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哈尔滨投资集团有限责任公司主体与2016年度第一期中期票据信用评级报告.doc 35页
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主体与中期票据信用评级报告
大公信用评级报告声明
为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出
具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下：
一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关
系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。
二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循
了客观、真实、公正的原则。
三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意
见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。
四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、及
时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。
五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资
建议。
六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期票据到期兑付日有效，在有效期限内，大
公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。
七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发
布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。
主体与中期票据信用评级报告
发债主体
哈投集团前身是1988年8月成立的哈尔滨投资公司，2003年与哈
尔滨市热电办合并组建哈尔滨投资集团有限责任公司，成为哈尔滨市
政府国有资产监督管理委员会（以下简称“哈尔滨国资委”）下属国有
独资公司和市政府重要的国有资产经营公司，截至2015年9月末，公
司注册资本为50亿元人民币，哈尔滨国资委持有其100%股权，是公司
的实际控制人。
作为哈尔滨市重要的国有资产运营及管理主体，公司从事城市综
合投融资服务、热电能源、金融、资本运作等业务。公司下属子公司
哈尔滨哈投投资股份有限公司（以下简称“哈投股份”，股票代码
600864）是上市公司，于日在上海证券交易所挂牌交易，
主要从事电力及热力生产供应及能源、矿业、房地产等方面的投资。
截至 2015年 9月末，哈投集团对哈投股份持股比例为 43.59%。2014
年3月19日，根据哈尔滨市国资委出具的《关于企业国有产权无偿划
出有关事宜的通知》（哈国资发【2014】21号），哈尔滨市国资委决定
将原哈尔滨供排水集团公司（以下简称“原供水集团”，2013年5月，
原供排水集团分立为两家全资子公司，分别为哈尔滨供水集团有限责
任公司（以下简称“供水集团”）、哈尔滨排水集团有限责任公司（以
下简称“排水集团”））整体国有产权从公司无偿划出。截至2015年9
月末，公司拥有全资、控股子公司共 28家，其中 25家纳入合并报表
范围，另有参股公司共11家，其中对公司业务贡献较大的子公司如表
1所示。
表1截至2015年9月末哈投集团主要子公司情况（单位：万元、%）
名称
公司简称
哈投股份
太平供热
哈发热力
江海证券
惠州海格
哈投民生
宾西铁路
哈投信息
哈投城乡
注册资本
54,638
8,046
持股比例
经营范围
哈尔滨哈投投资股份有限公司
哈尔滨太平供热有限公司
哈尔滨市哈发热力有限公司
江海证券股份有限公司
43.59电力热力供应
100.00城市供热
600
51.00城市供热
178,574
10,547
10,000
18,242
5,000
51.35证券经纪、承销保荐等
51.00生产、加工电子产品
100.00基础设施建设
39.29铁路建设运营
100.00信息产业投资
100.00基础设施建设
惠州海格科技有限公司
哈尔滨投资集团民生投资有限公司
哈尔滨宾西铁路有限公司
哈投信息产业投资有限公司
哈尔滨哈投城乡建设投资有限公司
数据来源：根据公司提供资料整理
30,000
3
主体与中期票据信用评级报告
发债情况
本期票据概况
哈投集团拟在银行间市场交易商协会注册总额为 15亿元中期票
据，分期发行，本期为第一期，发行金额为 8亿元人民币，发行期限
为 3年，票据面值 100元，采取簿记建档、集中配售的方式发行，到
期日按照面值兑付。本期票据采用单利按年计息，不计复利，每年付
息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。
本期票据无担保。
募集资金用途
本期票据拟募集资金8亿元，全部用于置换银行贷款。
宏观经济和政策环境
现阶段我国传统制造行业产能过剩，市场需求疲软，主要经济指
标不能延续以往快速增长态势，财税收入增长缓慢，社会生产对融资
的依赖加重，全社会融资规模适度增长，2015年以来，部分经济指标
增速继续放缓，经济发展处于“新常态”；未来短期内我国经济下行压
力仍较大，长期来看经济增速将在中高速区间内持续放缓，经济运行
面临较多的风险因素
近年来我国
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& 债券公告
中国银河：公开发行2017年公司债券（第一期）募集说明书（面向合格投资者）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&声明
&&&&本募集说明书遵循《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、
《公司债券发行与交易管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式
准则第&23&号――公开发行公司债券募集说明书（2015&年修订）》及其它现行法
律、法规的规定，并结合发行人的实际情况编制。
&&&&本公司全体董事、监事及高级管理人员承诺本募集说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连
带的法律责任。
&&&&本公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证本募集说明书及
其摘要中财务会计报告真实、完整。
&&&&主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导
性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承
销商承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致
使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明
自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或者重
大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织募集说明书约
定的相应还本付息安排。
&&&&受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受
托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出
现违约情形或违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式
征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于
与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请
仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益。受托管
理人承诺，在受托管理期间因其拒不履行、迟延履行或者其他未按照相关规定、
约定及受托管理人声明履行职责的行为，给债券持有人造成损失的，将承担相应
的法律责任。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2
&&&&凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文
件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门
对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼
风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之相反的声明
均属虚假不实陈述。
&&&&投资者认购或持有本期公司债券视作同意债券受托管理协议、债券持有人会
议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主
体权利义务的相关约定。
&&&&本募集说明书将登载于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及其他相关
主管部门指定网站；《债券受托管理协议》、《债券持有人会议规则》和债券受
托管理人报告将置备于债券受托管理人处，债券持有人有权随时查阅。
&&&&除发行人外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在本募集说明
书中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说明书存在任
何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。投资者
在评价和购买本期债券时，应特别审慎地考虑本募集说明书第二节所述的各项风
险因素。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&重大事项提示
&&&&一、本期债券信用等级为&AAA&级；本公司主体长期信用等级为&AAA&级。
本期债券上市前，本公司最近一期末的净资产为&6,357,295.27&万元（2017&年&3
月&31&日的合并报表口径），归属于母公司股东的净资产为&6,319,888.58&万元（2017
年&3&月&31&日的合并报表口径）；本期债券上市前，公司最近三个会计年度实现
的年均可分配利润为&625,326.14&万元（2014&年、2015&年及&2016&年经审计的合并
报表口径归属于母公司股东的净利润平均值），预计不少于本期债券的一年利息
的&1.5&倍。本期债券发行及上市安排请参见发行公告。
&&&&二、债券属于利率敏感型投资品种，市场利率变动将直接影响债券的投资价
值。债券作为一种固定收益类产品，其二级市场价格一般与市场利率水平呈反向
变动。受国际宏观经济环境、国内经济总体运行状况、国家金融政策等因素综合
影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券为固定利率品种且期限较长，
可能跨越一个以上的利率波动周期，市场利率的波动可能使本期债券投资者的实
际投资收益具有一定的不确定性。
&&&&三、本期债券将面向合格投资者公开发行，认购本期债券的投资者，应符合
《公司债券发行与交易管理办法》第十四条对合格投资者的资质要求。本期债券
发行完毕后，也将仅限于合格投资者范围内交易流通。
&&&&四、本期债券发行结束后，公司将积极申请本期债券在上交所上市流通。但
由于具体上市审批或核准事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，并且通过审
批或核准的时间具有不确定性，因此，公司无法保证本期债券一定能够按照预期
在上交所交易流通。另外，公司亦无法保证本期债券上市后在二级市场有活跃的
交易。因此，本期债券的投资者在认购或受让本期债券后可能面临由于债券不能
及时转让流通而无法立即出售的情况，也可能面临因债券二级市场的交易不够活
跃而不能以某一价格足额出售的情况，这将导致本期债券存在一定的流动性风险。
&&&&五、大公国际资信评估有限公司对发行主体和本期债券进行了信用评级，其
中发行人主体信用评级为&AAA，本期债券的信用级别为&AAA。大公国际资信评
估有限公司对本期债券的评级并不代表其对本期债券的偿还做出了任何保证，也
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&4
不代表其对本期债券的投资价值做出了任何判断。公司目前资信状况较好，但证
券行业发展受到众多不确定因素影响，在本期债券存续期内，公司无法保证主体
信用等级和本期债券的信用等级不发生负面变化，也不能排除评级机构在跟踪评
级中调低公司主体信用等级和/或本期债券信用等级的可能性，这将可能对债券
投资者的利益造成不利影响。
&&&&六、公司目前经营情况、财务状况和资产质量良好，因此本期债券本息的偿
付具备较强的保障。但本次公司债券期限较长，若在债券存续期内，宏观经济环
境、资本市场状况、国家相关政策等外部环境以及公司本身的生产经营发生变化，
从而影响到公司的财务状况、盈利能力和现金流量，可能导致公司无法如期从预
期的还款来源获得足够的资金按期支付本期债券本息，且本期债券未设置担保，
公司提请投资者关注本期债券可能存在的偿付风险。
&&&&七、公司于&2017&年&1&月&11&日发行&600,000,000&股人民币普通股（A&股），
每股发行价格&6.81&元，共募集资金&408,600.00&万元，用于增加公司资本金，补
充公司营运资金。A&股发行完成后，公司股份总数为&10,137,258,757&股，公司控
股股东和实际控制人未发生变化。
&&&&八、公司的经营状况与证券市场整体情况高度相关，而证券市场行情受宏观
经济周期、宏观调控政策、汇率、利率、行业发展状况、投资者心理、其它国家
