#企业该如何管理#
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2012年的第一天，山东烟台富士康一员工坠楼身亡，该员工是工作不到两月的新人，富士康频发的坠楼事件不得不让人反思一个企业该如何管理。企业是社会经济的主体，是推动社会生产力前进的动力。企业以营利为目的，依法开展经营活动，其直接目的是实现利润最大化，企业管理者将通过有效的企业管理手段以下是热门股票
销售毛利率
信息通信技术服务与运营
分部间抵销
智能自助设备
企业网和信息安全
其他（补充）
平均折/溢价
成交量(万)
总余额(万)
公司名称：东方通信股份有限公司
注册资本：125600万元
上市日期：
发行价：6.66元
更名历史：东方通信 (东信B股),*ST东信 (*ST东信B),东方通信,G东信
注册地：浙江省杭州市滨江区东信大道66号
法人代表：周忠国
总经理：郭端端
董秘：蔡祝平
公司网址：
电子信箱：
联系电话：8
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　　更多内容请看“股市直播室”　　（300121）:环保因素拉动橡胶促进剂景气长期上行　　首次覆盖给予“增持”评级。我们预计公司16 年EPS为0.23/0.32/0.40 元。我们看好环保因素对促进剂行业景气度促进的持续性,未来促进剂价格上涨空间极大。公司未
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来业绩或大幅超市场预期。给予公司2014 年EPS 40 倍PE 估值,得到目标价9.20 元。　　环保因素导致促进剂供需紧张,价格上涨。雾霾天气导致环北京省份环保持续收紧,主流促进剂噻唑类和次磺酰胺类的中间体M 产能大部分位于山东,河南和河北,其生产废水污染严重。环保因素导致促进剂目前有效产能不足30 万吨/年。我们预计2014 年促进剂出口需求增量超过3 万吨,拉动2014 年促进剂需求达39.36 万吨。供需紧张拉动促进剂价格自4 月份起涨幅超过4000 元/吨。由于促进剂在下游轮胎成本占比仅为1.16%,下游对于涨价接受能力较强。我们预计未来环保从严将成为常态,促进剂行业景气有望持续上行。　　公司业绩对促进剂价格弹性较大。公司拥有2 万吨/年促进剂和1.5万吨/年中间体M。公司的M 采用溶剂法生产,该过程不产生废水,环保压力小。促进剂价格上涨1000 元/吨,公司的EPS 变化0.05 元。　　2014 年防焦剂有望量价齐升。2013 年7 月,由于环保问题,竞争对手捷克爱格富的防焦剂产能停产,有助于公司防焦剂销量上行,我们预计2014 年公司防焦剂销量增速超过20%。由于供给下降,德国朗盛自四月起上调橡胶防焦剂价格。公司防焦剂的价格也随之上涨,较2013 年均价涨幅超过1000 元/吨。国泰君安　　（002194）:受益4G订单饱满　　我们近期实地调研了,公司主营射频器件受益4G订单饱满,随产能扩张及4G产品占比的提高公司的盈利能力将持续回升,业绩将迎来爆发。拓展高频地波雷达切入国防领域,将受益于国家对于海洋安全重视程度的提高。预计14-16年EPS为0.28/0.36/0.40元,目前股价分别对应14-16年40x/31x/29x倍PE,考虑到目前估值较高且新业务尚未起量,首次给予“审慎推荐-A”评级,建议后续关注公司业绩释放及高频地波雷达的拓展情况。　　主营受益4G订单饱满,产能将持续扩张。射频器件早周期受益于4G规模建设,公司4G产品占比已由3月的30%提高到目前的40%,且订单饱满。基于订单情况公司对于4G建设持乐观态度,认为射频器件的需求高峰将至少持续到明年年中。