2018第1单！10亿信托出现兑付危机 省级平台也靠不住？_凤凰财经
2018第1单！10亿信托出现兑付危机 省级平台也靠不住？
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&中国基金报记者季豹泰勒2018年刚过不到半个月，就爆出10亿级信托兑付危机大单，本应日到期兑付的信托资金，刚刚因信托公司的一纸公告宣告原本承诺的延期到
&中国基金报记者季豹泰勒2018年刚过不到半个月，就爆出10亿级信托兑付危机大单，本应日到期兑付的信托资金，刚刚因信托公司的一纸公告宣告原本承诺的延期到日还款计划落空，继续延期兑付，兑付期限未知。据了解，这次出事的中融信托旗下的嘉润30号和31日两个产品，都是由一家省级国资平台借款或担保的。国内信托、基金子公司等资管行业曾有一个&行规&，省级政府国资平台的项目很保险，不会出现兑付问题，出问题都是那些市级县级的国资平台。这一事件发生后，有多位资管业者表示，省级平台以后也可能靠不住了！一份公告暴露兑付危机事件经过基金君近日获得了一份中融信托发布的公告，该公告详细记录了这次兑付危机的经过。该公告显示，中融嘉润31号集合资金信托计划原到期日为日，中融信托作为受托人在项目到期后，多次现场或致函方式催促其还款，借款人未能按时偿还全部信托贷款本息，并于日向中融信托出具了《沟通协商函》，承诺于日将贷款本息偿还完毕。而实际上，截至日，借款人仍未足额偿付信托贷款。在受托人和借款人积极沟通后，借款人于日向中融信托出具了《沟通协商函》，该函件里表明由于省政府对借款人的资金支持审批流程尚未完成的原因，借款人未能于日足额偿付。云南省国资委已答复拟对借款人进行注资。借款人承诺以云南省国资委增资款优先偿还中融信托的信托贷款本息及罚息。中融信托还在公告中表示，基于借款人上述函件及承诺，本信托计划继续延期，受托人将在收到借款人信托贷款偿还款项后，立即向委托人分配信托收益。根据该公告和信托信息报道，中融嘉润31号的借款人为云南省国有资本运营有限公司，中融嘉润31号的借款人为云南省国有资本运营有限公司旗下子公司，并有云南省国有资本运营有限公司提供担保。两个信托计划的合计资金15亿元，据媒体报道截至日已经回款6亿左右，加上利息，仍有近10亿资金尚未回款。信托收益率低于8%基金君查询了中融嘉润31号的有关信息，该信托因是省级政府国资平台借款，在信托市场上，属于比较抢手的，信托利率也低于整个信托行业平均水平，信托收益率不到8%。该信托信息显示，预期年化收益率为7.5%到7.8%，其中600万以上的资金投资收益率为7.8%。有资深信托人士表示，600万以上资金只给7.8%的利率，说明这个项目在信托领域算是相对&低风险、低收益率的&，也就是因为有省级国资平台在那里，大多数市级县级国资平台很难发出那么低利率的信托产品。该项目的借款方为云南圣乙投资有限公司，有关政府文件显示，2016年5月同意云南圣乙投资有限公司更名为云南省国有资本运营有限公司。中融嘉润30号有关信息显示，该产品的收益率结构和中融嘉润31号一致，借款方深圳润道资产管理有限公司为云南圣乙投资有限公司的子公司，并有云南圣乙投资有限公司的担保。9个月现金流-47亿基金君查询了云南省国有资本运营有限公司的2016年年报信息，该公司截至2016年12月末，公司基本形成以股权投资、资产管理、股权管理和证券投资四大业务为核心的经营格局，拥有总资产497亿元，净资产118亿元，全资及参、控股企业23户。值得注意的是，该公司还有多个债券融资，包括了即将于5月中旬兑付的15滇洁能PPN001，是一种非公开定向融资工具转移协议，金额为7亿元。此外，该公司还在日发行了3年期的16圣乙债，金额为5亿元，按约定将于本月底偿还利息，日到期还本付息。16圣乙债的最新公告期限是2017年三季度，公告显示，云南省国有资本运营有限公司2017年三季度末的总资产为620亿，净资产为137亿。总资产比2016年年底激增了123亿，净资产却只增加了19亿，负债从379亿激增到了484亿，增加了超过100亿元。更受关注的是现金流数据，2017年三季报显示，该公司前9个月的现金流为净流出46.81亿元，是2016年同期的20倍以上，2016年同期现金流为净流出2.31亿元。破刚兑动真格！信托，尤其融资类信托，普遍具有刚兑的传统。现实中，为了维护声誉、规模与珍贵的牌照，信托在产品出现兑付困难时，一般会有几种方法来维护产品的刚兑。一个是借新还旧。新发信托产品兑付老产品。直接采用这种模式违反集合资金信托计划管理办法，现实中往往会采取先引入第三方或关联机构接盘，然后由新发信托善后的灰色手段。另一种是自有资金垫付。利用自有资金受让资产，进行流动性支持。如果是单一信托，虽可直接受让信托财产，但因涉及关联交易，需先向银监报送；如果是集合信托，依据集合资金信托计划管理办法，信托财产需与固有财产保持独立，自有资金不能受让信托财产。但有些公司可能会采用灰色手段，先将信托财产转让给第三方，而后再用自有资金间接受让。11月17日，人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局出台《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，意见稿长达10000字，分29条，信息量可谓巨大。里面关于&刚性兑付&，有如下要求：&资产管理业务是金融机构的表外业务，金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。金融机构不得开展表内资产管理业务&严格禁止管理人的任何保本保收益安排，旨在打破刚兑。而对于刚兑的认定，监管层也说了几种情形：（一）资产管理产品的发行人或者管理人违反公允价值确定净值原则对产品进行保本保收益。（二）采取滚动发行等方式使得资产管理产品的本金、收益、风险在不同投资者之间发生转移，实现产品保本保收益。（三）资产管理产品不能如期兑付或者兑付困难时，发行或者管理该产品的金融机构自行筹集资金偿付或者委托其他金融机构代为偿付。现在，谁还有这个胆子借新还旧！谁还敢拿资金池兑付！因为后果很严重！（二）非存款类持牌金融机构发生刚性兑付的，认定为违规经营、超范围经营，由相关金融监督管理部门进行纠正，并实施罚款等行政处罚。未予纠正和罚款的由人民银行纠正并追缴罚款，具体标准由人民银行制定，最低标准为漏缴的存款准备金以及存款保险基金相应的2倍利益对价。已有信托公司因存在刚兑问题
被暂停集合信托业务！2017年12月，中泰信托就吃到了重量级罚单。中泰信托的第二大股东、新黄浦去年12月23日发布公告称，其参股子公司中泰信托收到上海银监局《审慎监管强制措施决定书》［2017］14号，被责令暂停新增集合资金信托计划，存续集合资金信托计划不得再募集。根据前诉监管函，中泰信托被处罚的理由有两方面：一是法人治理存在严重缺陷，实际控制人不明；二是部分业务开展违反相关法规规定，&承诺信托财产不受损失或者保证最低收益&的规定。上海一家信托公司人士表示，中泰信托受罚的两个理由，前者是历史原因，其控股股东穿透后是德瑞股权投资基金集合资金信托计划，该信托计划的受益人不明；后者，则是因为其为银行机构出具兜底承诺函。&按照规定，信托公司不能出具兜底承诺。上海地区的信托公司，只有中泰信托给银行出暗保函，以方便募资。&前诉上海的一位信托从业者表示。&
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高小琴的两亿信托基金到底藏着什么猫腻儿？
作者：之家哥
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《高小琴的两亿信托基金到底藏着什么猫腻儿？》的相关文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《高小琴的到底藏着什么猫腻儿？》 精选一《人名的名义》这部霸屏电视剧真的有太多可以聊的了，不过作为一个从事工作的，关注点必然是其他的相关细节，我们聊点严肃的话题，“2亿元港币的”。的合法性信的前提条件，就是资金来源合法，高小琴的资金来源并不合法。电视剧毕竟是虚构的，在实际生活中这样“来路不明”的资产是不可能被用做的。国家《》第十一条明确规定，若委托人以非法财产或者本法规定不得的财产设立信托，则。香港地区也有相关规定，信托创立人在建立信托前须签订资金证明书，确保其资金源自合法途径。不论是在内地还是香港，信托财产的合法性都是先决条件。抛开财产合法性不提，单从高小琴为孩子设立信托基金来说，还是很有规划意识的，她了解自己和妹妹有可能朝不保夕、没有办法照顾孩子，所以提早为孩子做了打算。信托、基金独立又交集是相互独立但是又有交集的两个内容。信托是委托人基于对受托人绝对的信任，将财产所有权交给受托人，受托人按照委托人的意愿来运营这笔财产，而受益人则是受托人指定的人。基金类似于，是几个人将资金放在一起，按照一定的方式去投资并共同享受收益，其实就是选择一定的或产品来获取收益。信托的交集就是把资金集中起来，通过交给或受托人来投资运营这笔资金，收益根据比例分配给集资的这些投资人或。所以在人民的名义中，高小琴就是信托基金的委托人，而其妹妹高小凤就是受托人，受益人则是两个孩子。大陆与的不同大陆的信托基金更倾向于，将们的资金集合起来委托专家投资，以此来减少，共享，就是一个；而在香港是，类似于遗产规划，是一种财富传承的工具，并非是产品，这就是为什么高小琴要在香港成立信托基金的原因了。信托基金能够保障两个孩子未来的生活，也可以将这笔财富传承下去，是比较灵活的财富传承的方式，它可以决定资产在什么时间什么方式分配给受益人，对于高小琴这种高净值人群来说，信托是将资金传承下去的法律工具，也是保障她和妹妹的两个孩子生活的最好选择。