先别买iPhone X 这有一份2018年手机清单|苹果|小米|三星_新浪科技_新浪网
先别买iPhone X 这有一份2018年手机清单
先别买iPhone X 这有一份2018年手机清单
　　你还沉浸在炫耀iPhone&X手机的窃喜中吗？还是你最近在省吃俭用攒钱要买iPhone&X？如果你着急入手新机，或许等到2018年推出新的手机后再出手会更好。
　　今年作为国内手机全面屏爆发的一年，也是智能AI手机的转折的关键一年，明年将是智能黑科技的爆发一年也是手机技术全面突破的一年。当然国内外手机厂商也会带来一款款脍炙人口的佳作，也会大幅度提升手机性能和体验，年底了就跟大家讨论讨论，明年最值得期待的新机。到时看着新机，再看着自己手上的手机，又是买买买的节奏。
　　1、三星Galaxy&S9&|&首发骁龙845的超强旗舰
　　预计发布时间：日
　　期待指数：★★★★★
　　在明年最受关注的旗舰手机中，三星Galaxy&S9无疑最为重要。这款手机极有可能依旧是三星公司的旗舰机型。长久以来，Galaxy&S系列一直将自己定位为iPhone系列的有力竞争者。在苹果iPhone&X受到评论者和消费者热烈欢迎之后，人们同样开始期待2018年的Galaxy&S9将会同样有一些出色的表现。
三星Galaxy&S9渲染图
　　目前，S9系列的消息基本上已经实锤，包括略提升的屏占比、依旧上下边框的设计、升级骁龙845处理器等，似乎惊喜不多。一个较大的变化可能是相机配置，S9将采用后置单摄、S9+则为双摄相机，以此区分定位，并提升S9+的售价。公平地说，下半年的三星Galaxy&Note&9可能变化更大、更值得期待。
　　2、HUAWEI&P11&|&国产最强旗舰剑指iPhone&X
　　预计发布时间：日&&&&
　　期待指数：★★★★★
　　今年的手机发布都异常的凶猛，而发布新机里面，华为可能是新机的第一位，尤其是华为在推出Mate&10之后，旗下主攻互联网品牌的荣耀推出的新品更是新品不断，而华为又在推出的新品华为nova2s之后，将即将推出2018年的新品手机，华为P11。
HUAWEI&P11渲染图（图片来自微博）
　　在11月份，就有关于华为P11的传闻曝光了，然而版本太多，也不知道哪个才是真的。不过随着时间的临近，传闻也是越来越趋近于统一。华为P11在拍摄方面将会有很大的提升，后置莱卡三摄以及有效像素高达4000万，也将会搭配AI人工智能的麒麟970处理器，以及搭配4000mAh电池以及22.5W的快充，当然还有EMUI8.0系统。不过，目前大部分的消息都表明华为P11会采用和iPhoneX一样的那个饱受吐槽的刘海，不知道是不是真的，如果是真的小伙伴们会喜欢吗？
　　3、小米7&|&不要把它想那么美好
　　预计发布时间：日
　　期待指数：★★★★
　　在国产手机中，每年华为和小米的旗舰机型都是最值得关注的。在2018年第一季度，除了华为P11外，小米7的看点也会十足。与同时代手机比较的话小米6各方面肯定是优秀的，特别是在性能以及价格上都是属于行业内比较良心的。就因为小米6表现优异所以很多人就更加的在意小米7了，特别是在米粉心中他们对小米7的期盼已经迫不及待了，那么小米7真的会像大家想像中的那么好吗？答案是不一定。
小米7概念图（图片来自微博）
　　就小米系列手机的定位来说，小米7只是中高端机型，我认为，即使小米有最新最好的技术或者是最惊艳的设计也都不会用在小米7上的，而小米MIX系列才是名副其实的超高端系列。从目前的消息来看，小米7仅仅会采用普通的全面屏设计，在外观上也没有让人特别惊艳，同时更有消息称小米7由于没有解决供应链的问题，因此将无缘屏下指纹技术。总之小米7不会有惊艳的地方，如果小米拿不出更加有竞争力的创新，或者在价格上更加让人惊喜，那么可能不会成为消费者的唯一选择。
　　4、诺基亚9&|&情怀即将兑现？
　　预计发布时间：2018年1月
　　期待指数：★★★★
　　依照手机厂商的技术实力文化底蕴的话，诺基亚和摩托罗拉这样的老字号才应该是世界数一数二的巨头。2017诺基亚回归手机市场之后很显然诚意一般，诺基亚6和诺基亚7均为入门级别的配置。不过别担心，诺基亚正准备用诺基亚9放大招。
诺基亚9渲染图（图片来自微博@包子玩机）
　　诺基亚9将搭载高通骁龙835处理器，拥有6GB运存以及64GB存储空间，该机配备前后卡尔蔡司双摄像头，采用广角+长焦方案，相信在旧功能机时代，喜欢诺基亚的朋友对卡尔蔡司镜头并不陌生。同时，诺基亚9预装安卓8.0操作系统。对于现在的智能手机市场来说，诺基亚这位昔日巨星的复出发布的每款机型都欠缺诚意。俨然没有当年“笑傲江湖”的霸气凛然，面对如今列强割据，又有谁能够保持那一份情怀不变呢？
　　5、HTC&U12&|&欲靠顶级期限杀回第一阵营
　　预计发布时间：2018年5月
　　期待指数：★★★★
　　HTC正在困难时期，特别是在将大部分移动员工出售给谷歌之后。即便如此，HTC也计划复出智能手机业务，希望在2018年重回一线市场。其中，已经知道的就包括高端旗舰机型U12。根据目前供应链给出的消息来看，HTC&U11的继任者HTC&U12预计在明年2018年5月和大家见面，这符合HTC&U系列的发布规律。
HTC&U12将采用4K屏幕（图片来自Phone&Arena）
　　HTC新旗舰U12将延续经典的全面屏设计，机身正面将配备一块5.7英寸全面屏，并且这款屏幕的分辨率将达到4K水准。不过要让你失望的是，在这款新机上，你不再会看到U11上所采用的双面玻璃机身设计，取而代之的金属材质的机身。当然最为核心的还是处理器。不出所料，作为旗舰机的HTC&U12将搭载高通刚刚发布的骁龙845处理器，GPU升级为Adreno&630。相比前代产品骁龙835，性能提升25%。前置1200万双摄，后置1600万双摄，支持光学变焦，拍照也会一如既往的出色。
　　6、LG&G7&|&不缺乏创新的旗舰机
　　预计发布时间：日
　　期待指数：★★★★
　　同为韩国厂商的LG，相比起三星来说，在国内的销量并不理想，LG厂商从来不缺乏创新，比如LG&V10双屏、LG&G5模块化、LG&G&Flex曲屏等等，都是创新非常成功的手机，但无奈是，这些手机并不能拯救LG的手机销量。虽然LG&G6国行版还没有上市，但LG&G7却已经曝光出来了，而且LG&G7的发布日期很可能会在2018年的MWC上发布，所以我们很可能会在日星期天左右看到它。
LG&G7将会抢先首发骁龙845？
　　相比于G6的骁龙821，G7这一次不愿意重蹈覆辙，将搭载高通新款旗舰级处理器骁龙845，据说早在5月份LG与高通已经在骁龙845上进行了深度合作。有意思的是，三星S9也要搭载845，小米7也板上钉钉，谁会首发骁龙845呢？另外，LG&G7还会使用自家的OLED显示屏。据传，LG已经默默搞定了屏幕隐藏式指纹，会实现屏下指纹的全球首发。虽然LG在国内手机市场并没有太多的份额和影响力，不过，单论创新和配置硬件，绝对是手机行业的大佬，希望能早一天见到屏下指纹吧。
　　7、索尼Xperia&XZ2&|&这次值得充值信仰
　　预计发布时间：2018年2月
　　期待指数：★★★★★
　　一直以来，索尼这个品牌都充信仰，不过去相比于许多国产品牌，索尼产品因为其不爱跟风，总显得有些高冷，有时候一些时下非常热门的配置也没有跟进。不过显然，这一情况将在2018年改写。许多泄露的信息都预示着索尼2018年的新旗舰将会搭载后置双摄像头与全面屏设计，而且还会采用6GB&ROM&+&128GB&RAM的存储组合，这对于索尼手机来说还是第一次。
索尼Xperia新机这次更加值得期待
　　这次索尼新机会配备5.5英寸4K级别的屏幕，不过这个4K屏幕很有可能与此前索尼4K屏幕一样，在一般状态下是1080P显示效果，到了有4K视频资源播放的时候自动变换分辨率，这样可以节约电量。该机强悍的配置也被认为是同三星S9正面对抗的手机，索尼手机一改往日保守的硬件应用，成为搭载骁龙845的手机第一梯队成员，也预示着2018年将是索尼手机全面发力的一年，以索尼高超的工业设计水准，或许明年索尼手机能“弯道超车”。
　　8、小米MIX&3&|&是致敬还是抄袭iPhone&X
　　预计发布时间：2018年秋季
　　期待指数：★★★★★
　　2016年10月的一次小米新品发布会上，小米首款全面屏概念手机面试。2017年9月，采用18：9圆角全面屏幕的小米MIX&2正式亮相，这款手机无论从屏占比、性能、拍照等方面与上一代产品相比有了明显的提升。作为彻底打开18：9全面屏智能手机时代大门的小米MIX系列产品，预计在2018年秋季发布的小米MIX&3是否会再次惊艳到市场、同行以及消费者的眼球，值得期待。
小米MIX&3这背后怎么看都觉得有点眼熟。。。
　　从最近一次小米MIX&3曝光的图片上来看，下一代小米MIX手机的背部设计大体上和iPhone&X相似，背部采用的是竖排双摄，此举不知是否意味着小米MIX&3加强了拍照方面的功能。前两代的小米MIX虽然都称得上惊艳，但毕竟为了颜值而妥协了一些功能性的东西，但如果这次的图是真的，那么就说明小米已经意识到了这个问题，打算在MIX3上搭载双摄，以补上前两代在相机方面的遗憾。
　　9、一加手机6/6T&|&有可能是全球配置最强的手机
　　预计发布时间：2018年3月
　　期待指数：★★★★★
　　相信一加手机出来对于大家来说都是点赞的，特别今年新出的一款一加手机5，一款劲爆的运存8GB的手机，也是全球首款8GB运存的手机，一款超性能的国产手机。到了明年，一加理所应当会推出全新的一加手机6和一加手机6T，据说这款手机的设计非常独特新颖，将可能年度最炫的智能手机。
一加手机6概念图
　　据悉，一加手机6将在年初亮相（有机会是在MWC中亮相，这也应该是一加MWC的首秀），并预计将在3月中旬正式发布，同时将在3月下旬开卖。与此同时，该机还将采用屏下指纹识别技术（光学指纹识别）。当然除了骁龙845外，8GB&RAM等顶级配置一加手机6应该也会延续。如果这真的是一加调整策略后的发布新机节奏，那么它肯定会成为同期三星Galaxy&S9系列、小米7强而有力的竞争者之一。
　　10、HUAWEI&Mate&11&|&年度最强国产旗舰非他莫属
　　预计发布时间：2018年秋季
　　期待指数：★★★★★