或地区证券市场行情等多种因素共同影响，具有较强的周期性和较大的不确定性。
公司各项业务的经营业绩均可能受到中国资本市场走势剧烈波动的重大不利影
响，并可能受全球资本市场的波动及走势低迷影响。由于&2016&年中国资本市场
行情低迷，2016&年，公司实现营业收入&132.40&亿元，实现归属于母公司股东的
净利润&51.54&亿元，同比下降&49.58%和&47.60%。
&&&&九、手续费及佣金净收入是公司营业收入中最主要的部分，而证券经纪业务
手续费净收入是公司手续费及佣金净收入的主要部分。&年及&2017&年
1-3&月，公司分别实现营业收入&114.12&亿元、262.60&亿元、132.40&亿元和&29.64
亿元，其中证券经纪业务手续费净收入分别为&53.60&亿元、152.04&亿元、57.51
亿元和&10.59&亿元，其中&2014&年、2015&年和&2016&年同比分别变动&35.13%、183.65%
和-62.18%。2016&年，公司实现营业收入&132.40&亿元，同比减少&49.58%，主要
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&5
是由于经纪业务手续费净收入大幅减少所致。公司营业收入波动较大，收入结构
有待进一步优化。
&&&&十、2014&年末、2015&年末、2016&年末和&2017&年&1-3&月末，公司以公允价值
计量且其变动计入当期损益的金融资产和可供出售金融资产合计分别为&189.06
亿元、710.49&亿元、658.87&亿元和&607.20&亿元，其中&2015&年末同比增长&275.81%，
增长较快。公司持续加大对债券、股票、基金等的投资，使得投资类资产规模持
续上升，投资风险不断增加。
&&&&十一、截至&2016&年&12&月末，公司受限资产总额为&299.43&亿元，占总资产
的比重为&12.18%，占净资产的比重为&51.31%。公司受限资产占比较高，也会增
加公司流动性风险。
&&&&十二、2014&年、2015&年、2016&年和&2017&年&1-3&月，公司&EBITDA&利息倍
数分别为&5.26&倍、3.05&倍、2.50&倍和&2.56&倍，整体下降较快，公司偿债能力存
在下降的风险。
&&&&十三、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对于
所有债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债
券持有人，以及在相关决议通过后受让取得本期债券的持有人）均有同等约束力。
在本期债券存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效决议的效
力优先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该有效决议内容做出的决
议和主张。债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券均视作同意并
接受本公司为本期债券制定的《债券受托管理协议》、《债券持有人会议规则》
等对本期债券各项权利义务的规定。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&6
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&目录
声明&..................................................................................................................................................&2
重大事项提示&..................................................................................................................................&4
目录&..................................................................................................................................................&7
释义&..................................................................................................................................................&9
第一节&发行概况&........................................................................................................................&13
&&&&一、核准情况及核准规模&.....................................................................................................&13
&&&&二、本次发行的基本条款&.....................................................................................................&16
&&&&三、本次发行时间安排&.........................................................................................................&19
&&&&四、本期债券发行的有关机构&.............................................................................................&19
&&&&五、认购人承诺.....................................................................................................................&23
&&&&六、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系&.....................................................&23
第二节&风险因素&........................................................................................................................&24
&&&&一、本期债券的投资风险&.....................................................................................................&24
&&&&二、发行人的相关风险&.........................................................................................................&25
第三节&发行人及本期债券的资信状况.....................................................................................&31
&&&&一、本期债券的信用评级情况及资信评估机构&.................................................................&31
&&&&二、信用评级报告主要事项&.................................................................................................&31
&&&&三、发行人报告期内的资信情况&.........................................................................................&33
第四节&偿债计划及其他保障措施.............................................................................................&39
&&&&一、偿债计划.........................................................................................................................&39
&&&&二、偿债资金来源.................................................................................................................&39
&&&&三、偿债应急保障方案&.........................................................................................................&40
&&&&四、偿债保障措施.................................................................................................................&40
&&&&五、专项偿债账户.................................................................................................................&42
&&&&六、发行人违约责任.............................................................................................................&43
第五节&发行人基本情况.............................................................................................................&45
&&&&一、公司基本情况介绍&.........................................................................................................&45
&&&&二、公司设立及股本变化情况&.............................................................................................&46
&&&&三、报告期内公司实际控制人变化情况及重大资产重组情况&.........................................&48
&&&&四、前十名股东持股情况&.....................................................................................................&48
&&&&五、公司组织结构及对其他企业的权益投资情况&.............................................................&49
&&&&六、控股股东和实际控制人情况&.........................................................................................&56
&&&&七、董事、监事和高级管理人员基本情况&.........................................................................&57
&&&&八、主营业务情况.................................................................................................................&71
&&&&九、发行人行业状况及主要竞争优势&.................................................................................&93
&&&&十、法人治理结构...............................................................................................................&105
&&&&十一、公司独立性情况&.......................................................................................................&109
&&&&十二、发行人关联交易情况&...............................................................................................&110
&&&&十三、报告期内是否存在违法违规情况及受处罚的情况&...............................................&117
&&&&十四、控股股东、实际控制人对发行人资金占用以及发行人对控股股东、实际控制人的