相信通过以上解释，大家对信托基金有了一定的了解，追剧不光是看热闹，也要真正的涨知识才行呢？！对吧！如果不是，一个个赶紧面壁思过去吧！（www.wzdai.com)作为上市公司入股的，已与正式，这既是温州贷积极践行运营的表现，也将进一步提高温州贷的品牌优势和用户体验优势。新网银行也将与温州贷一起在领域展开合作，共同推进合规化进程。戳原文，最高加息4.3%千元约不约《高小琴的两亿信托基金到底藏着什么猫腻儿？》 精选二贾跃亭否认的在国内600万可设立 为何成“香饽饽”数月前热播的电视剧《人民的名义》中，山水集团老总高小琴在香港为她和妹妹的两个孩子设立2亿港币的信托，近日，贾跃亭夫妇又因一份“不可撤销的信托”成为舆论焦点。在这份随后被乐视方面发表声明称系伪造的“信托文书”中，贾跃亭留给女儿一笔巨额财产，其妻子是信托基金授信委托人……“信托”、“不可撤销信托”成为大众热议话题。多日不见的贾跃亭，近日成为舆论焦点，竟然是因为一份据说是伪造的“不可撤销信托”。贾跃亭和乐视的各种争论纠纷还需要时间给出定论，但“不可撤销信托”这名词却引起了大家的强烈兴趣。什么是不可撤销信托按照我国《信托法》的规定，所谓信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。如大家常说的家族信托就是受个人或家族的委托，代为管理、处置家庭财产的财产管理方式，以帮助个人实现财务规划及传承目标。有关报道中提到的不可撤销信托是相对于可撤销信托而言的。常见的信托大多都是可撤销信托，就是生前信托。由于委托人有权随时撤销信托，并没有发生转移，因而不能规避遗产税。委托人在丧失行为能力之前，都可以随意撤销或者修改以前设立的信托，无需提前征得共同受托人的同意。不可撤销之相反，一旦委托人设立此信托，则于委托人的财产，并且没有受益人的同意，委托人不得修改和撤销信托。与可撤销信托相比，不可撤销信托有两大好处，一个是以今天的价值把财产转移进去了，日后该财产包括升值不会算作遗产，因而没有遗产税；另一个是因为该财产已经不属于委托人，如果有其他法律诉讼纠纷，别人拿不到该信托中的财产。不可撤销信托又分为三种。不可撤销是用得最多的一种信托。被保人通过向这种信托每年赠送一笔钱，由信托公司申请保险，信托拥有这份保险。由于被保人不直接支付保费，也不拥有保险，所以不存在遗产税。朝代信托通过设计可以让家族的子子孙孙都能享用留下的资产，又不会过分滥用财产，还规定每一代子孙的官司或者离婚配偶不可以从朝代信托中拿钱。同时，如果每一代有急用，朝代信托的执行人都可以从信托中拿钱给其使用。第三种就是家族。如果高资产人士平常做慈善的话，可以成立。虽然捐钱出去了，但是家庭在税务方面可以带来不少好处，每年的捐赠可以抵税，去世后的赠与没有遗产税，慈善基金会的投资也不需要。同时，捐赠人和子女可以成为基金会的董事，若参与管理还可以领取薪水和一些福利。600万就可以在国内设立家族信托虽然在中国内地，家族信托还算是个新名词，可在欧美和港台等地，家族信托基金的设置相当普遍。洛克菲勒、肯尼迪等家族的资产都通过这种方式进行管理。近年来，国内对这方面的市场需求也越来越大。招行内部曾有一项调查表明，国内部分高净值人士已开始进行资产传承的安排。这些客户选择家族信托主要是想避免家族财富缩水，为子女未来的生活储备资金，应对子女未来的婚姻风险及对财产造成的威胁等。从公开报道来看，2013年应该是中国家族信托的元年。2013年年初，发行内地第一只家族信托平安财富鸿承世家系列单一万全。此募集规模为5000万元，合同期为50年，客户也就是委托人，是一位年过40岁的企业家。根据约定，与平安信托共同管理这笔资产。委托人可通过指定继承人为受益人的方式来实现财产继承。招行是国内首家推出家族的银行，其家族信托基金主要针对家庭5亿元以上的客户，资产门槛为5000万元，期限为30-50年(跨代)，为不可撤销的信托。2013年5月，招行正式签约首单财富传承家族信托。首位客户杨先生年近60，两个儿子已成年，女儿只有8岁。杨先生拿出5000万元资产与招行私人银行签约，其中主要是现金，为三个子女。跟银行、保险系的家族信托动不动就几千万起步相比，信托公司的家族信托倒显得更加平易近人。可以提供标准化家族信托和定制化家族信托两种业务。前者门槛只有600万元，采用统一的标准，客户可填选内容仅限于：委托人信息、受益人以及分配方式。后者设立门槛为最低3000万元，期限在10年以上，可以依据客户个性化需求量身定制。为何潘石屹等人热衷海外家族信托虽然国内已经有不少机构开展家族务，可大家在新闻上看到的却是一些人在海外设立信托的消息。包括这次贾跃亭被谣传的不可撤销信托也是在美国发生。据报道，SOHO中国董事长潘石屹及妻子张欣、龙湖地产董事长吴亚军、玖龙纸业董事长张茵等都通过来打理自己家族的资产。今年热播的电视剧《人民的名义》中，山水集团老总高小琴也是选择在香港为她和妹妹的两个孩子设立2亿港元的信托。为什么他们要舍近求远去境外设立信托？境内外家族信托到底有哪些区别？北京东易律师事务所许桂林律师昨天向北京青记者表示，中国内地起步较晚，2001年颁布的《信托法》才正式确立，但它只是一部纲领性的法律，对家族信托并未有更进一步的法律解释，在很多委托人最关心的关键问题上，缺乏详细的配套条例，也没有现实的判例可参考。此外，内地的家族信托受理的资产基本仅限于，不动产尚未囊括其中。目前更多是一种投资工具。文/本报记者 程婕《高小琴的两亿信托基金到底藏着什么猫腻儿？》 精选三在国内600万可设立家族信托 为何海外信托成“香饽饽”数月前热播的电视剧《人民的名义》中，山水集团老总高小琴在香港为她和妹妹的两个孩子设立2亿港币的信托，近日，贾跃亭夫妇又因一份“不可撤销的信托”成为舆论焦点。在这份随后被乐视方面发表声明称系伪造的“信托文书”中，贾跃亭留给女儿一笔巨额财产，其妻子是信托基金授信委托人……“信托”、“不可撤销信托”成为大众热议话题。多日不见的贾跃亭，近日成为舆论焦点，竟然是因为一份据说是伪造的“不可撤销信托”。贾跃亭和乐视的各种争论纠纷还需要时间给出定论，但“不可撤销信托”这名词却引起了大家的强烈兴趣。什么是不可撤销信托按照我国《信托法》的规定，所谓信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。如大家常说的家族信托就是信托机构受个人或家族的委托，代为管理、处置家庭财产的财产管理方式，以帮助个人实现财务规划及传承目标。有关报道中提到的不可撤销信托是相对于可撤销信托而言的。常见的信托大多都是可撤销信托，就是生前信托。由于委托人有权随时撤销信托，信托财产的所有权并没有发生转移，因而不能规避遗产税。委托人在丧失行为能力之前，都可以随意撤销或者修改以前设立的信托，无需提前征得共同受托人的同意。不可撤销信托与之相反，一旦委托人设立此信托，则信托财产独立于委托人的财产，并且没有受益人的同意，委托人不得修改和撤销信托。与可撤销信托相比，不可撤销信托有两大好处，一个是以今天的价值把财产转移进去了，日后该财产包括升值不会算作遗产，因而没有遗产税；另一个是因为该财产已经不属于委托人，如果有其他法律诉讼纠纷，别人拿不到该信托中的财产。不可撤销信托又分为三种。不可撤销信托是用得最多的一种信托。被保人通过向这种信托每年赠送一笔钱，由信托公司申请保险，信托拥有这份保险。由于被保人不直接支付保费，也不拥有保险，所以不存在遗产税。朝代信托通过设计可以让家族的子子孙孙都能享用留下的资产，又不会过分滥用财产，还规定每一代子孙的官司人或者离婚配偶不可以从朝代信托中拿钱。同时，如果每一代有急用，朝代信托的执行人都可以从信托中拿钱给其使用。第三种就是家族慈善基金会。如果高资产人士平常做慈善的话，可以成立家庭基金会。虽然捐钱出去了，但是家庭基金会在税务方面可以带来不少好处，每年的捐赠可以抵税，去世后的赠与没有遗产税，慈善基金会的投资也不需要交。同时，捐赠人和子女可以成为基金会的董事，若参与基金会的运作管理还可以领取薪水和一些福利。600万就可以在国内设立家族信托虽然在中国内地，家族信托还算是个新名词，可在欧美和港台等地，家族信托基金的设置相当普遍。洛克菲勒、肯尼迪等家族的资产都通过这种方式进行管理。近年来，国内对这方面的市场需求也越来越大。招行内部曾有一项调查表明，国内部分高净值人士已开始进行资产传承的安排。这些客户选择家族信托主要是想避免家族财富缩水，为子女未来的生活储备资金，应对子女未来的婚姻风险及对财产造成的威胁等。从公开报道来看，2013年应该是中国家族信托的元年。2013年年初，平安内地第一只家族信托平安财富鸿承世家系列单一万全资金信托。此信托产品募集规模为5000万元，合同期为50年，客户也就是委托人，是一位年过40岁的企业家。根据约定，信托委托人与平安信托共同管理这笔资产。委托人可通过指定继承人为受益人的方式来实现财产继承。招行是国内首家推出家族信托业务的银行，其家族信托基金主要针对家庭总资产5亿元以上的客户，资产门槛为5000万元，期限为30-50年(跨代)，为不可撤销的信托。2013年5月，招行正式签约首单财富传承家族信托。首位客户杨先生年近60，两个儿子已成年，女儿只有8岁。杨先生拿出5000万元资产与招行私人银行签约，其中主要是现金，人为三个子女。跟银行、保险系的家族信托动不动就几千万起步相比，信托公司的家族信托倒显得更加平易近人。中信信托可以提供标准化家族信托和定制化家族信托两种业务。前者门槛只有600万元，采用统一的标准模板，客户可填选内容仅限于：委托人信息、受益人以及分配方式。后者设立门槛为最低3000万元，期限在10年以上，可以依据客户个性化需求量身定制。为何潘石屹等人热衷海外家族信托虽然国内已经有不少机构开展家族信托业务，可大家在新闻上看到的却是一些人在海外设立信托的消息。