13个月的IPO历程 奇虎360市值的巨无霸之路
　　奇虎360终于要在A股IPO了，号，天津证监局公告了三六零科技有限公司的券商辅导公告，意味着奇虎IPO已经成为定局。其实自2016年7月份，奇虎360完成私有化开始，市场猜测更多的是它会以借壳方式回归A股，因为借壳省物省时，而且中概股基本都会选择借壳方式回归A股。而奇虎360的此次选择IPO，让市场扑了个空。　　投资者抢购360私有化份额，实控人奇思科技股改完成　　笔者了解到，在2015年12月，奇虎360就已经和投资者集团达成私有化协议。2016年7月时，奇虎360就宣布私有化交易完成。那么奇虎360私有化的投资者都有哪些？实际上，此次私有化股东基本上是中国的投资者，2016年5月份，38家机构或者个人投资者参与奇虎360私有化，因为涉及到跨境结算问题，因此均向天津高新区的两家SPV公司的打款。　　两家SPV公司公司收到投资者打款之后，再将资产合并注入天津奇思科技有限公司，最后由奇思科技完成奇虎93亿美元的私有化交易。因此奇思科技是奇虎360的直接股东，而其他38个投资者是奇虎360的间接股东。实际上，奇虎360的股权变更是在2016年5月份，由自然人股东变更为奇思科技唯一法人股东，法定代表人变更为周鸿祎，不过企业类型仍为有限责任公司。　　而天津证监局公告的三六零科技股份有限公司，是奇思科技股改后的名字。笔者从国家企业信用信息公示系统了解到，奇思科技已经在日完成股改，由注册股本变更为200000。股改是A股上市的第一步，是前期的尽职调查，需要资产审计、评估以及律师事务所的工作。三大中介完成资产各项工作一般需要两个月时间，因此奇思科技早在2017年1月份的时候就已经开始着手股改工作了。　　股改还有一个作用就是股价和之前有限责任公司的份额价格是不一样的，而且在股改的时候还可以引入投资者，进行股权变更。如果以注册资本变化来算的话，奇思科技最原先的股东身价在股改完后就涨了35.6倍，收益最大数周鸿祎。而私有化投资者投资成本要折算为注册资本，入股成本在10-30元/每股左右。目前，三六零科技共有42个股东，其中2个自然人股东，6个企业法人股东，24个合伙企业股东。　　实际上，奇思科技股改的股权变更在号就已经完成，认缴资金也在同一时间已经缴纳到齐。其中认缴资金最大的是天津奇信志成科技有限公司，占比达51.78%，成为三六零的控股股东。而法定代表人周鸿祎作为自然人股东持股比例为12.19%。股改完成后，过了仅仅6天的时间，三六零就上报了接受券商辅导的公告，可见其在加快上市步伐。　　三六零上市流程至少花13个月时间，市值将超千亿　　大家最关心的莫过于三六零什么时候能够实现上市的问题。如果按照A股IPO流程，首先股改，这部分需要花2个月时间，不过三六零已经完成，这部分时间也就免了。之后券商辅导，三六零目前处于这个阶段，一般需要6个月时间，辅导完后再次需要中介介入审计和评估，这也需要2个月时间。这样，截止完成辅导工作，三六零需要花8个月时间。　　辅导完后向证监会申报文件上市，从证监会受理、初审到三六零预披露，这需要3个月左右时间。之后到发审委的工作了，我们也称之为上会。不过在过会到拿到证监会的发行批文的这段时间是具有不确定性的，有的企业过会后就直接拿到批文，而有的需要等很久，有了批文才可以向交易所发行股份。如果按2个月来算，三六零走到这里已经花了13个月时间。　　拿到批文之后，三六零就可以公告上市公告书了，并公告网下和网上配售环节以及发行价格定价机制。吃瓜群众更想知道，三六零该如何制定发行价格。一般来说，发行价一般是通过网下询价而得，即使这样，原来股东的心理价位至少要溢价20%。如果以私有化股东成本为标准的话，三六零发行后市值至少700亿元。不过在去年360私有化完成后，有券商对其业务估值，若回归A股，价值将达到3800亿元。　　因此，三六零离上市时间至少还有13个月，而上市估值，目前尚且难以断论。根据市场上的声音，估值1000亿元以上是铁定的了，即使在网下配售向机构询价时，最低发行价也会参照这个标准。至于交易所的选择，三六零很大概率选择上交所，首先市值大，其次是最近原则。作为吃瓜群众，我们也只能默默的等待三六零13个月后市值风暴的到来。　　■ 文｜陈铭京，香港财华社财经编辑。　　本文原创，未经授权不得转载，如想转载请关注官方微信号港股解码，留言获取授权。
