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黄金投资的理念之争 - 巴菲特和戴利奥
编者按：雷蒙德&戴利奥 （Ray Dalio)，目前全球最大的宏观对冲基金 Bridgewater Associates 创始人，他将索罗斯挤下&神坛&，在市况惨淡的2011年斩获138亿美元，成为全球最赚钱的对冲基金经理。戴利奥旗下的基金自1975年成立以来，总收益达到了358亿美元，超过历史上任何一种对冲基金，包括此前的记录保持者&&索罗斯的量子基金，因此戴利奥所提出的关于世界经济和投资的观点需要大家认真对待。本篇专题，旨在通过对比巴菲特和戴利奥对的不同看法，为投资者开拓投资思路。
巴菲特:投资股票比投资黄金和债券要好
假如把世界上所有的储备黄金&&17万吨熔铸成一个每面约68英尺的立方体，按照每盎司黄金的设定价格1750美元计算，这个立方体的价值大约是<span style="color: #.6万亿美元，我们称它为立方体A。然后再创造多一个和立方体A价格相同的立方体B。为此，我们要买下美国所有的耕地（4亿英亩，年产值2000亿美元），以及16家埃克森美孚公司（全球利润最高的公司，年利润超过400亿美元）。买下这些以后，我们还有1万亿美元可以用来零花。
你能猜到，一个9.6万亿美元在手的投资者会选立方体A还是立方体B？不计对令人吃惊的估值，目前的价格让今天的黄金年产值达到约1600亿美元。买家&&不论是珠宝、工业用户还是投资者，都必须消化不断增加的黄金供应。这仅仅是为了维持现有价格的平衡。一个世纪以后，无论世界上主要流通哪种货币，4亿英亩农田都会生产出大量的玉米、小麦、棉花和其他作物，继续带来有价值的回报。埃克森美孚则可能分红数万亿美元，而持有16家这样的公司也会为他身家新增数万亿美元。而17万吨黄金既不会增加规模，也不能创造任何产品。你可以深情抚摸它，它却不会有回应。
图1 -黄金立方体
戴利奥:巴菲特对黄金投资的看法是错误的
戴利奥：我认为黄金应该成为每个人投资组合中必须的一个投资品，因为黄金作为投资篮中的一个鸡蛋，收益率还不错。黄金在目前的经济形势下是货币的另外一种形式，因为全球金融危机下出现了大量的债务危机，为了保证经济的正常运行，必然导致大量货币的印发。在货币不断超发且金融市场萎靡不振的情况下，黄金就必须作为投资多样化的其中一项。（当然大多数投资者都不会仅仅投资一类产品，比如只投资股票或黄金。）
记者：巴菲特不碰黄金，你认为他错了吗？
戴利奥：很明显，巴菲特做了一个错误的决策。黄金作为货币的另外一种形式，从中期来看，它的投资地位一直处在比较高的位置。尽管长期来看，黄金可能仅仅比货币在对冲通货膨胀时好一点点。但是，在金融和货币超发的情况下，其投资价值就不一样了。由于目前全球主要经济体都是采用一种&法定货币系统&（法定货币系统Fiat monetary system，指货币本身不具有价值，只依靠政府法令保证其合法流通性和交换，通过与实际价值物品，如电脑、食品等挂钩转换产生价值，而非法定货币系统如金币、银元有其内在价值），一旦金融危机需要大量资金时，如2008年金融危机，经济体就需要大量的资金周转，而由于法定货币不需要实物产出或者等价勾兑注入市场，政府可以直接通过在其账户计入债务的方式大量印发钞票直接注入市场。那么这就意味着，货币会大量贬值。如果你仔细研究过去货币贬值的发生过程，如1933年大萧条时期，罗斯福总统对银行整顿，以国家担保的形式直接向几大银行借出资金，同时他们打破了货币与黄金之间的价值换算。而从此以后，我们就进入了一个直接生产货币的时代，然而黄金在一定程度上却是有限的，这意味着面对货币的泛滥，黄金可以作为一种更强劲保值的&货币&。因此，每个人都应该在其投资配置中加入部分黄金，但是并不是说要大量持有黄金，而是要配置一定的比例。
记者：那么黄金在各项投资品中所占的比例是多少呢？
戴利奥：这取决于你所拥有的财富总值，如果你的财富越多，你越是应该多元化地投资，从而尽可能降低你的投资风险。而我所在的公司在黄金的投资比例约占10 & 15% 左右，然而因为我们公司投资数额较大，往往都在千万美元的级别。对个人来说，如果财富总值较少，或许可以增加对黄金投资的比例。一方面，其风险相对降低，收益率稳定，另外因为你的总体财富有限，而无法讲你的投资更加的多样化。如果你只有一万元，但是仍然要分成十份去多样化投资，那么分摊到每项投资品的金额只有1000元，如此小额的投资在任何一个投资市场都是没有意义的。即你的投资配置的种类多样化程度应该与你的财富总值成正比，而每项投资的实际额度在财富总值较少的情况下应该相应的提高。
记者：那么您认为美元是被高估了还是低估了？
戴利奥：如果你问我，从美元、欧元和日元中会选择哪些货币，我会告诉你，这是一个最差中选较差的交易。从世界范围看，尤其是新兴市场的货币，如人民币、巴西里尔等货币。尽管这些货币在外汇市场上的国际化还在发展，如人民币，但是他们相比美元、欧元和日元在政府债务上和货币超发上有较少的问题，因此长远角度来看，有更强的投资价值。美元由于市场目前的&短期挤压 （short squeeze)&效应，目前价格正处于一个高估的位置。由于全球存在大量以美元计价的债务，所以对美元的需求较大，如中国对美国债券的持有实际为美元价格提供了坚实的支撑。但是，一旦这种 &短期挤压 （short squeeze）& 效应消失，美元的市场价格自然是大幅下跌，而从目前新兴市场近期逐渐签署协议，达成以贸易双方国货币而非美元为记账方式和交易货币的共识来看，美元正在丢失这个&短期挤压 （short squeeze）& 效应，因此长期来看，美元的价格是走跌的。
从以上对比中不难发现，戴利奥和巴菲特对黄金投资的观点非常迥异。然而从金融理论上来看，戴利奥的投资理念更加合理和科学。无论从哪个角度来讲，投资多元化理念都应该是投资者所秉持的理念。在多元化过程中，应该在篮子里放置哪些产品，只是大家观点的不同而已。巴菲特缩小了其投资多元化的选择，仅仅在股票市场多元化配置其投资产品，我们可以理解其投资理念，毕竟巴菲特年事已大，而且其财富的来源和理论来源，主要是战后全球经济不断蓬勃发展的阶段，而这个时期由于实体经济的不断繁荣，尤其是以新经济的不断繁荣，如微软、因特尔、苹果股票的大幅上升，给股票投资者带来了巨大的投资收益。
随着世界宏观经济进入目前的金融危机阶段，美国实体经济的衰退似乎要延续到2015年，市场上鲜有新经济的不断发展，且全球央行货币不断超发，投资者很难像过去一样从股票市场上大幅获利。而这个阶段其实也正是培育对冲基金公司的时间段，因为在风险较大和市场大幅度调整的时候，那些抓住宏观调整机遇，进行大范围资本运作的公司，如戴利奥所掌管的Bridgewater Associates 公司才会成为时代的佼佼者。
因此，投资理念没有正确与否，只有是否符合所处的时代背景！
图2 - 戴利奥（一个新时代你要熟悉的人）
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来源：财经记者圈
　　文章来自微信公众号：财经记者圈
　　圈主导读：俗话说，心急吃不了热豆腐。指望在短时间内靠所谓的“投资”来一夜暴富是非常愚蠢的：那不叫投资，叫投机。为什么投资需要有比较长的维度呢？你有什么证据支持么？ 为什么短期来讲股市回报大起大落，但长期来看却要稳
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定的多呢？和相比，回报如何呢？今天就让我们来好好谈谈这些问题。
　　美国的投资大师巴菲特说过：成功的投资需要时间和耐心。即使付出再大的努力，有再高的天才，有些事情没有时间是不会发生的。哪怕你有好多女朋友，把她们的肚子都搞大，你也不可能在一个月里就有孩子。
　　借助这个生动的例子，巴菲特想提醒广大投资者：心急吃不了热豆腐。指望在短时间内靠所谓的“投资”来一夜暴富是非常愚蠢的：那不叫投资，叫投机。
　　那么有些朋友可能会问：为什么投资需要有比较长的维度呢？你有什么证据支持么？今天就让我们来好好谈谈这个问题。
　　让我们首先来看看下面这张图。
　　Source: J.Siegel: Stocks for the long run, 2014
　　上面这张图显示的是美国股票市场在过去200年的回报范围（扣除通货膨胀后的真实回报）。在横轴上你可以看到那些回报范围被分成了1年，2年，5年一直到30年，也就是说该图显示的是在过去200年间的美国，任何1年，2年，5年，一直到30年的股市回报范围。
　　从图中我们可以看到，如果一个投资者的投资维度比较短（比如1年），那么他从股市得到的回报会非常难以捉摸。在运气好的时候，可能一年就能给他高达66%的回报。但如果运气不好，那么他就可能亏损高达40%左右。
　　但是我们如果将投资的时间维度拉长，你就会发现股票市场回报的范围会大大缩小。比如如果有10年的投资维度，那么美国投资者每年的真实回报（扣除通胀以后）在-4.1%和16.8%之间。如果持有股票长达20年（在过去200年中的任何20年），股票市场的年回报在1%和12.6%之间。也就是说，只要持有股票超过20年，投资者一定赚钱（扣除通胀之后）。
　　换句话说，如果投资者对于短期（1-5年）的股市走向没有判断能力的话，那么他更好的选择是长期持有，因为长期持有给予投资者的回报更加稳定，并且亏钱的概率更小。关于投资者是否有短期择时的能力在下面的文章中我会稍微展开解释一下。
　　上面说的是美国的情况，那么中国的情况如何呢？
　　Source: Bloomberg, Woodsford Capital Management
　　上图显示的是从1990年以来中国A股市场给予投资者的实际年回报率（扣除通胀）。大家可以看到，如果持有周期只有一年，那么最可能的结果是大喜或者大悲。但是如果将投资期限拉长，投资回报的范围会大大缩小。截至2014年底为止，任何20年的A股股市年回报在-1%和9.66%之间，几乎不亏钱。
　　为什么短期来讲股市回报大起大落，但长期来看却要稳定的多呢？这就要从股市回报的来源说起。