包括这次贾跃亭被谣传的不可撤销信托也是在美国发生。据报道，SOHO中国董事长潘石屹及妻子张欣、龙湖地产董事长吴亚军、玖龙纸业董事长张茵等都通过境外信托来打理自己家族的资产。今年热播的电视剧《人民的名义》中，山水集团老总高小琴也是选择在香港为她和妹妹的两个孩子设立2亿港元的信托。为什么他们要舍近求远去境外设立信托？境内外家族信托到底有哪些区别？北京东易律师事务所合伙人许桂林律师昨天向北京青年报记者表示，中国内地信托制度起步较晚，2001年颁布的《信托法》才正式确立信托的法律关系，但它只是一部纲领性的法律，对家族信托并未有更进一步的法律解释，在很多委托人最关心的关键问题上，缺乏详细的配套条例，也没有现实的判例可参考。此外，内地的家族信托受托管理的资产基本仅限于金融资产，不动产尚未囊括其中。目前国内信托更多是一种投资工具。(责任编辑：DF316)《高小琴的两亿信托基金到底藏着什么猫腻儿？》 精选四从洛克菲勒家族历经六世稳而不倒，到英国戴安娜王妃运用家族信托为两个儿子留下巨额财富，再到近期热播的《人民的名义》中高小琴设立2亿港元信托基金……曾经显得神秘和高高在上的财富传承及作为其主要金融工具的家族信托，越发为人所熟知，尤其是在财富积累快速上升的中国。然而，说到家族办公室(Family Office，简称FO)，可能不少人就知之甚少了。作为行业“皇冠上的明珠”，家族办公室为家族财富提供系统顶层设计，在欧美已成为很多富豪和超级富豪的选择。家族信托只是家族办公室的功能之一。家族办公室为超高净值人士及其家族提供涵盖战略财富管理、投资规划、信托与遗产服务、慈善赠与、家族传承与领导、税务与财务规划以及管家等方方面面事务的服务。近年，随着中国传统制造业和房地产行业造就一批富豪，财富意识的觉醒、富有家族的离婚率大幅提高，以及CRS(金融账户涉税信息自动交换标准)背景下的全球税务筹划需求提升，乃至家族办公室门槛降低等，都使得家族办公室在国内也开始得到了长足发展。近期，上海高级金融学院(SAIF)与惠裕全球家族智库联合发布了中国首份《中国本土家族办公室服务竞争力报告》(下称“报告”)。报告显示，本土家族办公室中67%成立于年间，半数以上成立于两年间。的家族办公室比例最高，占39%，商业银行和律师背景各占25%，企业家背景占21%。绝大部分家族办公室管理的资产规模在100亿元人民币以下。那些家族办公室的经典案例家族办公室在海外已有上百年历史，众多顶级富豪家族都采取这种模式管理财富。其中，最为著名的案例无疑就是洛克菲勒家族。1882年，约翰·D.洛克菲勒建立了世界上第一个家族办公室。老约翰辞世时留下了外界估值达14亿美元的财富，相当于当年美国GDP的1.5%。此后，小洛克菲勒作为委托人，先后为他的妻子和6个孩子以及孙辈们设立了信托，受托人是信诚联托(Fidelity Union Trust)。世界传媒大亨默多克是另一个经典案例。默多克在与第二任妻子安娜·托芙离婚时支付了，损失惨重，因此在与第三任妻子邓文迪结婚前，他把名下的主要资产，特别是新闻集团股权都通过GCM信托公司装入了家族信托进行隔离保护。默多克与前两任妻子的4个子女是这个人。2013年末，与默多克离婚的邓文迪仅获两套房产和让两个女儿成为870万的受益人，而默多克仍然笑拥超过139亿美元财产，并牢牢掌控新闻集团的控制权。还有一个例子便是“英伦玫瑰”戴安娜王妃，当年虽然猝然离世，留下了2100多的巨额遗产，但她的遗嘱信托却堪称业界最成功的案例之一。1993年，当时年仅32岁的戴安娜就已立下遗嘱，要求在她去世后，将遗产设立成信托基金，并交由信托组织负责经营及管理，她的两个儿子作为受益人将可平均享有。遗嘱还规定，当威廉王子与哈利王子年满25岁时，可以开始自由支配遗产的一半收益，30岁开始可以自由支配一半的本金。当然，离我们最近的无疑就是《人民的名义》中高小琴的案例。最后结局中，高小琴为她和妹妹的两个孩子存了2亿港元信托基金等。虽然基于财产来源的问题，高小琴入狱后，这笔不会被没收，有待商榷，但仅从剧情来看，该也很有讲究。境内信托基金一般指的是，即集合不特定投资者的资金，并委托专家代为投资，使其减少投资风险、分享投资收益，实际上是一个理财产品;而在香港成立信托基金指的是家族信托基金，是一种遗产规划和财富传承的工具，并非一个理财产品和投资工具。“《人民的名义》的确提升了家族信托的人气，来咨询信托基金的客户增多，抛开高小琴财产合法性不提，家族信托的确既能够保障家人和孩子的未来，也可以进行财富传承。”资深家族办公室合伙人曹克斌对表示。曹克斌分析称，委托人把信托后，即失去该资产的所有权。家族信托将资产的所有权与受益权相分离，富人如果离婚分家产、意外死亡或被人追债，这笔钱都将独立存在，不受影响。此外，也可避免家族成员的失误或矛盾造成财富减损;在西方发达国家，通过信托方式进行收益分配，还可以规避高税率的遗产税。曾担任多年法官的承以信家族办公室创始合伙人蒋辰达对记者表示：“英美法系历来以双重所有权解释信托的法律实质，实现了信托财产三权分立，即委托人、受托人和受益第三人的权利;但中国《信托法》没有明确规定财产的所有权属于受托人，而只规定信托财产的经营管理的权利在受托人，因此在中国内地的信托无法完全实现所谓的财产隔离的功能。”曹克斌也表示：“中国物权法2007年5月通过，其中有对于私人财富的界定，但中国的房子能否放到信托?因为住户没有真正的所有权，只有使用权，地不是私人的。所以，国内家族信托多通过离岸信托构架进行，例如在受英美法系管辖的库克群岛、开曼群岛等。”中国本土家族办公室崛起依托于英美法系、源自西方的家族办公室，作为一个“舶来品”，随着中国“创一代”的财富积累，财富保值和传承的需求越来越高，近年已在中国崭露头角。SAIF与惠裕全球家族智库前述报告的调研样本主要针对中国本土的联合家族办公室(即服务超过一个以上的家族客户的机构，与此相对的是只为一个家族服务的单一家族办公室)，共回收超过35家全国各地的家族办公室问卷并深度访谈了这些机构。报告统计发现，中国本土的联合家族办公室所服务客户的平均年龄为51岁，64%的客户为男性，当中76%的客户目前仍然在运营着家族企业。被调研机构所服务的家族客户的代际结构主要以三代人为主，占比为79%，部分机构(29%)服务到四代人。但服务的主要客户还是以一代为主，占到89%之高的比例。这也反映了目前家族客户的财富仍然掌握在第一代的财富创造人手中的现实情况。客户的平均规模分布最多的是在1000万～5000万元人民币之间。在国内，86%的家族办公室对其客户设置了准入门槛。最低可规模从1000万元到5亿元不等，其中39%对资产规模的最低要求设为1000万～5000万元。在报告的访谈中，家族办公室对其客户群体的画像大概为：一代财富拥有者为主，50岁以上，大多为企业家、、和演艺界成功人士，部分也提及优秀的二代接班人。同时也有部分机构提及其服务的客户并非自己的客户，而是其他金融机构的客户，这种外包服务在类似于跨境业务等要求特殊资源的服务类型中特别明显。值得注意的是，就中国客户而言，除了“留学与移民规划”和“日常法律顾问”这些较为“刚性”的需求的配置率较高之外，其他管家服务功能处于相对低的配置比例;在国外，“家庭收支管理”是家族办公室服务中非常重要的一项，而在国内的家族办公室只有29%的配置率(仅11%的机构内置)。这也体现了国内外超高净值家族对于财富的价值观不同。可见，本土家族办公室的核心功能与欧美仍然有较大差异。“国内仍更多关注维护和增长财富，而后者在经历数代的财富传承之后，更多考虑的是有效地享受和传承财富。值得一提的是，已经有家族办公室在‘其他’选项中提及配置了‘精神传承’的功能，这也反映了市场对于这方面服务的需求提升。”SAIF教授吴飞对第一表示。其实，“行政管家服务”功能体现的是“享富”的核心价值。这个功能对于中国仍处于一代财富创造人主导的大多数家族客户来说仍然不是首要的考虑，而西方则更注重“享富”功能。纵览中国家族传承核心功能就具体内容来说，巨额人寿保险、私人银行账户、家族信托、低风险稳健投资、，一般是家族办公室财富传承的核心。成立家族信托基金有三个步骤。步骤一：前的三大要件：、受益人、信托财产;步骤二：选择受托人、管理人、银行、独立信托机构、;步骤三：签订，包括可撤销或不可撤销契约。曹克斌给记者介绍了一个客户案例：A客户，男，中国内地人士，居住在北京，拿到香港身份，是香港上市XX公司的主席，企业已经交给职业经理人管理，每年分红。妻子健在，有3名子女。A客户身体健康，希望有一份大额人寿保险，可免遗产税;希望规避未来的遗产税，因此适当减少内地房产配比;希望建立信托基金限制挥霍的受益人随意取用;希望身故后有信托分配计划，预定时间进行信托分配。该信托基金计划最终设定为：50%分配给配偶;50%给三个子女平分，包括年至23岁支付生活开支，年至35岁获得合计50%的，年至40岁获得基金余额。也有不少家族办公室合伙人对记者提及了大额保单的避税功能。例如，台塑集团创办人王永庆去世时在台湾留下价值逾600亿元新台币的巨额遗产。该笔遗产税税率高达50%，其继承人须缴纳119亿元新台币遗产税后才能获得全部遗产，这在当时创下台湾地区最高遗产税纪录。而曾经的台湾首富蔡万霖身故时所留下的超过1564亿元新台币遗产，却仅需缴纳6亿元新台币的遗产税。其原因即在于蔡万霖生前购买了数十亿元新台币巨额寿险保单。通过保险安排，蔡万霖所应缴纳的遗产税大大降低，其财产得以安全传承给子女。此外，在家族办公室管理人看来，商业风险与个人财产的风险隔离在中国而言也越来越重要，且易被忽视。蒋辰达对记者表示：“例如境内很多公司老板，公司贷款需要，本来公司是有限责任制，即使破产了也和个人无关，但实际上个人做了担保，最终也将被牵连，因此要预先做真正的财产分离，即财产不能放在自己名下，也尽量不要用个人名义做担保。”