当前公司产品供不应求,一方面通过外协暂时解决;另一方面出于降成本的考虑,自身持续扩产,目前产能已由13年底的15万套/月扩产至20万套/月,预计到今年年底将达到30-40万套/月。随着扩产带来的外协减少以及高毛利率的4G产品占比提升,公司主营业务的盈利能力将持续回升,预计到年底毛利率有望提升至25%左右。　　拓展高频地波雷达,切入国防领域。高频地波雷达能利用短波进行超视距探测,作用距离可达300公里,目前主要用于海洋监测及搜救等。公司在此业务上储备多年,联合武汉大学研制出成熟产品,精度达到米级,已经进入山东、深圳等地的海洋局。高频地波雷达是公司的又一看点,目前体量还较小,预计今年实现1000左右万收入。但长期来看,将受益于国家对海洋安全重视程度的提高。　　新业务布局仍然围绕主业,产品小型化及生产自动化是趋势。公司在新业务扩张上较为谨慎,布局仍然围绕主业。一方面成立子公司生产陶瓷介质滤波器使产品更加小型化,目前以自用为主,今年产能将翻番预计实现几千万的收入;另一方面提升公司的自动化率,用机器手等设备来替代部分人工,目前自动化设备以自用为主,未来会考虑对外进行推广。我们认为内部生产的优化将有助于公司保持竞争优势　　首次给予“审慎推荐-A”投资评级。公司主营射频器件受益4G订单饱满,随产能扩张及4G产品占比的提高公司的盈利能力将持续回升,业绩将迎来爆发。拓展高频地波雷达切入国防领域,将受益于国家对于海洋安全重视程度的提高。预计14-16年EPS为0.28/0.36/0.40元,目前股价分别对应14-16年40x/31x/29x倍PE,考虑到目前估值较高且新业务尚未起量,首次给予“审慎推荐-A”评级,建议后续关注公司业绩释放及高频地波雷达的拓展情况。　　（002279）:关注重心回归至基本面　　推测减持与提供互联网业务的地推资金有关。2013 年报披露“哒咔考勤”、“空中物流港”、“e 快递”产品由子公司海南久其研发,推测海南久其的定位为互联网业务的孵化基地。按照交易所互动平台信息,“空中物流港”业务已在5 月16 日验收,将向数个省市推广。司机用户与发货方用户的争取需要资金投入。2014 年4 月26 日和5 月20 日,公告向子公司海南久其云计算科技增资2500 万元,目的为“支持互联网业务研究开发与市场拓展”。　　若以持续增资的方式推广创新业务将伤害股东利益,我们推测董泰湘女士减持的主要目的为通过个人财力支持互联网业务的推广资金。　　实际控制人并非频繁减持,预计其2014 年将不再减持。董泰湘女士自2009年8 月上市后首次减持,且曾在2012 年8 月公告追加股份锁定期限。低频率的减持应与经营状况无关,我们依据减持频率推测董女士不会在2014 年再减持。　　投资者可将关注重心迁移至基本面。传统B2B 业务在一季度实现收入增长28%。　　一季报同时预告二季度经营情况,二季度单季扭亏,为2012 年以来首次。互联网业务中,“空中物流港”于5 月16 日在海南验收,将向全国推广。预计6-7 月“空中物流港”项目将推广新版客户端。　　预计 年收入为3.5、5.0、6.0 亿元,净利润为0.83、1.02、1.21亿元,每股收益为0.47、0.58、0.69 元。市值仅34 亿元,维持“增持“评级。申银万国　　（300157）：Range增产分成订单落实 打开海外市场空间　　事件:5月30日晚 间公告与Range 正式签订了《综合服务总合同》,有效期8 年。缔约双方预计,本合同项下订单总额为4 亿美元。公司将分三期向Range 提供累计5000 万美元的合同保证金,其中首期2000 万美元,首期合同保证金的财务成本为每年10%。双方约定,由承担的任务,订单报酬的最小利润率为15%,转包至第三方承担的任务,将获得其合同额的10%作为合同管理人的服务费。如果获得高于约定基础产量的增产,有权收取增产原油净回收值的10%作为奖励。　　