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融资租赁资产证券化的现状及存在的问题
发表时间:<font color="#ff-7-14 18:15:05&&文章来源:互联网&&文章作者:admin&&浏览次数:2303
随着我国融资租赁业的高速发展，融资租赁企业自我融资能力弱的弊端越来越明显的暴露出来，已发展成为阻碍融资租赁业发展的主要矛盾之一。于是“拓宽融资租赁业的融资渠道”就成了业内重点关注的议题。
融资租赁企业资产证券化是具有强烈诱惑力，但实现起来又非常困难的事情，其影响因素非常多，主要影响因素阐述如下：
一、愿望因素
&&&&&& 融资租赁企业资产证券化的对象是融资租赁公司。融资租赁公司对通过资产证券化的方式来融资有多大兴趣，决定了资产证券化交易的前景。那么，有多少融资租赁企业对资产证券化感兴趣呢？其实，就目前情况而言，这部分企业数量是非常的有限。
&&&&&& 为了便于表述，我们将融资租赁企业分成四种类型，即，银行青睐型、规范经营型、高速成长型、新进入型。下面我们逐个分析这四类企业对资产证券化的愿望：&&&&&&& 银行青睐型---这类企业是银行的长期大客户，是银行贷款的主要对象，是各家银行争夺的合作伙伴，这类企业倚仗本身的资源优势形成对银行的一定话语权，属于“客大欺店”的那一种，他们从银行获得的贷款成本往往低于银行同期贷款的基本利率，他们从银行获得资金的成本要远远小于资产证券化所需成本，因此，他们对资产证券化没有兴趣。
&&&&&& 规范经营型---这类企业不具备强有力的股东背景，企业设立时间3年左右，尽管在优秀的管理团队带领下取得了不错的业绩，但由于股东担保能力不足，在这个银行贷款靠“拼爹”的年代，不太可能从银行获得授信，因此，几乎无法从银行获得合作机会。这类企业由于团队优秀、规范经营，融资租赁资产质量较高，在无法从银行获得便宜的资金情况下，退而求其次，是既有愿望又有资产质量进行“企业资产证券化”的企业，是中介机构眼中的目标客户。
&&&&&& 高速成长型---这类企业最主要的特点是股东实力弱、成立时间短、团队不够优秀、业务规模发展快、资产质量不高。这类企业银行没有银行授信、具有强烈的资产证券化的愿望，但由于基础资产质量不高，在企业资产证券化的进程中，往往因为增信等环节的成本的增加超过了其赢利能力而使得“企业资产证券化”失败。
&&&&&& 新进入型---这类企业基本属于要么没有开业、要么业务停滞的“空壳”公司。这种类型的企业虽然无法与银行合作，也无法“资产证券化”，但这类企业的数量却占全部融资租赁企业总数的40% 以上。
&&&&&& 以上分析表明，在全国2000多家（截至2014年底）融资租赁企业中，就“资产证券化”的愿望来说，要么没有愿望（银行青睐型）；要么有愿望没资格（高速成[1]&&&&
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& 我国融资租赁公司资产证券化的探讨
我国融资租赁公司资产证券化的探讨
东方企业文化 产业经济 2013年9月
我国融资租赁公司资产证券化的探讨
（财政部财政科学研究所，北京，100142）
要：融资租赁行业自上世纪二战后高速发展，现已成为重要的金融工具之一。在需求不断增长的背景下，融资租赁公司面临着较大的融资压力。本文分析了在我国现有法律框架下，融资租赁公司资产证券化融资的模式，并比较了采取专项资产管理计划、结构性资产担保债券和资产支持票据方式融资的不同特点。
关键词：融资租赁
资产证券化
中图分类号：F830
文献标识码：A
文章编号：（64―02
一、融资租赁行业的发展和现状