对此，风险隔离的方式一般有两种。蒋辰达告诉记者：“可以拆分成多个公司，再用资产好的公司来为需要贷款的公司做担保，就可以避免公司破产牵连个人财产;第二种方式，就是将做境内外配置，再设置境外信托，做风险隔离。”就财富管理功能方面，曹克斌表示，其所在的家族办公室一般选择知名、稳健的(基金中基金)产品，例如、等老牌基金，也包括高质量的信用债，一般在6%～8%不等，主要起到稳健保值的功能，进取型的客户很少。“只要达到500就能赠送一个，且与私人银行相比要更为个性化，甚至可以做团购，实现申购、赎回等费用的减免。”面临专业人才缺乏等挑战在家族办公室的服务人群不断扩大的同时，第记者也从多位业内人士处了解到，中国从业知识和案例积累不足、专业人才缺乏、客户需求多元化和复杂化等都是行业面临的挑战。令人好奇的是，家族办公室的人才构成和培养成本究竟是何种格局?第一财经记者了解到，典型的家族办公室高管是以“私人银行家+律师+师”的背景为标准配置，各自的比例约为61%、57%和50%，意味着61%的本土家族办公室配有私人银行家背景的高管、57%配备律师背景的高管，以及50%配备资管行业背景的高管。根据SAIF与惠裕全球家族智库的调研，家族办公室一般以小团队作业，规模不等，少则3人多达280人。中位数而言，一个典型的家族办公室具有一个28人的工作团队，其中3名管理层、5名投研团队、8名市场/销售团队、3名团队、4名运营团队以及4名其他人员。值得注意的是，市场/销售团队的人数位居所有人员配置之首，反映了这个行业所面临的困境：一方面强调服务的隐私性，另一方面因为市场的认识和接受度不足，必须进行推广和客户教育，所以需要维持一个较大规模的市场/销售人员去获取客户，这在增加管理费的同时也会影响到客户服务的质量。曹克斌对第一财经记者表示，其所在的家族办公室的人员成本几乎占到了70%，偏好的人才无非来自于三类领域：其一，中资大行的私人银行部，其中资管人才众多;其二，“港漂”，指在香港或新加坡从事金融服务的专业人士;其三，以私人银行或财富管理业务见长的境内外资银行人才，这些银行可结合国内外的经验或资源。他还提到，“未来30年，中国的财富集中化程度会越来越高，这种‘’难以避免，对应地，家族办公室需求越来越高，更多人才会离开传统金融机构，而加入自由度和回报更高的财富管理行业。”此内容为第一财经原创。未经第一财经授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经将追究侵权者的法律责任。如需获得授权请联系第一财经版权部：021-1-；dujuan @yicai.com。《高小琴的两亿信托基金到底藏着什么猫腻儿？》 精选五从洛克菲勒家族历经六世稳而不倒，到英国戴安娜王妃运用家族信托为两个儿子留下巨额财富，再到近期热播的《人民的名义》中高小琴设立2亿港元信托基金……曾经显得神秘和高高在上的财富传承及作为其主要金融工具的家族信托，越发为人所熟知，尤其是在财富积累快速上升的中国。然而，说到家族办公室(FamilyOffice，简称FO)，可能不少人就知之甚少了。作为财富管理行业“皇冠上的明珠”，家族办公室为家族财富提供系统顶层设计，在欧美已成为很多富豪和超级富豪的选择。家族信托只是家族办公室的功能之一。家族办公室为超高净值人士及其家族提供涵盖战略财富管理、投资规划、信托与遗产服务、慈善赠与、家族传承与领导、税务与财务规划以及管家等方方面面事务的服务。近年，随着中国传统制造业和房地产行业造就一批富豪，财富意识的觉醒、富有家族的离婚率大幅提高，以及CRS(金融账户涉税信息自动交换标准)背景下的全球税务筹划需求提升，乃至家族办公室门槛降低等，都使得家族办公室在国内也开始得到了长足发展。近期，上海高级金融学院(SAIF)与惠裕全球家族智库联合发布了中国首份《中国本土家族办公室服务竞争力报告》(下称“报告”)。报告显示，本土家族办公室中67%成立于年间，半数以上成立于两年间。信托公司背景的家族办公室比例最高，占39%，商业银行和律师背景各占25%，企业家背景占21%。绝大部分家族办公室管理的资产规模在100亿元人民币以下。(function(c){var 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}));那些家族办公室的经典案例家族办公室在海外已有上百年历史，众多顶级富豪家族都采取这种模式管理财富。其中，最为著名的案例无疑就是洛克菲勒家族。1882年，约翰·D.洛克菲勒建立了世界上第一个家族办公室。老约翰辞世时留下了外界估值达14亿美元的财富，相当于当年美国GDP的1.5%。此后，小洛克菲勒作为委托人，先后为他的妻子和6个孩子以及孙辈们设立了信托，受托人是信诚联合信托(FidelityUnionTrust)。世界传媒大亨默多克是另一个经典案例。默多克在与第二任妻子安娜·托芙离婚时支付了17亿美元，损失惨重，因此在与第三任妻子邓文迪结婚前，他把名下的主要资产，特别是新闻集团股权都通过GCM信托公司装入了家族信托进行隔离保护。默多克与前两任妻子的4个子女是这个信托的监管人。2013年末，与默多克离婚的邓文迪仅获两套房产和让两个女儿成为870万美元基金的受益人，而默多克仍然笑拥超过139亿美元财产，并牢牢掌控新闻集团的控制权。还有一个例子便是“英伦玫瑰”戴安娜王妃，当年虽然猝然离世，留下了2100多万英镑的巨额遗产，但她的遗嘱信托却堪称业界最成功的案例之一。1993年，当时年仅32岁的戴安娜就已立下遗嘱，要求在她去世后，将遗产设立成信托基金，并交由信托组织负责经营及管理，她的两个儿子作为受益人将可平均享有信托收益。遗嘱还规定，当威廉王子与哈利王子年满25岁时，可以开始自由支配遗产的一半收益，30岁开始可以自由支配一半的本金。当然，离我们最近的无疑就是《人民的名义》中高小琴的案例。最后结局中，高小琴为她和妹妹的两个孩子存了2亿港元信托基金等。虽然基于财产来源的问题，高小琴入狱后，这笔信托基金会不会被没收，有待商榷，但仅从剧情来看，该信托的设立也很有讲究。境内信托基金一般指的是信托，即集合不特定投资者的资金，并委托专家代为投资，使其减少投资风险、分享投资收益，实际上是一个理财产品;而在香港成立信托基金指的是家族信托基金，是一种遗产规划和财富传承的工具，并非一个理财产品和投资工具。“《人民的名义》的确提升了家族信托的人气，来咨询信托基金的客户增多，抛开高小琴财产合法性不提，家族信托的确既能够保障家人和孩子的未来，也可以进行财富传承。”资深家族办公室合伙人曹克斌对第一财经记者表示。曹克斌分析称，委托人把资产注入信托后，即失去该资产的所有权。家族信托将资产的所有权与受益权相分离，富人如果离婚分家产、意外死亡或被人追债，这笔钱都将独立存在，不受影响。此外，也可避免家族成员的失误或矛盾造成财富减损;在西方发达国家，通过信托方式进行收益分配，还可以规避高税率的遗产税。曾担任多年法官的承以信家族办公室创始合伙人蒋辰达对第一财经记者表示：“英美法系历来以双重所有权解释信托的法律实质，实现了信托财产三权分立，即委托人、受托人和受益第三人的权利;但中国《信托法》没有明确规定财产的所有权属于受托人，而只规定信托财产的经营管理的权利在受托人，因此在中国内地的信托无法完全实现所谓的财产隔离的功能。”曹克斌也表示：“中国物权法2007年5月通过，其中有对于私人财富的界定，但中国的房子能否放到信托?因为住户没有真正的所有权，只有使用权，地不是私人的。所以，国内家族信托多通过离岸信托构架进行，例如在受英美法系管辖的库克群岛、开曼群岛等。”中国本土家族办公室崛起依托于英美法系、源自西方的家族办公室，作为一个“舶来品”，随着中国“创一代”的财富积累，财富保值和传承的需求越来越高，近年已在中国崭露头角。SAIF与惠裕全球家族智库前述报告的调研样本主要针对中国本土的联合家族办公室(即服务超过一个以上的家族客户的机构，与此相对的是只为一个家族服务的单一家族办公室)，共回收超过35家全国各地的家族办公室问卷并深度访谈了这些机构。报告统计发现，中国本土的联合家族办公室所服务客户的平均年龄为51岁，64%的客户为男性，当中76%的客户目前仍然在运营着家族企业。被调研机构所服务的家族客户的代际结构主要以三代人为主，占比为79%，部分机构(29%)服务到四代人。但服务的主要客户还是以一代为主，占到89%之高的比例。这也反映了目前家族客户的财富仍然掌握在第一代的财富创造人手中的现实情况。客户的平均可投资资产规模分布最多的是在1000万～5000万元人民币之间。在国内，86%的家族办公室对其客户设置了准入门槛。最低可投资资产规模从1000万元到5亿元不等，其中39%对资产规模的最低要求设为1000万～5000万元。在报告的访谈中，家族办公室对其客户群体的画像大概为：一代财富拥有者为主，50岁以上，大多为企业家、上市、投融界和演艺界成功人士，部分也提及优秀的二代接班人。同时也有部分机构提及其服务的客户并非自己的客户，而是其他金融机构的客户，这种外包服务在类似于跨境业务等要求特殊资源的服务类型中特别明显。值得注意的是，就中国客户而言，除了“留学与移民规划”和“日常法律顾问”这些较为“刚性”的需求的配置率较高之外，其他管家服务功能处于相对低的配置比例;在国外，“家庭收支管理”是家族办公室服务中非常重要的一项，而在国内的家族办公室只有29%的配置率(仅11%的机构内置)。这也体现了国内外超高净值家族对于财富的价值观不同。可见，本土家族办公室的核心功能与欧美仍然有较大差异。“国内仍更多关注维护和增长财富，而后者在经历数代的财富传承之后，更多考虑的是有效地享受和传承财富。值得一提的是，已经有家族办公室在‘其他’选项中提及配置了‘精神传承’的功能，这也反映了市场对于这方面服务的需求提升。”SAIF教授吴飞对第一财经记者表示。