您要查看的信息不存在或者还未通过审批！业绩猛增股价跌停 这样的三一重工到底能买吗|三一重工|港股|中报_新浪财经_新浪网
　　原标题：业绩同比增7倍，股价一度遭跌停，这样的能买吗？
　　熬过行业寒冬后，工程机械行业整体回暖，三一重工上半年净利润增长逾七倍，成为三年来最好的中报业绩。
　　但昨夜交出漂亮成绩单的三一重工，翌日8月30日早盘表现却大跌眼镜，低开7%，随后股价迅速下跌并触及跌停，截至发稿下跌4.71%。
　　虽然公司二季度业绩不及预期，但一度触及跌停的走势，让不少投资者大呼不解。
　　在不少股票论坛里，股民大呼不解：
　　事实上，就股价大跌机构市场意见不一。三一重工中报净利润增长虽然逾740%，但在重仓该股的机构中引起震动，原因却是业绩不如预期。
　　中报业绩大涨七倍却大跌原因何在？
　　半年报说了啥？
　　三一重工8月29日晚披露半年报，公司上半年营收192.08亿，同比增长71%，净利润11.6亿，同比增长741%，业绩增长主要系国内基础设施建设、城市管网、农村水利建设等投资增长带动工程机械使用率提升，同时存量设备更新换代导致需求增加。从前十大股东持股变动来看，证金公司二季度重新进入公司前十大股东，持有7185万股，持股比例为0.94%。
　　这也是三年来，三一重工净利润最高的半年。2014年，尽管三一重工在上半年盈利同比下降约一半，但仍保持在13.7亿元的净利润水平。此后两年，这家工程机械巨头的中报业绩持续萎缩。
　　三一重工的管理层在半年报中分析称，经历了近五年的深度调整后，2016年下半年，受国内外基建投资增速、设备更新升级的影响，工程机械行业恢复了高速增长。工程机械的客户多为基础设施、房地产等投资密集型行业，与宏观经济走势息息相关。
　　今年上半年，工程机械行业的强劲复苏得以延续，使得工程机械行业整体盈利水平大幅提升。中国机械工业联合会发布的数据显示，今年上半年，国内10种主要工程机械类产品产量均实现同比正增长，其中挖掘机同比增幅超过70%。
　　挖掘机销量作为工程机械行业冷暖的先行指标，2017年上半年持续了高增长的态势。全年预计销售挖机11到12万台，同比增长68%到83%。3季度挖机销量同比增速将放缓，以1到6月占比全年63%（历史平均值）推算全年挖机销量有望达11到12万台左右。
　　此外，从前十大股东持股变动来看，证金公司二季度重新进入公司前十大股东，持有7185万股，持股比例为0.94%。
　　注：证金公司曾于2017年一季度退出公司前十大股东之列。
　　同比大增，环比下降，大跌真因在这里
　　今年上半年，三一重工全线产品销量均大幅提高，其中混凝土机械和挖掘机械分别增长32%和102.4%。这两项产品为三一重工的拳头产品，合计占公司上半年销售额的近七成，且混凝土机械和挖掘机械的市场份额分别位居全球第一和国内首位。
　　三一重工作为行业龙头也借势而起。今年一季报，三一重工实现营业收入93.77亿元，同比增长79%；实现净利润7.46亿元，同比增长727%。公司公告称全年力争实现营业收入278亿元，同比增长19.3%，当时就要券商预计由今年1-5月份业绩推测，大概率会超营收目标。
　　对比三一重工一季报和半年报，前两个季度净利润分别为7.46、4.14亿元，环比下降44.43%，上半年业绩却整体低于预期。这也导致今年早盘三一重工开盘大跌，低开7%。
　　机构如何看？
　　回顾三一重工今年年初以来的走势。
　　因为工程机械行业与公司销量超预期，三一重工股价从今年初6.1元一路涨到3月中旬7.84元阶段性高点，涨幅28.52%。
　　随后，因为市场对行业销量高增长不再兴奋，而行业销量增速边际递减，三一重工股价开始一路下跌约两个月，到今年5月中旬跌至6.43元，距离阶段性高点跌幅17.99%。
　　一波调整后，三一重工股价在各种质疑中从低点上涨反弹20.37%至7.74元，作为工程机械龙头，公司价值被市场重视而继续冲高。今年以来，截至8月29日，三一重工累计涨幅已达39.57%。
　　通过沪港通北上的资金也青睐三一重工，持股比例稳步增加。今年8月9日，沪深港通持股量占流通A股比例一度达到近期高点的3.18%。
