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为什么企业收入在增加,利润却在减少?
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　看公司天天生意红红火火，当看到报表数据的时候才叹息，今年又是赚了吆喝。企业收入在增加，可利润却在减少，有的利润甚至负数。为什么？有人想不明白。营业额并不与利润成本比，说明其中某个环节错了。企业毛利率在下降，期间成本或是生产成本上升了。究其原因分为：
企业处理创业不稳定期，为了扩大客户群，管理费用方面付出过大。
企业盲目扩大规模，一味追求销售收入，没有利润率体现。
社会成本增加，企业产品没有与时俱进，只能保持几年前的老价格。
所以，创新思维很重要。信息时代，产品要新颖。收入不等于利润。
&&&&& 有些企业的营业额收入已经上到十亿、二十亿，但是这并不意味完全利润的实现，仅仅是一个经营规模，营业额并不与利润成正比。现在的大多数企业都面临许多困境：营业额上升了，利润没有同比上升，甚至利润呈负增长，这是其一。第二种现象是，企业的资产在不断的增加，但是资产增加并不代表着营业额的上升，更不能够代表利润的上升，尤其是很多的企业，在企业的运营当中资产增长的越多，负累越重。第三种现象是有利润但是没有现金，通俗的说就是赚钱不代表有钱，企业利润有了，现金没有，也就是说可能会出现现金流断流的问题。还有一种现象就是有现金流，企业却是亏损的。这在很多服务行业中的企业身上显得非常突出。
&&&&& 现在的企业，在追求利润的过程中，会出现这样一些误区：毛利额不断在下降。这其中的问题是，毛利率和毛利额的下降，究竟是竞争使得我们不得不降低价格还是期间费用上升导致管理成本的增加？毛利即售价减去成本。企业销售产品有了利润，但是由于期间费用上升，利润就被抵扣了。企业成了所谓&过路财神&，&利润&只是在企业的运营中走了一个过场。久之，企业的净利润下降了。
&&&&利润缘何成了过场？
&&&&中国的企业一般都会经历发展的三个阶段：
&&&&第一阶段&&创业期。这个期间大概是三年到五年，在这期间有两个主要的问题需要控制好，那就是：主营业务是否成熟；客户群体是否稳定。在这一阶段能坚持下去的关键就是需要有稳健的现金流。
&&&&第二个阶段&&高速发展的成长期。在这个阶段，企业的主要任务是保证业务的高速增长和资金调配能力的良好管控。这个区间大概在五年左右。国内很多企业都是抓住了第二阶段的机遇从而做大做强。我们可以用三段诗词来形容一下这个时期成长起来的企业：当你处于创业阶段的时候，就像一首词所写的&昨夜西风凋碧树，独上高楼，望尽天涯路&，你不知道你未来的路在哪里。这个时候重要的就是要将业务能力稳定下来，如果这个阶段做好了，企业进入了第二个阶段：&衣带渐宽终不悔，为伊消得人憔悴&。在这个阶段仍然做得很好，那么企业会上到一个更高的平台：&蓦然回首，那人却在灯火阑珊处&，即企业迈向成熟了。
&&&&这就使企业进入了第三个阶段&&转型期。在转型期，企业的增长率下降了。今天中国很多企业已经到了第三个阶段。第三个阶段表现的特征是什么？就是成长减慢、利润流失。企业必须要开拓新的利润源和市场来源。这时候表现的特征是营业额上升缓慢，净利润流失严重。所以今天的中国企业，要解决的根本问题是遵循企业发展的规律，与时俱进，适时而变。
&&&&横向观察世界知名的大企业，无不是经历了这样一个过程，不管是IBM，还是惠普，它们在十五年到二十年的时候都要经历一次变革，这次变革要么凤凰涅，再次腾飞；要么缓慢下滑，风光不在，甚至销声匿迹。在这个时期，康柏没有了，戴尔不断扩张。在这样一个转型期，对照我们中国企业来说，面临着三大问题：
&&&&第一大问题，是我们很多的企业要克服自己创业和成长期的惯性，很多的企业正在前赴后继的走上这条不归路。原因是它们还在用创业阶段的方法在管理企业。这个典型的特征表现在盲目的追求增长。这类企业不考虑有效性的增长，而是考虑盲目的扩充。这种扩充表现在对资产、资源的占有。它们认为这就是企业的成长。我们现在经营一个企业关键看什么？关键是要讲求投入产出最大化。粗放型的经营已经不匹配企业的需要，已经跟不上时代的发展了。信息时代的到来预示着财富的积累，不是仅仅的占有资源，不仅仅是投入产出比，还要讲求速度，所以企业的增长模式亟待改变。