　　华为今年推出了P10和Mate&10，按照正常的规律，明年我们除了会在第一季度见到HUAWEI&P11之外，还会在第三季度见到HUAWEI&Mate&11。而它的实力有望完全逾越三星苹果，的确十分令国人期待。
HUAWEI&Mate&11将与苹果三星一决高下
　　很多人认为今年发布的Mate&10整体提升不够明显，性价比不高。但明年发布的华为Mate&11或真正能带给大家更大的惊喜。在配置上，HUAWEI&Mate&11或采用7纳米工艺的麒麟980芯片+10GB运存，配合升级版的AI人工智能技术，综合跑分能够高达23万，和现在的苹果A11芯片不相上下！而在外观和系统方面，这款手机更是亮点多多。
　　11、三星Galaxy&Note&9&|&它会是你们心目中的机皇吗？
　　预计发布时间：2018年9月
　　期待指数：★★★★★
　　既然提到HUAWEI&Mate&11，那就不得不提到同为高端旗舰的三星Note&9，今年当Mate&10和Note&8发布之后，这两款手机就在市场上掀起了一场高端旗舰的较量，相信在明年Mate&11和Note&9推出之后，依然会是不少人的换机首选机型。那么，三星Galaxy&Note&9会是你们心目中的机皇吗？
三星Note&9机皇地位面临挑战
　　当然我们现在还不清楚这款手机会以怎样的配置出现在我们面前，但是作为年度旗舰，三星一定不会让喜欢它的用户失望。更漂亮的全面屏、更强悍的配置、更出色的拍照、更持久的续航以及更神奇的S&Pen都会为这款手机增色。另外，喜欢创新的三星，一定还会在这款Note系列上带来更多有亮点的技术和功能，喜欢三星手机的朋友到时可以期待一下。
　　12、苹果iPhone&X新系列&|&明年将推出廉价版iPhone&X？
　　预计发布时间：2018年9月
　　期待指数：★★★★★
　　今年是苹果重要的一年，其核心产品iPhone手机迎来了10周年，没让大家失望，一款OLED全面屏新品iPhone&X已经发布并开售，依然具有革命性的意义。而对于永不停歇的苹果，明年的新款iPhone&依然值得期待。
2018年将会有三款全新iPhone手机
　　2018年苹果仍将推出三款iPhone新机，且它们统一为“刘海屏”。值得注意的是，其中有一款为LCD屏，另外两款则采用OLED屏。LCD版本将支持Face&ID，定位为中档机型，另外两款机型一款作为iPhone&X的继任机型，预计还会有一款比iPhone&X屏幕更大的机型，尺寸将达到6.4英寸。
　　同时，还有消息称苹果计划明年会将iPhone手机的价格降低，目的为了牺牲一些营收，用于提升产品的出货量，如果真的这样，那么明年可能会有更多的用户转而去购买新款iPhone&手机。
　　写在最后：
　　由于篇幅关系，笔者只列举了2018年部分将要发布的新机，当然，一年的新机肯定不仅仅只有以上12款。肯定还有不少朋友会说，为什么没有那个，为什么没有这个，其实像OPPO的R系列、vivo的X系列、荣耀的V系列、锤子坚果系列、努比亚Z系列、魅族Pro系列等等品牌也会在明年推出相应的新品，大家可以在文章下方的评论框内写上2018年你最期待的手机和原因，与我随时交流和互动。2018年的手机行业看点依旧不少，对于消费者来说，选择也会更加多，我们也会在明年为大家推荐和挑选最适合您、最值得买的手机。
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沪公网安备 45号周观点：2018年苹果新机方案即将确定，关注2月重要时间节点-学路网-学习路上 有我相伴
周观点：2018年苹果新机方案即将确定，关注2月重要时间节点
来源：QQ快报 &责任编辑:小易 &
国金电子周观点核心观点：2018年苹果新机方案即将确定，关注2月重要时间节点2018年电子板块操作难度较大，苹果产业链也是一样，分化情况会越来越严重，标的选择非常关键，需要紧跟产业链数据，跟踪到季度，甚至到月度数据，当前时点，建议重点关注1季度业绩超预期公司。2月是苹果产业链重要的时间节点，到了2月，苹果要确定2018年三款新机方案及供应商，再往后基本要确定价格及份额了，公司2018年的业绩可以预测的更精准了，这个时间节点至关重要，影响到公司2018年下半年及2019年上半年的业绩。无线充电、触控贴合、3D摄像头、LCP天线、马达、声学、FPC软板模组、OLED、Film Sensor……，2018年新机订单如何分配？还有哪些创新市场没有预期？都牵动着A股供应链公司的神经。有些方案已经确定了，有些方案尚未确定，近期苹果产业链股价波动较大，也一定程度上反应了这方面的预期。信维通信：受到LCP天线进苹果2018年新机存在不确定性的传言影响，恰逢苹果产业链股价处在弱势调整中，利空信息被放大，公司股价调整较多，我们认为，公司基本面良好，发展势头强劲，股价短期受挫，不影响公司发展长期向好格局，股价下调迎来买入良机，持续重点推荐。志在长远，目标是实现LCP天线的解决方案，掌握核心技术：我们之前的周报重点分析过，iPhoneX的LCP天线主要由两部分组成，首先是LCP柔性基板的制备，其次是后段天线模组的制程（包括弯折、SMT、打孔及测试等），前段制程是核心，利润较高，目前主要由村田掌握，后段制程主要是SMT为主，毛利率不高。作为天线龙头，信维通信早在一两年前就开始了LCP天线的研发，和杜邦、松下等公司分工合作，计划实现从材料到LCP柔性基板，再到天线模组的制备，掌握全制程技术，向大客户、三星等公司推广，真正实现发挥技术优势。除此之外，公司在5G手机天线技术方面深入研发，除LCP天线外，已掌握了多种5G手机天线技术，包括陶瓷天线、罗杰斯高频基板天线等技术，5G手机，天线系统会发生重大变革，公司有望深度受益。深度绑定大客户，不断拓展新品类：公司2017年大客户营收占比接近40%，并呈现快速上升的良好态势，与大客户合作越来越紧密，天线从手机到Macbook、再到iPad及Apple Watch，整体供货占比在快速提升，并从单一的天线业务延伸发展到现有的射频隔离、屏蔽及连接部件，接下来还有无线充电、Lighting接头、Type-C，BTB连接器等。这次虽然在2018年手机LCP天线上存在不确定性，但是公司其它类产品在大客户2018年新机上增加了多个新的料号，有望从现有的十几个料号增加到四十几个，甚至五十几个。公司在iPhone8Plus及iPhoneX上双摄支架供货占比较高，2018年苹果三款新机有望全部搭载双摄，该业务2018年将继续迅猛增长。无线充电业务有望迎来爆发式增长：公司目前主要为三星高端机型提供无线充电接收端模组，2018年有望进入苹果新机（线圈方案正在测试验证中，预计将在2月确定无线充电方案），2018年华为及小米高端机型也有望搭载无线充电，公司有望受益，此外，公司除了手机接收端模组外，正在和国际汽车厂商接触，有望切入汽车无线充电发射端模组。公司作为无线充电龙头，正在通过创新引领产业的发展，如无线充电接收端线圈方案、纳米晶材料等，未来有望在无线充电上集成新的功能。目前苹果的iPhone天线供应商主要有村田、安费诺、信维通信和立讯精密，从中长期竞争格局来看，苹果供应链向大陆转移的趋势十分明显，信维通信作为苹果天线主要供应商，有着多年的积累和沉淀，之前合作也比较紧密，我们认为，进入苹果LCP天线供应商只是时间问题，公司也在积极努力中。立讯精密：上周我们分析了公司2018年一季度业绩较好，无论是同比还是环比均有比较好的增长，基于公司在精密制造领域深厚的积累，我们有理由相信，公司2018年在Airpods、马达、声学、天线等领域将取得较大的突破，此外，公司还有望延伸业务线，向手机零组件更高价值量的产品进军。东山精密：受益iPhoneX大量生产，公司2017年四季度业绩有望超预期，2018年一季度也将大幅增长，苹果2018年三款新机有望全部搭载3D摄像头，公司在3D摄像头FPC软板模组方面优势明显，在iPhoneX里供货占比达到50%，该产品毛利率较高，此外，公司在2018年新机有望获得更大价值量的新料号，不但单机价值量有望取得较大提升，产品结构还有望得到大幅优化。蓝思科技：公司在iPhoneX中供货占比较大，一度占比大超竞争对手，近段时间，虽然竞争对手份额有了提升，但是公司目前供货占比仍较大，优势明显，2017年四季度业绩靓丽，预计2018年一季度也会实现较好增长。公司正在积极扩产，为苹果2018年三款新机做准备，此外，公司在长沙取得5000亩土地，将建设新的产业园，未来有望拓展新的产品业务。建议重点关注铝电解电容涨价：上周，全球第二大铝电解电容厂商，日本Nichicon公司宣布自日起，插脚式和螺杆式铝电解电容所有型号涨价5%，涨价主要原因：日本电力成本增加、中国环保治理下的制造商减产，上游主要材料箔纸的供应问题。近期，由于铝电解电容的上游原材料受环保治理影响，部分小厂商遭淘汰出局，造成铝箔供不应求、价格喊涨。铝电解电容主要原材料包括电极箔、铝壳、引出线、电解纸、橡胶塞等，其中电极箔是生产铝电解电容器的关键性基础材料，用于承载电荷，占铝电解电容器生产成本的30%-60%。日本、韩国、中国大陆和台湾是铝电解电容器生产的主要地区，而日系企业一直在铝电解电容市场处于主导地位，从2014年全球铝电解电容的销售情况来看，前4位都是日本企业，一共占比达到56%，超过一半的份额。日本公司正在逐步退出中低端市场，另一方面由于汽车电子、服务器等带动铝电解电容需求，日系厂商专注于附加值较高的汽车和工业领域，释出消费类电子电容器和材料市场领域给非日系厂商，需求向大陆及台湾转移。我们看好铝电解电容器涨价及产业向大陆转移，推荐铝电解电容龙头：艾华集团，建议关注：江海股份。艾华集团：铝电解电容龙头，厚积薄发，华丽绽放公司是铝电解电容龙头，受益国内产业整合及国产替代：公司形成了从腐蚀箔、化成箔到铝电解电容器的完整产业链，具有技术、成本、质量等核心优势。全球市占率不断提升，2014年达到4.7%，全球排名第六，国内第一。2015年公司营收已超过韩国三莹，排名全球第五。日本企业在铝电解电容领域全球市占比超过50%，公司产品主要应用于照明、消费电子、消费电源、工控及汽车电子领域，并积极布局军工、航天、医疗等领域市场。铝电解电容产业向中国转移的趋势非常明显，国产替代是大势所趋，国内产业也将进一步整合，我们认为，随着公司综合实力的不断提升，将在更多市场取得突破，实现快速增长。