A股至今共经历5轮牛熊轮换，以牛市与震荡市期间股价涨幅超10倍与3倍为标准筛选牛股并寻找共性特征。
股至今共经历
轮牛熊轮换，以牛市与震荡市期间股价涨幅超
倍为标准筛选牛股并寻找共性特征。②一轮牛市通常出现
的十倍股，五大特征：所属行业随时代变迁而更替；起步市值普遍位于
亿以下；业绩增速明显领跑；估值与其他股票无明显差异；多并购事件。③震荡市指数虽无趋势，但仍不乏小牛股出现，
倍股普遍业绩高增长且市值偏小。
十倍股有哪些特别基因？
回顾历史，
震荡市”交替，每轮交替中都会有一批股票以惊人的涨幅为该轮牛市打下印记。我们梳理五轮牛市中股价上涨超十倍以上的股票，并寻找牛股具备哪些共性特征。
如果将市场单边上涨定义为牛市，单边下跌定义为熊市，区间波动定义为震荡市。
个月，其中牛市有
个月，占比
个月，占比
；震荡市有
个月，时间占比
股走势，基本上是“牛市
震荡市”不断交替的过程。第一轮牛市（
；第二轮牛市（
；第三轮牛市（
；第四轮牛市（
；最近一轮牛市考虑到创业板在上证上涨之前已经历两年牛市，故此轮牛市从
开始统计，
为便于比较，以牛市起点前已上市股票作为待选样本，以牛市期间股价最大涨幅超十倍作为筛选标准，
股至今五轮牛市中，第一轮牛市（
90/12-93/2
）期间产生
只十倍股，占比
。第二轮牛市（
）期间产生
只十倍股，占比
。第三轮牛市（
05/6-07/10
）期间产生
只十倍股，占比
。第四轮牛市（
08/10-09/8
）期间产生
只五倍股（因此轮牛市持续时间与涨幅有限，未产生十倍股，故选用五倍股作为样本），占比
。第五轮牛市（
12/12-15/6
）期间产生
只十倍股，占比
。受牛市持续时间及涨幅影响，各区间牛股数量分布差异较大。
十倍股的特征
所属行业：随着时代变迁而更替
观察每轮牛市中十倍股的行业分布，可以清晰的看出背后的行业轮转和产业更迭。从产业周期看，
年至今共经历了消费制造时代（
年）、工业制造时代（
年）和智能制造时代（
至今），而每
年的产业周期内又有
年左右的小周期，每轮产业周期的主导产业都成为牛股集中营。
年代属于初市场经济确立，居民收入大幅增长，消费制造时代开启。长时间的短缺经济使得商品百货需求大增，第一轮牛市中，爱使股份和飞乐股份为代表商贸、轻工类行业领涨；
年代后半期，家电“新三件”（彩电、冰箱、洗衣机）逐渐取代“旧三件”（手表、自行车、缝纫机），四川长虹、真空电子等家电及电子行业股成为第二轮牛市中的十倍股。
年进入工业制造时代，加入
和房地产新政等为经济注入新动力，
年开始的第三波大牛市中，十倍股集中涌现在地产产业链中，如以泛海控股为代表的地产行业、深天地
为代表的机械设备以及驰宏锌锗为代表的有色行业。
年金融危机后，政策面全面宽松，
股上演一轮小牛行情，此轮五倍股依旧集中于地产产业链，如房地产、有色和煤炭行业。
年进入智能制造时代，信息技术与新兴消费崛起，
股相继迎来创业板牛市以及
股第五轮牛市，这期间以中科曙光、新开业为代表的
和医药行业成为牛股集中营。
起步市值：普遍
股上市审核制耗时长门槛高，且鲜有退市，使得已上市公司具备并购重组和壳资源优势，而小市值公司弹性空间更大。统计发现，十倍股在牛市起步阶段市值较
股整体偏低，而在牛市高点偏高。五轮牛市起步阶段，十倍股市值中位数与全
市值中位数分别为：
90/12-93/2
05/6-07/10
08/10-09/8
12/12-15/6
）。同时发现
亿元以下市值是十倍股的集中营，十倍股在牛市起步阶段市值小于
亿元的股票占比分别为：
90/12-93/2
05/6-07/10
08/10-09/8
12/12-15/6
业绩：增速明显领跑
