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快讯：集成电路概念股活跃 富瀚微逼近涨停
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中国网财经11月1日讯 概念股盘初活跃，截至发稿，涨逾9%，涨逾8%，、、、、等涨逾5%。
据统计，截至10月31日，25家集成电路板块上市公司全部披露了三季报，其中16家前三季度业绩同比增长，、士兰微、国科微等7家公司前三季度业绩增幅超过1倍。业内人士分析认为，经过20多年的扶持与积累，在全球集成电路景气度持续的情况下，中国集成电路产业进入“应用驱动增长”模式，创新的、高附加值的细分应用领域将成为芯片公司业绩增长的主要动力。
(责任编辑：董文博)
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播放数：5808920集成电路概念股
国家大力发展新型产业政策引导，新一代信息技术的大力发展，物联网等行业的兴起，集成电路上市公司将逐渐获益。国务院发布《进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策的通知》，鼓励政策明确提出将继续实施软件增值税优惠政策，并首次提出鼓励、支持软件企业和集成电路企业加强产业资源整合。集成电路行业迎来利好新政。A股市场上集成电路概念股包括中国软件、华天科技、长电科技、同方国芯。
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集成电路概念股成为“飞猪”还会远么？
作者：朱中伟
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【集成电路概念股成为“飞猪”还会远么？】国内的半导体产业资产证券化率正在快速提升，过去一年来，包括汇顶科技(603160)、兆易创新(603986)、富瀚微(300613)、圣邦股份(300661)、国科微(300672)、韦尔股份(603501)等在内的多家集成电路公司密集登陆A股市场。(证券时报)
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证券时报·e公司记者在日前由集微网、厦门半导体投资集团、手机中国联盟主办的“集微半导体峰会”上了解到，2014年9月至今，在国家集成电路产业投资基金带动下，集成电路行业引来了一波久违的投资热潮。 目前，全国各地包括北京、上海、深圳、南京、合肥、厦门、无锡、石家庄、昆山，以及福建、湖北、安徽、陕西、广东、四川、辽宁等均成立了上百亿规模的集成电路产业投资基金，已形成大基金总规模1387.2 亿元，企业、地方产业基金规模累计超5000亿元。 在集微网创始人王艳辉看来，如果说过去五年是中国手机概念股成长壮大的五年，他相信未来五到十年，IC(集成电路)概念股将迎来巨大爆发周期。此次会议吸引了超过100家国内外半导体公司CEO，50位政府领导、院士、学者，50家半导体主流投资机构及150位券商参加。 集成电路公司迎来资本热潮 国内的半导体产业资产证券化率正在快速提升，过去一年来，包括汇顶科技(603160)、兆易创新(603986)、富瀚微(300613)、圣邦股份(300661)、国科微(300672)、韦尔股份(603501)等在内的多家集成电路公司密集登陆A股市场。 据集微网统计，目前已上市IC设计公司超过20家，半导体和元器件行业的A股上市公司70家，总市值近4000亿元。2016年初以来，半导体行业通过A股资本市场已实现融资220亿元，长电科技(600584)、通富微电(002156)、纳思达(002180)等公司借力A股市场力量还实现了蛇吞象式的海外并购。 值得注意的是，对集成电路全产业链进行投资的大基金(国家集成电路产业投资基金)在此轮投资热潮中扮演了重要角色。日，大基金由国开金融、中国烟草、亦庄国投、中国移动、上海国盛、中国电科、紫光通信、华芯投资共同发起设立，注册资本987.2亿元，设立后，大基金已陆续与中微半导体、中芯国际、紫光集团、三安光电、北斗星通、士兰微等公司签署了投资协议。 那么，集成电路行业目前的投资热是否将在未来造成行业产能的过剩，重蹈光伏产业覆辙呢？ 对此担忧，有“中国半导体教父”之称的中芯国际创始人张汝京博士在会上从两个方面进行了分析。他认为，从乐观的角度看，国内现有产能只能满足市场需求量的15%-30%左右，晶圆厂的增产还远未达到饱和地步。未来若出现过剩的趋势，还可通过兼并重组整合，积极开拓国际市场等手段来化解。