&&&&第二个问题是对企业规模的误解。一味追求规模，使规模变成企业的负担甚至负累，赚取的利润就会被自己的规模清零。因此企业应当重新认识&规模&二字。
&第三个问题，就是上文提到的营业额问题。企业家们应该都熟悉的一个指标：销售利润率。也就说每销售一百块钱中能实现多少的利润。现在中国有一个很高的呼声，就是&高成本时代到来&，原材料在涨价！能源在涨价！劳动力成本在上升！地价也在上升！高成本时代到来以后，销售净利润已经越来越低了。这种销售净利润的下降也已经影响了中国整个的企业层面。我们可以看到一个很明显的特征，今天中国绝大部分的上市公司，销售利润百分之七点几、八点几，都低于我们国家GDP，也就是低于我们国家经济增长率。这充分说明。我们企业自身创造财富的能力并不强。如何创造利润？
&&&&创新思维创造企业利润
&&&&利润是什么？我们先要从一个利润公式来解剖它：利润等于收入减去支出。我们在企业中的表现是营业额，营业额减去了成本与费用就是利润。营业额是从数量&价格或者说销量&售价，因此你的营业额怎样取决于销量和单品价格。但是很多企业单纯的追求高销量，这可能由两个原因造成的：很多人认为有销量，也就是营业额，就有了利润，因为原来的利润空间很大。第二种思想是对营业额，有一种盲目的心态，销量使得我们有业绩，最起码从数据上比较好看，因为这样不赚钱的订单也去做。然而不是所有的产品都能创造利润。20%的产品创造了80%的利润，这就是著名的&二八定律&。产品的数量和价格取决于市场需求的总量，所以对一个产品来说，首先是如何提升销量，找到适合市场很重要，有了合适的市场才会有销量。其次，要产品定价准确，细分市场中的客户群体。特别是终端企业，随着经济的发展，客户在选择商品的时候越来越多的考虑了心理需求，如品牌、款式等。因此产品的定价要特别重视对特定市场的匹配度，总结来说就是营业收入是企业和市场之间的连接能力的体现。一个企业营业额的上升有一定的阶段性。我们称之为企业在营业额发展过程中的节点，在每个不同的节点，企业面临的问题也不一样。
&&&&收入不代表利润
&&&&营业额上升的同时，同期的费用支出可能会更大。因为营业额增加、企业规模扩大的同时企业的系统管理能力没有与之匹配。有些企业在盲目扩充时候没有进行利润测算，支出只会让利润流失得更快。
&&&&支出的失控是企业控制能力不足造成的，它的表现是：一是企业运行的无序性，也就是说企业的经营中不断出现问题，每次都要从头开始，每一次的管理都不能够复制。有序性的管理使得企业在管理中的有可复制性，管理成本必然就可以控制。二是企业缺乏预控度。一个健康的企业，年终的利润保障就是有效的控制体系。这就是企业管控的预控度，企业创造利润不仅要关注利润，也要关注期间费用。企业的管理需要预控，收入是营业额，支出是成本和费用。只有在这两个问题之间找到平衡，才能得到一个良好的利润平衡。收入和支出同等重要，都是支撑企业利润的重要部分。
转载：/zixun_detail/589.html　　　　　　　　
主营业务增长缓慢，前景堪忧
――平高电气（01年报点评
来源：中山日报
第 2665 期 B2版　发布日期：日　
高电气公司所处行业为输变电制造业，是我国三大高压开关设备制造商之一。公司主营业务为制造、销售高压开关设备等。公司主要产品为63kV－500kV六氟化硫断路器、63kV－500kV高压隔离开关、63kV－220kV封闭组合电气。
2001年实现主营业务收入49318.76万元，实现净利润4410.78万元。主要产品的市场占有率均在30％以上。
但是，从上表可以观察出：公司2001年上市后，主营业务收入没有明显的增长，还有下降的趋势；净利润虽然增长30％，主要是财费用的减少和15％优惠税率的影响，今年将丧失这个优势。应收帐款增加30％，达到2.6亿元，严重影响了公司的现金流，存在一定的经营风险。