&&&&担保情况...............................................................................................................................&118
&&&&十五、信息披露事务及投资者关系管理&...........................................................................&118
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&7
第六节&财务会计信息...............................................................................................................&120
&&&&一、最近三年及一期财务报表&...........................................................................................&120
&&&&二、最近三年及一期主要财务指标&...................................................................................&131
&&&&三、合并财务报表范围及其变化情况&...............................................................................&134
&&&&四、管理层讨论与分析&.......................................................................................................&135
&&&&五、发行本期债券后发行人资产负债结构的变化&...........................................................&159
&&&&六、公司其他重要事项&.......................................................................................................&160
&&&&七、公司资产受限及担保事项&...........................................................................................&164
第七节&募集资金运用...............................................................................................................&166
&&&&一、&公司债券募集资金数额&.............................................................................................&166
&&&&二、&本期债券募集资金运用方案&.....................................................................................&166
&&&&三、本次发行对公司财务状况和经营成果的影响&...........................................................&166
&&&&四、前期募集资金使用情况&...............................................................................................&167
第八节&债券持有人会议...........................................................................................................&169
&&&&一、债券持有人行使权利的形式&.......................................................................................&169
&&&&二、债券持有人会议决议的适用性&...................................................................................&169
&&&&三、《债券持有人会议规则》的主要内容&.........................................................................&169
第九节&债券受托管理人...........................................................................................................&180
&&&&一、债券受托管理人聘任及债券受托管理协议签订情况&...............................................&180
&&&&二、债券受托管理协议的主要内容&...................................................................................&181
第十节&发行人、中介机构及相关人员声明...........................................................................&190
&&&&发行人声明...........................................................................................................................&191
&&&&公司全体董事声明...............................................................................................................&192
&&&&发行人全体监事声明...........................................................................................................&193
&&&&发行人非董事高级管理人员声明&.......................................................................................&194
&&&&主承销商声明.......................................................................................................................&195
&&&&受托管理人声明...................................................................................................................&196
&&&&发行人律师声明...................................................................................................................&197
&&&&会计师事务所声明...............................................................................................................&198
&&&&资信评级机构声明...............................................................................................................&199
第十一节&附录和备查文件.......................................................................................................&200
&&&&一、备查文件内容...............................................................................................................&200
&&&&二、备查文件查阅时间及地点&...........................................................................................&200
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&8
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&释义
&&&&&在本募集说明书中，除非另有说明，下列词语或简称含义如下：
发行人、本公司、公司、
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&指&&&中国银河证券股份有限公司
中国银河证券
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&发行总额不超过人民币&115&亿元的中国银河证券股
本次公司债券、本次债券&&&指
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&份有限公司公开发行&2017&年公司债券
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&发行总额不超过人民币&50&亿元的中国银河证券股
本期公司债券、本期债券&&&指
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&份有限公司公开发行&2017&年公司债券（第一期）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&发行“总额不超过人民币&50&亿元的中国银河证券股
本次发行&&&&&&&&&&&&&&&&&指&&&份有限公司公开发行&2017&年公司债券（第一期）”
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&的行为
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&发行人为发行本次公司债券而根据有关法律法规制
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&作的《中国银河证券股份有限公司公开发行&2017
募集说明书&&&&&&&&&&&&&&&指
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&年公司债券（第一期）募集说明书（面向合格投资
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&者）》
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&发行人为发行本次公司债券而根据有关法律法规制
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&作的《中国银河证券股份有限公司公开发行&2017
募集说明书摘要&&&&&&&&&&&指
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&年公司债券（第一期）募集说明书摘要（面向合格
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&投资者）》
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&发行人根据有关法律、法规为发行本期债券而制作
发行公告&&&&&&&&&&&&&&&&&指&&&的《中国银河证券股份有限公司公开发行&2017&年公
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&司债券（第一期）发行公告》
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&在本期公司债券发行过程中必需的文件、材料或其
发行文件&&&&&&&&&&&&&&&&&指&&&他资料及其所有修改和补充的文件（包括但不限于
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&募集说明书）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&9
中国证监会&&&&&&&&&&&&&&&指&&&中国证券监督管理委员会
北京证监局&&&&&&&&&&&&&&&指&&&中国证券监督管理委员会北京监管局
国浩、发行人律师&&&&&&&&&指&&&国浩律师（北京）事务所
德勤华永、审计机构&&&&&&&指&&&德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）
大公国际、评级机构&&&&&&&指&&&大公国际资信评估有限公司
主承销商、簿记管理人、
债券受托管理人、兴业证&&&指&&&兴业证券股份有限公司
券
汇金公司&&&&&&&&&&&&&&&&&指&&&中央汇金投资有限责任公司
农业银行、监管银行&&&&&&&指&&&中国农业银行股份有限公司北京西城支行
银河金控&&&&&&&&&&&&&&&&&指&&&中国银河金融控股有限责任公司
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&中国银河投资管理有限公司及其前身中国银河证券