从谨慎的角度来看，也有人担心遍地开花的结果会演变成哀鸿遍野，因为半导体产业是高投入、高风险、慢回报的行业。 “太阳能方面没有太大技术差异，最高档的我们能做出来，LED最高端的我们也能做出来，但半导体高端的我们还做不出来，这是一个差距。所以各地政府需要冷静、理智来推动半导体产业，不赞成你有我也要有，要冷静、理智地思考。”他建议说。 “整合”成行业关键词 针对汹涌的行业热潮，华创投资投委会主席陈大同也呼吁业内要保持几分冷静。 他说，国内好多年都没有半导体企业上市，去年来行业内不少优秀公司开始密集登陆资本市场。在此背景下，也需要注意两个问题： 一是未来门槛降低后会不会出现鱼龙混杂的情况？ 第二是上市融资有了钱以后，应该有更超常的发展，这时候企业应该怎么做？ 陈大同认为，首先市场的问题一定要靠市场解决。半导体领域中完全靠政府，拿政府钱做的公司，几乎没有成功的。政府的力量很特殊，很多事没有政府引导做不起来的，但政府只是起引导作用，归根结底问题还是要靠市场解决。 其次，要想超常规发展，国内的龙头企业一定要与产业资本展开深度合作，通过构建高效的合作平台，促进行业资本间的协同、资源整合和信息共享，合理安排区域布局，避免恶性竞争，从而增强中国半导体产业的整体优势。 在业界看来，目前中国已成为集成电路产业全球最具活力的地区之一，逐渐形成了京、津环渤海地区、长三角地区、珠三角地区，以及新兴的中西部地区和闽三角地区等产业区域。 那么站上风口的中国半导体产业飞得起来么？厦门半导体投资集团总经理王汇联认为，看似热闹不差钱的中国集成电路产业实际上“很差钱”。 “但是差的不是投资的钱，而是我们研发和规模化的扩充，特别是企业规模化的扩充，靠着自身能力来赚钱，这个很缺乏。同时，在科技资源有限的情况下，以传统手段方式(基金、科研项目)支持芯片产业，资源配置形式与发展节奏不吻合，资源统筹的能力弱。”他说。 王汇联认为各地区应该结合区域资源，坚持差异化路径，并在细分领域寻求突破机遇。例如厦门作为闽南三角片区核心，目前围绕联芯、紫光、三安、通富微电等项目，初步覆盖了芯片设计、制造、封装、测试、装备与材料等产业链环节。 在峰会期间举行的半导体产业圆桌论坛上，与会嘉宾则认为，现阶段中国IC企业整体呈现出数量多、规模小、脆弱的特点，预计未来几年的主题将是整合，中国IC概念股未来十五年都大有可为。但是IC企业的发展不是为了大而大，而是要能提供更好的产品、服务以及更大的价值，半导体企业的需求与资本杠杆之间应水到渠成式地有机结合。 针对并购整合中存在的问题，张汝京表示，为了快速获得产能、技术、市场、人才、专利保护等等，收购不失为一个好方法，但是要避免“一窝蜂”行为，以免价格越抬越高。标的太大的话可以采取化整为零，各个击破的方式，同时并购后还要注意不同文化的融合。 聚焦热门板块&&&
(原标题：集成电路公司加速登陆A股，机构投资者占比超35%！IC（集成电路）概念股成为“飞猪”还会远么？)
(责任编辑：DF064)
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关注天天基金中国集成电路有望弯道超车 关注7只概念股
虽然从全球范围看，集成电路产业增速已逐步放缓，但在中国却仍是一个空间巨大的高新技术产业，且其投资热度不会降温。
据上海证券报报道，在近日举行的2015中国集成电路产业发展研讨会暨第十八届中国集成电路制造年会上，有专家还乐观指出，基于独特的本土市场和当前所面临的创，中国的集成电路产业完全有可能做到弯道超车。
董事长周子学表示，从全球集成电路产业的演进格局看，由于现在下游市场在向中国集中，就使得集成电路产业也必然向中国集中；因为，市场在哪产业就在哪，这是经济规律的必然趋势。
在政府层面，工信部电子司仁爱光处长则透露，国家将继续从产业政策、税收政策和人才培养上大力推动集成电路产业发展。未来工信部将出台产业发展绿皮书；支持产业投资基金和地方基金带动民间资本促进产业发展。
另外，在工业和信息化部、财政部等指导下，2014年9月，国开金融有限责任公司、北京亦庄国际投资发展有限公司等共同出资设立国家集成电路产业投资基金。媒体报道，近一年来，集成电路基金募资、投资、运营顺利，对推动集成电路产业发展起到重要作用。
(,)分析师表示，在备受重视的大背景下，芯片产业迎来新的发展机遇。在我国高度重视信息安全的背景下，芯片的自主可控无疑是重要的一环。A股中国产芯片概念股(,)、(,)、(,)等，后期值得重点关注。
在国家的大力扶持下，中微半导体、北京科华微、科大鼎新、上海微电子等一批装备、材料公司开始崭露头角，夯实集成电路产业的发展基础。
