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医疗服务价格改革有啥突破
降低大型医用设备检查治疗和检验价格;
提高诊疗、手术、康复、护理、中医等体现医务人员技术劳务价值的医疗服务价格……
日,国家发改委等四部委公布的《推进医疗服务价格改革的意见》(以下简称《意见》)引发社会高度关注.下一步,如何深化医药卫生体制改革,从根本上破解看病难、看病贵.医疗服务价格改革的实质性推进被赋予更多期盼.
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万方数据电子出版社发改委：推进医疗服务价格改革 控制医疗费用不合理增长_网易财经
发改委：推进医疗服务价格改革 控制医疗费用不合理增长
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（原标题：发改委：推进医疗服务价格改革 控制医疗费用不合理增长）
　　国家发展改革委办公厅关于贯彻落实
　　推进医疗服务价格改革意见的通知
发改办价格[号
各省、自治区、直辖市发展改革委、物价局：
为贯彻落实国家发展改革委等四部门《关于印发意见的通知》(发改价格[号，简称《改革意见》)要求，现就有关问题通知如下：
一、高度重视医疗服务价格改革
推进医疗服务价格改革，是深化价格机制改革和医药卫生体制改革的重要内容。中共中央、国务院印发的《关于推进价格机制改革的若干意见》(中发[2015]28号)将医疗服务价格改革列为价格改革重点任务，并明确了改革目标和实现路径。近期出台的《改革意见》是贯彻落实党中央、国务院决策部署的重要举措，也是推进药品价格改革的姊妹篇，有利于逐步理顺医疗服务比价关系，进一步完善医药价格形成机制；有利于建立符合我国医疗卫生特点的医药价格管理体系，促进医药行业健康发展；有利于推动建立公立医院科学补偿机制，破除以药补医。《改革意见》明确提出了推进分类管理、理顺比价关系、改革价格项目管理、推进定价方式改革和加强监管等具体要求，是各地推进改革的重要依据。各地价格主管部门要统一思想、加强领导、高度重视，全面领会改革精神，充分认识改革的重要性、紧迫性和艰巨性，切实增强推进改革的责任感和使命感，准确把握改革任务的核心内容和内在关系，统筹协调、综合施策，积极稳妥推进医疗服务价格改革。
二、抓紧制定出台改革实施方案
各地价格主管部门要在深入调研、精准测算的基础上，牵头制定部门联动、措施衔接的医疗服务价格改革实施方案，进一步细化改革措施，于2016年底前报备国家发展改革委价格司，并对外发布实施。在制定实施方案时，要充分论证，广泛听取各方意见，切实保障患者利益。实施方案要明确改革目标、任务、部门分工、完成时限和进度安排，提出具体措施，指导医疗服务价格改革有计划、分步骤有序推进，确保如期完成改革任务。
三、大胆创新做好改革工作
各地价格主管部门要结合本地区实际，积极主动推动改革。前期已先行开展改革的地区，要进一步拓展改革思路，加大改革力度，创新改革方式，在取消药品加成的基础上，逐步降低大型医用设备检查治疗和检验价格，规范诊疗行为，降低药品、耗材等费用，为进一步调整医疗服务价格腾出空间，加快理顺医疗服务比价关系。尚未实施改革的地区，要加快落实取消药品加成政策，调整医疗服务价格，逐步理顺医疗服务比价关系。各地要按照《改革意见》要求因地施策，大胆创新，特别是在推进医疗服务定价方式改革、医保支付方式改革、控制医药费用、强化社会监督及发挥商业保险作用等方面要积极探索，为改革积累经验。
四、借鉴县级公立医院医药价格改革经验
按照公立医院综合改革的部署，巩固和深化县级公立医院医药价格改革成果。认真总结县级公立医院医药价格改革中积累的可复制可推广经验，及时发现新情况、新问题，妥善加以解决，不断把县级公立医院医药价格改革向纵深推进。在推进城市公立医院医药价格改革的过程中，要做好与县级公立医院医药价格改革的衔接，充分借鉴县级公立医院改革经验，确保改革平稳有序推进。