　　大致来讲，我们可以把股市回报分为两大类：基本面和投机面。基本面是指股票自身给予投资者的回报，主要包括公司分红和盈利增长。而投机面则主要反映了大众对于市场的悲观或者乐观情绪。从比较长的时间维度来看，基本面给予投资者的回报是可以预测并且比较稳定的，而投机面则变化无常，经常在天堂和地狱之间游走。
　　Source: J.Bogle, Common sense on mutual funds, 2014
　　上图显示了美国股市在过去70年中，每10年给予投资者的年回报。我们把年回报分成两大类：基本面（即上图深蓝和浅蓝部分，分红和盈利增长），以及投机面（上图黑色部分）。
　　我们可以看到，除了30年代大萧条那十年，其他时期，股票市场的基本面回报大致来说是非常稳定的，扣除通胀之前大约每年10%。但是股票市场的投机面，即人们的情绪对于股票的影响，则有非常大的起伏。
　　有时候大众非常乐观（比如1950年代），因此股票给予投资者的回报非常高；而有时候大众则非常悲观（比如1970年代），那个年代股票给予投资者的回报则差强人意。这方面的例子在各国股市都非常常见。比如中国股市在2015年上半年充满了乐观情绪，很多人都像打了鸡血一样，期望股票指数会达到8000点，甚至1万多点。而到了2015年下半年，市场情绪完全反转，从天堂一下子跌入地狱，充满了各种悲观情绪。
　　但是如果将时间维度拉长，我们可以发现投机面因素（即人们乐观和悲观情绪）大致互相抵消，因此在100年间，美国股市给予投资者的回报大约是每年10%（扣除通胀前）。
　　读到这里你应该明白，如果投资者想要在短期内从资本市场获利，那么非常重要的一点，就是他需要对短期内的投机面，即大众的投资情绪（乐观或者悲观）有一个比较准确的解读。用行内话说，就是投资者需要择时而动。
　　每个投资者都喜欢择时而动，因为我们每个人都有自己的观点。我们每天阅读报纸，杂志和互联网上大量的财经新闻，我们从Bloomberg和CNBC观看各种关于经济形势的辩论。将自己看到的听到的综合起来，形成自己的观点并在此基础上进行买卖，是一件很有趣的事。但除此之外，我们对择时交易的偏好还有行为学上的原因。
　　首先，人类天生喜欢赌博。大量研究表明，在冒了风险之后获得胜利的感觉，给人以相当的快感。这也是为什么如果控制不当，赌博可能会上瘾的原因。从这个意义上说，预测美元兑日圆的汇率，或者A股指数涨跌并从中交易获利的快感，和在拉斯维加斯或者澳门豪赌一夜赢上一把获得的快感是类似的。
　　其次，大多数人都受到“过于自信的偏见(Over confidence bias)”的影响。过度自信偏见是指人们的习惯性过高估自己的技能和成功的机会。例如，上面的图例中有不少过度自信的例子。
　　过度自信导致过度交易。在2001年的一篇学术论文中，美国教授Odean分析了美国一个非常大的券商从1991年到0个账户的数据，发现男性投资者交易比女性投资者高出45％。如此过量的交易使男性投资者的净回报比什么都不做每年损失2.65％，而女性投资者的损失是每年1.72％。两者都比呆而不动获得的回报要低。
　　过度交易不仅广泛存在于散户之中，在投资者中也十分常见。根据Dalbar，一家美国的投资者行为定量分析公司做出的估算，美国的基金投资者平均持有一个股票型基金的时间是3年左右。如此频繁的更换基金的行为让投资者付出了高昂的代价。
　　如上图所示，在1995年至2014年的20多年间，股票型基金的投资者在美国每年的平均回报率是5％，而在同一期间每年回报9.22％。型基金的投资者平均每年获得了0.71％的回报，而同期年通胀率为2.37％，全球债券指数的回报则达到了每年5.74％。不管是股票还是债券基金投资者，其回报都远逊于呆而不动的傻瓜型投资策略。而这个结论在过去任何时间维度都是一致的：不管我们回头看的是过去一年，三年，五年，十年，或者是二十年。
　　如果我们的投资者选择长期不坚持，那么会对他的投资回报造成怎样的损失呢？
　　Source: Bloomberg, Woodsford Capital Management
　　上图显示了从1988年到2014年标普500指数（红线）在27年的时间里的回报，总共有6，824个交易日。
　　如果我们从这27年中取出10个单日最大涨幅日，我们便得到了S＆P 500指数 C 10（以上绿线）的回报。请注意，我们取走的只是6，824天中短短的10天（0.14％）。你可以看到两条线的回报水平之间的巨大差异：如果你仅仅错过了6，000多个交易日中的10天，那么你在20多年中的股市投资回报就会差一半。有兴趣的朋友可以用A股数据做一下类似的对比，得出的结论也是类似的。
　　人类的另一种常见的行为弱点是“处置效应(Disposition effect)”。处置效应是指盈利和亏损之间的一个的不对称效用偏好，对于相同数目的标的来说，在输钱的时候，我们会感到更多的痛苦。这样的处置效应导致投资者过早卖出盈利，过晚止损平仓。
　　Source: Odean,T: Are investors reluctant to realize their loss? Journal of Finance, Oct 1998 (53)
　　Odean在1998年所做的一项研究中发现，投资者确实受到这样的处置效应的影响。如果买的股票赚钱了，他们会尽早卖出套取利润，丧失了之后更多的盈利机会。而如果他们购买的股票亏钱了，他们则会拖延平仓，导致过后两年更多的损失。广大A股投资者也可以回顾一下，自己在炒股时有没有这方面的问题。
　　现在，让我们来将学术界做过的研究综合起来，分析一下到底投资者择时而动的能力有多少。
　　在我们Woodsford所做的Meta分析中（WMA），我们花了不少时间来整理这些发表于国际顶级期刊的学术研究结果。我们将研究结果划分为三大类：
　　1）投资者有择时的能力：即使在扣除交易费用和其他费用之后，投资者仍获得超额的回报：由零线上方的泡泡表示;
　　2）没有证据表明被研究对象有能力择时而动：沿零线泡泡表示;
　　3）投资者由于择时反而导致其交易受损失：通过零线下方的泡泡表示。
　　研究结果都在上图中。大多数的研究似乎发现，择时让投资者的回报更差，即我们的广大投资者无法通过择时为自己赢得更好的投资回报。例如，一项研究表明，（Barber，2001）“择时的努力每年降低投资者2.65%的净回报”。另一项研究发现，“在年，股票型基金投资的择时决定每年让投资者损失1.56％”（Firesen，2007）。
　　我希望上面的这些证据主义分析可以帮助我们的投资者认识到长期坚持的重要性。下面我来讲讲英国和美国各大资产类型的长期历史回报，以帮助投资者建立一个更现实的长期投资回报期望。
　　美国的股票和债券历史回报
　　美国的资本市场（股票和债券）历史纪录是发达资本主义国家中最长和最完整的。倒不是因为她的历史最长，而主要是因为她没有经过两次世界大战的浩劫。
　　Source: J. Siegel: Stocks for the long run, 2014.
　　上面这张图是一张信息量十分丰富的图表，值得我在这里专门花时间来解释一下。这张图是美国教授Jeremy Siegel收集了美国过去200多年的股票/政府债券/现金的历史真实收益（扣除通胀后）后做出的计算总结。在图中我们可以看到：
　　1.在过去200多年的任何时间段（不管是1年，2年，或者20年，30年），股票的收益总是最高的。但同时，股票的波动率（风险）也是最大的。比如说，在过去任何一年中，股票的收益（扣除通胀后）在-40%和66%之间，而政府债券的收益在-20%和35%之间，现金的收益在-15%和25%之间。
　　2.很多人可能会感到惊奇，原来持有债券也会亏钱。其实这不值得大惊小怪。原因是持有债券的话，有利率风险（比如利率上升的话，债券的市场价值就会下降）和通胀风险（债券的利息是固定的，如果通货膨胀上升，那么债券的真实价值就会下降）。
　　3.在时间足够长的前提下（比如超过20年），唯一可以给予投资者不亏钱的回报的资产是股票。主要原因是美国历史上曾经有多年深受通货膨胀的影响。当一个国家的通胀率比较高的时候（比如美国在1970年代），那么债券的回报就非常令人失望。
　　4.总体上来说持有长期债券需要承担的久期风险(duration risk)给予投资者的回报不够好。这里涉及到一些金融学知识，如果大家对这些专业术语不感兴趣，可以暂时不要去关注这点。但是从金融学上来说，这个结论很重要，在这方面也有很多大学教授做过不少研究。
　　5. 要想收获到股票市场的超额回报，一个关键是要有耐心。在上图中我们可以看到，如果持有股票的周期很短（比如1-2年），其回报基本类似于买彩票，完全看运气。但如果拉长持有周期（比如20年以上),股票给予投资者的回报要稳定得多。
　　英国的股票和债券历史回报
　　说完了美国，我们再来说说英国。作为老牌资本主义，日不落帝国，英国的资产回报也很值得研究。
　　Source: Dimson,E, Marsh, P and Stauton, M: Triumph of the optimists, Princeton University Press, 2002
　　这是另外一张信息量极大的图表。值得我在这里稍微花点时间解释一下。
　　1.纵观英国过去100年的资产回报，股票的回报是最好的，无论在20世纪前半叶，或者20世纪后半叶，或者整个20世纪。
　　2.英国历史上也曾经经历过很严重的通货膨胀（比如20世纪后半叶），唯一能够抗通胀的最好资产是股票。
　　但是有朋友可能会说，虽然股票的回报最好，可以股票的风险也高啊，在我印象中好像经常会有金融危机发生，股票价格一下子跌好多。这样的担忧是很正常的，那么下面我们就来看看把股票和债券混在一起对投资者收益的影响。
　　股票和债券组合比例
　　如果你的投资组合中既有股票又有债券，那么你应该持有多少股票，多少债券？有没有一个最佳的比例组合？
　　Source: J. Siegel: Stocks for the long run, 2014.