模型中股价上涨的核心因素之一是盈利增长，统计发现，牛市中十倍股上涨有着坚实基本面的支撑。按照整体法，
股五轮牛市中，十倍股复合净利润增速和同期全
复合净利润增速分别为
263.63%&16.76%
90/12-93/2
4.61%&-21.89%
46.64%&33.83%
05/6-07/10
58.86%&26.39%
08/10-09/8
37.63%&6.55%
12/12-15/6
），十倍股复合净利润增速显著高于市场平均水平，其中
增速较低主要受个别公司净利润大幅下滑影响，对此，采用中位数对比进行验证，结论相同，即盈利高增长为股价持续上升提供了坚实的基本面支撑
估值：与其他股票无明显差异
单边牛市下，股价涨跌幅与估值变化相关性更大，盈利影响相对较小。五轮牛市中，十倍股
，整体法）涨幅分别达
90/12-93/2
05/6-07/10
08/10-09/8
12/12-15/6
），而对应区间十倍股净利润同比增速（整体法）最大增幅也只是
90/12-93/2
），牛市环境中十倍股上涨受估值影响更大。
五轮牛市起步阶段，十倍股
中位数与全部
中位数分别为
90/12-93/2
05/6-07/10
08/10-09/8
12/12-15/6
），从估值看十倍股与其他股票无明显差异。
外延并购：不会缺席的主题
限于数据可获得性，我们统计了
年至今三轮牛市中十倍股的并购情况，发现外延式并购是牛股的重要特征。三轮牛市期间，发生并购的十倍股数量占十倍股整体比重分别
05/6-07/10
08/10-09/8
12/12-15/6
以中国船舶（沪东重机）为例，在
年股价最大涨幅达
月公司市值仅
亿元，牛市期间共进行了
次定向增发，分别用于扩大生产基地和收购兼并，总股本由
亿股增加到
亿股，总市值从
亿元升至牛市高点
亿元，净利润复合增速达
。同时外延扩张对股价也产生了明显的提振作用，两次增发公告后
个交易日股价累计涨幅分别达
震荡市中的小牛股
股至今共五轮震荡市，平均持续时间
个月，振幅
。第一轮震荡市（
）期间指数最大振幅
，最大涨幅
倍以上的个股占比分别为
；第二轮震荡市（
）期间指数最大振幅
、最大涨幅
倍以上的个股占比分别为
、第三轮震荡市（
）期间指数最大振幅
、最大涨幅
倍以上的个股占比分别为
；第四轮震荡市（
）期间指数最大振幅
、最大涨幅
倍以上的个股占比分别为
；第五轮震荡市（
）期间指数最大振幅
，最大涨幅
倍以上的个股占比分别为
选取五轮震荡市中的
倍股作为小牛股样本（其中
94/10-96/1
12/1-12/12
倍股占比过小，选
倍股作为样本），统计发现震荡市中牛股普遍业绩表现优异且市值偏小。按整体法，五轮震荡市中
倍股复合净利润增速分别为
94/10-96/1
12/1-12/12
），除第一轮震荡市外，均远高于同期全
净利润复合增速。而五轮震荡市起步阶段，
倍股市值中位数与全
市值中位数分别为
94/10-96/1
12/1-12/12
），整体上市值比市场中位数低。
牛股特征是历史数据统计结果，不代表其未来表现。
附录：近期重要策略报告（点击带下划线标题可链接到报告原文）
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华尔街见闻不良信息举报电话:如何寻找未来十年最牛的股票？十年涨幅前10的共同特征
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如何寻找未来十年最牛的股票？十年涨幅前10的共同特征