公司照明领域全球市占率第一，LED持续渗透，公司显著受益：虽然全球照明增速放缓，但是LED一直保持强劲的增长动能，2015年全球LED照明市场规模为557亿美元，市场渗透率为36.9%。预计到2020年，全球LED照明市场将以平均20.3%的增速增长，渗透率达到63.9%。公司在节能照明行业全球市占率第一，中高端照明领域市场占据了超过60%的市场份额，公司客户涵盖了节能照明领域主流品牌厂商。我们认为，LED照明具有非常领先的优势，全球LED照明渗透率仍将不断提升，公司在照明领域业务将会继续保持稳定增长。下游需求旺盛，公司高分子固态铝电容业务迅猛增长：快速充电可解决手机续航痛点，近几年手机快充发展迅猛，充电功率从原来的5V1A提升至5V2A、5V3A，对充电器的要求也有所提高，内部的电容器由全部液态电容器变为固态液态组合，推动固态电容器需求快速增加，单机价值量提升超过50%。公司铝电解电容在手机快充充电器的市场份额第一，占有绝对的优势。目前，高分子固态铝电容，市场需求量较大，公司正在利用现有厂房新建厂房进行快速扩产。目前手机快充整体渗透率不高，我们认为，未来几年手机快充将加速渗透，公司高分子固态铝电容业务有望实现迅猛增长。“砍单”影响下，哪些公司一季度苹果订单仍能大幅增长？一季度整体来看，苹果iPhone产销量应该还不错，我们预测一季度苹果iPhone销量万台，比2017年一季度的5080万台有8-14%的增长。接下来我们重点分析一下看好的苹果产业链公司，一季度来自苹果的订单增长情况。信维通信：与2017年一季度对比，2018年一季度，在苹果新机里供货产品增加到了十多个料号，单机价值量也有了翻倍以上的增长，再加上苹果iPhone销量同比增长，另外公司在苹果Macbook、iPad上天线的供货占比在不断提升（新机型销量占比越来越高），多重利好叠加，我们根据苹果iPhone一季度预测销量测算，预计公司一季度来自于苹果的订单增长接近150%。2017年预计公司苹果订单占比接近40%，2018年随着新料号的大幅增加，预计苹果订单占比还将持续提升。东山精密：公司2017年一季度在苹果手机里供货只有两个料号，单机价值量只有7美元，而且供货占比不高，到了2018年一季度，在苹果新机里供货产品已增加到了5个料号，单机价值量也有了翻倍的增长，供货占比也得到了逐步提升，预计3D Sensing FPC软板供货占比超过50%，而且产品结构也有了很好的优化，如3D Sensing FPC软板，毛利率较高。我们根据苹果iPhone一季度预测销量测算，预计公司一季度来自于苹果的订单增长接近200%。2017年预计公司苹果订单占比接近38%，2018年随着新增料号的增加及低毛利率业务的剥离，预计苹果订单占比还将持续提升。立讯精密：公司2017年一季度在苹果手机里供货主要是连接器及转换器，2018年一季度新增了天线、声学，单机价值量提升翻倍以上，我们根据苹果iPhone一季度预测销量测算，预计公司一季度来自于苹果的订单增长接近100%，再加上一季度Airpower开始供货，Airpods放量，与苹果产业链其他公司有所不同，预计公司2018年一季度来自苹果的订单环比2017年四季度也是正增长的。蓝思科技：公司2017年一季度在苹果手机里供货主要是前盖板玻璃，iPhone8及8Plus采用双面玻璃，公司单机供货价值量翻倍，而iPhoneX由于采用了特殊的工艺，前后玻璃盖板价值量较iPhone8及8Plus又有了较好的提升，2017年四季度受到iPhoneX拉货的利好影响，预计4季度单季业绩将大幅增长。2018年一季度，受益于双玻璃产品需求，我们根据苹果iPhone一季度预测销量测算，预计公司一季度来自于苹果的订单与去年同期相对将有较大的增长。欧菲科技：公司通过并购索尼摄像头业务正式进入苹果，2017年二季度开始并表，之后公司又切进了苹果的iPad业务，2018年一季度，苹果业务主要是前置摄像头模组业务份额提升及iPad触摸屏业务放量，预计将有较好的业绩贡献，目前苹果订单占公司营收比重还不高，随着2018年新料号的大量增加，预计来自苹果的订单将大幅增长。安洁科技：公司2017年一季度在苹果手机里供货主要是3D Touch的光电胶膜复合材料，单机价值量不高，2018年一季度，在苹果iPhoneX里供货价值量有了3倍多的提升，我们根据苹果iPhone一季度预测销量测算，预计公司一季度来自于苹果的订单增长接近100%。综合来看，尽管市场对iPhoneX一季度的产销量担忧，但其实苹果产业链主要公司一季度来自于苹果的订单预计仍将具有较好的增长，与2017年一季度同比增长幅度有望高达100-200%。苹果产业链各方数据即将揭晓，下周台积电将召开法说会，2月2日，苹果将于美东时间2月1日（北京时间2月2日），发布其2018财年第一财季财报，预计这将是苹果公司历史上业绩最强、利润最高的一个财季，有望公布iPhoneX销量情况，进入2月份，苹果产业链公司也将进行四季度及一季度业绩预告。以史为鉴，从历史经验看“一季度砍单”对苹果产业链影响几何？过去的几年时间，相对于四季度而言，一季度iPhone销量环比下降较多，每到岁末年初，苹果产业链都会有一些砍单的信息出来，对股价的影响较大，我们详细分析一下“一季度砍单”对苹果链公司股价的影响。研究分析结论观点：年，每年年底苹果链主要公司的股价均出现了不同程度的下跌，而且跌幅高出电子板块指数很多，2016年底，比电子板块指数多调整11.5%，2017年底，比电子板块指数多调整10.7%；到了第二年的1、2月份，估值开始切换，股价逐渐上行，年，苹果产业链主要公司股价平均最高涨幅远高于电子板块指数，2015年高出33.8%，2016年高出32.7%，2017年高于52.3%；年，苹果产业链主要公司PE最低位置均出现在岁末年初的调整中，2016年最低平均PE为28.1倍，年度最高涨到48.5倍，2017年平均PE最低为22.6倍，年度最高涨到46.6倍，近期的这波调整中，最低平均PE为23.6倍；通过与往年对比，再加上2018年苹果产业链基本面乐观，我们认为目前苹果产业链优质公司迎来布局良机。我们选取了苹果产业链代表公司进行统计分析，形成苹果产业链指数（信维通信、立讯精密、歌尔股份、环旭电子、安洁科技、蓝思科技、大族激光），样本的选择主要考虑具有代表性，受当年苹果手机销量影响较大的标的，并剔除股价受其它因素影响较大的公司。从图表1我们可以看出，从2014年至2017年，每到年底，苹果产业链主要公司的股价便出现调整，2014年底，受到iPhone6一季度砍单10%的影响，股价指数最大跌幅18.9%，2015年底，受到iPhone6S一季度砍单15%的影响，股价指数最大跌幅41.0%，2016年底，受到iPhone7砍单40%的影响，股价指数最大跌幅21.7%，2017年底，受到iPhoneX砍单40%的影响，股价指数最大跌幅24.7%。分析发现，苹果产业链主要公司股价指数跌幅高于同期电子板块指数跌幅，2016年底，比电子板块指数多调整11.5%，2017年底，比电子板块指数多调整10.7%。分析发现，苹果产业链主要公司股价经过年底的调整，到了第二年的1月、2月，估值开始切换，股价逐渐反弹，年度最大涨幅远高于电子板块指数，2016年高出32.7%，2017年高于52.3%。年，苹果产业链主要公司PE最低位置均出现在岁末年初的调整中，2016年平均最低PE为28.1倍，年度最高涨到48.5倍，2017年平均最低PE为22.6倍，年度最高涨到46.6倍，近期的这波调整中，最低平均PE为23.6倍，通过与往年对比，再加上2018年苹果产业链基本面乐观，所以我们认为目前是布局苹果产业链优质公司的良机。接下来我们对每年苹果产业链主要公司股价涨跌幅及PE水平进行分析。2014年底至2015年初，苹果链主要公司股价平均最大跌幅18.93%，估值水平最低点降至27.1倍，2015年股价平均最大涨幅达到176.9%，估值水平达到71.1倍，涨幅最大的是信维通信，最大涨幅达到357.4%。2015年底至2016年初，苹果链主要公司股价平均最大跌幅41.0%，估值水平最低点降至28.1倍，2016年股价平均最大涨幅达到71.9%，估值水平达到48.5倍，涨幅最大的是安洁科技，最大涨幅达到116.2%。2016年底至2017年初，苹果链主要公司股价最大平均跌幅21.7%，估值水平最低点降至22.6倍，2017年股价最大平均涨幅达到100.9%，估值水平达到46.6倍，涨幅最大的是信维通信，最大涨幅达到146.5%。2017年底，苹果链主要公司股价最大平均跌幅24.7%，估值水平最低点降至23.6倍。我们来看看苹果iPhone这几年的销量，2015年达到2.32亿部，2016年为2.19亿部，2017年预计为2.2亿部，近三年基本上变化不大，但为什么苹果产业链主要公司的业绩和股价还能有比较好的增长呢，背后的逻辑在于创新、新增料号及国产替代带来的机会，而不是一味的依赖销量的增长拉动业绩。展望2018年，我们预测苹果iPhone的销量会达到2.5亿部以上，不但有销量方面的增长，还有创新带来的机会。苹果产业链Q1有望迎来资金面与基本面利好共振。进入一季度，资金面利空因素逐渐消除，苹果产业链基本面方面并没有市场预期的那么差，一季度iPhoneX将发布腮红金版本，有望提振销量。此外，苹果一季度将召开春季发布会，有望发布新款Macbook及iPad。而2018年的iPhone新机又将在一季度确定供应商及份额，并有望在二季度开始量产，综合来看，一季度苹果产业链有望迎来资金面与基本面的利好共振。我们持续重点推荐苹果产业链及5G受益公司：信维通信（当前股价对应2018年估值27.6倍）、东山精密（当前股价对应2018年估值21.4倍）、安洁科技（当前股价对应2018年估值17.8倍）、立讯精密（当前股价对应2018年估值27.5倍）、蓝思科技（当前股价对应2018年估值22.4倍），目前估值水平合理，2018年增长确定。更新一下我们重点推荐的五家公司的情况。信维通信：公司计划实施第二期员工持股计划，资金总额上限为33亿元，其中员工自筹资金不超过16.5亿元，将于股东大会通过后6个月内，通过二级市场购买等方式完成标的股票的购买，存续期为36个月。公司在今年2月实施了第一期员工持股计划13亿元，现在计划实施二期计划，彰显了公司对未来发展的高度信心。