银河投资、银河有限&&&&&&&指
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&有限责任公司
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&银河期货经纪有限公司及更名后的银河期货有限公
银河期货&&&&&&&&&&&&&&&&&指
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&司
银河源汇&&&&&&&&&&&&&&&&&指&&&银河源汇投资有限公司
银河创新资本&&&&&&&&&&&&&指&&&银河创新资本管理有限公司
银河国际控股&&&&&&&&&&&&&指&&&中国银河国际金融控股有限公司
银河金汇&&&&&&&&&&&&&&&&&指&&&银河金汇证券资产管理有限公司
银河国际期货&&&&&&&&&&&&&指&&&中国银河国际期货（香港）有限公司
银河国际证券&&&&&&&&&&&&&指&&&中国银河国际证券（香港）有限公司
银河国际财务&&&&&&&&&&&&&指&&&中国银河国际财务（香港）有限公司
银河国际资产&&&&&&&&&&&&&指&&&中国银河国际资产管理（香港）有限公司
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&10
银河金岩&&&&&&&&&&&&&&指&&&银河金岩投资咨询（深圳）有限公司
银河国际财富&&&&&&&&&&指&&&中国银河国际财富管理（香港）有限公司
银河粤科&&&&&&&&&&&&&&指&&&银河粤科基金管理有限公司
银河德睿&&&&&&&&&&&&&&指&&&银河德睿资本管理有限公司
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&重庆水务集团股份有限公司及其前身重庆市水务控
重庆水务&&&&&&&&&&&&&&指
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&股（集团）有限公司
中国建材&&&&&&&&&&&&&&指&&&中国建材股份有限公司
中国通用&&&&&&&&&&&&&&指&&&中国通用技术（集团）控股有限责任公司
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&北京清华科技创业投资有限公司，其后名称变更为
清华科创&&&&&&&&&&&&&&指
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&北京清源德丰创业投资有限公司
《公司章程》&&&&&&&&&&指&&&《中国银河证券股份有限公司章程》
《公司法》&&&&&&&&&&&&指&&&《中华人民共和国公司法》
《证券法》&&&&&&&&&&&&指&&&《中华人民共和国证券法》
《管理办法》&&&&&&&&&&指&&&《公司债券发行与交易管理办法》
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&《中国银河证券股份有限公司公开发行&2017&年公
债券持有人会议规则&&&&指
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&司债券债券持有人会议规则》
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&《中国银河证券股份有限公司（作为发行人）与兴
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&业证券股份有限公司（作为受托管理人）签订的中
债券受托管理协议&&&&&&指
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&国银河证券股份有限公司公开发行&2017&年公司债
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&券债券受托管理协议》
客户资金/客户保证金&&&指&&&客户证券交易结算资金
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&合格境外机构投资者（Qualified&Foreign&Institutional
QFII&&&&&&&&&&&&&&&&&&指
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&Investors）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&11
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&证券公司向客户出借资金供其买入证券、出借证券
融资融券&&&&&&&&&&&&&&&&&指
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&供其卖出的经营活动
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&股票价格指数期货，是以某种股票指数为基础资产
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&的标准化的期货合约，买卖双方交易的是一定时期
股指期货&&&&&&&&&&&&&&&&&指
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&后的股票指数价格水平，在期货合约到期后，通过
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&现金结算差价的方式来进行交割
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&证券公司利用自身的专业优势寻找并发现优质投资
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&项目或公司，以自有或募集资金进行股权投资，并
直接投资、直接股权投资&&&指&&&以获取股权收益为目的业务。在此过程中，证券公
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&司既可以提供中介服务并获取报酬，也可以以自有
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&资金参与投资
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&证券公司将符合相关规定的自有资产作为质押券，
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&以质押券折算后的标准券总额为融资额度，向其指
质押式报价回购&&&&&&&&&&&指&&&定交易客户以证券公司报价、客户接受报价的方式
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&融入资金，在约定的购回日客户收回融出资金并获
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&得相应收益的交易
工作日&&&&&&&&&&&&&&&&&&&指&&&每周一至周五（不包括法定节假日或休息日）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日
法定节假日&&&&&&&&&&&&&&&指&&&（不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&省的法定及政府指定节假日和/或休息日）
报告期、最近三年及一期&&&指&&&2014&年、2015&年、2016&年和&2017&年&1-3&月
元&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&指&&&如无特别说明，指人民币元
&&&&&本报告中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能略有差异，这些
&差异是由于四舍五入造成的。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&12
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第一节&&&&&&发行概况
一、核准情况及核准规模
（一）申报阶段
&&&&2016&年&3&月&24&日，公司第三届董事会第十一次会议审议通过了《关于提请
审议&2016&年的议案》，关于债务融资，董事会授权公司
总裁根据有关法律法规的规定及监管机构的意见和建议、公司资金需求情况和市
场情况，从维护公司利益最大化的原则出发，在监管机构允许或核定以及公司内
部规定的额度内，通过发行债务融资工具或应用回购、拆借、收益权融资、资产
证券化等方式，为公司开展债务融资，并有效管理公司在负债经营过程中的流动
性安全，确保公司任一时点杠杆率不超过&5&倍。
&&&&其中，发行债务融资工具应符合相关法律法规及监管机构对发行上限的要求
（如公开发行的公司债券余额不超过公司净资产的&40%，短期融资券余额不超过
公司净资本的&60%，外部相关规定调整后从其规定）。在股东大会授权范围内，
董事会授权公司总裁确定发行债务融资工具的具体事项，包括但不限于：
&&&&1、制定及调整债务融资工具发行方案，包括但不限于发行品种、发行方式、
发行规模、期限、利率、担保情况、配售安排、募集资金用途等；
&&&&2、选择并聘请为债务融资工具发行提供服务的承销机构、资信评级机构、
受托管理人、会计师事务所、律师事务所等专业机构，办理债务融资工具发行的
一切申报事项，签署发行过程中涉及的所有相关协议和文件；
&&&&3、办理与债务融资工具发行有关的其他相关事项。
&&&&债务融资过程可能涉及与公司关联方股东及/或其他关联方的关联交易，公
司应根据关联交易决策要求及程序履行关联交易审批程序。
&&&&以上事项若有关法律法规、监管机构要求须由股东大会或董事会单独审议的，
公司仍需履行相应的审批程序。
&&&&2016&年&6&月&6&日，公司&2015&年度股东周年大会审议通过了《关于修订<股
东大会对董事会的授权方案>的议案》，对关于发行债务融资工具的授权如下：
&&&&发行的债务融资工具余额不超过净资本的&350%，并且符合相关法律法规及
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&13
监管机构对债务融资工具发行上限的要求（如公开发行的公司债券余额不超过公
司净资产的&40%，短期融资券余额不超过公司净资本的&60%，外部相关规定调
整后从其规定）。同时，授权公司董事会根据有关法律法规的规定及监管机构的
意见和建议、公司资金需求情况和发行市场情况，从维护公司利益最大化的原则
出发，在监管机构允许或核定的额度内，全权确定发行债务融资工具的全部事项，
包括但不限于：
&&&&1、制定及调整债务融资工具发行方案，包括但不限于发行品种、发行方式、
发行规模、期限、利率、担保情况、配售安排、募集资金用途等；
&&&&2、选择并聘请为债务融资工具发行提供服务的承销机构、资信评级机构、
受托管理人、会计师事务所、律师事务所等专业机构，办理债务融资工具发行的
一切申报事项，签署发行过程中涉及的所有相关协议和文件；
&&&&3、确定向公司关联方定向发行债务融资工具可能涉及关联交易的具体事项；
&&&&4、办理与债务融资工具发行有关的其他相关事项。
&&&&以上事项若有关法律法规、监管机构要求须由股东大会单独审议的，公司还
需履行相应的股东大会的审批程序。
&&&&2016&年&9&月&21&日，公司总裁出具了《关于中国银河证券股份有限公司公开
发行&2017&年公司债券发行方案主要条款的确认函》，同意本次债券申请发行。
&&&&2017&年&4&月&11&日，中国证监会出具了《关于核准中国银河证券股份有限公
司向合格投资者公开发行公司债券的批复》（证监许可[&号），核准公司
向合格投资者公开发行面值总额不超过&115&亿元的公司债券。
（二）发行阶段
&&&&2017&年&3&月&30&日，公司第三届董事会第二十三次会议审议通过了《关于提
请审议（建议稿）的议案》，关于债务融资，董事会授权
公司总裁根据有关法律法规的规定及监管机构的意见和建议、公司资金需求情况
和市场情况，从维护公司利益最大化的原则出发，在监管机构允许或核定以及公
司内部规定的额度内，通过发行债务融资工具或应用回购、拆借、收益权融资、
资产证券化等方式，为公司开展债务融资，并有效管理公司在负债经营过程中的
流动性安全，确保公司任一时点资本杠杆率不低于&9.6%。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&14
&&&&其中，发行债务融资工具应符合相关法律法规及监管机构对发行上限的要求。
在股东大会授权范围内，董事会授权公司总裁确定发行债务融资工具的具体事项，
包括但不限于：
&&&&1、制定及调整债务融资工具发行方案，包括但不限于发行品种、发行方式、
发行规模、期限、利率、担保情况、配售安排、募集资金用途等；
&&&&2、选择并聘请为债务融资工具发行提供服务的承销机构、资信评级机构、
受托管理人、会计师事务所、律师事务所等专业机构，办理债务融资工具发行的
一切申报事项，签署发行过程中涉及的所有相关协议和文件；
&&&&3、办理与债务融资工具发行有关的其他相关事项。
&&&&债务融资过程可能涉及与公司关联方股东及/或其他关联方的关联交易，公
司应根据关联交易决策要求及程序履行关联交易审批程序。
&&&&以上事项若有关法律法规、监管机构要求须由股东大会或董事会单独审议的，
公司仍需履行相应的审批程序。
&&&&2017&年&6&月&22&日，公司&2016&年年度股东大会审议通过了《关于修订股东
大会对董事会的授权方案的议案》，关于发行债务融资工具的修订内容主要为：
&&&&发行的债务融资工具余额不超过净资本的&350%，并且符合相关法律法规及
监管机构对债务融资工具发行上限的要求。同时，授权公司董事会根据有关法律
法规的规定及监管机构的意见和建议、公司资金需求情况和发行市场情况，从维
护公司利益最大化的原则出发，在监管机构允许或核定的额度内，全权确定发行
债务融资工具的全部事项，包括但不限于：