南美油田增产分成合同打开海外市场成长空间。初步估计平均每年合同额约5000 万美元,但第一年合同额可能会低于平均水平。双方签署了总合同项下的第一个订单,订单内容为三个增产区块的开发方案研究,金额为500 万美元。公司网站展示了泰国油藏研究项目的增产效果,泰国区块从日产1000 桶增至5000 桶,因此我们对Range 项目充满信心,初步估计此合同每年将增厚净利润1250 万美元。此重大合同为公司未来3-5 年高速增长提供了坚实保障,公司将在海外市场大力拓展此种盈利模式,海外市场成长空间逐步打开,有助于公司实现5015 战略经营目标。　　维持目标价及增持评级。子公司协同效应逐渐增强,预计海外市场将高速增长,整体盈利能力将显著增强。维持公司盈利预测,预计年EPS 分别为0.75、1.10、1.42 元,复合增速约63%;我们认为公司为A股市场的油服稀缺优质品种,维持目标价32 元,维持增持评级。国泰君安　　信（600776）:围绕通信+金融两极 打造全方位安全解决方案领军企业　　公司目前除了正在现有金融电子以及与网集群业务实现突破癿同旪,正在致力二秱劢网络业务安全解决方案开发,我们讣为公司未来有望成为跨越金融和通信两大行业癿全面安全解决方案提供商,未来数年都面临快速发展机遇。　　投资要点:　　金融电子业务:内外兼修打造领军企业。金融机具行业近年来有两大发展趋势:国产品牌仹额提升+机具智能化。顺应行业趋势,公司主要以三大戓略打造未来行业领军企业:1、以成熟产品丌断实现下游宠户突破,逐步实现迚口替代;2、提前布局VTM市场,占据先发优势;3、借幵贩实现优势互补,布局对公金融机具业务。目前公司已经占据ATM市场国内品牌第二位,未来有望成为中国市场前三大金融机具品牌之一。　　与网集群业务:订单验证渠道+技术实力。与网集群行业需求主要来自二三方面:公安、地铁以及无线政务网,我们根据未来地铁投资规模测算对应与网集群需求规模未来5年可达40亿/年,可能被资本市场忽视。公司竞争优势在二兼容性较强癿技术架构、雄厚资金实力、深厚癿股东背景深厚、成熟商用案例、丰富公网经验。近期大连订单证明公司渠道能力及技术实力优秀,未来有望成为与网集群行业领导者之一。与网集群将成为公司最具爆发潜力癿业务。　　开拓信息安全市场,构建“消息“防火墙。随着O2O应用、定位信息以及微信等不传统短信等业务癿融合,业务层面癿安全问题日益凸显。公司运用IP、交换等技术上癿技术积累,致力二恶意信息识别不防控解决方案癿研发,为运营商、互联网公司、公安等宠户提供恶意信息捕捉、防控不分析能力。2014年有望实现商用,未来有望成为推劢公司业务增长癿第三极。　　盈利预测不评级。预测公司年EPS为0.26元,0.34元,0.43元,对应估值为47X、36X、29X、给予“推荐“评级。中投证券　　（002663）：政策利好,业绩成长确定 安全边际明显　　公司总部位于华南,华南也是营业收入最大来源区域。但公司也在不断扩张经营区域,目前公司除在华南区域以外,在华北、华东、华中和西南区域都设有分公司。随着公司向其他区域的扩张,华南以外地区的营业收入占比逐年增加。　　2011 年全国城市园林绿化企业前50 位的总收入约为335 亿元,其中收入超过10 亿元的仅有5 家企业,市场集中度较低。我们认为随着龙头企业布局全国策略的展开,将助推原本绿化程度相对较低区域的发展,为龙头企业来带新的增长机遇。　　2007 年,国家首次提出了“建设生态文明,基本形成节约能源资源和保护生态环境的产业结构、增长方式、消费模式”的园林建设理念。2012 年11 月,中国共产党第十八次全国代表大会报告提出“要把生态文明建设放在突出地位。我们认为随着国家对环境治理方面重视程度的逐步提升以及政策利好的逐步落实,园林绿化将充分受益,其中具有较强竞争力能和跨区域布局的企业将实现加速成长。　　