对比阿里巴巴和腾讯 华为2017年财报 Q2 财报，有哪些值得关注的信息

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-09-24 09:10 标签： 腾讯2017年财报
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腾讯证券讯 据美国投资网站The Motley Fool报道，Snapchat的母公司Snap（SNAP）将于周四盘后发布2017年第二季度财报，这也是公司上市以来发布的第二个财报。由于第一季度的业务表现不如预期，这次的财报发布将会受到市场强烈的关注。面对的步步紧逼，一些投资者对Snap帮助Snapshat平台实现用户增长的能力表示怀疑。同时，尽管用户参与度这一指标提升，提高每用户平均收入仍是一项巨大挑战。在财报公布后，投资者需要尤其关注的是公司收入成本和一些关键的运营费用。下表指出了财报里需要重点关注的项目：指标2017财年第二季度2017财年第一季度2016财年第二季度总收入1.868亿美元1.496亿美元0.718亿美元每股收益（0.14美元）（2.31美元）-华尔街分析师预计，Snap总收入与去年同比将有所增长，较第一季度持续升高。然而，季度性广告效应引起的收入持续走高并不仅发生在Snap身上。同样，Facebook的最新财报显示，公司本季度总收入较上一季度持续增长16%。相比而言，分析师预计，Snap可能的最高收入增长约为25%。考虑到几个月前市场对Snap的高业绩预期，这个数据并未大举超越Facebook的增幅。关注用户数量增长Snap的用户增速在前几年出现大幅放缓。Facebook旗下应用Instagram和Snapchat的一个主要功能大致相同，而这次增速放缓就发生于Instagram的上线期间。Snap表示，用户数量下跌是由于与Instagram应用发布的时间冲突，投资者应该相信Snap日后的用户数量将会急速上升。然而，面对下滑的数据，大多数投资者并不买账。Snap在上一季度仅帮助Snapchat增加了800万的日活用户，用户总数达1.66亿。分析师预计，这一数据在本季度将会更低。加拿大皇家银行资本市场的分析师预测，Snapchat本季度只会净增700万新用户。即使市场预期不尽人意，用户数据仍是投资者需关注的最重要的指标。用户数量的增长将意味着Snap获得市场利润的潜力加大。由于Snap当前还未开始盈利，股票买入仅仅依据其盈利的可能性。Instagram Stories的用户数量增长超过市场预期，最近公布的日活用户为2.5亿。此外，Instagram近期还公布，年轻用户群体平均每日使用软件的时间为32分钟。Facebook用户平均每日活跃在旗下产品Instagram、Facebook和Messenger的时间超过50分钟。在Instagram持续吸引更多用户的情况下，人们下载和使用Snapchat的可能性就变得越来越小。（图片来自SPECTACLES）如果用户数量不增长，每用户收入就必须提高在接下来的三年里，Snap如果要达到最高收入预期的目标，每用户平均收入必须有所增长。Snap的每用户平均收入值从去年第四季度的1.05美元跌到今年第一季度的0.9美元。虽然这项指标的下跌符合季度性趋势的规律，但是作为Snap的新产品，Snapchat仍处于盈利初期，所以它还未呈现出增长的兆头。市场预测Snap的每用户平均收入仅能将将超越上个第四季度的1.05美元。然而，有其他手段能避免公司陷入这一艰难处境，例如：公司通过发放优惠券的形式来吸引新的广告主为公司推广。这也就是说，Snap这个新型自助式应用可能会借助Snapchat Stories平台投放大量广告，并推动每用户平均收入的增长。关注公司的成本支出当大多数投资者的主要目光放在总收入和用户增长的数据时，大家也别忽视了公司开支这一项指标。Snap的收入成本得益于它长期的云业务。尽管上一季度的用户数量和参与度有所上升，维护成本却较它的前季度下跌13%。维护成本仅占收入成本的极少份额，所以它的持续增长有利于公司的利润提升。另一方面，由于Snap联手更多合作伙伴开发新内容来吸引用户，所以Snap的收入分摊开销会持续增长。如果大规模的收入增长都来自Discover平台，这会与其收入分摊的成本相抵消。同时，Snap在运营费用上有极大的提升空间。虽然收入增长的同时，公司也在不断提高销售和市场支出，但是这个自助式软件上季度的表现也产生了一些运营杠杆。鉴于Snap在上季度风靡市场仅一个多月，因此也应多关注其管理层对运营利润率的评论。总而言之，Snap的二季度财报将会很有看点。（编译：平鸽 /
审校：朱易）
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京东2017第二季度财报有哪些值得关注的信息?
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美东时间8月13日，京东（NASDAQ:JD）于盘前颁布的2017年Q2财报表现：财季营收932亿元、同比增长43.6%；GMV达2348亿，同比增长46%；连续业务策划亏损、净亏损分别为4亿和2.87亿；2016年同期，连续业务策划亏...