7只集成电路概念股值得关注
振华科技：飞腾芯片 Hotchips大会上的中国闪光点
同方国芯：IC国产化打开全新成长空间
(,)：重点关注集成电路业务及LED应用产品的进展
(,)：入股安路科技，进军高端芯片领域
(,)：成长空间确定，厚积薄发
(,)：业绩实现高速增长，卫星相关业务持续高增长值得期待
(,)：符合预期，今明两年高增长
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同方国芯跟踪报告:IC国产化打开全新成长空间 类别：公司研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：边铁城 日期： 2015上半年业绩基本符合预期。公司2015年上半年实现营业收入5.58亿元,同比增长23.43%,归属于上市公司股东的净利润1.33亿元,同比增长1.52%。上半年毛利率43.84%,同比增长7.4个百分点,主要是由于特种集成电路业务毛利率大幅上升所致。 集成电路产业政府大力扶持、国产化替代进程加速。“棱镜门”事件的爆发、国家安全委员会的成立使得“国家安全”上升为国家战略,国产化替代进程加速。国家和地方对集成电路行业的扶持政策密集出台。2014年,《国家集成电路产业发展推进纲要》出台,随后国家集成电路产业投资基金成立,首批规模达1200亿元。同时,各地也纷纷推出地方集成电路扶持政策,通过设立投资基金,重点支持地方龙头企业在集成电路领域进行整合。 智能卡芯片业务或迎放量增长。1)金融IC卡芯片在部分银行开启试点,金融IC卡新增发卡量空间巨大,国产化替代空间巨大。2)居民健康卡芯片市场占有率领先,随着卫生计生委合并工作完成,健康卡发放有望加速。 特种集成电路军用国产化替代、军转民用双轮驱动打开成长空间。1)军用特种集成电路国产化替代空间巨大,公司处于绝对领先地位。2)公司大力投入可重构器件研发,瞄准通信、物联网、云计算等更大民用需求领域。 盈利预测与投资评级:我们预计公司年营业收入分别为14.78亿元、19.57亿元、25.44亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为4.36亿元、5.65亿元、7.61亿元,对应的每股收益分别为0.72元、0.93元、1.25元。按照8月26日收盘价计算,对应的PE分别为43X、33X、25X。维持对公司的“增持”评级。 股价催化剂:金融IC卡芯片获得大订单、特种集成电路领域有新的突破。 风险因素:金融IC卡国产化替代速度不及预期、特种集成电路业务订单不及预期、居民健康卡推广进程不及预期。 东方通2015年中报点评:业绩符合预期,外延战略初见成效 类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文 日期： 事件:公司公告,2015年上半年实现营收8311.26万元,同比增长25.01%;净利润686.93万元,扭亏为盈。公司经营活动现金净流量532.97万元,较上年同期的-1152.60万元增加1685.57万元。 中报扭亏为盈,业绩符合预期,季节性波动不改全年目标。受益于惠捷朗突出表现,公司中报扭亏为盈,经营现金流持续改善。 公司中间件客户集中在政府和大中型企事业单位,通常下半年才正式确认收入;收入季节性波动明显。2015年公司加速整体战略布局关键年,加大大数据融合研发,与多个政企用户开展大数据融合服务联合实验工作;加强内部管理、提升效率;加强渠道建设、提升营销能力,公司管理层积极进取,开启“二次创业”。 预计随着下半年随着政企市场回暖,公司业务将重回增长轨道。 惠捷朗业绩并表大幅增厚业绩,公司外延战略初见成效。公司网优测试产品贡献收入3573万元,占当期收入总额的43%,净利润1943万元,占当期净利润的282.87%,大幅增厚业绩,公司转型效果成效初现,更加坚定了其外延发展战略的信心。 大数据应用服务龙头正在崛起。内生外延并举,公司基础软件、云计算、移动互联网和大数据四大平台雏形已现。公司以中间件、云计算、移动信息化为基础平台,以大数据为关键中枢,围绕数据交换和传输平台、政务大数据、大数据信息安全等领域开启大数据创新应用。大数据浪潮来袭,公司深厚的大数据技术积累,结合运营商、政府等优势行业,将分享行业景气盛宴。 投资建议:业绩符合预期,外延转型成效初现,大数据应用服务前景可期,维持“买入-A”评级。 风险提示:并购整合不达预期,优势行业信息化投入周期性影响。 个股点评： 上海贝岭调研记要 类别：公司研究 机构：中航证券有限公司 研究员：李皓 日期： 调研要点: 公司定位的问题:（）定位于芯片设计企业,制造类业务由于转型需要及2012年火灾因素已经基本剥离。