为了反映最近10年个股的表现情况，我们选取了日到日沪深两市涨幅前十的公司，对股价进行了后复权处理。在时光机器的打磨下，哪些个股成为了熠熠生辉的钻石，让投资者赚得盆满钵满？ 新股容易出大牛股影响个股股价的因素有：1、指数牛熊，牛市熊市股价可以相差好几倍；2、公司所处行业估值决定股价定价区间；3、题材好坏是短期支撑炒作因素，可引发价格大幅波动。同样的股票，在牛市和熊市时的价格能相差好几倍，如今年5月底股票基本面和8月底的股票基本面几乎没有变化，但股价却能相差3倍。新兴行业如游戏行业估值是最少60倍，银行估值仅仅10倍，如简单以估值算股价要相差好几倍。只有寻找到既能给予高估值、又能穿越牛熊的高速增长的公司，才能真正排除股市牛熊的影响，同时又能获取高估值收益。在标的选择上，笔者认为新股中的机会相对更为明显，原因就在于老股里面的好公司已经基本被挖掘得差不多了，很难寻找到更好的标的，如片仔癀、云南白药等个股的价值已经被挖掘殆尽。另外，一家公司高速增长期是有限的，老股上市时间已长，高速增长期已经过了，如贵州茅台在2012年就遇见业绩增速下滑的情况。新股中容易出大牛股的原因主要有：1、新股中新兴行业和高增长的小公司多，未来增速比较快；2、新公司市场增长空间大，处在公司高增长和高发展期的概率会更高些。 他们有什么共同特征，我们来分析一下：1、10年涨幅最大的10只股票有什么特点：上图是通过软件自动筛选出来的过去10年涨幅最大的10只股票，这些股票有什么共同特点呢？1高增长行业。以上公司都属于电子信息、科技、医疗等高增长行业。因此，我们选股最重要的一点，第一步，一定要选择高速增长的行业，尤其是受到政策引导、技术革命而产生的新兴行业，而不是夕阳产业。我们都知道上轮牛市的关键词“眉飞色舞”“房地产”等，在2007年的牛市，煤炭、钢铁、有色金属、房地产正是处在行业10年黄金期，它反映了中国经济的工业化、城镇化进程加速度，如果那个10年你投资了这些行业，你大概率的会跑赢指数。而这些行业放在今天，你说里面能诞生10倍股，你问问谁会相信呢？行业的选择是最重要的，好行业的标准，我非常认可小小辛巴老师提出的：需求无限，供给有限。目前来看，受益于国家经济转型，博士数次提出的“双创”(大众创新、万众创业)，以及从“十三五规划”导向来看，未来几年有确定性增长的行业有：环保、大健康、互联网+（信息安全）、旅游、科技（新材料新技术）、新能源、传媒娱乐、快销的日常消费品、生产稀缺产品或替代进口产品的等，我想，这些行业大概率会诞生牛股。行业选择是第一步，选对了行业基本上就成功了一半，行业空间很大，整体发展速度快，可以找到很多家有投资价值的企业，市场给予的整体估值就高，即使买点不对，公司不好，只要行业还在高速增长，至少不会错太多。2高净利润复合增长率我将以上10家公司以2004年年报净利润为基数，自2014年净利润复合增长率统计计算如下：恒生电子：32.03%三安光电：38.07%华夏幸福：77.72%金证股份：44.21%中鼎股份：2004年亏损，前几年增速不稳，近五年增长稳定，复合增长率为23.15%中天城投：2004年亏损，前几年增速不稳，近五年增长稳定，复合增长率为28.34%鹏博士：72.2%中航资本：2004年亏损，前几年增速不稳，近四年增长稳定，复合增长率为19.8%康美药业：41.47%达安基因：19.77%通过以上统计可以看出，10家公司过去10年均维持了高净利润复合增长率，中鼎股份、中天城投、中航资本前几年增速不稳，但近几年维持了较高的净利润复合增长率。我们再看看过去5年涨幅最大的10只股票的净利润增长率情况，同样保持了很高水平，当然，今年上市的暴风科技、中文在线等被热炒的妖股除外：3高净资产收益率$恒生电子(SH600570)$ ：$康美药业(SH600518)$ ：由于篇幅限制，不能一一列举，以2014年年报披露数据，10家公司净资产收益率平均为22.42%。