固定收益基金投资攻略
固定收益基金投资攻略
一、什么是固定收益基金？
固定收益基金，又称为债券型基金，是指以国债、金融债、企业债、可转换债券等固定收益类金融资产为主要投资对象的基金。根据规定，该类基金需将80%以上的基金资产投资于债券。根据债券基金的投资范围又可分为纯债基金，一级债基和二级债基。纯债基金是指不参与股票投资而专门投资债券的基金。一级债基是指投资股票以及市场的非纯债型债券基金。二级债基是指参与二级市场股票买卖、一级市场新股投资的债券型基金。7月以来，监管层叫停一级债基打新股。自此，严格意义上债券型基金可分为纯债基金和二级债基。
二、固定收益类基金风险等级以及适合的投资者
股票型基金、混合型基金和债券型基金中，债券型基金的风险最低。我们对比了过去一年来三类基金的sharp指数与beta指数。其中，股票型基金、债券型基金、混合型基金的sharp指数份额别为-0.105，0.134和-0.103。他们的beta指数分别为0.953，0.079和0.788，因而固定收益基金的风险相对最低,适合风格稳健保守的投资者。
表一 三类基金风险指数对比
股票型基金
债券型基金
混合型基金
目前市场上所有基金总资产有26346.96亿，其中固定收益基金资产为1891.07亿，占总资产的7.18%。固定收益基金适合稳健投资风格的投资者。
对比债券型基金、混合型基金、股票型基金的平均收益率，在2011年4季度、2012年2季度和2012年3季度A股大盘指数收益率小于0时，债券型基金的收益率好于其他两类型基金。
表二 三类基金平均收益率对比
债券型基金
混合型基金
股票型基金
沪深300指数
2011年4季度
2012年1季度
2012年2季度
2012年3季度
三、固定收益基金收益率分析
我们统计了三类型债基在过去五年来的收益率，纯债基金一年、三年、五年的收益率分别为7.76%，10.52%和22.79%，分别：超越中证全债指数0.84%，低于中证全债指数收益率2.14%和5.02%。一级债基一年、三年、五年收益率分别为8.31%，15.25%和24.09%，分别超越中证全债指数1.39%，1.59%和低于中证全债指数3.72%。二级债基一年、三年和五年的收益率分别为7.66%，9.32%和16.42%，分别超越中证全债指数0.74%，低于中证全债指数3.34%和11.39%。由此可见，一级债基收益率更为稳定，更加适合稳健性投资者。
图一各类债券收益率
数据来源：恒生聚源
2012年7月起，证监会发布通知，暂停一级债基的网下认购新股业务，对比一级债基暂停打新股前后的业绩，在一级债基尚可打新时，2011年四季度、2011年一季度、2012年二季度的一级债基收益率分别为2.96%，1.97%和4.11%。分别超越所有债券回报率0.01%，0.23%和0.01%一级债基停止打新股业务之后，2012年三季度一级债基的收益率为-1.24%，低于全部债券基金回报率0.59%。暂停一级债基网下认购新股对一级债基收益率形成了一定的负面影响。
图二一级债基暂停打新股前后业绩
四、固定收益类基金下季度发展趋势
从资金面的角度看，央行由于其对通胀的担忧以及稳定市场基准利率已多次采用逆回购等公开市场操作，朝市场投入了大量的资金。加上11、12月的财政存款释放使得资金面逐渐改善的概率较大。从宏观经济角度上看，9月公布的经济数据显现出中国经济有筑底企稳的迹象，因而下一季度出现大幅系统性风险的可能性不大。
五、固定收益基金选基策略
首先，关注该基金的投资范围。从前面可知，就债券型基金投资范围的不同债券型基金可分为纯债基金、一级债基和二级债基。二级债基可以直接投资于股市，其收益率与股市也有很大关系。因而二级债基在固定收益基金里风险最高。
我们统计了二级债基的持股情况。其中，股票仓位超过15%的占所有二级债基总数的36.73%，股票仓位在10%~15%的占所有二级债基总数的22.45%，股票仓位在5%~10%的占所有二级债基总数的16.33%。股票仓位不足5%的占所有二级债基总数的24.49%。
图三二级债基持股情况
数据来源：恒生聚源
根据我们对二级债基重仓股贡献度的统计，2011年3季度，二级债基重仓股贡献度为负的基金数量占二级债基总数的84%，贡献度最低可达-6.57%。2011年四季度，二级债基重仓股贡献度小于0的基金数量占70%，2012年一季度，二级债基重仓股贡献度小于0的基金数量占比下降至35%，贡献度在0~1%区间的占比53%。2012年二季度，重仓股贡献度小于0的基金数量占比进一步下降至9%，贡献度超过2%的基金占26%，贡献度在1%~2%区间的基金占21%。由此可见，股市的波动对于二级债基的收益率起到重大影响。