鉴于公司的芯片设计业务集中于混合集成电路领域,该领域企业典型业态是IDM模式,原因在于混合集成电路对特色制造工艺的依赖程度相当高,国外厂商如TI、国内企业如（）均采取这样的构架。坐落于上海的贝岭周边拥有较为丰富的制造资源,公司持有华虹宏力和先进半导体两家晶圆代工厂的股权并拥有良好的合作关系,一定程度上可以弥补缺憾。根据混合集成电路领域的行业规律,我们认为上海贝岭的主营业务和业态均有可能发生一定变化,可能对现有业务进行升级。 公司主营业务问题:贝岭现有业务中,约45%的营业收入来源于集成电路贸易,毛利率仅3.22%,很显然这块业务对业绩会有明显的拖累,也与公司芯片设计型企业的定位不符,预计未来最先剥离的业务将是该项。在芯片业务中,智能电表芯片(计量和PLC)业务占据了较大的比重,根据前期我们对智能电表领域的研究成果,智能电表的出货量高峰期已经过去,并且相关芯片的集中度极其高(特别是PLC芯片领域),支撑公司高速发展的动力可能会不足;公司的电源管理和驱动类芯片业务均是市场竞争激烈的领域,同时无晶圆的策略与IDM厂商的竞争并无明显优势。综合来看公司现有业务与年报中所描述的尚处于中低端领域的状况相符,毛利率显著低于同类企业。我们认为上海贝岭产品线向高端演进所依赖的方式除自身研发而外还极有可能通过外部并购或内部的资产整合来完成。 同业竞争的问题:公司在前几年的资本运作中,遵循的原则之一就是消除同业竞争,这也是公司剥离RFID业务的原因之一。从现有局面看,同业竞争的局面并未完全清除,如公司的平板显示驱动电路业务与晶门科技就存在着一定的竞争关系,放到整个中国电子信息集团层面,华大和上海华虹设计等公司仍旧存在着业务重叠的局面。我们注意到华大剥离（）的股权而非电子信息集团内部资源接盘的现实表明在集团内部消除同业竞争的行动并未停止。中国电子信息产业集团的五大业务板块中,其他业务板块均不同程度实现了实质性的整合,做为集团优先发展的集成电路板块未来的整合预期是重中之重。 AH股估值差异的问题:集成电路企业在A股和港股市场上存在较大的估值差异是一个客观存在的事实,这一点公司也较为认可。按照4月11日的收盘水平,业务及规模相近的企业中,A股企业（）、士兰微市值为123亿、71.47亿;港股上市企业中国电子27亿(港币)、晶门科技8.74亿(港币)。我们认为巨大的估值差异将导致港股资产的再融资能力削弱,特别是受半导体硅周期左右的估值逻辑和集成电路设计制造环节重资本投入的双重压力下,适当将港股资产转化成A股资产从中国电子信息集团层面会是有利而无害的策略。 中国电子信息集团的整合预期:中国电子信息集团五大业务板块的构架已经清晰,在国资集团如大唐科技和清华控股等频频于集成电路板块动作的当下,做为优先发展的主业板块集成电路的整合我们认为只是时间问题,特别是在其他业务板块已经基本梳理整合完毕的时点下,集成电路板块的动作将随之而来,深度和广度可能会超预期。中国电子直控的A股集成电路的上市企业仅上海贝岭一家,但该项重组尚存在重大不确定性。 买入评级:我们并不打算测算上海贝岭的业绩,原因在于我们认为未来一年其业务构架可能出现较大的变化。现有业务中低端的现状很显然不符合中国电子信息集团优先发展集成电路产业的思路,集团内外部优质资产均有可能是整合的标的。从中国电子集团已有的动作来看,“缩减控制层级和打造平台企业”是两个主要的形式,上海贝岭基本符合条件,予以买入评级。 风险提示:整合时间和形态具有不确定性;市场和估值波动存在风险。 长城电脑:古有长城护主权,今有长城保安全 类别：公司研究 机构：长城证券有限责任公司 研究员：周伟佳 日期： 在国家信息安全产业大跃进的背景下,国产厂商面临巨大的发展机遇。（）拥有十几年的技术积淀,依托自身强大的研发和制造实力,在中国电子集团的强力支持下,很有可能重新崛起,成为信息安全的主流厂商,首次覆盖,给予“推荐”评级。 信息安全大潮来袭。根据最新Gartner 公布的数据显示,2014 年第三季度全球服务器出货量达到253 万台,同比增速仅为1%,国产服务器市场出货量同比增速却达到15.63%,是全球市场增速的15 倍,成为全球增长的动力。“棱镜门”事件以后,中国服务器市场本土品牌优势也一步步显现,本土品牌服务器份额逐渐提高。 老骥伏枥,志在千里。公司自2000 年开始进入信息安全领域,依托自身强大的研发和制造实力,坚持自主创新,目前已具有安全计算机主板及整机的自主研发设计和生产制造能力,在可信计算、安全存储、计算机底层安全防护、虚拟化等多个领域掌控核心技术,为实现信息安全化打下坚实的基础。 