我们再看看过去5年涨幅最大的10只股票的净资产收益率情况，同样保持了很高水平，当然，今年上市的暴风科技等被热炒的妖股除外：4高毛利率同样以2014年年报披露数据，10家公司毛利率水平平均为44.13%。我们再看看过去5年涨幅最大的10只股票的毛利率情况，同样保持了较高水平：5股本扩张快速，经历了多次高送转二、通过以上特点，总结出来的选股思路:以上的例子大家是否看清楚了呢？那么我们就延续这个思路，寻找下一个翻倍股，可以通过以下成长性指标进行量化：（1）营业收入增长率＞25%（2）主营业务占比＞90%（3）扣非后净利润增长率＞25%（4）ROE（净资产收益率）＞12%（5）净资产增长率＞8%不低于8％净资产增长率是适合的高增长，持续性超过20％以上的高增长将创造奇迹品种。（6）毛利率＞40%（7）负债率＜60%（8）高送转（股本扩张）：有高送转能力或潜力（9）股本小于2亿最好，市值要尽可能的小，小于100亿元最好，特别优秀的企业可以适当放宽。可以通过以上标准对企业进行量化，数据可以选取过去一年或者过去三年的，采取的方法就是横向对比和纵向对比。横向对比就是和行业内其他公司进行对比，考察企业在行业内处于什么水平。纵向对比对比企业自身过去和当前的数据变化趋势，是在变好还是变坏。需呀注意的是，有些企业偶尔也会出现某年或者某季度业绩不及预期，要好好的进行甄别，研究影响是暂时的还是长久的，若确定影响是暂时的，不仅不需要惊慌，这是往往会被不明真相的群众错杀出黄金坑，反而是好机会。以上这种选股方式，不一定就能选出10倍股，但选出几倍股的几率还是非常高的，关键的一点，还要配合估值与择时。虽然没有上市公司的股票价格能绝对抵御系统性风险，如在2007年和2015年这样崩盘的系统性风险中，只要持股就难以躲避，不过随着时间推移，我们还是能够发现有不少公司可以穿越指数30%的波动的。一般而言，高增长个股能抵御市场暴跌30%之内的风险，所以不论是牛市和熊市，如果高增长公司每年增速达到30%，市盈率在30～40倍左右时买入就有相当的安全性。如2012年上市的凯利泰（300326）上市前三年业绩是高增长的，上市股价44元，市盈率约50倍，其股价最低曾跌到38元约40倍市盈率左右，那时买入，其复权价最高曾达到295元，即便是经历股灾，目前的复权价也有131元。从各方面来说，如果业绩能够保持30%增速，40倍市盈率买入风险不大，安全系数较高。当然，新兴行业如手游有时也能给到80倍市盈率，不同的新兴行业市盈率是不一样的，比如掌趣科技从上市以来市盈率一直都在80倍以上。现阶段市场上高增长的上市公司有很多，如万孚生物（300482）上市前历年收益每年增速都达到30%，2014年增速更是达到60%（2012年至今年中期每股收益分别为0.57、0.89、1.49、0.89元），给它60倍市盈率，定价在90元是比较合适的价格。当然也有大量的新股业绩增速不高，而市盈率却是特别高，如众兴菌业（002772）上市前几年业绩没有稳定的高增长，业绩摆动也很大，2012年至今年中期每股收益分别为0.59、0.49、0.91、0.33元，即使今年业绩能达到0.8元，也有60倍市盈率，这是明显高估的。由于其业绩增长的不确定性，且行业壁垒也很一般，对其估值最多也只能给予30～40倍。因前几个月新股停发，次新股市盈率被市场给予极高估值，普遍在80倍以上。随着IPO开启，如果每一只新股都在80倍市盈率成交，则市场流动性将很快会被耗竭。另外，也没有多少投资者敢于在80倍市盈率去接盘，因而他们的市盈率会很快地回归到40倍左右。反过来说，现在市场中的次新股普遍存在30%~50%的下跌空间。次新股的下跌，会带动市场出现继续回落的走势。短期看，现在正在交易的次新股系统性风险较大，而长期来看，次新股估值的回归，会让我们在将来买到很多40～60倍市盈率的高增长、五年十倍的好公司。做投资，绝非误打误撞，每一次正确的选择，都离不开对大势的把握。通过深入分析之后，我们非常有希望在未来一段时间找到牛股。
