影响期权价格的因素有哪些_百度知道
影响期权价格的因素有哪些
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　　影响期权价格的因素主要包括：标的资产的价格、行权价格、标的资产价格的波动率、到期时间、无风险利率等。分析期权价格的影响因素可以更好地判断期权价格的变动预期。　　期权的价格由内在价值和时间价值组成。期权的内在价值是指期权持有者立即行使该期权合约所赋予的权利时所能获得的收益。期权的时间价值是指期权购买者为购买期权而实际付出的权利金减去该期权的内在价值的那部分价值。　　在除标的资产价格以外的其他因素不变的情况下，如果时间价值相同，此时价格由内在价值决定。标的资产价格越高，看涨期权的内在价值越大，期权的价格从而越高，看跌期权的内在价值会越小，期权价格会越低。　　在除行权价格以外的其他因素不变的情况下，行权价格越高，看涨期权的内在价值越小、价格越低，而看跌期权的内在价值越大、价格越高。价格波动率衡量标的资产价格的波动程度，它是期权定价模型中最重要的变量。在其他条件不变的情况下，标的资产价格的波动增加了期权向实值方向转化的可能性，因此期权的价格会增加。　　　　除了上面列出的几个因素，还有其他一些因素会对期权的价值产生影响，例如无风险利率、标的股票的分红率、距离到期日的时间长度等。结合上面的内容，总结各因素对期权价格的效应，具体如下表（这里“+”表示正相关，“-”表示负相关）。
　　期权价格即权利金，指的是期权买卖双方在达成期权交易时，由买方向卖方支付的购买该项期权的金额;　　而影响期权价格的因素有五个方面：　　1.期货价格，期货价格指的是期权合约所涉及的期货价格，在期权敲定价格一定的条件下，期权价格的高低很大程度上由期货价格决定；　　2.敲定价格，对于看涨期权，敲定价格越低，期权价格越高，反之，期权价格越低，但不可能为负值，而对于看跌期权，敲定价格越高，期权价格也越高；　　3.期权到期时间，到期时间越长，则无论是空头期权还是多头期权，期权的时间价值就越大;反之亦然；　　4.期货价格的波动性，无论是多头期权还是空头期权，期货价格的波动性越大，期权价格也越高，反之，期权价格就越低。　　5.市场短期利率，对于多头期权，利率越高，期权价格也越高，反之，短期利率越低，期权价格也相对下降。
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影响期权价格的基本因素主要有：①标的物价格；②执行价格；③标的物价格波动率；④距到期日前剩余时间；⑤无风险利率；⑥标的物在持有期的收益。1.标的物价格：行权价与标的物的市场价是影响期权价格的最重要因素。两种价格的相互关系不仅决定着内涵价值，而且影响着时间价值。行权价与标的物市场价格的相对差额决定了内涵价值的有无及其大小。就看涨期权而言，市场价格超过行权价越多，内涵价值越大；超过越少，内涵价值越小；当市场价格等于或低于行权价时，内涵价值为零。就看跌期权而言，市场价格低于行权价越多，内涵价值越大；当市场价格等于或高于行权价时，内涵价值为零。2.行权价：行权价高低对期权价格的影响见上面的分析。3.标的物价格波动率：价格波动率是指标的物价格的波动程度，它是期权定价模型中最重要的变量。如果我们改变价格波动率的假设，或市场对于价格波动率的看法发生了变化，期权的价值都会发生显著的影响。4.距到期日前剩余时间：期权合约的有效期是指距离期权合约到期日前剩余时间的长短。在其他因素不变的情况下，期权有效期越长，其时间价值也就越大。对于期权买方来说，有效期越长，选择的余地越大，标的物价格向买方所期望的方向变动的可能性就越高，买方行使期权的机会也就越多，获利的可能性就越大。反之，有效期越短，期权的时间值就越低。因为时间越短，标的物价格出现大的波动，尤其是价格变动发生逆转的可能性越小，到期时期权就失去了任何时间价值。对于卖方来说，期权有效期越长，风险也就越大，买方也就愿意支付更多的权利金来占有更多的盈利机会，卖方得到的权利金也就越多。