五、建立改革工作联系示范点制度
推进医疗服务价格改革要建立上下联动、协同推进的工作机制。国家发展改革委将密切关注各地改革进展，调研指导地方工作，综合考虑东中西部地区特点，选择部分城市作为改革联系示范点，跟踪指导示范点城市加快推进改革，及时评估总结改革经验，发挥示范带动作用。省级价格主管部门要会同有关部门加大对市县改革工作的支持和指导，大胆探索创新，不断积累经验，促进改革由点及面，平稳推进。各地价格主管部门要将本地的改革措施、成效、问题和下一步工作安排每月上报国家发展改革委。
六、充分发挥信息化特别是大数据作用
省级价格主管部门要与医保和卫生行政部门加强协作，充分利用信息化手段特别是大数据技术，加强对医疗机构控费情况的监测评估。充分利用医疗机构信息化平台，实时跟踪了解改革进展，掌握真实数据，随时随机抽查，动态监控医疗机构落实医疗服务价格改革政策情况，运用大数据分析，掌握医疗机构改革运行以及医药价格、费用变化情况，及时发现苗头性、倾向性问题，完善相关政策。
七、协同推进改革
各地要加强部门联动，做到各司其职、各负其责、密切配合，建立部门定期会商制度，形成政策合力，协同推进改革。价格主管部门要会同有关部门统筹研究制定医疗服务价格改革政策，建立多种形式并存的定价方式，合理确定和调整医疗服务政府定价范围及价格，强化价格行为监管；协调有关部门加强医疗机构内部管理和行业监管，规范医疗服务行为，控制医疗费用增长，推进医疗服务收费信息公开；协调有关部门做好医保政策与价格政策的衔接配合，加强医保对医疗服务行为的监管，积极推进医保支付方式改革。各地价格主管部门要上下联动，在职责范围内明确省、市、县三级的工作职责和重点，改革与监管同步，协同推进改革。
八、强化督促检查
各地价格主管部门要会同有关部门加强对本地区医疗服务价格改革的督促指导。对贯彻落实《改革意见》的具体方案实施情况，取消公立医院药品加成和调整医疗服务价格情况，实行市场调节价的具体医疗服务项目公开情况，受理审核新增医疗服务项目政策执行情况及改革医疗服务定价方式情况等重点工作，要及时跟踪指导，适时通报，推动改革尽快全面实施。要利用好现有的12358四级联网价格监管平台，充分发挥社会监督作用，严肃查处医药价格举报投诉。
九、加强宣传培训
各地要加强政策宣传和舆论引导，准确解读价格改革政策，将方便群众就医和减轻患者负担作为主要切入点，大力宣传改革经验和成效，争取社会各界支持。要主动挖掘基层一线鲜活案例和典型做法，灵活开展多种形式的宣传，为改革营造良好氛围。要注重加强对有关部门、医疗机构、医务人员等的政策培训，促进有关人员更好理解和把握医疗服务价格改革政策。同时，定期组织相关部门和地区纵向横向交流经验。经济发展水平和医疗卫生条件相近的地区，要探索实施相互配套的政策措施，促进区域改革协同推进。
十、认真总结评估
医疗服务价格改革涉及面广、情况复杂。改革方案推出后各地要建立动态评估机制，对改革进程中的好措施、好做法、好经验，要及时总结，认真评估，大力推广；对出现的新情况、新问题，要积极研究应对措施，做到妥善处理并及时上报。国家发展改革委将适时组织专门力量或委托第三方机构对全国医疗服务价格改革情况进行总结评估，研究提出进一步完善政策的意见，指导各地有针对性地解决好改革中遇到的问题，确保改革平稳推进，取得实效。
本文来源：发改委网站
责任编辑："王晓易_NE0011"
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医疗服务价格改革的 灵魂依然是公益性