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同花顺爱基金奇虎360公司简介
& & 奇虎360创立于2005年12月，致力于提供免费安全服务。曾先后获得过鼎晖创投、红杉资本、高原资本、IDG等总额数千万美元的联合投资。360手机卫士正式发布于2009年11月，据艾瑞统计，截至2010年11月份， 360手机卫士中国市场份额55.6%。
360主要产品
360安全卫士、360杀毒
360网址导航
360网购保镖、360安全浏览器
360软件管家及下载
360网盾、360手机卫士
360保险箱、360系统急救箱
奇虎360于3月30日登陆纽交所，IPO发行价定为14.50美元，拟发行1210万ADS，成为中国第一家独立上市的安全公司。
奇虎360开盘报价27美元，较其发行价14.5美元上涨86.2%；收报34美元，较发行价大涨134.48%，市值达39.6亿美元。
周鸿祎：[][][]
周鸿祎：[]
2.360上市对中国互联网行业有何影响？
会掀起新一轮上市热潮
资本对中国概念更加认可
加速互联网泡沫累积
·股票代码：QIHU
·主要业务：互联网安全软件
·上市时间：3月30日 | 上市地点：纽交所
·发行价：14.5美元
| 融资：1.75亿美元
·发行股票：1210万股美国存托股
·承销商：瑞银投资银行和花旗银行
·募资用途：研发和收购技术、产品和企业
·IPO后持股比例：
　周鸿祎 18.46%；齐向东 10.67%
独家连线周鸿祎
身在纽约的奇虎360董事长兼CEO周鸿祎与凤凰网科技进行了独家对话。
凤凰网科技独家对话周鸿祎
360的IPO之路看起来异常顺利，有传言称去年轰动一时的3Q大战是360在为上市造势。而周鸿祎对凤凰网科技的说法却是，自己是在经过3Q大战之后才决定上市的，因为在“大战”中意识到竞争的激烈，只有上市才能获取更多资源去提升品牌，才能在人才竞争中占据有利因素。
至于3Q大战对360上市本身，周鸿祎表示并未产生什么影响。他更愿意把3Q大战看成是行业内的一件好事。
上市之后拥有更多资源的360会不会真如传言所说自己做IM。对此，周鸿祎对凤凰网科技回应道，“我从来没有说过要做IM，腾讯已经在IM很出色了，360没有理由也没有必要去做”。在周鸿祎看来，成功还需专注，他表示360将会继续专注于安全这一核心领域。
“不过多考虑别人，把自己做好最重要”，这是周鸿祎一直对自己也是对员工们强调的。因此，即使是自己带领上市的第一家公司，周鸿祎也表示自己很淡定，并不追求所谓与三大巨头并肩的“虚幻”感觉。但他却表达了“希望360能在中国互联网排进前五”的愿望。
周鸿祎表示回国之后要做的第一件事情就是召集员工开会，目的是让大家忘记股价。“上市只是一个新的开始，360要继续保持一家创业公司的精神，拒绝官僚风气”。周鸿祎称要向员工们强调继续关注用户。
不少网友担心上市之后是不是很难再看到言辞犀利的周鸿祎，对此周鸿祎表示作为上市公司的CEO，今后注意言论措辞是肯定的，但不会刻意去控制什么，他表示“可能我的用语不会像以前一样尖锐，但我只说真话”。
金山网络CEO傅盛
DCCI互联网数据中心总经理胡延平
艾瑞研究院院长曹军波
　　根据奇虎360提交的sec文件显示，奇虎科技有限公司于日在开曼群岛注册成立，日更名为奇虎360科技有限公司。2005年12月成立合资子公司奇智软件，2010年11月又成立了三家全资的香港子公司。
　　奇虎360向SEC提交的文件显示，IPO前周鸿祎为第一大股东，持股比例为21.5%，IPO后其持股比例稀释为18.46%；第二大股东是高原资本及董事总经理涂鸿川，IPO后持股比例稀释为15.94%；奇虎360总裁齐向东IPO前持股12.43%，IPO后稀释为10.67%。
姓名：周鸿祎
身份：360董事长
投资360，出任360董事长；
成立天使投资基金；
IDGVC投资合伙人；
雅虎中国区总裁；
1998年10月
