中汇微盘：看待股票的三种时间：短期、中期、长期
股票投资从时间上来看应该有三种维度，短期、中期、长期。
股价短期受的影响因素最多，包括市场情绪、流动性、突发事件、大盘走向、宏观经济数据等等，短期股价大部分时间跟基本面关系不大，跟估值也没什么关系，短期进行机会的挖掘，主要靠的是量、价、增量信息事件的把握，判断其爆发性和可持续性，核心在于买的及时，跑的及时，对于公司的基本面了解仅仅需要判断大概即可，不需要过于深入研究。
中期股价变动主要影响因素是预期，如果市场普遍产生一个预期（尤其是A股，散户众多，容易相信各种预期的美好故事），就算它是错误的，相信的人足够多，也会有可观涨幅，但是在业绩兑现之前，无法证伪，股价就不断上涨。在把握中期机会时，就需要识别预期真假，了解预期差，进行预期差博弈。另外，如果买这类股票，大股东做股价意愿明显的股票更容易形成市场共振（意愿是否明显可以从公司的动作进行判断）。对于这类机会的投资，就应该在博弈大众可能相信预期之前进入，在大众普遍认识到预期不可实现（或者此类预期过时）之前退出，核心在于头脑清醒，识别真假故事、不贪心、懂市场心理和博弈。
长期的股价变动，主要跟基本面预期的兑现程度强相关，与市场整体估值（牛熊市）次相关，例如腾讯、网宿科技、大华股份、歌尔声学等股票，由于基本面不断兑现，股价也不断创新高，长期持有可以获取几十倍收益。如果考虑到市场整体估值（牛熊市），在熊市买入，高估的牛市卖出，做这种以年为周期的大波段，获取的收益更是惊人，如果在这种投资拼的是常识、分析、眼光、深入研究，也就是看的早、看的深、看的远、看全面。
这三种机会，并不是完全独立的，短期的突发事件，可能引起中期的市场预期，如果预期我们认为将来可以实现，就变成长期的真实投资机会。但是大部分时间，短、中、长期的投资需要分开，也不会有关联，最大的忌讳是混起来用。
在投资当中，第三种机会获利最大、最有可能通过深度研究把握到，也是我最喜欢的机会，前两种需要更高的技巧和天赋，一般人无法驾驭。
有任何股票投资方面的疑问可以添加笔者
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当前，股市的疲态因素仍然在，不利方面，&&&美国12月加息概率很高；
&趋势仍然在加速；资本外逃没有改变趋势，防止四处逃窜的热钱进去股市“自娱自乐”。Ipo会加速发行！&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&另一方面，中国的经济形势极度不乐观，这次出去旅游，与一在北方销售叉车的小王交流，东北经济很萧条，他说他出火车站只有一个人座公交车，他认为包括大连在内都极度萧条，只有北京天津稍好点。结合媒体报道，民间投资极度萎缩相互印证，说明很多资金都已经脱离实体，各行各业都不景气。一部分出去了一部分留国内。像恒大～保险都进去股市，国家-队救市被套3万亿，也是有利息的，有减持报道，说明有解套的要求，近期股市超越3140点，说明又增量资金进去股市。&&&&&&&&&&&&&&所以暂时看多股市～
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人民币中间价连续第八日下调&在岸人民币跌破6.86创近8年新低&&&&&&&&&&&&&&11-15&12:55&来源&:&央行网站322评论&&&&&&&摘要&&&&&&&·人民币中间价连续第八日下调&跌破6.84关口·人民币中间价贬值204点，报6.8495，连续第八日下调，为2008年12月以来最低水平。在岸人民币汇率跌近200点，跌破6.86大关，创近8年新低。离岸人民币汇率跌破6.87关口，刷新历史新低。&&&&&&&&&&&&&&人民币中间价走势图&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&在岸人民币走势&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&离岸人民币走势图&&&&&&&&&&&&&&人民币中间价贬值204点，报6.8495，连续第八日下调，为2008年12月以来最低水平。在岸人民币汇率跌近200点，跌破6.86大关，创近8年新低。离岸人民币汇率跌破6.87关口，刷新历史新低。&&&&&&&&&&&&&&中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.8495元，1欧元对人民币7.3676元，100日元对人民币6.3424元，1港元对人民币0.88297元，1英镑对人民币8.5811元，1澳大利亚元对人民币5.1887元，1新西兰元对人民币4.8910元，1新加坡元对人民币4.8492元，1瑞士法郎对人民币6.8810元，1加拿大元对人民币5.0662元，人民币1元对0.62955林吉特，人民币1元对9.6314俄罗斯卢布,&人民币1元对2.1000南非兰特，人民币1元对170.45韩元，人民币1元对0.53548阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.54681沙特里亚尔。
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券商人士透露
将于11月21日正式开通&&&&&&&&&&&&&&11-15&19:10&来源&:&21世纪经济报道415评论&&&&&&&摘要&&&&&&&·深港通要来了·11月15日，有券商人士向记者透露，深港通将于11月21日正式开通。（21世纪经济报道）&&&&&&&箭在弦上的深港通究竟何时开通？&&&&&&&&&&&&&&11月15日，有券商人士向记者透露，深港通将于11月21日正式开通。此前，亦有券商高管向记者表示，深港通开通时间将在本月21日。&&&&&&&&&&&&&&“11月21日，开通的时间基本确定了。”深圳一位券商人士向21世纪经纪报道记者表示。&&&&&&&&&&&&&&记者了解到，已有券商做好了开通当日相关的活动准备。而从今日深交所下凡的通知中或也可看出21日即将正式开端的端倪。&&&&&&&&&&&&&&是日，深交所亦向相关单位下发了全网测试的通知。深交所表示，为确保深港通业务顺利推出，深交所联合中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司(中国结算深圳分公司)、香港联合交易所有限公司(港交所，00388.HK)、香港中央结算有限公司(香港结算)定于日(周六)组织全网测试，模拟深港通业务开通首日(交易业务启动)运行场景。&&&&&&&&&&&&&&深交所在通知中指出，各参测单位测试前务必做好系统环境和数据的备份工作。测试完成后，做好系统的恢复或上线变更核查和数据的恢复工作，确保下一交易日(11月21日)的交易正常安全进行。&&&&&&&&&&&&&&此外，深交所明确表示，拟首批开通深港通下
业务交易权限的参与人务必参加本次测试，应使用与11月21日生产系统相同的软硬件环境开展测试。&&&&&&&&&&&&&&(原标题：深港通终于来了！11月21日正式开通)
：人民币到明年底会再贬6%&买“出海”中企股票&&&&&&&&&&&&&&日&07:37:42&&&&&&&王维丹&文章总数9288篇&&&&&&&&在人民币汇率接连创新低时，高盛预计，特朗普当选后，人民币会进一步加快贬值，因此建议买入配置外币资产的中国上市公司股票。&&&&&&&&&&&&&&高盛首席中国股票策略师刘劲津预计，人民币将继续贬值，到明年年底人民币对美元汇率将再跌去6%，中国科技企业可能受益，因为这类企业35%的收入来自海外，去年海外收入占总销售收入15%以上的能源与工业企业也会是赢家。&&&&&&&&&&&&&&彭博新闻社援引刘劲津评论称，由于人民币走软，特朗普胜选后，配置外币金融资产的中国企业股价会走高，不过，一些专营出口业务的企业股价要想跑赢大盘可能有些困难，因为短期内存在中国对美贸易的担忧。&&&&&&&&&&&&&&一跌再跌&
已成定局？&&&&&&&&&&&&&&刘劲津做出上述预测正逢人民币对美元近来一再创新低、抹平过去八年所有涨幅之时。&&&&&&&&&&&&&&前日在岸人民币兑美元日创逾七年新低，离岸人民币兑美元逼近上周五所创历史新低6.8495。人民币中间价刷新逾六年新低。昨日在岸人民币开盘不到两小时跌超200点，连破6.85、6.86大关，创近八年新低。人民币中间价连续第八日下调，报6.8495，创近八年新低。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&面对本周人民币在岸、离岸、中间价汇率全线下挫，分析师普遍认为，主因仍是海外市场美元走强，人民币相对一篮子货币仍然保持稳定。&&&&&&&&&&&&&&比如首席宏观分析师李慧勇就认为，人民币在年内的贬值利空基本上已出尽。但他预计，在明年之前将再度贬值5%至7.3。由此来看，他还没有刘劲津那么看空人民币。&&&&&&&&&&&&&&外汇专家韩会师指出，同样的
幅度，只是节奏不同，对人民币施加的贬值影响就完全不同。即使未来12个月美元一定会大幅升值，但由于很难预测未来美元升值的节奏，所以很难根据美元的升值空间来估算人民币的贬值空间。&&&&&&&&&&&&&&特朗普上台&中美贸易何去何从？&&&&&&&&&&&&&&刘劲津认为，特朗普政府会不会对中国企业采取惩罚性措施无疑是正在观察的关键风险。短期内，如果还存在对美国国债收益率上涨、新兴市场货币走软、美国外贸关系会不会保持现状的担忧，新兴市场整体贸易形势就还面临很大挑战。&&&&&&&&&&&&&&虽然在竞选美国总统时，特朗普曾主张认定中国为汇率操纵国，并对中国进口商品征收45%的关税，但华尔街见闻昨日文章提到，特朗普的顾问Wibur&Ross近日向媒体表示：“贸易战争不会发生。”&&&&&&&&&&&&&&Ross认为，特朗普在竞选时提出的对中国进口商品征收高关税的观点被大众误解。这最多只是谈判的筹码。他指出，只有在人民币被低估45%的情况下，美国才可能对中国进口商品征收45%的关税。&&&&&&&&&&&&&&IMF此前表示，人民币定价合理。美国一些官员指出，中国政府近期对人民币的干预均旨在放缓人民币贬值的速度，这或许对美国有利。&&&&&&&&&&&&&&不过，特朗普胜选后首位公开明确其对认定中国汇率操纵态度的特朗普经济顾问——Judy&Shelton却表露了强硬的一面。&&&&&&&&&&&&&&上周五在彭博电视采访中，当被问及特朗普会不会真将中国列为汇率操纵国时，Shelton回答：“他是个说到做到的人。”他说，特朗普主张打击贸易对手的汇率操纵行为。&&&&&&&&&&&&&&宏观团队此前指出，一旦确定某国存在汇率操纵，美国将不仅通过IMF向该国政府施加调整其汇率政策的压力，更有可能通过贸易手段进行报复。特朗普当选后可能加剧外流，从而加大中期人民币贬值压力。&&&&&&&&&&&&&&考虑到中美是世界上最重要的双边贸易伙伴，合作将双赢，斗争则双输，国泰君安预计，特朗普上台后中美全面贸易战的可能性不大，但局部贸易战可能爆发。
