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货币政策在股票市场的传导渠道
摘　要:随着我国越来越多的居民投资于股市，以及个人投资在家庭财富中所占比重逐步提高，货币政策在股票市场的传导渠道需要认真研究。货币政策在股票市场的渠道可分为货币政策影响股票市场过程、股票市场影响实体经济过程、股票市场影响货币政策过程三部分。货币政策中介目标的选择需将股票价格纳入视线。中央银行有责任密切关注股票价格的发展，及早警觉泡沫出现的迹象，以便建立相关预警指标。
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金月芽期刊网 2018央行：疏通货币政策向实体经济传导渠道_凤凰财经
央行：疏通货币政策向实体经济传导渠道
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21日发布的《中国人民银行年报2015》提出，2016年，央行继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，适时预调微调，增强针对性和灵活性，做好供给侧结构性改革中的总需求管理，为结构性改革营造中性适度的货币金融环境，促进经济科学发展和可持续发展。更加注重改革创新，寓改革于调控之中，把货币政策调控与深化改革紧密结合起来，更充分地发挥市场在资源配置中的决定性作用。针对金融深化和创新发展，进一步完善调控模式，强化价格型调节和传导机制，疏通货币政策向实体经济的传导渠道，着力解决经济金融运行中的突出问题，提高金融运行效
21日发布的《中国人民银行年报2015》提出，2016年，央行继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，适时预调微调，增强针对性和灵活性，做好供给侧结构性改革中的总需求管理，为结构性改革营造中性适度的货币环境，促进经济科学发展和可持续发展。更加注重改革创新，寓改革于调控之中，把货币政策调控与深化改革紧密结合起来，更充分地发挥市场在资源配置中的决定性作用。针对金融深化和创新发展，进一步完善调控模式，强化价格型调节和传导机制，疏通货币政策向实体经济的传导渠道，着力解决经济金融运行中的突出问题，提高金融运行效率和服务实体经济的能力。具体包括：一是综合运用多种货币政策工具，优化政策组合，加强和改善宏观审慎管理，组织实施好宏观审慎评估，保持适度流动性，实现货币信贷和社会融资规模合理增长。二是盘活存量、优化增量，支持经济结构调整和转型升级。三是进一步推进利率市场化和形成机制改革，提高金融资源配置效率，完善金融调控机制。四是完善金融市场体系，切实发挥好金融市场在稳定经济增长、推动经济结构调整和转型升级、深化改革开放和防范金融风险方面的作用。五是深化金融机构改革，通过增加供给和竞争改善金融服务。六是有效防范和化解系统性金融风险，切实维护金融体系稳定。央行表示，未来一段时期的重点任务包括：一是推动境内外个人投资更加便利化，适时推出合格境内个人投资者境外投资制度（QDII2）试点，进一步提高国内居民投资海外金融市场以及外国投资者投资中国金融市场的自由程度和便利程度。二是进一步推进资本市场双向开放。允许符合条件的优质外国公司在境内发行股票，可考虑推出可转换股票存托凭证（CDR）；进一步扩大债券市场开放程度。三是修订、清理相关规章制度，将资本项目可兑换纳入法制框架。建立与国际金融市场相适应的会计准则、监管规则和法律规章，提升金融市场国际化水平。四是研究建立全方位、多层次的跨境资金流动管理政策框架，推动建立本外币一体化的账户体系，加强对本外币跨境资金流动的统计监测和分析，健全有效的风险预警和防控体系。人民银行加大政策实施力度，提升贫困地区金融服务水平发挥金融力量 着力精准扶贫今年5月，人民银行会同扶贫办和“三会”建立长效工作制度和信息共享机制，明确信息对接共享工作的总体要求、职责分工、系统建设等要求。同时建立金融精准扶贫信息系统，实现金融扶贫信息的精准采集、实时监测和准确评估。 人民银行有关负责人表示，为准确掌握金融精准扶贫信息，在加强金融信息对接共享的基础上，人民银行就金融精准扶贫的指标。 14:24中国人民银行货币政策委员会召开2015年第四季度例会继续深化金融体制改革，增强金融运行效率和服务实体经济能力，切实加强和完善风险管理。进一步推进利率市场化和汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 本次会议由中国人民银行行长兼货币政策委员会主席周小川主持，货币政策委员会委员肖捷、连维良、史耀斌、易纲、潘功胜、张晓慧、尚福林、肖钢、项俊波、田国立、樊纲、黄益平、白重恩出席会议。中国人民银行货币政策委员会召开2016年第一季度例会提高直接融资比重，降低社会融资成本。继续深化金融体制改革，加强供给侧结构性改革，增强金融运行效率和服务实体经济能力，加强和完善风险管理。