提升医生劳动价值，把医生获得收入的途径转变到专业劳动价值上来，控制药品、耗材、检查费用，有利于降低公众就医成本 ■ 吴帅 酝酿了近两年的深圳市医疗服务价格改革将从日正式拉开序幕。在总量持平、结构优化、不增加群众就医支出的前提下，将分三批对公立医院的2617项收费价格进行结构优化调整。调价有升有降：降低大型设备检查检验的费用；提高手术、护理、治疗等体现医务人员技术劳务价值的医疗服务价格；同时通过分类调整、分档收费，促进分级诊疗。第一阶段先调整833项收费，占医院收费项目的9.2%，患者支出将减少3000万元。 公立医院改革向来是医改的重点和难点，因为对公众而言，这涉及到的是一个专业而陌生的领域，但又与每个人的利益紧密相关。以此次医疗服务价格改革为例：一是调整的力度很大，总计涉及2617项收费项目；二是调整的难度不小，单单酝酿的时间就将近两年，现在也仅仅只是第一阶段调整，后两个阶段预计明年完成；三是管理者有魄力，对很多“疑难杂症”，政府都给出明确的答案，就应该按照这样的方向这样整改。“这样的方向”其实暗指的是公益性，它是公立医院改革的灵魂，这一次也不例外。 这些年来，医疗费用增速过快，让医保面临极大的压力，这是一种普遍现象。有报告指出，近三年卫生总费用平均增长速度达到13.20%，为同期GDP增长速度的1.62倍，如果不能控制当前医疗费用过快增长，势必会给政府财政、社会经济背上沉重的负担。 在增速的种种因素里，降低药品、耗材、检查费用价格，从而减轻公众就医负担，这是务实之举。取消挂号费空调费等7个项目收费，同样体现这种减负意图。据测算，这些收费取消后，公众就医负担一年将减少7200万元。 既然说公益性，为什么又要涨价呢？比如四级手术费平均提价50%。一些涉及多科合作的大抢救、中抢救、小抢救费用也从现在的80元、40元、20元提到了96元、60元、40元。但这种调整依然没有偏离方向。相关部门负责人表示，四级手术属于医保住院报销范畴，住院按比例报销，调高的部分同样按比例纳入报销范围，因此个人自付比例不会增加太多。 更重要的是，提升医生劳动价值，把医生获得收入的途径转变到专业劳动价值上来，控制药品、耗材、检查费用，有利于降低公众就医成本。 “价格调整向特殊专科和基层倾斜”同样如此。病理、康复、精神、儿科、中医等项目为什么会萎缩？就是因为既往定价过低，医院靠卖药品、器械、检查获得的利润生存发展，最终导致这些科室成为弱势科室，生存维艰。现在进行这种价格的纠偏，正是为了纠正这种市场偏见，扶持和激励这些项目发展。让公立医院科室发展平衡，公众有机会得到急需的医疗服务，这是公益性的另一面。 基层医疗是当下分级诊疗的最大短板，这一次得到价格调整的扶持，彰显出政府发展基层医疗的决心。发展基层医疗让公众在家门口可以就近解决生病问题，降低看病成本，这是政府的卫生职能之一。个别需要长期治疗的病种未作调整，这是参考借鉴其他省市这方面改革的经验，体现了管理者不削减特殊困难群体就医福利的意图，利于政策的靴子平稳落地。 据悉，三个阶段的改革完成后，预计患者总体支出和医保基金支出均有下降，医院收入结构更加优化。不管怎么样，只要是诚心诚意为公共利益的改革，没有理由不得到公众的掌声。发改委全面部署医疗服务价格改革工作 六股受益
　　发改委举办培训班 全面部署医疗服务价格改革工作
　　据发改委9月14日消息，为贯彻落实国家发展改革委、卫生计生委、人力资源社会保障部、财政部联合印发的《推进医疗服务价格改革的意见》，9月12日，国家发展改革委举办全国医疗服务价格改革培训班，总结交流各地改革经验，全面部署医疗服务价格改革工作。国家发展改革委副主任胡祖才同志出席培训班并讲话，各省（区、市）价格主管部门相关负责同志参加了培训。