　　上面这张图表是根据美国过去200年的股票和债券（美国政府债券）的投资回报收益计算出来的。计算方法的理论根据源于马尔科维奇的现代金融理论(Modern Portfolio Theory)。由于其涉及的金融知识对于有些朋友来说可能有些枯燥，在这里我就不详细展开了。
　　观察上图你可以得出以下结论：
　　1. 在债券和股票混合投资组合中，持有股票的最佳比例取决于你的持有周期。持有周期越长，那么可以持有股票的比例就越高。
　　2. 得出这个结论的主要原因是，股票的回报更高，但是风险也更大。如果投资者的投资周期比较短（比如他预见到一年后要结婚买房），那么他就应该大部分持有债券（由上图可知，他应该持有10%左右的股票，也就是90%左右的债券），在这样的组合下，一年之后他的债券部分（90%）会给予投资者稳定的收益，而股票则相当于一张彩票，运气好的话可以赚不少，运气差的话会亏一些，但由于股票只占10%，因此对投资者的总回报影响有限。
　　3.但如果把时间维度拉长（比如20年以上），投资者再配置很多债券的话就不明智了。这是因为时间拉长的话，股票给予投资者更高回报的概率会增加很多，同时拥有债券有通胀风险（比如通胀率超过债券利率），在这种情况下，投资者应该持有更多的股票（比如上图的60%-70%左右）。
　　值得一提的是上图的建议是基于美国的经验。我知道你可能会问，那么其他国家呢？
　　Source: Dimson,E, Marsh, P and Stauton, M: Triumph of the optimists, Princeton University Press, 2002
　　上图中显示的是世界上主要的发达国家在过去100年的股票超额收益(Equity return premium)。这里面涉及一些金融学上的专业术语我就不展开了，但你可以看到大致的结论：
　　1. 美国在过去100年的股票回报（年均6%左右，扣除通胀后，红线表示）在世界上是属于比较高的，但也不是最高（比如澳大利亚和瑞典更高）；
　　2. 美国股票和其债券相比的超额回报(蓝色柱子）也是比较高的，但是法国和澳大利亚的更高。
　　美国和英国的房地产
　　说完了股票和债券，我们再来说说房地产。
　　美国房地产
　　Source: Case Shiller US Home price
　　上面这张图显示的是美国从1890年以来历史上的房地产回报（每年真实回报，扣除通胀后）。我们可以发现：
　　1. 和持有股票一样，持有房地产时间越长，回报越稳定。
　　2. 房地产的回报也会有非常大的波动，任何一年中，房地产价格的动荡幅度可能高达（-20%，+25%）
　　你可能会问，那么房地产和股票相比，回报如何呢？
　　Source: Jeremy Siegel: Stocks for the long run, Case Shiller US Home price, Woodsford Capital Management
　　上面这张图给出了解答。在美国过去200多年的历史中，
　　1. 股票给出的回报是最高的，其次是债券；
　　2. 房地产的回报还不及债券；
　　3. 持有长期债券的超额回报相对于短期债券来说非常有限。
　　英国房地产
　　说完了美国，我们再来看看英国：
　　Source: Jeremy Siegel: Stocks for the long run, Case Shiller US Home price, Dimson,E, Marsh, P and Stauton, M: Triumph of the optimists, Princeton University Press, 2002
　　上图比较了20世界后半叶美国和英国的资产回报（扣除通胀后的真实年回报）。你可以看到，两国中，都是股票的回报最好，而其他三个资产类型（债券，现金，房地产）的回报基本上都差不多。
　　值得一提的是，上面统计的房地产回报仅基于其房价，并没有包括房租收入和按揭对于所得税的抵扣效果，因此在现实的投资回报应该会更高。
　　我希望通过上面的分享向大家强调，投资者需要有长期的投资计划，同时辅以多远分散的投资策略，即在我们的投资组合中，既要有公司股票，也要有公司债券，政府债券，房地产，现金。这样才能帮助我们获得更好的长期投资所得。
　　作者：伍治坚，新加坡五福资本管理公司（Woodsford Capital Management Pte Ltd）CEO。毕业于复旦大学管理学院和新加坡国立大学商学院、特许金融分析师(CFA)，五福资本管理公司遵从证据主义投资哲学，专注于提供以指数投资为核心的美元资产配置咨询服务，目前公司资金管理规模五亿人民币左右。座右铭“”事莫贵乎有验，言莫弃乎无征“”。个人微信公众号"伍治坚证据主义"（ID: wzjevidence），财经记者圈经授权发布，转载请联系。
(责任编辑：曹萌)
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data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-cbd7a4e1e45c07b1a952e4_r.jpg&&&/figure&&p&这个蓝天保卫战，我以后会详细分析，先简单拆解下其中的内容。&/p&&p&首先，我个人认为，三年行动计划有点像供给侧改革2.0。上个版本为了淘汰落后产能，这个版本就是为了蓝天碧水子孙后代了。所以，参照供给侧改革的后果，受到重点“打击”的行业，很可能来年都是利好。&/p&&p&其次，在计划里特别提到的鼓励的行业必然是利好了。&/p&&p&其中有个行业一而再再而三的提，自然就是新能源。&/p&&p&和好盆友闲聊的时候，她弟弟在做锂电池的隔膜，我吓了一跳。之前研究了一波动力电池，隔膜这东西技术含量非常高，国产化率还非常低，国内能做的企业屈指可数。&/p&&p&我说去年现金流比较紧张吧，好盆友说是的。&/p&&p&我在说这句话的时候，看着一家公司的现金流量表，这家公司就是星源材质，A股中隔膜的龙头企业。&/p&&p&什么是隔膜？去求助材料化学博士的师妹的时候，她说要下线带娃睡觉去了。&/p&&p&为什么我是学会计的而师妹是材料化学的？其实是因为她是我初中的师妹。&/p&&p&还好她之前给过我一些材料，再结合度娘，能理解的八九不离十。&/p&&p&锂电池有正负极之分（这不是废话么），但是作为一体化的电池装置，正负极是怎么隔离开的呢？不隔离就会短路了。&/p&&p&我12岁的时候用铁丝在插座尝试了下220v市电短路的感觉，终身难忘。&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-d68d4d33162bcb5cbdd8c22fd9f11803_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&379& data-rawheight=&254& class=&content_image& width=&379&&&/figure&&p&电池如果短路，那就烧掉了。&/p&&p&隔膜起到非常关键的作用：&/p&&p&一是给电池提供安全保障。隔膜材料首先必须具备良好的绝缘性，以防止正负极接触短路或是被毛刺、颗粒、枝晶刺穿而出现的短路，因此，隔膜需要具有一定的拉伸、穿刺强度，不易撕裂，并在突发的高温条件下基本保持尺寸的稳定，不会熔缩导致电池的大面积短路和热失控。&/p&&p&二是给理离子电池提供实现充放电功能、倍率性能的微孔通道。因此，隔膜必须是具有较高孔隙率而且微孔分布均匀的薄膜。材料本身的特性和成膜后的孔隙特征制约着电池中锂离子的迁移，体现在性能参数上就是离子电导率。&/p&&p&隔膜市场具有典型的两极分化，一方面，低端市场无序竞争，低价低质，以国产为主；另一方面中高端市场被日韩厂商及国内少数厂商垄断。&/p&&p&星源材质就是这国内的少数厂商之一。&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-dbd0e61f382a6feca11c4ad3945c3bab_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&537& data-rawheight=&334& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&537& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-dbd0e61f382a6feca11c4ad3945c3bab_r.jpg&&&/figure&&p&从公司近年的业绩看，2017年营收虽然有所增长，但净利润却大幅下滑，出现了什么事？&/p&&p&公司2016年底上市，2017年是其上市后的第一个财年，一上市就来了个下马威。这个和2017年的新能源补贴政策大变脸有关，补贴退坡和补贴标准从严后，许多新能源电池企业陷入了低谷，导致动力电池的上游--隔膜厂商利润下滑。&/p&&p&不过，星源材质的客户以大客户尤其是海外客户及国内的实力强悍的客户为主，因此新能源新政的影响不是特别大。公司的主要客户为：韩国LG（全球综合实力仅次于松下）、比亚迪、国轩高科、天津力神、万向集团、亿纬锂能、横店东磁等。&/p&&p&这些公司的名字都很面熟，不像轻易欠钱不还的。所以在2017年新能源行业整体煎熬的时候，公司的现金流也不算非常差。&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-4afa83bb73180bacbc064d_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&953& data-rawheight=&516& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&953& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-4afa83bb73180bacbc064d_r.jpg&&&/figure&&p&经营性现金流量净额为3993万，与1.1亿的净利润差距不是非常大。&/p&&p&从新能源政策看，公司的困境还会持续一段时间，但不会太糟，因为新政策主要是对低密度电池进行淘汰，真正有实力的电池厂商反而可以收获更高的利润，从而带领整个行业健康发展。&/p&&p&即便是在相对困难的2017年，公司的毛利依然能做到50.68%，而在公司的2018年一季度季报中，毛利又增长到了53%。&/p&&p&2017年，公司的资产负债率45.89%，这是比较健康的资产负债结构。&/p&&p&从各项报表指标来看，公司处于政策性困境之中，但是依然具有强悍的盈利能力，所以暂时没有太大的业绩之忧。&/p&&p&但是，公司最大的问题不是财报，而是人才。&/p&&p&隔膜是一种高科技材料，玩这个的不是青千就是博后，或者是常年从事材料化学的专家。所以公司上市时的科研骨干，都成了副总经理。&/p&&p&文人相轻，自古以来皆如此。&/p&&p&一山难容二虎，尤其是当公司上市成功后，这些科研大佬们就互相看着不顺眼了。&/p&&p&以上是我的小人之心度君子之腹的言论，不算数的，下面是正式稿。&/p&&p&日，公司上市才俩月，发布了公告：董事会于近日收到杨佳富先生的书面辞职报告，杨佳富先生因个人原因申请辞去公司副总经理职务等相关职务，辞职后将不在公司担任任何职务。&/p&&p&杨总何许人也？&/p&&blockquote&出生于1972年10月,中国国籍,无境外永久居留权,工学学士,高级工程师,深圳市青年联合会委员。2006年至2010年12月历任四川久远电力技术有限公司副总工程师、总工程师、总经理,2011年1月至2011年10月任公司总经理特别助理,2011年10月至今任公司副总经理、研发中心主任。多年从事高分子材料改性、塑料成型加工技术、助剂应用等方面的研究工作,作为项目负责人和主要科研人员先后承担十几项国家和企业的科研项目,曾获“中国工程物理研究院军转民先进个人”、“四川省优秀新产品二等奖”等荣誉。&/blockquote&&p&很显然，杨佳富是一个专家级角色。他持有公司10万股股票，现在如果还没减持的话（未核实），大概相当于360万人民币，最高点超过五百万。&/p&&p&好景不长，8个月后，2017年9月，公司又发布一个公告：董事会于近日收到许刚先生的书面辞职报告，许刚先生因个人原因申请辞去公司副总经理职务，辞职后将不在公司担任任何职务，该辞职报告自送达董事会之日起生效。&/p&&p&许总又是谁？&/p&&blockquote&许刚，男，出生于1970年10月，中国国籍，无境外永久居留权，博士后，高级工程师。