绩优H股溢价 A股难以看空(组图)_网易新闻
绩优H股溢价 A股难以看空(组图)
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　　近期AH股溢价指数走低跌破100点，昨天，恒生AH股溢价指数报99.17点。在中国内地的企业，具有定价权的A股被H股超越，AH股溢价指数跌破100点的含义就是A股的价格较H股低，虽然AH股溢价指数跌破100的幅度很少，但部分H股的溢价达30%之多，从中长期来说，A股与H股的价差不可能维持，而A股很可能会跟上。
比较AH股股价， AH股溢价指数相差不大，反映总体的AH差价不大，但个股的差异却很大，明显的是银行股H股溢价较普遍，招商银行、建设银行溢价在10%以上，交通银行和工商银行溢价在10%以内，溢价最高的是海螺水泥，溢价达30%，A股股价高于H股多是业绩不太好的股票，在这里出现了绩优股H股普遍定价较A股高，而绩差股定价A股较H股高的现象，反映了不同市场的两种理念，A股目前的股价就是业绩较差的定价高，而绩优股定价低，外资则给予绩优股更高定价。同一公司在不同市场，会有价差，但中长期是股价趋向一致的，在A股市场投资理念愈来愈趋同于国际市场的情况下，A股和H股之间的价差不会有太大的空间，外资看好绩优A股，反映这部分股价定价过低，有上升空间，而绩差股分红能力差，可能会被抛售。如果A股未来有行情的话，会是一个结构性行情，本次9月底起动的反弹，演变为低价绩差股的大幅反弹，近两天已无法维持，导致大盘回落，只有绩优股稳步上升才会是真正的大行情。
近一周外围热钱流入港股，港股在经历了近5个月的升势后受到了重点关注，恒生指数在6月初见底18056点后一路上升，9月6日后，加速上行，恒指已到达2009年8月到2010年4月的密集成交区，上档还有2010年11月到2011年7月的压力区，对于大盘指数来说，在前期的密集成交区间，上冲过程难免遇抛压回落，整理属正常，昨天恒指回落，结束了10连阳，恒指收市报21545点，下跌1.2%。A股也受到波及。但与上次反弹不同，本次是热钱流入港股，中线港股依然乐观，热钱可能是为做空而来的可能性较少，最少目前难以大规模做空。
A股昨天在新股传闻的影响下大跌，上证指数跌1.68%，但只要热钱继续流入港股，A股依然不宜看得过空。
水泥旺季切换
个股或现反弹
9月水泥产量2亿吨创历史单月新高，同比增加12%比上个月提升4个百分点，环比8月增加7%旺季转换特征明显，需求略有回暖。9月固定资产投资增加23%环比回升约4个点，其中中央项目投资明显回升，地方仍处于下降通道，基建投资同比增加27%，增速较上个月回升11个百分点，基建中铁路同比增加78%，增速回升40个百分点，道路投资同增38%，增速回升26个百分点。地产投资同增14%，增速回落3个百分点，地产销售和开工数据无改善略差。
从价格变动看，华东旺季水泥煤炭价格差继续上升，三北保持平稳，估计北方11月进入淡季，南方旺季可持续到12月份，南方水泥价格10月仍有上涨空间和动机。维持水泥股基于政策维稳预期和旺季水泥价格恢复上涨带来政策博弈性反弹。稳健组合配置海螺水泥和亚泰集团。积极配置基建政策刺激和地产放松受益的江西水泥、华新水泥、祁连山和塔牌集团。(国泰君安)
本文来源：大洋网-广州日报
责任编辑：王晓易_NE0011
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中国A股与H股溢价的分析
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3秒自动关闭窗口A股H股溢价率变化的市场意义_767股票学习网
A股H股溢价率变化的市场意义
关注A―H溢价率并以此来衡量A股波动趋势往往是众多投资者选择估值的国际参照系的一种直接方法。我们以香港股市作为参照系来对比,发现A－H溢价率在这一年多来的变化对A股走势的影响非常明显。