二十世纪四、五十年代，随着战后世界经济的高速发展，企业对新设备的需求迅速增加，但在资金方面受制于传统的融资方式；另一方面，设备生产商出于促进销售的动机亦愿意为客户提供金融服务。在此背景下，现代融资租赁得以产生并迅速发展。二十世纪六十年代至九十年代，世界融资租赁业务急速膨胀，业务额年均增长30%。目前，融资租赁已成为与银行信贷和证券融资比肩的金融工具，完成了全球近三分之一的固定资产投资。
二十世纪八十年代，随着改革开放的不断深入，融资租赁一开始被以“利用外资”为目的引入我国。在经历行业初期的快速发展之后，在二十世纪九十年代，由于制度缺陷、法律法规不完善等问题导致大规模的欠租，多家融资租赁公司业务停滞，甚至破产清算，广泛参股的国内商业银行也逐渐退出融资租赁行业。2002年我国加入WTO以后，开放融资租赁市场的压力却使得融资租赁行业获得重生。在5年的保护期满之后，2007年银监会一号文发布了新修订的《金融租赁公司管理办法》并于当年3月开始实施，合格金融机构被允许参股或设立金融租赁公司。随着中国工商银行、中国建设银行、交通银行等商业银行的回归，融资租赁行业进入高速发展阶段。根据研究报告的不完全统计，截止2012年底，全国在册运营的各类融资租赁公司（不含单一项目融资租赁公司）共560家，较2011年底的264家增长89.2%，其中，由银监会监管的金融租赁公司20家，由商务部监管的内资试点融资租赁公司80家，由商务部监管的中外合资融资租赁公司约460家；全行业注册资金约为1，890亿元，较2011年底的1，358亿元增长39.2%；全行业融资租赁业务合同余额15，500亿元，较2011年底的9，300亿元增长66.7%。
在需求层面，融资租赁业务已经广泛涉及民航、医疗设备、工程机械、海运、机床等众多领域。随着我国市场经济制度不断完善，城镇化、工业化进程不断加快，我国融资租赁行业在未来仍具有非常大的发展前景。
然而在资金供给层面，我国的融资租赁公司除注册资本金外最主要的资金来源是银行贷款，少数以银行系融资租赁公司为主的金融租赁公司获准进入银行间同业拆借市场通过同业拆解融资，还有极少数通过在银行间市场发行债券融资。2012年8月，中国银行间市场交易商协会公布
的《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》允许非金融企业在中国银行间市场交易商协会注册后，在银行间债券市场发行资产支持票据。此指引的公布意味着融资租赁公司的资产证券化得到政策的认可，并获得了中国银行间市场交易商协会一定程度上的支持。
二、资产证券化的发展
资产证券化起源于20世纪70年代美国因购房融资资金短缺将房屋贷款转向资本市场的金融创新。为缓解购房融资的资金短缺问题，美国政府的三家信用机构GNMA、FNMA和FHLMC发行了以住房抵押贷款为基础资产的住房抵押贷款证券MBS（Mortgage-Backed Security）。1983年，FHLMC首次将住房抵押贷款转付证券的现金流切割为多组期限发行的抵押担保证券CMO（Collateralized Mortgage Obligation）。1985年，以住房抵押以外的其他资产作为基础资产的资产支持证券ABS（Asset-Backed Security）在美国出现。随后的20多年里，资产证券化在美国高速发展，截至2012年末，市场存量已达9.8万亿美元。
在我国，资产证券化自上世纪90年代开始出现，2005年随着信贷证券化的试点而逐渐发展壮大。2008年的金融危机导致了资产证券化的发展短暂的停滞，但2012年5月，随着人民银行、银监会和财政部下发《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》，资产证券化正式重启。