有效期越短，卖方所承担的风险也就越小，他卖出期权所要求的权利金就不会很多，而买方也不愿意为这种盈利机会很少的期权支付更多的权利金。因此，期权的时间价值与期权合约的有效期成正比，并随着期权到期日的日益临近而逐步衰减，而在到期日时，时间价值为零。5.无风险利率：无风险利率水平也会影响期权的时间价值。当利率提高时，期权的时间价值会减少；反之，当利率下降时，期权的时间价值则会增高。不过，利率水平对期权时间价值的整体影响还是十分有限的。6.标的物在持有期的收益：有些标的物在持有期间可能会有一定的收益，比如股票在持有期间或许会有分红收益，持有的国债或外汇存放在银行在持有期间也会有利息收入。收益的大小也会对期权的价格有一定的影响，当然，其影响力与利率水平同样是较弱的。
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你可以用卡拉多-弥勒公式计算，不需要迭代。
- 鮟鰤鱷鮽鮣魧鯳鱷魧鱆
不知道这个问题现在解决了吗？我想用exvel自己做一个公式
恩，用一楼的公式可以解决。
STDEV（）？
- 鮟鰤鱷鮽鮣魧鯳鱷魧鱆
一楼的公式在哪里查到？我百度没有找到啊
- I want a Hololens
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50类产品族指50类指数及基于50类指数的各种产品。常见的50类指数有上证50、富时A50、明晟A50、中证锐联基本面50等，其中上证50、富时A50指数推出时间较长，知名度相对较高。50类ETF遍布全球，内地、香港、台湾、新加坡、日本、韩国、伦敦、德国和瑞士均有50类ETF，华夏上证50ETF、X安硕A50ETF、南方A50ETF规模均超过200亿元，其中X安硕A50ETF规模最大（超过600亿港币）。
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香港50类ETF期权的衍生品链比内地丰富，南方A50和X安硕A50ETF有4种衍生品（权证、牛熊证、期权和期货）；新加坡富时A50指数期货早已闻名遐迩；台湾已有50类ETF期货。
内地衍生品市场正迎头赶上，上证50指数期货箭在弦上，上证50创新型基金蓄势待发。
浅析50类期权隐含波动率的联动性
由于上证50ETF期权推出时间较短，历时相对较长的香港50类期权的隐含波动率特征值得关注。目前看，上证50ETF与香港50类ETF期权的平价处的隐含波动率有一定相似度。
图：三只ETF期权1M (100%)隐含波动率比较
50类ETF期权的隐含波动率差异主要来自三个方面，ETF标的指数本身、跟踪误差和市场差异（市场投资者结构不同、衍生品投资体系丰富度、衍生品需求结构差异）。期权提供成本、供需面和波动率本身的均值回复特征较大程度主宰隐含波动率和历史波动率的相对关系。X安硕A50ETF期权隐含波动率的历史数据显示，Skew释放部分方向性信号，隐含波动率的期限结构与历史波动率的期限结构紧密相关，X安硕50ETF期权的隐含波动率与ETF收益率的反比关系不明显，P/C
Ratio借鉴意义不高。
图：X安硕A50ETF期权Skew与价格变化的特征
寻觅实际波动率运行的踪迹
国内主流指数的波动率基本高度趋同。日历效应较为明显，日内第一交易小时、每周一波动率相对较高；一年之中，长期平均看，1、2、6和11月波动率较高，4、5、8、9月份波动率相对较低，但规律并不稳定。波动率变化受宏观、资金面的影响，50ETF的波动率与房地产销售数据、汇丰PMI数据有一定的相关性；大级别的波动来自于资金面的显著变化；股市债市同气连枝，影响股票市场的基本面和资金面逻辑同样适用债券市场，海外股票、信用利差、外汇、利率、大宗的波动率变化常高度相似。
图：50ETF历史波动率与市值资金比的趋势对比
（朱岚/申万金工速递）