创办3721公司，之前供职方正集团。
姓名：齐向东
身份：360总裁
2005年12月
360总裁，负责公司的整体运营；
雅虎中国副总裁兼3721公司总经理
3721公司总经理，负责3721公司的整体运营以及公共事务战略规划；
加入3721之前
任新华社通信技术局副局长。【】
业务构成及主营业务营收解析
公司财务状况分析
各产业线解析360盈利前景
专题策划制作：沙永萍 杜莉
用户名&&&&密码所有评论仅代表网友意见，凤凰网保持中立　　2017年，多家互联网金融企业赴美IPO成为行业年度热门话题。自宜人贷成功登陆纽交所后，今年以来，内地已有信而富、趣店、和信贷、拍拍贷、简普科技、乐信等多家互联网金融企业成功在美国上市。进入12月份，P2P平台点融网和借贷宝也传来欲启动境外上市的消息，预计2018年互金行业仍会有一波上市小高潮。
　　在成功登陆资本市场后，上市P2P平台在品牌知名度、影响力等方面得到了一定程度的提升，很多对P2P持观望态度的投资者也因此开始投入到互联网理财大军当中，因自身缺乏专业的识别能力，常将上市平台作为自己的首选。但由于资本市场变幻莫测以及监管政策不断收紧，在多家平台股价起起落落之后，部分投资者对上市平台也产生了一定程度的担心。
　　对此某业内知名行业分析师表示，自P2P网贷占领了互金行业发展的快车道以来，风险事件不断，给大众留下了许多偏负面的刻板印象。大量平台为吸引投资者的加入，推广方式层出不穷，从起初的隐性刚兑，到五花八门的营销手段，再到标榜银行存管、获取ICP证等合规事项，拼命增信的背后，是P2P平台希望获得投资者认可的渴望。而上市，无疑是P2P平台彰显自身实力最好的方式。近一年来，中国P2P企业获得境外资本市场的认可，确实在一定程度上改变了投资者对P2P行业的认知与看法。但落实到投资层面，投资者对上市平台的状况也需要综合多方面的信息进行理性的判断。
　　该分析师指出，上市对于P2P平台来说最直接的意义是能够为企业获得一笔新的融资，帮助平台补充资金加快业务拓展，随之而来的品牌知名度的提升只能算作附加价值，而这些附加价值并不能构成投资者选择平台的主要参考依据。对于投资来说，上市平台最大的优点是增加了信息的透明度。由于资本市场要求上市公司必须定期、非定期的对外披露财务、管理层等相关信息，投资者可以由此更全面地了解和掌握平台动态。例如，早先上市的宜人贷、信而富等互金公司在11月份发布的2017年第三季度财报就包含了净营收、净利润(净亏损)等指标，这些信息均可作为投资者了解平台经营状况的渠道，但是投资者必须清醒意识到，上市公司可能会对自身财报进行一定的修饰，以便对自身股价有更好的支撑作用。
　　在业内人士看来，上市固然是资本市场对国内P2P模式的接纳和认可，但具体到企业层面并不能代表其业务必然安全。如果平台无法达到监管要求、后续经营不善或违规操作，仍有可能出现大幅亏损、被兼并、退市或被勒令停止经营等情形。此前，美国纳斯达克上市公司SPI旗下的P2P平台绿能宝出现大面积逾期，大量投资者寄希望于SPI能够为绿能宝清偿坏账，但等来的却是绿能宝“快则5年慢则30年”的逾期还款方案，而SPI也因其股价长期低于1美元，而被指存在被退市的可能。尽管目前已直接上市的多家P2P平台未出现实质的恶性风险，但距离国内投资者更近的昔日“定增之王”中科招商，因未按时达到证监会监管政策的有关要求，在12月26日从新三板退市而被称作“千亿绞肉机”，也是对一些笃信“上市必安全”的投资者的警示。
　　事实上，由于国内金融市场在理财知识普及和大众风险教育上面起步较晚，很多P2P投资者并不具备独立分析网贷平台实力和识别上述风险的能力。大量稳健型投资者为降低理财风险，更倾向于借助风车理财这样的专业第三方机构来管理自己的投资。作为第三方评估机构，风车理财独创的FRAS风险评估体系会以“线上+实地”的方式对网贷平台进行6大角度、32个维度、100余个评估点的评估考察，包括但不限于背景实力、风控体系、业务模式、产品特性、运营能力和IT技术等多个方面。依据FRAS风险评估的结果，风车理财只允许综合评级在B级以上的平台入驻，而风险较大的C/D/E级平台均无法入驻。投资者可通过风车理财提供的入驻平台“综合评级”、“评级简报”以及“平台档案”等服务获取重要参考信息、了解平台合规进展，在专业评估资料的基础上选择综合实力较强的P2P平台进行投资。此外，风车理财还倡导用户通过分散投资的方式进一步降低理财风险，并提供创建投资组合、组合分析等第三方服务帮助用户改善投资结构，以解决当下国内投资者过度迷信上市、国资等“标签”、风险意识不足、投资规划欠缺合理性等问题。