在融资租赁行业，远东国际租赁有限公司（简称“远东”）作为中外合资融资租赁公司的龙头曾经在2006年和2011年先后发行过两期ABS ，分别募集资金4.9亿元和10.9亿元，实现了国内融资租赁资产证券化零的突破。
三、基础资产
资产证券化过程中涉及的基础资产是指符合法律法规，权属明确，可以产生独立、可预测的现金流的可特定化的财产权利或者财产。基础资产可以是单项财产权利或者财产，也可以是多想财产权利或者财产构成的资产组合。
目前，我国的资产证券化根据监管机构的不同可以划分为由人民银行和银监会监管审批发行、在银行间债券市场交易的信贷资产ABS，由证监会核准发行、在证券交易所交易的企业ABS和在银行间交易商协会注册发行、在银行间债券市场交易的资产支持票据ABN。信贷资产ABS的基础资产即为包括商业银行、政策性银行、邮政储蓄银行、
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融资租赁资产具有均匀稳定的现金流、风险高度分散、破产隔离等特征，是非常符合资产证券化的产品。而目前融资租赁公司的主要融资渠道除了银行融资外，资产证券化是各大租赁公司最想探索、最重要融资渠道之一
（来源：前海融资租赁俱乐部、夸克融资租赁、金杜说法等）融资租赁资产具有均匀稳定的现金流、风险高度分散、破产隔离等特征，是非常符合资产证券化的产品。而目前融资租赁公司的主要融资渠道除了银行融资外，资产证券化是各大租赁公司最想探索、最重要融资渠道之一。据不完全统计，目前市场上已发行了近百个融资租赁资产证券化产品，行业涉及制造业、建筑业、金融业、交通运输业等十数个领域，已成为融资租赁行业资金的又一重要来源。一、什么样的租赁资产适合做资产证券化？适合进入证券化结构的租赁资产一般不是实物资产，而是租赁公司未来的租金收入，即租金债权。租赁资产的转让可能遇到的法律障碍大致有三种情况：第一、租赁行业准入及资质问题，转让租赁资产是否可能涉及违法经营构成违规并导致转让无效？SPV(特殊目的载体)是向租赁公司购买租金债权或收益权，不参与融资租赁业务操作，转让/受让的都是金钱利益而不是租赁业务，因此不涉及经营租赁业务的资质问题。第二、租赁协议或贷款协议禁止租赁公司转让租金债权的情况。对此，可以选择不转让租金债权本身，代而转让以租金债权为基础的权利，比如以租金债权为担保而衍生出来的其他权益。此做法的风险是可能被认定为借贷，并且能否出表存在争议。另一种方法是在挑选资产时尽量回避此类被协议禁止转让的债权，但这样做就缩小了租赁资产的范围并限制了资产证券化的作用。第三、租金(或其收益权)已经为他人设置担保的情况。对此，可以选择用SPV 的证券化收益提前偿债(前提是提前偿债不构成违约)，或以证券发行收入设置新的质押替换租赁公司为贷款行提供的质押，以此解除租赁公司租金(或其收益权)上设定的担保。另一种方法是回避挑选此类设置担保义务的债权，但这样做同样会缩小租赁资产的范围并限制资产证券化的作用。二、融资租赁资产证券化操作流程1、交易结构2、交易流程：1.专项计划设立资产管理人向投资者募集资金设立专项资产支持计划(以下简称&专项计划&)并发行资产支持证券。2. 基础资产购买管理人以认购资金向原始权益人购买基础资产,实现基础资产由原始权益人向专项计划转让。对于融资租赁债权类资产证券化项目而言,基础资产即指融资租赁公司依据融资租赁合同对承租人享有的租金请求权和其他权利及其附属担保权益。3. 基础资产服务管理人委托资产服务机构根据《服务协议》的约定,负责基础资产对应应收租金的回收和催收,以及违约资产处置等基础资产管理工作。资产服务机构在收入归集日将基础资产产生的现金流划入监管账户。