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监管重拳治理任性停牌！13家停牌超一年的新三板公司将复牌
作者：王勇
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16日，银丰棉花(831029.OC)、ST富翊(831574.OC)等13家停牌超一年的新三板公司，宣布要于今日恢复转让。
　　16日，银丰棉花(831029.OC)、ST富翊(831574.OC)等13家停牌超一年的新三板公司，宣布要于今日恢复转让。
　　此前，读懂君从某接近监管的人士处了解到，目前监管正在修订停复牌规则，“涉及重大事项的，理论上消除投资者与公司的信息不对称即可恢复转让”。
　　不仅如此，某券商人士告诉读懂君，为保护投资者交易权，停牌时间超一年，消除重大风险因素，无继续停牌理由的公司应复牌。
　　任性停牌，此前一直是新三板公司被人诟病的重要原因。截至4月9日，连续停牌超过两年的公司已有6家，停牌时间超一年的有66家。如果剔除因IPO受理而停牌的公司，停牌超一年的公司数目仍有42家。
　　“任性且长期停牌，损害了投资者的交易权。股转公司打‘补丁’是件好事，可以参照A股的制度，结合新三板的实际情况进行监管。”南山投资合伙人周运南表示。
　　1、停牌超一年，无正当理由的公司应复牌！
　　根据读懂君统计，截至今日，已有13家停牌超一年的新三板公司发布了复牌公告，复牌日期均为4月17日。
　　“我们接到复牌的通知，不过券商并没有明细说明。估计股转和券商有过沟通，企业已经不满足停牌的标准，所以要求复牌”，某新三板公司董秘告诉读懂君。
　　为保护投资者交易权，停牌时间超一年，消除重大风险因素，无继续停牌理由的新三板公司应复牌，某券商人士对读懂君表示。
　　比如ST富翊在复牌公告中表示，公司尚未恢复生产经营，资金占用、重大诉讼、控股股东申请破产重组等重大事项风险尚未消除，但均已披露，不存在其他应披露而未披露的重大事项，暂停转让事由已消除。
　　也就是说，停牌599天的ST富翊因没有继续停牌的理由而申请恢复转让。
　　截至4月9日，连续停牌超过两年的新三板公司有6家，停牌时间超一年的有66家。如果剔除因IPO受理而停牌的公司，停牌超一年的公司数目仍有42家(企业名单见文末)。
　　“投资者买股票是为了交易，即使长期持有，但被剥夺交易权利是不合理的”，董秘一家人创始人崔彦军对读懂君表示。
　　在崔彦军看来，因重大资产重组、并购事宜停牌可以理解，但理由不充分的停牌对新三板市场的规范性建设有一定的阻碍作用，尤其任性长期停牌，“股转公司肯定会修订停复牌的细则，只要披露相关信息，就不可以停牌，这样对市场健康的发展是有好处。”
　　之前对挂牌公司停复牌做出规定的是《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》和《全国中小企业股份转让系统挂牌公司暂停与恢复转让业务指南(试行)》。
　　根据规定，挂牌公司出现这几个情形，必须申请停牌：
　　1、重大信息泄露或被媒体报道，可能影响股价；
　　2、公司筹划重大不确定事项；
　　3、申请上市；
　　4、摘牌；
　　5、未披露年报和半年报；
　　6、与主办券商解除督导协议；
　　7、公司解散、重整、破产清算。
　　对于停牌的公司，暂停转让时间原则上不应超过3个月；对延期恢复转让的公司，原则上延期也不应超过3个月。
　　不少挂牌公司利用制度“bug”，一再延期复牌。因此造成了大批公司长期停牌、任性停牌的奇观。
(不完全统计，宣布明日复牌的新三板公司，数据来源：)　　2、“消除信息不对称即可复牌” 充分保护投资者的交易权！
　　此前，读懂君从某接近监管的人士处了解到，目前监管正在修订停复牌规则，“涉及重大事项的，理论上，消除投资者与公司的信息不对称即可申请恢复转让”。
　　这一点我们从阳光坊(837608.OC)的复牌公告中可见一斑。
　　今天发布复牌公告的阳光坊，收购事项还在筹划中，但因为不确定因素已消除，“已初步达成意向且已披露，不会出现引起股票价格异常波动等影响投资者利益的情形”，因此申请4月17日复牌。
　　之前就一直有投资者呼吁监管出台政策，规范挂牌公司的任性停牌行为。
　　在周运南看来，长期停牌，主要是剥夺了投资者的交易权利，“因为只要不停牌，不管市场是火爆还是冷清，都存在交易的可能性，但是停牌就不行了”。
　　任性、长期停牌，对投资者来说是个巨大的风险。超过两年的时间被动持有一家公司股票，不能交易是什么心情？更何况，很多新三板产品的存续期仅有两、三年。
　　“目前新三板企业停牌、摘牌随意且自由，投资机构相对比较被动，一定程度上伤害了投资人对企业的感情。” 某投资机构负责人告诉读懂君。
