万科深铁媒体会“仓促”取消 市场热议能否逼退宝能
　　市场热议深圳地铁能否逼退宝能
　　当外界期冀深圳地铁在“宝万股权之争”中扮演“白武士”的情节将进一步公开时，万科临时通知，原定于昨日上午举行的“深圳地铁集团与万科集团战略合作媒体见面会”取消，2015业绩发布会照常进行。对于万科深铁媒体会取消的原因，万科解释为“时间比较仓促”。
　　“这个主角是合适的，又有档期”
　　去年底，宝能系频频举牌并成为万科第一大股东，“宝万股权之争”也拉开了序幕。而自日万科股票停牌以来，万科重组总算迎来新的进展。万科与深圳地铁达成战略合作意向，万科将向深圳地铁定向增发新股。不过，正在市场等待神秘面纱进一步揭开时，万科深铁媒体会被宣布临时取消。
　　在昨日照常进行的业绩发布会上，虽然万科相关人员一再提醒“聚焦业绩”，但依然有记者提问万科与深圳地铁合作的相关问题。万科总裁郁亮对此次合作如此形容，“一部电影，有很多主角适合演，但要看有没有档期。如果没有档期，也不行。选择深圳地铁，这个主角是合适的，又有档期。”
　　他表示，万科现在遇到的事情都呈现在聚光灯下，重组方案需要各方股东认可。在股权结构方面主要有两个方面的考虑，第一是要有利于万科的全体股东，第二要对公司长远发展有利。“我们是本着这些原则一路走过来的，我们过去成功，是多元化的经济成分，万科相信，混合所有制是最有活力的。”
　　不过，当问到万科与深圳地铁的合作是单纯股权合作还是有土地合作时，郁亮打起了太极：“当你问出于什么目的时，很难说清楚。就像有人问吃饭是为了工作还是为了玩，其实吃饭就是吃饭。昨天晚上因为我们（筹备媒体见面会的）时间比较仓促，未来时机成熟后，我们一定会就更细节的相关内容详细回答大家的问题。”
　　万科A继续停牌，H股大涨9.99%
　　3月13日晚间，万科发布公告称，万科将购买地铁集团持有的目标公司全部或部分股权，相关目标公司的主要资产为地铁上盖物业项目，初步预计交易规模介于400亿至600亿元之间。万科拟主要以定向增发股份的方式支付对价。尽管此次公告并未透露具体的交易标的和战略合作的计划细节，但基本可以确定，未来双方将依托“轨道+物业”模式，通过联合开发，实现优势互补。
　　市场人士计算，万科定增发行价应在16.71元左右，收购600亿元的资产，万科将对深圳地铁新增发行35.91亿股份，意味着交易完成后，深圳地铁集团持有的万科股份，将远超目前第一大股东宝能系的26.81亿股。因此，这次合作对深陷股权之争的万科意义重大。业内人士分析，完成资产注入后，不仅能解决近半年来的宝万股权之争，也能在公司股权层面达到王石对万科的预期——完成混合所有制治理结构。即使从公司业务层面来看，深圳地铁以深圳的优质地铁上盖项目入股，也可以增强万科在房价涨幅最高的深圳市场的地位。
　　目前，万科A仍处于停牌状态。受此消息影响，万科H股收市涨9.99%，报20.15港元；盘中最高见20.95港元，涨幅达14.36%。
　　■新闻链接
　　万科2015年业绩史上最好
　　“严控拿地成本，没有一个面粉贵过面包的地王项目”
　　万科公布业绩显示，2015年，万科实现销售面积2067.1万平方米，销售金额2614.7亿元，同比分别增长14.3%和20.7%。在全国商品房市场的占有率进一步上升至3%。营业收入1955.5亿元，同比增长33.6%；实现净利润181.2亿元，同比增长15.1%。收入与利润增速均明显高于2014年，销售金额、市场占有率创造了行业有史以来的新纪录。
　　去年，房地产市场进一步分化。三四线城市地价便宜，但库存严重；一二线城市市场回暖，但土地市场竞争激烈，不买地可能被挤出市场，买地则可能面对巨大投资风险。万科高级副总裁谭华杰表示：“在土地市场冷热不均，局部城市土地市场明显过热的不利情况下，万科不仅买到了基本足够的土地，而且严控拿地成本，重点关注存量土地市场的机会。2015年没有拿下一个高风险项目，也没有一个面粉贵过面包的地王项目”。