4. 现金流的管控监管银行根据《监管协议》的约定,在回收款转付日依照资产服务机构的指令将基础资产产生的现金流划入专项计划账户,由托管人根据《托管协议》对专项计划资产进行托管。5. 保证金的转付/归集当触发特定的保证金转付/归集事件时, 作为原始权益人的融资租赁公司届时需将承租人向其交付的租赁保证金一并划转至专项计划账户,并计入专项计划账户项下的保证金科目,由托管人记录保证金的收支情况,具体可参见后文对保证金转付/归集机制的具体阐述。6. 回收款的识别专项计划端的收益分配主要来源于承租人在融资租赁合同项下支付的租金还款。当同一承租人对入池及非入池的多笔融资租赁债权同时进行还款时,则涉及对于入池及非入池基础资产回收款的识别和归集,具体可参见后文对回收款识别机制的具体阐述。7. 专项计划收益分配在相应的分配日,管理人根据《计划说明书》及相关文件的约定,向托管人发出分配指令,托管人根据分配指令,进行专项计划费用的提取和资金划付,并将相应资金划拨至登记托管机构的指定账户用于支付资产支持证券本金和预期收益。8. 提前退租情况下专项计划端的提前终止就融资租赁合同项下可能发生的提前退租情形,为避免提前退租项下大量租金提前偿付造成专项计划账户内过多资金流沉淀而带来的损失,基于管理人对提前退租风险等因素的判断,可考虑在交易文件中,将提前退租后提前偿还的基础资产未偿本金余额达到一定比例设置为加速清偿事件和/或提前终止事件的触发条件之一。在触发加速清偿事件的情形下,提前兑付专项计划项下优先级资产支持证券的本金和利息;若前述加速清场时间仍未能弥补提前退租带来的影响,则可以进一步将该等情形设置为提前终止事件,以避免提前退租情况造成的负利差情形。除“融资”这一个功能外，“资产出表”可能成为越来越多融资租赁公司参与资产证券化的目的，因为资产出表可调整融资租赁公司债务结构，进而充分利用杠杆倍数扩大业务规模。此外，资产证券化还能使融资租赁公司得以灵活调整公司资金，使融资所得与项目消耗资金规模相对匹配，以最大化资金利用效率。三、我国租赁资产证券化对基础资产的基本要求（1）发起机构为正式营运1年以上的金融租赁公司或正式营运3年以上的非金融租赁公司；或在银行有授信的外商投资或内资试点融资租赁公司。（2）融资租赁合同合法有效，可查看融资租赁合同、发票、支付凭据等资料；融资租赁合同中的承租人为合法机构，不存在申请停业整顿、申请解散、申请破产、停产、歇业、注销登记、被注销营业执照或涉及重大仲裁、诉讼。（3）基础资产为原始权益人5级分类体系中的正常类，同一融资租赁合同项下承租人尚未支付的所有租金及其他应付款项应全部入池，全部租赁合同己起租。基础资产或租赁物件不涉及国防、军工或其他国家机密，不涉及诉讼、仲裁、执行或破产程序。融资租赁合同项下承租人不包括地方政府及其融资平台。（4）资产权属清晰、合同条款清晰，无任何不得转让等限制性条款，且无须取得承租人或其他主体同意，原始权益人合法拥有基础资产，且基础资产上未设定抵押权、质权或其他担保物权，&可查阅融资租赁合同、保证合同、原始权益人承诺等文件。（5）产品存续期限不超过5年，加权期限不超过4年，优先级的评级应当在AA以上。（6）基础资产所属行业和所在地区应当尽量分散，单笔基础资产的金额原则上不得超过资产包总额的15%，以最大限度扩大标的资产包中的资产笔数。原则选择具有变现容易、流动性强的租赁资产。（7）原始权益人已按照租赁合同约定的条件和方式支付了租赁合同项下的租赁物件购买价款（原始权益人有权保留的保证金、应由承租人承担的部分、购买价款支付义务未到期或付款条件未满足的除外）。原则选择具有变现容易、流动性强的租赁资产。