　　胡祖才副主任全面阐述了推进医疗服务价格改革的重要性和紧迫性，指出医疗服务价格改革是医疗卫生供给侧结构性改革的必然要求，是深化公立医院改革的关键环节，是破除“以药补医”、促进公立医院回归公益性质的重要举措。要求各地价格主管部门在推进改革的过程中牢牢把握医疗服务价格改革的核心要义和正确方向，以人民群众健康为中心，着力调动医务人员积极性，着力保障医院和医保运行的可持续，确保医疗机构良性运行、医保基金可承受、群众负担总体不增加。要坚持调放结合、协同配套、统筹兼顾、稳步推进的基本原则，重点做好四方面工作：一是推进医疗服务价格分类管理。公立医疗机构提供的基本医疗服务实行政府指导价，公立医疗机构提供的特需医疗服务及其他市场竞争比较充分、个性化需求比较强的医疗服务实行市场调节价，落实好非公立医疗机构医疗服务市场调节价政策。二是理顺医疗服务比价关系。按照“控总量、腾空间、调结构、保衔接”的路径，合理确定本地区医药费用和医疗服务费用总量，通过取消药品加成，规范诊疗行为降低药品、耗材等费用，为医疗服务腾出调价空间，有升有降调整医疗服务价格，坚决防止“两头翘”，并与医保支付、医疗控费政策做好衔接。三是建立“有激励、有约束”的价格机制。逐步建立按项目、按病种、按服务单元等多种方式相互补充的医疗服务定价机制，以及医疗服务价格动态调整机制，价格调整与医保支付、医疗控费、医院收支指标考核的联动机制。四是规范医疗服务价格行为。通过积极推进信息公开，制定价格监管规则，构建政府、医保、医院、社会共同参与的监管体系。同时，国家发展改革委还从落实主体责任、抓紧出台方案、协同推进改革、有效防控风险、加强跟踪评估和做好宣传引导等六个方面，对各地改革的组织实施提出了具体工作要求。
　　培训班期间，胡祖才副主任还就医疗服务价格改革进行了实地调研，听取医疗机构和一线医务人员的意见。（上海证券报）
　　(000078,):打造一致性评价平台 保障全药网持续推进
　　海王生物 000078
　　研究机构：(002736,) 分析师：江维娜，邓周宇 撰写日期：
　　海王生物公告:以公司海王现有研发事业部为基础，投资设立海王医药科技研究院有限公司及海王药品一致性评价研究 中心，其中海王医药研究院预留不超过20%股权以对核心管理人员、研发团队实施。同时公司通过新设孙公司海融国际入股Provision Healthre，并成立合资公司获取Provision 集团质子治疗系统的中国境内独家经营权。
　　国信观点:成立研究院公司和一致性评价研究中心将公司价值链拓展到临床研发阶段，切入CRO 领域。海王生物本次成立研究院主要是希望改善股权激励机制，用新设研究院20%股权用于激励原有研发管理人员，并用于激励引进的核心研发团队，理顺研发部门的激励机制，提升公司研发实力。而成立药品一致性评价研究中心则是顺应国家的仿制药一致性评价要求，一方面服务内部仿制药品种的一致性评价项目，另一方面也通过服务外部（预计主要为集团全药网的供应商）项目，推动合作供应商药品质量的提升，保障全药网药品GPO 采购的疗效，真正实现在保障疗效的基础上为医保和消费者降低不合理的药价空间。我们认为本事件将提升市场对于公司外延引进核心研发团队的预期，为后续公司盈利结构的优化以及集团全药网采购的可持续性提供了长期保障。此外，公司入股肿瘤质子治疗公司Provision，并设立合资公司获取中国独家经营权，延伸进入肿瘤质子治疗领域。海王将在质子治疗设备投放和合作医院的医药配送两方面均可获取利润，拓展了新的盈利边界，但运营方面的盈利前景仍有待观察，配送业务的扩张较为确切。我们看好公司在CRO 一致性评价领域的布局以及后续为全药网GPO 采购带来的长期协同效应，暂不调整短期盈利预测，预计16-18 年EPS 为0.53/0.88/0.98 元，对应PE37x/22x/20x，维持买入评级。
　　风险:仿制药一致性评价研发团队引进不达预期，临床试验基地资源不足风险，Provision 质子治疗设备FDA 注册失败， Provision 质子治疗仪投放盈利能力不达预期。
　　(002107,):并购同一控制人旗下企业 协同效应增强