公司目前已经形成了天线、无线充电、射频隔离/连接/屏蔽、声学、射频器件（滤波器等）等多个业务线，公司持续推进员工持股，旨在将公司管理、技术团队的利益和股东利益及公司的长期快速发展深度绑定，推进各项业务不断突破，快速做大做强。今年是苹果产业链为数不多的业绩超预期的公司之一，主要得益于新料号的增加，公司在明年苹果的三款机型中将继续新增大量新的料号，包括无线充电、射频隔离、屏蔽、连接、LCP天线等产品，单机价值量大幅提升，2018年有望继续保持迅猛增长，2019年苹果将推出5G手机，天线单机价值量将达到15美元以上，公司有望深度受益。年，公司5G手机天线及滤波器业务打开发展新空间，未来三年增长非常确定。东山精密：料号有减有增，2018年单机价值量大幅提升：我们来看看东山精密今年做的产品情况，主要有5个料号，包括无线充电FPC及LTE2天线FPC，单机价值量约13~15美元。那么明年有哪些料号？单机价值量有如何变化呢？首先苹果明年三款新机均搭载3D摄像头，指纹识别全部取消，在新款iPad上也会搭载3D摄像头，明年3D摄像头FPC需求会爆发式增长，我们从产业链了解到，公司在3D摄像头FPC方面做的非常好，供货占比超过 50%，明年将大幅受益，其次是明年将新增两个新的料号，其中一个料号的单机价值量高达7美元，总体来看，公司明年单机价值量有望提升至21美元，较今年提升约50%。2018年迎产品结构优化良机，盈利能力有望进一步提升：公司三季度单季净利润率达到10%，但是我们从今年做的5个料号来看，其中指纹识别及无线充电毛利率不高，而3D摄像头FPC软板及新增的7美元料号毛利率较高，明年毛利率高的产品占比将大幅提升，我们预测，公司净利润率还将进一步提升。大局扩产，未来二年具有强劲增长动力：公司正在积极扩产，老的生产线今年是10亿美元产能，公司又增加了新的设备，老的生产线2018年产能可提升至15亿美元，盐城基地将新增3倍产能，公司总体产能将达到40亿美元，盐城新增产能2018年6月份达产，主要为明年苹果新机做准备，我们预测公司FPC软板业务2018年营收将达到100亿元，2019年将达到150亿元。苹果FCP软板年需求量超过110亿美元，公司是苹果FPC软板国内唯一供应商，未来将深度受益。近期公司发布公告，计划在境外发行债券，不超过6亿美元，我们认为公司融资一方面将积极新增产能，另一方面也不排除公司有外延整合的预期，公司在收购MFLX后通过整合实现了较好的发展。安洁科技：受到威博精密业绩低于预期、市场传闻明年将被竞争对手抢单以及市场对金属件未来担忧等多个不利因素的影响，公司股价跌幅较大。我们认为，明年苹果OLED版机型数量将大幅增加，单机价值量也会增加，苹果即使引进新的供应商，但安洁在这方面的业务总体上还是有望显著增长的。此外，公司明年在苹果新机里还有新的料号增加，单机价值量有望提升。威博精密也在积极转型，发展不锈钢中框及塑胶后盖业务，有望与安洁科技的模切业务结合，给客户提供手机外壳整体解决方案。整体来看，公司明年业绩增长还是很确定的，目前股价对应2018年估值优势明显。立讯精密：公司具有较好的制造能力，2018年业绩增长确定，包括线性马达，天线、无线充电接受端及发射端、Airpods（2018年有望成为第一供应商）、声学（另外两款机型也有望从6.5美元增加至12美元）等。蓝思科技：2018年苹果双面玻璃手机数量将大幅增长，公司显著受益；在新款Apple watch上供货的陶瓷镶嵌蓝宝石单机价值量有望翻倍以上的增长（50美元以上），公司与国瓷材料共同设立“长沙蓝思国瓷新材料公司”，确保供货及原材料的国产替代；在新款Apple watch上有望切入触摸屏，单机价值量有望继续提升，新款Apple watch将于明年4月份生产；安卓阵营的智能手机后盖玻璃有望快速渗透，公司3D后盖玻璃2018年出货量有望接近1亿片；2018年苹果OLED机型将大幅增加，日写Film sensor产能有限，新增部分将由“日写蓝思（长沙）有限公司”完成，多重利好叠加，公司2018年增长确定。近期，我们发布了电子行业的2018年投资策略，《5G+智能手机创新，电子行业开启发展新篇章》，我们看好电子行业2018年基本面，并优选了三条高增长主线。2018年策略报告核心观点。2018年重点看好三条主线：苹果产业链、5G手机及汽车电子（汽车电动化及智能化）。苹果产业链看好iPhoneX创新机会、iPhone销售提升、产业链向大陆快速转移，智能手机新一轮创新重点看好3D传感摄像头、无线充电、全面屏、OLED显示，5G手机重点看好后盖玻璃加速渗透，天线（LCP天线）及射频前端价值量大幅提升，刺激换机需求及售价提升，汽车电子重点看好汽车电动化、智能化以及车联网化的需求驱动。其它：半导体行业看好国内产业链崛起，LED芯片及封装行业看好集中度提升，强者恒强，LCD、OLED看好国内快速发展的新机遇。2018年，苹果新iPhone将推3款机型，均为全面屏，全部搭载3D摄像头，其中两款采用OLED显示面板，一款采用LCD面板。LCD版本有望具备双卡双待功能，而且价格合理，有望成为明年的“暴款”。苹果正在采用多机型策略，除了夯实在高端机市占率外，并逐渐向中端市场渗透，2018年多机型同时售卖，从iPhone6S到明年发布的三款机型，一共有10款机型，价格从3000多到9000多，市场对iPhoneX创新的认可将在明年充分体现，我们预计2018年苹果手机销量将有较好的增长。此外还有Homepod、iWatch3、Airpods、Airpower、新款iPad及Macbook等，预计2018年苹果产业链将精彩纷呈。5G手机将发生重大变化，首先是5G采用的大规模MIMO技术，手机中要新增大量的天线，金属对信号会产生屏蔽及干扰，手机去金属化将是大势所趋，目前手机后盖正在从金属转向玻璃、塑胶；其次是5G要增加很多新的频段，手机的天线及射频前端器件将出现迅猛增长，预计手机天线将有10倍的增长空间，iPhoneX天线价值量达到5美元，我们预测苹果将于2019年推出5G手机，天线的单机价值量有望达到15美元以上，甚至更高，滤波器及功率放大器也有近翻倍的增长空间；最后，由于射频器件数量增多，手机中的被动元件（电阻、电感及电容）数量也会有15%的的提升，通过拆机发现，iPhoneX的电容从800颗增加到1200颗。目前苹果、华为、三星等手机巨头都在密集研发5G手机，预计2019年将有大量的5G手机推出，将刺激新一轮换机需求。汽车电子产业链是仅次于手机产业链的第二大细分子行业，全球2300亿美元/年的市场需求，汽车智能化、电动化及车联网化是发展趋势，推动汽车电子快速发展，国内企业占比很低，行业成长+国产替代有巨大的发展空间。2018年，我们认为苹果产业链增长强劲，iPhone产业链重点看明年新iPhone8S及2019年5G新机会，全面屏是智能手机最确定的机会，无线充电重点关注接收端线圈方案的变革，3D摄像头将迅猛增长，5G重点看好手机天线、射频器件及后盖玻璃，汽车电子重点看好汽车电动化及智能化，1月重点推荐：信维通信、立讯精密、东山精密、欧菲科技、蓝思科技、安洁科技、闻泰科技、大族激光、宏发股份、中航光电、华天科技、京东方A、水晶光电、三安光电、横店东磁。重点看好细分子行业及推荐公司如下：苹果产业链：东山精密、信维通信、安洁科技、立讯精密、蓝思科技、欧菲科技、江粉磁材、水晶光电、科森科技；5G射频器件：信维通信、立讯精密、三安光电；汽车电子（电动汽车、特斯拉）：旭升股份、安洁科技、宏发股份、胜宏科技、中航光电、得润电子；全面屏：大族激光、闻泰科技、欧菲科技、长信科技；无线充电：信维通信、立讯精密、安洁科技、横店东磁、东尼电子、田中精机、飞荣达；摄像头（3D摄像头、双摄）：欧菲科技、舜宇光学科技、水晶光电、联创电子；半导体：兆易创新、华天科技、扬杰科技、中芯国际；LED：三安光电、澳洋顺昌、乾照光电、木林森、利亚德；LCD、OLED面板：京东方A、深天马A。风险提示：iPhoneX产量提升不达预期，价格高昂，产量满足第一波需求后，一季度及二季度需求萎靡。苹果整体手机销售不达预期，明年三款新机创新及进度不达预期，苹果产业链存在降价风险。国内智能手机全面屏研发缓慢，出货量不达预期，全球智能手机出货量下滑。智能手机创新遭遇瓶颈，安卓阵营3D摄像头推广不及预期，无线充电渗透率不达预期，5G手机开发技术难以突破，进展缓慢，成本高昂。汽车电子国际客户认证周期较长，国产替代进展缓慢，电动汽车增长低于市场预期，特斯拉Model3量产延后。1、2018年苹果产业链有望精彩纷呈1、我们来分析一下2018年的苹果产业链的整体情况：苹果将推出三款机型，在iPhoneX的基础上进行微创新，我们认为明年苹果产业链最大的亮点是靠销量拉动，今年市场对苹果产业链的预期较高，但是由于iPhoneX的量产延后以及市场对iPhone8的不认可，苹果手机整体销量并没有预期的那么乐观。我们认为市场对iPhoneX创新的认可将在2018年充分得到体现，明年苹果手机的销量将大幅好于2017年，有望达到2.5亿部以上。推出OLED大屏有望更加获得市场的青睐，饱受诟病的高昂价格也会在明年得到解决，OLED小屏价格回归正常水平，双卡双待机型价格更加合理，新机有望提前至二季度量产，一季度iPhoneX出货拉动，淡季不淡，由于新机提前量产，使得本来较为平淡的二季度提前进入拉货期，苹果明年有近十款机型同时售卖，此外，苹果2018年一季度有望发布新款iPad及Macbook，Homepod及Airpower也将发售，Apple Watch3预计销售将大幅增长，各种利好叠加，2018年苹果产业链有望强劲增长，近期的短期利空波动不会影响苹果产业链2018年整体向好格局。2、苹果供应链向大陆转移明显加速，部分A股供应商深度受益，具有强劲的增长动力。美国、日本及台湾供应商占优势的线性马达、天线、射频（隔离、屏蔽、连接）部件、FPC软板、电子功能材料（模切机金属件）、触摸屏、金属外观件等业务，近两年向大陆供应商转移的趋势非常明显。