南玻A高管集体辞职，宝能内部人士称未干涉日常运营。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&南玻A董事长、CEO、财务总监和多个副总裁集体提出辞职。此前，已有四位董事提出辞职，而补选的多位董事都有“宝能系”工作经历。
人寿回应称，并未提出派驻股东方员工、干涉南玻日常经营的提议或要求。&&&&&&&&&&&&&&恒大人寿闪离，闪婚：称恒大系锁仓12个月。&&&&&&&&&&&&&&梅雁吉祥周二晚回复上交所公告称，
该司的仲勤投资资金来自恒大地产，举牌决策和资金均与恒大人寿无关，所持梅雁吉祥股票自买入日起12个月内不出售。一天前恒大人寿宣布对涉短炒的五只个股自愿锁仓半年。&&&&&&&&&&&&&&北美&&&&&&&&&&&&&&“12月加息不会轻易动摇”，波士顿联储主席释放鹰派信号。&&&&&&&&&&&&&&美联储今年的票委Rosengren称，市场估计12月加息似乎是合理的，只有特别悲观的消息才能阻止12月加息，必须考虑到等待太久才行动的风险。预计通胀率将在2017年接近或达到2%目标。
监管风暴突袭商品
：部分期货公司被调查。&&&&&&&&&&&&&&躲得过初一躲不过十五，此前逆市上扬的黑色系周二全线暴跌。澎湃称，15日中午监管部门已开始对浙江一家期货公司展开调查，就是查黑色这块。不过永安期货、华泰期货等多家期货公司均对“被调查”一事表示否认。
人民币反向指标？
价格突破近三年最高&&&&&&&&&&&&&&日&23:06:34&&&&&&&&&&&&&&张舒&文章总数3067篇&&&&&&&央行政策，量化交易。&&&&&&&&&&&&&&国内数字货币交易平台火币网数据显示，11月16日晚间比特币价格突然大涨，短短1小时从4966元涨到最高价5250元，盘中涨幅超过5%，突破近三年来的最高纪录。此前有分析认为，中国投资者通过买比特币来对冲
，是比特币高涨的原因。&&&&&&&&&&&&&&10月以来，人民币中间价屡创新低。周三收盘，在岸人民币兑美元报6.8700，较上一交易日官方收盘价跌170点，较上一交易日夜盘收盘跌135点。晚间人民币继续下挫，在岸人民币兑美元扩大跌幅，最低至6.8776元，再创近八年新低，日内跌约210点。离岸方面，晚间离岸人民币兑美元盘中跌破6.89关口，最低至6.8915元，再创历史新低，日内跌逾180点。&&&&&&&&&&&&&&与之对应的是比特币的飙涨。在经历了九月初的大跌之后，比特币近日放量暴涨，再次引发市场关注。据火币网数据，11月16日晚间比特币突然大涨，短短1小时从4966元涨到最高价5250元，盘中涨幅超过5%，突破近三年来的最高纪录。&&&&&&&&&&&&&&此前，火币网的首席财务官朱嘉伟认为，汇率是比特币价格长期且底层的因素，受人民币贬值压力的影响，投资者会考虑配置一些保值和避险资产。&&&&&&&&&&&&&&比特币诞生于2008年，是一种数字化的虚拟货币，根据设计者中本聪构建的模型，比特币最终的发行总量为2100万个，并在未来30年内，由计算机的算力逐步“挖出”。比特币可以便捷、自由地兑换成各国的法定货币，同时，它被大多数央行视为商品，而非货币，其商品属性可以避开部分国家的资本项目管制。
日&07:19&AM&&&&&&&&&&&&&&中国
涨势趋于结束&&&&&&&英国《金融时报》&韩碧如&北京&,&彼得o韦尔斯&香港报道&&&&&&&&&&&&&&中国大宗商品期货持续数月的上涨可能趋于结束，此前中国各交易所采取了打击投机性交易的措施。&&&&&&&&&&&&&&今年大幅上涨的
期货在上周五暴跌后，本周剧烈波动，此前中国3家大宗商品交易所提高了要求。&&&&&&&&&&&&&&一位交易员表示：“它涨的太多了，而交易所提高保证金要求开始产生影响。”该交易员所在的公司今年大举押注大宗商品期货。&&&&&&&&&&&&&&大连交易所的
周三下跌逾6%，至每吨562元人民币，不过与年初相比仍上涨了75%，&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&这进而压低了澳大利亚矿商Fortescue&Metals&Group、(Rio&Tinto)和(BHP&Billiton)的股价。上海的即月
期货下跌逾3%。&&&&&&&&&&&&&&发往中国的基准澳大利亚铁矿石价格自本周初以来下跌近10%，至每吨72.2美元。&&&&&&&&&&&&&&上海钢铁市场咨询公司钢之家(Steelhome)副总经理陈艳表示：“人们认为很难维持如此高的价格。这是正常的市场回调。”&&&&&&&&&&&&&&供应短缺推动了铁矿石等其他铁相关期货的交易。周一交易量达到33个月的高点。&&&&&&&&&&&&&&今年4月，在交易所采取措施提高交易手续费之后，春季的大宗商品上涨以类似方式结束。&&&&&&&&&&&&&&尽管大宗商品上涨受到供应下降的支持，但中国过多的流动性也在推波助澜，这在一定程度上可归因于保证金贷款——让投资者借钱购买证券产品。中国的基金公司在2015年上半年依赖保证金贷款助燃了上海股市的上涨。&&&&&&&&&&&&&&然而，投资者不仅仅将资金投到期货交易所。今年不显眼的
价格也大幅上涨。&&&&&&&～～～～～～～～～～&&&&&&&这些资金进入通胀领域，部分会进去股市！
主要是房价太高&&&&&&&实体经济没有生存空间
深交所副总经理金立扬：
有望加速日&08:44来源：编辑：网分享到：摘要深交所副总经理金立扬在深圳透露，深交所近期将深化创业板改革，其中包括将着重推动新三板向创业板转板.&深交所副总经理金立扬在深圳透露，深交所近期将深化创业板改革，其中包括将着重推动新三板向创业板转板.&&&&&&&&&&&&&&11月16日在深圳举行高交会“
规划及供给侧改革”的主题论坛上，金立扬表示，创业板启动已经七年，目前发展速度不够快，包容力度不够高，对成长早期的企业支持不够，面临着深化改革的要求。深交所将优化创业板上市条件，更好帮助早期和起源企业，并推动新三板向创业板转板。&&&&&&&(责任编辑&&&&&&&&-------------------------------&&&&&&&此时说这个话，意味着增加股票供应量，联系反对资本市场“自娱自乐”的政策定调，应该是不希望股市涨上去。
美元创13年半新高&金价跌至五个半月新低&&&&&&&&&&&&&&日&06:36:44&&&&&&&石萌&文章总数679篇&&&&&&&&周四，美联储主席耶伦发表讲话称，加息可能“相对快”到来，等待太久有危险，美股、美债收益率普遍上扬，美元指数触及13年半新高。&&&&&&&&&&&&&&美联储主席耶伦今日将出席国会联合经济委员会听证会。早些时候，先披露了耶伦听证会上的演讲稿。耶伦称，相对快的加息可能是合适的，维持利率不变可能刺激过度冒险，暗示在特朗普胜选后经济前景并未有太大变化。&&&&&&&&&&&&&&此外，周四发布的一系列美国经济数据向好。美国劳工部数据显示，美国上周申请失业补助的人数下降19000人，至23.5万人，创下自1973年以来的最低水平。&&&&&&&&&&&&&&美国商务部数据显示，10月份新屋开工数飙升25%，超过九年来的高位132.3万户。美国10月
者物价增幅创下六个月的新高，预示通胀上企。&&&&&&&&&&&&&&根据CME的Fed&Watch工具，联邦基金
市场显示交易员当前定价美联储今年12月加息的概率超过了90%。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&股&市&&&&&&&&&&&&&&指数收涨10.18点，涨幅0.47%，报2187.12点，金融股领涨。&&&&&&&&&&&&&&工业平均指数收涨35.68点，涨幅0.19%，报18903.82点，逼近11月15日所创收盘纪录高位18925.26点。综合指数收涨39.39点，涨幅0.74%，报5333.97点。&&&&&&&&&&&&&&恐慌指数VIX收跌2.7%，报13.35，创10月24日以来收盘新低。&&&&&&&&&&&&&&油价上涨，欧洲股市收盘创3周新高。&&&&&&&&&&&&&&外&汇&&&&&&&&&&&&&&美联储主席耶伦表示，加息可能较快到来，任期内不会辞职。耶伦讲话，以及美国一系列经济数据向好，提振美元走势。&&&&&&&&&&&&&&截至北京时间6:20，美元指数涨至100.94，创下13年半新高。&&&&&&&&&&&&&&商&品&&&&&&&&&&&&&&加息预期提升、美元走强对金价形成压力，C
期金创五个月收盘新低。COMEX&12月
期货收跌7.00美元，跌幅0.6%，报1216.90美元/盎司，创6月2日以来收盘新低。&&&&&&&&&&&&&&油市今日小幅收跌。市场虽然对OPEC在11月30日就限产达成协议保持积极预期，但美元走强对油价形成压力。&&&&&&&&&&&&&&WTI&12月
收跌0.15美元，报45.01美元/桶。布伦特1月原油期货收跌0.14美元，报46.49美元/桶。&&&&&&&&&&&&&&债&市&&&&&&&&&&&&&&美国经济数据向好，暗示劳动力收紧、通胀开始上企，美债收益率曲线变陡峭。&&&&&&&&&&&&&&美债收益率在周四普遍上扬，10年期美债收益率升至2.276%。
纪录新低！离岸人民币跌破6.9关口。&&&&&&&&&&&&&&周四，在岸人民币兑美元结束五连跌，官方收盘价报6.87，与周三收盘价一致。北京时间周五清晨，离岸人民币跌破6.9关口。姚余栋在财经年会上称，人民币持续贬值是不可能的。李稻葵预测，明年人民币对美元汇率不会贬超5%。&&&&&&&&&&&&&&中国国债继续大跌，十年期国债现券收益率创6月来新高。&&&&&&&&&&&&&&中国10年期国债收益率涨至2.915%，创6月来新高；中国一年期利率互换已升破3%，维持在去年4月以来高位。九州证券邓海清称，中国债市已进入2013年“钱荒”来最黑暗的时代，十年期国债收益率突破3%不可避免。&&&&&&&～～～～～～～～～～～～&&&&&&&资金在大规模流出，同时国内部分进入债市！
&|&拟10转15派0.5元。拟10转10派5元。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2、&恒大概念股&|&中国恒大晚间公告，从-17日，公司透过其附属公司在市场上收购约1.29亿股万科A股，连同前收购，公司于本公布日期共持有10.43亿股万科A，占万科已发行股本总额的9.452%。截至公布日期，本次收购及前收购总代价为人民币222.6亿元。万科A：引入深铁的
事项无重大进展，目前正与相关各方作进一步协商。据港媒报道，由前“恒生大班”柯清辉任主席的旗下证券行中策富汇，于本月初起增加万科H股持仓至2.57%，总值逾7亿元。&&&&&&&&&&&&&&3、宝能系&|&宝能系以南玻A名义发布《告中国南玻集团全体员工书》，指责原管理层损害公司利益、蛊惑公司员工，同时欢迎此前离职的员工回来。随后南玻A否认曾发员工书，称若发会盖公章。&&&&&&&&&&&&&&4、&债转股&|&国务院有关市场化债转股的指导意见出台后，多个债转股项目日前已经正式落地。据统计，目前已经公开披露信息的、由建行参与的多单债转股项目涉及