（8）除以保证金冲抵租赁合同项下应付租金外，承租人在租赁合同项下不想有任何主张扣减或减免应付款项的权利。四、相关案例1、远东首期租赁资产支持收益专项资产本次资产证券化产品的发行是远东租赁首次尝试与外资银行合作资产证券化项目，同时也是花旗银行与国内企业在资产证券化方向的首次合作，具有里程碑式的意义。产品发行分为优先级和次级两部分，其中优先级发行规模 5.9亿，二年期；次级部分由远东租赁全额持有。　　　基础资产包由511个租赁项目组成，涉及建设系统事业部、工业装备系统事业部、包装系统事业部三大板块。优先级产品由花旗银行出资认购，其收益由基础资产包的未来现金流支持。租赁资产转让后由远东租赁担任资产服务机构，负责租赁资产租金的日常回收和管理工作，并按期提供租金回收的数据统计及收益分配工作。交易结构如下：担保：中国中化集团公司为优先级受益凭证持有人的收益按期足额分配、本金到期足额分配，提供不可撤销及无条件的全额担保。启动担保后，优先级受益凭证持有人的全部本金和收益一次性分配完毕。2、中航租赁资产支持收益专项资产管理计划日，《中航租赁资产支持收益专项资产管理计划成立公告》。截至当时，融资租赁公司发行资产证券化产品的只有远东国际租赁、山东的国泰租赁及本次的中航租赁。中航国际租赁成为融资租赁业第三家发行ABS的企业。本次专项计划目标规模上限为4.55亿元，其中优先级资产支持证券为4.00亿元，次级资产支持证券为0.55亿元。根据中诚信证券的评估，优先级资产支持证券的评级为AA+，次级资产支持证券未进行评级。增信方式：1、原始权益人差额补足2、优先、次级产品结构3、提取储备基金：3、狮桥一期项资产支持专项计划“狮桥一期资产支持专项计划”(下称“狮桥一期”)是深交所在资产证券化产品由审批制改为备案制后，同意挂牌交易的第一只融资租赁债权支持的产品。狮桥一期的基础资产包括狮桥拥有的重卡、工装和农机业务部门下签署的《融资租赁合同》、《售后回租合同》所依法享有的应收融资租赁债权及其从权利。该计划管理人和推广机构均为长江证券股份有限公司，托管人为兴业银行。狮桥一期分为优先级和次级两档，其中优先级资产支持证券为3.82亿元，分为狮桥一期收益01-07七档，其信用由大公国际资信评估评级均为“AA ”。其中“狮桥一期收益01” 期限为3个月，预期年化收益率6.8%。次级资产支持证券为1亿元，由原始权益人全部认购。且狮桥对该计划优先级证券预期收益和本金提出了差额补足承诺。增信措施：基础资产状况：进入资产池的租赁合同共1927份，涉及承租人共1321个。其中重卡行业占基础资产比达98.08%，是此次狮桥一期资产包中的主要产品。承租人主要分布在广东、安徽、四川等地。1月19日该资产支持专项计划推广时，预计1月23日成立。据长江证券公告，截至22日，募集资金规模已达上限，提前结束推广期，其中有效参与13户。交易结构：五、未来发展前景综合来看，考虑资产证券化多期限的产品设计，对于投资者而言，资产证券化的发行利率与同久期债券具有一定的收益溢价，仍属于高收益债券品种；同时，对于融资租赁公司而言，发行利率约贷款基准利率浮动-10%至20%，结合融资规模大、期限长、资产打包出表的优势，融资租赁公司的发行动力充足。虽然，融资租赁公司纷纷将资产证券化作为一种主要的融资方式，但不同类型融资租赁公司对待资产证券化的选择有所区别：1.资产证券化对于金融租赁和融资租赁公司的重要性不同截至2015年11月底，金融租赁ABS累计发行规模78亿，约占当期金融租赁1.47万亿总资产的0.5%；融资租赁ABS规模629亿约占当期融资租赁资产总规模约2.4万亿的3%。备案制以来交易所发行的租赁ABS产品达48只，约占租赁ABS产品总发行数的87%；发行规模达465亿，约占租赁ABS产品总发行规模的74%。其中包括远东租赁、宝信租赁、汇通租赁、先锋租赁在内的国内多家租赁公司已经在交易所发行了超过四期资产证券化产品。2.金融租赁和融资租赁公司对资产证券化的欢迎程度不同这主要源于金融租赁公司大多具有银行股东背景，容易获得低成本资金，资产证券化对金融租赁公司吸引力相对较小，更多地是将资产证券化作为一种创新、尝试和补充；对于融资租赁公司而言，则是在银行贷款之外，开辟了一个重要的资金来源渠道。