通过对几大业务线梳理，我们研判，线性马达及天线业务转移立讯精密将重点受益；射频隔离、屏蔽及连接将重点支持信维通信（明年将新增多个料号）及领益科技（江粉磁材）；FPC软板将重点支持东山精密，日本软板厂商扩产谨慎，导致今年在苹果新机里出现了一些供货问题，MURATA的射频天线及FUJIKURA的1个料号供货都出现了问题，台湾嘉联益承接了射频天线转移订单，由于嘉联益产能受限，台郡承接了嘉联益转移的订单，东山精密承接了台郡转移的订单，同时东山精密和台郡又承接了因FUJIKURA供货出现问题转移的订单，从情况来看，东山精密受益最显著；模切件及金属小件将重点支持领益科技（江粉磁材）、安洁科技、科森科技及奋达科技，金属外观件机壳（iPhone及Macbook）业务将重点支持科森科技，触摸屏业务将重点支持欧菲科技（目前已切入iPad触摸屏，未来有望切入手机）、蓝思科技（目前已切入Apple Watch及iPhone（通过与日写合作，成立日写蓝思有限公司））。3、大陆公司正在通过各种措施及途径深度进入苹果供应链：苹果公司CEO库克在参加乌镇互联网大会广州财富全球论坛期间，参观了立讯精密的Airpods工厂及欧菲科技的摄像头工厂，非常认可两家公司的表现，并表示苹果供应链目前不会转移至低成本区域（印度、东南亚等）。我们认为，目前苹果供应链向中国大陆转移的趋势非常明显，并不完全是因为成本问题，目前中国大陆苹果产业链公司在人才质量、反应速度、配合度及执行力方面核心竞争力正在逐步提升，我们从立讯精密及欧菲科技这两家公司身上可以看到了苹果产业链加速向大陆转移的趋势，以Airpods为例，明年立讯精密的订单量就有望超越英业达成为第一供应商，代表了中国大陆的精密制造能力正在得到苹果的认可，欧菲科技收购了索尼的摄像头业务，经过整合，目前也渐入佳境。东山精密收购了MFLX，经过整合，目前在苹果的业务蒸蒸日上。此外还有近期蓝思科技与日写成立“日写蓝思（长沙）有限公司”，切入手机OLED显示外挂Film Sensor业务，未来还有望切入贴合等业务，值得期待。我们认为，中国大陆公司正在通过各种措施及途径深度进入苹果供应链，通过增加产品类型或是通过收购苹果产业链公司，目前这两种方式均得到了苹果的支持，未来将越来越受益。4、我们从大的层面来梳理一下，看看苹果手机里哪些新技术高速增长比较确定，哪些零组件还有大机会（包括国产替代），谁最受益，又有谁能脱颖而出？iPhoneX最贵的部件就是触摸显示屏了，单机价值量达到100美元，其次是摄像头，前置1颗摄像头+前置3D摄像头+后置双摄像头，单机价值量接近60美元，再接下来就是NAND存储器（256G约45美元），FPC软板模组（40美元），射频器件（接近40美元）……iPhoneX高达100美元的触摸显示屏目前供应商主要集中在韩国、日本及台湾，A股只有安洁科技参与了3D touch电子功能材料（单机价值量2个多美元），蓝思科技供应了盖板玻璃，其他都尚未涉及到。我们认为，接下来国内厂商将在这个方面取得突破，首先取得突破的主要还是贴合工序，包括3D touch的贴合和Film以及盖板玻璃的的贴合，目前来看，欧菲科技和蓝思科技有望参与。欧菲科技目前已经在做iPad的触摸屏，未来有望切入手机触摸屏，蓝思科技与Nissha（日写）成立“日写蓝思（长沙）有限公司”，其中蓝思持股70%，蓝思国际（香港）持股10%，Nissha持股20%。Nissha是iPhoneX的Film Sensor独家供应商，蓝思科技有望和现有盖板玻璃及触摸屏业务进行整合，为大客户提供Film Sensor+盖板玻璃+贴合的整体解决方案。2018年苹果OLED机型将迅猛增长，今年约为3000万台，预测明年将达到1.5亿台，2019年将达到2亿台以上，研判欧菲科技及蓝思科技将显著受益。iPhoneX高达60美元的摄像头业务A股只有欧菲科技参与前置摄像头，水晶光电参与了滤光片，我们预测2018年苹果三款新机型都将搭载3D摄像头，新款iPad上也将搭载，2019年苹果新手机有望搭载后置3D摄像头，摄像头的单机价值量将达到80美元，市场空间巨大，水晶光电将直接受益用量的增长，欧菲科技未来有望切入双摄模组及3D摄像头模组，将深度受益。苹果每年需求FPC软板模组的需求高达110亿美元，仅iPhoneX的FPC软板模组单机价值量就高达40美元，而且苹果每年对FPC软板模组的需求还在增加，目前苹果供应商主要集中在日本、韩国和台湾，A股只有东山精密，东山精密单机价值量正在快速提升，iPhone7只有7美元，iPhone8提升到了13美元，iPhoneX提升到了15美元，预计明年的苹果新机将提升到21美元。iPhoneX接近40美元的射频器件A股公司几乎没有参与，大陆厂商在射频滤波器及功率放大器方面非常薄弱。手机射频器件里我们重点想讲的就是天线模组了，一是天线模组单机价值量将大幅提升，二是A股公司将深度受益。iPhoneX采用了多组天线，其中一组采用了多层LCP天线（我们在11月6日那周重点推荐了LCP天线的投资机会），整个手机的天线单机价值量达到5个多美元，我们研判，明年苹果三款机型均将搭载LCP天线，而且单机价值量还有望提升，预测2019年苹果将推5G手机，天线单机价值量有望达到15美元以上，信维通信及立讯精密将深度受益。2、5G手机发生重大变革，新技术、新产品、新机遇1、5G手机单价提升，预计将新增5000亿以上的市场规模：5G手机将发生重大变化，首先是5G采用的大规模MIMO技术，手机中要新增大量的天线，金属对信号会产生屏蔽及干扰，手机去金属化将是大势所趋，目前手机后盖正在从金属转向玻璃、塑胶，其次是5G要增加很多新的频段，手机的天线及射频前端器件将出现迅猛增长，预计手机天线将有10倍的增长空间，滤波器及功率放大器也有近翻倍的增长空间，最后，由于射频器件数量增多，手机中的被动元件（电阻、电感及电容）数量也会有15%的的提升，通过拆机发现，iPhoneX的电容从800颗增加到1200颗。由于5G手机设计、制造难度大幅增加，采用的零组件更多，我们预测，5G手机单价将出现300-600元的涨幅，手机产业链将显著受益。我们预测，2020年将有30%的手机支持5G通讯，5G手机单台价值量提升约400元，新增市场需求将达到1384亿元，随着渗透率的加速，年，每年均将新增1200多亿的市场需求。2、3D曲面后盖玻璃将成为中高端旗舰机型的主流配置：5G时代，手机后盖材料也会发生较大变革，后盖金属时代将终结，我们预测，3D曲面玻璃后盖有望成为高端旗舰机型的主流配置，由于3D曲面玻璃价格较贵，中低端机型后盖有望采用性价比极高的3D曲面塑胶材料。此外，全面屏及无线充电是手机加速采用非金属后盖的主要动力，目前三星、华为的旗舰机型已开始逐渐采用玻璃后盖，今年苹果发布的iPhone8级iPhoneX也采用了玻璃后盖。目前，各大厂商纷纷布局应用于手机及移动终端的玻璃产能，目前在玻璃后盖方面，蓝思科技和伯恩光学占据了很大的市场份额，并积极加码3D玻璃产能。2017年2月，瑞声科技手机 3D 玻璃等微型精密元器件项目在常州市武进区开工，项目将形成年产1亿片3D曲面玻璃的生产能力；胜利精密也宣布投资32亿元在安徽舒城建设智能终端3D盖板玻璃生产线，预计年产能达7500万片；此外，通达电子、比亚迪电子、欧菲光等公司也在积极布局手机前后盖玻璃产能。2017年9月中国畅销手机TOP 50，采用金属后盖有33款，占比66%；玻璃后盖的有7款，塑料后盖有9款，陶瓷后盖只有1款，就是小米MIX2。手机后盖采用玻璃材料的机型也越来越多，2017年4月，中国畅销手机TOP50中，只要1款机型是玻璃后盖，到了2017年9月，达到7款，增长迅猛。重点看好手机双面玻璃受益公司：蓝思科技。3、5G通信，中国的世纪机遇，手机射频器件的饕餮盛宴。在电信行业，中国之前一直是追随者，而在5G时代，中国有望成为主要创新和主导者，目前三大运营商正在加紧布局，预计2018年试点城市将开通5G网络，率先全球进行预商用；中国拥有世界上最大的移动市场，具有较好的发展基础和良好的发展机遇。工信部已启动“新一代宽带无线移动通信网”国家科技重大专项，重点支持5G预商用基站设备、5G智能终端、5G终端高性能功放/开关/滤波器集成化射频模组、基于R15支持毫米波的5G终端基带芯片及射频芯片、开发支持3GPP R14/R15 LTE-V2X标准的终端基带芯片和射频芯片（车联网应用场景）、智能机器设备的实时远程操控（远程医疗、小型无人机远程驾驶、工农业智能机械设备的远程操作等）、面向工业制造的5G研发及试验、毫米波5G信号源研发等。5G通信，手机先行。2014年中国4G网络正式开通，2015年全球4G手机销售9.67亿部，渗透率高达74.7%，中国预计在2020年正式开通5G网络，我们预计5G手机在2018年开始渗透，2020年达到30%，2022年达到75%。5G给手机射频器件带来了较好的发展机遇，频段的增加及载波聚合技术的应用，带动射频滤波器及功率放大器强劲增长，单机用量有望翻倍，手机天线发生重大革新，单机价值量有望大幅增加。高通及英特尔已推出5G手机芯片，预计在2018年大批量供应市场；华为在2017年2月已完成5G样机的测试，苹果已提出5G测试申请。在5G的带动下，智能手机将迎来新一轮发展黄金期，手机射频器件发展前景极其广阔。5G手机-阵列天线横空出世。5G手机天线出现重大技术变革，5G基站和手机采用毫米波相控阵天线体制，5G手机天线将会是一个含芯片的模组，采用天线点阵，8、16或者32个天线阵列。在5G开通初期，5G天线会存在不兼容4G/3G天线的情况，因此4G/3G天线有望单独存在，手机中天线数量及价值量有望大幅增加；预计2018年将有部分机型具备5G通讯功能，5G手机在2020年也将快速渗透，达到35%，2022年渗透率达到75%，5G手机天线将呈现高速增长态势，预计2022年市场需求将达到352亿元。多层LCP天线，代表了未来5G手机天线的发展新方向，迎来发展良机。iPhoneX发售后，经过各种拆机分析，LCP天线浮出水面，iPhoneX首次采用了多层LCP天线，设计非常复杂，制作难度也很高。我们经过深入了解，苹果采用LCP天线的原因主要有几方面的考虑：未来手机向5G（频率越来越高）方向发展，采用LCP材料介质损耗与导体损耗更小；iPhoneX采用全面屏后，留给天线的净空空间减少，天线设计需要改变，LCP天线可以节省空间；LCP天线还可以代替射频同轴连接器。天线设计的一个重要趋势是集成天线的射频前端电路，LCP（液晶聚合物材料）作为一种新材料，非常适用于微波，毫米波设备，具有很好的应用前景。微波和毫米波射频前端电路集成和封装。其优点如下：低损耗（频率为60GHz时，损耗角正切值0.002-0.004），灵活性，密封性（吸水率小于0.004％）。正是基于以上优点，正是基于以上优点，LCP材料可用于制造高频器件。