　　从历史数据分析,A股相对于H股的溢价率在2008年1月到达顶峰的108％之后,就始终处于振荡回落过程中,并在今年4月－6月该溢价率水平一直维持在30%-50％的区间,并且到目前为止,该溢价率已经在30％以下的低位运行了较长时间。若仅从该溢价率水平来看,A股的估值压力已经大幅降低,但是单靠溢价率并不能够说明A股估值达到了底线。因为导致溢价率降低的主要因素不仅包括金融权重股估值重心的下移；而且出现H股高于A股价格的个股也大部分集中在金融股身上；此外,境内外投资者对金融股的判断出现偏差以及大小非解禁、再融资等压力也是导致两地投资者态度不一致的原因,这些因素直接影响到A―H溢价率的变化。
　　单纯从溢价率和A股波动的联系来看,我们发现,在4月22日该溢价率跌破30％创出新低之后,盘中引发了一轮反弹。该溢价率成为A股和外围股市联动的一个参考指标,或者说具有一定的指导意义。如在6月该溢价率跌破30％阶段性底线之后,30％成了该溢价率的波动中枢；7月3日该溢价率创下盘中20.33％低点之后,又引发小幅反弹,但反弹持续时间并不长；7月17日该溢价率再度逼近20％的关口时,又引发了A股的小波反弹。港股市场的大幅反弹对A股的“促动”也在该溢价率7月21日创出19.70％的新低后显现出来,H股“倒逼”A股的驱动力变得越来越明显。
　　由此看来,该溢价率跌到一定程度就可能引发一波A股的行情,尽管这一参照标准从30％降低到了20％,但是在外围市场开始企稳反弹的格局下进一步下调这一参照标准的可能性变得微弱,换句话说A股下跌的幅度有限。
　　截至7月24日收盘该溢价率为24％,这个低位能否持续还值得投资者进一步观察,但该溢价率反复在20％附近筑底,在一定意义上值得投资者留意整个A股的筑底过程可能被H股倒逼完成。
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　|　　|　　|　　|　31只A股较H股溢价超1倍 仅4只价格倒挂_证券综合_股票频道_全景网
31只A股较H股溢价超1倍 仅4只价格倒挂
　　继上周四触及130.13点年内新低之后，恒生AH股溢价指数两个交易日收红，昨日收报133.39点，显示A股总体上较H股溢价33.39%。个股方面，据同花顺统计，截至昨日收盘，87只AH股中有31只溢价超过1倍，仅海螺水泥、潍柴动力等4只出现价格倒挂。
　　H股今年跑赢A股
　　2016年开局之际，恒生AH股溢价指数大约在140点左右徘徊，由于港股1月以来持续下挫至1月21日才企稳，AH股溢价指数随之逐步走高，1月21日最高升至148.84点年内新高。随后，该指数震荡下行，在4月6日至14日7个交易日中，上证综指涨0.96%，而恒生指数涨5.75%，因此AH股溢价指数连续下行，收出七连阴，14日盘中一度触及130.13点年内新低。最近两个交易日，AH股溢价指数连续收红，基本上仍在130点上方波动，昨日收报133.39点，显示A股总体上较H股溢价33.39%。
　　上证综指2016年以来累计跌14.28%，而恒生指数今年以来的跌幅为3.44%。从整个AH股板块来看，H股今年总体跑赢A股。据同花顺统计，截至昨日收盘，87只AH股中，A股今年以来涨幅为正的仅有6只，而且没有一只涨幅超过20%，其中皖通高速、兖州煤业和上海石化的A股年涨幅在10%以上，其余3只涨幅为正的是大连港、中国神华和海螺水泥的A股。
　　而H股今年以来涨幅为正的有26只，其中涨幅在20%以上的有7只，鞍钢股份H股的年涨幅最大，达到31.21%，而其A股走势迥异，今年累计跌7.34%。此外，广汽集团、兖州煤业、中国交建、潍柴动力、中煤能源和晨鸣纸业这6只股票的H股年涨幅均超过20%。
　　从弱势股上看，AH股板块中H股年跌幅超过20%的有9只。其中，中兴通讯、长城汽车和*ST昆机的H股今年以来跌幅超过30%。AH股板块中A股年跌幅超过20%的达到26只。其中，石化油服、*ST昆机、中海集运、中船防务和中国中冶这5只股票的A股跌幅超过30%。由此可见，*ST昆机的A股和H股双双表现弱势，该公司2月17日公告股权转让、非公开发行双双终止，并提示可能被实施退市风险。
