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山西焦化(600740)公布年报：净利润增长一倍 为何业绩良好股价却下跌?按道理来说，公司的业绩好那么公司的股价应该会上涨，但是A股市场就是不讲道理。携景财富网注意到，昨日晚间公布年报的山西焦化(600740)净利润增长一倍，但今日股价却下跌1.63%。山西焦化(600740)净利润增长一倍3月20日晚间，山西独立焦化行业的龙头上市公司山西焦化(600740)公布了2016年度报告。虽然年报显示该股2016年业绩良好，但是今日起股价却下跌了1.63%，报7.86元/股。年报显示，去年，山西焦化分别实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润为40.38亿元、0.44亿元，同比2015年分别增长19.97%、105.33%。山西焦化在去年取得的业绩成果显而易见。该公司主营焦炭和化工产品，以焦炭产品的营收占比最重。为什么业绩良好股价却下跌?股价的高低，不是说股票的业绩，而是企业本身的价值。业绩好，股价上涨，这是庄家进入，公司业绩好的消息，来拉升股价。业绩公布出来，虽好股价也跌，不外乎有这样一种情况，就是公布前公司的股价过高，公布出来的价格不及预期;因为股票是靠业绩预期来定价的，而达不到预期，理论上肯定要通过下跌来调整，有人为操控因素除外。如果一个公司他的业绩非常好，但是股价不动，那就说明里面没有庄家炒作，明白了吗?这样的股票适合长期持有，等待分红。山西焦化投资亮点公司是一个对煤进行深加工,集采煤、洗煤、炼焦、煤气加工、焦油加工等为一体的大型煤化工综合利用企业,是中国最大的冶金焦生产和出口企业之一。公司主营焦炭及相关化工产品的生产和销售.公司所生产的&山焦&牌优质冶金焦是中国国内的名牌产品,在中国钢铁企业享有盛誉。国家产业政策支持在炼焦煤资源丰富的山西省建设大型煤焦化产业基地，而且国家发改委在关于山西能源建设指导意见中将煤化工建设工程列为山西省六大重点建设工程内容之一。山西焦化投资建议公司在建甲醇制烯烃产能60万吨/年，持股51%，需要配套180万吨/年的甲醇产能，目前正在实施甲醇产能改扩建，但受困于资金问题，项目进展缓慢，仅完成工程进度的19%。预计2017年华晋焦煤净利润18亿元，给予15倍PE估值270亿，归属于山西焦化的市值为135亿。此外，由于焦化行业好转，给予公司焦化资产2017年1倍PB估值，市值为20亿元，首次给予“买入”评级。此外，公司若成功收购中煤华晋，将实现焦化产业上、中、下游全产业链布局，增强公司盈利能力和抗风险能力。目前公司估值偏高，PB为2.9倍，维持“持有”评级。虽然该股目前基本面偏好，并且国家宏观政策也利好行业发展，但是投资者也要注意该股存在资产重组进度低于预期、焦炭价格走势低于预期等风险。声明：本站原创文章所有权归携景财富网所有，转载务必注明来源；
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良好业绩抑制指数下跌空间
　　良好业绩抑制指数下跌空间
　　银河证券研究所策略小组
　　　我们认为本周沪综指有望挑战3100点。一方面，随着2009年年报和2010年一季报披露进入高潮，上市公司业绩大幅改善的情况愈发明朗，这将显著增强投资者信心，从而为市场提供坚实支撑，抑制指数下跌空间；另一方面，目前宽松货币政策退出力度适中，方式日渐明晰，加息与上调存款准备金率预期略有减弱，预计未来政策调整带给市场的影响将明显降低。
　　　在品种方面，我们看好以下几个板块的投资机会：券商板块，估值较低、融资融券和股指期货构成事件性驱动；石化板块，业绩迅速提升，估值处于低位；地产、银行、航空、造纸板块，面临低估值以及人民币升值预期推动。
　　　一季度业绩增长预期强烈
　　　本周1-2月份工业企业利润数据即将公布，加上目前上市公司业绩披露进入高峰期，企业盈利状况将再次成为大家关心的焦点。截至目前，沪深两市共有五百多家公司发布2009年年报，营业收入同比增长近7％，净利润同比增长23%；1100多家上市公司公布了2009年业绩预告，利润同比增长40%。2009年全年上市公司业绩预增20%已经基本没有悬念。