目前iPhoneX多层LCP天线由MURATA、嘉联益、安费诺供货，明年苹果三款机型均有望搭载LCP天线，我们预测我们从产业链了解到，2018年苹果新机LCP天线的前端制程，包括LCP材料及印刷电路将主要由MURATA及嘉联益完成，安费诺参与后端的弯折、打孔、SMT、测试等工序，信维通信、立讯精密有望参与后端制程。多层LCP天线制造难度远高于传统天线，需要依赖AOI设备进行多指标的检测，因此AOI设备将显著受益，重点受益公司：大族激光及精测电子。MURATA在2016年出资购并高机能薄膜生产厂Primatec，MURATA的积层?多层技术、设计技术和Primatec独有的LCP薄膜相结合而诞生的新型树脂多层基板，具有优越的高频特性，具备可挠性，可按照使用需求弯折成多种形状，非常适用于内部空间持续缩小的智能手机，使薄且形状自由的电路设计成为可能。树脂多层基板还能装载电容等零件，且能像折纸一样进行弯曲，目前OLED面板开始逐渐放量，特别是可挠式OLED面板，新型树脂多层基板可以生产需贴身挠曲的穿戴式装置，或是扩大显示面积（全面屏）的手机，将带来更大的可挠曲基板需求。市场需求倍增，MURATA大举扩产。根据日经新闻报导，MURATA将取得Sony位于石川县的零件工厂，用来生产可将薄膜状树脂进行堆叠的智能手机用高性能基板“树脂多层基板”，目标在2018年春天将整体树脂多层基板产能扩增至2016年度的2倍以上，主要对应苹果iPhone等智能手机薄型化需求的高性能零件。我们研判，5G渐行渐近，多层LCP天线非常适用于高频段，有望成为手机天线的主要发展方向，LCP材料有望受益，建议重点关注沃特股份（2014年购买了韩国三星精密化学LCP生产线，是国内为数不多的LCP材料公司。）。LCP天线也由原来的一对一连接器改成了BTB多对多连接器，iPhoneX利用PCB技术设计了全新的BTB连接器，巧妙地利用了PCB任意互连的属性，恰如其分地控制了堆叠高度，并增加了很多BTB连接器，信维通信正在积极研发生产BTB连接器，未来有望受益。频段不断增加，射频滤波器快速增长。在手机射频模块中，射频滤波器可以将带外干扰和噪声滤除，以满足射频系统和通讯协议对于信噪比的需求，发挥着至关重要的作用。通信技术的不断升级以及载波聚合技术的快速渗透，通信频段不断增加，手机射频滤波器呈现爆发式增长态势，4G手机中滤波器平均用量在30个左右，苹果iPhone7支持40多个频段，如果把一个双工器改成2个滤波器，再加上一个结构滤波器，每个频段2-3个滤波器，那么仅一部iPhone7用到的滤波器就超过100个。每增加一个频段，需要增加2个滤波器，预计5G通信及载波聚合技术的采用，2020年全球将新增50个频段，全球2G/3G/4G/5G 网络合计支持的频段将达到91 个以上，对射频滤波器的需求将大幅增加，预计至2022年，手机射频滤波器的市场规模将从2015年的50亿美元增加至163亿美元。SAW滤波是2G、3G及4G通信技术的主力军，5G向高频方向发展，BAW滤波器将大显身手。射频功率放大器（PA）-射频器件皇冠上的明珠。功率放大器(PA)用于收发器输出的射频信号放大，随着大量数据传输稳定与快速的诉求，需要用到的功率放大器数量也越多。2G手机使用1颗PA，3G手机采用4颗PA，4G手机采用7个PA，载波聚合与Massivie MIMO的推动，预计5G 手机使用PA高达16颗以上，2020年PA市场规模将从2015年的270亿增长到到501亿元。苹果手机天线及射频前端器件变化正在加速。2019年苹果将推出5G手机，此外新的创新也值得期待，后置有望搭载3D传感摄像头，AR、VR应用也有望跟上，除此之外，我们预测5G手机将在很多方面发生重大变化，首先是天线及射频前端器件用量大幅增加，其次是内部空间格局将发生变化，内部器件模组化、小型化、扁平化将是趋势，为5G新增的器件腾空间，最后是去金属化，为了减少对信号的干扰，尤其是5G高频段。不管是苹果2018年的新机还是2019年的5G手机，天线及射频器件都将发生较大变化。预计明年苹果三款新机都将采用全面屏方案，全面屏对天线的设计提出了新的要求，比如今年的iPhoneX采用了LCP天线，其实很大程度上也是跟全面屏设计有关，我们来看看解决全面屏天线设计难题的方向有哪些，首先是采用开源的方式，提高 PA（功率放大器） 的功率，如果 PA 的功率够大，虽然会被吸收掉一些，但是最终释放出去的还是多的。其次就是 ET 或者 boost 的方式，通过把电压升高以提升 PA 的功率。如果把整个电路的功率提高，对滤波器、双工器也有特别的要求，需要支持更高功率的滤波器。我们从产业链了解到，2018年的新机有望采用4*4MIMO天线，首先是LCP天线数量会增加，其次是将新增大量的Tuner，由于频带的增多与频率下探，在受限的天线有效空间下，往往需借助电调谐器件，利用Impedance Tuner(阻抗调谐)和Aperture Tuner(天线调谐)的方式，以达更有效率的辐射，提高天线的效率，第三是在MIMO技术和载波聚合的应用下将新增大量滤波器，我们研判苹果明年新机的天线及射频前端器件的数量及价值量将大幅增加。考虑到苹果手机全球发售，苹果2019年推5G手机不但要支持中国标准的6GHz以下频段，还要支持美国等国家的毫米波频段，所以天线及射频前端架构将更加复杂，天线架构有可能会采用8*8MIMO甚至更多，也会采用有源方式，6GHz以下频段不需要有源，但是超过6GHz频段必须要采用有源方式，需要新增大量的移相器及控制器组件，还有可能采用高频电路板材料。60GHz频段以上的天线有望集成到芯片里，但是60GHz以下频段不适合，因为天线点阵间的距离大，芯片尺寸不会做的很大。继高通、英特尔推出5G基带芯片后，近期在广州举办的2017年中国移动全球合作伙伴大会上，Qorvo发布了业界首个Sub-6GHz 5G射频前端模块QM19000，高度集成的高性能QM19000可实现高线性度、超低延迟和极高吞吐量，以满足5G应用的开发需求，并展示了基于该模块的5G终端原型产品。我们认为，苹果手机的天线及射频器件将发生较大变化，LCP天线的数量也将增多，并有望新增大量的零组件，单机价值量会持续提升。目前A股产业链公司在苹果射频器件方面的参与度很低，对于2018年的苹果LCP天线，我们从产业链了解到，2018年苹果新机LCP天线的前端制程，包括LCP材料及印刷电路将主要由MURATA及嘉联益完成，安费诺参与后端的弯折、打孔、SMT、测试等工序，信维通信、立讯精密有望参与后端制程，重点推荐信维通信及立讯精密。4、5G手机导热、散热材料迎来发展良机：手机内部设计越来越紧凑，无线充电将逐步渗透，3D曲面塑胶后盖有望在中低端手机应用，塑胶后盖需要做导热、散热处理，OLED显示面板在手机中逐渐推广，OLED对热量敏感，若过热将影响蓝光材料的稳定性，降低屏幕使用寿命，通过iPhoneX的拆机我们可以看到，在OLED显示面板背面贴了石墨板，主要是为了导热，5G手机发热量将进一步加大，我们研判，未来的智能手机中将越来越多的采用石墨导热及电磁屏蔽材料，建议关注飞荣达、碳元科技。5、第一个5G标准正式确定，5G渐行渐近。11月27日~12月1日，3GPP在美国里诺举行分组大会，期间宣布，第一个5G国际标准正式完成并冻结，该5G标准是3GPP R15（第一版5G）标准的非独立组网（NSA）5G新开口标准，比计划提前了1个月完成。近期，中国电信在兰州的 5G基站开通，至此，中国电信已经在雄安、深圳、上海、苏州、成都、兰州等六个城市全部开通5G试点，11月10日中国电信开通苏州5G基站，11月11日于上海、12月1日于成都，12月2日于兰州正式开通5G试点基站。5G的脚步越来越近，明年的韩国平昌冬奥会将是5G规模性场内外商用的第一个窗口期，除了在手机端外，各大汽车厂商也在利用5G加速布局车联网及自动驾驶，近期，软银与本田达成合作，将利用5G网络改进车联网技术，双方将致力于开发新的车载天线，促进高速移动时汽车之间的通信，并同时在信号较弱的地方提供“恢复”技术支持，推进车对车（V2V）和互联网连接技术的发展。5G手机基带芯片研发紧锣密鼓。继高通X50芯片实现28GHz全球率先实现连接之后，11月18日，Intel宣布了用5G的XMM 8000系列基带芯片，首个型号敲定为XMM 8060，支持最新的5G NR新空口协议，向下兼容2G/3G/4G，已经在28GHz频段上成功实现完整的、端到端的5G连接。XMM 8060既支持28GHz，预计首批韩国、美国运营商将采纳，同时又整合了中国主推的Sub-6GHz方案。Intel预计搭载XMM 8060基带的5G设备将在2019年中旬出货。两大厂商先后宣布5G芯片实现端到端的连接，意味着全球手机厂商的5G手机设计工作，即将全面启动。苹果与高通的关系变得越来越紧张，苹果未来不排除放弃与高通的合作，转而选择英特尔和联发科技的调制解调器，根据美媒报道，苹果和英特尔的团队已经就5G版本的iPhone手机研发展开了初期的开发合作，预计2019年苹果iPone新机将支持5G通信。作为整个5G网络的核心技术，5G芯片更是重中之重。除高通、英特尔之外，其他基带芯片厂商也在大力研发，华为表示，海思正在跟进5G网络（相关基带研发），而支持这个网络的麒麟处理器也在开发当中，目前一切进展良好，相关成品会在2019年推出。展讯已组成上百人团队加速5G芯片研发，预计最快2018年下半年推出芯片。联发科也正在加速发力基带，有望在今年底完成5G原型芯片的设计，明年投入验证阶段。三星在今年9月宣布推出全球第一款支持6CA（载波聚合）技术的基带芯片，最高可支持LTE Cat.16，峰值下载速率能够达到1.2Gbps，相比此前提升了20%。同时，新一代基带支持4×4 MIMO以及256QAM，能够将数据的传输效率最大化。2019年5G手机将大量推出。12月2日，手机报在线在重庆举办“2017国际手机产业领袖峰会”，各大手机品牌纷纷表示正在研发5G手机，5G+AI将成为智能手机消费升级的风口。Vivo CEO沈炜表示，2018年将启动5G终端试验样机的研发，并计划参与运营商规模试验，2019年计划将推出5G预商用终端。努比亚总经理倪飞表示，早在2017年就已经开始了5G的技术语言，并将在2018年会推出5G的原型机，接着2019年会推出5G型号机，其目标是成为业界5G的首批终端厂商。