从公司的主导产品的毛利率水平看，还是比较高的。但是，随着加入WTO后，国外高压开关的冲击将是非常巨大的，产品降价的趋势比较明显。因此，如何利用募集资金和尽快发挥与东芝合资的高压开关生产线的投产，将是非常关键的。由于历史原因，公司的人员老化和产品需要更新换代的压力比较大，因此如何利用上市公司的资源吸引人才和低成本的资本运作迅速扩大规模，将是企业未来应该重视的问题。
同时，由于公司上市后集团遗留问题，如管理费用和人员安置等问题的财务处理，可以估计公司对集团的“社会责任”还没有完成，对上市企业的负担还是比较重的，应引起注意。
(广发证券研发中心)
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物联网股票有哪些？物联网股票一览(2)
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恒宝股份（002104，股吧）：IC卡促进业绩增长 银行IC卡尚待催化
　　事件：公司公布半年报
　　通信IC 卡促进业绩增长，银行IC 卡尚待催化
　　2010年上半年，公司业务继续增长，实现营业收入约2.5亿元，同比增长11%，归属上市公司股东净利润约4，100万元，同比增长10%，对应每股收益0.094元。
　　通信IC 卡是本期业绩增长的主要动力，营业收入同比增长38%，达到近8，500万元;由于银行IC 卡迁移的逐步推进，银行磁条卡增长停滞，营业收入为6，500万元;颇受市场关注的金融IC 卡业务尚待迁移时间表明确的催化，营业收入同比增长7%，达到1，700万元。
　　通信IC 卡业务的高速成长主要来源于类卡产品销售的增长。
　　毛利率略有下降，三费略有上升
　　2010年上半年，公司的毛利润率为33%，比去年同期下降3%，原因在于：金融IC 卡的毛利润率由去年同期的59%减少为50%，低于我们的预期;银行磁条卡毛利润率也由55%下降至51%。
　　管理费用率由去年同期的8.2%上升至本期的9.4%，使得销售、管理和财务三项费用率合计上升0.7%，从而达到16.4%。
　　通信IC 卡和金融IC 卡将是成长动力
　　3G 业务的普及将带来通信IC 卡的大批量替换，相当比例的3G 卡单价为3元，比当前主流的产品单价高出60%，市场空间广阔。公司长期以来是中国电信和中国联通的供应商，最近又成为中国移动的供应商，销售量正逐渐扩大。在移动支付卡领域，公司在2.4G 和13.56M 领域均有准备，无论将来哪种技术标准成为主流，公司都有望从中获益。我们相信通信IC 卡将继续推动公司业绩的成长。
　　多家媒体报道，央行拟在5年时间，实现境内全面发行和受理金融IC 卡，我们预计金融IC 卡行业在1-2年内将有爆发性增长，公司作为当前银行磁条卡的主要供应商之一，有着紧密的银行客户关系和制做银行卡的丰富经验，并在在IC 卡领域有着技术储备，将很可能在银行卡的迁移中取得大幅的业绩增长。
　　给予增持评级
　　我们预计公司的营业收入和归属于上市公司股东的净利润在未来三年将年平均分别增长25%和28%，现有股价对应的2010年至2012年每股收益的分别为69、58和40倍，给予增持评级。（光大证券（601788，股吧）赵磊）
　　宝胜股份：低端产品竞争加剧 布局高端特种电缆
　　月份，公司实现营业收入24.75亿元，同比增长51.88%;实现营业利润5160万元，同比减少16.82%;实现归属于母公司所有者净利润4780.6万元，同比减少7.88%;实现摊薄每股收益0.31元。
　　营业收入增加，铜价是主因。公司收入主要来源于电力电缆、电气装备用电缆、裸导体以及通信电缆四大业务。报告期内公司营业收入同比增长主要有两点原因：一、公司产品的定价以铜价为基础，根据上海金属网现货行情的统计，报告期内铜均价达到57，201 元/吨，同比增加了39%，销售价格的上升带动了营业收入的增加;二、扬州宝胜铜业有限公司表现出色，对外铜杆销售收入增加，1-6 月份外销铜杆收入为6.15 亿元，比上年同期上升142.40%。
　　毛利率降低、资产减值损失增加导致利润减少。虽然营业收入同比增长，但营业利润及净利润均同比减少，主要有两点原因：一、公司报告期综合毛利率为8.7%，去年同期为13.2%，毛利率下滑幅度较大，主要是由于铜价上升导致成本上升，同时从行业层面来看，行业产能过剩已成事实，普通电线电缆的残酷竞争挤压企业利润。二、由于当期应收款项增加，导致报告期内相应的资产减值损失增加至1520.1 万元，而去年同期为-27.57 万元。