和多个地方国企，整体债转股项目预计规模达950亿元。除了武钢集团为央企以外，其他企业多为所在区域的重点国资企业。&&&&&&&&&&&&&&点评：业内人士表示，此轮债转股强调市场化和法制化，在各方博弈后，地方的龙头企业成为了优先债转股的对象。总负债达600亿元，负债率近90%，去年财务费用近23亿元。总负债约148亿元，负债率约63%，去年财务费用5.5亿元。
陕西&|&16日上午陕西
召集省属企业开会，听取企业对省国资委制定的《省属企业追赶超越行动方案提纲》的意见。会议要求各企业尽快成立追赶超越推进工作领导小组和工作机构，认真梳理各自优势，找准自身存在的短板，12月10日前拿出具体的工作方案并报省国资委。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&点评：主营军民两用通信产品，集团资产注入预期较高；&正在积极升级机床产品，减速器产品仍在推进中；从事
产品，受益于
产业发展。
日&07:05&AM&&&&&&&&&&&&&&中国
企业家成拍卖场生力军&&&&&&&作者：&方翔&为FT中文网撰稿&&&&&&&&&&&&&&受特朗普当选美国第45任总统影响，全球金融市场出现波动，而这种影响似乎也在波及中国的
市场。在中国嘉德2016年秋拍中，不仅近现代书画拍卖出现了久违的亿元天价，而且市场人气之火爆，大大超出了市场的预期，甚至有业内人士称“特朗普‘拯救’中国艺术品市场。”&&&&&&&&&&&&&&作为嘉德秋拍最为重要的一个专场，“大观”夜场的104件拍品，总成交6.227亿元，成交率72%。其中，12平尺的张大千《巨然晴峰图》过亿元成交，5.9平尺傅抱石《风光好》6612.5万元成交，2.8平尺齐白石《莲池书院》5290万成交，4.4平尺吴湖帆《锦绣奇峰》4082.5万成交。对此，北京匡时董事长董国强在
中戏称，每逢世界“末日”快来的时候，中国艺术品市场就会上涨，上一次是“非典”，这一次是特朗普。&&&&&&&&&&&&&&1997年，受危机的影响，发展仅仅5年的中国艺术品市场受到了明显冲击，这场低迷一直持续到了2003年的非典。高度恐慌之中，春拍推迟到了夏天才开始举办，但进入秋季之后，中国艺术品市场迎来了一个全面的“井喷”。日,北京故宫博物院宣布，故宫博物院行使“优先购买权”购得了嘉德春拍上拍的隋代书法《出师颂》，成交价格为2200万元人民币。嘉德春季拍卖的一件唐“九霄环佩琴”为稀世古琴，木质松黄，白玉琴轸，紫檀焦尾。琴身多处刻印中，一款为“东坡苏轼珍赏”。该琴终以346.5万元创下中国古琴拍卖最高记录。&&&&&&&&&&&&&&现在回顾2003年拍卖“火爆”起来的原因，与拍卖场上出现众多新面孔是分不开的。据粗略统计，平均每场拍卖会都有一半以上的买家是新人，而且这些新人的购买力不容低估。一些有财力、有魄力的新买家不断充实进来，尤其是异军突起的江浙、山西、山东的民营企业家，成为拍场中的生力军。来自海外的买家虽然不少，但
竞买者却不多，最终的得主往往是近期的国内新买家。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&从今年的秋拍情况来看，高价竞得拍品的买家中，不少也是来自机构收藏。据不愿意透露姓名的业内人士介绍，此次竞拍得到张大千《巨然晴峰图》的是宝龙集团。在2013年秋拍中，由知名闽商许健康掌舵的厦门宝龙集团，砸1.288亿拍下书画大家黄胄的作品《欢腾的草原》，就引起了业界的轰动，近日其又在上海开办了宝龙美术馆，此次出手无疑是其在书画市场上布局的又一步棋子。而买下傅抱石《风光好》的则是来自南京的苏宁集团。&&&&&&&&&&&&&&应该说，正是由于这些实力雄厚的机构介入，才使得今年中国艺术品的秋拍更加有看头。值得注意的是，不少天价成交的拍品，以往不仅曾经出现在拍卖市场上，有些当时甚至还无人问津，像2.8平尺齐白石《莲池书院》，最早是出现在1995年的嘉德秋拍中，当时起拍价为180万元，最终流拍，此次的天价成交，无疑让不少市场人士开始重新权衡艺术品的投资价值。&&&&&&&&&&&&&&事实上，特朗普对美国乃至全球经济带来的影响是深远的。因为特朗普政策导向的不确定性较大，所以引发一轮全球金融市场大幅波动是大概率事件，这对于市场的影响同样巨大。&&&&&&&&&&&&&&与此同时，中国政府在加大对的调控之后，市场流动性会去哪里，也成为目前市场关注的焦点。对于此次中国艺术品市场的“回暖”，更多地还是资金寻找“避风港”的行为。&&&&&&&&&&&&&&11月以来的中国各项经济数据显示，中国经济企稳回升态势已经基本确立，其中PPI因
等大幅反弹而超预期上涨，叠加美国大选尘埃落定，美联储加息步伐或将提速，中国流动性面临变数，在此情况下，艺术品市场的资金除了逐利的特点之外，它的避险功能也充分体现了出来。&&&&&&&&&&&&&&（本文仅代表作者本人观点。责编邮&&&&&&&～～～～～～～～～～～～～～&&&&&&&实体经济不景气，资本四处扩散，
导致出海占主流，其次进入债市，艺术品市场，物价也将高企～
中国企业大投有机EL&或改产业局面&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&&&&&&&&&中国企业开始集中向
等使用的有机EL面板领域投资。方科技集团（BOE）等6家中国主要企业相继建设新工厂，到2020年前后，总投资额预计超过2万亿日元（约合人民币1317.8亿元）。中国企业将借助来自地方政府等的巨额援助资金实施大规模投资，对抗韩国厂商。随着中国企业大举发起攻势，智能手机用有机EL或发展成与液晶不相上下的市场。在相关制造设备和材料领域，日本企业也可能获得更大商机。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&有机EL面板开始被越来越多的被用于智能手机&&&&&&&&&&&&&&&在智能手机和电视等使用的显示设备领域，无论是目前占主流的液晶，还是新一代有机EL产品，日本企业都曾在基础技术的积累上领先一步。不过，2000年代以后，韩国厂商掌握了液晶量产的主导权，智能手机用有机EL的全球市场目前也几乎被
电子垄断。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&一方面，中国企业在
领域不断进行增产投资，预计2018年前后在各国家产能排名中将超越韩国，夺走全球首位宝座。不仅如此，中国企业还同时在将业务向有机EL面板领域延伸。中国企业布局尖端电子零部件的布局变得越来越清晰。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&中国最大的面板厂商京东方科技正在四川成都建设有机EL面板工厂，该工厂将具备相当于月产约1000万张智能手机面板的供货能力。投资额将超过5000亿日元（约合人民币329.5亿元）。工厂将分阶段投产，最早将在2019年启动量产。华星光电（CSOT）也正在湖北武汉建设同等规模的工厂。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&美国公司已向客户透露2017年新款iPhone中的一部分打算采用有机EL的计划，京东方科技和华星光电决定实施巨额投资也受到了这一消息的影响。两家公司判断认为
技术等中国智能手机厂商也将开始采用有机EL，需求有望增加。与液晶相比，有机EL能再现鲜艳的色彩而且可以弯曲，因此为设计提供了更大的自由度。智能手机厂商认为这有利于新一代产品的开发，开始逐步采用有机EL，而面板厂商也在加紧供货。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&天马
集团把在武汉市建设的液晶工厂改为了有机EL专用工厂。和辉光电与维信诺显示技术也计划建设新工厂。借助当地政府的资金支持，柔宇科技等初创企业也做出了超过3000多亿日元的投资决定。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&如果中国企业按计划启动生产，按智能手机的全球出货量换算，产能将达到满足需求的3成以上的规模。不过，有机EL的生产技术难度较高。就连一年生产约3亿部智能手机用面板的三星也在为提高良品率而烦恼。大幅增产可能导致市场价格下跌，而无法提高良品率的话还会造成成本上升，中国企业也可能因此面临经营状况恶化的风险。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&随着中国企业集中实施投资，预计日本的相关制造设备和材料厂商也将从中受益。其中主要工序的设备由、尼康和爱发科供应。此外，从事发光材料业务的住友化学和出光兴产也有望因此获得更多
。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&日本经济新闻（中文版：日经中文网）北京&细川幸太郎
技术进步对全球影响有多大？&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&17&&&&&&&&“石油生产者们正在遭遇意想不到的技术进步”，英国评级机构惠誉评级（Fitch&Ratings）在10月中旬的报告中如此指出。近年来，在石油业界提到技术进步的代名词非“页岩油革命”莫属。由此，原油生产早晚将会面临极限的“石油峰值论”渐行渐远。但此次惠誉在报告中提到的技术进步，指的是电池颠覆性的技术革新。惠誉称这将影响石油企业的收益，其余波也将影响到电力及
行业。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&德国戴姆勒的第2电池工厂开工仪式（10月24日，德国东部卡门茨）&&&&&&&&惠誉对石油行业敲响了警钟，表示纯
（EV）将增强自身竞争力，石油需求将比预期更早回落。国际能源署（IEA）统计称，全球石油需求的55%来自车辆使用的汽油等
业。惠誉假设了一种极端的情况，如果欧洲连续十年的新车销量中一半为纯电动汽车，那么经过测算欧洲的石油需求将减少25%。&&&&&&&&&&&&&&&电池的价格也在进一步下降。部（DOE）表示，2015年每千瓦时电池的价格为268美元。这一价格在此前7年中下降了73%。美国能源部的目标是，在2022年前将价格进一步降低到125美元，使纯电动汽车和汽油车拥有同等竞争力。背景是电池出现量产效果和原材料的改良等技术革新。&&&&&&&&&&&&&&&电池厂商近年来在欧洲建设工厂的热潮仍将持续。韩国LG化学2017年将在波兰建厂，
SDI位于匈牙利的工厂将于2018年投入使用，这是其设在欧洲的首个工厂。此举意在取得正在推进转向纯电动汽车的欧洲汽车厂商的
。&&&&&&&&&&&&&&&在
领域拥有领先优势的德国的情况具有象征性意义。10月24日，德国戴姆勒举办了第2电池工厂的开工仪式。该工厂将成为戴姆勒预定于2019年推出的纯电