　　房地产行业进入白银时代，但在谭华杰看来，“白银还是一种贵金属”。他认为，房地产金融是未来新产业里面最大的一个行业，而这个行业也是目前起步最晚、规模最小的行业，“充满着想象”。
　　记者 杨奕
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华润退场万科迎来深铁时代 3个月后董事会换届改选
作者：赵毅&&&
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　　万科公告：华润以371.7亿元转让全部股份给深圳地铁
　　华润退场，万科将迎来深铁时代？
　　长达一年之久的股权博弈，终于有了重大突破。在经历了万科引入深圳地铁预案、大股东华润投反对票、万科终止与深圳地铁重组之后，上演戏剧性的一幕。1月12日，华润以371.71亿元转让16.89亿股股份至深圳地铁。此举标志着华润转出全部股份，即将从“股权之争”的舞台退场，取而代之，深圳地铁将成为万科第二大股东。
　　一波三折
　　1月12日晚间，万科发布公告称，深圳地铁集团与华润集团签订万科股份受让协议，深圳地铁拟受让华润集团所属华润股份有限公司、中润国内贸易有限公司所持有的万科A股股份股，约占万科总股本的15.31%，交易价格为22元/股，转让总价为371.7亿元。转让完成后，华润股份和中润贸易将不再持有公司股份，万科股票于1月13日开市时复牌。
　　据目前的公开持股信息来看，截至公告时间，万科A股东结构中，宝能系持股25.40%；华润持股15.31%；中国恒大升至14.07%；万科管理层实际控制的金鹏、德赢1号两个资管计划共计持股7.12%；安邦持股比例为6.18%。这也就意味着，深圳地铁将全部接手华润所持股份。
　　对于成为万科重要股东，深圳地铁方面表示，“入股万科将有利于双方在发挥各自优势的同时，形成更加有效的战略协同。深圳地铁将支持万科管理团队按照既定战略目标，实施运营和管理。”
　　对此，万科方面亦公开表示，“万科将和深圳地铁一道，努力实践‘轨道+物业’发展模式，在巩固和发展既有业务的同时，加快向‘城市配套服务商’转型。”
　　事件回溯到日，万科与深圳地铁签署合作备忘录，万科拟采取定向增发方式收购深圳地铁下属一家目标公司全部或部分股权，在双方签署正式的交易文件时，深圳地铁将注入部分优质地铁上盖物业项目的资产。
　　时隔3个月后，日万科召开董事会，审议万科和深圳地铁公司的资产定增重组预案，董事会成员最终投出了7票赞同、3票反对、1票回避表决的结果，其中华润的3名代表均投出反对票，1位独立董事弃权。
　　日，万科与华润之间的分歧再度升温。华润在其官微发公告称，不认同以增发股票收购资产的方式符合万科公司和全体股东的利益；对万科没有事前认真考虑董事意见就发布预案已获通过的公告表示强烈不满。
　　正是因为深圳地铁重组预案，让昔日的合作伙伴反目，华润与万科由此产生巨大分歧。就在日，万科发布公告称，其与深圳地铁的重组预案未得部分主要股东同意，难以在规定时间内召开股东大会。经董事会同意，公司终止了与深圳地铁的重组。
　　在外界看来，深圳地铁重组预案的失败意味着王石“地铁+物业”梦碎，然而，1月12日这一纸公告，让事件发生了根本性的反转。
　　王石赢了？
　　1月12日早间，深交所发布公告称，万科A(000002.SZ)发生对股价可能产生较大影响、没有公开披露的重大事项，12日停牌。同时，据港交所消息，万科H(02202.HK)亦于1月12日临时停牌，停牌原因为“因内幕消息未公告”。
　　就在外界纷纷猜测之际，当晚万科发布重要公告。紧接着，华润在在其官微发布公告表示，“华润集团转让所持有的万科股权是综合考虑自身发展战略和产业布局的需要，也是国有资产保值增值的需要；此次股权转让有利于万科健康稳定发展，有利于地方企业资源整合协同，是一个多方共赢的方式。”