其实，“行政管家服务”功能体现的是“享富”的核心价值。这个功能对于中国仍处于一代财富创造人主导的大多数家族客户来说仍然不是首要的考虑，而西方则更注重“享富”功能。纵览中国家族传承核心功能就具体内容来说，巨额人寿保险、私人银行账户、家族信托、低风险稳健投资、全球，一般是家族办公室财富传承的核心。成立家族信托基金有三个步骤。步骤一：信托成立前的三大要件：信托目的、受益人、信托财产;步骤二：选择受托人、管理人、银行、独立信托机构、资产管理机构;步骤三：签订信托契约，包括可撤销或不可撤销契约。曹克斌给记者介绍了一个客户案例：A客户，男，中国内地人士，居住在北京，拿到香港投资移民身份，是香港上市XX公司的主席，企业已经交给职业经理人管理，每年分红。妻子健在，有3名子女。A客户身体健康，希望有一份大额人寿保险，可免遗产税;希望规避未来的遗产税，因此适当减少内地房产配比;希望建立信托基金限制挥霍的受益人随意取用;希望身故后有信托分配计划，预定时间进行信托分配。该信托基金计划最终设定为：50%分配给配偶;50%给三个子女平分，包括年至23岁支付生活开支，年至35岁获得合计50%的基金份额，年至40岁获得基金余额。也有不少家族办公室合伙人对记者提及了大额保单的避税功能。例如，台塑集团创办人王永庆去世时在台湾留下价值逾600亿元新台币的巨额遗产。该笔遗产税税率高达50%，其继承人须缴纳119亿元新台币遗产税后才能获得全部遗产，这在当时创下台湾地区最高遗产税纪录。而曾经的台湾首富蔡万霖身故时所留下的超过1564亿元新台币遗产，却仅需缴纳6亿元新台币的遗产税。其原因即在于蔡万霖生前购买了数十亿元新台币巨额寿险保单。通过保险安排，蔡万霖所应缴纳的遗产税大大降低，其财产得以安全传承给子女。此外，在家族办公室管理人看来，商业风险与个人财产的风险隔离在中国而言也越来越重要，且易被忽视。蒋辰达对记者表示：“例如境内很多公司老板，公司贷款需要股东担保，本来公司是有限责任制，即使破产了也和个人无关，但实际上个人做了担保，最终也将被牵连，因此要预先做真正的财产分离，即财产不能放在自己名下，也尽量不要用个人名义做担保。”对此，风险隔离的方式一般有两种。蒋辰达告诉记者：“可以拆分成多个公司，再用资产好的公司来为需要贷款的公司做担保，就可以避免公司破产牵连个人财产;第二种方式，就是将个人资产做境内外配置，再设置境外信托，做风险隔离。”就财富管理功能方面，曹克斌表示，其所在的家族办公室一般选择知名、稳健的FOF(基金中基金)产品，例如富达基金、贝莱德等老牌基金，也包括高质量的信用债，收益率一般在6%～8%不等，主要起到稳健保值的功能，进取型的客户很少。“只要达到500万美元就能赠送一个信托功能，且与私人银行相比要更为个性化，甚至可以做团购，实现申购、赎回等费用的减免。”面临专业人才缺乏等挑战在家族办公室的服务人群不断扩大的同时，第一财经记者也从多位业内人士处了解到，中国从业知识和案例积累不足、专业人才缺乏、客户需求多元化和复杂化等都是行业面临的挑战。令人好奇的是，家族办公室的人才构成和培养成本究竟是何种格局?第一财经记者了解到，典型的家族办公室高管是以“私人银行家+律师+资产管理师”的背景为标准配置，各自的比例约为61%、57%和50%，意味着61%的本土家族办公室配有私人银行家背景的高管、57%配备律师背景的高管，以及50%配备资管行业背景的高管。根据SAIF与惠裕全球家族智库的调研，家族办公室一般以小团队作业，规模不等，少则3人多达280人。中位数而言，一个典型的家族办公室具有一个28人的工作团队，其中3名管理层、5名投研团队、8名市场/销售团队、3名风控团队、4名运营团队以及4名其他人员。值得注意的是，市场/销售团队的人数位居所有人员配置之首，反映了这个行业所面临的困境：一方面强调服务的隐私性，另一方面因为市场的认识和接受度不足，必须进行推广和客户教育，所以需要维持一个较大规模的市场/销售人员去获取客户，这在增加管理费的同时也会影响到客户服务的质量。曹克斌对第一财经记者表示，其所在的家族办公室的人员成本几乎占到了70%，偏好的人才无非来自于三类领域：其一，中资大行的私人银行部，其中资管人才众多;其二，“港漂”，指在香港或新加坡从事金融服务的专业人士;其三，以私人银行或财富管理业务见长的境内外资银行人才，这些银行可结合国内外的经验或资源。他还提到，“未来30年，中国的财富集中化程度会越来越高，这种‘马太效应’难以避免，对应地，家族办公室需求越来越高，更多人才会离开传统金融机构，而加入自由度和回报更高的财富管理行业。”《高小琴的两亿信托基金到底藏着什么猫腻儿？》 精选六周艾琳从洛克菲勒家族历经六世稳而不倒，到英国戴安娜王妃运用家族信托为两个儿子留下巨额财富，再到近期热播的《人民的名义》中高小琴设立2亿港元信托基金……曾经显得神秘和高高在上的财富传承及作为其主要金融工具的家族信托，越发为人所熟知，尤其是在财富积累快速上升的中国。然而，说到家族办公室（FamilyOffice，简称FO），可能不少人就知之甚少了。作为财富管理行业“皇冠上的明珠”，家族办公室为家族财富提供系统顶层设计，在欧美已成为很多富豪和超级富豪的选择。家族信托只是家族办公室的功能之一。家族办公室为超高净值人士及其家族提供涵盖战略财富管理、投资规划、信托与遗产服务、慈善赠与、家族传承与领导、税务与财务规划以及管家等方方面面事务的服务。近年，随着中国传统制造业和房地产行业造就一批富豪，财富意识的觉醒、富有家族的离婚率大幅提高，以及CRS（金融账户涉税信息自动交换标准）背景下的全球税务筹划需求提升，乃至家族办公室门槛降低等，都使得家族办公室在国内也开始得到了长足发展。近期，上海高级金融学院（SAIF）与惠裕全球家族智库联合发布了中国首份《中国本土家族办公室服务竞争力报告》（下称“报告”）。报告显示，本土家族办公室中67%成立于年间，半数以上成立于两年间。信托公司背景的家族办公室比例最高，占39%，商业银行和律师背景各占25%，企业家背景占21%。绝大部分家族办公室管理的资产规模在100亿元人民币以下。那些家族办公室的经典案例家族办公室在海外已有上百年历史，众多顶级富豪家族都采取这种模式管理财富。其中，最为著名的案例无疑就是洛克菲勒家族。1882年，约翰·D．洛克菲勒建立了世界上第一个家族办公室。老约翰辞世时留下了外界估值达14亿美元的财富，相当于当年美国GDP的1.5%。此后，小洛克菲勒作为委托人，先后为他的妻子、孩子和孙辈们设立了信托，受托人是信诚联合信托（FidelityUnionTrust）。世界传媒大亨默多克是另一个经典案例。默多克在与第二任妻子安娜·托芙离婚时支付了17亿美元，损失惨重，因此在与第三任妻子邓文迪结婚前，他把名下的主要资产，特别是新闻集团股权通过GCM信托公司都装入了家族信托进行隔离保护。默多克与前两任妻子的4个子女是这个信托的监管人。2013年末，与默多克离婚的邓文迪仅获两套房产和让两个女儿成为870万美元基金的受益人，而默多克仍然笑拥超过139亿美元财产，并牢牢掌控新闻集团的控制权。还有一个例子便是“英伦玫瑰”戴安娜王妃，当年虽然猝然离世，留下了2100多万英镑的巨额遗产，但她的遗嘱信托却堪称业界最成功的案例之一。1993年，当时年仅32岁的戴安娜就已立下遗嘱，要求在她去世后，将遗产设立成信托基金，并交由信托组织负责经营及管理，她的两个儿子作为受益人将可平均享有信托收益。遗嘱还规定，当威廉王子与哈利王子年满25岁时，可以开始自由支配遗产的一半收益，30岁开始可以自由支配一半的本金。当然，离我们最近的无疑就是《人民的名义》中高小琴的案例。最后结局中，高小琴为她和妹妹的两个孩子存了2亿港元信托基金等。虽然基于财产来源的问题，高小琴入狱后，这笔信托基金会不会被没收，有待商榷，但仅从剧情来看，该信托的设立也很有讲究。境内信托基金一般指的是信托投资基金，即集合不特定投资者的资金，并委托专家代为投资，使其减少投资风险、分享投资收益，实际上是一个理财产品；而在香港成立信托基金指的是家族信托基金，是一种遗产规划和财富传承的工具，并非一个理财产品和投资工具。资深家族办公室合伙人曹克斌分析称，委托人把资产注入信托后，即失去该资产的所有权。家族信托将资产的所有权与受益权相分离，富人如果离婚分家产、意外死亡或被人追债，这笔钱都将独立存在，不受影响。此外，也可避免家族成员的失误或矛盾造成财富减损；在西方发达国家，通过信托方式进行收益分配，还可以规避高税率的遗产税。曾担任多年法官的承以信家族办公室创始合伙人蒋辰达对第一财经记者表示：“英美法系历来以双重所有权解释信托的法律实质，实现了信托财产三权分立，即委托人、受托人和受益第三人的权利；但中国《信托法》没有明确规定财产的所有权属于受托人，而只规定信托财产的经营管理的权利在受托人，因此在中国内地的信托无法完全实现所谓的财产隔离的功能。”曹克斌也表示：“中国物权法2007年5月通过，其中有对于私人财富的界定，但中国的房子能否放到信托？因为住户没有真正的所有权，只有使用权，地不是私人的。所以，国内家族信托多通过离岸信托构架进行，例如在库克群岛、开曼群岛等设立，受英美法系管辖。”中国本土家族办公室崛起依托于英美法系、源自西方的家族办公室，作为一个“舶来品”，随着中国“创一代”的财富积累，财富保值和传承的需求越来越高，近年已在中国崭露头角。SAIF与惠裕全球家族智库前述报告的调研样本主要针对中国本土的联合家族办公室（即服务超过一个以上的家族客户的机构，与此相对的是只为一个家族服务的单一家族办公室），共回收超过35家全国各地的家族办公室问卷并深度访谈了这些机构。报告统计发现，中国本土的联合家族办公室所服务客户的平均年龄为51岁，64%的客户为男性，当中76%的客户目前仍然在运营着家族企业。