的主要电池生产基地。这种纯电动汽车的续航距离将达到500公里。戴姆勒董事托马斯·韦伯指出，“电池技术不仅仅是对戴姆勒，同时对整个德国也很重要”。全球最大
厂商德国博世也通过合并和收购等方式开始进入电池开发领域。博世董事长沃尔克马尔·邓纳尔表示,“电池的续航能力有望翻倍，而其价格则可能减半”。&&&&&&&&&&&&&&&可再生能源的电力输出变动幅度较大，能够储存电力的电池与之非常相配。国际能源署署长法提赫·比罗尔表示，2015年全球对电池的投资达到了100亿美元，而“针对连接电池与电力系统的投资仅占其中的0.4%，今后对于连接两者的研究将会正式展开”。&&&&&&&&&&&&&&&另一方面，2015年可再生能源的发电容量增加了1.53亿千瓦，从容量上超过了
的发电容量，同时2015年原油价格降幅也创历史新高。国际能源署可再生能源部门的主管保罗·弗兰克预计，“虽然可再生能源的发电量占比仅为14%，但是5年后将超过20%”。&&&&&&&&&&&&&&&汽车的换购周期较长，短期之内石油需求应该不会减少。但欧美大型石油企业的股东要求企业公开气候变化对策对业绩造成的影响的呼声日渐高涨。股东关心的问题不断从石油产量何时会达到峰值转向了石油需求何时会出现减少。&&&&&&&&&&&&&&&9月28日，在石油输出国组织（OPEC）于阿尔及尔召开的临时大会上，成员国达成了减产共识，但此后油价的回升也很有限。在次日开幕的巴黎国际车展上，欧洲车企旗帜鲜明地转向了纯电动汽车。11月4日，应对全球气候变暖的新国际框架《巴黎协定》生效。一场以电池为中心的巨变正拉开帷幕。&&&&&&&&&&&&&&&日本经济新闻&（中文版：日经中文网）&加藤贵行&法兰克福
有机面板，
汽车是值得关注的领域！
IPO提速&188家公司过会率92.47%&&&&&&&&&&&&&&11-18&07:00&来源&:&长江商报3评论&&&&&&&172家公司过会，201家公司领IPO批文募资1390亿&&&&&&&&&&&&&&由明星梁朝伟、周迅代言的广东丸美生物公司昨日A股首发申请被否引发市场关注。不过，长江商报记者查询证监会官网发现，今年以来，A股IPO提速明显，截至目前，已有172家首发申请获发审委审核通过，今日还将有7家企业上会。&&&&&&&&&&&&&&7家企业今日上会&&&&&&&&&&&&&&A股IPO审核正在加速。&&&&&&&&&&&&&&证监会官网显示，今日，A股将有7家企业IPO上会，其中，主板发审委将审核3家，创业板发审委将审核4家。而在前日，浙江华正
、深圳景旺电子、贵州广播电视信息网络等3家公司成功过会。本月截至昨日，已有9家企业成功过会。&&&&&&&&&&&&&&长江商报记者注意到，今年以来，A股IPO审核步伐明显加快。&&&&&&&&&&&&&&数据显示，截至目前，证监会发审委审核了188家公司的首发申请，172家成功过会，通过率92.47%，预计公布募资1037.47亿(9家公司暂未公布募资数额).&&&&&&&&&&&&&&从单月来看，今年1月是过会最多的月份，达到32家，2月因春节因素仅有2家过会，3月有25家过会，进入二季度，过会步伐放缓，每月过会公司均未超20家。7月突然加速，过会公司数为26家，随后的3个月过会数均不足15家。本月半个月有9家过会，成为年内IPO审核第三次加速期。&&&&&&&&&&&&&&伴随着IPO审核加速的是，新股发行也在提速。&&&&&&&&&&&&&&公开信息显示，继本月4日核发了9家IPO批文后，11日又核发了15家，预计募资112亿元。至此，今年以来，共有201家公司领到IPO批文，筹资总额约为1390亿元，其中，上半年70家，下半年至本月15日达到131家。与此同时，截至目前，已过会尚未发行的公司仅剩55家。&&&&&&&&&&&&&&长江商报记者查询发现，尽管审核和新股发行在提速，但核查依然严格。&&&&&&&&&&&&&&数据显示，上述188家公司中，有1家暂缓表决，4家取消审核，11家审核未通过。此外，前三季度，终止审查的首发公司73家，其中，申请撤回公司55家，财务数据超期3个月自动终止审查公司18家。&&&&&&&&&&&&&&长江商报记者注意到，部分公司终止审查与自身业绩滑坡有关，这些公司主要分布于从机械制造、
类传统制造业。&&&&&&&&&&&&&&针对新股发行和审核加速，一长期关注资本市场人士向长江商报记者称，大盘突破3200点，在抑制资产泡沫的政策背景下，监管层可能不希望股市上涨太快，利用IPO适当打压一下，回归健康慢牛的节奏。此外，近期股权转让、
炒作风起，加上增加直接融资比重的大政方针，IPO提速出乎意料之中。&&&&&&&&&&&&&&券商人士认为，证监会目前受理首发企业806家，未过会企业中正常待审企业688家，适度减少堰塞湖也是IPO提速的必然。&&&&&&&&&&&&&&148起
停止实施&&&&&&&&&&&&&&与新股发行和审核提速境遇有所不同的是，A股公司的定增呈现监管趋严迹象，今年以来，共有148起定增预案停止实施。&&&&&&&&&&&&&&数据显示，今年以来，A股公司共推出1082起定增预案，主要以
、配套募资等为主。截至目前，有158起定增方案获得发审委审核通过，26家未通过，停止实施的148家，而证监会批准的仅有89家，其余尚在走程序。&&&&&&&&&&&&&&长江商报查询发现，从单核看，定增获批在本月达到今年以来的高峰，本月已有30起定增方案获得证监会批准，10月有24起，9月28起，7月和5月分别为3起，其他月份为零。&&&&&&&&&&&&&&长江商报记者注意到，从今年一季度开始，定增项目监管趋严，以致部分公司取消定增。11月获得证监会批准的定增方案，不乏今年初推出的定增预案。&&&&&&&&&&&&&&香颂资本执行董事沈萌表示，目前经济处于
换挡期，监管层监管力度加大，投机性并购重组被严格监管，导致上市公司进行定增的需求降低。同时，有一些不符合当前监管要求的并购重组配套融资的定增，也会被停止实施。
&国务院再发硬招&&&&&&&&&&&&&&&06:45&每日经济新闻&&&&&&&T大&&&&&&&（原标题：年内三提振兴东北国务院再发14条实招硬招）&&&&&&&“增速偏低，仍在筑底，困难较大，分化加大，亮点不少。”11月17日，在国家发改委新闻发布会上，发改委东北地区等老工业基地振兴司司长周建平用20个字概括了当前的东北经济形势。此前一天，国务院发布了《关于深入推进实施新一轮
战略加快推动东北地区经济企稳向好若干重要举措的意见》（以下简称《意见》），这也是今年中央和部委层级发出的第三份振兴东北的文件。&&&&&&&记者梳理发现，《意见》共有十四条措施，亮点主要体现在推动和发展
经济两个方面。例如，《意见》提出，在东北三省各选择10~20家地方国有企业开展首批
改革试点；有序转让部分地方国有企业股权；开展民营经济发展改革示范；2017年6月底前，在东北地区至少设立一家
。&&&&&&&中国企业研究院首席研究员李锦向《每日经济新闻》记者表示：“东北振兴应做到三进三力，即
、新资本、新人才进东北，实现新合力、新活力和新动力。”此外，有分析指出，国家这一次的措施更加接地气，也更加明确，利于区域的上市公司的
和转型升级。&&&&&&&开展民营经济发展改革示范&&&&&&&今年前三季度，东北三省经济增速与全国相比明显偏低，辽宁为-2.2%，黑龙江是6.0%，唯有吉林GDP增速达到6.9%，跑赢全国平均水平。国家统计局数据也显示，今年1~10月，东北地区民间投资同比下滑26.8%，而全国平均水平为同比增2.9%&&&&&&&～～～～～～～～～&&&&&&&此印证东北经济萧条不假。
运行两周年&南向资金净流入逾3500亿港元&&&&&&&&&&&&&&&07:42&上海证券报&&&&&&&T大&&&&&&&&&&&&&&新闻配图&&&&&&&截至昨日，沪港通作为市场双向开放的首班车，已顺畅运行两周年。在运行平稳安全等指标上，沪港通也给市场交出了一份令人满意的答卷。数据显示，
在过去两年里累计净买入1325亿元人民币，
则累计净买入3544亿港元。&&&&&&&于日正式启动的沪港通，首次在不改变本地制度规则与市场交易习惯的原则下，建立了一个双向的、全方位的、封闭运行的、可扩容的、风险可控的市场开放结构。从彼时起，内地投资者便可坐在家里，继续用自己习惯的交易方式，通过熟悉的券商系统，像投资A股一样来投资港股市场。两年间，北向沪股通和南向港股通的交投随着市场气氛的转变而轮番活跃，并未出现市场担心的单向“过冷”或“过热”情况。&&&&&&&据港交所公开披露的数据显示，截至日，沪股通在464个交易日里累计交易金额2.26万亿元人民币，港股通在455个交易日里累计交易金额为1.49万亿港元。从资金流向来看，沪股通在过去两年里累计净买入1325亿元人民币，港股通则累计净买入3544亿港元。&&&&&&&从成交额占比来看，自沪港通开通以来至2016年8月，沪股通的日均成交额占上交所A股市场总体日均成交额的比例一直维持在1%至1.6%的相对稳定水平。港股通在推出后的前9个月里交易量涨跌互现，但在过去一年里，港股通成交额在联交所主板市场总成交的占比呈现强劲上升的趋势，2015年9月，港股通日均成交额占主板日均成交额的比例为2.1%，而这一数据至2016年8月已升至6.1%。&&&&&&&～～～～～～～～～～～～&&&&&&&沪港通说明资金是往外流的，即将来临的
同样如此～也是资金分流！
人民日报海外版：人民币区间波动很正常&跟风兑换没必要&&&&&&&&&&&&&&&07:30&人民日报&&&&&&&T大&&&&&&&&&&&&&&新闻配图&&&&&&&今日(11月18日)，人民日报海外版刊文称，人民币稳健格局并未改变，今年以来人民币对一篮子货币事实上始终保持基本稳定。&&&&&&&一国货币坚挺与否，最根本还是看其自身经济能否实现高质量的可持续发展。如今，中国经济中一个个看似不大但却十分重要的新变化，正汇聚为人民币长期坚挺的底气。&&&&&&&以下为人民日报海外版报道全文：&&&&&&&最近几天，人民币兑美元汇率走势偏弱、中国连续数月减持美国国债等消息引起海内外广泛关注。一些市场人士将中国减持美债与维护人民币汇率稳定相联系，并下调了人民币汇率预期。对此，专家指出，在当前中国宏观政策稳健、改革措施得力、经济
升级势头向好的背景下，人民币并不存在大幅贬值的基础，人民币汇率保持稳健的大格局不会改变。&&&&&&&美元不是唯一标尺&&&&&&&虽然这几天人民币兑美元一度创下近8年新低，但是如果据此判断人民币“不行了”，显然不够严谨。“事实上，仅以美元作为衡量人民币的标尺是一种错误认识。相比之下，参照一篮子货币而非单一货币显然更为科学和公正，例如衡量美元的‘美元指数’就是参考一篮子货币计算出来的。不过，由于人民币刚刚加入国际货币基金组织特别提款权（SDR）货币篮子，所以人们在观念上作出适应和改变可能还需要一些时间。”上海市社科院世界经济研究所研究员周宇在接受本报记者采访时说。&&&&&&&余下全文&&&&&&&-----------------------&&&&&&&此类～应该反着看，正说明民众都在兑换美元，