　　金融股全线溢价
　　尽管今年以来总体上沪弱港强，不过A股仍然对H股大幅溢价。同花顺统计显示，截至昨日收盘，87只AH股中有31只溢价超过1倍，所占比例达到35.63%，其中溢价率超过2倍的有11只。仅海螺水泥、潍柴动力、宁沪高速和福耀玻璃4只出现价格倒挂（H股价格高于A股价格，称为价格倒挂），且折价率均不高，折价率最高是海螺水泥，其A股对H股折价4.83%。
　　溢价率最高的是洛阳玻璃。洛阳玻璃A股昨日收于30.93元，H股收报4.74港元，折算后约3.96元，A股对H股溢价率高达681.67%，遥遥领先于板块的其他股票。其A股和H股价差拉大主要在2015年，去年全年其A股大涨343.65%，股价从7元左右一举跃上30元以上；而其H股去年全年仅涨34.74%，价格最高不超过9港元。
　　在洛阳玻璃之后，溢价率居第二、第三位的是山东墨龙和京城股份，溢价率分别为287.38%和269.60%。此外，*ST昆机、石化油服、浙江世宝、洛阳钼业等的溢价率也在2倍以上。
　　以往金融股一直是价格倒挂的主力军，不过截至昨日收盘，金融股均已全线溢价。中国平安、广发证券和中国太保的溢价率较低，均在10%以下。新华保险是金融股中溢价率最高的一只，其A股昨日收报39.51元，H股昨日收报26.9港元，溢价率高达75.95%。民生银行A股对H股的溢价率也达到50.8%。
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正在努力加载...AH溢价(11.3)︱A股股价整体较H股溢价24.54%
日 17:09:49
智通财经统计，11月3日，恒生AH股溢价指数收报124.54点，较前一交易日升1.55或1.26%。指数显示，A股股价整体较H股溢价24.54%。其中，AH股共计5只股票股价倒挂。其中折价率最高的为福耀玻璃，A股收盘报17.78元，港股收盘报23.00港币，A股较港股折价11.2%。此外，A股溢价率较高的前4只个股为洛阳玻璃股份，浙江世宝，山东墨龙，新华文轩，较港股最新收盘价分别溢价459.0%、393.0%、304.6%、300.0%。公司名称　　　Ｈ股编号　　　Ａ股编号　　　　Ｈ股全日收　Ａ股全日收　　　溢价　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（港元）　　（人民币）（Ａ对Ｈ股）　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－　第一拖拉机股（０００３８╱沪６０１０３８）　　４．３７　１２．６０　２３１．０％　东北电气　　（０００４２╱深０００５８５）　　３．１０　　８．０４　１９７．８％　四川成渝高速（００１０７╱沪６０１１０７）　　３．０７　　４．８９　　８２．９％　青岛啤酒股份（００１６８╱沪６００６００）　３１．８０　３１．６２　　１４．２％　江苏宁沪高速（００１７７╱沪６００３７７）　１０．５２　　９．０８　　－０．９％　京城机电股份（００１８７╱沪６００８６０）　　３．４９　１０．３４　２４０．２％　昆明机床　　（００３００╱沪６００８０６）　　２．６２　　８．４８　２７１．６％　中船防务　　（００３１７╱沪６００６８５）　１１．３８　２７．４７　１７７．１％　马鞍山钢铁股（００３２３╱沪６００８０８）　　１．７８　　２．８０　　８０．６％　上海石油化工（００３３８╱沪６００６８８）　　３．８８　　５．８５　　７３．１％　鞍钢股份　　（００３４７╱深０００８９８）　　３．９５　　４．５０　　３０．８％　江西铜业股份（００３５８╱沪６００３６２）　　９．１６　１４．８１　　８５．６％　中国石油化工（００３８６╱沪６０００２８）　　５．６２　　４．