　　(宣爱智能在公告中表示，为建立良好市场秩序，充分保护投资者知情权及交易权)
　　“股转公司打‘补丁’是件好事，可以参照A股的制度，结合新三板的实际情况进行监管”，周运南表示。
(不完全统计，停牌时间超过1年的新三板公司，数据来源：Choice)
(责任编辑：DF302)
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关注天天基金进退两难！停牌重组公司董秘“不晓得怎么玩”
“继续重组有难度，放弃重组又怕复牌后暴跌，直接导致股东质押股权面临爆仓风险。”春节小长假后的第一个工作日，《金证券》记者在和多家上市公司董秘交流时，捕捉到一个细节——即宣布停牌重组，时间在三个月以上，且尚无明确进展的，都出现了不同程度的犹豫情绪。
国内一家大型券商资深投行人士也提到这一情况，他直言：“进退维谷，都不晓得该怎么玩了。”
三变科技连续跌停
春节小长假后的第一个工作日，停牌近三个月的三变科技宣布，终止重组计划，当天复牌。和这份公告一起发布的，还有三变科技2017年的业绩快报。数据显示，公司2017年营业收入为5.38亿元，不过净利润却是负的，为-1.19亿元。比较来看，营业利润较上年同期下降116.53%、利润总额较上年同期下降2349.65%、归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降2364.03%、基本每股收益较上年同期下降2066.67%。公司解释，之所以业绩大幅下滑，是因为公司2017年期间产品中标价格低，而主要原材料价格却大幅上升，导致毛利率出现较大下滑，形成了亏损。
而在这两个消息刺激下，22日、23日连续两天，三变科技在二级市场上都是“一字跌停”，惨不忍睹。
“公司股价大跌，最受影响的就是公司重要股东们的利益，我们也考虑过这个后果，但确实是因为重组事项没有办法进行下去了，相互权衡，只好选择复牌。”三变科技一位不愿意透露姓名的人士在和《金证券》记者交流时含蓄提及。
《金证券》记者注意到，农历新年前，三变科技持股5%以上的重要股东——车城网络科技（上海）有限公司又质押了部分其持有的三变科技股份，而在三变科技停牌前，公司董事长曾连续买入自家股票，增持均价在17.5元左右，共增持了1220万股。按照今日收盘价，后者已经浮亏两千多万。
上市公司进退维谷
三变科技停牌重组后，又放弃重组选择复牌，接着持续一字跌停的经历，应该不会是个案。
春节小长假后，《金证券》记者在和多家上市公司董秘交流时，捕捉到一个细节——即宣布停牌重组，时间在三个月以上，且尚无明确进展的，都出现了不同程度的犹豫情绪。综合这些董秘的说法，大概可以归结为，“继续重组有难度，放弃重组又怕复牌后暴跌，直接导致股东质押股权面临爆仓风险。”
为什么重组有难度？
长三角一家上市公司董秘解释，首先是市场的原因，“虽然节后A股开门红，但是对于今年市场的整体表现，并没有那么乐观，即便是重组成功，股价也不一定就能涨。”其次，随着监管的加码，交易对手越来越不好找，重组的推进工作特别慢，“我们都等了快半年了，还没有消息，等不起了。”第三，重组成本越来越高，“这个谁做谁知道，我就不多说了。”
另一家上市公司董秘则告诉《金证券》记者，他们春节前就开会讨论过这个问题，“目前看，对于我们这样的创业板公司来说，重组有点儿鸡肋，继续推进，对大股东不一定划算，大股东动力不强，但是也不能一直这样停牌，其实我们跟三变科技有点儿像，去年业绩也不怎么样，复牌的话，股价肯定持续下跌。”
需要提及的是，国内一家大型券商资深投行人士也提到这一情况，他直言现在这些暂停重组的上市公司心态：“确实纠结的要命，进退维谷，都不晓得该怎么玩了。”
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请问董秘，为什么公司在没有公告复牌或延迟的情况下把预计复牌的消息发布在资料页面，
请问董秘，为什么公司在没有公告复牌或延迟的情况下把预计复牌的消息发布在资料页面，且今早又撤回？这对股东造成很大的困扰，请解释。谢谢！
投资者，您好！谢谢您对公司的关注。本次重大资产重组工作正在积极推进中，公司根据相关规定及时履行信息披露义务。公司信息请以公司指定信息披露媒体公开披露的信息为准，公司指定信息披露媒体为《证券时报》、《证券日报》、《中国证券报》、《上海证券报》及巨潮资讯网
: 投资者，您好！谢谢您对公司的关注。本次重大资产重组工作正在积极推进中，公司根据相关规定及时履行信息披露义务。公司信息请以公司指定信息披露媒体公开披露的信息为准，公司指定信息披露媒体为《证券时报》、《证券日报》、《中国证券报》、《上海证券报》及巨潮资讯网
你可以去做董秘了
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