将加速～股市进一步承压！
知名私募基金创势翔因操纵证券市场被罚6000多万&&&&&&&&&&&&&&时间：日 16:47:34 中财网&知名私募基金创势翔因操纵证券市场被罚6000多万&&&&&&&&证监会新闻发言人张晓军今天通报，广州市创势翔投资有限公司，在日至8月26日期间，利用其实际控制的“粤财信托创势翔盛世”等37个账户，通过连续交易、开盘虚假申报、尾市拉抬等方式，影响、等六只股票的股价和交易量。创势翔的上述行为违反了证券法第77条第1款第（1）项，第（4）项规定，构成操纵证券市场。依据证券法第203条规定，证监会决定没收创势翔违法所得约2073.8万元，并除以约6221.5万元罚款；对直接负责的主管人员创势翔董事长兼投资总监黄平给予警告，并处以60万元罚款：对其他直接责任人员创势翔交易主管张毅给予警告，并处以10万元罚款。&.证.券.时.报.网&&&&&&&证监会：对6宗案件作出行政处罚-更新中时间：日 16:20:39 中财网[第01页] [第02页] [第03页] [第04页] [第05页] [第06页]
&&下一页导读：&&&&&&&证监会对6案件作出处罚&涉及
价格操纵&&&&&&&证监会：对6宗案件作出行政处罚&&&&&&&知名私募基金创势翔因操纵证券市场被罚6000多万&&&&&&&证监会：查处首例利用
机制跨境操纵案件&&&&&&&中国证监会成功查处首例利用沪港通跨境操纵市场案&&&&&&&证监会补选4名专家为上市公司
专家咨询委员会委员&&&&&&&&&&&&&&证监会对6案件作出处罚&涉及期货价格操纵&&&&&&&证监会新闻发言人张晓军称，近日证监会依法对6宗案件作出行政处罚，其中包括3宗操纵市场案、2宗内幕交易案和1宗中介机构未勤勉尽责案。&&&&&&&&&&&&&&&3宗操纵市场案中，1宗涉及期货价格操纵。证监会资料显示，刘增铖控制使用财通基金公司-工行-银闰铖1号资产管理计划等7个资产管理计划账户以及“于某梅”等6个个人账户，在日通过自买自卖、连续交易、操纵“
1501”合约价格，亏损约3757万元。&&&&&&&&&&&&&&&证监会表示，刘增铖的上述行为违反了《期货交易管理条例》第40条规定，构成操纵期货交易价格的行为，根据规定，对其处以50万元罚款。&&&&&&&&&&&&&&&张晓军强调，证监会将继续保持执法高压态势，严厉惩处各类违法违规行为，促进资本市场健康发展。&&&&&&&-------------------------------------------------&&&&&&&仍然贯彻既定政策反对资本市场（股市期市）“自娱自乐”！就是不要你涨！
明年美联储投票高官：是时候加息&人民币还会贬&&&&&&&&&&&&&&日&05:38:20&&&&&&&王维丹&文章总数9298篇&&&&&&&&在市场对美联储近期加息预期高涨、人民币创下今年最大单周跌幅之际，一位美联储高官呼应了前日美联储主席耶伦的可能提早加息信号，并重申了他对中国经济和人民币汇率的预测。&&&&&&&&&&&&&&当地时间本周五，在接受福克斯新闻专访时，明年拥有美联储货币政策投票权的达拉斯联储主席Robert&Kaplan表示：&&&&&&&&&&&&&&“我认为，我们已经准备在不远的将来去除部分宽松。我通常不会评论具体哪次会议，但过去两个月我说过，我们准备去除部分宽松，在进入12月的时候我仍然有这种感觉。”&&&&&&&&&&&&&&与稍早堪萨斯城联储主席Esther&George一样，Kaplan这番表态也呼应了耶伦本周四释放的信号。在周四的听证会演讲稿中，耶伦表示，如果未来数据能提供持续靠近美联储目标的进一步证据，相对较早加息可能成为适宜之举，利率太久维持不变可能刺激过度的风险偏好。&&&&&&&&&&&&&&耶伦上述讲话被市场解读为倾向早些收紧货币的鹰派言论。芝加哥商业交易所（CME）根据美国联邦基金
交易制作的“美联储观察工具”显示&，市场预计下月美联储会议加息25个基点的概率超过95%。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&罕见评价人民币&时点微妙&&&&&&&&&&&&&&和George不同的是，Kaplan还提到了中国经济和人民币汇率。据路透报道，Kaplan周五当天在一个石油业会议讲话中重申个人观点，称中国经济增速可能下滑，他预计会反复出现
。&&&&&&&&&&&&&&美联储高官很少公开提及别国经济和汇率走势。即使是上任将近三年的美联储主席耶伦，提到中国的时候也寥寥可数：去年9月和今年6月，耶伦分别提到担忧中国经济下行的风险，以及包括中国经济增长在内的美国经济潜在威胁。&&&&&&&&&&&&&&作为美国的央行，美联储的决策当然不应完全为国外形势左右。不过今年5月华尔街见闻文章曾提到，如果中国央行不做好汇率等政策的准备，去年夏季的金融海啸可能卷土重来，令美联储货币政策常态化再度中断。&&&&&&&&&&&&&&前美联储官员Kocherlakota早就警告，“中美货币联盟”不仅事关中国经济，还事关全球金融稳定形势和美国经济。&&&&&&&&&&&&&&而Kaplan讲话当天正逢人民币对美元在岸和离岸汇率连创新低。本周五，在岸人民币兑美元收报6.8912，创2008年6月以来收盘新低，离岸人民币汇率相继跌破6.90和6.91关口刷新历史低点。本周人民币累跌1.11%，创年内最大周跌幅。&&&&&&&&&&&&&&华尔街见闻此前文章提到，这轮人民币急跌源于耶伦鹰派讲话后美元大涨。耶伦讲话后，美元指数刷新2003年4月以来高位至101关口上方。&&&&&&&&&&&&&&另有文章提到，路透援引交易员观点称，最近中国监管层明显放松市场直接干预力度，更多是在一些关键的整数关口适度提供美元流动性，抑制人民币汇价下跌速率，而非改变方向。&&&&&&&&&&&&&&也有分析警告了当前美元指数强势的脆弱。大成基金首席经济学家、央行金融研究所前所长姚余栋称，美元指数是脆弱的强势，已经差不多要到“顶”了，人民币不会持久贬值，如果再有英镑和日元的反弹，则人民币会升值。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&呼吁财政刺激&喊话特朗普？&&&&&&&&&&&&&&在接受福克斯新闻采访时，Kaplan自称担心美国经济增长不够快，他认为需要除货币政策之外的政策支持，如果财政政策帮助推动经济增长，明年美联储会多一些操作余地。&&&&&&&&&&&&&&在石油业会议期间，Kaplan预计，原油市场将在明年年初恢复供需平衡，油价将趋于上行。他认为，人口结构转变拖累美国劳动力，美国
投资不足。&&&&&&&&&&&&&&和Kaplan含蓄地建议特朗普上台后推出促进经济增长的财政政策不同，周五稍早美联储三号人物、纽约联储主席Dudley则是明确指出，总统大选后的市场走势表明，人们对未来可能的加息并不担心，走势主要体现出对特朗普政策的预期，比如大搞基建、大力减税。&&&&&&&&&&&&&&对于新政府的经济政策，Dudley表示，任何政府支出和税收变化，都应该注重以提高美国经济的生产能力为目的。外界认为特朗普竞选时提出的贸易保护措施可能对经济不利。对此Dudley表示，自由常有利于经济。&&&&&&&&&&&&&&总体而言，Dudley讲话与周四耶伦的立场一致。耶伦表示，美国总统大选结果并不会改变货币政策路径，预计加息可能相对快地到来。
在岸人民币收盘创八年半新低，本周累跌1.1%创年内最大周跌幅。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&在耶伦释放强烈加息信号后，在岸人民币收盘再创八年半新低。周五，在岸人民币兑美元官方收盘价报6.8912，较上一交易日官方收盘价跌212点。分析称，直接干预力度明显放松，更多是在整数关口适度提供美元流动性，抑制汇率下跌速率，而非改变方向。&&&&&&&&&&&&&&媒体：中国准备好减缓人民币下行步伐，防止太快跌破7.0。&&&&&&&&&&&&&&援引媒体称，中国决策者并不担心人民币自10月初以来的持续下滑，但准备采取措施来减缓人民币的跌势，防止对美元汇率太快跌破7.0关口。人民币本周累跌1.11%，创年内最大周跌幅。&&&&&&&&&&&&&&调控后首个官方数据：10月一二线城市楼市明显降温。&&&&&&&&&&&&&&国家统计局数据显示，10月，70个大中城市中，一二线城市市场明显降温，三线城市较为稳定。下半月，一线和热点二线城市中有7个房价环比下降，1个持平，其余涨幅回落。&&&&&&&&&&&&&&证监会开出天价罚单，并查处首例“
”跨境违法案。&&&&&&&&&&&&&&证监会周五再出监管重拳，知名私募基金创势翔“股灾”期间操纵37账户，被罚6000多万，一投资者因操纵市场被罚近两亿元。证监会还公布了首例“沪港通”跨境违法案，称要加强两地跨境监管合作。&&&&&&&&&&&&&&央行副行长：将极大提高金融的普惠性。&&&&&&&&&&&&&&中国央行副行长潘功胜在世界
上表示，要形成鼓励
金融发展的政策体系，为惠普金融发展创造良好的政策环境。加快完善金融基础设施体系，并构建适应互联网+惠普金融的监管制度框架。&&&&&&&&&&&&&&中国结算董事长回应
三大热点问题。&&&&&&&&&&&&&&中国结算董事长周明表示，经讨论，沪、深“
”买卖港股换汇采用分别换汇方式，不合并成一个净额换汇。净额换汇比个人换汇成本低。港股通标的股票退市后，由中国结算代为行使权益。&&&&&&&&&&&&&&吴晓灵：2017年进一步推进
改革。&&&&&&&&&&&&&&人大财经经济委员会副主任委员吴晓灵建议，明年在推进《证券法》修法、进一步完善
制度和放开IPO价格行政管制三方面进一步推进注册制改革。她认为，破除定向
逆向选择的办法是用更接近二级市场的价格发行。&&&&&&&&&&&&&&北美&&&&&&&&&&&&&&美联储三号人物：特朗普政策存不确定性，应注重提高生产能力。&&&&&&&&&&&&&&Dudley表示，总统大选后市场走势表明，人们对未来可能的加息并不担心，走势主要体现出对特朗普政策的预期（加
、减税）。Dudley认为经济政策应注重提高生产能力，且存不确定性，这与上日耶伦立场一致。&&&&&&&&&&&&&&美联储布拉德：倾向于支持12月加息。&&&&&&&&&&&&&&今年有投票权的美国圣路易斯联储主席布拉德称，倾向于支持12月加息，而目前真正的问题在于2017年美联储的加息路径。他指出，判断通胀可能快速回升为时尚早，当前未见美国经济出现类似90年代末和本世纪初的泡沫。&&&&&&&&&&&&&&明年美联储投票高官：是时候加息，人民币还会贬。&&&&&&&&&&&&&&明年有FOMC投票权的达拉斯联储主席称，“我们已经准备在不远的将来去除部分宽松”，他预计中国经济增速可能下滑，会反复出现
。本周人民币跌幅为今年最大，目前市场预期美联储下月加息概率超过95%。
购金热潮来袭？下个月这个决定将允许16亿人购买