&&&&1、制定及调整债务融资工具发行方案，包括但不限于发行品种、发行方式、
发行规模、期限、利率、担保情况、配售安排、募集资金用途等；
&&&&2、选择并聘请为债务融资工具发行提供服务的承销机构、资信评级机构、
受托管理人、会计师事务所、律师事务所等专业机构，办理债务融资工具发行的
一切申报事项，签署发行过程中涉及的所有相关协议和文件；
&&&&3、确定向公司关联方定向发行债务融资工具可能涉及关联交易的具体事项；
&&&&4、办理与债务融资工具发行有关的其他相关事项。
&&&&2017&年&6&月&29&日，公司总裁出具了《关于中国银河证券股份有限公司公开
发行&2017&年公司债券（第一期）发行方案主要条款的确认函》，同意本期债券发
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&15
二、本次发行的基本条款
（一）本期债券名称
&&&&中国银河证券股份有限公司公开发行&2017&年公司债券（第一期）。
（二）发行规模
&&&&本期债券发行总规模不超过人民币&50&亿元，其中基础发行规模为&30&亿元，
可超额配售不超过&20&亿元。
（三）分期安排
&&&&本次债券分期发行，本期债券为首期债券，发行规模不超过&50&亿元，其中
基础发行规模为&30&亿元，可超额配售不超过&20&亿元。
（四）债券形式
&&&&实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在证券登记机构开立的托管
账户托管记载。本期债券发行结束后，债券持有人可按照有关主管机构的规定进
行债券的转让等操作。
（五）债券票面金额和发行价格
&&&&本期债券每张票面金额为&100&元，按面值平价发行。
（六）债券期限
&&&&本期债券期限为&3&年。
（七）债券利率及其确定方式
&&&&本期债券为固定利率。本期债券票面利率由发行人和主承销商按照发行时网
下询价簿记结果共同协商确定。债券票面利率采取单利按年计息，不计复利。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&16
（八）本期债券的本息支付安排
&&&&1、起息日：2017&年&7&月&10&日。
&&&&2、付息日：2018&年至&2020&年每年的&7&月&10&日，如遇法定节假日或休息日，
则顺延至下一个工作日，顺延期间不另计息。
&&&&3、计息期限：自&2017&年&7&月&10&日起至&2020&年&7&月&9&日止。
&&&&4、兑付日：2020&年&7&月&10&日，如遇法定节假日或休息日，则顺延至下一
个工作日，顺延期间不另计息。
&&&&5、还本付息的期限和方式：本期债券采用单利按年计息，不计复利。每年
付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。
&&&&6、本息支付方式：本期债券本息支付将按照本期债券登记机构的有关规定
统计债券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照登记机构的相关规定办
理。
&&&&7、利息登记日：付息日之前的第&1&个交易日为上一个计息年度的利息登记
日。在利息登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权就所持本期债
券获得该利息登记日所在计息年度的利息（最后一个计息年度的利息随本金一起
支付）。
（九）担保情况
&&&&本期债券为无担保债券。
（十）募集资金用途及募集资金专项账户
&&&&本次发行公司债券的募集资金拟全部用于补充公司营运资金。本期债券发行
完成后，扣除发行费用后的净额将存放于指定的专项账户，实行专款专用。本期
债券募集资金专项账户开设于中国农业银行股份有限公司北京复兴门支行。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&17
（十一）信用级别及资信评级机构
&&&&根据大公国际资信评估有限公司出具的《中国银河证券股份有限公司公开发
行&2017&年公司债券（第一期）信用评级报告》，公司的主体信用等级为&AAA，
债券信用等级为&AAA。在本期债券的存续期内，资信评级机构将在《评级报告》
正式出具后每年进行定期或不定期跟踪评级。
（十二）主承销商、债券受托管理人
&&&&本期债券主承销商为兴业证券股份有限公司。本期债券债券受托管理人为兴
业证券股份有限公司。
（十三）发行方式、发行对象及向公司股东配售的安排
&&&&本期债券采用公开发行的方式。本期债券具体发行方式请参见发行公告。本
期债券的发行对象为符合《管理办法》第十四条规定的合格投资者，本期债券不
向公司原股东优先配售。
（十四）承销方式
&&&&本期债券由主承销商负责组织承销团，并按照承销协议及承销团协议规定以
余额包销方式承销本期债券。
（十五）拟上市交易场所
&&&&上海证券交易所。
（十六）上市安排
&&&&本期债券发行结束后，发行人将尽快向上交所提出关于本期债券上市交易的
申请。具体上市时间将另行公告。
（十七）发行费用
&&&&本期债券发行费用预计不超过募集资金总额的&1.00%，主要包括承销费用、
律师费用、资信评级费用、审计费用、发行手续费用等。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&18
（十八）税务提示
&&&根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券所应缴纳税款由
投资者承担。
三、本次发行时间安排
&&&发行公告刊登的日期：2017&年&7&月&6&日
&&&发行首日：2017&年&7&月&10&日
&&&预计发行期限：2017&年&7&月&10&日至&2017&年&7&月&11&日
&&&网下认购日期：2017&年&7&月&10&日至&2017&年&7&月&11&日
四、本期债券发行的有关机构
（一）发行人
&&&名称：中国银河证券股份有限公司
&&&住所：北京市西城区金融大街&35&号&2-6&层
&&&法定代表人：陈共炎
&&&联系人：郁军
&&&联系地址：北京市西城区金融大街&35&号国际企业大厦&C&座
&&&联系电话：010-
&&&传真：010-
（二）主承销商
&&&名称：兴业证券股份有限公司
&&&住所：福建省福州市湖东路&268&号
&&&法定代表人：兰荣
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&19
&&&项目主办人：李宝臣、梁秀国
&&&项目组成员：赵端平、陈铛、宋以祯、李伦、朱宏
&&&联系地址：北京市西城区锦什坊街&35&号&601-603
&&&联系电话：010-290193
&&&传真：010-
（三）债券受托管理人
&&&名称：兴业证券股份有限公司
&&&住所：福建省福州市湖东路&268&号
&&&法定代表人：兰荣
&&&项目主办人：李宝臣、梁秀国
&&&项目组成员：赵端平、陈铛、宋以祯、李伦、朱宏
&&&联系地址：北京市西城区锦什坊街&35&号&601-603
&&&联系电话：010-290193
&&&传真：010-
（四）发行人律师
&&&名称：国浩律师（北京）事务所
&&&住所：北京市朝阳区东三环北路&38&号泰康金融大厦&9&层
&&&负责人：刘继
&&&联系人：林清、高颖杰
&&&联系地址：北京市朝阳区东三环北路&38&号泰康金融大厦&9&层
&&&联系电话：010-
&&&传真：010-
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&20
（五）审计机构
&&&名称：德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）
&&&住所：上海市黄浦区延安东路&222&号&30&楼
&&&执行事务合伙人：曾顺福
&&&联系人：文启斯、马强
&&&联系地址：北京市东城区东方广场&W2&座&2&层
&&&联系电话：010-125104
&&&传真：010-
（六）资信评级机构
&&&名称：大公国际资信评估有限公司
&&&住所：北京市朝阳区霄云路&26&号鹏润大厦&A&座&2901
&&&法定代表人：关建中
&&&联系人：李晗、张建国
&&&联系地址：北京市朝阳区霄云路&26&号鹏润大厦&A&座&29&层
&&&联系电话：010-
&&&传真：010-
（七）募集资金专项账户监管银行及开户银行
&&&1、监管银行：中国农业银行股份有限公司北京西城支行
&&&住所：&北京市西城区车公庄北街新华里&16&号院&1&号楼
&&&负责人：柴援
&&&联系人：白梅
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&21
&&&&联系电话：010-
&&&&传真：&010-
&&&&2、开户银行：中国农业银行股份有限公司北京复兴门支行
&&&&住所：&北京市西城区月坛北大街&2&号
&&&&负责人：&刘晗
&&&&联系人：&张娜
&&&&联系电话：010-
&&&&传真：010-
&&&注：中国农业银行股份有限公司北京复兴门支行为中国农业银行股份有限公司北京西城
支行的二级支行。
（八）本期债券申请上市或转让的证券交易所
&&&&名称：上海证券交易所
&&&&住所：上海市浦东南路&528&号证券大厦
&&&&法定代表人：黄红元
&&&&电话：021-
&&&&传真：021-
（九）本期债券登记机构
&&&&名称：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
&&&&住所：上海市陆家嘴东路&166&号中国保险大厦&36&楼
&&&&负责人：聂燕
&&&&电话：021-
&&&&传真：021-
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&22
五、认购人承诺
&&&&购买本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买人和二级市场的购买人及
以其他方式合法取得本期债券的人）被视为作出以下承诺：
&&&&（一）接受本募集说明书对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束；
&&&&（二）本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关
主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更。
六、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系
&&&&截至&2017&年&3&月&31&日，本次发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人
员及经办人员与发行人之间不存在直接或间接的股权关系或其他利害关系。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&23
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第二节&&&&&&&风险因素
&&&&投资于我公司债券会涉及一系列风险。在购买我公司债券前，敬请投资者
将下列风险因素相关资料连同本募集说明书中其他资料一并考虑。
&&&&投资者在评价公司此次发售的债券时，除本募集说明书提供的各项资料外，
应特别认真地考虑下述各项风险因素。为了确保公司的经济效益，维护投资者的
合法权益，针对这些风险，公司将采取积极有效的措施，敬请投资者予以关注。
一、本期债券的投资风险
（一）利率风险
&&&&债券属于利率敏感型投资品种，市场利率变动将直接影响债券的投资价值。
债券作为一种固定收益类产品，其二级市场价格一般与市场利率水平呈反向变动。
受国际宏观经济环境、国内经济总体运行状况、国家金融政策等因素综合影响，
市场利率存在波动的可能性。由于本期债券为固定利率品种且期限较长，可能跨
越一个以上的利率波动周期，市场利率的波动可能使本期债券投资者的实际投资
收益具有一定的不确定性。
（二）流动性风险
&&&&本期债券在上交所上市转让，发行人无法保证本期债券能够在二级市场有活
跃的交易，从而可能影响债券的流动性，导致投资者在债券转让时出现困难。
（三）偿付风险
&&&&公司目前经营情况、财务状况和资产质量良好，因此本期债券本息的偿付具
备较强的保障。但本次公司债券期限较长，若在债券存续期内，宏观经济环境、
资本市场状况、国家相关政策等外部环境以及公司本身的生产经营发生变化，从
而影响到公司的财务状况、盈利能力和现金流量，可能导致公司无法如期从预期
的还款来源获得足够的资金按期支付本期债券本息，且本期债券未设置担保，公
司提请投资者关注本期债券可能存在的偿付风险。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&24
（四）本期债券安排所特有的风险
&&&&尽管在本期债券发行时，公司已根据现时情况安排了偿债保障措施来控制和
保障本期债券按时还本付息。但是在本期债券存续期内，可能由于不可控的市场、
政策、法律法规变化等因素导致目前拟定的偿债保障措施不能完全充分履行或完
全无法履行，进而影响本期债券持有人的利益。
（五）评级风险
&&&&大公国际资信评估有限公司对发行主体和本期债券进行了信用评级，其中发
行人主体信用评级为&AAA，本期债券的信用级别为&AAA。大公国际对本期债券
的评级并不代表其对本期债券的偿还做出了任何保证，也不代表其对本期债券的
投资价值做出了任何判断。
&&&&公司目前资信状况较好，但证券行业发展受到众多不确定因素影响，在本期
债券存续期内，公司无法保证主体信用等级和本期债券的信用等级不发生负面变
化，也不能排除评级机构在跟踪评级中调低公司主体信用等级和/或本期债券信
用等级的可能性，这将可能对债券投资者的利益造成不利影响。
&&&&另外，资信评级机构可能因为自身评级水平等原因造成信用评级结论与公司
及本期债券的实际情况不符，也将直接影响投资者对本期债券的评价及最终利益。
二、发行人的相关风险
（一）财务风险
&&&&1、净资本管理风险
&&&&监管部门对证券公司实施以净资本为核心的风险控制指标管理。若公司各项
业务规模同时达到较高水平，因证券市场出现剧烈波动或某些不可预知的突发性
事件导致公司的风险控制指标出现不利变化或不能达到净资本的监管要求，而公
司不能及时调整资本结构，可能对业务开展和市场声誉造成负面影响。
&&&&2、流动性风险
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&25