&&&&美东时间8月13日，京东（NASDAQ:JD）于盘前颁布的2017年Q2财报表现：财季营收932亿元、同比增长43.6%；GMV达2348亿，同比增长46%；连续业务策划亏损、净亏损分别为4亿和2.87亿；2016年同期，连续业务策划亏损、净亏损分别为1.577亿和1.28亿。&&&&概括来讲便是范围保持40%以上的同比增速，但亏损却全面放大。财报颁布后，京东盘前跌幅一度靠近8%，开盘后最大跌幅为6.54%。看来投资人的第一反响是：云云范围还越亏越多，啥时能赢利？&&&&值得细致的是，京东连续以“非美通用管帐准则”面貌示人。2017年Q2，京东连续策划业务Non-GAAP净利润为9.765亿。&&&&GMV应当“降权”&&&&京东的战略不停是：自业务务赚口碑、“第三方”业务赢利、GMV赚估值。&&&&时至本日，GMV对京东估值的意义应当降落，大概说“降权”。缘故起因有三：&&&&一是布局巨变，影响纵向可比性。&&&&京东GMV由“自营”和“第三方”两部分构成。后者提供的购物体验与自营相比有较大落差，可以说是“斲丧”口碑的。2016年4月，京东不得不洗濯失2万多第三方卖家（此中打扮衣饰类占70%），约占总数的六分之一。&&&&2016年Q4，京东自营和第三方买卖业务总金额分别到达1150亿和950亿，第三方买卖业务额占比达45.3%。2017年Q2回落到41.8%，但2017年Q4有大概再创新高。&&&&二是电商行业没有同一标准。&&&&但由于各家标准差别，横向比较意义不大。正如马拉松没有天下记录只有所谓的“最好结果”，由于每个赛事的地形起伏、气候条件无法同一，直接比柏林马拉松与首尔马拉松的结果不太严谨。&&&&三是践约率颠簸，GMV犹如“橡皮筋”，难以充当“标尺”。&&&&拿同一家电商平台各个时期GMV举行纵向比较时，还需细致践约率。GMV是斲丧者提交订单的总金额，不管终极是否付款成交，是否退货。以2017年Q2为例，自业务务GMV达1366亿，而参加财报的自业务务营收为854亿，相差竟达512亿，践约率为62.5%。而2015年Q2，自业务务践约率为65.9%;2014年Q2更是高达68.9%。&&&&自业务务尚且云云，第三方卖家的真实践约环境越发难以捉摸。&&&&2017年，京东初次颁布了“618”活动数据：18天贩卖1199亿，均匀每天66.6亿。2017年Q2剩下73天，日均GMV为15.7亿。&&&&以上推算创建的条件是京东颁布的2017年“618”贩卖额与Q2财报采取同一标准。&&&&总之，电商平台颁布的GMV有肯定参考代价，但其在估值时享有的权重应当低落。&&&&红利本领阐发&&&&由于长期巨亏，对京东估值的重要依据是GMV，内涵逻辑是先扩张范围再图利润。如今京东已是成熟公司，已每每12个月GMV达7874亿，估值应当分身范围与利润。&&&&下面让你和我评估一下京东的红利本领。&&&&1）毛利润率上升空间有限&&&&京东以自营电商发迹，赚的是差价，模式重，毛利润率低。引入“第三方”卖家，收取“平台利用费”、“扣点”和放贷赚利钱，毛利润率可达70%左右。以此推算，“第三方”业务的孝敬约占京东毛利润的40%。&&&&2015年Q1到2017年Q2，京东毛利润率在12.2%到15.1%范畴内颠簸，临时看不出向上突破的迹象。重要缘故起因是第三方卖家贩卖额占比没有多少进步空间。&&&&2）践约用度要找人分担&&&&2017年Q2，京东践约用度为63.8亿元，相称于自营贩卖额的7.5%。部分缘故起因是第三方卖家付费利用京东配送办事，分担了践约本钱。&&&&让更多第三方商家利用京东配送办事，对改进业绩至关紧张。这是京东刻意封杀每天、百世快递的根源头根本因。&&&&3）市场、研发、行政用度难以进一步压缩&&&&京东市场、研发、行政控制得很好。2015年Q1以来，三项用度合计占营收的比例在7.1%到8.2%之间，进一步压缩的空间比较有限。&&&&有一个值得细致的变数，那便是京东以15%股权调换微信一级入口的导流结果让刘强东感触得意，不然与腾讯相助到期后两边未必会续约，京东市场推广本钱或多或少会有所上升。&&&&总之，京东是一家实行力很强的公司，毛利润率、践约本钱、用度控制等方方面面根本已做到极致，范围也不算小，仍旧难以真正红利要从“顶层计划”找缘故起因。说白了便是要开放，别总想“十节甘蔗都本身啃”。&&&&虎嗅网作者：Eastland
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