　　沃华医药 002107
　　研究机构：华融证券 分析师：张科然 撰写日期：
　　并购同一控制人企业，进入骨科领域
　　公司拟出资18，145.80万元收购辽宁康辰药业有限公司51%股权，两家公司实际控制人均为赵丙贤先生，管理理念和文化高度一致，营销系统具有较强的互补性，资源共享，并购后收入可以得到较快增长。沃华医药主导产品心可舒片为心脑血管领域的处方药，占公司2014年收入比重89%；康辰药业的主导产品骨疏康颗粒（胶囊），是卫生部批准的第一个治疗骨质疏松症的中成药，占其收入的80%。此次并购，可以实现丰富产品线、增强协同效应，降低单一品种对公司盈利的影响。
　　业绩补偿条款，保护股东利益
　　辽宁康辰医药有限公司承诺年实现净利润分别不低于1，189万元、1，845万元和2，428万元，假如业绩未达预期，则以剩余未支付的10%转让款不足，不足部分以现金进一步补偿，业绩补偿条款很好的保护了上市公司股东利益。
　　并购资金来源于前期募投资金及自有资金
　　公司拟将非公开发行中终止项目募集资金12，574.54万元、首次公开发行中终止项目募集资金2，900.00万元、以及自有资金2，671.26万元共计18，145.80万元用于收购康辰药业51%股权。
　　我们预测年公司每股收益分别为0.24元、0.31元和0.37元；对应PE为138倍、106倍和88倍，鉴于公司保持高速增长，继续给予公司“推荐”评级。
　　风险提示
　　1、产品价格下降风险；2、成本上升风险；3、药品安全事件等。
　　(000538,):2016年1Q业绩略符合预期 长期看好（,,）产业发展
　　云南白药 000538
　　研究机构：群益证券（香港） 分析师：闫永正 撰写日期：
　　业绩点评:
　　公司发布公告，2016年1Q实现净利润6.22亿元，YOY+10.77%，折合ESP为0.6元，符合预期。
　　2015年公司主营业务收入为51.70亿元，YOY+9.80%，营收增速继续保持稳定增长。我们预计:医药工业板块销售同比增+10%。其中预计，药品事业部销售收入同比持平；健康产品事业部销售收入同比增+15%；中药资源事业部同比增+30%。医药商业板块销售收入同比增+5%，维持稳定增速。报告期公司综合毛利率为28.69%，同比下降0.5个pp。本期综合费用率为15.26%，同比下降0.4个pp。
　　核心产品“云南白药”系列稳定增长:明星产品“云南白药膏”及“云南白药气雾剂”由于品牌认知度高，多年了一直维持稳定增长势头，预计2016年药品事业部同比继续增长约+5%，为公司其他业务的发展不断提供现金流支持。
　　健康事业部继续快速发展:预计2016年健康事业部继续保持20%以上成长速度，未来（,,）主要源于持续推广朗健、金口健等不同定位及功效的牙膏产品系列，不断充实白药牙膏的产品线；以及以养元清洗发水和日子卫生巾为代表的二线品种发力，有望进一步增加健康产品事业部的利润。
　　中药资源事业部快速增长:报告期公司着力整合上下游资源，积极推进电商业务发展，未来中药资源事业部有望成长为公司新的利润增长点。
　　预计2016年中药资源事业部营业收入同比增长+30%。
　　积极打造新商业模式:公司积极打造“健康、体验、电商”新模式。结合云南白药的品牌凝聚力，通过电子商务、体验店、省外专柜、特定区域渠道代理四种模式相结合，构建O2O平台，实现线上线下无缝对接，打造公司“健康、体验、电商”新模式。
　　盈利预测:预计公司年实现净利润31.13亿元（YOY+12.35%）/35.56亿元（YOY+14.25%），EPS分别为2.99元/3.42元，对应PE分别为20倍/118倍，公司作为中药白马股，经营业务已经覆盖中药全产业链，同时公司在大健康产业的发展潜力巨大，目前估值较低，给予“买入”建议，目标价69元（2016PE23X）