　　全面布局特种电缆，调整产品结构。目前电缆行业低端普通产品为完全竞争的市场格局，盈利水平较低。同时之前的4万亿投资计划使电缆企业纷纷扩产，而目前固定资产投资放缓使行业产能过剩不可避免，竞争进一步加剧。公司计划通过非公开增资扩股募集8.5 亿资金，全面布局技术壁垒较高的特种电缆产品，拟投入以下项目：、与用特种电缆;、船舰及变频器用特种电缆;铁路及轨道交通机车车辆用特种电缆。该布局顺应国家节能，调整经济发展结构的大方向，同时相关特种电缆产品准入较高，下游客户对产品性能要求严格，公司盈利能力将会得到提升，项目建设期均为1 年，项目建成后将年新增营业收入26 亿元，净利润1.98 亿元，为09 年净利润的1.61 倍。
　　盈利预测与评级：预计2010年-2012年公司全面摊薄每股收益分别为0.60、1.01元、1.56元，以8月12日收盘价16.86元计算，对应的动态市盈率分别为28倍、17倍、11倍，维持公司“增持”的投资评级。（天相投资）
　　综艺股份（600770，股吧）：产业创造价值 信息技术拉动成长
　　光伏业绩支持股价，信息技术产品可能超预期增长
　　公司是光伏海外电站建设的先行者，受益中国企业全面进军海外电站建设市场的大趋势，业绩发生质变。海外电站已有相当订单在手，明年预计销售120MW以上。光伏业务今年0.28元，明年0.62元的业绩贡献，已经足以支持公司股价。预计滤波器及龙芯产品明年起拉动业绩高速增长。公司今明2年业绩0.48、0.95，合理价格24元，建议买入。
　　大举进军全球光伏电站建设市场，带动业绩质的飞跃
　　公司大力拓展海外光伏电站业务，并籍此驱动晶硅产业链快速发展。预计10、?11年安装量60MW和120MW，在A股公司中居于首位。中国企业进入国外光伏电站建设市场，是2010年开始的新趋势。优势在于：1）制造能力;2）成本优势;3）资金充裕。公司作为市场先行者，今明2年业绩将实现大幅增长。预计电站和晶硅电池业务10、11年EPS贡献0.28、0.62元，仅此即可支持公司股价。
　　公司的非晶硅薄膜项目，由于1）投资显著低于同业;2）采用普通玻璃，自镀导电膜等工艺;而成本优势明显。该技术将为公司开拓荒漠电站建设市场提供更强的竞争力。
　　龙芯解决方案进入政府推广目录，明年起拉动增长
　　公司龙芯云计算解决方案，受益来国家对于信息安全性越来越高的要求。在政府、军方及五大信息安全行业空间广阔。目前该系统已在北京、江苏、重庆、深圳等地区取得实质性突破。预计公司信息产业10、11年EPS贡献0.03元，0.11元。明年起成为公司又一主要增长点。
　　超导滤波器即将打开市场，未来发展空间广阔
　　公司集中精力将其超导滤波器推广到实际应用领域，并有望年内实现正式销售收入。EPS贡献分别为0.01元和0.04元。由于该产品效能显著，客户需求迫切且公司在该领域处于独占地位，可能带来大批量订单，明年出现超预期突破的可能较大。（光大证券 王海生 袁瑶）
　　智光电气：业绩增长达预期 EMC业务亦积极推进中
　　公司动态：
　　智光电气（002169，股吧）上半年收入增长18%至1.84亿，净利润增长45%至1270万（EPS 为0.08元），符合预期。
　　评论：
　　上半年业绩增长符合预期。公司上半年收入增长18%，毛利率改善3.1%，分产品看，高压变频器收入同比增长119%，毛利率改善2.6%，均好于同行表现，但面向电网类的产品，如消弧装置，在电网采购上半年有所萎缩的行业背景下收入有所下滑，但毛利率也均有所改善。由于公司各业务类别均面临较好市场机遇，如高压变频器大力发展合同能源管理（EMC）、面向电网的高压设备在线监测市场等，上半年总体费用率有所提升，最终，净利润率同比改善1.3%，净利润同比增长45%，增幅符合预期。上半年并非公司业务旺季，但公司预计前三季度业绩增幅也将介于30%~50%，显示增长势头较为乐观。