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隐含波动率对期权策略的影响
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　　波动率是将所有期权策略联系在一起，帮助投资者做出比较的一个决定要素。预测波动率比预测价格要容易得多，这是因为几乎所有、指数或合约的隐含波动率图形都有相似的模式：一个交易范围。隐含波动率对期权价格的影响很大，特别是在期权套利和比较复杂的头寸中。交易者对于隐含波动率的变化怎样影响到其头寸，应当有一种直觉的&画面&，这是期权交易者必须掌握的技能。
　　正确认识波动率
　　由期权谈到波动率，有两类波动率很重要：一是历史波动率，它是对标的工具在过去价格变化快慢的衡量;二是隐含波动率，它是期权市场对标的物在期权生存期内波动率的预测。
　　隐含波动率只与期权有关，是指具体标的物上的各档期权交易的隐含波动率加总平均。隐含波动率是期权交易中的一个重要的&修正值&。在任何时间点，交易者可知标的物价格、定约价、到期日时间、利率和股息，唯独波动率需要主观预测。从根本上说，隐含波动率是期权市场对标的物在期权生存期内即将出现的统计波动率的预测。一般来讲，交易者在正常情况下不知道将来会怎样，如果有人提前得知内幕消息，就会积极买进相关期权，或者为期权报买价，而期权的隐含波动率则会增加。
　　如果把标的物波动率分级考虑，短期波动率范围较长期波动率要宽。如果范围很宽，一个极度百分比级别率代表了一手昂贵或便宜的期权;如果范围很窄，交易者也许不必过分关心隐含波动率目前的读数。如果交易者长期持有期权，波动率范围会扩展开，隐含波动率可能会实质性下降;如果长期期权波动范围非常小，即使期权最初相当便宜，隐含波动率的迅速增长也不可能转化为像在短期期权中可以看到的价格收益。懂得过去隐含波动率范围的重要性，并且意识到隐含波动率的范围会随着时间的缩短而扩展，这对所有在交易决定中使用隐含波动率的人来说非常重要。
　　隐含波动率并不是实际波动率的优秀指标。隐含波动率是对未来的评估，它是以交易者的推测为基础，因而有可能是错误的，就像所有对未来事件的评估都有可能是错误的一样。历史市场数据表明，隐含波动率和实际波动率之间相互预测性很弱。
　　波动率交易是指交易者寻找隐含波动率可能出错的情况，从而建立一个有利可赢的头寸，其目的在于发现隐含波动率是超值(Overvalue)还是亏值(Undervalue)，对标的物本身走势没有想法。从另一个角度看，波动率交易也是一种反向投资理论。当别人认为标的物不会有波动时，买进波动率，反之卖出波动率。
　　波动率为何会走向极端?这是因为当市场存在内幕消息时，所有提前知道的人都会想法设法买进期权，期权价格和隐含波动率就会上升。当期权交易量激增和隐含波动率突然上升集中出现或只出现其一，波动率卖方应该意识到警告信号的存在。在波动率看起来走极端时，无论便宜还是昂贵，波动率交易者都应该持怀疑态度去思考是否适合建立头寸。在期货市场上，类似谷物报告或政府经济数据均可能造成高波动局面。
　　对期权策略的影响
　　对期权策略的影响
　　对买/卖看涨期权的影响
　　隐含波动率爆发性增长是期权买方的&福音&，而对期权卖方来说可能是一场灾难。波动率的增长可以克服几天甚至几个星期的因时减值。隐含波动率常常会在市场崩盘中猛然上涨。1987年美股崩盘时，市场在一天内下跌了22%，而波动率指数于一天内在理论上从36%上涨到150%。事实上，由于隐含波动率的暴涨，尽管市场出现崩盘，某些OEX期权上的看涨期权买家实际上还是做到了亏损和盈利相互抵消，或者赚一些钱。因此，投资者在建立一个期权头寸时，意识到波动率的存在非常重要。低隐含波动率时买进，获利的可能性更大。反过来，期权出售者必须警觉到隐含波动率。如果卖出期权头寸建立时隐含波动率&过低&，那么隐含波动率增加或暴涨就对该头寸有很大的威胁。隐含波动率的增长可能完全压倒由于因时减值而存在的盈利，对长期期权来说更是如此。反过来，如果买进&太贵&的期权，因隐含波动率&过高&，即使标的物朝着有利方向运动也未必能获利。