随着受房地产调控、自身周期以及人口年龄分布等问题的影响,房地产行业发展可能有所放缓,但我们认为园林企业通过加大对地产业务的深耕,以及拓展市政园林和旅游园林业务,将能有效化解房地产业务放缓带来的风险。　　公司的收购将提升公司全产业链覆盖能力,同时增强拿单能力,非公开发行为公司提供了充足的资金支持,有助于公司不断扩大业务规模。而股权激励将使得内部人员同心一致,实现协同效应。公司总体盈利能力将得到进一步增强。　　我们认为目前公司股价较低,29 日收盘价仅为12.14 元, 低于增发价格以及股权激励价格,我们认为公司全年业绩有望实现股权激励要求,目前估值对比自身历史也处于低位。给予公司三年EPS 分别为0.71、0.95 和1.2 元,维持“推荐”投资评级,维持5 月26 日给出的6 个月目标价13.45 元(26 日给出13.57 元,13.45 为考虑权益分配调整后价格)。华鑫证券　　（002327）:订货会仍取得稳健增长 三大积极变化值得期待　　事件:我们近日于公司秋冬订货会期间,与公司董事长等高管就订货会情况、以及未来经营思路等问题进行了交流。　　评论:　　1、此次秋冬订货会预计总体取得15%左右的增长,量的增长更高,而价格重心有所下调,以抢占市场份额,通过产品结构调整突出性价比,馨儿乐调整定位为“家纺行业的优衣库”。　　公司此次秋冬订货会预计总体取得15%左右的增长,较春夏订货会有一定回升(14 春夏订货会同比增长10%左右),虽然公司直营加电商的比重已经超过一半,订货会数据不能直接推算报表收入,但从订货会的趋势看,已经呈现出底部稳住的局面,给予公司业绩维持稳定增长一定的支撑。　　其中,量的增长更高,而价格策略方面有较大变化,整体价格重心有所下调。(非促销款)分为战略款和基本款,战略款仍坚持差异化定位,价格仍维持较高水平,以提升利润率,但总量较以往将减少,主要用于品牌形象和陈列展示;基本款价格较以往产品有下调,定价更合理,和同类竞品比更加突出性价比,力争获取更大市场份额。馨而乐重新定位为“家纺行业的优衣库”,在价格策略和VMD(视觉营销)等方面做了较大变化,产品设计更加时尚化,价格下调得更为亲民,在终端陈列和运营等方面也参照优衣库的模式,强调性价比和高周转。在国内服装家纺消费面临价格较高影响终端需求的背景下,公司在业内率先将价格重心下调并开始落实执行,凭借公司一直以来较为卓越的产品力,预计此次策略有望取得一定突破。　　2、大店策略结合大家居推进以及VMD 规划将得到更有效的推进,此次订货会大家居产品进一步成型(尤其沙发和衣柜颇具看点)。　　此次订货会大家居产品系列进一步成型,包括沙发、衣柜、床、墙纸、桌子、地毯、地胶、窗帘、家居服、拖鞋、伞、领带、丝巾、毛巾等家居全系列产品,尤其是沙发和衣柜系列颇具看点(利用3D 数码打印技术增强层次感,目前市场上尚无同类产品),并且大家居产品在色彩和设计方面与床上用品可形成良好的配套。公司家居产品订货额每年都在增长,前两年占比基本维持在10%左右,并且计划下一次订货会将所有产品更有效的整合起来,强调各种元素的协调性。　　未来大店策略结合大家居推进以及VMD 规划将得到更有效的推进。大店策略是公司近年来一直坚持的重要战略,截至去年底300 平米以上的大店已有80-90 家大店,公司也有意识地在调整和优化现有渠道,去年加盟体系已经关了一些小店,未来也不允许开200 平米以下的店。 公司已着手准备解决大家居供应链问题,目前大家居产品主要是外包,墙纸等是自产的,外协工厂主要在广东;定制衣柜加工厂的建设也在考虑当中。　　只是弱市背景及前期大家居产品成熟度不够等导致加盟商大店推进速度在前期尚不快(也为了控制成本和风险),之后为了更快的推广大家居和大店,公司正在准备一套平台系统,通过这个系统,消费者可以直观的感受大家居产品的整体呈现效果,同时结合一些利润分成方案,帮助加盟商更好的推进大店战略。　　