　　对于本次交易，广发证券地产首席分析师乐加栋称，此次深圳地铁受让华润集团股份，只能说万科股权事件朝着解决方向迈出了第一步，但要说该事件得到有效解决还为时尚早，局面依然复杂，未来走向有待观察，提醒投资者关注事件进程中的不确定性带来的投资风险。
　　值得一提的是，万科股权之争所面临的监管环境发生了重大变化也许为该事件的促成提供了天然“土壤”，证监会和保监会同时祭出重拳，或早已让万科管理层有“翻盘”的可能。
　　日，证监会主席刘士余一场关于“野蛮人、强盗、妖精、害人精”的演讲，让舆论开始朝着有利于王石的方向转变。随后保监会出台了一系列管制措施，限制险资举牌，遏制万科事件的进一步恶化。恒大、宝能也随之发出表态的声音。
　　股价的连日下跌，使得恒大和宝能对增持万科的态度愈加敏感。日，恒大集团董事局副主席、总裁夏海钧公开表态：“万科是一个非常优秀的企业，投资万科主要是看中万科的发展前景，我们无意也不会成为万科的控股股东。”
　　值得关注的是，1月7日的中城联盟年会上，王石强调万科未来投资策略仍将坚持“走正道、傍大款、合伙人策略”。王石说，“谁是大款？就是大型国有企业。国策之下，国有企业一马当先。不和他们在一起，我们和谁在一起呢？”同一场合，王石的老友胡葆森说，“万科已经看到了胜利的曙光。”
　　随着华润的“退出”，外界惊呼，此局“华润输了，王石赢了。”万科将在3个多月之后，迎来新一届董事会的换届改选。改选结果将会如何？或许这还仅仅只是一个开始。
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万科凌晨宣布引入深铁成为公司大股东 华润反对无效
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”　　最终，经过无关联关系的10位董事投票，该预案以7位董事赞成，乔世波、魏斌、陈鹰等3名华润董事反对的方式获得通过。预案显示，此次交易标的的交易价格、交易的定价、发行数量还需要根据标的资产的最终评估价格进行调整。
华润反对无效！万科凌晨宣布引入深铁成为公司大股东 王小明 本报记者王小明广州报道：备受资本市场瞩目的万科资产重组案再一次神奇反转。6月17日晚间11点，万科在港交所发布公告披露资产重组预案，宣布公司拟以发行股份的方式，购买深圳地铁集团持有的前海国际100%股权，初步交易价格为456.13亿元。 董事会现场引起激烈争议 据本报记者从多个渠道了解到的信息，万科于6月17日下午召开董事会审议该重组预案，在董事会上华润集团派驻万科的三名董事与现场独立董事就该重组预案产生了较大分歧。11名董事中，董事张利平认为自身存在潜在的关联与利益冲突，申请不对所有相关议案行使表决权，因此相关议案由无关联关系的10名董事进行表决。在听取万科管理层对预案的报告后，华润董事提出了反对意见，表示认可万科和深圳地铁的合作有利于万科发展，但认为没有必要通过发行股份的方式实现，可以通过现金购买等方式进行。 据万科方面透露，董事会现场有独立董事对华润董事提出的反对意见提出异议。一位独立董事表示：&我亲自去考察了深圳地铁，也看了两个项目所在地块，觉得真的是很好。我觉得这次买的不是资产，而是万科的未来。&而另一位独立董事则表态称：&如果不通过，会损害万科品牌形象，如果地铁资产无法注入，那么华润有什么优质资产可以帮助万科的发展，维护中小投资者利益呢？& 最终，经过无关联关系的10位董事投票，该预案以7位董事赞成，乔世波、魏斌、陈鹰等3名华润董事反对的方式获得通过。 然而有未经证实的消息称，对于这个预案通过的结果，华润方面并不认可。据接近华润的消息人士透露，在这个11个人的董事会中，3票反对票由华润投出，1票弃权，该结果并不表明万科引入深铁的方案获得通过，华润的律师坚持认为上述投票结果无效，并已向万科发送律师函。 对该消息万科并未置评，而是以直接发布公告的形式宣布事实成立。