除此之外，高通、中兴和中国移动联合完成了基于3.5GHz的5G端到端互通，演示在中国移动 5G联合创新实验室进行，终端采用的是高通提供的5G新空口原型机，承载基站是中兴通讯提供的5G新空口预商用基站；预计三星将于年推出5G手机，苹果将于2019年推出5G手机，华为已在今年2月完成了5G手机测试，12月3日，第四届世界互联网大会开幕，华为轮值CEO徐直军透露，华为将于2018年推出面向规模商用的5G网络设备解决方案，也将于2019年推出支持5G 的麒麟芯片，并同步推出支持5G的智能手机。12月14日，中国5G推进组组长、中国新星通信研究院副院长王志勤表示，5G商用手机2019年下半年投放市场。建议重点关注-12日即将在美国拉斯维加斯举办的CES展（国际消费类电子产品展览会）-电子行业风向标，看电子新科技争奇斗艳，跟踪电子行业发展趋势。有了5G 的助力，我们预测2018年CES将更加大放异彩，5G也有望成为展会的大热点，届时，全球各大手机厂商有望展示5G手机。2018年西班牙巴塞罗那世界移动通信大会MWC将于2月召开，5G手机将会是展会热点。除5G外，2018年CES及2018年MWC电子热点有望精彩纷呈，物联网、自动驾驶、智能芯片、智能音响、折叠手机、可穿戴、VR产品等也会升级，以崭新的姿态亮相。智能手机的屏内指纹识别最新进展也有望揭晓，韩国已研制出全屏指纹识别，京东方也表示明年计划实现指纹识别传感器嵌入屏幕区的方案量产，三大功能-触控、显示和指纹识别全部集成在单一IC将成为未来重要的发展方向，目前TDDI已经实现了同时处理显示和触控功能，接下来重点突破的方向是将指纹识别集成。2018年CES重点受益公司：信维通信、立讯精密、景嘉微、均胜电子、国光电器、奋达科技、水晶光电、华工科技、深天马A、京东方A。由于5G手机设计、制造难度大幅增加，采用的零组件更多，我们预测，5G手机单价将有望提升，如果按照全球13亿部智能手机，每部手机搭载5G功能后单机价值量提升约400元，带来的将是5000亿以上的新增市场规模，市场空间巨大。我们认为，之前讲5G还显得很遥远，但是目前5G正在以很快的速度向我们走来，2018年5G手机将开始崭露头角，年5G手机将大面积渗透，开始贡献业绩，2018年正是布局的好时机。此外，5G时代，除手机外，iPad、笔记本电脑、可穿戴设备等移动终端以及智能汽车的射频模组都将面临升级，价值量将大幅提升，市场空间巨大。手机天线及射频器件重点推荐：信维通信、立讯精密、三安光电、Skyworks（美股，手机PA龙头）、Avago（美股，BAW滤波器龙头）。3、智能手机开启新一轮创新1、手机全面屏风起云涌，产业链迎来发展新机遇。全面屏手机风头正劲，继三星Note8、夏普S2及苹果iPhoneX之后，小米、vivo、金立已相继发布全面屏手机，手机已迈入全面屏时代，预测2018年全面屏渗透率将高达50%，2019年高达70%，2020年达到85%，而且随着技术的进步，屏占比将越来越高。目前各大品牌正在紧锣密鼓研发全面屏机型，预计明年一季度、二季度将密集发布。手机采用全面屏后，对产业链带了新的发展机遇，首先受益的是面板产业，屏幕越来越大，对显示面板的需求强劲，预计需求将提升20%，手机显示面板推荐京东方A、深天马A。显示面板缺货后，拥有显示面板资源的触摸屏企业有望受益，推荐欧菲科技（触摸屏龙头）、长信科技（华为高端机型供应商，增长快速）、合力泰。手机采用全面屏后，需要R角、L直角、C角及U型槽等异形切割，屏幕切割一般来说主要方案有刀轮切割、激光切割，以及CNC切割。激光切割效果最好，有望成为主流解决方案。激光设备在全面屏中的应用主要分为四个部分：激光标记、激光切割、激光划线、激光钻孔。全面屏引发的智能手机革命，不仅仅涉及屏幕的设计和加工本身，手机内的各个模组、部件向精细化发展。而激光加工凭借其“高效率、高精度、热影响区小、无污染等优势”等特点，在这一发展趋势中，优势越来越凸显。我们研判，激光切割设备在手机加工中用途将越来越广泛，推荐大族激光（激光设备龙头）。手机之前采用16:9的屏幕，给天线留下来的净空在7-9毫米，采用全面屏后，留给天线的空间大概只有3-5毫米，甚至更窄。天线空间受到挤压后，影响最大的是低频，使得带宽变窄，需要增加天线的个数，原来只需2-4个天线，换做全面屏就要增加至4-7个天线，同时天线设计的难度也在增加。推荐信维通信、立讯精密，建议关注硕贝德。全面屏方案，随着屏占比的不断提升，我们预测COF将成为主流方案，COF较COG成本需要增加到 2-4美元，FPC软板显著受益，推荐东山精密、合力泰，建议关注弘信电子。全面屏手机，对研发、设计及组装的要求大幅提升，单机价值量也会有较好的提升，2018年手机采用全面屏有望集中爆发，将出现缺货情况，掌握行业资源，具有垂直整合能力的公司将显著受益，推荐闻泰科技，建议关注深科技、卓翼科技。2、无线充电、无线未来，接收端线圈方案有望异军突起。无线充电生态网络正在建立，Qi标准无线充电技术得到了多方推广，在iPhone8/8Plus及iPhoneX发布不久，星巴克就宣布，旗下咖啡门店的无线充电设备将支持苹果这三款机型。Aircharge是一家在公共场所打造无线充电设备的公司，目前已经开始在5000个公共场所安装相关设备，并将在2018年之前把无线充电设备覆盖到英国的1000多家麦当劳。宜家已经开始出售配有无线充电设备的家具。LG新旗舰机型V30也有搭载了无线充电，而华为有望在10月16日发布的Mate10上搭载无线充电，明年发布到 小米7也有望搭载无线充电。OPPO、VIVO、金立、努比亚、魅族等国内手机品牌无线充电研发暗流涌动，手机无线充电应用浪潮一触即发，预计2018年将有超过一半的手机搭载无线充电，发展前景广阔。目前市场上主流的无线充电接收端普遍采用的是FPC软板方案，优势是可以做到轻薄，但是存在成本高、发热大的问题，未来手机的无线充电将承载一个重要的功能，实现快充，替代有线充电，而线圈与FPC软板相比，接收功率能够做到更大，温升可以最到更小，所以线圈方案是实现无线快充的较好方案之一，而且成本可以下降。我们研判，明年的iPhone8S无线充电接收端有望采用线圈方案，除此之外，苹果公司明年有望在iPad、Pencil上也搭载无线充电，大概率也会采用线圈方案，供应格局将被打破，新进入的厂商将大幅受益。未来手机将向全面屏+3D曲面玻璃+边框减少孔洞+防水+5G方向发展，我们预测，苹果有望在年推出全机身无任何孔洞的手机，3.5mm耳机接口取消、推出无线耳机仅仅是第一步，未来5G手机用电量将大幅增加，手机续航将成为一个大问题，目前出现的所谓“共享充电宝”的概念就试图从共享经济的角度来解决手机续航的问题，而显然基于无线充电的共享商业模式将更具价值和前景。汽车搭载手机无线充电发展快速，2016年初，无线充电联盟(WPC)宣布，全球共有34款汽车提供车上无线充电的功能，随着无线充电技术的成熟及标准的规范，越来越多的车型将搭载手机无线充电功能。无线充电+物联网+大数据，无线充电生态网络呼之欲出，无线充电盛宴开启。预测未来将出现越来越多的无线充电运营商，在许多店家及公共场合中安装无线充电器，承担所有费用，给使用者提供无线充电服务，收取服务费。除此之外，无线充电运营商还可以掌握客户的相关资料，并通过大数据分析，实现精准的营销及增值服务，形成以无线充电服务为中心，以物联网实现云端监控，而后面整合充电时间、地点及App资料来创造增值服务。持续重点看好无线充电：我们为什么如此看好无线充电？苹果及三星力推无线充电背后的逻辑究竟是什么？终端增加了成本，似乎无线充电功能并没有引起消费者的关注。我们认为，两大手机巨头力推无线充电的主要目的是想为接下来的5G手机做准备，5G手机要新增大量的射频模组（天线、移相器、滤波器、功率放大器、开关等），而现有的手机追求轻薄化，手机内部空间已得到充分利用，如果要新增射频模组，势必缩小现有手机内部其它零部件的体积，这种实现起来难度较高，而且成本会大幅增加。随着手机无线充电技术的成熟，手机有线充电将取消，手机内部的有线充电接口模块将被取消，可以释放手机内部空间，为5G手机新增射频器件铺平道路。此外，5G手机要新增大量的射频器件，5G的网速是4G的100倍，手机耗电量将大幅增加，华为今年2月完成了5G手机样机的场外试验，电池只撑了3个小时，所以5G时代，如何解决手机的续航能力也是一大难题。从这两个方面进行分析，无线充电的功能就会显得尤为重要了，更多的手机终端搭载无线充电后，将很快促进共享无线充电产业的发展，无线充电生态链发展成熟后，到处都有无线充电发射端，我们的手机随时都可以充电，手机续航的问题也就会迎刃而解了。我们认为，无线充电在现在看来是鸡肋功能，但是在5G时代将承担重任，因此，未来将越来越多的手机搭载无线充电，我们非常看好无线充电产业的发展。如果要取消手机有线充电，无线充电必须实现快速充电，目前三星及苹果的无线充电接收端均采用的是FPC软板方案，优点是轻薄，缺点是充电功率提升困难，发热量大，而线圈的优势是可以提升充电功率，温升较小，我们研判，线圈方案将是未来的主流方向。我们看好无线充电在手机、智能终端及可穿戴设备领域的发展，看好接收端线圈方案，重点推荐：信维通信（三星手机无线充电接收端核心供应商，正在参与苹果多个无线充电接收端线圈方案研发）、立讯精密（苹果iPhone、Apple Watch无线充电发射端核心供应商，正在参与苹果无线充电接收端线圈方案研发）、安洁科技（正在开发无线充电散热模组，2018年有望应用于iPhone新机）、横店东磁（苹果iPhone无线充电接收端铁氧体磁片核心供应商）、田中精机（苹果绕线机供应商）、东尼电子（发射端线圈供应商，正在参与无线充电接收端线圈研发），飞荣达（已通过无线充电散热石墨材料）；建议关注：合力泰、顺络电子。3、3D传感摄像头手机应用全面加速。上周传出，苹果向3D摄像头VCSEL厂商Finisar投资3.9亿美元，但是Finisar 在 13 日提交的监管文件中指出，这笔钱是用在于与苹果公司未来的业务关系，而非对公司的投资。我们从这一动作可以看出苹果对3D摄像头的态度，2018年苹果三款新机将全部采用3D摄像头，新款iPad也将搭载3D摄像头，2019年苹果的新机有望后置搭载3D摄像头，未来用量越来越多，苹果在产业链方面积极绑定供应商，以保障2018年使用量大幅增加之后供应链能实现稳定供货。