万达拟回归A股 互联网下的“蛋”有多大？|万达|王健林|互联网_互联网_新浪科技_新浪网
万达拟回归A股 互联网下的“蛋”有多大？
　　◎每经记者 杜冉乐
　　8月18日，商业（03699，HK）公开披露拟回归A股的临时股东大会表决结果，引来舆论热议。
　　此时回归A股，王健林手中有哪些“王牌”。今年万达半年会上，王健林对转型轻资产和服务业信心十足，希望通过合作投资、建设与运营更多万达广场，融合旗下金融、电商与商业管理构建智慧平台，打造万亿级“平台级电商”，形成商场消费现金流闭环，未来5年内直指2000亿美元市值。
　　房企赴港上市优势下降
　　虽然王健林曾经暗战香港壳王詹培忠，最终拿下恒力商业地产（现名万达酒店发展），以及收购美国AMC并推动其上市，但他没有放弃万达商业帝国在A股上市的梦想。
　　8月18日，万达商业召开临时股东大会，通过了公司回归A股的方案，拟发行2.5亿股。执行总裁丁祖昱表示，万达商业回归A股毫无疑问就是为了股价。《每日经济新闻》记者也注意到，万达商业的股价今年4月份开始一路狂奔，今年6月初冲至78港元/股这一历史高点，此后一路震荡下行，8月24日暴跌17%，收盘价为42.45港元/股，创下了上市以来最大跌幅，也跌破49.6港元/股的发行价，最新动态市盈率为6.83倍。
　　就动态市盈率来看，当前内房股普遍较低。东方财富Choice金融终端数据显示：128家港股地产发展商的最新算数平均动态市盈率仅1.64倍，中位数为4.67倍，67家归属地产投资类港股房企算术平均市盈率6.7倍，中位数为5.06倍。
　　在A股市场上，中证指数最新公布的132家地产股的最新平均市盈率为20.86倍。
　　同属万达集团旗下的万达院线，今年初IPO以来，其股价从不到28元/股暴涨至最高点248.5元/股，虽然近来受大盘暴跌影响，其股价已跌至140元/股以下，但动态市盈率仍高达83.89倍。
　　业内猜测，万达坚定回归A股市场，是王健林为了顺利推进万达转型而在资本层面做出的新安排。
　　亿翰智库中国上市房企研究中心主任张化东告诉《每日经济新闻》记者，房企在香港上市已不具有明显优势，A股市场现在又不断降低融资门槛和成本，万达商业回归A股也很正常。
　　8月24日，万达商业申请发行150亿元公司债已获得中国证监会批准，这将丰富公司的融资工具，有效降低融资成本。
　　万达发力“互联网+金融”
　　丁祖昱强调，千万不要认为内地投资人永远那么不成熟。故事再多最终还是要用业绩说话，故事再好也还是需要业绩支撑。
　　实际上，本轮牛市已诞生了全通教育、安硕信息、朗玛信息、乐视网等“神股”，随着A股市场连续暴跌，这些“神股”失灵了，但外界对万达战略转型及其业绩增长仍持乐观态度。
　　张化东表示，依靠持有型物业产生稳定收益，一定是未来的大趋势。在房企转型过程中，除了万达，国内至少还没有一家成功范例。
　　目前，万达似乎正在朝着王健林指引的“轻资产模式”和“服务业企业”的新定位大胆探索。
　　今年万达半年会上，王健林表示，“全集团收入增幅快于房地产，特别是万达商业租金收入增幅是房地产收入增幅的近3倍，这是非常可喜的变化，说明万达的持续现金流增长非常迅猛。”
　　王健林说，2015年万达发展重资产项目仅8个，但轻资产项目达32个。随着轻资产战略的推行，公司土地储备会逐渐下降，大幅减少资金占用压力。
　　实际上，万达借助合作模式，可发展更多自持型万达广场，这也是王健林打造万亿级“平台级电商”的基石。近日，飞凡电商APP上线，这预示着万达广场将实现消费模式O2O化。
　　不过，王健林并不满足于此，自己想闯出一条引领行业的电商模式，其路径是以“互联网+金融”为盈利方向，谋求开放式发展。他说，“现在说互联网+商业，‘互联网+零售’，光说不行，还得用商业模式回答怎么‘加’。”即便对于两周卖了百亿的“稳赚一号”众筹产品，他也认为这并非真正意义上的“互联网+金融”模式。
　　未来5年内，王健林希望万达拿下百万商家，从而掌握百万个现金流入口，其中包括正在研发的“云POS机”计划。王健林为此算了一笔账：万达广场95%以上是中小商家，他们普遍需要信贷支持。如果万达发展到百万商家，每家有100万元信贷需求，万达金融就是万亿规模。届时，万达广场年客流人次将达百亿以上，会员5亿以上，如果5亿会员中1亿有消费贷款需求，每人贷1万元，又能创造一个万亿规模。
　　按照万达未来5年战略规划，王健林预计2020年万达的资产达2000亿美元，市值逾2000亿美元，收入达1000亿美元，净利润逾100亿美元。
　　在张化东看来，万达作为后开发时代的房企转型巨头，投资人对其仍需要一个逐步认识的过程，但总体符合发展逻辑，因其重心已不在开发端，而是转向通过大数据等集中于商业运营、管理与客户服务等。
