回归a股的中概股名单回归“通关攻略”：各关BOSS都是谁

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-05-22 00:58 标签： 中概股回归名单
中概股回归“通关攻略”：各关BOSS都是谁
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Stage 1：定路子
本关BOSS：美国证券交易委员会
私有化，实质就是从股东手里把散在境外资本市场上的股份收回来，由股权分散出去的公众公司变成私人公司。在这个过程中，如何将股权回收是第一关要考虑的，以此轮“海归股”主要来源地美国来说，主要有四种私有化方式，而中概股主要用的招数是【法定合并】。中概股回归“通关攻略”：各关BOSS都是谁？
Stage 2：凑钱
本关BOSS：金主和原股东
想好了收回股份的方法，同样还得想好收回时的价格。为了实现顺利退市，私有化发起人必须提出一个相较于市场交易价格一定溢价水平的方案（人家凭什么把股份卖回去嘞，当然得给点“甜头”），这就需要大笔的资金，如何筹钱是第二关需要考虑的。
谈这件事儿时，原股东的标准表情
凑钱方式有很多，主要包括并购融资、股东融资、并购基金和直接投资四种。其中需要注意的是，股东融资大多需要以股权或者其他资产进行抵押，在再上市之后将会得到优先清偿的待遇，也就是提前减持套现。
[责任编辑: 徐曼曼]中概股回归“通关攻略”：各关BOSS都是谁？_人物&事件_生活_北京晨报网
中概股回归“通关攻略”：各关BOSS都是谁？
2015年以来，随着国内资本市场的活跃，多支在境外上市的中概股纷纷启动回归计划。从海外退市到拆红筹结构，最终A股再上市，看起来三大层次分明的回归之路，其中细节可谓&过关斩将&，下面就来看看&海归股&的闯关攻略。
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Stage 1： 定路子
本关BOSS：美国证券交易委员会
私有化，实质就是从股东手里把散在境外资本市场上的股份收回来，由股权分散出去的公众公司变成私人公司。在这个过程中，如何将股权回收是第一关要考虑的，以此轮&海归股&主要来源地美国来说，主要有四种私有化方式，而中概股主要用的招数是【法定合并】。
忍法&法定合并之术
【法定合并】是指私有化发起主体（一般是董事长及其合伙人）设立一家合并主体（Merger Sub)，并由该主体向目标公司董事会提交私有化方案。对方同意后，照相应法案要求，准备股东投票。经SEC（美国的证监会）审核并获得股东大会投票通过后，Merger Sub则可完成对目标公司的合并。
法定合并这种私有化方法是中概股较为常用的手法，奇虎360、聚美优品等公司均是用此方法。相较于要约收购，法定合并需要进行多轮审核且需准备大量文件，成本较高，但确定性高，更&靠谱&。
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Stage 2：凑钱
本关BOSS：金主和原股东
想好了收回股份的方法，同样还得想好收回时的价格。为了实现顺利退市，私有化发起人必须提出一个相较于市场交易价格一定溢价水平的方案（人家凭什么把股份卖回去嘞，当然得给点&甜头&），这就需要大笔的资金，如何筹钱是第二关需要考虑的。
谈这件事儿时，原股东的标准表情
凑钱方式有很多，主要包括并购融资、股东融资、并购基金和直接投资四种。其中需要注意的是，股东融资大多需要以股权或者其他资产进行抵押，在再上市之后将会得到优先清偿的待遇，也就是提前减持套现。
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Stage 3： 股权家庭重构
本关BOSS：证监会
我国《证券法》规定，中国公司赴境外上市需要获得证监会批准，且根据相关规定境外资本想要入资甚至达到控股国内公司是有一大堆规定来限制。当初赴境外上市成为中概股的公司为了规避部分规定，通过代理机构和股权协议等方法，制定了一种名为【红筹架构】的资本形式来包装自己。
【红筹架构】专业上说起来复杂，股权结构看起来就好比本公司是祖爷爷，下有爷爷、姥爷、七舅姥爷、父亲、儿子、外甥、孙子、重孙子、重重孙子、重重重孙子&&写出来N多层的各路亲戚。
右上&&大概是创始人&&吧&&
如今想要回归成为内资企业，就得把这个多层次股权的&大家族&拆干净。拆法大致为：孙子辈的打包为一级，儿子辈的打包为一级，多少岁以上的都叫老人级。如此形成中国资本市场所规定的清晰简洁的股权结构。
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Stage 4：找个壳，穿上
本关BOSS：壳
尽管公司回归A股再上市可以和其他企业一样排队IPO，但更多的会选择借壳。原因很简单：快，所以找好对象是这一关的重点
&壳&公司有三标准：市值低、板块好、债权清楚。满足这三个标准的壳资源并不算多，但即便满足了，借壳本身其实也具有一定风险。
借壳虽然比IPO排队快，但从壳公司出售原有资产和负债到证监会审核完毕，最快也需要近一年时间。期间如果&海归&公司业绩出现变化或资金不继，壳穿到一半想脱下来非刮下一层肉不可。
壳子&&太&&紧了&&
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Final Stage：再上市
本关BOSS：外部大势和&海归&公司自己的业绩
经过之前的过关斩将，最后一关上市看起来板上钉钉，实则不然。
尽管近期中概股借壳暂缓的消息得到部分否认，但是私有化后&借壳回归&也会给市场带来一些&副作用&是事实：
1、内幕交易。由于借壳上市会导致壳公司的股价大幅度飙升，所以一些知道内幕消息的人会在借壳之前购入壳公司股票牟利，构成内幕交易；
2、扰乱估值。经营不善的公司可能被借壳，由于借壳升值期望，扭曲了市场对公司的估值，让一些&烂壳&的市值依然很高；
3、转移资产。在参与私有化的阶段，内地资本需要申请外汇额度，并向国家发改委申请立项海外投资。这一环节监管难度较高，不排除有人借此机会向海外转移资产。
多少人都在这个形状面前纠结到死
因为过程复杂且易引发各类风险，国内金融监管机构对中概股回顾再上市保持高度关注无可厚非。同时，国内资本市场波动较大，且金融改革措施也需按步调推进，这再上市的最后一关的不确定因素也是最多。
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Final Stage：再上市
本关BOSS：外部大势和“海归”公司自己的业绩
经过之前的过关斩将，最后一关上市看起来板上钉钉，实则不然。
尽管近期中概股借壳暂缓的消息得到部分否认，但是私有化后“借壳回归”也会给市场带来一些“副作用”是事实：
1、内幕交易。由于借壳上市会导致壳公司的股价大幅度飙升，所以一些知道内幕消息的人会在借壳之前购入壳公司股票牟利，构成内幕交易；
2、扰乱估值。经营不善的公司可能被借壳，由于借壳升值期望，扭曲了市场对公司的估值，让一些“烂壳”的市值依然很高；
3、转移资产。在参与私有化的阶段，内地资本需要申请外汇额度，并向国家发改委申请立项海外投资。这一环节监管难度较高，不排除有人借此机会向海外转移资产。
多少人都在这个形状面前纠结到死
因为过程复杂且易引发各类风险，国内金融监管机构对中概股回顾再上市保持高度关注无可厚非。同时，国内资本市场波动较大，且金融改革措施也需按步调推进，这再上市的最后一关的不确定因素也是最多。
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