舜宇光电（舜宇光学子公司）与奥地利微电子（AMS）战略结盟，推动3D传感摄像头在非苹果手机阵营及智能汽车领域的推广，苹果的3D传感摄像头产业链基本上都集中在台湾及国外，而大陆智能手机品牌搭载3D传感摄像头的诉求迫切，舜宇光学在3D传感摄像头领域已积累多年，具备模组制造能力，并拥有良好的市场客户资源，这次与AMS结盟，将快速推进3D摄像头产业的发展。11月28日，华为发布荣耀V10，首次推出外挂式散斑结构光3D深度摄像头。除苹果外，安卓阵营的智能手机也在加紧布局3D摄像头，此次华为联合舜宇光学迈出了重要的一步，其中准直镜头实现了国产化，由联创电子提供。我们认为3D摄像头应用将全面开启，近期指纹识别出现了解锁漏洞，华为、小米、OPPO、vivo等主流手机均被破解，指纹锁形同虚设，存在安全隐患，而3D传感摄像头安全性高，识别速度快，使用方便快捷，将成为未来的发展趋势。预计到2021年，3D摄像头市场规模将增长到78.9亿美元，年均增长率达到35%。苹果正在积极布局AR、VR、MR，未来有望推出AR头显与AR眼镜等产品，苹果手机后置也有望搭载3D传感摄像头，安卓阵营智能手机品牌暗流涌动，一旦技术成熟，中高端机型将快速渗透，预计明年将有安卓机型搭载3D摄像头，产业迎来良好的发展机遇。2017年，苹果在手机上开启了3D摄像头应用的元年，3D摄像头将高速发展，预计至2021年，3D摄像头市场规模将达到79.8亿美元。持续看好重点受益公司：欧菲科技、舜宇光学科技（港股）、水晶光电、联创电子。4、汽车电子（电动汽车、特斯拉）：行业增长+国产替代，发展空间广阔智能化、电动化和网联化是汽车产业变革不可逆挡的潮流，当年的智能手机和如今的智能汽车都站在时代的风口。汽车电子在整车成本中的占比不断增加，在紧凑型车中占比15%、在中高档轿车中占比28%、在混合动力轿车中占比47%、在纯电动轿车中占比65%，汽车电子将深度受益汽车智能化和电动化的浪潮。2016年，特斯拉Model S及Model X销量合计达到7.6万辆，同比增长50%，基于Model S及Model X的持续热销及Model 3的火爆预订，特斯拉规划2020年达到100万辆。Model 3进最大续航里程将达到346公里，百公里加速仅需6秒，具备自动驾驶功能，其海外起布售价为3.5万美元。特斯拉之前车型近百万元人民币的售价让不少想购买电动汽车的车主望而却步，Model 3作为大众消费级车型，对标传统宝马3系，性价比较高，颇受市场青睐。我们认为，当年的苹果推出经典机型iPhone4，奠定了其以后在智能手机领域取得成功的坚实基础，特斯拉在积累和酝酿多年后，推出面向大众消费群体的Model 3，以其前沿的设计、卓越的性能、合适的价格，目前Model 3已风靡全球，成为当今智能电动汽车的翘楚，Model3明年将实现大批量生产，预计Model 3会像iPhone4那样取得成功，在全球掀起智能汽车的浪潮，推进全球汽车电动化和智能化的快速发展。中国版特斯拉闪亮登场，持续看好汽车电动化及智能化大趋势。12月16日，蔚来汽车发布了7座SUV电动汽车ES8，对标特斯拉Model X ，采用双电机电四驱，百公里加速 4.4 秒，续航里程超过400公里。在智能驾驶方面，蔚来发布了NIO Pilot，搭载了Mobileye EyeQ4 芯片，计算能力是新一代奥迪A8（采用EyeQ3 芯片）的8倍，而A8中使用的还是 EyeQ3 芯片。拥有多达23个感知硬件，包括5个超声波雷达（前3后2），12个超声波传感器，前向3摄像头，4个环视摄像头，1个车内监控摄像头。人机交互硬件方面，蔚来ES8采用的是全液晶仪表+10.4寸竖向中控屏+HUD 的方案。我们看好汽车电动化及智能化，对汽车电子会带来强劲的拉升，重点推荐深度受益汽车智能化及电动化并兼具估值优势的宏发股份、中航光电、欧菲科技、舜宇光学科技（港股），建议重点关注：法拉电子。在新能源汽车领域，高压连接器是极其重要的元部件，整车、充电设施上均有应用。2016年中国新能源汽车用连接器市场规模为25亿元，随着新能源汽车的快速发展，预计到2020年市场规模将达到80亿元，中航光电为新能源汽车连接器龙头，国内市占比较高，未来将深度受益。新能源汽车中高压直流继电器主要有四种应用：直流电压控制主继电器，正常/快速充电继电器，隔离保护、安全控制和高压辅助应用的继电器以及高压预充继电器。平均而言，每台新能源汽车需配备5-8只高压直流继电器―2个主继电器、1个预充电器、2个急速充电器、2个普通充电继电器和1个高压系统辅助机器继电器，2016年中国新能源汽车用高压直流继电器市场规模为12.4亿元，预计到2020年中国新能源汽车用高压继电器市场将超过30亿元。宏发股份为新能源汽车高压直流继电器龙头，并向模块化方向发展，单车价值量不断提升，未来将深度受益。汽车摄像头市场将从2014年的5000多万个增长到2020年近2.9亿个，年均增长率超过35%。2014年，汽车摄像头模组的营收达到12亿美元，未来五年的复合年增长率为36%，预计2020年将达到79亿美元。欧菲科技是手机摄像头模组领域龙头，并积极布局智能驾驶，未来将显著受益。舜宇光学科技是Mobileye车载摄像头镜头的供应商，公司车载摄像头镜头业务快速增长，未来将显著受益。目前全球汽车电子市场规模高达13000亿元，是仅次于手机产业链的第二大电子细分子行业，看好逻辑主要是行业高成长（全球增速9%，中国增速15%）及国产化替代（国内汽车电子产业整体发展非常薄弱），具有较大的发展空间，汽车行业也被认为是电子行业的下一个盛宴。汽车电子推荐：欧菲科技、宏发股份、旭升股份、中航光电、安洁科技、胜宏科技、得润电子；5、LED行业集中度有望进一步提升LED行业经过前几年的跌宕起伏，目前逐渐回归行业正常发展状态，2016年，LED芯片市场开始逐渐回暖，预计2017年全球LED芯片市场规模同比增长14%，达到448亿元，中国是LED芯片及需求大国，2017年LED芯片价格基本保持稳定，国内芯片企业MOCVD机台的稼动率接近100%，而且芯片大厂纷纷扩产，预计2017年中国LED芯片产值增速达到30%，预计未来两年仍将保持15%左右的增长。2017年受LED应用市场特别是LED照明市场回暖和小间距市场强劲需求带动，预计2017年中国LED封装市场将达到870亿元，同比增长16％。预计未来几年中国LED封装行业产值将维持13％~15％的增速，预计2020年中国LED封装规模将进一步增长至1288亿元人民币。随着行业的回暖，LED封装企业的毛利率出现了企稳回升，2016年国内LED封装企业的毛利率平均提升了1.1%左右。2017年全球LED显示市场规模为50.9亿美金，其中室内小间距(≤P2.5)在经历前几年的高速发展后，将持续保持增长，2017年市场规模为11.4亿美金， 预估年CAGR 达12%。当前的小间距产品点距基本在 P1.2-P2.5 之间，随着 LED 显示应用逐渐从室外走向室内，对显示分辨率的要求不断提升，小间距产品点距也将进一步缩小，往“超小间距”方向发展。P1.2、P1.0 等更小点间距的产品也已开始进入商用市场， 分辨率、刷新率、灰度等都得到大幅提升。我们研判，由于LED技术逐渐走向成熟，规模、成本优势将逐步显现，未来随着大厂扩产，行业集中度将进一步提高（2016年LED芯片行业前五的市场占比率达到将近60%）。LED芯片看好三安光电、澳洋顺昌、乾照光电，LED封装看好木林森、东山精密，小间距LED看好利亚德、洲明科技。6、半导体，中国迎来发展新机遇2017年半导体行业迎来发展良机，预计2017年世界半导体市场规模约为4086亿美元，同比增长20.6%，首破4000亿美元大关，创七年以来(2010年为年增31.8%)的新高。根据Gartner预测，2018年半导体市场可望增长4%，达到4274亿美元规模，继续创新高。2019年随着各大厂商增加新产能，内存供需情况将开始扭转，届时半导体市场将下滑1%。我们预计，2020年，5G通信全球将开启商用，半导体行业将迎来新一轮发展契机。从各产品细分领域来看，增长最快的当属存储器产品了，预计2017年市场销售额为1229亿美元，同比增长60.1%，约占到全球半导体市场总值的30.1%。其主要原因是因DRAM和NAND Flash从2016年下半年起缺货，并引发DRAM和NAND Flash涨价。据IC Insights报道，DRAM2017年平均售价(ASP)同比上涨77%，销售总值达720亿美元，同比增长74%；NAND Flash2017年平均售价(ASP)同比上涨38%，销售总额达498亿美元，同比增长44%，NOR Flash为43亿美元，导致全球存储器总体市场上扬增长58%。中国半导体市场供不应求，进口依赖依然严峻，年，我国半导体产品需求持续增加，CAGR 为 6.7%，高于全球平均水平，但自供率却一直不足10%。2016 年，我国半导体行业需求规模为 1940 亿美元，自供率首次超过 10%。预计
年，中国半导体市场需求将由 2130 亿美元提升至 2620 亿美元，CAGR 提升至 7.15%，同时半导体自供率有望由 11.20%提升至15%。尽管如此，85%的需求依然依赖进口，供不应求问题依然严峻。从需求来看，中国正成为全球最重要的半导体市场。从各地区市场占比来看，2016 年中国消费的半导体价占全球总量的 32%，超过了美国、 欧洲和日本，成为全球最大的市场。从成长性来看，中国半导体市场同比增速持续高于全球。SIA 公布的 2017Q1 中国半导体市场的同比增速达到 24%，创下历史新高，且高出全球半导体市场（同比增速为 17%）将近 7 个百分点。集成电路行业资本支出的上升带来设备需求的增加。2016年台湾和韩国成为最大的两个半导体设备市场，设备销售额分别为 122.3 亿美元和76.9 亿美元;大陆市场设备销售额为 64.6 亿美元，同比增长 32%，超过日本和北美，成为第三大市场。SEMI 预计 2018年半导体设备市场规模还将继续增长 7.7%，达到 532 亿美元。其中韩国市场规模为 134 亿美元，中国大陆将突破至 110 亿美元，台湾则下降为 109 亿美元。中国半导体行业正面临良好的发展机遇，目前正处在投资期，预计产能将在年释放，正好迎来5G通信，我们预测5G时代，国内的半导体行业将迎来积极的发展。半导体行业公司推荐：兆易创新、中芯国际、华天科技