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统计数据显示，自日以来，A股共有12只股票股价涨幅达10倍以上，暴风科技以2623.7%的最大区间涨幅摘得桂冠，是唯一一只涨幅超过20倍的股票。
　　投资大师彼得。林奇曾提出“Ten-Bagger”概念，即十年十倍股。本轮牛市，有哪些个股成为了“十倍股”？他们具有什么共同的特征？十倍股如何挖掘？　　统计数据显示，自日以来，A股共有12只股票股价涨幅达10倍以上，对于这些投资者眼中的“宝藏”，他们都具备哪些特征呢？　　板块分布：成十倍股集中营　　12只十倍股中，以2623.7%的最大区间涨幅摘得桂冠，是唯一一只涨幅超过20倍的股票。另外，(1926.6%)、(1775.0%)、(1578.1%)、(1555.7%)、(1527.6%)紧随其后。　　而从十倍股所属上市板块看，创业板有5 只，占比42%；3 只，占比25%；深市主板1 只，占比8%；沪市主板3 只；占比25%；创业板中出现十倍股的概率明显高于其他板块。　　值得注意的，12只十倍股中，有5只属于次新股，分别是暴风科技、中科曙光、中文在线、兰石重装和京天利，上市时间均在2014年10月之后，也就是说，这5只个股用了不到8个月时间，股价便翻了10倍之多。　　市值：低市值是十倍股的沃土　　剔除上述5只次新股来看，牛股上涨伊始，初始市值规模均较小。7只十倍股中，有5家公司期初市值规模小于30亿元；2 家公司期初市值规模在30~40 亿元之间。其中，初始市值最小的是(16.61亿)，最大为(38.28亿).　　行业：计算机业、传媒业出现十倍股概率最高　　行业分布方面，以产生十倍股的绝对数量来看，计算机行业出现了最多的十倍股，达4只；此外，传媒、机械设备各有2只十倍股。　　而从十倍股产生的概率来看，计算机、传媒行业十倍股出现的概率最高(十倍股个数/所在行业个股数)，分别为2.94%和2.99%。　　如何寻找下一只十倍股？　　投资大师彼得。林奇说：“事实上很多十倍股都来自于大家非常熟悉的公司。”十年十倍股不是远在天边，而是近在身边。那么那些个股最有潜力成为十倍股呢？　　以下小编尝试归纳彼得。林奇的投资哲学：　　一、彼得。林奇认为盈利增长为主导股价走势的重要因素，但他同时对一些增长过快的公司存在戒心，担心这种增长速度将无以为继，或该行业会吸引大量竞争对手；　　二、透过观察市盈率与增长比率，可发现一些被低估或高估了的股票；而他相信该数值低于1的公司相对吸引；　　三、拥有充足现金流的企业，对于其发展及抵御经济周期的能力相对较高；　　四、一些市值较高的企业，往往难以给予投资者太多的投资回报，相反，规模较小的公司的股价爆炸力有时却相当惊人；　　五、通过经营利润率的历史数据，可寻找一些盈利稳定的公司，特别是经济不景时仍有不俗收入的企业；　　六、找到优秀的企业只是成功的一半，另一半还须找出合适的投资时机。　　附本轮牛市十倍股名单：
(责任编辑：DF062)
