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京ICP备号-5华谊兄弟财务分析及发展前景 - 财务分析论文
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华谊兄弟财务分析及发展前景
摘要：影视传媒是当下具有较好发展前景的行业之一，也是很多投资者追捧的投资对象。本文将会对该行业的典型代表—华谊兄弟进行财务分析以及发展前景的分析，并期望通过对该企业的分析，能让我们更了解中国影视传媒行业的发展状况。
关键词：财务分析；现金流量表；发展前景
华谊兄弟是中国影视传媒公司的一个发展较好，比较有代表性的集团，所以本文希望通过对华谊兄弟传媒集团公司的财务分析以及发展前景分析，来帮助我们更加深入地了解中国影视传媒行业的发展状况以及发展前景。
一、财务分析
偿债能力是指一个企业偿还到期债务的能力。对于短期偿债能力的财务指标一般有流动比率、速动比率、现金流比率等，但并不局限于这些比率的分析，还需要关注财务报告中的附注以及企业本身的发展状况。比如说报表附注中存在但三大财务报表中没有体现出来的但属于企业需要承担的或有负债就会影响到企业的偿债能力。对于长期偿债能力分析财务分析指标有资产负债率、权益乘数、产权比率、有形净值债务比率、长期负债比率等。流动比率，它代表的含义是每单位流动负债会有几单位的流动资产作为担保，从以上数据可以看到，华谊兄弟的短期偿债能力还是挺强的，虽然2015年较前两年有所下降，但还是维持在1以上。资产负债率下降意味着负债的增加不如资产的增加，这从另一个侧面看出企业偿债能力有所增强。同样道理，对于权益乘数也一样，权益乘数衡量的是每一单位的所有者权益所有多少是自有资本，从上述指标的计算结果可知，华谊兄弟的权益乘数近三年来基本上都维持在1以上。权益乘数=1，意味着企业的资产全是自有资本，大于1意味着企业的企业有负债，权益乘数的下降意味着企业的负债有所下降，资产所需现金的来源由负债承担的部分减少了。总体上来说，华谊兄弟的偿债能力是较强的，每一单位的负债，无论是短期负债还是长期负债都有足够的资产来偿还。
二、资产营运能力
企业营运能力，主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出量与资产占用量之间的比率。实际上，营运能力就是指企业运用各种资产的效率。营运能力分析有很多种指标，本文在对华谊兄弟营运能力分析，采用了三种指标，固定资产周转率、流动资产周转率分析以及总资产周转率。华谊兄弟营运能力分析在同行业当中，华谊兄弟的固定资产周转率是比中视传媒以及凤凰传媒的固定资产周转率高（但并不能因此而说明华谊兄弟是行业龙头，因为中影集团和上影集团并没有公开数据，只能说明华谊兄弟在固定资产营运能力比这些企业好。但对于流动资产周转率和总资产周转率，华谊兄弟的营运能力比他们的略低。
在现金流量表中，能较好反应企业成长性的是投资和筹资活动。华谊兄弟的投资活动所产生的现金流出每年都有增长，即使有所下降，幅度也不大，而且在表3—3的投资活动现金合计可看出，除了2014年是流入大于流出，其他三年均为流出大于流入，这表明华谊兄弟在致力于投资，而且在华谊兄弟的投资活动中，它的现金投资支出投资支付的现金和取得子公司及其他营业单位支付的现金净额均多，对于一个影视传媒公司来说，固定资产的投入会相对比较小，因为这是一个文化产业公司，知识产权才是较为重要的因素。所以，并不是没有投资固定资产就不能说明一个公司并不致力于发展，华谊兄弟这样的投资也是一种增强自身实力，致力于成长的表现。虽然，每年的投资额较大，但华谊兄弟每年的净现金流都维持在一个较高的水平。投资净值为负，最终结果为正，从表3—3可知，华谊兄弟每年的经营现金流和筹资现金流能够弥补投资所需资金，其中筹资资金流入在很多时候起关键作用。这从另一方面表明华谊兄弟的融资能力较强。理性投资者只会投资成长性强，发展前景好的企业。在影视业成为现代社会人必不可少的娱乐方式之一时，也同时决定了影视行业在未来的发展态势。在本文，只是提供了一种分析企业财务和发展前景的一个思路。希望能为广大投资者做决策有所帮助。
作者:唐秋玲 单位:华南师范大学经济与管理学院
[1]胡玉明,董毅华,肖继辉.财务报告与评价[M].暨南大学出版社,2006.
[2]赵海燕,吴威.基于哈佛框架的泸州老窖财务分析[J].合作经济与科技.8-169.
[3]仰田蜜.企业可持续发展财务分析[J].合作经济与科技.3-164.