2000年4月至2010年4月历任天津力神电池股份有限公司项目经理、经理、技术副总裁、研究院院长，2010年5月至2011年7月任美国PGX公司亚洲区常务董事、副总裁，2011年8月至2012年4月任北京天奈科技有限公司运营副总裁；2012年5月起任公司副总经理。多次承担国家部委的绿色能源科研和产业化项目，参与负责的“新型聚合物锂离子电池研究”项目已通过天津市科学技术委员会验收并开始产业化生产，“新一代绿色高能电池－超级铁电池研究”获国家“973”致密能源项目资助，负责科技部“863”引导型项目“混合型聚合物锂离子电池的研究”和“混合电动汽车用锂离子电池的研究”，信息产业部型电子元器件“薄方型锂离子电池的产业化”项目，国家计委产业化新型电子元器件“新型聚合物锂离子电池产业化”项目。&/blockquote&&p&博士后、高工，还是各种项目的总负责人，很厉害的样子。&/p&&p&许总持有公司16万股股票，现在大致相当于576万人民币，最高点应该超过千万人民币了。&/p&&p&两位副总都可以套现怀揣数百万放飞自我了。&/p&&p&我们再看看公司现在的管理层。&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-403a4bc30760_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&996& data-rawheight=&540& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&996& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-403a4bc30760_r.jpg&&&/figure&&p&从当前的高管名单看，公司从事隔膜技术的高管仅剩了一位：陈勇副总经理。&/p&&p&其余的基本上都是管理、人事、财务出身。&/p&&p&这里面经历过怎样的血雨腥风不得而知，但是公司上市后，资本盛宴成了副总们的散伙饭倒是真的。&/p&&p&杨总和许总的离职，对公司的技术有多大影响？&/p&&p&短期看，由于公司傍上了LG、比亚迪等大佬，暂时衣食无忧。但是长期看，缺乏行业领军人物的隔膜企业，在这个靠技术立足的领域，公司的创新能力打了个很大的折扣。&/p&&p&在公司自己分析的经营风险中，罗列了11项，其中第11项是核心技术泄密和核心技术人员流失的风险。&/p&&p&嗯，杨总和许总多年来苦心研发的核心技术，现在谁知道躺在哪家公司的谈判桌上呢？&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-edb494258daf2b287176_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&720& data-rawheight=&45& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-edb494258daf2b287176_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&对于上市公司财报的分析，欢迎通过我的公众号进行咨询。&/p&&p&公众号：&b&诗与星空&/b&&/p&&p&&/p&
日，国务院发了一个通知，叫《打赢蓝天保卫战三年行动计划》。我已经很久没见到过这种运动式口号式的通知了，但是看到这个题目很关注，认真读了三天，果然很有收获。这个蓝天保卫战，我以后会详细分析，先简单拆解下其中的内容。首先，我个人认为…
&p&作为一个网络安全记者，我采访了很多杀毒软件，也采访了全中国所有的大黑客。&/p&&p&我给你的建议是，不必要装 360。&/p&&p&&br&&/p&&p&如果你经常浏览不可名状的网站，或者喜欢下载一些小众工具，倒是确实需要一个杀毒软件。我推荐你火绒。&/p&&p&&br&&/p&&p&说明一下，我和火绒没有任何利害关系，我只是觉得这个杀毒软件团队技术好，没有任何弹窗和流量劫持。它和所有其他的杀毒软件都不一样。&/p&&p&&br&&/p&&p&不久前，&b&火绒做了一个巨大的决定，那就是放弃 360 模式，不再卖用户流量换收入了。&/b&&/p&&p&&b&在我心里，从这件事情开始，火绒真正成为了火绒。&/b&&/p&&p&于是我决定找到火绒安全的合伙人马刚聊一聊。写了如下的文章，也许能给你一些帮助。&/p&&p&&br&&/p&&p&------&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&火绒安全是什么，我找马刚聊了聊&/b&&/p&&p&本文作者 &a href=&https://www.zhihu.com/people/546e66ccb35b7de900a58b& class=&internal&&@史中&/a& from 浅黑科技&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&日，安全软件火绒宣布关停流量变现业务。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&这句话不性感，料想普通人也并不关心。但它就像烟花爆炸之后的影子，留在人们视线里。自从 2009 年 360 奠定了“免费杀毒+流量变现”模式起，这是中国版图上第一家宣布放弃流量模式的安全软件。如果曾有人等待这一天的到来，那么他一定等待了太久。&/p&&p&&br&&/p&&p&我决定去找火绒安全合伙人马刚聊聊。&/p&&p&&br&&/p&&p&火绒安全的几位创始人，刘刚、马刚、周军、毛钧全部是杀毒界的老人，他们自2002年起就先后任职于老牌安全厂商瑞星，位居技术、市场要职，而后创业火绒。他们带有强烈的烙印：“精进技术”，“冷静思考”，“不作恶”，因此这些老男人成为了人们眼中指出“皇帝新装”的小孩子。&/p&&p&&br&&/p&&p&2017年10月，火绒拿到了安全厂商天融信一千五百万融资，这多少有点出乎意料。也就是在那个时间点前后，他们做了两件小事：&/p&&p&&br&&/p&&p&1、换掉了使用了七年的服务器——十几台家用PC；&/p&&p&&br&&/p&&p&2、他们搬家了。从原来一楼侧面的“门房”，搬到了隔壁大厦12楼的跃层办公室。&/p&&p&&br&&/p&&p&新办公室并没有变豪华，只是空间大了些。一排工位，马刚坐在尽头。所有人都在伏案工作，我却从中闻到了一种气息，这种气息里杂糅了坦然和躁动，难以言表。&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-fa72b83288_b.jpg& data-size=&normal& data-rawwidth=&900& data-rawheight=&585& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&900& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-fa72b83288_r.jpg&&&figcaption&在二楼的会议室，我给马刚拍下了这张照片。&/figcaption&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&b&以下是我和马刚的对话：&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&你有没有想象过，多年以后人们会回望，纪念这一天？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&有一天火绒如果牛逼了，今天就像一座里程碑。如果火绒死了，那今天就是风中的尘埃，没人会记得，也没人需要记得。&/p&&p&&br&&/p&&p&我们只是一家创业公司，选择了一个和行业大多数人背道而驰的商业模式。如果非要说，我并不认为流量变现模式和非流量变现模式存在高下之分，这只是选择问题。当然我知道，最终，只有商业上的赢家才有资格对历史发一点小小的感慨。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&1st&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&流量生意天然和“作恶”“侵害用户”这样的词伴生，但却是很多中国互联网公司的主要收入，或者唯一收入，不能拒绝也不敢拒绝。火绒背负着一个巨大的 IP——安全软件的“情怀担当”。&/p&&p&&br&&/p&&p&人们会说：放弃流量收入，怕是情怀作祟？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&冯大辉写了一篇文章，提到了火绒放弃流量变现这件事。他的观点是：做产品就是要赚钱。凭什么不赚钱？不能因为用户所谓的“需求”而改变自己的商业模式，因为用户而很可能自己都不知道需要什么。看得出来，他内心希望我们赚钱。&/p&&p&&br&&/p&&p&实际上，我们怎么会不想赚钱？火绒是一家商业公司，我们连做梦都想挣钱。&/p&&p&&br&&/p&&p&很多人说我们做火绒是为了情怀，说实话，这有点让我莫名其妙。没人会为了情怀创业，也没有投资人肯为你的情怀买单。只不过，我们希望在用户心里建立良好的口碑，靠产品本身来赚钱。你可以说这是情怀，但是我更愿意称它为商业模式。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&被火绒停掉的流量收入有多少？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&算下来的话，一个月有四五万，一年几十万。这个数额并不大，不是火绒收入的支柱。但是对创业公司来说，当然算一笔不小的钱。&/p&&p&&br&&/p&&p&史中：火绒的主要收入还有什么？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&主要收入来自于 OEM 引擎，目前一年大概收入 400-500 万。我们有一些大客户，绿盟、天融信、深信服、迪普等等。这项业务非常稳定，但也不会爆发。&/p&&p&相比之下，流量业务占 OEM 收入的十分之一，多一点的时候可以到五分之一。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&以上就是收入的全部吗？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&全部。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&2nd&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&很多用户比你更担心火绒。有一位用户给火绒留言：“程序员也是要吃饭的。纯粹提供服务，不盈利，难道要喝西北风吗？”&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&我们宣布放弃流量业务之后，两天的时间微信收到了好几千块的打赏捐款。网站上一个很隐蔽的捐款接口，也收到了1000多的捐款，最多的一个人捐了200。&/p&&p&&br&&/p&&p&这让我非常感慨。&/p&&p&&br&&/p&&p&很多用户反对我们停掉流量业务，大部分人知道流量背后意味着灰色的收入，但他们能理解我们的无奈和窘境，仍然愿意用贡献流量的方式支持我们。有人甚至直接表达担心：如果火绒因此死掉，以后就没得用了。（笑）&/p&&p&&br&&/p&&p&我很感谢我们的用户。但我想让他们了解一个事实：流量业务，如果不作恶，就赚不到钱。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&为什么流量业务会和“作恶”捆绑？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&互联网流量链条，我把它分为四级：&/p&&p&&br&&/p&&blockquote&第一级，客户端软件。例如火绒或者其他软件，他们都在做同一件事——流量引导。&br&&br&第二级，搜索、导航站。用户在客户端的流量会被引导到百度、360等搜索平台或 hao123、2345 这类导航站。&br&&br&第三级，网站。他们是搜索引擎或者导航站的用户，例如淘宝、天猫这样的网站。&br&&br&第四级，广告主。如果第三级网站是分类网站，例如汽车之家、58同城，他们会把流量卖给终极广告主，某个最终服务的提供者。