CEC 实力雄厚,提供坚实后盾。CEC 是国内领先的自主可控软硬件产品及信息安全服务提供者,拥有从操作系统、中间件、数据库、安全产品到应用系统的可控软件产业链,形成了从安全咨询、系统集成、安全运维等全生命周期的信息安全服务体系。集团可为长城电脑在信息安全领域大发展提供有力支撑。 现有主营业务稳步发展,潜力较大。从全年情况来看,公司经营效益自二季度开始渐趋良好。2014 年以来公司开始自主投资建设光伏电站,积极消化逆变器产能。公司高端电源业务盈利状况良好。重要子公司冠捷科技第三季度实现扭亏为盈。另外,预计公司“中电长城大厦”项目将创造20 亿利润。 市值相对较小,建议买入布局。与其他信息安全公司相比,公司市值较小。目前公司处于变革前夜,我们按公司现有业务发展预计的公司14/15/16 年EPS 为0.04/0.06/0.09 元,对应目前股价PE 为170/117/80 倍。 考虑到公司市值尚未包含对其在信息安全领域未来发展的预期,仍有较大向上空间,首次覆盖,给予“推荐”评级。 风险提示:国产服务器市场扩张低于预期,公司服务器业务推进进程低于预期 七星电子:设备类产品营收增长,释放积极信号 类别：公司研究 机构：（）股份有限公司 研究员：吴娜 日期： 报告摘要: 业绩下滑严重,低于市场预期。2014年公司实现营业收入9.62亿元,与上年相比增长11.89%;归属于上市公司股东净利润4,187万元,与上年相比下降59.38%;基本每股收益0.12元。净利润下滑的主要原因是设备类产品毛利下降,以及重大专项结项导致管理费用增加。 设备类业务迎来拐点,有望持续增长。受益于光伏设备和TFT设备收入的增长,2014年设备类产品实现收入4.64亿元,较上年同比增长23.68%。2014年以来,光伏行业开始回暖,国内集成电路、TFT和锂电池行业投资规模扩大,相关设备的市场需求增大,为公司设备类产品创造良好的市场环境。我们认为,随着销售额的增长,设备类产品的毛利润率有望得到改善。 电子元器件业务稳定增长。得益于近年来军工电子元器件国产化政策的支持及公司元器件新品研发成果在市场的逐步投放,产品销售规模扩大,电子元器件产品实现收入4.16亿元,同比增长8.72%,其中,军品收入占电子元器件收入的比重达到73.83%,为3.07亿元,同比增长10.09%。 半导体设备龙头企业,长期受益政策扶持和国内市场需求。在国内市场需求和政府大力扶持的有利条件下,集成电路和平板显示产业重心正在向大陆转移,为设备类企业提供良好的发展机遇。2014年大陆拉单晶设备、FPD设备和半导体设备进口额分别为5.71亿美元、29.91亿美元和44.43亿美元。公司开发的先进设备打破国外厂商的长期垄断,有望逐步替代国外设备,成为国内市场的重要供应商。 盈利预测。预计公司15/16/17年营收为11.26/13.10/15.19亿元,EPS分别为0.26/0.32/0.37元,当前股价对应动态PE分别为109/88/75倍。 考虑到公司的行业地位和长期投资价值,维持“增持”评级。 风险提示。1)公司设备业务销售持续低迷;2)军工电子元器件市场增长不及预期。 长电科技:中报符合预期,今明两年高增长 类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：单佩韦,王磊 日期： 公司公布半年报,1~6月实现营收34.12亿元,YoY+15.86%,归属母公司股东净利润为1.24亿元,YoY+151.51%,EPS为0.13元。 简评。 净利润大幅增长,盈利能力持续恢复。 公司中报符合预期,2Q15单季营收达到18.07亿元,环比增长12.66%,单季净利润7,157万元,环比增长37.43%。2Q15毛利率为22.27%,环比下降0.18个pt,1H15净利率为4.21%,环比上升0.17个pt。公司盈利能力在逐季提升,费率控制也在不断改善。 先进业务步步高,增持后将显著提振业绩。 长电先进盈利能力不断提升,1H15营收8.28亿元,同比增长34.19%,净利润1.14亿元,同比增长68%,净利率达到13.76%,同比上升2.82个pt,环比上升1.77个pt。WLCSP和Bumping业务持续高速增长,B2新厂凸块(BUMP)已于4月试产成功,6月已进入量产。长电先进主要承担先进封装业务,一直以来都是公司的盈利尖兵,公司增持长电先进股权后,后者全年业绩贡献将进一步加大。基板和FC业务也保持较快增长,目前产能利用率维持高位。滁州厂1H15实现盈利3,791万元,同比增加100%以上,宿迁厂亏损达到3,590万元,较去年同期幅度有所扩大,两厂合计目前已实现盈利,预期年底能有明显提升。 