　　但对于半年报出炉翌日，三一重工随即大跌。
　　认为，三一重工高库龄产品主动去化，汇兑损失被动扩大，研发支出持续加码，多因素致公司二季度净利润环比下降，净利润短暂低于预期。
　　具体而言，三一重工二季度营收环比小幅上行4.84%的情况下，净利润环比下降44.43%至3.32亿元，二季度毛利率、净利率分别较一季度下降5.27、3.74个百分点。为夯实资产质量促进公司中长期发展，报告期内对价值量约5-6亿元的高库龄产品进行处理，且主要集中于二季度，这部分产品拉低了总体毛利率。公司国际化程度较高，上半年特别是二季度美元持续贬值给公司美元计价资产带来较大汇兑损失，其中二季度比一季度约高1.3亿元；报告期内研发费用同比大幅提升近70，其中二季度较一季度高约1亿元。
　　认为，三一重工半年报中，最低于预期的是混凝土机械的毛利率。二季度单季度毛利率27.29%，环比下降5个点。根据测算，其中混凝土机械毛利环比下降9个点，挖掘机环比下降4个点，而起重机毛利率环比大幅度提高10个点。
　　国泰君安判断混凝土机械毛利大幅下降的原因有三个，一是混凝土二手机器的处理，可能涉及到一些二手机的回购再销售；二是海外利润低于预期；三是原材料上涨的影响。但考虑到起重机的毛利率环比仍在上升，判断前面两个才是更重要的原因。另外，公司二季度增收不增应收账款，6月底三一重工应收账款208亿，营收大幅增长情况下，应收账款略增9亿，可见公司经营政策趋于理性。
　　认为，三一重工二季度处理了5到6亿的长库龄产品，导致报告期内毛利率降低，甚至个别低于成本，包括混凝土机械、起重机、桩工机械；另外二季度研发环比增加1个亿；二季度汇兑损益比一季度多1.3亿。
　　公司怎么说？
　　对于机构的分析，三一重工高管29日晚在电话会议中解释，关于此次电话会议还有个小趣闻。
　　据山石观市公众号爆料，因半年报低于资本市场预期，公司半夜组织电话会议答疑解惑。结果公司领导却接不进去，会议一度面临取消——最后，重仓三一的机构群体来了一场“红眼”电话会议。
　　在会议上，公司表示，总体上，二季度公司经营是比较正常的，除了利润指标跟预期差异，销售规模、现金流、资产质量是在改善的，负债在持续的减少。今年上半年经营现金流净额接近60亿元，中期也安排一次利润分配。综合的财务信息来看，是在持续看好的。
　　二季度部分指标短期波动，比如财务费用，汇兑损益是有增加的，这主要是因为人民币二季度有升值，收到的美元和应收账款，相应的损失会计在账上。另外，就是计提，从会计上是有损失的，而真正坏账是要控制住的，整个外部市场也在发生积极变化。
　　对于券商指出公司二季度毛利率下降，这主要是利用行业比较好的时候，加快处理了一些库存时间比较长的产成品，腾出空间来。这方面会影响到定价，这时候是短期、中期的关系。未来半年、一年内，出清后，为下一步拓展盈利，创造条件。在会计上，还是深刻体会过去的四个字的经验，一是周期，二是风险。在形势好转的时候，把经营基本面夯实。
　　三一重工表示，今年从实际运行来看，7到8月销售同比环比应该还是不错的，高位运行。后半年情况会有更好的情况。二季度出清了库龄比较长的存货，短期消除后，指标会回升。
　　事实上，机构对三一重工短期业绩波动并未看空。
　　方正证券在研报中表示，根据现有半年报和半年报预告来看，公司同行、、Q2净利润均较Q1环比大幅提升，进一步验证推荐工程机械第一梯队公司的核心逻辑——微观层面报表修复、中观层面竞争格局优化、宏观层面更新换代和海外需求占比提升，盈利弹性巨大。相信公司有别于徐工机械、柳工、中联重科出现Q2净利润环比下降是短暂现象，最终应该是符合并有望超越行业盈利恢复的趋势。未受三季业绩大增提振 兰州民百再触跌停
　　日 12:34　中国网　
　　中国网10月21日讯 未受第三季度业绩大增提振，昨日跳水封跌停的兰州民百&&（600738 ,,,,）早盘再度下挫，该股低开后跳水，盘中一度触及跌停，截至上午收盘，报8.25元，跌9.24%，换手率为6.33%。