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作者：张宇飞来源：国联证券
　　20世纪50年代，融资租赁产生于美国，随后此种业务模式在世界各国得到迅速复制和发展。经过60年的发展，全世界的租赁成交额在2012年达到8,680亿美元，融资租赁与银行贷款、资本市场“三足鼎立”，发展成为企业重要的融资渠道。我国于80年代引入融资租赁业务，但限于我国经济体制和金融环境的影响，融资租赁业务初期发展一直较为缓慢，2007年，银监会为应对WTO协定中允许外资银行在华开展融资租赁业务的规定，开始实施《金融租赁公司管理办法》，银行系金融租赁公司的加入开启了中国融资租赁业的新篇章，我国融资租赁业实现了高速增长。　　一、行业发展现状及特征　　（一）行业规模持续高速增长　　全国融资租赁企业管理信息系统数据显示，截至2014年底，我国登记在册的融资租赁企业共2045家，比上一年增加959家，增幅88.3%，比上年提升12.9个百分点。行业从业人数总计28247人，比上年底增加2455人，增幅9.5%。注册资本金总量5564.6亿元，比上年底增加2680.4亿元，增幅92.9%。资产总额11010.0亿元，比上年同期增长26.2%，首次突破万亿元。合同余额32000亿元，增幅52.3%，（主要数据来源：零壹融资租赁研究中心《中国融资租赁行业2015年度报告》）　　（二）各路资本争相涌入　　在行业规模迅速扩张和利好政策频繁出台的双重刺激下，各路资本纷纷涌入融资租赁行业，上市公司、大型国企以及证券机构等积极布局融资租赁行业。如2014年，上市公司和纷纷出资设立融资租赁公司；大型央企集团中海油国际融资租赁有限公司；、、等券商纷纷收购、新建或投资融资租赁行业。　　（三）优势区域逐步形成　　目前，北、上、广、天津四地已成为中国融资租赁产业发展的“四极”。在上海、广东、天津三地，当地政府依托特区区位优势，鼓励发展船舶、飞机等交通设备租赁业务，在融资渠道、税收政策等方面对融资租赁企业进行扶持；北京则依托高新技术产业，引进尖端人才，促进科技租赁产业的发展。　　二、影响行业发展的主要因素　　（一）有利因素　　1、宏观经济逐步企稳、固定资产投资加速促进行业发展　　我国GDP总量持续增长，调整经济结构和促进经济转型已成为国家发展战略目标。融资租赁行业兼有的产品促销和投融资功能契合中国制造业转型的需要，适应产业升级的经济环境，未来发展正当其时。根据“十二五”规划目标中描述，2016年我国融资租赁行业将形成一批规模大、竞争优势突出、业务拓展能力强的融资租赁龙头企业，融资租赁在国民经济发展中的地位也将逐步提升。　　2、产业政策及法律法规日益完善有助于行业健康发展　　融资租赁对外部政策环境高度依赖。在我国融资租赁业的以往发展历程中，相关制度建设曾经一度十分缺失。近年来情况发生了明显变化，不论是国家层面对该行业的重视程度，还是具体的法律、监管、税收等制度建设，都取得长足进展（见下表）。相关法律法规和产业政策的完善为行业发展奠定了基础。　　
融资租赁行业
《外商投资租赁业管理办法》
对外商投资租赁企业的设立条件、经营范围、注意事项等作出详细规定。
《融资租赁企业监督管理办法》》