９５　　　１．１％　中国中铁　　（００３９０╱沪６０１３９０）　　６．１８　　８．８６　　６４．６％　广深铁路股份（００５２５╱沪６０１３３３）　　４．１４　　４．４４　　２３．１％　深圳高速公路（００５４８╱沪６００５４８）　　７．５０　　８．７２　　３３．５％　南京熊猫电子（００５５３╱沪６００７７５）　　７．１５　１４．５４　１３３．５％　郑煤机　　　（００５６４╱沪６０１７１７）　　３．８４　　６．１９　　８５．１％　山东墨龙　　（００５６８╱深００２４９０）　　３．７０　１３．０４　３０４．６％　北京北辰实业（００５８８╱沪６０１５８８）　　２．５６　　４．２２　　８９．３％　中国东方航空（００６７０╱沪６００１１５）　　３．５０　　６．４１　１１０．３％　山东新华制药（００７１９╱深０００７５６）　　５．６５　１３．６８　１７８．０％　中国国航　　（００７５３╱沪６０１１１１）　　５．１１　　７．５５　　６９．６％　中兴通讯　　（００７６３╱深００００６３）　１０．５０　１５．４３　　６８．７％　新华文轩　　（００８１１╱沪６０１８１１）　　７．７３　２６．９３　３００．０％　中国石油股份（００８５７╱沪６０１８５７）　　５．２６　　７．２９　　５９．１％　白云山　　　（００８７４╱沪６００３３２）　１８．８８　２６．０３　　５８．３％　东江环保　　（００８９５╱深００２６７２）　１１．８６　１９．１０　　８４．９％　华能国际电力（００９０２╱沪６０００１１）　　４．７５　　７．１２　　７２．１％　安徽海螺水泥（００９１４╱沪６００５８５）　２１．７０　１７．１０　　－９．５％　海信科龙　　（００９２１╱深０００９２１）　　６．２２　１１．３２　１０８．９％　建设银行　　（００９３９╱沪６０１９３９）　　５．６０　　５．２９　　　８．５％　大唐发电　　（００９９１╱沪６０１９９１）　　２．０５　　３．９３　１２０．１％　安徽皖通高速（００９９５╱沪６０００１２）　　６．１６　１３．２６　１４７．１％　中信银行　　（００９９８╱沪６０１９９８）　　４．９７　　６．０１　　３８．８％　中石化油服　（０１０３３╱沪６００８７１）　　１．５９　　３．９４　１８４．５％　重庆钢铁股份（０１０５３╱沪６０１００５）　　２．４８　　２．５２　　１６．７％　中国南方航空（０１０５５╱沪６０００２９）　　４．４６　　７．２５　　８６．６％&浙江世宝　　（０１０５７╱深００２７０３）　１１．６８　５０．１５　３９３．０％　天津创业环保（０１０６５╱沪６００８７４）　　４．３１　　８．８１　１３４．７％　华电国际电力（０１０７１╱沪６０００２７）　　３．２８　　４．９８　　７４．３％　东方电气　　（０１０７２╱沪６００８７５）　　５．９５　　９．６９　　８７．０％　中国神华　　（０１０８８╱沪６０１０８８）　１６．６８　１７．０３　　１７．２％　洛阳玻璃股份（０１１０８╱沪６００８７６）　　５．２６　２５．６１　４５９．０％　中海发展股份（０１１３８╱沪６０００２６）　　４．３１　　６．８２　　８１．７％　中联重科　　（０１１５７╱深０００１５７）　　２．７７　　４．５０　　８６．５％　兖州煤业股份（０１１７１╱沪６００１８８）　　５．８７　１２．５９　１４６．２％　中国铁建　　（０１１８６╱沪６０１１８６）　　９．８７　１０．６２　　２３．５％　比亚迪股份　（０１２１１╱深００２５９４）　４９．７５　５６．００　　２９．２％　农业银行　　（０１２８８╱沪６０１２８８）　　３．２４　　３．１５　　１１．６％　新华保险　　（０１３３６╱沪６０１３３６）　３４．００　４２．７８　　４４．５％　工商银行　　（０１３９８╱沪６０１３９８）　　４．６４　　４．４２　　　９．４％　丽珠医药　　（０１５１３╱深０００５１３）　４７．１５　５９．５５　　４５．０％　中国中冶　　（０１６１８╱沪６０１６１８）　　２．