&&&&公司流动性风险管理的原则是保证流动性的最优化和资金成本的最小化，通
过对负债的流动性、资产的流动性以及应付意外事件的流动性的合理调配来实现
有效管理。如果公司发生证券承销中大额包销、证券交易投资业务投资的产品不
能以合理的价格变现、突发系统性事件等情况，可能致使公司的资金周转出现问
题，产生流动性风险。
&&&&3、受限资产占比较高的风险
&&&&截至&2016&年&12&月末，公司受限资产总额为&299.43&亿元，占总资产的比重
为&12.18%，占净资产的比重为&51.31%。公司受限资产占比较高，也会增加公司
流动性风险。
&&&&4、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、可供出售金融资产
期末余额波动的风险
&&&&因证券市场行情波动影响以及公司根据业务发展需要对资产结构进行调整，
公司&2014&年末、2015&年末、2016&年末及&2017&年&3&月末合并口径以公允价值计
量且其变动计入当期损益的金融资产余额分别&73.22&亿元、389.24&亿元、293.63
亿元和&271.10&亿元，可供出售金融资产余额分别为&115.84&亿元、321.25&亿元、
365.24&亿元和&336.10&亿元。证券市场景气程度使公司存在交易性金融资产、可
供出售金融资产公允价值变动从而影响偿债能力的风险；公司投资策略的调整也
可能使公司存在交易性金融资产、可供出售金融资产期末余额波动较大的风险。
（二）经营风险
&&&&本公司绝大部分收入来自证券市场。与行业内其他证券公司类似，本公司的
业务受证券市场固有风险影响，也受整体经济和政治条件变动的影响。我国整体
经济与证券市场的不景气可能导致证券市场交易量下降以及市场投融资活动的
减少，进而对本公司的证券经纪业务的手续费和佣金收入以及投资银行业务的承
销和保荐收入造成不利影响。如果我国证券市场出现长期低迷的情况，本公司的
经营业绩将受到重大不利影响。证券市场的不景气也可能导致本公司的信用风险
上升。同时，整体经济状况和证券市场的不景气还可能影响本公司金融资产投资
的价值和回报，导致交易及投资仓位价值下跌，对本公司的自营业务与私募股权
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&26
投资业务产生不利影响，限制本公司的流动性，并导致退出投资及变现投资价值
机会的减少。经济状况不利也可能限制本公司有效配置资本、筹措新的资金和扩
大管理资产规模的能力。经济状况与证券市场行情不佳时，本公司也可能面对客
户大量赎回其购买的本公司资产管理计划的份额，进而可能对本公司的资产管理
业务产生不利影响。
（三）管理风险
&&&&1、合规风险
&&&&合规风险是指因公司或业务人员的经营管理或执业行为违反法律、法规或相
关监管部门的规定、业务适用准则等而使公司受到法律制裁、被采取监管措施等，
从而造成公司遭受财务或声誉损失的风险。
&&&&证券行业随着金融创新的不断深化，新业务频频推出，市场直接融资比重进
一步提高，资本市场规模迅速扩大，面临的监管政策、法律环境等也在不断变化。
各项证券业务规则、监管政策、各地区行业自律组织规定，以及与证券业相关的
会计、外汇、反洗钱、信息隔离、融资融券、直接投资、跨境业务等的法律、法
规和其它规范性文件等相关要求不断变化、延生、更新和细化，任何主观不作为
或操作不当都有可能会导致公司法律风险或合规风险。
&&&&公司在日常经营中按照《证券法》、《证券公司监督管理条例》、《证券公
司治理准则》、《证券公司合规管理试行规定》等一系列有关法律、法规、规范
性文件的相关要求，建立了完善的合规管理制度和合规组织管理体系，并根据监
管政策的不断变化而进行相应调整。
&&&&2、风险管理和内部控制风险
&&&&风险管理和内部控制制度的健全有效是证券公司正常经营的重要前提和保
证。虽然公司已根据《证券公司内部控制指引》建立了一整套相对完善的内部控
制制度和风险控制制度，但可能无法覆盖公司经营管理的全部层面。由于人员素
质的差别，亦无法保证每个员工都能彻底贯彻执行各项制度，因此可能因经营管
理和业务操作的差错而使公司产生直接和间接的经济损失。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&27
&&&&公司分支机构多，业务种类多，覆盖地域广，也可能会影响公司贯彻和执行
风险管理和内部控制的能力。公司业务范围涵盖证券经纪、期货经纪、投资银行、
自营、资产管理、融资融券等诸多领域，随着近几年创新业务的发展，公司还将
进入更为广泛的业务领域。公司已经针对各项业务风险特性存在较大差异的现状，
在风险管理和内部控制建设方面采取了规范业务流程、完善管理制度、明确部门
和岗位职责、明晰授权等多种控制措施。但是，如果公司内部管理体制与资本市
场的进一步发展、公司规模的进一步扩张未能有效匹配，未能及时完善风险管理
和内部控制制度，改进管理体系和财务体系，那么公司的风险管理和内部控制制
度的有效性将可能无法得到有效保障，进而存在因为组织模式和管理制度不完善
而导致的风险。
&&&&同时，公司的风险管理和内部控制能力也受到公司所掌握的信息、工具及技
术的限制。若公司的风险管理和内部控制政策或程序有任何重大不足之处，则可
能导致重大信用风险、流动性风险、市场风险或操作风险。
&&&&3、道德风险和信用风险
&&&&公司针对员工可能发生的不恰当行为制定了严格的规章制度，并对其相关工
作程序进行控制和约束，但仍可能无法完全杜绝员工不当的个人行为。如果员工
向公司刻意隐瞒风险、进行未经授权或超过权限的交易、不恰当地使用或披露保
密信息、虚报材料、玩忽职守等，且公司未能及时发现并防范，则可能会导致公
司的声誉和财务状况受到不同程度的损害，甚至会导致公司面临诉讼和监管处罚。
&&&&公司在业务开展过程中对相关各方的信用和风险状况进行分析和评估，根据
交易对手的历史履约情况、经营状况等，对各交易对手、交易内容评估其信用等
级，并采取相应的信用风险分级管理措施，但诸多金融服务的提供均建立在相关
各方诚信自律的假设基础之上，公司相关业务仍有可能受到交易对手违约或信用
评级降低而带来的不利影响。
&&&&4、人才流失及储备不足的风险
&&&&拥有优秀的人才是证券公司保持竞争力的关键。公司自设立以来，培养和引
进了大批优秀管理人才和专业人才。公司一直非常重视对人才的激励，建立和完
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&28
善了相关的薪酬福利政策，但是不能保证能够留住所有的优秀人才和核心人员。
同时，金融机构间的激烈竞争、行业创新业务快速发展，在一定程度上加剧了对
金融证券专业人才的争夺，公司也可能面临人才流失的风险。
&&&&同时，我国证券行业的不断创新发展对人才的知识更新和储备提出了更高的
要求，尽管公司已经就未来金融人才的知识结构进行了分析并落实于各种培训之
中，加大了人才队伍的建设力度，但高级人才短缺，人才竞争愈加激烈。优秀卓
越的投资顾问和分析师，具有先进理念的高层次的投资管理人才、有丰富经验的
营销人才和有海外工作经验的国际化人才依然稀缺，持续的行业竞争挖角现象也
影响到人员的稳定性。
&&&&5、操作风险
&&&&操作风险是指操作规程不当或操作失误对公司造成的风险，如操作流程设计
不当或矛盾，操作执行发生疏漏、内部控制未落实等。公司的操作风险涉及公司
的各个业务。报告期内，公司积极优化了公司内部流程，并对员工进行培训，将
操作风险降到最低。
&&&&6、信息技术风险
&&&&公司的资金清算、集中交易、自营业务、客户服务及日常营运均依赖于信息
技术的支持，信息技术风险可能来源于硬件设施、软件程序、操作流程等多个方
面，当信息系统运行出现故障时，会导致公司交易系统受限甚至瘫痪，影响公司
的正常经营，甚至会给公司带来经济损失和法律纠纷。报告期内，公司各系统的
运行安全稳定，未产生技术风险。
（四）政策性风险
&&&&我国证券行业属于高度监管的行业，证券公司在净资本、业务牌照以及提供
产品和服务范围等方面均受相应监管。由于我国证券市场仍处于发展中阶段，有
关监管规则可能随着证券市场的发展而不时调整，大部分新推出的业务尚待进一
步发展和改进，因此，我国证券行业现有法律法规和相关规定的执行具有不确定
性。近年来，中国证监会不断优化监管环境，推动业务创新和产品多样化，包括
逐步试点并推出了直接投资、股指期货、融资融券、约定购回式证券交易、债券
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&29
质押式报价回购等新业务。新业务监管规则的诠释或执行发生改变可能对本公司
的业务发展造成不确定性，进而可能会对本公司的经营和前景造成重大不利影响。
监管机构放松监管要求可能引来新的竞争对手进入行业，对本公司维持并提升市
场占有率带来一定的挑战。另一方面，监管机构也有可能加强对证券行业的监管
或对本公司的业务加以限制，上述因素可能对本公司的业务、财务状况和经营业
绩造成不利影响。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&30
&&&&&&&&&第三节&&&&&&&&发行人及本期债券的资信状况
一、本期债券的信用评级情况及资信评估机构
&&&&经大公国际综合评定，发行人的主体信用等级为&AAA，本期债券的信用等
级为&AAA，评级展望为稳定。
二、信用评级报告主要事项
（一）信用评级结论及标识涵义
&&&&经大公国际综合评定，发行人主体信用等级为&AAA，本期债券的信用等级
为&AAA，表示发行人偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违
约风险极低。
（二）评级报告的主要内容
&&&&1、评级观点
&&&&中国银河证券股份有限公司主要从事证券经纪、证券承销与保荐、证券资产
管理、融资融券等业务。评级结果反映了证券经纪业务的持续转型为公司市场竞
争力的不断增强奠定基础，公司获得外部资金支持的能力较强，资本充足性处于
较好水平，资产负债率和净资产负债率整体下降等优势；同时也反映了公司收入
结构有待进一步优化，盈利能力稳定性有待进一步增强等不利因素。综合分析，
公司偿还债务的能力极强，本次债券到期不能偿还的风险极低。
&&&&预计未来&1～2&年，随着业务的不断发展和法人治理与风险管理能力的持续
提升，中国银河市场地位有望保持稳固，综合实力将得到进一步增强。大公对中
国银河的评级展望为稳定。
&&&&2、主要优势/机遇
&&&&（1）公司不断推进证券经纪业务转型，打造一站式金融服务平台，形成了
很强的市场竞争力；
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&31
&&&&（2）公司拥有多元的融资渠道，获得外部资金支持的能力较强，有利于支
撑业务的持续拓展；
&&&&（3）公司资本充足性处于良好水平，有利于抵御资本市场波动的影响；
&&&&（4）公司资产负债率和净资产负债率整体下降，提供了一定的债务融资空
间。
&&&&&&&3、主要风险/挑战
&&&&（1）公司营业收入波动较大，收入结构有待进一步优化；
&&&&（2）公司经营指标易受市场环境影响，盈利能力稳定性有待进一步增强。
（三）跟踪评级安排
&&&&自本期债券评级报告出具之日起，大公国际将对发行人进行持续跟踪评级。
持续跟踪评级包括定期跟踪评级和不定期跟踪评级。跟踪评级报告应同时在评级
机构和交易所网站公告，且交易所网上公告披露时间不得晚于在其他交易场所、
媒体或者其他场合公开披露的时间。
&&&&跟踪评级期间，大公国际将持续关注发行人外部经营环境的变化、影响其经
营或财务状况的重大事项以及发行人履行债务的情况等因素，并出具跟踪评级报
告，动态地反映发行人的信用状况。
&&&&跟踪评级安排包括以下内容：
&&&&&&&1、跟踪评级时间安排
&&&&定期跟踪评级：大公国际将在本期债券存续期内，在每年发行人发布年度报
告后&2&个月内出具一次定期跟踪评级报告。
&&&&不定期跟踪评级：大公国际将自本评级报告出具之日起，在发生影响评级报
告结论的重大事项后及时进行跟踪评级，在跟踪评级分析结束后下&1&个工作日向
监管部门报告，并发布不定期跟踪评级结果。
&&&&&&&2、跟踪评级程序安排
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&32
&&&&&&&&&跟踪评级将按照收集评级所需资料、现场访谈、评级分析、评审委员会审核、
&&出具评级报告、公告等程序进行。
&&&&&&&&&大公国际的跟踪评级报告和评级结果将对发行人、监管部门及监管部门要求
&&的披露对象进行披露。
&&&&&&&&&3、如发行人不能及时提供跟踪评级所需资料，大公国际将根据有关的公开
&&信息资料进行分析并调整信用等级，或宣布前次评级报告所公布的信用等级失
&&效直至发行人提供所需评级资料。
&&三、发行人报告期内的资信情况
&&（一）公司获得主要贷款银行的授信情况
&&&&&&&&&发行人资信状况良好，与包括大型国有银行及股份制银行在内的多家同业成
&&员建立了授信关系。截至&2017&年&3&月&31&日，公司已获得的授信额度为&2,500&亿
&&元，其中未使用额度约为&2,100&亿元。
&&（二）报告期内与主要客户业务往来的资信情况
&&&&&&&&&报告期内发行人在与主要客户的业务往来中，未发生严重违约情况。
&&（三）报告期内发行的债券、其他债务融资工具以及偿还情况
&&&&&&&&&报告期内，公司发行的各类债券以及截至本募集说明书签署日的偿还情况如
&&下：
债券品&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&发行利
&&&&&&&&&&&&&&&债券名称&&&&&&&&&&&金额&&&&&起息日&&&&&&到期日&&&&&期限&&&&&&&&&&&&担保&&&&&状态
&&种&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&率
&&&&&&&&&中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年&2&&&2018&年&2
&&&&&&&&&&公司&2014&年公司债券&&&&15&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3年&&&&4.65%&&&&无担保&&&存续
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月4日&&&&&&&月4日
&&&&&&&&&&&（第一期）品种一