　　中期战略方向――EMC 业务积极推进中。子公司智光节能5月份正式成立，目前已投入运营，原层面操作的EMC 业务也将逐步转移至该子公司。从半年报看，已经实施完毕且进入节电款分享期的EMC 项目金额为3100万元，占比仍不高。不过，鉴于当前积极的政策导向（预计税收优惠细则8月出台）和严峻的工业节能形势（尤其是行业）赋予了极好的产业发展机遇，公司基于多年业务经验的沉淀、完善的工业节电产品线和清晰的战略导向，我们对公司EMC 业务前景保持乐观。按媒体披露，近期由中国节能服务产业委员会（EMCA）发起、公司冠名承办的“智光杯”中国节能服务万里行活动首站已于7月下旬在云南启动，预计活动期间即可实现20多亿元的项目签约（并非仅公司一家节能服务公司参与，但公司是核心企业之一），随后该活动还将遍及全国各省。综合看，我们判断公司2010年EMC 业务签单额可能明显好于此前预期的1亿元，但由于此项业务基数尚小，公司层面披露的相关信息也较有限，我们目前仍维持对公司EMC 业务签单未来3年将实现跳跃式发展的总体判断。
　　投资建议：
　　维持对公司年分别0.36元、0.62元的EPS 预测，目前股价对应年市盈率分别为45.1x、26.5x。鉴于EMC 市场机遇凸显，公司产品布局好于其它高压变频器制造商且战略清晰，若能充分把握机遇则实现超预期业绩弹性可期，我们重申评级，建议投资者对公司EMC 业务进展予以积极关注。（中金公司朱亚锋 曾令波）
　　科陆电子：智慧电网全面建设时期来临 公司发展提速
　　公司上半年营运状况良好，快速增长可持续：在国家坚持低碳经济和大力投资电网建设背景下，公司上半年营业收入、营业利润、净利润均实现了大幅增长。随着2011年智慧电网全面建设及产能释放等积极因素影响，我们认为，公司未来三年都有望保持快速增长的良好态势。
　　受益规模经营及新技术推广，公司销售毛利率同比上升2.3%：公司上半年销售毛利率为47.39%，较去年同期增长2.39%。受益规模化经营及新技术、新推广策略公司电力自动化产品、标准仪器仪表产品毛利率呈稳步上升趋势;电子式智能表毛利率下降较多的主要原因来自于地附加值电表销售比重上升，我们认为随着国网电表招标规则改革及培育合理有序的市场为目的，智慧电表毛利有望回升，有利于行业龙头厂商。
　　进军能源管理业务，进一步优化企业结构：公司拟以现金方式出资5000万元设立全资子公司科陆能源服务有限公司。该公司主要为企事业单位提供节能服务、能源监测、能源管理、设备维护服务及EMC合同能源管理服务。高附加值的服务模式将进一步提升公司盈利能力。
　　非公开发行股票获得通过，各项配套项目进展顺利：公司拟非公开发行A股股票不超过3900万股，募集资金净额不超过5.5亿元已获证监会审核通过。募集资金将用于智能变电站自动化系统项目、科陆洲智能、网络电表生产建设等项目。配套项目顺利进展，未来发展得到可靠保证。
　　盈利预测：我们预计公司2010年、2011年实现营业收入6.95亿元、10.51亿元，实现净利润为1.31亿元、1.90亿元，EPS0.55元、0.80元。当前股价对应2010年、2011年PE37X\26X，考虑公司所处行业将迎来快速发展机遇及公司行业中的强劲竞争实力，给予“买入”建议，6个月目标价24.0元（2011年PE 30X）。（群益证券 赖錾
　　思源电气：输变电设备竞争激烈看明年行业需求增长
　　公司上半年收入与7月份公告的业绩预报一致，但低于我们的预期，主要是由于主营产品电力自动化保护设备、高压开关与电力电容器竞争压力加大，收入同比下降所致，其中分公司的电子自动化保护设备（即消弧线圈产品）实现营收1.45亿，同比下降了10.95%，控股子公司江苏如高高压电器的高压开关产品收入2.11亿元，同比减少6.15%，控股子公司上海思源电力电容器的电力电容产品实现营收1.08亿元，同比减少5.26%。主营业务中唯一收入同比增长的产品是控股子公司江苏赫兹互感器有限公司，其高压互感器产品营收1.37亿元，同比增长23.28%，主要是上半年公司首次中标了国网电流互感器的集中招标。
　　公司输配电设备综合毛利率水平为44.27%，同比下降1.3%，主要原因是上半年输配电设备行业需求明显下降，在行业产能较为过剩的前提下，竞争日趋激烈，所以拉低了全线产品的价格，但是由于公司今年有一部分收入是来自于去年的转结订单，因此毛利率水平只有小幅度下降，预计今年下半年公司毛利率水平会继续保持下降趋势，同比超过5个点以上。