５０　　４．２８　　９６．６％　中国中车　　（０１７６６╱沪６０１７６６）　　６．８０　　９．４９　　６０．２％　广发证券　　（０１７７６╱深０００７７６）　１７．１０　１７．７９　　１９．４％　中国交通建设（０１８００╱沪６０１８００）　　８．８２　１４．４７　　８８．４％　晨鸣纸业　　（０１８１２╱深０００４８８）　　６．６９　　９．４７　　６２．５％　中煤能源　　（０１８９８╱沪６０１８９８）　　４．３６　　６．５５　　７２．５％　中国远洋　　（０１９１９╱沪６０１９１９）　　２．６３　　５．２３　１２８．３％　民生银行　　（０１９８８╱沪６０００１６）　　８．８２　　９．１９　　１９．６％　金隅股份　　（０２００９╱沪６０１９９２）　　２．８６　　４．３４　　７４．２％　中集集团　　（０２０３９╱深００００３９）　　９．１９　１３．９６　　７４．４％　复星医药　　（０２１９６╱沪６００１９６）　２３．９５　２４．５４　　１７．６％　万科企业　　（０２２０２╱深０００００２）　２０．５５　２４．８７　　３８．９％　金风科技　　（０２２０８╱深００２２０２）　１０．８０　１６．８０　　７８．６％　广汽集团　　（０２２３８╱沪６０１２３８）　　９．３９　２３．２８　１８４．６％　中国平安　　（０２３１８╱沪６０１３１８）　４０．６５　３４．９７　　－１．２％　长城汽车　　（０２３３３╱沪６０１６３３）　　７．２８　１０．５２　　６５．９％　潍柴动力　　（０２３３８╱深０００３３８）　１１．６２　１０．０９　　－０．３％　中国铝业　　（０２６００╱沪６０１６００）　　２．９０　　３．９５　　５６．４％　中国太保　　（０２６０１╱沪６０１６０１）　２７．８０　２９．７９　　２３．０％　上海医药　　（０２６０７╱沪６０１６０７）　１９．８４　２０．１６　　１６．７％　中国人寿　　（０２６２８╱沪６０１６２８）　１９．２４　２１．９９　　３１．２％　上海电气　　（０２７２７╱沪６０１７２７）　　３．５０　　８．４２　１７６．２％　中海集运　　（０２８６６╱沪６０１８６６）　　１．６３　　４．１１　１８９．５％　大连港　　　（０２８８０╱沪６０１８８０）　　１．３８　　２．４２　１０１．３％　中海油田服务（０２８８３╱沪６０１８０８）　　７．０７　１２．２２　　９８．４％　紫金矿业　　（０２８９９╱沪６０１８９９）　　２．６１　　３．３９　　４９．１％　交通银行　　（０３３２８╱沪６０１３２８）　　５．９４　　５．６７　　　９．６％　福耀玻璃　　（０３６０６╱沪６００６６０）　２３．００　１７．７８　－１１．２％　东方证券　　（０３９５８╱沪６００９５８）　　７．９９　１６．１８　１３２．５％　招商银行　　（０３９６８╱沪６０００３６）　１８．６０　１７．９３　　１０．７％　中国银行　　（０３９８８╱沪６０１９８８）　　３．４４　　３．３８　　１２．８％　洛阳钼业　　（０３９９３╱沪６０３９９３）　　１．７１　　３．８４　１５７．８％　中信证券　　（０６０３０╱沪６０００３０）　１６．９８　１６．８６　　１４．０％　招商证券　　（０６０９９╱沪６００９９９）　１１．９６　１８．３８　　７６．４％　光大证券　　（０６１７８╱沪６０１７８８）　１１．５６　１７．３５　　７２．３％　中国光大银行（０６８１８╱沪６０１８１８）　　３．５５　　３．８４　　２４．２％　海通证券　　（０６８３７╱沪６００８３７）　１３．６６　１６．６１　　３９．６％　ＨＴＳＣ　　（０６８８６╱沪６０１６８８）　１６．１４　２１．０７　　４９．９％　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－　注：港元兑人民币今日中间价：０．８７１　上述报价只供参考用
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