。&&&&&&&&&&&&&&据世界黄金协会消息，伊斯兰教法黄金投资标准将于12月6日在世界伊斯兰银行会议上被宣布，意味着占全球69亿总人口25%的伊斯兰民众将被准许投资黄金。WGC预计这将增加上千吨的黄金需求。
·见闻峰会·国务院参事夏斌：市场出清没有两三年不可能完成&&&&&&&&&&&&&&日&11:24:50&&&&&&&&&&&&&&曹弋&文章总数3263篇&&&&&&&华尔街见闻网编辑，专注于
，外汇市场。曾任译言网（yeeyan）高级编辑，《21世纪经济评论》等财经杂志撰稿人。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌）&&&&&&&&&&&&&&国务院参事夏斌在华尔街见闻“2017全球最佳投资机会”的年度峰会上称，中国经济调整
的逻辑没有变。调整之所以艰难，关键就是要市场出清，真正有力度的去杠杆，今年才刚刚开始。&&&&&&&&&&&&&&夏斌在今天的华尔街见闻专题演讲中表示，尽管目前经济有筑底迹象，但调整与转型的逻辑没有变。经济调整到位、基本结束，没有两三年时间不可能完成的。&&&&&&&&&&&&&&夏斌认为，之所以调整还没有完成，原因在于市场出清的过程，或者说基本出清的过程很艰难。市场不出清的话，很多融资的问题、货币回归正常问题都不可能解决。&&&&&&&&&&&&&&目前系统性风险没有暴露的原因是，因为我们还继续采取了一些宽松的货币政策。&&&&&&&&&&&&&&2011年到2014年GDP增长7%多，M2是13%多。现在M2仍然是13%左右。只要这个指标没有回归常态，我们没有完全到位。&&&&&&&&&&&&&&夏斌认为，PPI的由负转正才刚刚开始，能不能企稳可能还需要一段时间的观察。&&&&&&&&&&&&&&民间投资能不能在2017年有根本扭转。这是观察中国经济能不能稳住非常关键的指标。
企业家对市场预期、对市场信心对中国经济稳
长非常重要。&&&&&&&&&&&&&&夏斌认为在调整中，在经济增速下行中，风险是必然的。大家能够认识到风险慢慢释放，风险不解决，一些个体一些企业主体的资产负债表的状况是无法改善的。这些过程是市场经济的必然，但我们没有曝露出来，所以我说第二个，我们要准备进一步调整转型中间风险的防范。&&&&&&&&&&&&&&绝对不能出现系统性风险，但又要容忍逐步的释放一些风险。&&&&&&&&&&&&&&演讲实录：&&&&&&&&&&&&&&各位朋友大家好。年终岁出，很多媒体都在搞这样的活动。我所知道的第一财经今天在北京，凤凰财经是什么，我看很多都在搞。都要把中国经济搞清楚，有一个正确的判断，各种会上，各位专家或者官员、经济学家往往都谈了很多想法，我作为经济家很简单的说。其实很多都是说中国经济应该怎么办，这也有的是中国经济明年会怎么样，最后到了年底，
议，金融工作会议，国务院有一个专门的文件下来，然后他讲从供给、需求、防风险、稳增长、民生提了很多方面，准备这么干。到了明年底结果实际是政策方针落实的实际情况和年初准备这么干，可能又有一些差异。我们也是要明确视角。&&&&&&&&&&&&&&我今天就讲一个观点，对于中国经济马上进入新的年度，怎么判断，会是什么，我就讲一个观点。我在2015年去年的复旦的论坛讲，经济的新词汇很多，当时我的判断，我的建议很简单，就是我们讲一件事，对事物的判断，从哲学意义上讲，是本质特征是什么，讲本质特征的时候这句话这个词是不包含对未来预期，这是哲学层面讲。&&&&&&&&&&&&&&&所以我说中国经济，就处于调整时期。调整转型的时期。我今天讲的观点是2016年即将过去，2017年即将到来，会是怎么样，我认为中国经济调整转型的逻辑没有变。这是最基本的判断，我就想讲这个观点。时间也很短，不允许讲更多了，在座的理解我观点的知道，其实我在2011年当时跟有关领导说，判断当时2010年的两位数，经过四万亿的刺激，刺激到2010年两为数，又跌到了2011年的个位数时，市场、媒体一些专家都想要把经济讬诸。当时我建议指出，当前?&&&&&&&&&&&&&&&面对这样的情况，调整这么艰难，关键是什么？就是要市场出清。在华尔街见闻，也专门报道过一次，2014年的文章，当前经济格局与预测，面临这样的情况速度必然是下来，速度下来意味着什么，意味着不良贷款增加，银行风险暴露。&&&&&&&&&&&&&&面对这个情况，我们调整我们底线在哪里，就是守住两个底线。&&&&&&&&&&&&&&不因为失业增加引起的大量的社会稳定问题。第二个，要守住不发生系统性风险。就是要市场出清，就是要上市企业。这一年来应该说调整的过程非常艰难，非常痛苦，也很微妙。到了今年上半年的形势，特别是进入下半年九月份以后，也出现了很多积极的因素。比如说进入9月份以后，金融
支出对经济贡献率达到71%，同比相比上升了12.6%。比如说制造业还在环比下降的同时内部的结构在风化，
产业前三个季度同比分别增加9.1%、10.6%。新技术、新业态份额都在纷纷加快，这也是中国在调整痛苦过程中间看到好的迹象。分化特征非常明显。&&&&&&&&&&&&&&因此在这个背景下，可能很多专家会有不同的判断和预测，到底是不是市场又要反弹了。到底是不是宏观调控的方式发生很大的变化。在这样的背景下，或者可能出现的背景之下，因为现在又到年底这些声音又会多。在这样的背景之下，我着重谈一个观点，为什么中国经济调整与转型的逻辑没有变？很简单。我认为第一，市场出清的过程，或者说基本出清的过程很艰难。市场不出清的话，很多融资的问题、货币回归正常的问题都不可能。我们很多系统性风险没有暴露的原因是因为我们还继续采取了一些宽松的货币政策。或者说媒体很愿意报道这种词汇，其实几年前的文章里面讲过，我们已经采取了在危机以后采取的政策。所以使得我们有一些问题没有曝露出来，并不以为着我们有一些问题不存在。这是必须要冷静思考的。&&&&&&&&&&&&&&所以我想说的第一个观点，市场出新过程很艰难，需要有一段时间，需要有一个过程，而真正有力度的去杠杆，还是今年才刚刚开始。因此从我个人的经验判断，真正的调整到位，调整基本结束，也就是说资产负债处理完，一些债权债务处理清楚，没有两三年的时间是根本不可能的。特别是中国目前三四线城市的债务问题。所以从这点讲，我说调整转型的逻辑没有变。从市场出新的过程。&&&&&&&&&&&&&&第二个，从PPI的过程，PPI的由负转正才刚刚开始，能不能企稳可能还需要一段时间的观察。这是我讲的第二个证据。&&&&&&&&&&&&&&第三个，民间投资九月份当月是4.5的增长，累积是2.5的增长，去年底是10%的增长。我们可能也知道今年有一些月份民间投资增长速度更加快连，我们也知道，在全球环境下，刚才也讲了，出口两年负增长，在全球环境之下，出口对GDP的拉动，我们几乎是从国民经济角度，作为结果很艰难。消费是美国一半，我们居民消费是38%，消费贡献力在提高，那是因为投资出口的贡献率在下降。消费的提高是一个慢慢的过程，投资中间分三块，制造业投资房地产投资和基础设施投资，基础设施投资是债务的压力。房地产投资也不说了。制造业投资很多部分是产能过剩。整个中国投资中间，民间投资份额占60%，而民间投资我刚才讲了，今年累积2.5，还远没有恢复到去年的水平。因此这是观察中国经济能不能稳住非常关键的指标。民营企业家对市场预期、对市场信心对张骞中国经济稳定增长非常重要。&&&&&&&&&&&&&&为什么调整转型的逻辑没有变，我们要看这个数据能不能尽快的上来。大家知道国有企业平台背后都是银行在支持。包括昨天到上海，吃饭期间给我一些信息。对于我们现在各种
。对于很多
，里面有多少最后用的不是真的民营投资，而拐弯抹角还是银行负债。这个要做很好的调研。这是一道我们长期稳定增长重要的方面。我今天不展开说了，这意味着什么？要关注这个社会市场的现象，经济的现象。&&&&&&&&&&&&&&第三点是民间投资九月当月的状况，能不能在2017年有一个根本性的扭转，这还存在着不确定性，还需要做大量的工作。&&&&&&&&&&&&&&第四点，就是为什么说中国经济调整跟转型的逻辑没有变。我认为是货币供应还没有回归到常态。其实危机之后，货币政策曾经相当大的宽松。后来在货币供给增长的边际上、增速相比上是逐步的缩短。但到目前为止是仍然没有回归到常态。如果说我们用比较典型的M2指标来说，当然这会有局限。今天在这个场子，我们就以M2很简单的讲，2011年到2014年GDP7%多，M2是13%多。现在M2仍然是13%左右。我们能不能回归到常态，增长下降，对于资本市场、实体经济、稳增长、防风险会是什么结果，这是非常需要思考的。今天我想说，只要这个指标没有回归常态，我们没有完全到位，这是我想讲的这个观点。&&&&&&&&&&&&&&因此面对这种状况，判断2017年如果用主题词，用关键语言表达，我想还是很通俗的几句话，第一个首先是改革。不改革这个结构是调不过来的。不改革出路是找不到的。不改革创新的压力压不出来，新动能的寻找，新动能的发现刺激都很难。当然怎么改，改什么？财政改革，
等等改什么，不是今天能说完的事。第一还是靠改革，靠改革增加有效供给。靠改革寻找发现刺激新的经济增长的动能。第一个靠改革，第二个词风险。&&&&&&&&&&&&&&&在调整中，在经济增速下行中，风险是必然的。现在大家能够认识到风险慢慢释放，风险不解决，一些个体一些企业主体的资产负债表的状况是无法改善的。这些过程是市场经济的必然，但我们没有曝露出来，所以我说第二个，我们要准备进一步调整转型中间风险的防范。&&&&&&&&&&&&&&绝对不能出现系统性风险，但又要容忍逐步的释放一些风险。财政部出的文件，对有些地方政府自己重整财政，自己解决。怎么解决？我也看过了一些地方比如说东北新一轮振兴文件里面，已经允许有一些国有企业资产转让解决
保险，这些企业高速增长到现在，速度下来了，利润减少了，还不了银行本息了，就应该破产。但没有大面积的货，债权债务怎么
，必然要承认某些债权松掉了，缩减资产负债表。我想说得就是说在第二个关健词，我相信中央经济工作会议开完以后，这个也是放在很重要的条款，仍然坚持防范系统性风险问题。绝对不能爆发，但是还要部分的释放。这个度怎么把握，不要引起社会振荡，当然你们是关心金融市场、关心产品、投资。你的判断，行业机构会起什么变化，第三个关健词稳定。在我最里说出来没什么新鲜，就是改革风险稳定，可能都是我们说过很多遍的话。所谓稳定就是速度下来了，风险依然曝露，曝露太快了，调整太快了，经济不稳定了，社会问题全出来了。&&&&&&&&&&&&&&&要稳定，调整又在过程之中，货币政策不能紧还得松，财政政策还得积极。货币政策稳健，财政政策积极，度在哪里？前几年这么多放法，已经140多万亿了，这么多的货币在社会上，他要全部已经转入在实体中间，不管是什么实体。或者说不一定是实体，你都是借了钱要还债的，收入下降、利润下降，自然在一些行业、一些地区，表现为还不了债。怎么办？而在这个方面，整体整个国家来说，面临速度下来，要防范系统性风险的爆发，财政政策相对比较积极，因此他通过这个来稳定经济，但到底稳定在什么地步。我总是说守住两套体系，GDP多0.5个点少0.5个点，不重要。我是说守住两套体系前提下，这个不重要。当然了，速度快了，那么前面讲的守住两个底线就很难了。这又是政策中间的平衡，很难。&&&&&&&&&&&&&&&所以我想讲逻辑不变的情况下，我们要强调几个方面，其中一点还是改革。当然有供给侧改革，还有需求方等等。一个是改革，第二个是风险。第三、货币政策增长还是谨慎的。要恰当，不能收的太紧。&&&&&&&&&&&&&&&这是我对2017年的经济判断。谢谢大家！