被调研机构所服务的家族客户的代际结构主要以三代人为主，占比为79%，部分机构（29%）服务到四代人。但服务的主要客户还是以一代为主，占到89%之高的比例。这也反映了目前家族客户的财富仍然掌握在第一代的财富创造人手中的现实情况。客户的平均可投资资产规模分布最多的是在1000万~5000万元人民币之间。在国内，86%的家族办公室对其客户设置了准入门槛。最低可投资资产规模从1000万元到5亿元不等，其中39%对资产规模的最低要求设为1000万~5000万元。在报告的访谈中，家族办公室对其客户群体的画像大概为：一代财富拥有者为主，50岁以上，大多为企业家、上市公司股东、投融界和演艺界成功人士，部分也提及优秀的二代接班人。同时也有部分机构提及其服务的客户并非自己的客户，而是其他金融机构的客户，这种外包服务在类似于跨境业务等要求特殊资源的服务类型中特别明显。值得注意的是，就中国客户而言，除了“留学与移民规划”和“日常法律顾问”这些较为“刚性”的需求的配置率较高之外，其他管家服务功能处于相对低的配置比例；在国外，“家庭收支管理”是家族办公室服务中非常重要的一项，而在国内的家族办公室只有29%的配置率（仅11%的机构内置）。这也体现了国内外超高净值家族对于财富的价值观不同。可见，本土家族办公室的核心功能与欧美仍然有较大差异。“国内仍更多关注维护和增长财富，而后者在经历数代的财富传承之后，更多考虑的是有效地享受和传承财富。值得一提的是，已经有家族办公室在‘其他’选项中提及配置了‘精神传承’的功能，这也反映了市场对于这方面服务的需求提升。”SAIF教授吴飞对第一财经记者表示。纵览中国家族传承核心功能就具体内容来说，巨额人寿保险、私人银行账户、家族信托、低风险稳健投资、全球资产配置，一般是家族办公室财富传承的核心。成立家族信托基金有三个步骤。步骤一：信托成立前的三大要件：信托目的、受益人、信托财产；步骤二：选择受托人、管理人、银行、独立信托机构、资产管理机构；步骤三：签订信托契约，包括可撤销或不可撤销契约。曹克斌给记者介绍了一个客户案例：A客户，男，中国内地人士，居住在北京，拿到香港投资移民身份，是香港上市XX公司的主席，企业已经交给职业经理人管理，每年分红。妻子健在，有3名子女。A客户身体健康，希望有一份大额人寿保险，可免遗产税；希望规避未来的遗产税，因此适当减少内地房产配比；希望建立信托基金限制挥霍的受益人随意取用；希望身故后有信托分配计划，预定时间进行信托分配。该信托基金计划最终设定为：50%分配给配偶；50%给三个子女平分，包括年至23岁支付生活开支，年至35岁获得合计50%的基金份额，年至40岁获得基金余额。也有不少家族办公室合伙人对记者提及了大额保单的避税功能。例如，台塑集团创办人王永庆去世时在台湾留下价值逾600亿元新台币的巨额遗产。该笔遗产税税率高达50%，其继承人须缴纳119亿元新台币遗产税后才能获得全部遗产，这在当时创下台湾地区最高遗产税纪录。而曾经的台湾首富蔡万霖身故时所留下的超过1564亿元新台币遗产，却仅需缴纳6亿元新台币的遗产税。其原因即在于蔡万霖生前购买了数十亿元新台币巨额寿险保单。通过保险安排，蔡万霖所应缴纳的遗产税大大降低，其财产得以安全传承给子女。此外，在家族办公室管理人看来，商业风险与个人财产的风险隔离在中国而言也越来越重要，且易被忽视。蒋辰达对记者表示：“例如境内很多公司老板，公司贷款需要股东担保，本来公司是有限责任制，即使破产了也和个人无关，但实际上个人做了担保，最终也将被牵连，因此要预先做真正的财产分离，即财产不能放在自己名下，也尽量不要用个人名义做担保。”对此，风险隔离的方式一般有两种。蒋辰达告诉记者：“可以拆分成多个公司，再用资产好的公司来为需要贷款的公司做担保，就可以避免公司破产牵连个人财产；第二种方式，就是将个人资产做境内外配置，再设置境外信托，做风险隔离。”就财富管理功能方面，曹克斌表示，其所在的家族办公室一般选择知名、稳健的FOF（基金中基金）产品，例如富达基金、贝莱德等老牌基金，也包括高质量的信用债，收益率一般在6%~8%不等，主要起到稳健保值的功能，进取型的客户很少。“只要达到500万美元就能赠送一个信托功能，且与私人银行相比要更为个性化，甚至可以做团购，实现申购、赎回等费用的减免。”面临专业人才缺乏等挑战在家族办公室的服务人群不断扩大的同时，第一财经记者也从多位业内人士处了解到，中国从业知识和案例积累不足、专业人才缺乏、客户需求多元化和复杂化等都是行业面临的挑战。令人好奇的是，家族办公室的人才构成和培养成本究竟是何种格局？第一财经记者了解到，典型的家族办公室高管是以“私人银行家+律师+资产管理师”的背景为标准配置，各自的比例约为61%、57%和50%，意味着61%的本土家族办公室配有私人银行家背景的高管、57%配备律师背景的高管，以及50%配备资管行业背景的高管。根据SAIF与惠裕全球家族智库的调研，家族办公室一般以小团队作业，规模不等，少则3人多达280人。中位数而言，一个典型的家族办公室具有一个28人的工作团队，其中3名管理层、5名投研团队、8名市场/销售团队、3名风控团队、4名运营团队以及4名其他人员。值得注意的是，市场/销售团队的人数位居所有人员配置之首，反映了这个行业所面临的困境：一方面强调服务的隐私性，另一方面因为市场的认识和接受度不足，必须进行推广和客户教育，所以需要维持一个较大规模的市场/销售人员去获取客户，这在增加管理费的同时也会影响到客户服务的质量。曹克斌对第一财经记者表示，其所在的家族办公室的人员成本几乎占到了70%，偏好的人才无非来自于三类领域：其一，中资大行的私人银行部，其中资管人才众多；其二，“港漂”，指在香港或新加坡从事金融服务的专业人士；其三，以私人银行或财富管理业务见长的境内外资银行人才，这些银行可结合国内外的经验或资源。他还提到，“未来30年，中国的财富集中化程度会越来越高，这种‘马太效应’难以避免，对应地，家族办公室需求越来越高，更多人才会离开传统金融机构，而加入自由度和回报更高的财富管理行业。”《高小琴的两亿信托基金到底藏着什么猫腻儿？》 精选七关注优聚金融，一站式完成跨境资产配置！反腐神剧《人民的名义》收视率破记录，吸粉无数。高小琴为了她和妹妹的两个孩子在香港设立了一个2亿港币信托，以照顾他们的一生。其中，剧里的信托基金指的就是，高小琴只是顺带提了一句，并没有详细说明这个问题。电视剧中，高小琴最终除了为孩子设立的2亿港元的信托，其他的巨额资产都被公家追回了，在一片废墟之后，留下了一点红。然而，5月19日，中国国家税务总局联合财政部、中国人民银行、银监会、证监会和保监会五大中国财政金融主管机关，正式发布《非居民金融账户涉税信息调查管理办法》的实施公告，中国版CRS将自日起正式实施，中国开始在全球范围内的金融资产大追踪。（点击阅读专家对该项措施的政策解读《重磅|国家税务总局正式发布中国版CRS，全球性追踪！》）在CRS穿透政策下，高小琴的信托能躲过追查吗？优聚金融（公众号ID: youjucapital）为你专业解读：一、 信托信托这个金融工具最早其实不是个金融工具。最初的说到古罗马时期，大约公元前510年到公元前476年的那个古老的年代。那时的罗马有钱人也整天挂念着规避遗产税这个热门的话题，与我们今天的人一样一样的。当时的大富豪将自己的财产委托并转移到其信任的第三方，我们今天称之为 “机构”，约定这个第三方理财机构的理财人要为富豪的妻儿子女的利益，代为管理和处置遗产，然后就迂回地实现了遗产继承，从而大大地规避了遗产税。这就是信托的雏形，有信有托，但是这个信托仅仅只是针对遗产来说的。现代信托出现在英国于11世纪。当时的基督徒们一般都是把身后的一亩三分地捐给教会，这就损害了王公贵族的利益，于是颁布法律，未经允许，禁止基督徒们将自家田地捐给宗教机构。虔诚的基督教徒想到了对策，如果将几块田地转让给第三方，并要求受让的这个人为教会利益全心全意服务，经营该一亩三分地，然后，将这个经营所得全部无私缴纳给教会，这就是现代信托。信托主要在16世纪形成了系统的制度。在19世纪初传入美国，在1882年，一种新型的在美国出现，美国人将结合在一起，由销售信托，创立了美国不可撤销人寿。这样，时代前进，美国人更是将信托发扬光大，构建了现代工具，成为管理、分配家族资产的有效工具。二、 “有信可托”信托从诞生那天起就是与法律法规玩“道高一次、魔高一丈”的游戏。所谓“信”，所谓 “托”，其实都是在阐释其法律意义上的属性。通常分为两类“商事信托”和“”。（1） 民事信托一般是他益目的的，在于维护家族利益，受益人范围比较广，可以是自己，还可以是家族成员。看看高小琴设立的，为自己，为妹妹的子女，都有。而商事信托就没有这样广泛，一般是自益性的，也就是说，我是委托人，我也是受益人。（2）民事可以是信托机构之外的自然人、法人或者机构。在美国，通常都是亲朋好友、银行机构、律师事务所、、财富管理公司等，非常宽泛。但是，商事信托就不同了，受托人必须是非常单一的信托机构。（3）民事信托的发起人通常都是那个委托人，他想设立信托，非常私隐，于是，他就来个信托契约，找个律师或会计师搭建，从而就可以设立信托了。而商事信托得有信托公司发起，整合集资，搞搞经营、管理、处置和分配。所以，民事信托就主要是税收筹划、财富传承、，还有慈善捐赠等等的目的，而商事信托就是为了，说句很in的话，就是 “互联网+下的融资”。（4）特别复杂之外，还有一个特点，就是 “私人定制”。 “私人定制”和非常个性化的契约合同，是民事信托非常突出的一个特点。所以，我们才会看到，高小琴的香港信托，是高度个性化，高度定制化，高度又高度的量身定做的，绝对是用来满足高小琴和高小凤，以及所有子女的成长、教育、娱乐、生活、家庭的私人定制产品，打造高端、大气、上档次的一流品质生活的利器。