不过稍显奇怪的是，万科先后在港交所和深交所披露的资产重组预案公告显示，在港交所披露的公告是以万科监事会的名义披露，而后在深交所的公告才是以万科董事会的名义发布。 深圳地铁成为万科大股东 根据万科披露的重组预案，此次拟以发行股份的方式购买深圳市地铁集团持有的前海国际100%股权，初步交易价格为456.13亿元，全部交易对价交易发行股份方式支付，初步确定对价股份的发行价格为每股15.88元，即定价基准日前60个交易日万科股票交易均价的93.61%。据此计算，万科将就本次交易向地铁集团发行2，872，355，163股A股股份。 此次交易的标的资产为前海国际为枢纽上盖物业项目公司，目前主要资产为待开发的前海枢纽项目地块和安托山项目土地，均为深圳核心区域极度稀缺的大型优质地铁上盖项目，总计容建筑面积约181.1万平方米。 其中，安托山项目位于二号线、七号线双地铁交汇处，是深圳第一集群区罕见的大规模地块项目；前海枢纽项目规划为3条地铁线和2条城际铁路交汇，未来可通过轨道交通直达香港，定位为带领深圳迈向世界级城市、引导区域经济转型升级的世界级枢纽综合体地标。 对于万科而言，此次交易意义重大，不仅可直接获得深圳核心地段的优质地铁上盖项目，通过引入深铁作为战略股东，万科还将深度介入&轨道+物业&的创新模式，极大拓展未来获取土地储备的渠道，加快向&城市配套服务商&转型，推动产品和业务升级，实现长期盈利能力的提升，让全体股东都能分享地铁经济红利。 预案显示，此次交易标的的交易价格、交易的定价、发行数量还需要根据标的资产的最终评估价格进行调整。交易的定价、对价股份的发行价格以及发行数量也需要经万科再次召开董事会审议、股东大会审议通过予以最终确定，并经中国证监会核准。 按照目前的股价方案，万科预计将发行A股股份2，872，355，163股，在H股股本不变的情况下，交易完成后，深圳地铁所持有的股股份将占万科本次交易完成后总股本的20.65%，深圳市钜盛华股份有限公司及其一致行动人合计所持A股股份将占上市公司本次交易完成后总股本的19.27%。
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48小时点击排行万科、深铁签署合作备忘录 股权之争不确定性仍存
在距离6月18日不到一周的6月12日，万科（专题阅读）和深圳地铁在共同举办的“2016轨道交通与城市发展高端论坛”上签署合作备忘录。这对外界来说，不仅仅是万科与深圳地铁在“地铁+物业”上的深入合作，或者更传达出深圳地铁将入股万科得到确认。自从宝能“侵入”万科之后，万科股权之争就一直受到市场关注，在3月公告深圳地铁将入股万科后，华润曾发表异议。这一次确定合作，能否结束股权之争，有待确认，至少还需要过交易所、国资委、股东大会等几关。
接近万科的人士向21世纪经济报道透露，在选择重组方时，万科曾经接触过好几家机构包括一家保险公司以及华润，但都没有达成一致；直到与深圳地铁商谈，双方几乎一拍即合。
从华润到宝能再到深铁，万科这家备受瞩目的中国开发商第一大股东之位，最后会花落谁家？
21世纪经济报道获得的最新消息显示，万科预计将于6月20日前将重组预案提交董事会讨论审议，重组方极可能是此前曾签署合作备忘录的深圳地铁（以下简称“深铁”）；若董事会通过将予以公布并提交深交所审核，预计 万科A 将于7月初复牌。
旷日持久的万科股权暗战似乎正在迎来曙光。重组成功后，深铁有望成为万科新的第一大股东。对于这家正处于关键转型时期的房企来说，股权结构、管理层持续稳定至关重要。
为什么是深铁？
由“野蛮人”宝能利用高杠杆资金掀起的这场A股历史上罕见的股权之争，在万科停牌前一度陷入僵局：宝能花费400多亿资金推高了万科股价，万科紧急停牌重组，在此期间大盘一路下跌，万科股价“站在了高岗上”。
如何最大限度地不损害投资者的利益，包括宝能的利益，而又符合公司长远发展的战略，成为万科管理层选择重组方的重要考量。
接近万科的人士向21世纪经济报道透露，在选择重组方时，万科曾经接触过好几家机构包括一家保险公司以及华润，但都没有达成一致；直到与深圳地铁商谈，双方几乎一拍即合。