进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 16:00结构性行情在延续 个股走势分化明显一方面，从市场运行空间来看，在经过前期的连续杀跌之后，沪深股指对各种悲观预期给予了充分的反应，市场预期开始出现好转，表现在盘面上就是沪深股指一旦大幅调整，就会吸引大量资金入场抄底，从而增强了市场下方的承接力量，有效地封杀了股指下跌的空间。另一方面，从结构性机会的角度来看，近期A股整体仍呈现结构性行情，一部分板块及个股走出独立于大盘的行情，强化了投资者对结构性行情延续的判断，增强了投资者对局部机会的参... 07:09中国人民银行副行长：中国金融业仍存结构性短板对于经营出现风险、经营出现失败的金融机构，要建立有序的处置和退出框架，允许金融机构有序破产。该重组的重组，该倒闭的倒闭，增强市场的约束。一个没有优胜劣汰机制的是不可能健康持续发展的。” 对于近期一些互联网金融等新的金融业态暴露出的风险，张涛指出，新的金融业态发展潜力值得充分肯定，但这个领域的问题也不容忽视。 14:446月资金面继续偏宽松 货币政策稳健基调更趋明确进入6月，市场资金面风平浪静，流动性供求持续均衡偏松，这与很多市场参与者先前预想的并不一样。据统计，6月以来，在短期市场利率中具有指标意义的7天期质押式回购利率甚至出现小幅下行，均值水平处在过去半年来的低位。 市场人士分析，这与央行积极开展流动性调控不无关系，而财政部督促地方压降财政库款，也对市场流动性有正面影响。此外，近期资本外流压力下降，外汇占款降幅收窄，对流动性的不利影响减轻。吴晓灵：不应只盯着央行货币政策在本月18日-19日举行的2016北大汇丰金融论坛上，前央行副行长、全国人大财经委副主任委员吴晓灵表示，不能指望央行用更加宽松的货币政策来支持经济发展。 09:52中国人民银行货币政策委员会组成人员调整根据《中国人民银行货币政策委员会条例》的有关规定，经国务院批准，任命刘士余、宁吉喆为货币政策委员会委员，肖钢、王保安不再担任货币政策委员会委员职务。
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48小时点击排行优秀研究生学位论文题录展示我国银行信贷传导渠道研究专　业: 西方经济学关键词: 银行 货币政策传导机制 信贷渠道 信贷配给分类号: F832.4形　态: 共 73 页　约 47,815 个字　约 2.287 M内容阅　读: 内容摘要货币政策传导机制是研究货币政策及其工具如何通过各种金融变量对实体经济产生作用的问题。从理论上讲，它既属于货币金融学的范畴也是货币经济学的重要内容。我国正处于建立社会主义市场经济过程中，货币政策的宏观环境和微观基础，正处于不断变革之中，金融环境和金融结构具有很大的不确定性，货币政策传导机制问题越来越受到关注。从实践来看，货币政策传导问题是中国金融运行和金融调控中最复杂，最现实的问题，涉及到宏观经济政策和微观经济运行，关系到货币政策选择。货币政策是否能得以有效实施，取决于它所依赖的货币政策传导渠道是否畅通。传统的利率传导机制货币渠道是西方发达国家货币政策传导的主要机制，但它的有效运行是以市场的完全竞争性、信息的充分占有性为其假定前提的。与此相反，信贷传导机制是建立在市场竞争不完全、信息不对称的基础上的。中国目前市场机制的发育程度，金融市场的创建程度，金融资产与真实资产之间的关联程度，都远未达到西方的高度。因此，在我国，信贷渠道仍是一条主要的货币政策传导渠道，对其理论和实践的研究具有重要意义。本文首先回顾了西方货币政策传导机制理论，对货币政策传导机制进行了分类阐述。货币政策传导机制分为货币传导机制和信贷传导机制两大范畴。其中，从广义上讲，信贷传导机制包括资产负债表渠道和银行信贷渠道，从狭义上讲，信贷传导机制就是银行信贷渠道。本文研究的重点就是狭义的信贷传导机制，即银行信贷渠道。第三章主要分析了我国货币政策银行信贷渠道存在的可能性。首先，本章提出银行信贷传导机制存在的两个前提条件，进而逐条论证这些条件在当前我国货币政策执行中存在的可能性；然后，立足于我国货币政策传导机制的历史实践，研究了从封闭的计划经济体系到开放市场经济体系的过渡阶段，货币政策调控方式的变化。最后从实证角度出发，得出银行信贷渠道在我国的重要性。第四章对我国货币政策信贷传导机制进行了分阶段研究。分三个部分：第一部分从中央银行对商业银行可贷资金来源和总量控制角度，分析中央银行对信贷传导机制的影响；第二部分从商业银行可贷资金运用、贷款结构以及不良资产出发，分析商业银行对信贷传导机制的影响；第三分析商业银行信贷配给行为对信贷传导机制的影响。第五章在上面分析的基础上，提出措施和建议：逐步完善商业银行的传导环境；优化商业银行的信贷配给行为。本文的主要观点是:1、银行信贷传导机制在中国是存在的。从理论上看，我国具备信贷传导机制存在的两个基本条件：第一，由于我国商业银行单一的资产负债结构，当央行执行货币政策，改变银行体系的储备货币时，商业银行一方面很难通过买卖证券来调节流动性，另一方面在流动性不足时也难以通过其他替代性融资工具来吸收资金，银行信贷必然受到影响。