　　(600351,):营销改革渠道限发货清库存 中期业绩低于预期
　　亚宝药业 600351
　　研究机构：广证恒生咨询 分析师：王亮 撰写日期：
　　事件:8月27日，公司发布中期报告，2016年上半年公司归母净利润为8924.8万元，较上年同期减37.09%；营业收入为9.25亿元，较上年同期减14.96%；EPS为0.113元，较上年同期减44.88%。
　　公司营销改革渠道驱动转终端驱动，限发货清库存中期业绩低于预期
　　公司营销改革由渠道驱动向终端驱动转型，对渠道产品采取了限发货清库存策略，同时公司对合作的一级客户50余家、二级客户300余家进行了流向数据库直联业务，和全国300家核心重点客户进行深度合作，提升了公司对经销商库存动销的有效监控，并且成立TOP连锁和TOP终端队伍，以点带面实现更深更广的终端覆盖。限发货策略及终端销售渠道投入导致公司业绩同比下滑37.9%，我们预计公司限发货情况有望今3-4季度结束，夯实营销体系基础有望助明年高增长。
　　公司国际化研发创新战略推进较快，与法国L合作代理人血白蛋白添新亮点
　　上半年公司主要研发资源投入在现有产品的二次开发、药物经济学再评价，创新药研发及化学仿制药一致性评价，整体研发水平提升，进入(600056,)企业研发20强。公司贯彻“一地研发、三地申报”的创新药研发目标，苏州研究院已经有2个糖尿病、1个败血症、1个帕金森等7个创新药项目，其中与礼来合作的糖尿病药物已经进入国内1期临床阶段。公司与法国LFB公司战略合作，引入人血白蛋白VIALEBEX的中国独家代理权。
　　儿科领域领导品牌地位进一步提升，儿童系列品种逐步丰富
　　公司儿科领域品牌地位进一步提升，公司召开国内著名儿科专家论坛，以中药独家品种丁桂儿脐贴、小儿腹泻贴、儿童清咽解热口服液、薏芽健脾凝胶为主，培育儿科大品种。公司先后引进了丁桂儿小儿止泻散、丁桂小儿肺热咳喘颗粒、丁桂小儿感冒颗粒等儿科产品，公司丁桂品牌儿科产品线进一步丰富。
　　盈利预测与估值:鉴于公司上半年营销情况低于预期，我们下调公司盈利预测，预计公司16-18年EPS分别为0.2/0.39/0.48（之前为0.36/0.44/0.54），对应37/27/22倍PE。维持“强烈推荐”评级，目标价14元。
　　风险提示:销售不达预期，外延并购不达预期等。
　　(600332,):凉茶依然是公司业务的主要增长点
　　白云山 600332
　　研究机构：中泰证券 分析师：胡彦超 撰写日期：
　　投资要点
　　事件:白云山3月18日晚间发布报告称，公司2015年度的营业收入为191.24亿元，同比增长1.63%；利润总额为人民币16.28亿元，同比增长10.90%；归属于上市公司股东的净利润为人民币13.00亿元，同比增长8.89%。其中大健康营收77.68亿元，同比增长9.48%；大南药营收67.59亿元，同比增长-0.81%；大商业营收44.38亿元，同比增长-5.88%。四季度数据来看，营收仅40.5亿元，同比下滑2.66%，环比下滑11.71%；净利润3.4亿元，同比增长7.3%。
　　点评:公司的营收、净利润与我们预估一致。公司的营收增长主要来自于大健康板块的凉茶业务，这主要是因为竞品换了包装之后市场占有率下滑，公司藉此机遇挤占了竞品市场份额；大南药营收的小幅下滑主要是药品招标和医保控费的力度不断加大所致。净利润增速快于收入增速，这主要是公司产品毛利稳步提升；另外，公司通过充分利用闲置资金，优化存款结构，使利息收入大幅增加，进而使财务费用同比下2300万（1673%）。综合而言，我们认为公司渠道基础日益完善，大健康依旧可以保持5%-10%的增速，医药方面收入虽增长不明朗，但是产品毛利依旧可以增长。