收购顺利进行,下月起星科金朋并表,明后年将发力。 公司对星科金朋的有效要约股份已超过90%,8月27日将强制收购剩余股份实现100%控股,预期下月起星科金朋将并入公司报表,年底有望达到盈亏平衡,明年后逐步恢复至正常盈利水平,将帮助公司在业绩上实现翻倍增长。 台湾半导体格局变动长期利好公司。 近期台湾半导体产业接连发生重大变化,台积电12寸晶圆厂登陆获批,此举将大幅拉升国内封装厂的需求,长电作为国内封装龙头,技术和产能水平均有望成为台积电未来订单转移首选。全球IC设计厂因景气偏弱承压,国内封装厂则借成本优势对台频频抢单,因而促使日月光计划收购矽品25%股权达成实际控股以抱团取暖,若收购达成,则公司有望承接两者转单。 投资建议: 公司增持长电先进以及完成收购星科金朋后,未来几年将步入盈利快速提升阶段,扛起国内半导体封测大旗。预计公司15~17 年EPS 为0.31、0.68、0.95 元,摊薄后对应0.30、0.65、0.92 元,对应PE 为61.44X、28.10X、19.91X,维持“买入”评级。 紫光股份调研纪要:国产IT新龙头异军突起 类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文 日期： 非公开增发收购香港华三、紫光数码和紫光软件,国产IT新龙头异军突起。公司非公开募集不超过225亿元收购香港华三51%股份、紫光数码44%股份和紫光软件49%股份,并投资15亿建设云计算机和大数据中心。收购完成后,紫光数码和紫光软件将成为其全资子公司。香港华三是国内网络设备领导者,主营网络产品国内市场份额超过30%,市占率第一,同时设立H3CES&S承接惠普在大陆的服务器及存储销售和技术服务业务,香港华三年预测利润分别为18.49亿元、24.17亿元和33.12亿元。 国企改革先行者,紫光集团和员工持股计划参与非公开增发,公司股东、高管和员工利益高度统一。董事长控股的健坤投资持有紫光通信49%股份和健坤爱清100%股份,紫光通信参与认购145亿元,健坤爱清认购3亿元。定增完成后,清华控股依旧是公司第一大股东,一致行动人健坤集团成为公司第二大股东。首期1号和2号员工持股计划分别认购5.35亿元和12.75亿元,有效解决了员工激励问题。 清华旗下IT大平台价值凸显。云计算和大数据时代,IT行业集中化趋势明显。从美国IT产业发展看,提供一站式软硬件系统解决方案是大势所趋,IBM、Oracle、HP和Oracle都是其中翘楚。 紫光集团近年来在IT和IC领域资本运作不断,未来公司有望结合清华的国资背景和平台优势,以及华三优秀的研发团队,打造面向全产业链的国产IT龙头。 投资建议:并购香港华三,股东、高管和员工利益高度统一,清华平台结合华三优质团队,国产IT新龙头强势崛起。预计年EPS分别为1.14元和1.49元,给予“买入-A”评级,6个月目标价68元。 风险提示:产业整合不达预期。 三安光电半年报点评:LED产能逐步到位,化合物半导体开始征程 类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：牧原 日期： 事件:8月18日晚间（）发布2015半年报:报告期内实现销售收入22.91亿元、归属于上市公司股东的净利润9.04亿元,与上年同期相比,分别增长5.26%和35.76%。 点评: 业绩符合预期、盈利质量较高。上半年营收增速较低,主要由于募投项目厦门三安光电的设备还在安装和调试阶段,没有贡献产品销售。 但归母净利润增长35.76%,扣非后的净利润增长41%,都远高于营收增速,主要是由于毛利率大幅提高以及费用率降低较多,公司上半年毛利率达48.17%,同比提升近7%,主要原因包括:原材料价格下降、规模优势及产能利用率较高、高附加值产品放量。公司上半年期间费用率只有9.69%,远低于去年同期的13.05%和上季度的17.4%,主要是由于剥离日芯光伏后销售费用及管理费用都大幅下降,总的来看公司上半年业绩符合预期,并且盈利的质量较高。 LED产能布局逐步释放。公司全资子公司厦门三安光电主体基础建设已实施完毕,募投计划订购的100台腔(折算成200台2英寸54片机)MOCVD设备已经到达32台腔,其中15台腔MOCVD正在调试阶段,剩余设备基本安装就绪,即将逐步进入调试阶段,后期将会逐步释放产能和效益。 化合物半导体开始征程。公司控股子公司厦门三安集成电路有限公司,主要从事化合物半导体集成电路项目的研发、生产、销售。目前,主体基础建设已实施完毕,订购的设备全部到达,部分单台设备调试就绪,待外部设施完备,即将进入全面试车并试产。