　　　预计2010年第一季度上市公司业绩将增长45%。上市公司各个单季度利润之间存在明显季节效应。2006年以来，随着众多大型蓝筹股回归A股，净利润的季节效应表现得更加明显。2006年、2007年两年，一季度净利润占全年比重都在22%-23%之间。2008年，在金融危机下第四季度企业利润急速下降，因此一季度利润占比提升到33%。2010年随着经济好转，上市公司利润结构会回归到年的正常水平，假设仍维持在22%的正常水平。根据2010年全年业绩增长25%的预测，一季度净利润同比增速将达到45%。业绩的高速增长有望进一步提振投资者信心，并给A股市场带来正向刺激。
　　　此外，上市公司业绩好于预期，也成为外围市场走强的最主要推动力。标普500指数的上市公司中，已经有超过470家披露了2009年四季度财报，净利润环比增长率为100%以上，超过三分之二的上市公司业绩高于盈利预测，业绩的明显改善也抑制了外围市场的下跌空间。
　　　政策压力有所缓解
　　　两会之后政策面相对平静，无论是货币政策还是财政政策都没有出现大的调控措施，而央行公开市场操作则引起了大家的关注。
　　　上周央行公开市场资金回笼量上升至4030亿元，创两年来的新高。在全额对冲到期释放的资金后，央行净回笼资金量迅速攀升至2130亿元，为自2008年3月中旬以来单周资金回笼天量。3月份以来的短短三周时间内，央行通过公开市场已净回笼资金3540亿元，甚至超过了一次性上调0.5个百分点法定存款准备金率所冻结的资金量。虽然央行连续三周从市场回笼巨额资金，但整个资金市场的供给仍然充足，由于各机构都在主动融出资金，流动性充裕状况蔓延到长期回购品种，资金面仍然维持较为宽裕的格局。
　　　我们在3月份策略报告中提出，今年央行在前两个月连续两次上调存款准备金率，出发点各有不同。第一次上调主要是针对1月份超过万亿的新增信贷；第二次上调主要是由于春节因素节前央行大量投放货币，以及3月份大量票据到期所致。目前来看，4月份央票到期数量将较3月份明显下降，我们预计央行继续采取公开市场操作的可能性较大，这与市场表现相一致，也进一步降低了近期再次上调存款准备金率的可能性。
　　　目前宽松货币政策退出力度适中、方式日渐明晰，加息与上调存款准备金率预期略有减弱，与宽松政策退出之初相比，未来政策调整带给市场的影响将明显降低。
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地产股业绩那么好,为啥跌跌不休?难道房价要回归千元时代了????收藏
RT~~~~~~~~~~北京啥时候4千5千的......五环内,那样股票赔点也值得了
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政策打压，但是并不是要整死地产业。只是打击投机
所以1——2月内应该可以分批介入
地产股先跌，房价后跌。 等房价跌的差不多的时候，地产股会反弹，但幅度不会太大。 个人拙见。
地产股到年底不会又多好的迹象，别打他们的主意了
跌到2元3元金融危机底部时.......可能性大么
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业绩暴增却股价大跌，钢铁股是否就此熄火？
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（原标题：业绩暴增却股价大跌，钢铁股是中场休息还是就此熄火？）
本文节选自“王雅媛港股圈”，作者冯积克。昨天，10号风球席卷珠三角，逼停香港股市交易，但上市公司的业绩还是要按时发的，有些业绩会还按计划举行。马鞍山钢铁(00323)(以下简称为“马钢”)公布截至6月底的半年业绩，营业收入和股东应占净利润分别为351.9亿元人民币和16.4亿元人民币，较去年同期上涨68%和263%。虽然，业绩比大部份投行的预测都要好，但亮丽的业绩却没有得到今天市场正面回馈，公司股价下挫5.76%。其在7月13日已公布盈喜，2017年上半年盈利大幅上涨5倍以上的同业 — (00347)(以下简称为“”)，股价同样下跌2.20%。来看看它们的股价图，如果说股价是在山顶，好消息获利回吐实属正常，但明显股价仍在山腰，究竟发生什么事?股价下跌全因前天(8月22日)，中国钢铁工业协会发表的言论。一、中钢协出手整顿期货市场中钢协认为后期随着产能的较快释放，钢材价格将难以维持大幅上涨的趋势。中钢协一喊话，钢材集体杀跌，螺纹钢及热轧卷板的期货价格于昨天大跌了约6%。虽然，两者股价今天回升约2%，但在中钢协的怒怼下，市场自然对下半年的钢铁股表现忧心忡忡。其实，这并不是中钢协第一次“出口术”。