　　公司净利润在未来1-2年可以继续保持10%的增长。我们认为公司净利润的增量贡献主要来自于凉茶业务销售额的提升以及高毛利产品金戈的快速增长。公司凉茶业务1-9月份销售额同比增长3.7%，而全年增长却高达9.5%，这主要是竞品换了包装之后市场占有率下滑，经销商在下半年信心逐渐丧失所致，公司藉此基于挤占了竞品市场份额。从市场的实际销售结构来看，公司产品价格在走低（促销加剧），销量增长应大于收入的增长。从增速来看，竞品换包装带来的负面影响在2015年四季度进一步加剧，预估这种负面影响还将继续深化，给公司大健康业务的发展预留了较好的空间。我们认为未来1-2年公司凉茶业务依旧可以保持近5%-10%左右的收入增长。金戈产品全年销售额近4亿元，真因为高毛利产品的兴起，公司大南药板块的毛利率提升了2.4个百分点。结合凉茶业务的稳健扩张以及高毛利产品的发展，我们认为公司在未来1-2年净利润可以继续保持10%的净利润增长。
　　83亿定增调动政府、员工和社会三方资源，方案落地或成为股价上涨的超预期因素。公司定向增发83亿元（员工持股5.05亿元，广州国发20.73亿元，城发基金17.27亿元，云锋基金5亿元，本计划在两会之前走完流程）日已经通过了证监会的审核，期待尽快拿到证监会的批文。由于本次员工持股股计划拟参与总人数近5000人，受众面较广，我们认为定增项目的落实可以充分调动员工的积极性和创造性，提高公司的核心竞争力。
　　维持“买入”评级。我们认为公司产品净利润率在提升，并且定增方案的将逐步落地可增强公司的竞争力，预计公司年实现收入205.65、219.19亿元，同比增长7.5%、6.6%，实现净利润14.84、17.07亿元，同比增长10.53%、14.93%，对应EPS1.11、1.28元。建议目标价27.75-33.30元，对应公司倍的PE估值，维持“买入”评级。
　　风险提示:行业恶性竞争、食品品质事故
　　(000952,):大金产业园停产检修 VB2或迎来新一轮涨价
　　广济药业 000952
　　研究机构：(600369,) 分析师：朱国广 撰写日期：
　　投资要点
　　事件:公司公告大金产业园维生素B2生产线自日至日停产检修。
　　维生素B2或迎来涨价，公司将释放业绩弹性。公司为国内最大的VB2生产商，产能4800吨（本部2300吨+孟州2500吨），占全球比例在55%左右。VB2全球产能分布集中，公司具有一定定价权。后续涨价动力充足:1）武穴本部维生素B2产能已全搬至大金产业园，停产后全年开工率降低。2）需求端对涨价敏感度较低:目前VB2主要的应用在饲料领域，占比70%左右，在饲料中成本占比1%左右，提价敏感度低。3）在环保趋严的趋势下，海外竞争企业维生素生产成本提升现象显著，有动力维持价格联盟。4）经我们进行的敏感性测试，2017年，若公司VB2每涨价5%，将增厚公司EPS0.14元（约3400万元）。
　　长投集团承诺逐步兑现，预期强烈。大股东变更为湖北省(600119,)集团后，公司基本面发生诸多积极变化:1）扭转过去几年亏损状态，并承诺“年净利润为正数”；长投的入主对公司在营销、管理等方面的积极作用正逐步显现。2）长投入主时亦承诺将全力支持公司的发展规划和目标，以现有业务和产品为核心，积极投入发展壮大公司现有业务和产品，未来预期强烈。3）作为湖北下属重要上市公司平台，具有国企改革预期。
　　盈利预测与投资建议。考虑非公开发行未顺利进行的影响，预计年EPS分别为0.63元、0.74元、0.85元，对应PE分别为34倍、29倍、25倍，考虑到公司基本面向好，国企改革预期强烈，维持“买入”评级。
　　风险提示:国企改革或低于预期风险，产品提价或低于预期风险。
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责任编辑：李欣&RF12607
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