因此，每一份民事信托，最典型的就是我们常常称作的家族信托，其合同契约都是量身定做的，不可能有第二份，也不会使用统一格式的合同契约范本，如商事信托那样的固定模板，套个PPT模板，就是TPP的包装。三、 高小琴设立的信托在香港。香港法律制度本质上属于英美法系。英美法系的特点是法律由判例、规定、条例和单行法一系列的法规组成。香港信托法主要在1934年开始成文，非常之早。根据目前我们能看到的法规条目，主要有1934年制订的《信托法例》、《受托人条例》和1970年制订的《财产恒继及收益累计条例》，以及，香港立法会在2013年底颁布实施了新的《信托法》。新的《信托法》涵盖保险权益权力、委托权力、特许经营投资能力，规定了反强制继承权规则，使得香港信托具有国际一流的竞争能力、高度又高度的灵活性、透明又透明的权责归属，订制又订制的个性化特点。这是最好的信托，所以，我们能看到人们津津乐道的邵逸夫家族信托、李锦记家族信托等等。高小琴设立的香港信托就具有英美法系的典型特征：（1）信托财产具有双重所有权，委托人高小琴拥有普通法规定的所有权，高小琴的受托人，那个信托机构或某人，拥有衡平法规定的所有权。（2）香港信托法具有美国信托法完善的法理基础和法律制度，对于信托设立的规定是非常保守而细节的，特别是有禁止委托人，就是那位山水集团的高小琴，设立有目的的信托。它并不是完全意义上的以受托人为中心的架构。在这一点上，其法制的完善，为高小琴的香港信托的目的性，设置了一道乌云啊。（3）高小琴设立的香港信托，有一个明显的特征，就是受托人一般不是我们通常在大陆理解的信托公司或经营性的信托机构。高小琴的香港信托，如同千千万万个美国信托一样，她的受托人要么是其非常信赖的亲密朋友，要么就是会计师事务所，要么就是律师事务所。这就是香港和美国民事信托的非常明显的特征，其受托人不是信托公司。而更加潮流的是，现在香港和美国，越来越多的民事信托，其受托人是很有竞争力的家族办公室了。（4）香港，有时候被大家称作 “避税港”，这是有道理的。在香港，我们常常也会设立一些壳公司，用来从事针对性的商业活动。所以，就有了 “离岸信托”和 “在岸信托”的说法。高小琴设立的信托到底是离岸还是在岸呢，这个我们不得而知，但是，无论哪一样，都能实现其国际化、全球化的资产配置需求。四、CRS 穿透日起，全球税收的游戏规则改变了。面对世界经合组织OECD自从2014年推出的金融账户涉税信息自动交换标准CRS的推出，全球有跨境资产配置和投资的高净值人士立刻警觉起来，一个颠覆以前所有税务筹划方式、法律结构搭建、财务信息隐匿和税务身份认定的时代来到。CRS，common reporting standard, 一个以反避税为直接目全球行动方案，在日相继在香港、瑞士等地落地实施后，让人们越来越清晰地认识到税务筹划在全球化资产配置中的绝对地位。人们发现，在跨境资产配置中，税务筹划成为一切财务计划和法律结构的焦点和基础。缺少税务筹划的重要部分，跨境资产配置的任何搭建方式和结构性调整都是徒劳。缺少税务筹划的优先考虑，跨境资产将面临裸奔时代。日起，香港启动与部分国家和地区的金融账户涉税信息自动交换（CRS）工作的相关程序。香港作为国人海外最受欢迎的目的地，CRS的实施无疑会给许多在港拥有金融账户的中国大陆投资者和相关企业敲响警钟。CRS正式实施后，国内投资者在港金融账户信息将会被披露，在港金融资产将迎来“裸奔”时代。信托架构在香港、美国和英国的法律法规已经非常完善和多样。在吸取了美国FATCA法案下对世界上信托架构最多样类型的申报机制和分类经验后， CRS同样有专门针对信托架构的申报机制。在OECD公布的《金融账户涉税信息自动交换标准操作手册》的第二部分的第6章，就以大量篇幅来阐释信托在CRS实施时如何界定是金融账户FI，还是非金融实体账户NFE，并对实际控权人有非常详尽的判定原则。香港在日通过新《2016年税务（修订）（第3号）条例》后，也发现人们会选择信托规避CRS。于是，香港税务局于日发布《金融机构进一步操作指南》，专门在第17章，对信托作出穿透申报的决定。从日开始，香港金融机构会依照CRS这一全球统一标准，开始收集非香港税收居民和公司在港金融账户信息并陆续上报至香港税务机关。香港税务局将从2018年开始，跟与之相匹配的其他CRS参与国（地区）进行第一次信息交换。日，香港立法会财经事务委员会召开会议及修订议程，专门讨论落实税务事宜自动交换财务账户资料的最新情况，立法会随即发布文件，承诺将全面提速反避税涉税信息交换，涉税信息交换扩大至所有承诺实施的100多个国家或地区。香港立法会于日作出建议决议，就香港的“ 申报税务管辖区” 名单， 除了现时已在名单上的两个税务管辖区(即日本和英国)的基础上，一次性加入71 个准伙伴及一个确认伙伴(即韩国)，并由日起生效。即所有财务机构由该日起有责任识辨74 个税务管辖区的税务居民所持有的账户， 并就该等帐户收集资料。具体操作，香港金融财务机构在2018年作第一轮申报时， 须就72 个新增的申报税务管辖区提交日至12月31日期间的资料；并就日本和英国提交日至12月31日期间的资料。至于随后的申报年， 财务机构须就列作申报税务管辖区”的所有税务管辖区， 向税务局提交全年资料。特别是此次修订的申报税务管辖区名单中，“中国大陆”赫然在列。在香港CRS框架下，自动交换信息的金融机构包括：托管机构、存款机构、特定等。所有在香港的银行、信托公司、保险公司、基金、、都是被交换的对象。就交换的信息内容而言，会被交换的大陆投资者信息主要包括姓名、地址、居留司法管辖区、税务编号TIN、出生日期、出生地点等。而会被交换的账户信息则包括账户编号、账户的年终结余或现金价值，以及相关年度的利息、股息、和出售财务资产所得收益的总款额。其中涉及的金融账户则包括：托管账户、存款账户、现金价值的保险合约及年金合约、投资实体的股权权益或负债权益等。同时，从目前所出台的相关法律法规来看，只要在香港拥有金融资产的非香港税务居民都是申报的对象。举例来说，如果以中国大陆身份在香港开设、购买有现金价值的保险或年金合同、建立香港离岸信托、实体账户或投资账户，基本上都会进入尽职审查程序，甚至复核审查程序和特别审查程序，从而成为香港金融财务账户在CRS中的资料交换对象，其所有账户信息将会在中国税务总局收到后进行中国境内的程序。优聚金融――通向海外财富的第一海外股票 | | 海外移民《高小琴的两亿信托基金到底藏着什么猫腻儿？》 精选八美国纽约州哈德逊河谷地的一片高地上坐落着洛克菲勒庄园，庄园的西北角一个叫里奇福德的小镇便是洛克菲勒家族世代居住的地方。从十九世纪中叶到现在，经历六世，洛克菲勒家族在两次世界大战和经济危机中屹立不倒，家族财富稳中有升。2017年 3月20日晚，全球最年长亿万富豪大卫·洛克菲勒(David Rockfeller)先生逝世，享年101岁。影响洛克菲勒家族财富传承的因素有很多，除了共同价值观的精神传承，洛克菲勒家族还运用多种金融工具和手段，被谈及最多并且也是最具有借鉴意义的便是家族信托，虽然其结构尤为复杂，但从一些已被公众所知的细节来看，对于中国的家族依然存在很多可以借鉴的地方。中国家族信托虽然起步较晚，但各类形式的家族信托业务目前正蓬勃发展。家族信托对洛克菲勒家族意义非凡洛克菲勒家族的第一笔巨额财富来自于19世纪下半叶爷爷约翰·D·洛克菲勒(John D. Rockefeller)创办的美孚石油公司。1859年，老约翰敏锐地从宾夕法尼亚州打出的第一口油井里嗅出了石油的潜力，在此后石油繁荣的年代，他又创办了“标准石油公司”。老约翰于1937年辞世，成就了洛克菲勒家族第一代的辉煌，留下了外界估值达14亿美元的财富，相当于当年美国GDP的 1.5%。洛克菲勒家族是比较复杂的，而且因为信托的私密性，我们目前也只能从仅有的资料中窥见一二。根据现有的公开资料显示，1934年，小洛克菲勒作为委托人，在他60岁的时候第一次设立了家族信托，受托人是大通国民银行，受益人为妻子和6个孩子。之后，在1952年其78岁的时候又为孙辈们设立了信托，受托人是Fidelity Union Trust。每份信托的本金自动传给其受益人的子女，委托人把资产注入信托后，即失去该资产的所有权。但小洛克菲勒另外设立了由五个人组成的信托委员会并给予其处置资产的绝对权力。受益人在30岁之前只能获得分红收益，不能动用本金，30岁之后可以动用本金，但要家族信托委员会同意。在境内与境外家族信托方面都有着丰富从业经验的上海勤理律师事务所任文霞律师认为，在洛克菲勒家族信托中，有三大值得借鉴的地方。首先，从宏观上来看，洛克菲勒家族成功传承六世的根本原因在于其家族传承的理念。洛克菲勒家族始终秉承了“家族财富属于上帝，我们只是管家”的，家族长者们通过言传身教将精神层面的东西传给后代，例如避免过早让后代了解家族财富的情况，教育他们艰苦奋斗等。从信托架构的设立中也可以看出，小洛克菲勒的后代作为信托的受益人在30岁之前仅能获得分红收益，不能动用本金，30岁之后，也仅可以在家族信托委员会的允许下动用本金。美国知名财富管理律师詹姆斯oE.休斯(James E·Hughes)在其《家族财富传承：富过三代》一书中提到，财富传承分为五个维度，最底层是金融资产，最高层是精神资产。在任文霞律师看来，家族信托、基金会、家族办公室都只是财富传承的具象工具，而如何应用好这些工具则需要整个家族在价值观等方面的精神资产作为支撑。例如在信托架构中，受托人拥有自由裁量权，当受益人递交申请提出的要求时，如何使用该权利既能满足受益人的合理要求，就需要受托人充分了解委托人当初设立信托的意愿和其价值观。任文霞律师建议，中国的高净值家庭在考虑传承的时候，除了金融资产之外，首先要考虑希望家族成员代代相传的精神，并把它融入到对家族成员的日常教育以及各种传承工具的使用之中去。