今年初钢材螺纹钢的期货价格，从每吨约3000元上涨到现在约4000元的价格，创下了四年多以来的新高。另一种钢材热轧卷板也同样突破每吨4000元的历史高点。钢材价格由下半年开始一路飙升至今，自然引发不少声音。中钢协曾于8月11日发表声明，谴责“投机性”交易引发钢材价格波动，认为价格上涨并不能反应基本面的真实状况。声明发表当天，钢材价格即刻大挫5%。其后，上海期货交易所更宣布从8月15日起，提高螺纹钢RB1710合约和RB1801合约日内平今仓交易手续费，更同时限定非期货公司会员及客户开仓交易的最大数量，以遏止日内投机交易。调整手续费和开仓数量等手段，是交易所调控的“常规武器”，用这个简单又奏效快的办法来为市场降温。但即便他们联手，在供给侧改革强劲的执行力度下，利空消息只能带来短暂的价格回调，钢材期货价格于3天内便重回4000元的水平。而根据边际效应递减原理，相信中钢协第二次发表负面言论，影响力应该有所减少。二、钢材价格上涨属合理，受供给侧等多重因素推动今年以来钢材价格持续上涨并创新高，导致钢材售价与原材料成本的差价越来越阔，每吨生产利润令也会“生金蛋”。据估计，目前螺纹钢每吨毛利润已超过历史高位，达到1000元人民币的水平，热轧卷板每吨毛利润也达到600多元人民币。对于每吨钢毛利润高企的确定性机会，钢厂当然不想错失良机，还不趁势增产?根据中国国家统计局的数据， 7月全国粗钢的产量再创新高，达到7402 万吨，同比增长 10.3%，打破6 月所创的 7323 万吨的记录，但要注意的是，其环比仅增长1%。那么问题来了，如果工厂不停增产，在供大于求的情况下，钢材价格难免不会受到压力。积压到一定程度，每吨钢材毛利润是否就更有可能跌至上半年的水平呢?这个会不会才是最近钢股股价滞涨的真正原因?我们要回答这个问题，就需要先分析究竟钢材存在多少可增的供应空间。(1)政府出台限产措施基于环保条例收紧，现在工厂不停增产，主要依靠的是提高存量设备的产能利用率，而非来自增加的投产设备。根据数据显示，不计及已减去的产能，目前钢铁产能利用率已经接近90%，钢厂增产的空间有限。这也是为什么7月钢价环比大幅上涨了20%，但7月的钢产量仅微升了1%。另外，为了改善空气质量并响应“2+26”城市大气污染治理任务，河北省环保厅早前宣布的冬季限产方案，更会于下半年冬季落实。此前，山东省魏桥创业集团的电解铝新增产能被叫停，消息一出，围绕魏桥关停产能是否为先进产能、责令关停还是主动关停等问题议论纷纷。我认为主要原因是：山东属人口大省，且靠近北京等重要城市。即使是先进产能也避免不了产生污染，由此可见，当局对于城市大气污染治理任务相当重视。而对于大气污染的影响，钢生产绝对比电解铝更严重。因此，冬季限产方案一定会强制执行，到时候钢厂增产的空间不只会缩小，产量更可能会下降。前几天有报导称，不少钢厂赶在限产前疯狂抢生产。如果这种抢生产的情况得以持续，政府不会坐视不理，反而可能提早进行限产。根据方案，河北省石家庄、唐山、邯郸等重点生产地区，将会采取冬季钢铁产能限产五成的措施。于2016年，河北省的钢铁产量为2.6亿吨，估全国约23%。虽然方案详情还未公布，但预算方案会令河北省减少约4500万吨钢铁，占全国产量约7%。在这些客观因素影响下，下半年的钢铁的产能根本无法放量增长，从而拖垮钢材价格。(2)非法钢厂被停产地条钢由于质量及高污染等问题，很早以前已被禁止生产，发改委更于2002年承诺全面取缔地条钢。基于各种因素，2015年后，政府才于今年上半年，正式取缔及关停地条钢企业，数量达到600多家，而涉及产能约1.2亿吨。根据市场估计，对全国实际产量影响约4%~7%。更重要的一点是，由于生产地条钢一直属于非法的生产活动，其产量不会完全反映在统计数据上，因此，产量增加某程度是在填补地条钢在统计数据外的产能。非法钢厂被停产，合法钢厂便会去增产，填补产能空缺，导致产出破新高。虽然，目前产量增加可能会为钢材价格带来压力，但并不足以令其跌回上半年的囧态。(3)经济增长，提升钢材需求根据中国煤炭市场网的数据，目前钢铁社会库存为953.1万吨，相比6月初钢铁价格开始上涨时的1021.6万吨，下降了约7%。数据显示这次价格上涨，中国钢材贸易商并未囤货，钢铁需求是由实体经济所带动。今年上半年，中国经济增长6.9%，在此等增速下的经济，必然能够拉动对钢材的需求。(数据源: 中国煤炭市场网)据国家统计局数据，1月~7月，全国固定资产投资(不含农户)同比增长8.3%。