　　对买/卖看跌期权的影响
　　对于看跌期权买家来说，即使标的物价格下跌，看跌期权的价值增值也可能没有期望的那么大，因为看跌期权时间价值权利金往往消失得相当快。对于看跌期权卖家来说，一个看跌期权只要不再有时间价值权利金，这个看跌期权的卖方就面临指派风险，即使长期看跌期权也在所难免。隐含波动率增长也可能增加看跌期权的价格，但如果看跌期权实值过深，隐含波动率的些许增长未必能使得看跌期权增值。也就是说，隐含波动率的增长会增加看涨期权的价值，但在其增加到足以超出携带成本之前，实值看跌期权的价格将保持持平，因此一手卖出看跌期权仍可能处于被指派的风险中。
　　对买/卖跨式套利或宽跨式套利的影响
　　跨式套利买方在低隐含波动率时买进，有两种盈利的可能：一是标的物价格运动大到足以超出跨式套利最初成本;二是隐含波动率增长快到足以克服因时减值的有害影响。相反，跨式套利卖方如果遇到隐含波动率急剧增长，则会有潜在的灾难性亏损。不过，如果隐含波动率下降，跨式套利卖方就可以抓住速度比因时减值更快的收益。宽跨式套利表现就隐含波动率而言与跨式套利基本相同。
　　对垂直套利的影响
　　在看涨期权牛市套利中，如果标的物价格不变，隐含波动率急剧增长，套利理论价值会降低。对牛市套利策略来说，如果标的物高波动，即使标的物价格按照希望的方向有不错的运动，套利的跨度也不会扩大多少。但是，隐含波动率的上升会帮助买进看涨期权策略。因此，买进看涨期权和牛市套利不是非常相像的头寸。在期权权利金很高的情况下，如果交易者想用牛市套利来有效降低买进一手平值期权的成本，至少要肯定期权之间的定约价分得相当开，这样牛市套利就会有合理的空间吸收一定数量的价格增值。高的或者增长的隐含波动率不是牛市套利的&朋友&，却是直接买进看涨期权的&同盟&。如果交易者认为看涨期权过于昂贵，想要降低成本，可以考虑买进看涨期权的同时，卖出一手信用看跌套利(牛市套利)，使用略微虚值的看跌期权。这个策略降低了看涨期权的成本，同时保持上行方向的潜在盈利(虽然增加下行风险，不过是固定的，可以考虑止损以降低风险)。相反，隐含波动率突然增加对熊市看跌期权套利是有帮助的(卖出债务，波动率上升，债务上升，实现快速收益)。同样，当标的物迅速下跌以及隐含波动率迅猛增加时，看跌期权熊市套利中的价差并不会扩大多少。相比买进一手看跌期权，收益要熊多。
　　对其他流行期权策略的影响
　　在更为复杂的策略中，要察觉隐含波动率的效果是一件容易的事，只要把波动率对简单策略的影响加总即可。一个看涨期权比率套利实际上只是一些看涨期权牛市套利与一些裸看涨期权的组合。对裸看涨期权来说，隐含波动率的增长会产生很大的伤害作用。此外，隐含波动率的增长实际上对平值看涨期权牛市套利有害。因此，对一个比率看涨期权套利来说，两个组成部分都会因为隐含波动率上升而受到伤害。相反，隐含波动率减嗅对比率套利有利。在看跌期权比率套利中，实际上是一个看跌期权熊市套利加上一些裸看跌期权的组合。如果标的物价格下跌，同时隐含波动率增加，那么看跌期权比率套利的表现就会很差。如果标的物价格下跌得非常快，隐含波动率暴涨，那么比率看跌期权套利者所处的情况会非常糟糕。相反，看涨期权反套利是看涨期权比率套利的反面，隐含波动率对反套利策略的影响是有利的。
　　总之，对一个期权交易者来说，知道隐含波动率如何影响其头寸和策略是十分必要的。交易者对头寸波动率暴露面有了感觉，就能够对是否出现不利的波动率运动进行估量。许多交易者仍然将大部分注意力集中在标的物的潜在运动上，常常忽视了波动率变化会带来的影响。这是个错误，因为大部分有经验的期权交易者在任何时候对波动率的风险都会有所计划。懂得处理好波动率风险对期权交易者的盈利会产生积极的影响。
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