　　由于近期国内监管层面加大了打击现金贷、校园贷等违规业务力度，又公布了P2P平台备案验收指引，目前多家P2P平台股价已因此出现大幅波动。行业分析师认为，这一阶段的股价波动反映出资本市场对于上市平台在强监管下未来业务表现的一些担忧，也侧面证明了上市并非P2P平台的“免死金牌”。对于投资者来说，最近一段时间选择平台的重点仍应放在合规进展和企业综合实力的变化上，从降低风险的角度来说，专业第三方机构提供的深度分析服务将是投资者撕开P2P平台“标签”看其本质的利器。
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1、360IPO消息坐实，注意观察有无“快速通道”
财联社消息，据天津证监局官网28日公布，华泰联合证券已于3月23日与三六零科技股份有限公司签订首次公开发行并上市辅导协议。
解读：中概股回归是A股资本市场建设的重要环节，没有互联网IT产业巨头回归A股上市，A股本质上仍是不完善的。二、三季度相关政策、案例都有望破局，值得投资者中期持续跟踪。具体到A股，可以看到近期中概股回归、科技股上市相关概念个股表现较为强势，结合此前“证监会考虑为一些科技公司IPO提供更快的审批流程”的消息——蚂蚁金服、众安在线保险、奇虎360等公司将获得中国证监会的上市捷径，与它们相关的标的、地区或值得投资者重点观察、持续跟踪。
相关标的包括：国中水务、天津磁卡、中信国安。
2、张家港行仍未复牌，次新炒作监管或升级
中证报消息，近期有市场人士指出，涨停板突击队又有全新的“面孔”，最近势头最猛的当属佛山系，尤其以佛山季华六路、佛山绿景路等营业部里的资金，堪为代表。厦门系资金交易基地相对分散，比较活跃的席位包括东海证券厦门祥福路、华福证券厦门仙岳路、东方证券厦门仙岳路等当地的营业部。上海本地的资金以华泰上海共和新路、华鑫上海宛平南路等席位为代表。上述是目前市场内短线资金的三张“新脸孔”。
解读：可以观察到，近期几个系表现都比较收敛，例如27日周一，佛山系就几乎没有出动，龙虎榜显得比较沉寂。张家港行仍未复牌，沪指周五又出现一波上攻，部分强势游资可能是怕停牌自查，因此不敢参与。鉴于张家港行停牌较久，不排除后续复牌结果出来的同时，伴随对于次新“夸张炒作”的升级，且前期次新板块累积了太多获利盘，一旦出现抛压可能会引发板块出现较大压力。因此，对于投资者来说，需提高警惕，谨防次新炒作风险。反之仍然可错位考虑部分中线业绩潜力较为确定的行业标的。
相关个股包括：环旭电子、中颖电子、华天科技、通富微电。
3、央行连续暂停公开市场操作，4月初流动性或难改善
财联社28日讯，中国央行称，临近月末财政持续支出，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性总量适中，3月28日不开展公开市场操作。因当日有700亿元逆回购到期，当日实现净回笼700亿元。
解读：央行已连续三个交易日净回笼。从央行的角度看，只要不出现利率飙涨、系统动荡，就不算大风险，虽然从目前来看，季末资金紧张程度确实不算高，MPA考核对资金面的影响也没有想象中那么凶狠，但并不意味着未来资金面就将重回宽松。考虑到央行维持资金面紧平衡的基调，以及商业银行一季度MPA考核普遍存在不合格的风险，对未来资金面仍不可掉以轻心。具体到A股，A股反正没有增量，而且市场普遍指望的是楼市资金进场，因此只要流动性市场不出现巨幅波动，似乎无需过分担忧，央行自会稳定市场情绪。后续投资者仍应多留意其它宏观方面信息，例如楼市资金会否分流至股市、4月份“补库存”周期会否快速走弱等。
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