IPO踩油门&11月放38家&&&&&&&&&&&&&&日&08:34听报道T中&&&&&&&截至11月18日，证监会已分三次核发38家IPO批文，为今年核发最多的月份&&&&&&&原图&&&&&&&图自&&&&&&&&·财新网·（记者&张榆）IPO出现显著提速。11月仅过半，证监会核发批文数量及频次均创今年以来新高。数据显示，11月1日至11月18日，证监会已核发38家IPO批文，频次达3次；而在过去单月峰值为28家，频次2次。&&&&&&&&&&&&&&&IPO再提速&&&&&&&&&&&&&&&Wind数据显示，今年以来，截至11月18日，通过证监会发审委会审核的首发企业共有176家，其中主板86家，中小企业板34家，创业板56家。&&&&&&&&&&&&&&&今年以来IPO过会共有三轮比较明显的加速，分别为1月、3月和7月。1月发审委共通过34家企业首发，2月份因春节仅通过3家，3月份恢复至25家；4~6月份共审核通过43家，7月份再次提速单月通过26家，此后均在10~12家水平；但11月以来，过会数量再次提升，截至11月18日已有38家企业通过发审会。&&&&&&&&&&&&&&&更明显的趋势体现为证监会核发批文的数量及频次。从数量上看，上半年证监会核发IPO批文的家数分别为7家、9家、15家、14家、9家、16家；至7月份开始下发批文家数明显增加，7~10月份分别为27家、26家、26家及28家。而11月仅过半，核发IPO批文单月数量已创今年新高，为38家；并且下发频次本月已达3次，过去峰值为2次。&&&&&&&&&&&&&&&一位投行人士向财新记者表示，近期IPO提速环节主要为上会及下发批文，过去过会后通常需要4~6个月才给批文，但近两个月明显加速至1~2个月。&&&&&&&&&&&&&&&另一方面，随着审核加速，申请终止首发企业数量也在增加。证监会网站数据显示，截至10月20日，共有57家企业申请终止首发，前9个月数量总共为36家，而10月当月就有21家申请终止。&&&&&&&&&&&&&&&上述投行人士也向财新记者表示，此次加速或也是监管层希望能够促进解决国内IPO堰塞湖问题。IPO等待时间过长已成为诸多投行和急需证券化企业最为头疼的问题。&&&&&&&&&&&&&&&近期也有例外。证监会在9月出台扶贫政策，宣布为贫困地区企业IPO提供绿色通道，今年10月份已有两家西藏企业仅用9个月和10个月时间就顺利“过会”。这也促使近期已有瞄准“上市”的
挂牌公司宣布计划或者已经完成迁址注册地到贫困县。&&&&&&&&&&&&&&&壳股又狂欢&&&&&&&&&&&&&&&但另一个趋势是，虽然短期内IPO提速，但依然难挡国内企业证券化的迫切需求，A股堰塞湖尤在，“壳股”市场已重现火热行情。广受瞩目的中国恒大（03333.HK）也已宣布将从港股退市，并通过重大资产
重回A股。财新记者获悉，恒大正就“
”深深房（000029.SZ）与深圳市政府博弈。&&&&&&&&&&&&&&&今年6月，为打击借壳乱象，证监会曾出台重组新规，虽然在打击“类借壳”现象上取得一些成效，壳股”市场也一度因新规而短暂遇冷，但在政策利空出尽后，又迅速回暖。并且，通过一些特殊安排，规避“借壳”监管的空间仍然存在。比如国有的“壳”装入国有资产，控制权最终都在
，因而不构成控制权改变；
企业则通过“抽屉协议”，避免在“借壳”问题上撞线。&&&&&&&&&&&&&&&一位原资深投行人士向财新记者表示，今年“壳”价值经历了几轮波折。证监会重组新政出台前壳股火热，市场价格非常高；新政出来后对市场打击很大，大家认为未来
操作会很难，所以“壳”市场趋于冷静；但正式稿出来后，“壳”资源价值重新上升。&&&&&&&&&&&&&&&“正门”不开，“壳”的价值永远存在。一位证监会发审委原委员做了这样的比喻：“想要证券化的企业这么多，但是进去的门只有那么大，就只能高成本买一个‘壳’了。”&&&&&&&&&&&&&&&对于借壳企业来说，借壳新规最大的变动是不允许在借壳过程中进行配套融资，这直接加大了借壳企业的成本。“现在能借壳的，不但得有钱买壳，还得真有业绩预期，否则没有配套融资，完全通不过。”&&&&&&&&&&&&&&&目前，通过IPO时间约为2年，而借壳则仅需6~9个月，“很多企业是等不起。”上述投行人士表示。&&&&&&&&&&&&&&&虽然证监会加快审核，严审核提高门槛也淘汰了一批发行申请，但目前600多家排队企业的数量依然庞大，等待IPO这个上市“正门”仍然需要花费相当长的时间。&&&&&&&&&&&&&&&以近期的快递业为例，目前中通已在美国IPO，顺丰、圆通和申通的并购重组方案已过会；而韵达直到7月2日，也就是重组新规征求意见稿发布后才公布“借壳”新海股份（002120.SZ）的预案。此时的韵达，已经无法在重组中进行配套融资，但是面临同业纷纷登陆资本市场的竞争压力，依然选择了“借壳”这条艰险的道路。■
在岸人民币收盘创八年半新低，上周累跌1.1%创年内最大周跌幅。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&在耶伦释放强烈加息信号后，在岸人民币收盘再创八年半新低。周五，在岸人民币兑美元官方收盘价报6.8912，较上一交易日官方收盘价跌212点。分析称，直接干预力度明显放松，更多是在整数关口适度提供美元流动性，抑制汇率下跌速率，而非改变方向。&&&&&&&&&&&&&&媒体：中国准备好减缓人民币下行步伐，防止太快跌破7.0。&&&&&&&&&&&&&&援引媒体称，中国决策者并不担心人民币自10月初以来的持续下滑，但准备采取措施来减缓人民币的跌势，防止对美元汇率太快跌破7.0关口。人民币上周累跌1.11%，创年内最大周跌幅。&&&&&&&&&&&&&&调控后首个官方数据：10月一二线城市楼市明显降温。&&&&&&&&&&&&&&国家统计局数据显示，10月，70个大中城市中，一二线城市市场明显降温，三线城市较为稳定。下半月，一线和热点二线城市中有7个房价环比下降，1个持平，其余涨幅回落。&&&&&&&&&&&&&&证监会开出天价罚单，并查处首例“
”跨境违法案。&&&&&&&&&&&&&&证监会周五再出监管重拳，知名私募基金创势翔“股灾”期间操纵37账户，被罚6000多万，一投资者因操纵市场被罚近两亿元。证监会还公布了首例“沪港通”跨境违法案，称要加强两地跨境监管合作。&&&&&&&&&&&&&&xi*在亚太经合组织工商领导人峰会上的演讲。&&&&&&&&&&&&&&xi*在秘鲁
峰会发表演讲，称中国将实行更积极主动的开放政策，“我多次强调，中国开放的大门永远不会关上，只会越开越大。”他说要坚定推进亚太自由贸易区建设，推动16个亚太国家参与的RCEP尽早结束谈判。&&&&&&&&&&&&&&
：特朗普当选是必然性事件，他肯定不会是最差总统。&&&&&&&&&&&&&&马云称，特朗普当选不会影响中美关系，其当选是个必然性事件，“他肯定很难说是美国历史上最好的总统，但肯定不会是最差的总统。”美国经济绝大部分依赖于全球化，很多东西竞选时可以海誓山盟，但上台后必须尊重已有的制度和文化。&&&&&&&&&&&&&&南玻A高管集体离职内幕：姚振华没接前董事长曾南电话。&&&&&&&&&&&&&&据一财报道，前董事长曾南给资本方控制人姚振华打过电话，希望商量
方案，姚未接听；代表姚的
人寿此后大改方案，将无法实施、前后矛盾的修改案发给曾南以外董事，还提名人选接替曾。&&&&&&&&&&&&&&北美&&&&&&&&&&&&&&美联储三号人物：特朗普政策存不确定性，应注重提高生产能力。&&&&&&&&&&&&&&Dudley表示，总统大选后市场走势表明，人们对未来可能的加息并不担心，走势主要体现出对特朗普政策的预期（加
、减税）。Dudley认为经济政策应注重提高生产能力，且存不确定性，这与周四耶伦立场一致。&&&&&&&&&&&&&&美联储布拉德：倾向于支持12月加息。&&&&&&&&&&&&&&今年有投票权的美国圣路易斯联储主席布拉德称，倾向于支持12月加息，而目前真正的问题在于2017年美联储的加息路径。他指出，判断通胀可能快速回升为时尚早，当前未见美国经济出现类似90年代末和本世纪初的泡沫。&&&&&&&&&&&&&&明年美联储投票高官：是时候加息，人民币还会贬。&&&&&&&&&&&&&&明年有FOMC投票权的达拉斯联储主席称，“我们已经准备在不远的将来去除部分宽松”，他预计中国经济增速可能下滑，会反复出现
。上周人民币跌幅为今年最大，目前市场预期美联储下月加息概率超过95%。
人民币中间价终结12连跌，较上日上调200点。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&周二，人民币中间价终结12连跌，较上日上调206点。人民币中间价报6.8779，上日报6.8985，上日夜盘收报6.8944。北京时间周三早6点，离岸人民币（CNH）兑美元跌80点或0.11%，报6.9120元。&&&&&&&&&&&&&&黑色系掀起涨停潮，内盘期货几乎全线飘红。&&&&&&&&&&&&&&在经历上周大跌后，黑色系强势上攻，
、热卷、螺纹钢、
、玻璃收盘封涨停板，
大涨8.37%，沪铅涨5.97%，
涨5.84%。其他品种几乎全线飘红，仅鸡蛋、菜籽等少数品种收跌。夜盘收盘，铁矿石一度涨停，收涨8.8%；焦炭、焦煤分别收涨2.7%、1.5%，动力煤收跌0.8%。&&&&&&&&&&&&&&xi*面向一个大洲发表重要演讲，信息量非常大！&&&&&&&&&&&&&&国家主席xi*在秘鲁发表演讲时称，以贸易拉动新增长，以投资促进新发展，以金融合作提供新支撑，以产业对接催生新动力，以整体合作创造，坚定推进中国—拉丁美洲和加勒比国家共同体论坛发展。&&&&&&&&&&&&&&河北钢企大呼“不公平”：去产能是全国性的，不应只由河北承担。&&&&&&&&&&&&&&在河北省轰轰烈烈去产能之际，部分河北钢企产生抵触情绪，称
去产能不能只由河北承担，其他有钢省份不能只享受市场利益，却不承担去产能责任。他们称，东部某省的钢铁产能反而增加了1500万吨。
市场认为美联储12月加息概率达到100%。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&在耶伦称加息可能“相对快”到来，等待太久有危险之后，市场认为美联储12月加息已是“板上钉钉”。美国联邦基金利率