深圳地铁隶属深圳市国资委。按照3月13日万科和深铁签署的备忘录，万科将以定向增发新股为主、差额以现金补足的方式，收购深铁持有的目标公司全部或部分股权，涉及400-600亿资产。
前述人士称，万科要寻找一个“符合全体股东利益的方案”，从整体的股东利益考虑，深铁是目前万科能找到的最好的合作对象了：拥有大量优质的土地资源且具有持续性。尤其是在地王频出之下，大型房企都在寻找更多的获取低廉土地的机会，参与城市旧改、兼并收购、合作开发等已经非常普遍。
而拥有低价土地资源的地铁集团，对于所有开发商来说都是“香饽饽”。万科董事会主席王石甚至用“很荣幸”来形容万科与深铁的合作。
深铁可以说是目前国内运营能力最强的地铁公司。在北京、上海、广州等一二线城市，地铁的建设和运营都是分开的，并没有出现像深铁这样的建设和运营一体化的公司。而深铁从一开始就是一体化的。
接近万科的人士分析，万科跟深铁的战略合作，是紧密的几乎独家的合作，这对深铁来说是表达了很大的诚意，因为地铁集团可以选择任何一家开发商来出让土地进行合作；如果没有股权层面的绑定，这种紧密的合作关系是无法建立更无法稳固的。
股权结构之变
在万科股权暗战中，最胶着的部分就是几大股东的暗中角力，宝能、华润、安邦以及万科盈安合伙均扮演了关键角色。
据万科2015年年报以及截至日的最新披露，在万科总股本中，宝能系持有24.29%，位列第一大股东。华润集团持有15.29%，安邦保险则持有6.18%，盈安合伙持股约4.14%。
而在引入深铁后，万科第一大股东将有可能易位。据群益证券分析师王睿哲测算，假设参考以万科A股股价停牌前20个交易日的90%（16.34元/股）作为发行价，不考虑支付现金份额，对价在400-600亿元时，深圳地铁摊薄后持股比例将为18.15%或24.96%，华润摊薄后为12.48%或11.44%，宝能系为19.88%或18.22%。
知情人士透露，所有涉及国有资产重组的价格，最后都是国资委认可的第三方评估机构给出的。一般按照市场公允原则，根据过去一定时间资产价格的波动平均值来计算。
假使万科深铁重组成功，那么万科第一大股东将可能变为深铁，且持股在20%左右，再加上第三大股东华润，万科的国有色彩将更加浓郁。
对此，王石表示，万科从上市伊始第一大股东就是国资（或央企），增加国有股东，并不会改变公司混合所有制的本质。
值得关注的是，万科董事会也将发生大的变化。本届董事会任期为截至2017年召开2016年度股东大会，目前万科管理层占3席（王石、郁亮、王文金），华润代表占3席（乔世波、魏斌、陈鹰），外部董事及独立董事占5席（孙建一、张利平、罗君美、海闻、华生），其中王石为董事长，乔世波为副董事长。
若重组成功，本届董事会到期后，第一大股东至少可派驻1-2名董事，第二、三大股东也可相应派驻代表入董事会。万科董事会结构和人员将发生比较大的变动。
不确定性仍在
万科重组预案还有几道关要过：董事会、深交所、国资委、以及股东大会等。
几大股东中的华润、宝能、安邦目前态度仍不明朗，尤其是华润，此前曾对万科公告与深铁的合作备忘录提出过程序异议。
21世纪经济报道确认：在6月12日万科与深铁联合举办的轨道交通与城市发展高端论坛上，华润也派了代表出席。不过其未表态。
而对于第一大股东宝能来说，外界普遍认为其将受益于重组，作为财务投资者宝能的高杠杆资金有望“平安着陆”。截至目前，宝能也未发表言论。
“几大股东真正的态度，要到重组预案公布、甚至是股东大会投票表决才见分晓。”万科一位小投资者说。
万科预计于7月初复牌。此后，预计万科还将在8月份召开第二次董事会审议正式的重组方案，最快9月底召开临时股东大会。
届时，万科目前的第一大股东宝能、第二大股东华润以及其他中小股东将投票表决是否同意最新的重组方案。