3、电商策略进一步优化,线上坚持专供款路线,圣之花将加大推广力度,并将尝试在天猫进行家纺和家居整合销售。　　得益于线上专供款的差异化产品路线,公司近年来电商业务快速增长,2013 年收入占比已提升至15%左右,其中,占比83%、圣之花占比14%、馨而乐占比3%。公司未来电商策略将进一步优化,其中,继续坚持线上专供款模式,以尽量减小对线下的冲击,消费者在线上是买不到线下产品的;而作为纯线上品牌的圣之花,未来将加大推广力度,逐步提升其线上收入占比,以进一步降低电商快速发展对线下的冲击,并且未来圣之花在线上卖的不仅仅是床上用品,还包括大家居产品。目前家纺和家居产品在线上都是分开销售的,针对这一现状,圣之花将在天猫进行家纺和家居整合销售,目前正和天猫讨论推进新的系统,具体时间点由天猫的开发进展决定。　　面对电商快速发展的大背景,公司进一步优化电商策略意义重大,尤其是对圣之花的创新推广,在天猫进行家纺和家居整合销售是业内重大创新,效果值得期待。整体而言,今年电商业务维持50%或以上的增长问题不大,1-4 月已实现1 个多亿。　　4、公司乃业内线上线下融合发展的典型,全渠道转型最有基础且转型代价最小,今年将继续推进产品差异化、降本增效、渠道调整和优化、及一站式家居等战略。　　公司乃业内线上线下并进发展的典型,全渠道转型最有基础且转型代价最小,运作模式最符合行业趋势。公司在行业内较早布局线上线下并进发展模式(通过专供款积极做大线上,未来还将通过家居整合加大圣之花推广力度,以进一步降低线上快速发展对线下的冲击),直营占比高(线下直营收入占比33%左右,总直营收入占比超过50%)且渠道控制力也最强,在发展线上业务时与线下加盟商的利益冲突相对小,利益关系也相对更容易协调;此外,在向全渠道模式转型的过程中,公司的转型成本最低,并且转型路径也最清晰(通过专供款和纯线上品牌圣之花做大线上、通过大家居体验式终端巩固线下,从而实现线上线下并进发展),公司也顺应行业趋势积极推进与微信合作以及O2O 布局。整体而言,公司的运作模式在行业内最符合未来发展趋势。面对线下终端消费疲软及线上高速发展的行业大环境,公司今年将继续推进产品差异化、降本增效(尤其是供应链效率提升)、渠道调整和优化、以及一站式家居等战略,进一步强化公司在行业内的核心竞争力。　　此外,公司今年组织结构也有一些变化,由于去年降本增效比较明显,今年更注重供应链效率提升,何总(以前管商品)已调至供应链部门;今年财务、人力等部门也有变化;渠道层面,今年将分东区、南区、北区进行大区管理,统一管理区域内直营和加盟;管理层架构也根据互联网化以及零售管理的思路做了调整,肖总统管前台,台总统管后台。　　5、盈利预测和投资评级。　　今年1 季度以来公司线下加盟业务虽仍有一定压力,但线上拉动总收入有小幅增长,且降本增效及结构转型效果持续体现,毛利率提升及管理费用下降提振盈利增速。展望全年,虽然下半年线下仍将延续当前不太景气的趋势,但线上快速增长可确保总收入有一定增长,且降本增效及结构转型效果持续体现,预计公司综合净利率仍将有所提升,且14 年净利润增速仍将高于收入增速。此外,公司第三次股权激励也为14 年全年业绩(考核要求为净利润增幅不低于15%)提供一定保障。我们维持14-16 年EPS 分别为0.86、1.00 和1.15 元的盈利预测。　　长期而言,公司运作模式最符合品牌零售行业未来发展的全渠道趋势,具备较强的渠道控制力,大家居以及大店策略持续提升线下终端零售能力,并且差异化产品推动线上持续快速增长,预计公司有望在此轮行业转型中突围而出。