洛克菲勒家族信托中第二个显著的特点在于小洛克菲勒在其信托架构中设立了一个由五人组成的信托委员会，其权力包括有权指示受托人按其指令行动，以及在信托委员会投票一致通过的情况下更换受托人。即使受托人在中被授予处置信托资产的权力，但信托委员会可以承载委托人的意志并贯彻执行，从而使财富更好的传承。“在信托财产和受益人都比较简单的时候，无需考虑设立信托委员会，但当信托财产和受益人众多并且涉及等复杂情况时，则可以考虑设置信托委员会，”任文霞律师称。信托委员会承载了委托人的意志，并使之可以最大限度地执行委托人的意志。例如，家庭中能力一般的成员，委托人希望给他们基本的生活保障;而对于家族成员中能力比较强的，则希望给予他们更多的支持，例如提供创业基金。那么如何判断子女中谁是能力一般的谁又是能力较强的，如何判断创业计划是否可行，都是难题。而成立一个能较好地执行委托人意志的信托委员会就是方法之一。第三个值得借鉴的地方在于，家族信托也是有效传承企业股权的工具之一。从公开资料来看，小洛克菲勒在1934年的信托是通过公司的股票和房地产设立的。股权作为信托财产，会登记在受托人的名下，家族成员仅作为信托的受益人享受信托的分配，后代无法将这些股权进行分割。这保证了股权的完整性，避免失去对公司控制权的风险。然而也有其掣肘的地方。任文霞律师举例称，例如，子女之间将股权按比例分割后直接继承，如果之后出现纠纷，可以通过出售股权离开企业，退出有时候也是一种较好的矛盾解决方式。但是股权信托中的股权是不能由受益人进行直接处理的，在这种情况下，纠纷便难以解决。因此实施股权信托时，一定要进行精密的设计，包括提前设定出现纠纷情况时，是否可以通过转让受益权离开信托等。另外，值得注意的是，股权具体包括投票权和分红权，以股权作为信托财产，不仅要关注如何分红的问题，更要关注如何行使投票权，对企业进行管理的问题。因此在以股权作为信托财产时，一定要事先设计好投票权行使的机制。家族信托并非万能药家族信托作为一种重要的财富传承工具，虽然来源于英国，却早已与一众名门望族结缘，不仅是洛克菲勒，肯尼迪家族、默多克、李嘉诚等背后都有家族信托的身影。同时，不少家族控制的知名企业，例如李嘉诚的长江实业、李兆基的恒基地产，也都已经放置于家族信托之内。通常在提及家族信托时都会提到它的几大主要功能，即传承规划功能、债务隔离功能、私密性保障功能、税务及债务筹划功能和慈善公益功能等。但是无论在境内设立的信托还是境外设立的信托，这些功能的实现其实都是有条件的。任文霞律师表示，虽然家族信托是一个较好的传承工具，但传承者应该在善意传承并且合理合法的基础上去使用它，而不是追求所谓的“避税逼债”。就家族信托的债务隔离功能而言，并非所有的信托都能够实现债务隔离。任文霞律师表示，例如，对于可撤销信托(在我国指委托人保留解除权的信托)和自益信托(指信托委托人同时是唯一信托受益人的信托)，信托财产依然会被视为委托人的责任财产，可以用以偿债。即使是他益信托，也需要在一定条件才可以达到债务隔离的目的。《信托法》第12条规定，委托人设立信托设立损害其债权人利益时，债权人有权申请人民法院撤销该信托，如果信托损害了债权人的利益，即使是他益信托，债权人有权申请撤销该信托，信托失效后，其原有的信托财产即可用于偿债。此外，如果信托目的违反法律、行政法规或者损害社会公共利益，或者委托人以非法财产设立信托，会导致信托无效。出现这些情况，都有可能导致信托财产的独立性被打破，信托财产重新归为委托人的责任财产。就信托的私密保障功能而言，信托在通常情况下是不可能对外界进行公开的，但在一定情况下或多或少会为公众所知。任文霞律师向记者解释了信托细节被公众所知的几种途径。首先，如果信托在实施过程中发生纠纷并陷入诉讼，信托细节便会通过法院的判决书透露给公众，例如王永庆和梅艳芳的信托细节就是以这种方式披露出来的。其次，如果信托中涉及上市公司，由于上市公司有披露资产信息的要求，有些家族信托的信息会出现在上市公司的中。此外，在上述两种情况之外，也可能出现家族成员基于某些考量，在一些场合下对家族信托的情况做过一些披露，从而被公众获知一二的情况。就信托的税收筹划功能，任文霞律师表示，所有的税收筹划都必须在合理合法的情况下进行，是否能够最终实现，取决于委托人、受益人的税务居民身份、信托财产的类型以及信托受益的分配方式等等各种因素。中国式家族信托刚刚起步作为私人银行与家族财富管理的核心工具，各类形式的家族信托近年来在亚太地区蓬勃兴起，其未来业务重心在中国。2013年被业内称为“中国家族信托的元年”，招商银行、中信信托、平安信托等金融机构先后推出首单家族信托业务。此后，其他境内信托公司也相继开始在家族信托领域开展研究和探索。国内目前的家族主要采取量身定制的服务模式，具体业务主要围绕资产配置、事务管理、财富传承、保险信托和公益慈善等方面开展。厦门国际信托设立的“家业长青”家族信托产品近期刚刚落地，也于2016年发布了“信睿家族管理办公室”品牌。除了常见的资金管理型家族信托，中信银行联合中信信托落地的家族信托产品里除了包含外，还涵盖房产、股权、古董收藏品等多类家族财产。北京银行联合、中国社科院和中央财大发布的《中国家族2016》指出，目前，中国境内已有21家信托机构和14家商业银行开展了家族信托业务，家族约为441.8亿元。展望2020年，中国本土家族信托规模可达6275.5亿元。然而，由于中国的家族较晚，因此在发展阶段上仍处于早期。“目前国内的家族信托主要还是以现金为主，投放量从300万至上亿不等，也有将股权或者房产放入信托的情况，但是很少，不过随着相关政策法规的逐步完善，家族信托未来会有一个比较好的发展，”一位业内人士对第一财经记者表示。“当前，国内高净值人群在设立家族信托方面通常会存在一些顾虑”，上述业内人士称，一方面，客户由于对家族信托不了解，也没有十分突出的传承或是对财产进行保护的需求，因此更为关注收益率，而投资收益并非家族信托最主要的功能;其次，由于目前国内家族信托在法律法规方面缺少实施细则、司法解释以及相关判例，客户对于信托对财产的保护程度仍存在质疑。此外，国内目前开展家族信托业务的机构能力也是参差不齐。有一些独立的家族办公室，其客户群体在资产量和复杂程度上会比信托公司的客户群体要求更高，因此涉及的会更加复杂，有些甚至会涉及离岸和在岸相结合的信托架构。当然也存在一些资质较已经将家族信托业务战略性发展业务进行重点布局。“也有些信托公司受限于技术能力、公司内部的分段计价的方法、既期效应不明显等因素，家族缓慢”，上述业内人士称。《高小琴的两亿信托基金到底藏着什么猫腻儿？》 精选九家族信托，让财富自由起来家族信托标准化产品（稳健型）———— 是公司目前专注于深度研发与管理的唯一一款产品。公司产品的动态调整，资产配置的能力，以及源头产品的筛选、采购和谈判，各类资产的配置，明星团队的挑选，都具备非常明显的稀缺资源优势。母团队采取了360度无死角风控管理标准，保障了产品的安全可控性及稀缺性。家族财富传承一直是个世界性的难题，也是富豪们永远关心的话题。如何打破“富不过三代”的魔咒？纵观洛克菲勒、肯尼迪这些国外富豪家族，无不借道家族信托实现财富传承，成就基业常青。“不肖子孙”亦可享福在美国，家族信托由来已久，最初出现于19世纪末、20世纪初，即镀金年代来临之初，由一些富裕家庭所创建的。早期的家族信托受一致的法律法规监管，设立家族信托方式较为单一。在经历了长达25年的经济繁荣时期后（被称为美国的第二个镀金年代），许多州的法律也变得更灵活，设立和运营家族信托也变得更加容易——富人因此更容易实现其财富规划和传承的目标。家族信托是一种信托机构受个人或家族的委托，代为管理、处置家族财产的财产管理方式，以实现富人的财富规划及传承目标。家族信托资产的所有权与收益权相分离，富人一旦把资产委托给信托公司打理，该资产的所有权就不再归他本人，但相应的收益依然根据他的意愿收取和分配。富人如果离婚分割财产、意外身故或被追讨债务，信托内资产将独立存在，不受影响。家族信托的管理期一般都在30年以上。与国内最常见的不同，家族信托是为高净值客户专门定制的产品，不设置，也没有规定好的，而是根据客户的风险偏好去配置。对于一些富豪家族来说，当第一代创业者积累了巨额财富和产业，而后代无意或没有能力接班时，家族信托往往是延续家族财富的很好选择。海外不少知名富豪正是通过家族信托的方式实现财富保全与传承，洛克菲勒的后代不再是石油大亨，梅隆的子孙也不再是钢铁大王，但是他们的家族却一直稳坐富豪榜。再看看邓文迪和默多克离婚，纵然默多克有万贯家财，邓文迪却只得到了位于纽约曼哈顿第五大道的一套豪宅以及北京的一套四合院。其间玄机，正是家族信托。对富豪家族而言，信托传承财富的方式可以起到保护家族财富、有效继承、慈善规划和优化税务的作用，还具有保密性、延续性的特点，可谓富豪的“守财利器”。信托的法律效力家族信托作为一种财务方案，可以非常简单，甚至只需要一个合法律师就可以完成。信托在海外是非常普遍的家族财富规划手段，在中国香港及欧美发达地区，很多人都以个人名义设立信托，而且信托不只是超高净值富豪才能采用，个人财产达到以上的人就会考虑设立信托，非常标准化，对资产可以起到一定的保护作用。家族信托是一种法律关系，可以通过委托人和受托人订立信托契约的方式创建，并由被称为委托人的人士在生前创建。委托人将资产置于受托人的控制之下，受托人为第三方（即受益人）或者为某一特定目的（如慈善用途）而管理信托资产。受托人有义务根据信托契约中的条款持有、管理并分配。家族信托契约中也规定了受益人的权利。受益人可包括委托人、其家族中的一名或多名成员，或其他人士；或由委托人择定的实体，比如一个慈善基金会。资产一旦转移给受托人，受托人便成为这些资产的合法拥有者。受托人为受益人的利益而持有这些资产，受托人必须始终以最大诚信，为受益人的利益而采取行为。与家族基金会或控股公司等财富管理手段相比，家族信托可以更好地安排财富传承。比如第一代的