&/blockquote&&p&&br&&/p&&p&这么复杂的流量引导模式，最终目的是促成用户和广告主的交易。每提高一级，单位成交的价格就翻十倍。例如搜索站导流一个客户，成本大概是几块钱；到了广告主手里，他们可能要为这个成交付出几百块的费用。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&在这个逻辑里，我并没看到有人“作恶”。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&没错，这是一个很好的商业模式。但是要让它成立，客户端软件必须做两件事：&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&1、劫持用户。&/b&如果不劫持用户，没有人会自愿把导航锁定为客户端指定的页面。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&2、攻防。&/b&每个客户端软件都试图劫持用户，所以他们在后台必须对抗，争夺劫持用户的权力。&/p&&p&&br&&/p&&p&在这种情况下，每个客户端软件都是竞争的关系，无论是杀毒软件还是其他软件，你弹窗，我就弹更大的窗。&/p&&p&&br&&/p&&p&电脑里的 360 卫士要把导航锁成 360 搜索，其他软件也想把导航锁成 360，看上去没有区别，实则完全不同。因为每个渠道都有一个标识号，360 会按照最终的渠道代码付费给对应的导流者。如果被 360 卫士锁定，最终的流量结算就和其他人没关系。所以，即便两个软件推荐的搜索引擎都是 360，他们也要在后台厮杀。&/p&&p&&br&&/p&&p&我在汽车之家的时候，每年给 360 的流量广告费就达到几千万，可见背后的利益巨大。面对真金白银，没有人会不动心。这种情况下，攻防会不断升级，越过红线。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&你们有试着做过劫持和对攻吗？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&没有。&/p&&p&&br&&/p&&p&为了生存，我们确实做了几年流量业务，但我们不想做劫持和对攻。我们尝试和用户沟通，让用户来自主选择导航站，而如果其他软件抢了我们的首页，我们也不抢回来。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&你们有能力还手，却要告诉自己不还手？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&我们特别纠结。说不纠结那是胡扯。他们凭什么抢我的首页？我要不要抢回来？本来一个月能挣五万，现在变成两万五了，我们究竟要不要对抗？每天都在挣扎。&/p&&p&&br&&/p&&p&但是我们更知道，一旦开始做对攻，就会踏进泥潭，没办法再出来。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&你们不可以控制反击的力度吗？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&如果两个人已经厮打起来，你能控制住力度吗？对方打一拳过来，我如果轻轻还击，不会有任何效果。我必须用更狠的方法还击，然后对手更激烈地报复。到最后，所有人都必然会越过那条红线。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&这条红线在哪里？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&每个人心里的红线位置都不同，但我知道所有人心里的线最终都会被打破。&/p&&p&&br&&/p&&p&杀毒软件锁住用户的浏览器、弹广告、捆绑安装，用户电脑被拖慢、甚至蓝屏。到最后，一个杀毒软件只有三分之一的杀毒功能，其他的都是广告功能、对抗功能。&/p&&p&&br&&/p&&p&这么多年，用户最痛恨的就是安全软件的劫持。因为某种程度上来说，安全软件在桌面的“食物链”中是最高级的。他就像“警察”一样，对其他软件有管理权，这是生杀大权。而他们恰恰也是最大的作恶者。&/p&&p&&br&&/p&&p&你知道为什么很多桌面软件自己不做导航站？比如暴风、迅雷。因为安全软件会扼杀掉你。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&安全软件会扼杀掉“不合作”的软件？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&对，随便找点理由，很容易。说你的软件侵权，或者其他理由。你如果推我的导航站，那没问题，如果推你自己的导航站，不可能。你看安全软件的优化加速功能，优化什么呢？其实背后就是对攻而已。&/p&&p&&br&&/p&&p&如果说安全软件是警察，普通软件是市民。原本应该是警察管市民，现在警察变成流氓，市民也变成流氓了。杀毒软件先摆平其他软件，然后杀毒软件之间再决一雌雄，无所不用其极。承担后果的只有用户。&/p&&p&&br&&/p&&p&很多安全软件集合了若干标准公认的病毒模块和病毒行为，这样看来安全软件就是最大的病毒。很多国外的安全软件都把国内安全软件的功能当做病毒查杀。之前我们发布了一个报告，批评我们的老东家瑞星，就是因为他们使用了病毒类的对攻方法。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&可瑞星是你们的老东家，不留点情面吗。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&错了就是错了。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&我很好奇，如果你们也做劫持和对攻的话，能赚到多少钱？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&我们按照“不作恶”的原则做流量业务，多的时候一年也能收入近百万。火绒有两百万用户。其实有同行帮我们算过，我们自己也算过，如果我们无所不用其极，弹窗、劫持用户首页、更换用户浏览器、捆绑安装软件，一年可以轻松赚到两千万。&/p&&p&&br&&/p&&p&有不太了解我们的同行和我聊天，我说我们用户量在两百万左右，他直接就算出来：“那你们现在可以营收两千万以上啊，几十个人两千万，股东每年分一百来万，很舒服啊！”我说我们没做劫持和对攻。他满脸鄙夷，大哥你行不行啊。&/p&&p&&br&&/p&&p&所以我们在同行眼里是异类，但在用户眼里我们毕竟还在做流量业务，解释不清楚，两边不讨好。我和刘刚还有其他合伙人讨论了很多次，最后还是决定放弃流量业务。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&你觉得可惜吗？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&我觉得解脱了。放弃流量业务那个声明是我亲笔写的，句句都是心里话。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&但你知道，人们不可能永远愚昧，永远被利用，中国所谓的“流量业务”，总体正在下滑。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&没错，在火绒出现之前，很多用户已经选择“裸奔”，这就是对流量模式的不认可。用户不傻，他们比谁都清醒。他们也许不觉得火绒技术比别人好，但他们觉得火绒干净。&/p&&p&&br&&/p&&p&如果我们做恶，今年可以挣两千万，明年两千五百万，但是也许最终超不过五千万，它的瓶颈会来得很快。&/p&&p&&br&&/p&&p&我们不想腆着脸说因为我们是好人，所以不作恶。我们只是觉得，做一个受人尊敬的公司，同样有机会拿到这么好的营收，并且有机会赚到比这个多得多的钱。&/p&&p&&br&&/p&&p&前两天 Keso 发了一篇文章，他也提到，火绒安全放弃流量业务，是“解脱了”。看到这句，我知道他理解了我们。不管流量业务赚不赚钱，我们内心是不认可的。&/p&&p&&br&&/p&&p&对我们来说，只有两条路。&/p&&p&&br&&/p&&p&要么做“流量+作恶”，因为流量只有搭配劫持和对攻才会成为健壮丰富的收入来源。&/p&&p&要么放弃流量业务，解脱。&/p&&p&&br&&/p&&p&中间道路也许在理论上存在，但我们找不到这个平衡。&/p&&p&&br&&/p&&p&尝试新的商业模式，对火绒来说或许有更多机会。这么多网络大V、好朋友都为我们发声，感觉很惭愧。为了不让兄弟们为我们操碎心，我们也要好好做买卖赚钱，不仅赚钱，还要赚大钱。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&火绒的目标是赚多少钱？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&从创业的第一天起，我们就想成为独角兽公司。对于这个梦想，我很坦诚。但是我不敢随便对人说，因为现实的生活确实太艰难了。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&3rd&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&你们发布过针对百度、腾讯、瑞星等等很多公司的报告，揭开了他们对攻过程中逾越红线的行为。串演这种“皇帝新装”的故事，没有压力吗？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&没有压力。我们站出来发报告只有一个标准，那就是：它和我们的安全研究相关，并且我们分析出问题了。&/p&&p&&br&&/p&&p&我们该说的一定会说，没有关系的一个字都不说。&/p&&p&&br&&/p&&p&很多时候，人们认为火绒很有情怀，所以遇到不平事，希望火绒站出来。前一阶段，有记者采访我，询问安全厂商撞库的事情。我说，这不是代码行为，我们是做代码对抗的。&/p&&p&&br&&/p&&p&说得骄傲一点，我觉得蹭热度这件事，是有损于我们尊严的。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&有人威胁过你们吗？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&有，但不是大公司，都是“江湖上”的人。因为我断了人家的财路，人家对我们恨之入骨也是正常。他们会放话说：江湖上难道就不再见面了吗？将来如果你们被抓住把柄，肯定加倍报复，之类。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&这些大公司被你们的报告怼，他们不恨你吗？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&他们可能内心里讨厌我们，但我们无所谓。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&从另一个角度讲，火绒是不是也帮他们解脱了？因为百度、腾讯很可能并不想作恶，但他们没有办法摆脱泥潭。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&有可能，因为这种逾越底线的对攻，往往是大公司的外包团队，或者某个部门，为了自己的小利益而进行的。火绒如果不说，用户也会骂它，到头来损害的是大公司的品牌和商业利益。&/p&&p&&br&&/p&&p&所以虽然我们的报告揭露了大公司侵害用户的行为，但他们的态度都是公开认错，对我们表示感谢。他们的态度我完全理解，大公司最在乎的是长远健康的盈利，而前提就是他要受人尊重，不能偷鸡摸狗。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&是否可以这么说，你现在更能理解大公司做劫持和对攻这件事的不得已？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&作恶就是作恶，我对软件行为的态度自始至终没有改变。只不过我之前没有说它们这样做背后的原因。百度、360、腾讯、2345 等等都是上市公司，但是他们的收入都被这种盈利模式一步步绑架了。当然，没人逼你，是自己给自己绑了绳索，越套越紧。它们现在的选择，很多出自无奈，我也理解。&/p&&p&&br&&/p&&p&没有人天生就是坏人。火绒也并不高尚。