就股价而言，华宝证券分析师宋祖强认为，万科A于日停牌，且停牌前由于涉及宝能系股权之争，股价暴涨了近一倍，目前指数已经下跌了很多，虽说其停牌涉及重大资产重组，但复牌后其股价很有可能补跌。
中信建投分析师陈慎认为，万科深铁此次合作如果成行，万科将有望借此深度介入深圳市场，进一步获取优质项目，同时也将可能带来大股东的变化。
群益证券王睿哲分析，万科拟引入深圳地铁，股权结构或将改变；但目前方案细则仍未确定，并且未来还需股东大会2/3 通过，仍具有较大变数。
兴业证券 鲁衡军则指出，万科仍然是中国最好的房地产公司之一。在住宅开发主业稳定发展的同时，公司积极探索新业务，包括社区服务，物流地产等方面，运用新模式提高管理能力和效率，如小股操盘等。随着股权争夺进入尾声，公司若能保持一个稳定的股东结构，充分利用公司的品牌、规模以及产品优势，将为股东创造更多的价值。
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今日搜狐热点浅谈万科股权之争（二）：深铁集团真的是那个白衣骑士？
6月17日，万科召开董事会，表决引入深铁集团议案，表决的结果是3票反对，7票赞成，由于独立董事张利平先生回避，议案得到了超过三分之二的董事赞成而获得通过。不过值得注意的是，代表华润集团的三名董事全部投了反对票。
&不管最终能否成功引入深铁集团，这次董事会华润集团表明了态度——反对以定向增发股权的形式引入深铁集团。至于华润反对的原因，详细原因以后再分析，但是最重要的原因是股权利益受损。这个曾经力挺王石的盟友不再配合，无疑使王石受到一个沉重的打击。近日，据媒体报道，万科管理层部分高管大举抛售万科股票，甚至有人清空了个人持股，这说明作为王石的最大依仗的万科管理层，在王石最需要支持的时刻，开始出现分化。与股权之争相比，“地基”的松动想必会让王石更加寝食难安。
“宝万之争”开始后，万科管理层的目标任务很明确，就是找到一个“白衣骑士”来抵御“野蛮人”的入侵，深铁集团就是这个“白衣骑士”。可是令以王石为首的万科管理层没有想到的是，曾经坚定的盟友与其公开决裂，曾经被认为固若金汤的管理层也开始出现分化，这也使万科股权争夺战这场年度大戏更加扑朔迷离。如今，随着深铁集团加入这场大戏，万科股权争夺战将会变得更加精彩。到这里，我们不禁要问，万科选择深铁集团的原因何在？深铁集团真的是拯救王石的白衣骑士吗？
&我们注意到，深铁集团是深圳国资委管理的国有企业，而有趣的是，在前一次股权危机中，万科引入的华润集团也是国有企业。为什么万科两次都选择引入国有企业？相比民企或者外企，国有企业在管理政策上具有很大稳定性，且国有企业一般都具有很强的政府背景，其获得资金和资源的能力也较民企和外企更强。此次万科引入深铁集团，除了上述原因外，一是深铁集团和万科总部所在地都同为深圳，无论是在资源互补还是信息交换上都存在天然的优势。二是深铁集团向万科注入的两个项目为深圳极为稀缺的高端项目，万科董事甚至将其描述为“买的是万科的未来”，项目的价值可见一斑。三是深铁集团主营项目不是房地产，不会对万科的战略格局产生影响。我们不禁疑问，即使最终成功引进深铁集团，王石和他的管理层就能如愿以偿了吗？
&“宝万之争”的核心是万科控制权之争，引入深铁集团的实质也还是为了万科控制权之争。无论宝能集团、万科管理层、华润集团还是深铁集团，决定其能否拿下万科控制权的根本性因素是资本，资本的大小决定其话语权。由此可见，万科管理层无论是引入哪个投资者，其本质都是寻求资本的庇护。而我们以前分析过，“资本从来就不是可靠的，资本是逐利的。在资本眼中，只有利益才是永远的盟友。”实践证明，任何妄想依靠资本来获得安全的思想都是幼稚的，资本会为了自身的利益而跟任何人翻脸，曾经是万科坚定盟友（白衣骑士）的华润公开反对万科就是明证。由此可知，只要万科管理层没有足够的股权控制万科，围绕万科控制权的斗争就不会休止。
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