基础设施投资同比增长20.9%;全国房地产开发投资同比增长7.9%;其中，房屋新开工面积同比增长8.0%;7月份，规模以上工业增加值，同比增长6.4%。从上述情况看，钢材的下游行业仍在逐步增长，钢材需求应会继续保持平稳加上钢铁业即将步入传统旺季9月、10月，在需求增长的情况下，更有利于价格维持稳定。况且，就算价格下调，基于供给侧改革影响，供给数量减少，以及在下游稳定的需求量下，价格下调的幅度也会有限。三、马钢VS安钢 ，下半年谁会表现更好?从今年初至今，马钢和鞍钢分别上涨66%和37%。我认为，马钢的升幅很大程度是因为其业务较则重于长材。钢材按照大类可分为长材、扁平材、管材和其他钢材。长材包括型钢、棒材、钢筋及线材等。主要用于建筑活动，例如：房地产和基建工程等，大家所熟悉的螺纹钢属于长材。扁平材主要用于制造业活动，例如汽车、船舶、家电等。比如下文提及的热轧卷板就属于扁平材。(数据源: 上海期货交易所)马钢的业务40%为长材、60%为扁平材;鞍钢的业务12%为长材、88%为扁平材。简单来说，马钢相比鞍钢，更受惠于长材的利好行情。下图蓝色线为马钢的股价，马钢的升幅于3月开始抛离鞍钢，当中主要归功于长材价格升幅优于扁平材。上半年政府清除的地条钢属于长材。在长材产量减少的情况下，螺纹钢价格上涨，所以今年3月~6月，螺纹钢价格普遍高于热轧卷板。长材生产成本低于扁平材，但销售价格却高于扁平材，导致长材的生产利润更有吸引力。丰厚的生产利润，促使钢厂由扁平材转往生产长材，在供给增加的情况下，两种钢材的价差在下半年才开始逆转，扁平材价格再次逆袭，高于长材。不过，目前螺纹钢的生产利润仍是高于热轧卷板，在此情况的延续下，钢厂只会继续倾向于生产长材，相应减少扁平材产量。加上河北被限产的地方中主要生产扁平材，扁平材和长材分别占总产量的44%和31%。所以，基于这个比例，冬季限产对扁平材的产量有更大的影响，扁平材产量预计将受到进一步挤压。产能承压，将会推动扁平材价格继续上涨，并提升其生产利润，扁平材和长材的生产利润的差距将会收窄。刚于8月11日，宣布上调扁平材价格，价格上调区间在200元~600元。下半年，钢厂可能会继续上调扁平材价格，扁平材生产利润增长空间会比长材更大。由于长材产量供给有所增加，加上受下半年雨季、高温等建造业的淡季影响，预计长材的利润会有所下降。所以，60%业务为扁平材的马钢，和业务接近九成为扁平材的鞍钢相比，后者务必会更大程度受益于扁平材生产利润的增长。四、央企重组步伐加速，鞍钢母公司再次重组?除了钢材行情趋势的考虑外，鞍钢比马钢其实亦多了一个合并重组的概念。(1)早在2005年，鞍钢的母公司鞍山钢铁和本溪钢铁(以下简称为“本钢”)已经进行合并重组，并联合成立了鞍本钢铁集团。但当时的鞍本钢铁集团只是一块招牌，并没有实质性的规划及人事或业务等方面的统一。其后，两家公司都分开运作，完全没有任何重组的影子。业务上互为潜在对手，同样主要生产扁平材，地区重心也放在中国的北部及东北部。(2)上年和宝钢股份提出合并重组时，市场已有所警惕，认为鞍山钢铁和本钢由于存在一段过去，会是下一单钢企合并重组目标。2017年3月，武钢股份和宝钢股份完成重组，正式合并成为中国宝武钢铁集团。各种证据都表明央企重组的步伐正在提速，所以鞍本重组也可能随时发生，到时鞍钢一定会受惠于中。如果要在马钢和鞍钢两只钢铁股中二选一的话，基于预计下半年行情转向扁平材及背后的重组概念，我相信鞍钢会是更好的选择。五、结语我认为，中钢协作为政府与行业之间沟通的桥梁，代表了整个行业的共同利益。主要作用是使行业利润维持在合理水平。根据中钢协代表所说，“目前钢铁行业平均销售利润率仅为3.04%左右，远低于工业行业平均6%的利润率水平。”
所以，在正常情况下，中钢协没有动机去压制价格，但是为什么却连续“出口术”打压钢价?这次，钢材供求大逆转，全因供给侧改革如期推进。中钢协是害怕投机风气过于浓烈，政府会减轻供给侧结构性改革的力度，被淘汰的产能死灰复燃。市场同样有这种政策转向的担忧，所以，即使下半年钢铁行业的基本因素相当稳健，股价却在山腰处波动，总是上不去。总的来说，股价正处于一个基本因素与政策的角力漩涡中。钢厂的盈利持续上升，但政策风险也在上升，打压钢价的声音连绵不绝。究竟资金最后是会选择相信基本因素，还是向政策风险低头?
本文来源：智通财经网
责任编辑：席文超_NF5495
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