目前在手订单有去年和成都亚光的7000万元。公司还与上海（）通讯设备研究所签订了《战略合作协议》,该所将把公司作为砷化镓、氮化镓集成电路芯片最重要的流片平台。 公司增发预案拟建年产30万片GaAs和6万片GaN6寸生产线,又获得国家集成电路大基金的支持,华芯投资、国开行厦门分行等向公司提供近400亿元专项资金,用于发展以III—V族化合物半导体为重点的集成电路业务,基本确立了国内化合物半导体龙头地位。 产业链延伸、高附加值产品放量。公司不仅积极发挥设备特性,生产高附加值产品,而且积极拓展产品的应用领域,探索最佳的军民产业融合模式,提升产品附加值。公司将以“光通讯”应用领域为契机,大力推广室内外LED智能照明通讯(LiFi)产品、车联网系统产品、光电智能监控产品等各种集成电路应用,进一步提升公司产品附加值。全资子公司安瑞光电从事的应用产品业务已得到多款汽车厂商的认证,已开始陆续供货部分车型,截至报告期末,实现销售收入1亿元、净利润1,091万元,随着后续业务不断扩大,前景广阔;美国流明公司自收购至2014年度,主要进行了内部梳理工作和后续发展布局,致使前两年度亏损,截止报告期末,实现销售收入5,893万元,净利润663万元,随着美国流明业务的不断渗透,市场前景广阔。 欧比特:业绩实现高速增长,卫星相关业务持续高增长值得期待 类别：公司研究 机构：（）证券股份有限公司 研究员：宋雷 日期： 事件:公司发布了2015年半年度财务报告。2015年上半年,公司实现营业收入1.69亿元,同比增长134.61%;归属于母公司所有者的净利润2852.23万元,同比增长132.57%。 公司销售收入实现高速增长,单季度归属母公司净利润同比增长481.37%,铂亚信息实现并表,产品线布局进一步完善。单季度数据看,公司单季度营业收入1.21亿元,同比增长208.68%;归属于母公司所有者的净利润3042.46万元,同比增长481.37%。报告期内,公司并购铂亚信息已经完成了并表,从而保证了公司业绩实现高速增长;另一方面,公司“SIP立体封装芯片项目”已经实施完毕,SIP产品型号逐步系列化,项目产能将逐步释放。此外,公司的产业布局进一步完善,公司投资参与的微型飞行器的项目正稳步推进,完善垂直起降飞行汽车产品技术研发的同时加速产品化运作,报告期内公司还按照年初规划,开展了SOC/SIP、飞控系统等产品的国际化市场推广工作。我们认为,在上述因素的共同作用下,公司的长期快速成长是值得期待的。公司毛利率出现小幅波动,我们认为主要是并表因素的影响,我们预计整体趋势向好。2015年上半年,公司的综合毛利率为42.88%,公司第二季度单季度的综合毛利率为41.42%。我们认为,公司利润率的小幅波动包含铂亚信息并表因素的影响,我们预计,随着公司的产品结构逐步优化、客户产品需求的升级和扩张,公司的利润率水平有望持续上升。 公司各项费用控制良好,期间费用率同比显著下降。报告期内,公司的期间费用率为20.18%(同比下降9.22个百分点),其中年初累计管理费用率为11.66%(同比下降12.71个百分点),年初累计财务费用率为3.97%(同比上升4.73个百分点)。单季度数据,公司单季度期间费用率为15.77%(同比下降20.15个百分点),其中单季度管理费用率为10.81%(同比下降18个百分点)。其中,报告期内财务费用率的较快上升,主要是公司收购铂亚信息以后,欧元汇率下降使得汇兑损失增加。我们预计,随着公司销售规模的扩大、产品结构的升级优化,公司未来期间费用控制仍将继续保持良好水平。 我们认为,公司的未来看点包括:1)公司收购铂亚信息以后,我们看好包括人脸识别平台在内的众多新型产品,在安防智能领域的市场应用延伸和需求前景。报告期内,公司全资子公司铂亚信息开发的铂亚人脸识别云平台可以结合大数据、云计算、互联网等先进技术,提供面向于个人或企业机构的人脸检测、人脸判断、人脸识别等服务的应用性大数据综合平台,该技术经过二次开发可广泛应用于智慧城市、反恐、金融、教育、医疗、社保、企业等各种领域;2)我们认为,公司卫星相关主业未来持续高速成长值得期待。公司研发生产的高可靠、高性能嵌入式SoC/SIP和系统集成产品,在航天航空领域具备杰出的品牌优势。我们认为,公司有能力通过进一步加大了对技术产品研制和验证、测试的投入、推进SOC/SIP、EMBC等系列化产品产业化进程,有动力把（）先进的技术产品最大化的应用到航空航天及军工领域。因此,我们预计,在北斗组网、国产军用商用卫星需求持续扩张的背景下,公司航空航天卫星相关产品的增长是非常值得期待的。 我们首次给予公司“增持”投资评级。