前期由于减持预期导致估值低于同行,目前14 年市盈率仅13.0 倍,在行业内属于安全边际最高的品种,不减持举措有利于减少估值压制因素,属于退可守进可攻的品种,建议在目前价格可进行配置。　　（600794）:危化仓储龙头向网络平台业务延伸　　推荐逻辑:一方面横向夯实化工品保税码头仓储业务,扩大罐容,公司通过不断剥离不盈利或者盈利波动较大的经营业务,逐步形成以乙二醇为主要仓储对象的业务模式,通过收购扩张乙二醇仓储容量,扩大市场份额;另一方面公司将根据网络平台交易活跃度在保税区增加物流仓储品种。　　公司主营收入稳定,是乙二醇仓储业龙头。公司控股子公司长江国际是目前华东地区乙二醇仓储的最大市场份额占有者,化工品交易商、纺织企业对长江国际品牌均较为信赖。长江国际目前拥有70万立方米(含在建)罐容,也是国内化工仓储界的龙头。从2006年进口贸易蓬勃发展之后归属母公司净利润一直保持快速上涨势头。年复合增长率超过30%。　　乙二醇行业未来市场份额稳定。由于国内媒质乙二醇单产较低,品质较差,中国还将长期依赖进口乙二醇。中国境内乙二醇需求受到下游的纺织制造企业景气度的影响,但是由于乙二醇具有强烈的交易特性,其在市场的持有者大多为专业的交易商,交易商正是公司的主要客户。　　公司立足张家港保税区进行乙二醇业务的横向和纵向扩张。纵深分析,公司立足现有基础,进一步加强客户关系维护,继续基于长江国际客户,向其提供现代综合物流服务。横向分析,公司立足长三角,收购仪征国华,主导1号库区改建工作,公司通过系列措施扩张罐容规模。　　公司利用网络平台获取信息流,指导线下仓储业务。公司增持江苏化工品交易中心的股份至40%,公司继续秉承以化工品交易商作为主要客户群体的经营脉络。公司由线下仓储物流向线上交易平台延伸,完成了供应链物流“三流合一”的其中之二。一方面公司利用网络交易平台促进,另一方面根据交易品种的交易活跃度与标准性,公司增加了PTA这一新的交易品种相应仓储服务。　　盈利预测与投资建议。预计 年EPS 分别为0.42元、0.50元、对应PE分别为19倍,16倍,给予“买入”评级。　　（002312）:投资设立“家易通” 进一步推动社区服务　　公司于日公告:根据公司业务发展的需要,拟以自筹资金4500万元投资设立“成都家易通信息技术有限公司”(简称“家易通公司”),从事金融信息技术服务、第三方信息技术服务、信息系统集成等业务,为各行业提供信息技术服务解决方案。公司已于日召开第三届董事会第三十次会议审议通过《关于投资设立全资子公司的议案》,本议案无需提交公司股东大会审议。　　评论:速递易网点签约数有望过万,公司或将全面布局新型社区　　通过监控公司旗下速递易官网数据发现,通过速递易送达的快件数量,已从5月初的每日10万件左右,快速增长至每日20万件左右。据了解,目前速递易官网所统计的仅仅只是成都、重庆以及部分广州、深圳的数据。公司表示,按照四月份签约数推算,五月份签约数突破1万点应该是必然。由于签约之后还需要安装设备等,因此签约与落地之间会存在一定的时间差,公司预计今年实际落地的网点数量为1万5000个(预计签约数或近3万个)目前速递易已在全国22个城市布有网点,并已开发出户外版,也开始尝试加盟模式,布点速度进一步加快。不过主要仍仅在成都地区尝试收费及开展广告业务,其他地区何时开始收费仍有视布点速度而定,公司目前考虑更多的是抢占市场以及培养用户粘性。　　公司此次设立的家易通公司主营业务为:从事第三方信息技术服务、金融信息技术服务、信息系统集成等业务,为各行业提供信息技术服务解决方案。公告称,目前公司已经在全国设立了23个服务团队,在138个城市设立了服务站点,公司所服务的对象已覆盖了全国3万多家银行网点,服务类业务收入稳定。本次投资将进一步完善并提升公司产业发展布局,有助于公司培育发展新的增长点,提升公司整体的市场竞争力,使公司获得强有力的持续经营与永续发展能力。　　