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恒盛地产“难为无米之炊” 成今年表现最差内房股
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日前，美银美林给予恒盛地产“跑输大市”评级。
究其原因，美银美林在报告中指出，“由于恒盛地产前10个月销售仅录得98亿人民币，11月销售只是平均水平，全年公司销售目标130亿今年或无法完成，但同业在今年内地房地产市道复苏的时候都可以超标完成”。
跑输大市：成今年表现“最差”内房股
根据恒盛地产公布的最新销售情况，月份，该公司累计实现房地产销售额103.5亿元，仅完成全年目标的79.62%；累计实现房地产销售面积120.5万平方米，同比分别下跌18.95%及19.97%。
“销售不振的确是恒盛地产被分析机构评级为 跑输大市 的罪魁祸首”，有业内人士称。而此前，恒盛管理层亦承认，因价格问题，目前公司销售不景。
值得注意的是，恒盛地产并非仅有销售不振这一个问题。11月26日，恒盛地产和熔盛重工在港交所双双公告宣布，张志熔辞任两家公司的董事会主席。张辞职的原因系牵涉中海油内幕交易。
张志熔离职案件显然影响了恒盛地产的声誉。“在此前张志熔涉及中海油收购尼克森的内幕交易案期间，不少机构投资者都对熔盛重工、恒盛地产产生不信任的情绪，作出了大量沽空的动作。”有专业人士曾如此表示。
事实上，在此之前，恒盛地产全年不尽如人意的表现便被相关机构所指。
国浩资本在分析报告中称，十大内房股2012年以来至10月，平均涨64%，表现大幅优于大市。恒盛地产为市值10亿美元以上的内房股中表现最差者，本年至今跌10%。进而被国浩资本评为“落后股”。
麦格里亦称恒盛地产为“今年表现最差的内房股”。
资金紧绷：恒盛地产“难为无米之炊”
跑输大市、销售不振、表现最差内房股，这些字眼触目惊心。如果针对以上状况，恒盛地产组织一场绝地反击战，那么必须具备人力、物力、财力三要素。
对此，有业内人士分析称，“恒盛地产物力、人力均差强人意”。
11月7日，恒盛地产公布，目前总土地储备为1，807.8万平方米，可满足未来5-7年开发所需。而这些土地分布在上海、北京、天津，以及长三角和东北几个二线城市。
除此之外，恒盛地产新任管理层也颇受瞩目。据11月28日消息，恒盛原执行副主席及首席执行官程立雄接替张志熔担任董事会主席。姜永进表示，“张总辞职能给新的管理团队更多的责任和空间。”穆迪认为恒盛管理层团队过去在管理公司业务和再融资活动方面表现合理。
“土地储备好比物力，管理团队好比人力。事实上，无论是后续开发，还是恒盛地产糟糕现状的前后因果，都指着一个方向：资金短缺”，上述业内人士继续分析道，“项目开发、企业运作等等，都需要大量资金”。
如此一来，用“难为无米之炊”这句话来形容恒盛地产的这场战役，丝毫不为过。
恒盛地产财务报表显示，截至2012年上半年，恒盛地产的流动负债高达281.71亿元，而2010年该项数据仅为180.24亿元。
恒盛地产的偿债能力也令人担忧。据其财务数据显示，今年上半年，恒盛地产在负债直线上升的情况下，净资产收益率仅为0.96%。
此外，恒盛地产还要面临公司不宜乐观的现金流状况。据其财务信息显示，近三年来，该公司的现金及银行结存都在大幅下降。截至2012年年中，该项数据变为10.06亿元。
恒盛地产CFO姜永进表示，“公司财务的最大问题就是短债比率比较高。今年年中短债占公司债务的65%，这非常不合理。恒盛上市后一段时间买地激进，造成了目前的财务状况。”
本文来源：新华网
责任编辑：王晓易_NE0011
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来源：中国证券报?中证网
　　中证网讯 （记者 李先飞）万科企业昨日大跌超3%，今日继续走低。截至发稿，跌4.04%，报32.05港元。其他内房股也走低。融创中国跌1%，报29.85港元；碧桂园跌2.35%，报15.82港元；中国跌1.58%，报24.9港元。　　万科企业今日公告称，截至 日，钜盛华通过普通证券账户直接持有公司 共计 926,070,472股，占公司总股本的8.39%，累计质押股数为926,070,376股，占公司总股本的 8.39%。　　最新数据显示，今年1至2月，北京商品房销售面积为56万平方米，同比下降58.3%。其中住宅销售面积为39.1万平方米，同比下降55.1%。
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