我们预计,公司17年的营业收入分别为4.53亿元、6.77亿元和9.39亿元;归属于上市公司母公司的净利润分别为8890.68万元、1.35亿元和2.04亿元;每股收益分别为0.38元、0.58元和0.88元;对应的动态PE分别为63.79倍、41.79倍和27.55倍。我们看好公司未来卫星相关业务的快速成长,同时看好公司在铂亚信息在安防智能领域的业绩成长。首次给予公司“增持”的投资评级。 风险提示:下游需求超预期波动。 推荐评级。预计年归属母公司的净利润分别为20.16、25.97、34.67亿元,对应EPS分别为0.84、1.09、1.45元,目前股价对应倍PE,相对于现有的LED业务估值基本合理,但是未反映公司在化合物半导体方面的巨大前景,因此给予推荐。 风险因素:LED业务进程低于预期;化合物半导体项目进度低于预期。 士兰微2015年中报点评:上半年业绩平稳增长,集成电路业务表现出色 类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：吴娜 日期： 报告摘要: 上半年公司业绩保持稳定增长。2015年上半年,公司营业收入为94,218万元,较上年同期增长8.17%;营业利润为4,364万元,比上年同期减少12.08%;归属于母公司股东的净利润为6,442万元,比上年同期增加4.67%;基本每股收益EPS为0.05元。 集成电路业务高增长,下半年有望延续增长。集成电路业务营业收入较上年同期增长19.80%,是公司三大业务板块中增速最快的。LED照明驱动电路出货量的大幅增加是驱动集成电路营业收入增长的主要因素。同时,公司AC-DC驱动电路、IPM、MCU电路、数字音视频电路、MEMS传感器产品等也呈现出整体的增长态势。预计2015年下半年公司集成电路的出货量将进一步提升。 受LED芯片价格下降影响,LED业务下滑幅度较大。由于国内LED芯片总体产能偏大,今年二季度开始LED芯片价格出现较大幅度下跌,导致公司LED芯片的营收下降28.88%。而LED器件成品的营业收入增长44.41%,总体上,LED业务较上年同期下降4.82%。分立器件业务较上年同期微增2.42%,随着成都士兰公司模块车间投入试生产,分立器件业务有望迎来快速增长。 8英寸生产线是提升公司竞争力的关键,投资安路科技布局高端芯片领域。上半年8英寸生产线的生产厂房等基础设施建设已经全面启动,生产设备的采购也已展开。8英寸生产线的实施,是提升公司盈利能力和综合竞争力的关键。公司与控股股东共同入股安路科技,切入属于高端芯片的FPGA市场,有助于丰富公司的产品线结构,增强公司的行业领先地位。 盈利预测。预计公司年EPS分别为0.17/0.21/0.25元,当前股价对应动态PE分别为51/42/35倍。考虑到公司的长期投资价值和行业地位,维持“增持”评级。 风险提示。半导体行业景气度下降;LED市场竞争持续加剧。 通富微电:业绩迎来拐点,长期发展趋势向好 类别：公司研究 机构：（）股份有限公司 研究员：刘翔,刘洵 日期： 事项: 近日,我们调研了（）,与公司董秘就公司各项业务的生产经营状况进行了充分的交流。 评论: 核心观点 我国集成电路产业正处于行业上升周期与国家政策扶持周期叠加共振之中,未来3-5年景气向上。从产业链的角度看,封装测试是我国集成电路领域与国外技术差距最小的环节,有望率先取得突破。在国家集成电路产业大发展的背景下,封测环节的弹性也是最大的。作为国内三大封测厂商之一,公司一方面通过产品结构与客户结构的调整,实现快速的内生性增长。产品结构方面,盈利水平较高的高引脚业务(FC/BGA/QFN)占比持续提升,带动公司整体毛利率稳步上行;客户结构方面,公司近来着力拓展台、韩市场,逐步导入MTK等大客户,并随大客户共同成长。在上述两大动力的推动下,我们预计公司15年业绩内生增速有望达60%左右。另一方面,公司也在积极考虑外延扩张,方向以高端封装为主,通过外延进一步促进产品结构的调整和转型升级。 长期来看,公司规划将建成2个销售收入达10亿美金的生产基地。一个在南通,本次定增完成之后,预计用2到3年时间建成,以高端封测为主。另外一个会选在中西部地区,以中低端封测为主。两大生产基地建成后,公司的业务布局将更加完整,力争用5到10年时间,成为全球一流的封装测试企业。 一直以来,公司隐身长电、华天之后,市场关注度不高。我们认为,在其高端封装制程突破后,随着客户的不断导入,公司业绩将迎来拐点,未来2年确定性强。且公司长期发展思路清晰,市值有望向长电、华天看齐,我们维持“买入”评级。
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