图四二级债基重仓股贡献度分布
数据来源：恒生聚源
其次，关注该基金的投资风格。同样类型的基金，其投资风格也有所不同，有些基金投资风格比较激进，他们会使用较高的杠杆；为求高额的资产收益他们也会采取波段操作，经常在交易所进行买入卖出操作。这类基金风险相对较高。还有一些基金投资风格比较保守，他们通常采取低杠杆，所持债券通常持有到期，收益以息票为主。这类基金风险相对较低。
根据2012年二季报统计，纯债基金、一级债基、二级债基中使用杠杆基金数量分别占各类型的40%，70%和72%。没有使用杠杆的基金数量分别占各类型的60%，30%和28%。由此可见，二级债基采取杠杆操作的基金数量最多，风险最大。
图五各类型基金有无杠杆比例
数据来源恒生聚源
再次，债券的久期。债券的久期是衡量债券对市场敏感度的指标。久期越大，债券价格对收益率的变动越敏感，收益率上升引起的债券价格下降幅度越大。因此，若债券型基金的平均久期越大，其风险越高，反之亦然。
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固定收益类基金的三大本质是什么？什么是固定收益类基金的三大本
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　　固定收益类的三大本质是什么？什么是固定收益类基金的三大本质？
　　今年&钱荒&至今，债市持续了四个月的整体回调，很多基金损失了收益，一些投资者会产生困惑，债券基金作为&固定收益类产品&究竟应该体现怎样的特性？在万家基金看来，良好的固定收益类基金产品应具备三大本质：一是始终以追求绝对收益为目标；二是波动幅度和风险特征要符合债券特点，尽可能维持稳定，否则就跟权益类偏股型产品无异；三是当债券市场整体下跌时，提早减低仓位和久期，控制净值下跌幅度。
　　债券基金不但考验投资，也考验信用风险控制，更考验一家公司的综合素质，牵涉到投资、研究、交易、清算、风控等多个业务部门。债基、货币基金收益稳定势头如要延续，固定收益投研团队对宏观大势的预判、对季末年末等关键时点的流动性管理、预防信用风险等都要提供保障。一个优秀的固定收益团队，在交易对手管理、一二级市场交易实现能力、资产规模变化时的头寸把握、对每日收益体现的控制等方面，也都必须成体系地运转。
　　在牛市中跟住市场，在熊市中大幅跑赢市场；市场上升时期为持有人赚取收益，市场下跌时期为持有人保住收益，这是万家固定收益团队所倡导的债券市场投资理念。
(南方财富网基金频道)
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落伍者(一心一意), 积分 234, 距离下一级还需 766 积分
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发表于 8&小时前
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债券基金是主要投资于国债、金融债、短融、企业债等固定收益债券的基金，可以理解为投资于这个基金的钱主要用来买债券。那么债券型基金优缺点有哪些?有风险吗?&&请了解币虎交易所http://bhmm.pro
债券型基金
　　债券型基金的优缺点
　　1.风险较低 债券基金通过集中投资者的资金对不同的债券进行组合投资，能有效降低单个投资者直接投资于某种债券可能面临的风险。
　　2.专家理财
随着债券种类日益多样化，一般投资者要进行债券投资不但要仔细研究发债实体，还要判断利率走势等宏观经济指标，往往力不从心，而投资于债券基金则可以分享专家经营的成果。
　　3.流动性强
投资者如果投资于非流通债券。只有到期才能兑现，而通过债券基金间接投资于债券，则可以获取很高的流动性，随时可将持有的债券基金转让或赎回。
　　1.只有在较长时间持有的情况下，才能获得相对满意的收益。
　　2.在股市高涨的时候，收益也还是稳定在平均水平上，相对股票基金而言收益较低，在债券市场出现波动的时候，甚至有亏损的风险。
债券型基金
　　债券型基金的风险
　　在中国，债券型基金的风险主要体现为利率风险。债券的价格与市场利率变动密切相关，且呈现反方向变动。当市场利率上升时，大部分债券的价格会下降，这样债券型基金可能会出现负的回报;当市场利率降低时，债券的价格通常会上升，这时候投资债券型基金将可能获得较好的回报。