当下,随着互联网的普及和O2O 模式的日趋成熟,互联网行业仍将存在巨大的空间,而互联网三巨头BAT 的形成,使得未来的创业机会或将出现在与互联网巨头隔离开来的社区中。拥有更多线下能力和社区行业积累的参与者将能更好的把握这一时机,布局新兴社区。广义的讲,社区居民都是社区银行的服务对象。但事实上,网购者是社区居民中最为活跃的银行潜在客户,为银行带来了新的业务机会和利润增长点,如扩大银行卡发行、增加消费信贷、提高与网购支付相关的手续费收入。速递易天生的特性是从社区居民中筛选出高附加值的网购人群,使得与VTM 机结合的方案成为自然而合理。　　我们认为,此次设立的子公司或将是公司全面布局新型社区的起点,主营业务中,电子回单业务、ATM监控系统、银行BPO业务等银行类业务的丰富经验为布局社区银行奠定了扎实的基础,若条件与时机成熟,速递易很大概率将成为公司或银行布局社区银行的首选平台渠道。　　目前看来,公司仍在和时间赛跑,假设中的劲敌并未出现,公司也在为将来进入互联网新型社区积极布局!如果能继续保持一马当先的态势,消费者及业界同行保持对公司产品高水平的评价,公司将成为快递业最后100米真正的王者,也将成为会成为移动互联网时代闭环中的重要节点,乃至社区银行的重要潜力进入者!按照之前公司公告的配股计划,我们预计配股进程或将如期推进,当前我们维持对公司的“推荐”评级。国信证券　　（300249）:全资子公司取得环保工程专业承包三级资质　　事件描述:全资子公司四川桑瑞思环境技术工程有限公司(以下简称“桑瑞思”)取得环保工程专业承包三级资质,有效期至:日。资质规定的环保工程专业承包业务内容包括“可承担单项合同额不超过企业注册资本5倍的下列工程的施工: 1、单池容积300立方米及以下禽、畜粪便沼气工程;单池容积400 立方米及以下厌氧生化处理池工程;2、单机容量20万千瓦及以下火电机组燃煤烟气脱硫工程;20吨及以下工业及集中供热燃煤锅炉烟气脱硫工程;3、小型工业项目噪声、有害气体、粉尘、污水、工业废料的综合处理工程;4、一级甲等及以下等级医院医疗污水处理工程。”　　评论:　　1. 近年来主业业绩逐年下滑,恢复增长或有可能。公司主业为精密空调及精密环境工程业务。国内精密空调和工程市场以外资企业为主导,2012年以来由于行业竞争日渐激烈,外资企业采用低价策略抢占市场。　　公司毛利率持续下滑,费用率居高不下,导致在营业收入逐年增长的情况下,净利润逐年下滑。2013年,公司营业收入达到3.87亿元,同比增长40.23%;而归属母公司净利润仅实现743万元,同比下降73.65%;2014年一季度净利润亏损789万元。公司收入增长趋势较好,估计随着规模效应的显现和公司成本控制,利润率可恢复增长,今年主业业绩或能够有较大幅度回升。　　2. 定增收购亿金环保,公司业绩改善添动力。公司4月11日发布非公开增发预案,拟收购亿金环保53%的股权,并募集配套资金4807万元。亿金环保是为高污染企业提供烟气排放治理方案、烟气处理设备系统集成和工程总承包服务的综合型环保科技公司,主营业务是除尘设备、脱硫设备、脱硝设备等大气污染防治设备的研发、设计、制造、安装、销售及服务业务。公司通过收购亿金环保将业务延伸至室外环境治理。按照业绩承诺,亿金环保2014年实现扣非归属于母公司净利润不低于2941万元,2014年和2015年扣非净利润之和不低于6400万元,2014年、2015年及2016年扣非净利润之和不低于10500万元。目前重组方案已获证监会受理。若获批完成收购,则环保业务成为公司一大业务,且盈利水平将有大幅提升。　　3. 子公司桑瑞斯或环保资质,环保战略更上一层楼。桑瑞思取得环保工程资质后,将实质性开展环保业务,进一步扩大业务范围和经营规模,有利于提升市场综合竞争能力,推进公司发展规划的实施。天相投资点击进入参与讨论