　　兰州民百今日公布的三季报显示，7-9月公司实现净利润1129.37万元，同比增长102.49%。
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10:24来源：金融界作者：吴玉华
金融界网站讯 8月11日，沪深两市大跌，周期股全面回调，前期有巨大涨幅的沧州大化跌停。而在8月10日其半年报显示，沧州大化取得大幅扭亏为盈的业绩，实现营收20.69亿元，同比增长83.83％；实现净利润6.56亿元，同比扭亏为盈。
对于沧州大化的大跌，北京一家私募投资经理告诉金融界网站，沧州大化的暴跌源于周期股的大面积调整和市场避险情绪的升温，市场恐慌情绪在蔓延，短期建议配备避险资产而非风险资产，但持有沧州大化的也不必过于恐慌，从估值和盈利能力上看，沧州大化没问题。
沧州大化称，2017年1月份至春节前后，国内TDI市场需求旺盛，供应短缺，并由此导致价格上涨，同时，烧碱市场保持了良好态势。沧州大化主要经营数据显示。其TDI上半年生产量达到8.15万吨，销售7.74万吨，仅TDI实现营收就达到18亿元，其离子膜烧碱生产21.8万吨，销售19.3万吨，实现营收1.54亿元。同时，TDI2017年上半年平均售价相对于2016年上半年度增长了128.19％，离子膜烧碱平均售价同比上涨77.29％。另一方面，其主要原材料甲苯的平均采购价同比上涨14.98％，煤的平均采购价同比上涨92.18％。相比而言，原材料的涨幅远跟不上其产品的售价增长，沧州大化2017年上半年同比扭亏，从2016年上半年的亏损2263万元到2017年上半年的盈利6.56亿元。
值得注意的是，截至目前，沧州大化动态市盈率为9.76倍，总市值为128亿元，相比化工行业的平均29.15倍市盈率来说，在化工行业中是比较低的。分析师马群星研报指出，TDI未来新增产能主要为巴斯夫上海6万吨/年、sadara20万吨/年、万华化学30万吨/年以及公司7万吨/年TDI装置，其中sadara和万华化学的装置可能在2017年四季度之后才可投产，近期TDI全球供需格局良好，沧州大化盈利状况会好于2016年。
全面停产尿素装置
此外，沧州大化还宣布全面停产其沃原分公司尿素装置。公开资料显示，沧州大化沃原分公司主营业务为尿素产品的生产和销售，2016年营收为2.59亿元，净利润亏损1.87亿元。沧州大化2016年净利润为3.71亿元，沃原分公司的亏损额占据其2016年净利润的一半以上。沧州大化表示，由于沧州市政府要求公司搬迁，同时因为相对于国内煤头尿素装置，沧州大化沃原分公司以天然气为原料的尿素装置成本较高，竞争力低下，公司决定对尿素装置进行全面停产。沧州大化表示沃原分公司的全面停产不会对其经营状况产生重大影响。
值得注意的是沧州大化的业绩与TDI的价格息息相关，沧州大化2016年年报显示，TDI价格2016年总体趋势向上，2016年，沧州大化生产TDI 16.26万吨，同比增长17.44％；销售TDI16.87万吨，同比增长25.66％。TDI销售收入占总营收的89.79％，受益于TDI价格的上涨，沧州大化2016年摘帽成功，同时也可以看到TDI价格的上涨使得沧州大化2017年上半年业绩有巨大增长。化工分析师王凤华研报指出沧州大化的风险来自于TDI价格大幅下降。
分析师对金融界网站表示，TDI价格与2016年相比，2017年的基调是回调，目前，国内TDI市场供应略大于需求，后期伴随着陶氏、欧洲巴斯夫以及国内烟台万华、烟台巨力、东南电化等相关企业的新装置陆续投产，国内市场竞争将愈加激励，价格战或不可避免。
对于沧州大化的跌停，北京一家私募投资经理对金融界网站表示，沧州大化的暴跌源于周期股的大面积调整和市场避险情绪的升温，市场恐慌情绪在蔓延，短期建议配备避险资产而非风险资产，但持有沧州大化的也不必过于恐慌，从估值和盈利能力上看，沧州大化没问题，沧州大化短期盈利没问题。该投资经理直言，对于后市不太看好，现金为王。
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