　　与海外债券市场普遍存在信用风险不同的是，中国债券市场中大部分债券由中央政府、地方政府、金融机构和国有大中型企业发行。这些机构信用度高，还债能力强，所以债券收益是比较可靠、稳定，信用风险并不明显。
　　总的来说，债券型基金的风险比起股票要低得多，但是风险也不低，投资者在进行债券基金投资之前，应该关注该债券基金的历史业绩、流动性、基金经理管理能力等基本面情况。
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　 落伍法律顾问: ITlaw-庄毅雄基金算是固定收益的理财产品吗？
基金算是固定收益的理财产品吗？
基金不是固定收益的，都是浮动的，有的波动还比较多
你好，基金不能算作固定收益理财，固定收益理财是可以说是保本保息的
你好，不是，基金有很多重类型，不同类型的风险不一样。
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基金有很多种的，有封闭式基金和开放式基金。理财基金是是属于理财产品的
你好，固定收益信托产品是指由信托公司发行的，收益率和期限固定的信托产品。融资方通过信托公司向投资者募集资金，并通过将资产（股权）抵押（质押）给信托公司，以及第三方担保等措施，保证到期归还本金及收益。
这个不一定的，基金不是都固定收益的，但是有可以固定收益的基金
基金不是的，基金一般是不保障收益的盈亏自负。
固定收益类理财产品是稳定收益，就像债券的感觉似的也存在风险但是风险比较小
肯定不算啊，基金有很多种标的的。。。
你好，尊敬的投资者， 我们有很多好的理财产品，你可以直接 点击我的头像，免费指导，佣金万2，希望对您有帮助
你好，固定收益产品是基金，但是基金不一定是固定收益理财
你好，某些基金可以算是！祝您投资愉快
您好！有些基金是希望能帮到您，祝投资愉快！
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您好，黄金方面，中期的趋势方向，向下震荡，主空，操作建议逢高做空，不建议抄底操作，但注意的是空单做得滋润，不要放松警惕，还有尤其注意，别陷进主观和惯性中去，很多人往往是到手的利润被劫走，就是麻痹...
在期货市场上，现货的价格低于期货的价格，则基差为负数，远期期货的价格高于近期期货的价格，这种情况叫“期货升水”，也称“现货贴水”，远期期货价格超出近期货价格的部分，称“期货升水率”（CONTAN...
所谓国债逆回购，本质就是一种短期贷款。也就是说，个人通过国债回购市场把自己的资金借出去，获得固定的利息收益；而回购方，也就是借款人用自己的国债作为抵押获得这笔借款，到期后还本付息。通俗来讲，就是...什么是固定收益类基金收入的三大本质
固定收益类基金有什么特征？首先要说的是债权基金属于固定收益类基金的一种，由于去年的债券市场出现了四个月的整体回调，使得很多债券的基金都有所损失。
固定收益类有什么特征？首先要说的是属于固定收益类基金的一种，由于去年的债券市场出现了四个月的整体回调，使得很多债券的基金都有所损失，有些投资者可能对此基金产生疑惑，固定收益类的产品基金到底存在什么样的特性。
三大本质应该被良好的固定收益类的所具备：
一：当债券市场的整体出现下跌时，尽早的减仓和减少持有的时间，从而达到控制器下跌的幅度。
二：始终把目标定位在绝对的收益。
三：基金的净值尽最大的可能去维持稳定，观其风险的特征和波动的幅度是否符合其债券的，否则的话就给权益类偏股型的产品毫无差异。
债券的基金不但需要考验信用风险的控制还考验投资，更考验的是一个公司的综合素质这涉及到多个业务的部门。其收益稳定的势头如果说想要继续的延续下去，就需要固定自己的收益投研团队对季末年末等关键时点的流动性管理对宏观大势的预判，以及预期其信用风险都需要提供一些保障，一个固定收益团队如果说优秀的话，那么再交易对手管理，资产规模变化时的头寸把握、一二级市场交易实现能力，以及每日收益的体现控制等方面，这些都需要经过体系的运转。
一个好的固定收益团队所做的就是在市场上升的时候为投资者赚取最大的利益，在牛市之中会跟进市场并从中利益最大化，在市场下跌的时候能够保住投资者的收益使其果实不受侵害，当然在熊市之中也能够提前迅速的嗅出风险的味道，从而做好准备给大幅度的跑赢市场。
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