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&&&&中国经济网声明：股市资讯来源于合作媒体及机构，属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。上市以来涨幅超百倍的股票，有哪些？上市以来涨幅超百倍的股票，有哪些？明启金融百家号股票市场，基本上离不开“七亏二平一赢”的定律。换言之，多年来，在股票市场中，亏损者众多，而持续盈利者很少。或许，对于中国股民来说，在中国股市中实现持续盈利，是一件非常艰难的事情。究其原因，一方面在于股市自身机制不成熟，且缺乏相对平等的交易环境；另一方面则在于市场投机性强，股民平均持股周期很短，多数人都热衷于追求“一夜暴富”的目标，由此导致股市投机色彩浓厚，但真正赚钱的人却很少。实际上，纵观中国股市开市以来的表现，基本上呈现出长期向上的运行趋势，但期间波动率相对偏大，而导致不少股民把握不到市场的运行节奏，由此产生了市值缩水的格局。多年来，中国股市并不缺乏牛股，而自股市开市至今，上市公司累计涨幅超过百倍的，也为数不少。其中，以万科A为例，股票于1991年上市，发行价格仅有1元，但至今复权价格最高达到4095元，而目前有所回落，也有3000元左右的复权价格，累计涨幅相当惊人。再以格力电器为例，其股票于1996年上市，发行价格为2.5元，复权后股价最高达到4718元，累计涨幅上千倍。与此同时，累计涨幅在500倍以上的上市公司，仍包括福耀玻璃、云南白药等股票，而上述股票上市以来的复权价格也基本上达到了1000元以上。至于部分老牌绩优股，其上市以来的表现，依然非常亮眼，为长期持股者带来巨额的投资收益。其中，以近期迭创新高的贵州茅台为例，股票于2001年上市，发行价格为31.39元，而目前复权后股价高达2225元，上市以来累计涨幅超过80倍。至于同属酿酒行业的五粮液，其上市以来累计涨幅也接近50倍。值得一提的是，与主板市场相比，虽然中小创业板开市时间略晚，但自其开市以来，仍然创造出不少的大牛股。其中，乐视网、老板电器、东方雨虹、苏宁云商等股票，当属中小创业板的大牛股，其上市至今累计涨幅均达到10倍以上，为长期持股股票的投资者带来相当可观的投资收益率。股票上市至今，累计涨幅超过十倍，乃至百倍、千倍，这是非常惊人的投资回报率。换言之，如果一位投资者能够坚守这些股票，则其资产就可以实现相当惊人的增值效果，远胜房地产、黄金等投资效果。然而，纵观A股市场3000余家上市公司，多年下来，能够实现倍数式持股市值增长的，还是为数不多。更有不少上市公司，自其上市以来，甚少给予投资者带来实实在在的股息分红，而长期持股的投资者，最终获取的投资回报率也是少得可怜的。或许，从3000余家上市公司中，把长期大牛股挑选出来，这个概率还是相当低的。退一步来说，即使投资者有幸选中这类股票，也未必具备这样的持股耐心，多半还是中途下车，匆匆离场。至于真正做到坚守下来的投资者，也只是非常少的一部分，而期待炒股致富不仅需要一些嗅觉、一些运气，一些胆量，还得有更多的持股毅力。与此同时，需要注意的是，对于上述涨幅超十倍、百倍、千倍的大牛股，基本上是以其上市发行价格作为计算起点。然而，如果从股票上市的首日收盘价，乃至接连涨停后的首个开板价格计算，则其累计涨幅也将会大大缩水。由此可见，在股票市场中，上市公司原始股东，或在一级市场上拿到廉价筹码的机构资金，依旧在市场中占据绝对的优势，而作为缺乏资金优势、成本优势乃至信息优势的普通投资者，其在市场中的投资优势也将会大打折扣，更多时候，嗅觉、运气、胆量与持股毅力还是同等重要的。本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。明启金融百家号最近更新：简介:分享最新的金融证券资讯,提供全面的资讯！作者最新文章相关文章