显示，交易员预计美联储12月加息概率达到100%，上周一的概率95%。&&&&&&&&&&&&&&既往不咎？高级顾问称特朗普“不希望”追查希拉里“邮件门”。&&&&&&&&&&&&&&特朗普竞选团队的经理Conway周二说，特朗普不希望追究有关希拉里邮件门那些指控。大选前FBI重启对希拉里电邮调查后，特朗普说如果希拉里赢得大选，美国人民可能首次看到“在任总统接受刑事审讯”。&&&&&&&&&&&&&&需求井喷，美国成屋销售总数创九年半新高。&&&&&&&&&&&&&&全美地产经纪商协会（NAR）公布的数据显示，美国10月成屋销售总数年化560万，创下9年半新高，环比增长2%。NAR首席经济学家指出，10月的反弹或许是因为部分在夏天没能买到房的买家需求井喷。&&&&&&&&&&&&&&欧洲&&&&&&&&&&&&&&民调遥遥领先，她会成为法国“特朗普”吗？&&&&&&&&&&&&&&法国极右翼政党国民阵线领导人勒庞认为其主张与特朗普相似，并称当选后将举行退欧公投。近期民调显示其支持率已遥遥领先，市场开始猜测其可能成为法国“特朗普”，但分析认为特朗普大胜是美国现象，且多数法国人赞同欧盟，勒庞最终当选的可能性不大。
&|&工信部22日发布《
动力电池行业规范条件》（2017年）（征求意见稿），支持汽车动力电池企业做优做强。该征求意见稿对企业的产能、生产条件、技术能力、产品质量提出了一系列要求，包括“锂离子动力电池单体企业年产能力不低于80亿瓦时”。而在2015年公布的行业规范条件里，这项指标的门槛仅为2亿瓦时。另外，第四届中国锂电
产业国际高峰论坛将于11月23日至25日在湖南长沙举行。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&点评：门槛的提高将加速动力电池行业洗牌，促使龙头企业脱颖而出。比亚迪2015年已建成100亿瓦时的动力电池年产能，预计2016年将具备160亿瓦时；国轩高科董事方建华也表示，公司2017年产能将达到80亿瓦时。对于整条新
产业链，动力电池的规模化生产也有利于降低生产成本，推动
普及。&&&&&&&&&&&&&&7、&水泥&|&光大证券指出，2016年下半年水泥产品涨价提前至8月，并延续至今，尤以10月及之后涨幅较大。涨价前期更多是大企业间协同限产提价，后发生煤炭价格上升导致成本上升，水泥价格得以继续提高，不仅覆盖了成本上涨，也增加了单位产品的盈利能力。当前全国水泥价格已整体超出15年同期水平，水泥行业中观及企业微观层面已有明显的盈利改善。看好华东、中南区域旺季提价带来的盈利弹性显现，关注万年青、华新水泥、海螺水泥、上峰水泥。&&&&&&&&&&&&&&8、&上海
&|&四季度以来，
概念股接连大涨。长城证券认为，上海作为全国最发达的地区之一，其国企改革的基础良好，作为地方国资的龙头，一直被寄予厚望，其改革带来的受益预期强烈。A股投资层面，可以从股权划转、大集团小公司、潜在壳资源三条主线来挑选上海国企改革的标的。上海国企改革投资组合标的有：光明地产、兰生股份、&上海凤凰、开创国际等。&&&&&&&&&&&&&&9、固态电池&|&
网站22日披露，青岛能源所在高能量密度固态电池研究中取得进展，针对固态电池发展中固固界面阻抗过大的瓶颈问题，研究成员创造性地提出“原位自形成固态电解质”的解决方案，有效降低界面阻抗和提升电池综合性能。目前中科院青岛能源所已开发出6Ah大容量三元固态
，具有能量密度高、循环寿命长、安全性能佳等优势。&&&&&&&&&&&&&&点评：横店东磁近日在接受调研时表示，将组织研发固态电池，旗下三元动力电池8月份已试生产；珈伟股份近日发布了全球首例固态锂电池与快充锂电池，并宣布石墨烯材料制备基地已经进入投产。
日&07:11&AM&&&&&&&&&&&&&&香港房价反弹：加速外流？&&&&&&&德国商业银行首席中国经济师&周浩&为FT中文网撰稿&&&&&&&&&&&&&&香港政府在11月4日突然收紧政策，对本地居民的第二套购房将再次提高印花税，此前的税率按照楼价区隔，最高为房价的8.5%，而在新政之后，印花税则统一为15%。&&&&&&&&&&&&&&香港房价在过去一年中经历了过山车，今年前两个季度，房价出现下跌，与2015年的高点相比，下滑了大约10%，但从第二季度底开始，房价开始明显升温，在过去的一个季度中，房价几乎收复了全部失地，这成为了本次政策出台的重要背景。&&&&&&&&&&&&&&香港房价的突然反弹，在很大程度上与内地房价的飙升有关，在很多人看来，中国很多一线城市的房价与香港的差距已经明显缩小，而在数年前还有至少30-40%的差距。从2005年以来，上海的房价表现明显好于香港和新加坡，尤其在2015年之后，上海房价扶摇直上，而香港和新加坡的房价处于整体调整态势。这导致了中国一线城市房价与全球主要城市的房价差距开始收窄，这样的比价效应，让很多资金开始寻找海外的投资机会。内地买家无疑是过去十多年来香港楼市的重要推手之一，而眼下的香港房价反弹，是否意味着中国资金再次开始全球围猎呢？&&&&&&&&&&&&&&内地投资客在全球楼市的大量投资，导致了很多国家和地区出台了相关的房价降温举措，而这样的举措在未来是否会再度面临挑战，值得推敲。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&新加坡市场仍然低迷&&&&&&&&&&&&&&在很多国家的实践中，新加坡对楼市的降温举措，几乎起到了立竿见影的效果。2011年和2013年，新加坡政府先后两次通过额外买方印花税抑制投机性买房，规定外国买家和非个人购买私宅时，必须缴付高达15％的额外买方印花税。与此同时，永久居民也须支付5％的额外买方印花税，购买第二套房时则要付10％的额外印花税。&&&&&&&&&&&&&&而与此同时，新加坡金管局也对借款人的杠杆率和现金流进行收紧。这其中代表性的政策是房屋贷款与价值比率（loan-to-value,简称LTV），该政策从2012年开始实施，并在2013年进行过调整。总体来看，首套购房者可以贷款八成，但第二套房则只能贷款五成，第三套四成。另外一项政策则是总债务偿还比率框架（total&debt&serving&ratio，简称TDSR），此政策从2013年6月开始实施，政策的核心是借款人的所有债务的每个月还款金额，不得超过收入的60%。&&&&&&&&&&&&&&这几项政策联合实施后，从2012年底开始，新加坡的房价进入“漫漫熊途”，在过去的两年多的时间内，私人住宅的价格下跌幅度约为10%。跌幅最大的是豪宅价格，度假胜地圣陶沙的房价跌幅已经接近20%，至今市场元气仍然难以恢复。&&&&&&&&&&&&&&香港政策被迫加码&&&&&&&&&&&&&&而类似的政策在香港的执行效果却不如新加坡，香港政府从2012年开始收紧房地产政策，当年10月，香港推出“额外印花税”以及“买家印花税”，政策规定，购买住宅3年内卖房需支付10%到20%不等的“额外印花税”；非香港永久性居民和所有公司购房需缴纳双倍即15%的“买家印花税”。政策推出后，房地产市场并没有明显的降温，这导致了香港政府在2013年再度出台“双倍印花税”政策，即香港居民在购买第二套房屋时，需要缴纳最高8.5%的印花税，较之前的4.25%翻了一番。&&&&&&&&&&&&&&这样的政策出台，在一定程度上限制了房价的涨幅。在短暂的市场疲弱后，香港楼价从2014年之后再度上涨，直至2015年下半年才出现下降。其间，香港金管局于2015年2月出台了提高首付等一系列政策，包括将价值700万港元或以下自用住宅物业的最高按揭成数由六成至七成，调低至六成；将购买第二套房的按揭供款与入息比率上限由五成降至四成；将各类非自用物业的按揭供款对入息比率上限亦由五成降至四成。&&&&&&&&&&&&&&房地产信贷政策收紧后，香港房地产市场明显降温。到2016年年中，香港的房价与2015年9月的高点相比下滑了大约10%，但仍高于2013年大约5%。但在过去的两个季度中，香港房价开始明显反弹，并开始接近2015年9月的历史高点。这也导致了11月4日香港政府再度收紧房地产政策。&&&&&&&&&&&&&&资本会否流出？&&&&&&&&&&&&&&比较新加坡和香港的房地产政策，我们可以看出，两地都没有对房地产政策进行过放松，但香港房价却相对更加坚挺，同时反弹速度也更快，这应该是受到了内地因素的影响。换句话说，房地产政策也开始像货币政策一样，开始存在“泄露效应”和“比较效应”，这可能有悖于很多传统观念。&&&&&&&&&&&&&&从这个角度来说，加上近期香港房价的突然上升来看，我们也需要警惕，中国房地产政策一旦收紧，是否会带来更大规模的资本外流。这些资金的外流，一方面是因为在国内房地产市场的投资受到了限制，另一方面则是因为与中国一线城市相比，很多国外大城市的房价显得相当“便宜”。如果人民币持续贬值，那么这样的资本流出趋势可能会更加坚定。
日&07:11&AM&&&&&&&&&&&&&&继特朗普胜选后勒庞会上台吗？&&&&&&&作者：英国《金融时报》专栏作家&吉迪恩o拉赫曼&&&&&&&&&&&&&&去年这个时候，我写道，“我对2017年有一个噩梦般的想象：特朗普总统、勒庞总统，普京总统”。因此，唐纳德o特朗普(Donald&Trump)获胜后的下一个问题是，马琳o勒庞(Marine&Le&Pen)是否能真能成为法国总统？&&&&&&&&&&&&&&在上周末中右翼阵营初选之后，勒庞看上去可能在明年5月份与弗朗索瓦o菲永(Fran?ois&Fillon)或阿兰o朱佩(Alain&Juppé)进行终极对决。这两人都是希拉里o克林顿(Hillary&Clinton)式的建制派人物，将是极右翼领袖勒庞的理想对手。&&&&&&&&&&&&&&如果极右翼在法国获胜，将为欧洲和世界政治带来非常严重的后果。勒庞当上总统很可能导致欧盟(EU)的崩溃。她希望让法国退出欧洲单一货币，并就法国是否留在欧盟举行公投。&&&&&&&&&&&&&&即便勒庞上台后软化了自己的立场，也很难设想安格拉o尔(Angela&Merkel)领导下的德国如何能跟一个民族主义、威权主义的法国携手合作。随着德国和法国走上截然不同的道路，法德的对立将重回欧洲政治的中心。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&勒庞获胜对全球的影响也将是严重的。在联合国(UN)安全理事会(Security&Council)的五个常任理事国中，有四个将要么是非民主国家（俄罗斯和中国），要么是由民族主义右翼领袖领导的民主国家（美国和法国）。在这种情况下，国际法律秩序可能崩溃，世界秩序可能再次向右转。&&&&&&&&&&&&&&当然，即便在英国退欧和特朗普上台之后，也不存在什么因素决定勒庞必然在法国获得胜利。无论有多少参考价值，民意调查仍然表明，她可能会以明显差距输掉第二轮选举。虽然勒庞对特朗普政府表示了极大的欢迎，并且得到特朗普的“另类右翼”(alt-right)顾问的支持，但特朗普现象和勒普现象之间存在着重大区别。&&&&&&&&&&&&&&与特朗普不同的是，国民阵线(National&Front)已经存在了几十年了，在更大程度上已经为选民们所熟悉了。法国对上世纪40年代维希政权的痛苦记忆或许也意味着，比起美国，法国对极右政治更加免疫。&&&&&&&&&&&&&&然而，与此相反的一种可能性是，曾担心勒庞把法国变成国际社会的“贱民”的该国选民们，现在也许觉得，特朗普当选让他们获得了投票支持极右翼的“许可证”。&&&&&&&&&&&&&&法国转向威权