&&&&&&&&&中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年&2&&&2020&年&2
公司债&&&&公司&2014&年公司债券&&&&10&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&5年&&&&4.80%&&&&无担保&&&存续
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月4日&&&&&&&月4日
&&券&&&&&&&（第一期）品种二
&&&&&&&&&中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2016&年&6&&&2019&年&6
&&&&&&&&&&公司公开发行&2016&年&&&&49&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3年&&&&3.10%&&&&无担保&&&存续
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月1日&&&&&&&月1日
&&&&&&&&&公司债券（3&年期品种）
&&&&&&&&&中国银河证券股份有限&&&&&6亿&&&&&2016&年&6&&&2021&年&6&&&5年&&&&3.35%&&&&无担保&&&存续
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&33
&&&&&&&&&公司公开发行&2016&年&&&&&&&&&&&&&&&&月1日&&&&&&&&月1日
&&&&&&&&&公司债券（5&年期品种）
&&&&&&&&&中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&公司&2014&年公司债券&&&&&&&&&&&&&&&2016&年&8&&&&2019&年&8
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&15&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3年&&&&&2.89%&&&无担保&&&&存续
&&&&&&&&&（第二期）（3&年期品&&&&&&&&&&&&&&&月&23&日&&&&&&月&23&日
&&&&&&&&&&&&&&&&&种）
&&&&&&&&&中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&公司&2014&年公司债券&&&&&&&&&&&&&&&2016&年&8&&&&2021&年&8
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&10&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&5年&&&&&3.14%&&&无担保&&&&存续
&&&&&&&&&（第二期）（5&年期品&&&&&&&&&&&&&&&月&23&日&&&&&&月&23&日
&&&&&&&&&&&&&&&&&种）
&&&&&&&&&中国银河证券股份有限&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3年
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2016&年&9&&&&2019&年&9
&&&&&&&&&公司非公开发行&2016&&&&&&35&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（2+1&&&&3.18%&&&无担保&&&&存续
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月&19&日&&&&&&月&19&日
&&&&&&&&&年公司债券（第一期）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&）
&&&&&&&&&中国银河证券股份有限&&&&&&&&&&&&&&&2016&年
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2018&年&10
&&&&&&&&&公司非公开发行&2016&&&&&&40&亿&&&&&10&月&24&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2年&&&&&3.15%&&&无担保&&&&存续
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月&24&日
&&&&&&&&&年公司债券（第二期）&&&&&&&&&&&&&&&&&&日
&&&&&&&&&中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&公司非公开发行&2017&&&&&&&&&&&&&&&&2017&年&2&&&&2019&年&2
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&25&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2年&&&&&4.65%&&&无担保&&&&存续
&&&&&&&&&年公司债券（第一期）&&&&&&&&&&&&&&&月&27&日&&&&&&月&27&日
&&&&&&&&&&&&&&&&品种一
&&&&&&&&&中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&公司非公开发行&2017&&&&&&&&&&&&&&&&2017&年&2&&&&2017&年&11
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&25&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&9&个月&&&4.60%&&&无担保&&&&存续
&&&&&&&&&年公司债券（第一期）&&&&&&&&&&&&&&&月&27&日&&&&&&月&27&日
&&&&&&&&&&&&&&&&品种二
&&&&&&&&&中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&公司非公开发行&2017&&&&&&&&&&&&&&&&2017&年&3&&&&2019&年&3
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&17.6&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2年&&&&&4.98%&&&无担保&&&&存续
&&&&&&&&&年公司债券（第二期）&&&&&&&&&&&&&&&月&23&日&&&&&&月&23&日
&&&&&&&&&&&&&&&&品种一
&&&&&&&&&中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&公司非公开发行&2017&&&&&&&&&&&&&&&&2017&年&3&&&&2019&年&9
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&25&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2.5&年&&&4.98%&&&无担保&&&&存续
&&&&&&&&&年公司债券（第二期）&&&&&&&&&&&&&&&月&23&日&&&&&&月&23&日
&&&&&&&&&&&&&&&&品种二
&&&&&&&&&中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&公司非公开发行&2017&&&&&&&&&&&&&&&&2017&年&4&&&&2019&年&4
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&46.3&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2年&&&&&4.95%&&&无担保&&&&存续
&&&&&&&&&年公司债券（第三期）&&&&&&&&&&&&&&&月&28&日&&&&&&月&28&日
&&&&&&&&&&&&&&&&品种一
&&&&&&&&&中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&公司非公开发行&2017&&&&&&&&&&&&&&&&2017&年&4&&&&2020&年&4
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&47.2&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3年&&&&&4.99%&&&无担保&&&&存续
&&&&&&&&&年公司债券（第三期）&&&&&&&&&&&&&&&月&28&日&&&&&&月&28&日
&&&&&&&&&&&&&&&&品种二
&&&&&&&&&中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年&1&&&&2014&年&7
次级债&&&公司&2014&年第一期次&&&&&5.1&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&182&天&&&6.85%&&&无担保&&&已兑付
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月&13&日&&&&&&月&14&日
&&券&&&&&&&&&&&&级债券
&&&&&&&&&中国银河证券股份有限&&&&&11&亿&&&&&2014&年&9&&&&2015&年&9&&&&&1年&&&&&5.60%&&&无担保&&&已兑付
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&34
公司&2014&年第二期次&&&&&&&&&&&&月2日&&&&&&&&月2日
&&&&&&&级债券
中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年&9&&&&2015&年&3
公司&2014&年第三期次&&&13&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&183&天&&&5.45%&&&无担保&&&已兑付
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月2日&&&&&&&&月4日
&&&&&&&级债券
中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年&9&&&&2015&年&6
公司&2014&年第四期次&&&10&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&275&天&&&5.55%&&&无担保&&&已兑付
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月&17&日&&&&&&月&19&日
&&&&&&&级债券
中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年&9&&&&2015&年&9
公司&2014&年第五期次&&&17&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1年&&&&&5.80%&&&无担保&&&已兑付
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月&23&日&&&&&&月&23&日
&&&&&&&级债券
中国银河证券股份有限&&&&&&&&&&&&2014&年&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3年
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2017&年&10
公司&2014&年第六期次&&&40&亿&&&10&月&30&&&&&&&&&&&&&&&&&&（1+2&&&&5.30%&&&无担保&&&已兑付
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月&30&日
&&&&&&&级债券&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&日&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&）
中国银河证券股份有限&&&&&&&&&&&&2014&年
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2016&年&11
公司&2014&年第七期次&&&15&亿&&&11&月&26&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2年&&&&&5.20%&&&无担保&&&已兑付
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月&26&日
&&&&&&&级债券&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&日
中国银河证券股份有限&&&&&&&&&&&&2014&年&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3年
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2017&年&11
公司&2014&年第八期次&&&15&亿&&&11&月&26&&&&&&&&&&&&&&&&&&（1+2&&&&5.10%&&&无担保&&&已兑付
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月&26&日