其实我们之前也一直在边缘走，但是始终不敢越过红线。&/p&&p&&br&&/p&&p&平心而论，虽然火绒是安全市场的新玩家，但是我们几个创始人都是从2002年就开始做杀毒的老人，这么多年，我们看到了太多故事。我们知道一旦越过红线，就永远回不了头。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&人们难道不会欢迎“浪子回头”的企业吗？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&用户没有义务关心哪个企业是“浪子”。你做过坏事，就永远是做过坏事。前两天我在论坛上，看到用户在骂江民杀毒，说它有逻辑炸弹。要知道，这已经是1997年的事情了。二十年过去了，所谓了逻辑炸弹早就没了，他们还在说江民不能用。&/p&&p&&br&&/p&&p&在发达国家，一旦你犯过罪，要花多长时间才能补救回来？这就是作恶的成本。我们看过太多的例子。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&4th&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&放弃流量业务，接下来要尝试收费的企业安全软件吗？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&没错，其实我们的企业安全软件在2017年9月就拿到了销售许可证，但是我们一直没有对外发布，还在不断打磨。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&是因为完美主义吗？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&我们觉得产品卖出去，至少要让用户认可，不能形成不好的口碑。&/p&&p&&br&&/p&&p&现在有几百家企业在免费试用我们的产品，预计2018年4月份我们就会正式发布了。有企业要求免费长期使用企业安全软件，我说不可能。就像我们坚持个人软件免费一样，企业软件我们坚持收费。这是我们两年前就开始探索的一个盈利方向，也是目前我们唯一可以尝试的新盈利模式。&/p&&p&&br&&/p&&p&其实我们从 2015 年就决定走这个方向，现在产品终于成熟，可以尝试这条路了。目前看来，已经有几百家企业在试用我们的产品了。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&如果这条路还是走不通，怎么办？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&我们就接着探索其他的路。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&说真心话，对火绒未来的盈利，你心里打鼓吗？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&打鼓。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&火绒的理想模式是“杀毒软件收费”，我感觉整个中国的收费氛围正在朝着有利于你们的方向发展。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&确实，内容收费，音乐版权收费，现在都慢慢实现了。例如 i奇艺和优酷。一直说要收会员费。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&现在终于收了。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&准确地说，是终于收上来了。对于一些热门影视作品，人们以前会说，你收费我就到别人家去看，但是现在你到哪里都看不到，大家都收费了。&/p&&p&&br&&/p&&p&游戏也是同样，很多游戏免费，靠道具挣钱。但是这种模式会打击游戏的平衡性——你不花钱游戏就不好玩了。从整体的价值水平上来说，收费的产品有可能做得更好。毋庸置疑。&/p&&p&&br&&/p&&p&对于火绒来说，也是同样道理。如果火绒做成了，有可能带动很多安全软件重新收费，我们相信自己会在其中分到最大的蛋糕。如果失败了，我们就是风中的尘埃。&/p&&p&&br&&/p&&p&退一万步说，我们几个创始人，如果去其他公司打工，也会拿到还不错的收入。但既然创业，我们就想把火绒做成心里理想的样子。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&你刚才说，火绒如果“作恶”，可以年入两千万。但显然火绒这两个字的价值，在你心里超过两千万。&/p&&p&&br&&/p&&p&马刚：每一个创业的人，都不想让自己的品牌受损。你说的没错，在我心里这两千万和火绒的品牌比起来，确实不算什么。我们希望有一天把火绒做成独角兽，希望有一天把我们的品牌做成独一无二的旗帜。&/p&&p&&br&&/p&&p&但是，说到我们的品牌，实在惭愧。我不认为我们做了什么好事，我们只是没做坏事。我们没有太高的情操觉悟，只想尽力不作恶。&/p&&p&&br&&/p&&p&希望我们不作恶也能赢。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&史中：&/b&一个不作恶就能赢的时代，真的会到来吗？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&马刚：&/b&如果你对这个世界抱有期待，就要像傻逼一样相信它。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-2decef561c01e937efc351afa1ec5d07_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&942& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-2decef561c01e937efc351afa1ec5d07_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&写在最后&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&我离开火绒的办公室。2018年的太阳，恰好和从前一样灿烂。&/p&&p&&br&&/p&&p&如果越过飞鸟俯瞰大地，蜿蜒伸展的道路，也许正和我们的互联网相互交叠。那么，走在路上的人，果真知道自己要去哪里吗？&/p&&p&&br&&/p&&p&互联网的历史告诉我们，哪怕我们有一秒茫然，就会有人拧着我们的头颅，告诉我们应该看什么，应该想什么，应该说什么，应该买什么，应该为什么哭泣又应该为什么欢颜。这个人可以自称引领者，也可以自称颠覆者，可以自称安全软件，也可以自称为神。&/p&&p&&br&&/p&&p&但是，这焦黄的大地上的人们是否真的需要一个神？马刚没有答案，我也没有答案。&/p&&p&&br&&/p&&p&有一点我不认同马刚。&/p&&p&&br&&/p&&p&他说如果火绒失败，就会成为风中尘埃。但我觉得，无论火绒的结果如何，这世界都会和以前有所不同。&/p&&p&&br&&/p&&p&这让我感到前所未有的平静。&/p&&p&&br&&/p&&p&---end---&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&i&再自我介绍一下吧。我叫&b&史中&/b&，是一个倾心故事的科技记者。&b&我的日常是和各路大神聊天。&/b&如果想和我做朋友，可以关注&b&微博：@史中方枪枪&/b&，或者搜索&b&微信：shizhongst&/b&。&/i&&/p&&p&&i&不想走丢的话，你也可以关注我的自媒体公众号“&b&浅黑科技”&/b&。&/i&&/p&
作为一个网络安全记者，我采访了很多杀毒软件，也采访了全中国所有的大黑客。我给你的建议是，不必要装 360。 如果你经常浏览不可名状的网站，或者喜欢下载一些小众工具，倒是确实需要一个杀毒软件。我推荐你火绒。 说明一下，我和火绒没有任何利害关系，我…
&p&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-eca07aaec1b_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&659& data-rawheight=&315& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&659& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-eca07aaec1b_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&日，在重庆啤酒从81元九个一字板跌到31元即将第10个跌停板的清晨，一个35岁戴着眼镜的人出现了.......&/p&&p&旁边的小弟对着他问：“总舵主，确定翘板吗？”&/p&&p&“确定”&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&一、江湖往事&/b&&/p&&p&11年12月21日徐翔翘板买入后的重庆啤酒并没有立即停止跌势。&/p&&p&舵主的翘板价是29元（复权价），随后，啤酒继续下跌，最低下探到了12年1月19日的18元。&/p&&p&当所有人都认为疫苗事件对重庆啤酒可以说是灾难性打击的情况下，舵主一刻没有闲着，一路跌一路买，最终成本在20元左右。&/p&&p&接下来的一个月，重庆啤酒从疫苗事件的失败中涅槃重生，站上了35元。&/p&&p&舵主这一战盈利超过50%，成为了他的经典战役，自此，江湖上的血雨腥风总少不了他的身影。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-49b107c7d816fee2ba4a57_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1080& data-rawheight=&396& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1080& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-49b107c7d816fee2ba4a57_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&事件已经过去久远，现在的新股民已经很难体会当时市场对于啤酒的恐慌和绝望，当时舵主的举动之所以成为经典，是一个人用坚定的信念翘起了整个市场。&/p&&p&虽然经典，但这不是总舵主的成名战。&br&&/p&&p&真正的成名战是更久远的&b&“519行情”&/b&。&/p&&p&在1999年，北约轰炸我国大使馆，A股市场悲观情绪蔓延，市场阴跌夹着暴跌，第三次世界大战即将开启的风声不断，几乎全部散户都以及时割肉空仓而唏嘘。&/p&&p&高层通过证监会向市场传达8点提振市场信心的意见，使得压制沪市长达7年之久的1559点在5月19日那天被一举拿下，政策牛市519行情到来。&/p&&p&那年总舵主只有23岁，开始在宁波打造涨停板敢死队，运用“虚假托单”、“一字断魂刀”等手法操作，偏向深度介入重组题材，喜欢做壳重组谋求暴利，充分遵循了当时市场的客观规律。&/p&&p&在519行情里，舵主完成了他的原始积累，不好烟不好酒几乎没什么个人爱好的的他，人生唯一乐趣就是股市赚钱，手起刀落收割韭菜能给他带来巨大的快感。&/p&&p&到2015年前三季度中国私募基金江湖排行榜上，泽熙投资以平均217%的收益率稳居第一。&/p&&p&因为其规模太大，涉及到了证券公司和上海官场的关联交易，日上午，杭州湾大桥全线封道。公安机关在大桥上，提前等候着从上海赶回宁波准备参加祖母百岁寿宴的总舵主。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-a21658aed8ecdaa51d346f27d1c00e09_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&476& data-rawheight=&259& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&476& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-a21658aed8ecdaa51d346f27d1c00e09_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&现关押在青岛胶州看守所。