　　受行业需求下降所致，上半年公司各分公司与子公司获取订单数均同比有所减少，合计新增订单9.87亿元，同比减少4%，其中新增订单下降最快的是电力自动化保护设备，上半年仅新增订单2.27亿，同比下降30%。但是公司09年转结10年的订单有14.69亿，上半年仅完成了一半，因此新增订单加上未结订单，公司下半年的收入还是能够有一定的平稳增长的。
　　公司投资性收益有了大幅度增长，主要是公司全资子公司思源如高上半年对持有的平高电气（600312，股吧）的权资产进行了数次出售，共出售股权1024万股，获得投资收益1.21亿元，同时获得平高电气股权分红169万元。目前公司仍持有平高电气3900万股，持股比例达到4.76%，不排除公司会对这一股权持续进行减持以获得充沛的现金流，至截稿日止这一块市值为4.52亿左右。
　　受到国网2010年电网投资大幅度下降的影响，另外国网采取的设备集中招标制也降低了产品毛利率水平，因此输配电设备行业竞争加剧，公司调低了2010年全年经营目标，预计今年实现营收18亿，扣除非经常性损益后净利润达到2.2亿元，同比略有下降。我们预计，公司实现这一目标是没有什么问题的。
　　公司未来看点：
　　（1） 2011年即将开始的全面建设期，电网建设投资规模会大幅度增长，国网的“”规划也为公司的高压开关、高压互感器与电力电容器产品带来的新增的市场需求。
　　（2） 公司的新产品不乏亮点，明年有望大幅度贡献业绩。公司研发制造的国内首套35千伏直挂链式SVG（静止无功发生器）装置在浙江绍兴电力局220千伏桑港变电所顺利投入闭环运行。公司下属子公司思源弘瑞公司研发的UDL-531线路保护测控装置等顺利通过国网电科院（300215，股吧）的动模检测，这标志着公司的110kV 继电保护全系列产品开发全部完成。
　　盈利预测与投资评级：谨慎推荐。
　　我们下调了对公司的盈利预测，预计10-11年公司每股收益为0.81、0.94元，对应的估值分别为31倍、27倍。从我们7月初推荐起到截稿日止，已有20%的增长，考虑到公司今年增长有限，我们下调公司评级至“谨慎推荐”。（证券易卓）
　　川大智胜：多重因素推动空管产品业绩增长
　　空管系统需求诱因之一：民用公共航空运输飞速发展 最近十年，我国民航客运量年均增长率达到14.2%，民航飞机数量年均增长11.4%。民航公共运输的急剧膨胀加剧了空中拥挤，从而导致对空管设备的需求增长。
　　空管系统需求诱因之二：及通用航空的发展 我国的通用航空受制于严厉的低空管制而发展缓慢。而国内对于通用飞机参加抢险救灾、私人娱乐、科研探索、海上运输等方面的需求巨大。低空空域管理改革的指导意见有望在下半年出台，届时将带动空管配套设施的增长。
　　空管系统需求诱因之三：我国机场建设进入高峰期 根据2008年1月国务院批准出台的《全国民用机场布局规划》，到2020年，中国民用机场布局基本完善，机场数量将达到244个，在2009年的基础上新增78个，新建机场将直接拉动对国产空管设备的需求。
　　空管系统需求诱因之四：空管系统的国产化进程 我国民航领域空管领域长期被国外产品占据。民航系统已经把国产化需求纳入民航的发展规划和计划，民航的各中小型机场将广泛采用国产化设备，大型机场也要支持国产化设备积极参与。
　　公司技术可媲美国外产品，已建立品牌优势 公司从事空管系统的研究已有20余年的历史，掌握了高端技术，积累了大量的实践经验。军航方面，公司占据了绝大部分市场份额，由于军用产品的敏感性和特殊性，很难撼动其地位;民航方面，公司已取得了多项成功应用的案例，建立了良好的品牌形象。
　　估值 预计公司2010年-2012年的每股收益分别为0.56元，0.83元，1.25 元，目前股价对应的P/E值分别为84、57和38倍，由于公司属于软件行业，业务收入主要来自于军用领域，具有较高的成长性和估值溢价，因此给予“买入”评级。（国海证券（000750，股吧）蒋传宁）（全文完）&&&[2]&
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