&&&&&&&级债券&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&日&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&）
中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年&&&&&2016&年&12
公司&2014&年第九期次&&&15&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2年&&&&&5.30%&&&无担保&&&已兑付
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&12&月&5&日&&&&月5日
&&&&&&&级债券
中国银河证券股份有限&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3年
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年&&&&&2017&年&12
公司&2014&年第十期次&&&15&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（1+2&&&&5.10%&&&无担保&&&已兑付
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&12&月&5&日&&&&月5日
&&&&&&&级债券&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&）
中国银河证券股份有限&&&&&&&&&&&&2014&年
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2016&年&12
公司&2014&年第十一期&&&32&亿&&&12&月&15&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2年&&&&&6.30%&&&无担保&&&已兑付
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月&15&日
&&&&&&次级债券&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&日
中国银河证券股份有限&&&&&&&&&&&&2014&年&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3年
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2017&年&12
公司&2014&年第十二期&&&26&亿&&&12&月&15&&&&&&&&&&&&&&&&&&（1+2&&&&6.00%&&&无担保&&&已兑付
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月&15&日
&&&&&&次级债券&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&日&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&）
中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年&1&&&&2017&年&1
公司&2015&年第一期次&&&12&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2年&&&&&5.80%&&&无担保&&&已兑付
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月&30&日&&&&&&月&30&日
&&&&&&&级债券
中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年&1&&&&2017&年&1
公司&2015&年第二期次&&&28&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2年&&&&&5.90%&&&无担保&&&已兑付
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月&30&日&&&&&&月&30&日
&&&&&&&级债券
中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年&4&&&&2017&年&4
公司&2015&年第三期次&&&43&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2年&&&&&5.80%&&&无担保&&&已兑付
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月&10&日&&&&&&月&10&日
&&&&&&&级债券
中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年&4&&&&2018&年&4
公司&2015&年第四期次&&&58&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3年&&&&&5.60%&&&无担保&&&&存续
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月&24&日&&&&&&月&24&日
&&&&&&&级债券
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&35
&&&&&&&&&中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年&5&&&&2017&年&5
&&&&&&&&&公司&2015&年第五期次&&&&110&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2年&&&&&&5.70%&&&无担保&&&已兑付
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月8日&&&&&&&&月8日
&&&&&&&&&&&&&&&&级债券
&&&&&&&&&&&银河期货有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&5年
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2016&年&3&&&&2021&年&3
&&&&&&&&&2016&年次级债券（第一&&&&3亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（3+2&&&&&4.30%&&&无担保&&&&存续
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月&15&日&&&&&&月&15&日
&&&&&&&&&&&&&&&&&期）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&）
&&&&&&&&&中国银河证券股份有限&&&&&&&&&&&&&&2014&年
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年&12
&&&&&&&&&公司&2014&年第一期短&&&&60&亿&&&&&12&月&26&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1年&&&&&&6.50%&&&无担保&&&已兑付
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月&26&日
&&&&&&&&&&&&&&期公司债券&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&日
&&&&&&&&&中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年&1&&&&2015&年&7
&&&&&&&&&公司&2014&年第二期短&&&&32&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&183&天&&&&5.00%&&&无担保&&&已兑付
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月&20&日&&&&&&月&22&日
&&&&&&&&&&&&&&期公司债券
&&&&&&&&&中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年&3&&&&2016&年&3
&&&&&&&&&公司&2014&年第三期短&&&&26.3&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1年&&&&&&5.02%&&&无担保&&&已兑付
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月6日&&&&&&&&月6日
&&&&&&&&&&&&&&期公司债券
&&&&&&&&&中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年&3&&&&2016&年&3
&&&&&&&&&公司&2015&年第一期短&&&&30&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1年&&&&&&5.40%&&&无担保&&&已兑付
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月&24&日&&&&&&月&24&日
&&&&&&&&&&&&&&期公司债券
&&&&&&&&&中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年&4&&&&2016&年&4
&&&&&&&&&公司&2015&年第二期短&&&&20&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1年&&&&&&5.20%&&&无担保&&&已兑付
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月&29&日&&&&&&月&29&日
&&&&&&&&&&&&&&期公司债券
证券公
&&&&&&&&&中国银河证券股份有限
司短期&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年&6&&&&2016&年&5
&&&&&&&&&公司&2015&年第三期短&&&&70&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&330&天&&&&4.65%&&&无担保&&&已兑付
公司债&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月&15&日&&&&&&月&10&日
&&&&&&&&&&&&&&期公司债券
&&券
&&&&&&&&&中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年&6&&&&2016&年&6
&&&&&&&&&公司&2015&年第四期短&&&&20&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1年&&&&&&5.30%&&&无担保&&&已兑付
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月&29&日&&&&&&月&29&日
&&&&&&&&&&&&&&期公司债券
&&&&&&&&&中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2016&年
&&&&&&&&&公司非公开发行&2016&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2017&年&8
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&30&亿&&&&&11&月&21&&&&&&&&&&&&&&&&&&0.74&年&&&3.50%&&&无担保&&&&存续
&&&&&&&&&年证券公司短期公司债&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&月&20&日
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&日
&&&&&&&&&&&&&券（第一期）
&&&&&&&&&中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&公司非公开发行&2017&&&&&&&&&&&&&&&2017&年&3&&&&2017&年&9
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&13.7&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&6&个月&&&&4.80%&&&无担保&&&&存续
&&&&&&&&&年证券公司短期公司债&&&&&&&&&&&&&&月&23&日&&&&&&月&23&日
&&&&&&&&&&券（第一期）品种一
&&&&&&&&&中国银河证券股份有限
&&&&&&&&&公司非公开发行&2017&&&&&&&&&&&&&&&2017&年&3&&&&2017&年&12
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&25&亿&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&9&个月&&&&4.88%&&&无担保&&&&存续
&&&&&&&&&年证券公司短期公司债&&&&&&&&&&&&&&月&23&日&&&&&&月&23&日
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