&/p&&p&&br&&/p&&p&如果说现在总舵主回忆一生最重要且最辉煌的时刻，1999年无疑是其巅峰。&/p&&p&这一年，他从灾难的废墟中走了出来，获得了后期市场上冲锋陷阵的原始资本。&/p&&p&重庆啤酒的经典案例相比99年那场灾难，最多只能算作一个缩影。&/p&&p&说起灾难，我们不得不提另一个泰斗。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-80f3dd1bdf5959d7abf10_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&447& data-rawheight=&292& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&447& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-80f3dd1bdf5959d7abf10_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&早期的巴菲特的经历同总舵主一样，也是在废墟中摸爬滚打，在众人恐慌的时候大幅杀入，完成了资本原始积累。&/p&&p&从那以后，江湖上便流传着他的一句名言“&b&在别人贪婪的时候恐慌，在别人恐慌的时候贪婪&/b&”。&/p&&p&但这位神一样的人物，到了近期，依然保持着骄人的战绩，神探位置不倒。&/p&&p&近些年巴菲特的投资贯穿了整个美国金融危机的始末。&/p&&p&2008年9月对高盛的投资，当时高盛正出在流动性危机，并刚刚向美联储提交了转变为银行控股公司的申请。&/p&&p&2011年8月对美国银行的投资，当时美国银行深陷资本金不足的困境，投资者对其信心跌落谷底，股价仅为出现危机前的三分之一。&/p&&p&结合巴菲特的前半生，美国历史上多次战争、金融危机，都是趁机捡便宜筹码的良机。&/p&&p&可以说巴菲特一生基本只有二个操作模式。&/p&&p&一个是重仓长线全民消费类龙头公司。&/p&&p&一个是啥都不干等灾难。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&二、灾难中的涅槃重生&/b&&/p&&p&我们这篇的核心观点很简单：&br&&/p&&p&&b&重视每一次灾难&/b&&/p&&p&几乎所有灾难都是难遇的大机会，对于绝大多数人，这一生什么都不用干，只需要等待灾难，并在灾难让民众最恐慌的时候敢于下重手捡便宜的筹码，即可富甲一方。&/p&&p&人的一生能遇到灾难的次数不会太多，把握住了，就是一方豪杰。&/p&&p&如果你够理性，理论上都可以成为巴菲特，他的操作模式很简单，远比禅师写的内容简单一万倍。&/p&&p&但事实上只有一个巴菲特，多数人还是亏的。&/p&&p&资本市场的人绝大多数都很短视，一想到利空，赶紧躲的远远的，从未能真的像大师一样，在哀鸿遍野之际，在全民都认为你的操作非常傻X之际，顶着压力去下手，即便能抵抗住外界的压力，也足够理性知道怎么做是对的，内心当中来自地狱深处深深的恐惧也会拉着你。&br&&/p&&p&&b&（具有中国巴菲特之称的但斌，在2015年股灾中，于低点卖出了茅台）&/b&&/p&&p&这一逆人性的操作，看起来无比简单，但真正能做出来，需要忘我。&/p&&p&这种心态养成，远远远远远远比一个二技术分析、主力意愿分析难度大大大大大大大。&/p&&p&你需要忍受的是整个世界对你的反对，全世界都在告诉你危险，你依然需要虽千万人吾往矣，在决定这么操作后的每一分每一秒，你都需要忍受整个世界都在认为你是傻X的强大心态。&/p&&p&经常有人提起&b&李大霄&/b&。&/p&&p&永远说的都是：“利好！”、“重大利好！”、“突破”、“向上突破”、“钻石底”、“婴儿底”、“尿裤底”.......&/p&&p&&br&&/p&&p&即便这样，我对这个人其实偏好感多一点的，哪怕他每次说完“突破”，第二天我的股都要绿。&/p&&p&骂他的基本都是短线玩家，短线角度他几乎没一次对过。&/p&&p&但是人家说的压根不是散户喜欢买的中小盘股，也压根不是说的明天突破。&/p&&p&他的所有定义，都是好股票，都是长线。&/p&&p&茅台格力等白马优质股们股灾后的三年来也确实没让大家失望。&/p&&p&这个全民公认的傻X，大概就是能在灾难中发家的心态。&br&&/p&&p&能做出来的，凤凰涅槃。&/p&&p&&b&拥抱灾难&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-eca07aaec1b_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&659& data-rawheight=&315& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&659& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-eca07aaec1b_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&三、泡沫和灾难&/b&&/p&&p&第一篇，我们说了泡沫。&/p&&p&这一篇，我们讲了灾难。&/p&&p&这两篇放在一起写，源于泡沫和灾难都是投资市场的两种极端状态。&/p&&p&说起这个蛮符合经济学规律。&/p&&p&亏钱的一定是让你爽的让你看到希望的让你可以幻想的；&br&&/p&&p&赚钱的一定是让你备受煎熬的让你看不到希望的让你被人当成傻X的。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&让你跃跃欲试的，最终都可能摔死你。&/b&&/p&&p&&b&让你避之不及的，往往才让你扎根生长。&/b&&/p&&p&至于其他我想说什么。&/p&&p&你懂得吧？&/p&&p&&br&&/p&&p&最后，本文首发于公众号【Panda潜融】。&/p&&p&专注于股市、房产、金融、商业思维的公众号。&/p&&p&如想转载，不需声明，就说是你写的。&/p&
日，在重庆啤酒从81元九个一字板跌到31元即将第10个跌停板的清晨，一个35岁戴着眼镜的人出现了.......旁边的小弟对着他问：“总舵主，确定翘板吗？”“确定” 一、江湖往事11年12月21日徐翔翘板买入后的重庆啤酒并没有立即停止跌势。舵主的翘板…
&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-528f9bbb3bddd2e37437_b.jpg& data-rawwidth=&554& data-rawheight=&400& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&554& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-528f9bbb3bddd2e37437_r.jpg&&&/figure&&p&&a class=&member_mention& href=&https://www.zhihu.com/people/f2a26d867c& data-hash=&f2a26d867c& data-hovercard=&p$b$f2a26d867c&&@领克汽车&/a& 已经成了汽车圈儿的红人，01的风头还没过，02马上就要来了，先不着急给领克02打广告，今天用数据和大家一起聊聊领克01这款开山之作。&/p&&p&领克01是去年11月上市的，围绕01的产品和用户，行业内和消费者各种声音层出不穷，领克的用户到底是什么样的群体？领克的车型到底卖到了哪些城市？领克是主攻一二线城市还是三四线城市，领克和WEY有哪些区别？&/p&&p&今年2月份，数据大咖 &a class=&member_mention& href=&https://www.zhihu.com/people/e56cc0dd1ace3a685ba9c& data-hash=&e56cc0dd1ace3a685ba9c& data-hovercard=&p$b$e56cc0dd1ace3a685ba9c&&@数据冰山&/a& 发表了关于领克用户画像的研究，受到专栏的启发，笔者和大家分享下领克01的销售大数据，在此声明，本次的数据都来自强险数，笔者把数字隐藏了，有兴趣的小伙伴可以私信，本文本着分享交流的态度，无任何商业用途。&/p&&p&领克01都卖到哪里去了？&/p&&h2&&b&地域篇&/b&&/h2&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-f4b5e65daea4d25d0c201_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&533& data-rawheight=&448& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&533& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-f4b5e65daea4d25d0c201_r.jpg&&&/figure&&p&从上图可以看出，1-5月份，华东地区以34.57%的比例遥遥领先。其中浙江和江苏两个省的销量占比17%，足见领克01在华东地区的影响力，中南地区紧随华东排名第二，占比28%，中南的销量主要来自广东，销量接近10%，仅次于浙江，在华南日系独霸天下的情况下，领克取得这样的市场份额不是偶然，广东是我国接受新事物最快的省份，也是思维转换最快的省份，也是最务实的省份之一，在吉利3.0的转型过程中，华南是销量增长最快的地区，吉利的性价比和产品力都打动了华南的客户，领克的份额也说明了华南地区对领克的新品牌的认可，再就是吉利和领克在华南的网络建设很强悍，线下运营能力较强，也推动了地区的销量。销量最差的地区是东北，东北在国内的汽车市场的份额一直不高，领克属于正常水平。&/p&&h2&&b&省份篇&/b&&/h2&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-075b2863eefb10e9e6c62a669bb2ec3e_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&554& data-rawheight=&400& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&554& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-075b2863eefb10e9e6c62a669bb2ec3e_r.jpg&&&/figure&&p&除了浙江、广东、山东、河南、河北、四川这几个大省，领克01在其他地区的销量相对均衡，分布相对均匀，笔者认为，未来随着三四线城市网络铺开，图上几个浅色的大省还有上升的空间。如果有合理的终端价格，领克01的PHEV车型，在限购城市有一定的潜力。&/p&&h2&&b&城市篇&/b&&/h2&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-df9b7541159aae65fee878b_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&554& data-rawheight=&308& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&554& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-df9b7541159aae65fee878b_r.jpg&&&/figure&&p&目前国内有300个左右地级市，领克01有8个城市销量突破1000台，18个城市销量突破500台，占全国销量比例的近处60%，市场集中度非常高。原因大概有三，一是领克新品牌前期开网主要在一二线城市，三四线城市网点尚未完全打开；二是领克的客户本身消费能力较强，一二线城市有很大的用户群；三是前期交车的地区都在一二线城市，稀释了后几月的三四线城市的比例。