对融资租赁企业经营规则、监督管理等作出了详细规定。
《关于“十二五”期间促进融资租赁业发展的指导意见》
提出创新融资租赁经营模式、优化融资租赁业发展布局、支持企业拓展新兴业务领域、大力开拓海外资产租赁市场、拓宽企业融资渠道、提高企业风险防范能力、加快融资租赁相关产业发展等七项主要任务。
《关于加快发展生产性服务业促进产业结构调整升级的指导意见》
第一次将融资租赁作为我国生产性服务业重点发展行业之一，同时提出指导意见。
《广东省融资租赁业十二五发展规划》
广东省商务厅
对广东省融资租赁业十二五期间发展目标、基本原则、主要任务和保障措施作出了详细说明。
《关于加快融资租赁业发展的指导意见》
将融资租赁行业发展提升至国家战略，明确行业发展四方面主要任务，并提出建设法制化营商环境、完善财税、拓宽融资渠道、完善公共服务及加强人才队伍建设等五方面的政策保障措施。
　　（二）不利因素　　1、融资渠道有限　　目前，我国融资租赁公司的资金来源绝大部分是银行短期贷款，虽然金融债等渠道也日益受到重视，但鉴于融资条件、跨境使用的限制，以及考虑综合融资成本等因素，它们为融资租赁公司提供的资金量非常有限。同时，融资租赁业务大多为中长期业务，银行短期贷款与租赁业务期限的不匹配性，也给融资租赁公司带来很大的流动性风险隐患。为降低流动性风险，一些租赁公司开始谋求新的融资出路，如开展租赁资产证券化、发行信托产品、引入保鲜资金、通过自贸区融入境外资金、通过P2P平台出售租赁债权等，这些尝试为融资租赁公司提供了新的思路，但目前限于各方面的限制，还未能被租赁公司大规模使用。　　2、行业人才缺乏　　相比较银行、、保险机构等传统金融行业，融资租赁属于后起之秀，人才积累不足，潜在的金融、法律、财务优秀人才对融资租赁行业平均认知度不高，专业管理人才的培养一直处于相对缓慢的状态，从业人员的素质良莠不齐。此外，行业的迅猛发展无疑会加剧融资租赁行业的人才匮乏现状。租赁业人才储备不足已成为限制行业发展的瓶颈，我国融资租赁行业与国外融资租赁公司相比，差距依然较大。　　三、行业发展趋势分析　　（一）市场渗透率低、行业发展潜力较大　　2007 年至 2012 年我国融资租赁市场渗透率进入快速增长期，到 2011 年达到 4.81%，平均增速超过 30%，但目前发达国家融资租赁的市场渗透率大约在15%-30%，融资租赁已成为仅次于银行信贷的第二大融资方式。我国融资租赁市场渗透率只有发达国家平均水平的 1/4，甚至不到美国的 1/7，融资租赁规模与现有的经济规模不够匹配，仍有非常大的发展空间。　　（二）政策利好效应逐步释放　　近年来，国务院针对融资租赁业相继出台了多项利好政策，有关部委也颁布了相关的管理办法和规定，这些都为融资租赁业的发展注入了新的动力。相关政策已充分肯定了发展融资租赁的重要意义，并进一步明确要支持融资租赁业发展，发挥融资租赁对于扩大投资、支持中小企业融资、开拓国际市场、带动现代服务发展等方面的重大作用。并从国家层面明确了行业发展战略目标，未来几年，随着政策利好效应的不断释放，融资租赁行业将迎来快速发展。　　（三）资本市场板块更加活跃　　我国融资租赁起步较晚，资本市场上，相关标的也极其稀缺，目前在A股市场仅有（000415）一家，以及中化集团旗下的香港上市公司远东宏信。随着新三板的迅速发展，融资租赁企业陆续登陆新三板，截止目前，已有数十家登陆新三板。受益于国内巨大的市场空间、不断利好的政策的刺激及蓬勃发展的多层次资本市场，资本市场融资租赁板块挂牌、上市、并购潮流涌动，资本和市场加速整合。（企业形象）　　　　
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