即在信贷传导机制中，央行在影响银行可贷资金的变化这一环节上是有效的。第二，我国仍然是以银行为主导的间接融资体制，部分非金融机构不可能通过其他渠道获得资金来弥补银行信贷的变化。第二个基本条件在我国也是成立的。在实践中，我国宏观经济经历了计划经济到市场经济的转变，货币政策传导机制也经历了中央银行直接制定信贷计划到间接调控制度确立的转变，在各个阶段中，信贷渠道都发挥了重要作用。在实证分析中也得到了此结论。2、在信贷传导过程中，中央银行、商业银行、企业分别扮演着不同的角色，对货币政策的执行和传导起着不同的作用。从中央银行的角度看，监管职能分离后，在新的体制架构下，人民银行分支机构贯彻执行货币政策有一个进步适应的过程。同时，中央银行虽然不能影响商业银行资金的来源，但是可以通过法定存款准备金率来影响商业银行可贷资金的变动。总之，银行信贷渠道的“中央银行主导阶段”的传导是比较有效的。从商业银行的角度看，在可贷资金发生变动以后，商业银行的贷款总量会发生的相应的变动。因此，从整体上来看，“商业银行主导阶段”的传导是有效的。但是不良贷款使货币政策传导受阻，可能诱发信贷紧缩。运用信贷配给理论分析商业银行信贷行为，得出银行对中小企业信贷配给对信贷传导效率的制约作用，国有企业高负债率使对货币政策反应效果不好，以及信贷配给通过商业银行信贷传导，加大了宏观经济波动幅度。3、从中央银行、商业银行、以及整个社会信用环境出发，提出措施优化我国的货币政策信贷传导机制。总之，本文结合当前中国宏观经济的态势，运用研究生阶段所学的宏观经济知识和货币政策传导理论，对中国货币政策的银行信贷传导进行了尝试性的研究，其目的是检验我国银行信贷传导的有效性，并为货币政策的执行提出一些完善的措施..……全文目录文摘英文文摘1.导论1.1问题的提出与研究意义1.2理论依据和研究方法1.3文章的结构2.文献回顾及货币政策信贷传导机制的理论2.1货币传导渠道理论简要述评2.1.1利率渠道2.1.2非货币资产价格渠道2.1.3汇率渠道2.2对信贷传导渠道的理论分析2.2.1信贷渠道的理论早期发展2.2.2引入信息不对称理论后的发展2.2.3信贷渠道传导机制的理论前提2.2.4狭义的信贷渠道――银行贷款渠道2.2.5企业资产负债表渠道2.3国内外相关实证研究综述2.3.1国外学者对信贷渠道的研究综述2.3.2中国信贷渠道传导的实证研究2.4小结3.我国银行贷款渠道存在性分析3.1我国银行信贷传导机制存在的理论分析3.1.1银行信贷传导渠道存在的条件3.1.2银行资产负债表资产方3.1.3企业资产负债表的负债方3.2从我国货币政策传导机制的历史角度看银行信贷渠道3.2.1 1984――1993年我国自接调控与间接调节相配合的货币政策传导机制3.2.2 1994――1997年我国外汇管理体制改革后的货币政策传导机制3.2.3 1998年至今我国全面转向以间接调控为主的货币政策传导机制3.3我国银行信贷渠道存在性实证分析3.3.1变量的选取和数据来源3.3.2单位根检验和协整检验3.3.3信贷、货币供给和产出之间的Granger因果关系检验3.4小结4.我国银行信贷传导机制有效性分析4.1中央银行在信贷传导机制中发挥的作用4.1.1中央银行对商业银行资金来源的影响4.1.2中央银行对商业银行运用资金总量的控制4.2商业银行在信贷传导渠道中的作用4.2.1商业银行资金运用结构对货币政策信贷传导的影响4.2.2商业银行的不良资产及不良贷款对信贷传导机制的影响4.3商业银行信贷配给对信贷传导机制的影响4.3.1银行对非国有中小企业信贷配给4.3.2国有企业高负债率使对货币政策反应效果不好4.3.3信贷配给通过商业银行信贷传导,加大了宏观经济波动幅度4.4小结5.加强我国商业银行在货币政策传导机制中的作用的政策建议5.1逐步完善商业银行的传导环境5.1.1中央银行应规范其操作工具5.1.2培植社会信用环境5.2优化商业银行的信贷配给行为5.2.1积极发展地方性的中小金融机构,构建均衡信贷配给的新主体5.2.2加快国有独资商业银行改革,增强商业银行科学决策信贷配给的能力参考文献附录相似论文,63页,F832.48,45页,F832.4,45页,F832.48,35页,F832.479,61页,F832.48,104页,F832.48,71页,F832.4
F822.1,64页,F832.4,67页,F832.48 F752.61,49页,F832.2,109页,F832.6
F224,64页,F832.51 F279.246,56页,F832.51 F279.246,62页,F832.51 F279.246,47页,F832.2,52页,F832.51 F279.246,69页,F832.51 F279.246,54页,F832.6,36页,F832.6,76页,F832.39中图分类:
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