&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-9f3efee94cab6f_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&426& data-rawheight=&254& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&426& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-9f3efee94cab6f_r.jpg&&&/figure&&p&我们看看排名前二十的城市，成都遥遥领先实在让人难以预料，其实WEY的销量中，成都也是遥遥领先，在汽车市场上，成都是个神奇的城市，很多特别的车型，成都的销量都是全国第一。需要注意的是上海在这个榜单中排在第3位。广州排在第5位，深圳排在第10位，北京排在第16位，一个20万左右的车型，在北上广深几个一线城市有这么高的销量，也显示了领克的产品力，补充一点，WEY也在这些城市取得了不错的销量，明天我们分析。&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-8fa03fc6e42e_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&325& data-rawheight=&224& class=&content_image& width=&325&&&/figure&&p&城市级别看，一线城市，北上广深和天津销量占比14%,二线的省会城市+几个副省级城市销量比例高达48%，而四五线的城市的销量仅仅占了10%，这也大致能看出领克用户的分布。&/p&&h2&&b&驱动篇&/b&&/h2&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-3dea32e97c784eda9a76b_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&469& data-rawheight=&268& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&469& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-3dea32e97c784eda9a76b_r.jpg&&&/figure&&p&熟悉领克01产品的朋友应该能看出来，4WD的车型都是配的7DCT变速器，FF的车型都是配的 6AT的变速器，01早期的时间限量版都是四驱车型，一二月份出现了全是DCT的情况，后几个月基本能显示正常的比例，整体也符合合资品牌紧凑型SUV驱动比例。&/p&&p&以上就是领克01大数据的分析情况，最后写一点关于未来汽车市场大数据分析的一点想法，大家一起探讨。&/p&&h2&&b&关于汽车大数据的一点想法&/b&&/h2&&p&这几年随着网络的发展，大数据收集变得更加容易，在快消品领域、互联网领域，用户的大数据分析提升了商业效率，网约车的大数据杀熟，移动端的精准推送，都是用户大数据分析衍生的盈利策略和
方式，互联网人屡试不爽。&/p&&p&在汽车领域，主机厂对用户的
把握仍然停留在以上01的分析方式，什么地方的什么人买了什么样的车，还停留在数据分析的原始时代，对于用户的实时动态无法获取，我们不知道开着领克01的她，每天去了哪里，喜欢去哪些商场购物，喜欢LV还是喜欢Burberry，喜欢去哪个加油站加油，喜欢去哪个充电桩充电，喜欢吃哪家的料理。&/p&&p&目前在汽车流通过程中，主机厂缺少对数据源的收集，也缺少数据溯源，主机厂的很多领导也没有打开思路去投入大数据建设。以上面的分析为例，很难知道北京市买领克01的人到底是什么人，传统的调研方式无法完全可信，数据源收集较好的主机厂可能会有相关的字段数据，比如用户的住址，年收入，职业等等，但无法实现及时更新。&/p&&p&目前汽车车联网大数据建设遇到了很多问题，有技术方面的，也有利益方面的，但是相信市场驱动可以改变现状，车联网可以实现对
用户数据的实时采集，主机厂有可能做到真正了解用户。新能源方面，主机厂和各地已经开始了对NEV数据的收集，定时检测多项NEV的用户数据，当端管云快速发展，车联网实时大数据打通的时候，汽车这个大数据的数据源将被激发，汽车变革时代的新型商业模式离我们就不远了。&/p&&p&&b&6.28日更新，补充一下关于东北销量的问题，按照2017年的汽车产销大数和人口保有量，各省的的汽车销量大概如下，来自威尔森公开的的达示数据，感谢Sunleiji的制表和分享。&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-dfc64ca2b6fc4_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&912& data-rawheight=&986& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&912& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-dfc64ca2b6fc4_r.jpg&&&/figure&&p&&/p&
已经成了汽车圈儿的红人，01的风头还没过，02马上就要来了，先不着急给领克02打广告，今天用数据和大家一起聊聊领克01这款开山之作。领克01是去年11月上市的，围绕01的产品和用户，行业内和消费者各种声音层出不穷，领克的用户到底是什么样的群体…
&p&本人兴趣促使，干了一年白酒销售。算是补了些白酒知识。酒量也从二两干到离职时的半斤，期间喝过国窖1573，五粮液1618，青红花郎，水井坊……这么说吧！中国名酒除了董酒没喝过，其它喝了个遍。高档酒肯定牛逼，入口或凛冽或柔和，回味或醇厚，或悠长。但都有一个共同点：辣！&/p&&p&重点来了！&/p&&p&直到n年后在我大舅家喝了一瓶酒，这才推翻了我以前的认知。关于这瓶酒的来历！ 之前写过，很多网友为这个问题争论很大，认为我在吹牛什么的。不喜欢杠，所以修改了。只告诉你们一点：这是茅台，市面上或许买不到。&/p&&p&来点干货，说说酒吧！ 倒杯呈线性，和水之类的线性根本不同。到底如何不同呢？ 不会像水一样能滴上几滴，类似蜂蜜，但没有蜂蜜的粘稠度高。&/p&&p&酒体微微带点青绿的颜色。入口……呃
这是酒吗？ 为啥不辣？ 看了看瓶子确实53度。咽了下去…口感太tm美妙了，脑海里蹦出一个词：琼浆玉液。有竹叶的清甜，有松针的青香，满满的草木的清新。吸了口气，这才有酒糟酵母发酵的味道，以及酒精味&/p&&p&此后再也没有喝到过这个味道。以至于后来朋友请我品飞天，我直呼假货，被朋友鄙视&/p&
本人兴趣促使，干了一年白酒销售。算是补了些白酒知识。酒量也从二两干到离职时的半斤，期间喝过国窖1573，五粮液1618，青红花郎，水井坊……这么说吧！中国名酒除了董酒没喝过，其它喝了个遍。高档酒肯定牛逼，入口或凛冽或柔和，回味或醇厚，或悠长。但都…
&p&自从尼克松1971年宣布美元脱离金本位之后，货币正式进入了信用本位，或者直白一些就是债务本位，所有的货币的背书都是债务，目前所有国家的货币基本上都是债务货币，因为实物本位货币早已破产。基础货币的信用背书是国债，其它的M2背书是信贷，所有的货币都是在债务背书下产生的。货币就是债务，债务和货币一体两面，同生同死。尽管大家都像喜欢天使一样喜欢货币，像讨厌魔鬼一样讨厌债务，但是殊不知没有债务也就没有了货币，没有了货币也就没有了债务。货币膨胀的历史必然是债务膨胀的历史，债务膨胀的历史也成就了货币膨胀的历史，两者如影随形。&/p&&p&通过前几篇文章的分析大家也可以知道，资本主义这种生产关系，必然是不均衡的，必然有人积累多余的利润，有人就积累债务，积累的利润等于积累的债务。在这里就基本上和货币对上了，货币的产生之初，同等数量的货币和同等数量的债务一起被创造出来，两者数量完全相同，因此本质不会存在债务危机，把那些货币还上债务就没有了债务。但是问题的关键在于这个分配，有人拿走了货币，有人获得了债务，拿到货币的人货币越积累越多，拿到债务的人债务越积累越多。等到债务积累人，无法偿还债务的时刻，债务危机就爆发了。&/p&&p&债务分国家债务和私人部门的债务，两者的上限都是各自的偿付能力，当收入无法偿还债务时，债务危机就将爆发。&/p&&p&此时就牵扯到一个每年货币发行数量的问题，也就是债务规模增加数量的问题。常规来说大家普遍认为货币发行数量应该超过GDP增速约2%-3%，货币发行要略微多于GDP产出增速，可以保证货币币值轻微发生通胀。不至于因为货币升值而发生货币窖藏现象，而略微超发的货币2%左右还可以通过银行的利息进行相应的抵消，既让货币进入了流通渠道，又保证了货币的币值稳定。&/p&&p&但是实际情况是货币发行的数量往往都会超过这个数量，因为政府总希望经济增速更快，老百姓高兴，他们有政绩，也有利益。这就是中国2000年以后货币常年超发的原因，平均超发率为6.5%。货币超发产生了两个后果，一个就是货币的贬值，因为货币发行数量大于GDP产出增速，因此货币必然发生贬值。在中国这个贬值主要体现在房地产领域，房价暴涨的本质就是货币贬值的体现。另外的一个现象就是债务的急速积累，政府、企业、居民部门债务急剧拉高远超了大家的收入增速，加上货币和债务的分配失衡问题，积累债务的部门越来越不堪重负了，很多企业尤其是国企早就进入了旁氏债务阶段，完全无力还债，甚至利息都无法偿还。这些债务都是当年刺激经济，制造大量低效率资产的产物。&/p&&p&中国的债务积累也大致分两个阶段，第一个阶段是政府、企业加债务，全民享受债务带来的货币增加，房地产暴涨，居民资产增值，且债务增加不多，因为这个阶段债务增加的主体都不是居民，所以居民部门属于一个搭便车的角色，很幸福，债务主要是政府和企业一直在承担，居民只需要付出一点房价的债务，然后就会获得几倍的收益，拉着猪尾巴升天了。但是政府和企业债务加不动之后，房地产价格就进入了萎靡不振的地步，大家回忆下13年到15年，政府操碎了心，房价抽鸦片一样愁云惨淡，原因何在，就在于地方政府和企业债务出现了危机，无法继续给大家创造货币了。于是到了2016年政府创造了棚改货币化安置，中央自己拿钱出来，拆五百万套房子，撒钱拉房价，改变大家预期，激发群众的贪心，于是这一轮房地产开始了，这一轮房地产最大的特色就是，政府和企业加债务能力几乎消失了，于是乎居民自己加债务，自己创造货币，自己拉房价，看看每个月的信贷数据大家就知道了，居民成了信贷的主力军。这时候政府和开发商成了搭便车的了，他们享受居民加债务创造出来的货币，居民成了中国经济发展的奠基石，壮哉大国风范。居民部门债务增加超过了储蓄增加，每工作一年，整个部门就更惨，一直惨到某天大家反应过来，预期改变然后就天黑请闭眼了。&/p&&p&在一个健康的经济内，债务本身就是一个清道夫，它会将那些无法偿还利息的单位清理掉，留下效率高的单位。让整个经济体一直处于优胜劣汰之中，但是在中国因为低效率的部门往往都是国企和地方政府，他们拉动经济也是政治任务，根本没有效率可言，只看当前的经济拉动，至于以后的还债问题，他们从来就没有思考过，因为毕竟当时他们拉经济的时候也不是他们自己做出的决定，他们因此就从来不觉得自己应该承担这个拉经济的后果。这些国有部门产生了大量的无法偿还的债务，就像机体的癌细胞一样，每年都吸收大量的新增贷款只为了借新还旧，成为了名副其实的僵尸企业，信贷资源给了他们却没有任何的产出，每年信贷规模继续扩张，信贷跟不上就直接倒地装死。这就是为何中国债务最近增加如此快的一个原因，不仅仅是中国经济因为低效率需要更多的资金进行拉动，同时因为以前拉动经济遗留下来的债务，都需要不停的信贷进行挽救。于是乎债务几何级数上升，且几乎没有还债的可能。当然最近三年某些高层想出来了一个棚改货币安置拉高房价，然后忽悠跟风群众接盘，进行债务转移的损办法。群众纷纷表示很欢迎，房价越炒越高，甚至政府害怕了，踩刹车都没用。出台了无数措施，最后连组织内部最高层次的法宝摇号大法都拿出来了，依旧不管用。居民部门债务迅速增加，整个中国经济目前基本上都靠房地产在支撑，所以政府这个假装踩刹车，大家彻底不相信了，政府又没有勇气真让房地产停摆，都到了这个时候还是在犹豫，还是在努力稳定房地产价格不快速上涨，这简直就是变相鼓励炒房。当然不炒房，还能干嘛呢？政府也想不出别的办法来。但是房地产泡沫越来越大，债务积累越来越多，加上人口老龄化，加上高企的房子空置率，加上外部的贸易摩擦，更不用说那个提不起来的股市，这都在把中国经济带入地狱么？政府面对现在的经济毫无办法？长效机制还是不敢出台？放任烂下去？&/p&&p