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华谊嘉信:制度保障收益 领军行业新一轮快速发展
尽管应收款项的回收存在一定风险，但作为本土最大线下营销服务供应商，华谊嘉信的高端客户群、核心竞争优势、行业所面临的良好发展前景以及国家不断加大的产业政策支持力度，都为公司的跨越式发展提供了稳固保障及推动力。　　面对各跨国营销服务巨头加速向一站式整合营销传播服务机构发展、国内整合营销传播服务需求扩大的机遇，行业或将迎来又一轮的快速发展。　　北京华谊嘉信整合营销顾问股份有限公司，主要经营营销策划、摄影服务、网上提供信息咨询服务、技术开发、转让、培训以及企业形象策划、图文设计、承办展览展示等。　　核心竞争优势明显　　报告称，公司是业内少数具有整合营销传播服务能力的领军企业，依托优秀的策略创意能力和高效的执行管理能力等核心竞争优势，为客户提供从营销策略、创意策划到执行管理的&一站式&营销服务，帮助客户提升品牌形象、提高产品销量、提升营销活动的投入产出比，最大程度地为客户创造价值。　　业内人士认为，公司所从事的营销服务属于现代服务业，是市场经济高度发达以及社会化分工发展到一定阶段的产物。营销服务业具有&新技术、新业态、新方式&和&高人力资本、高信息含量、高附加值&以及&低能耗、低物耗、低污染&的&三新&、&三高&和&三低&的特点。而公司兼具优秀的策略创意能力、高效的执行管理能力和品牌与客户资源、持续的创新能力等诸多优势。　　目前，公司已成功为众多国内外知名企业在提升品牌形象、提高产品销量方面提供了长期、稳定、优质的线下营销服务，其中包括惠普、微软、AMD、索尼爱立信、摩托罗拉、可口可乐、卡夫、吉百利、三星、飞利浦、西门子等世界500强企业，以及联想、伊利、王老吉、中粮集团等国内知名企业。　　公司拥有约7000名长期稳定的销售人员，在IT、通信、快速消费品等行业具有丰富的产品推广经验，是国内少数具有规模化终端销售团队的营销服务机构。　　2009年，公司被亚洲最大的营销服务公司评估机构R3评为北京地区线下营销服务机构第一名、获评&科技园区石景山园明星企业&以及&高新技术企业&。　　同时，公司以&用心&创新&作为经营和品牌理念，在实践中不断创造性的将先进的信息技术、现代的管理模式、领先的营销理念和丰富的行业经验融入业务及管理中，保持在线下营销服务领域的领先优势。　　客户集中度高 业绩快速增长　　华谊嘉信招股说明书(申报稿)披露，公司客户多为高端企业，近三年对前五大客户的销售收入占营业收入比例分别为71.38%、66.08%、64.15%，客户集中度较高。　　公司经营业绩保持快速增长，2006 年至2008 年利润总额由1,389.73 万元增长至2,820.05 万元，归属于母公司股东净利润由1,368.79 万元增长至2,107.80 万元。营业收入、利润总额、归属于母公司股东净利润近三年的复合增长率分别达到67.42%、42.45%和24.09%。　　2009 年上半年，在全球金融危机背景下，公司仍取得良好的经营业绩，与上年同期相比，主营业务收入增长了133%，利润总额增长了97%。随着企业对专业化营销服务需求的不断扩大，营销服务业存在着巨大的发展机遇，凭借在该领域的竞争优势，公司将继续保持快速增长的趋势。　　需求增大酝酿行业发展机遇　　据统计，2004 年全球行业贸易额超过54 亿美元，从2005 年开始，市场的预期增长率为l5%，到2009 年整个市场规模将达到120 亿美元，市场呈现不断扩大的趋势。　　研究机构Forrester Research 报告显示，2006 年全球线下营销在广告营销总支出中的比例为8%，到2012 年这一比例将升至18%，这将意味着线下营销业的行业经营额复合年均增幅可能达到27%，金额有望达到1,480.8 亿美元以上，其中亚太市场占20%左右的份额。进入21 世纪，传播形式的多元化，使得目标受众对信息的接收趋向碎片化，注意力更加分散，这导致传统广告的边际效益递减。同时随着产品和营销手段的同质化，企业将更多的营销支出下移至终端市场，并采取更加多元化的营销手段，导致了企业对整合营销传播需求的不断加深，我国的营销服务业开始向规模化和专业化转变。　　得益于各跨国营销服务巨头加速向一站式整合营销传播服务机构发展、国内整合营销传播服务需求扩大的机遇，行业或将迎来又一轮的快速发展，而华谊嘉信身为行业领军企业，亦将取得重大突破。　　制度保障应收账款到位　　此次华谊嘉信未能进入发行流程，亦未能赶上首批集体挂牌。有分析认为其原因可能缘于其所处行业而导致财务问题未能得到认可，即公司所处线下营销服务行业使其应收款项长期居高不下，虽业绩增长良好，但长期大量应收款可能会使投资者心存疑虑。　　对此，华谊嘉信的招股说明书(申报稿)中已有针对性内容：公司的客户主要为世界500 强和国内知名企业，客户信用较高且与公司保持长期的业务合作系，发生坏账的风险较小。报告期内，公司应收款项回收良好，回收期保持在3个月左右，未发生坏账损失。　　为进一步降低应收款项回收的风险，公司建立了客户信用评级及考核制度，从源头上减少了坏账的风险；设立大客户部，与客户及时沟通，有效保障应收款项的及时回收；制定了《应收款项考核及管理办法》，对收款方式和相关职责人员的权限进行了规范，从制度上加强了应收账款的回收。此外，公司正积极与中国出口信用保险公司洽谈应收款项的保险业务，以进一步降低应收款项的回收风险。
据新华社报道，中国经济年会今日于北京国际饭店会议中心举行，本次……
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从华谊兄弟上市看中国娱乐产业的发展前景
日09:19 　
　李文瑞　
内地娱乐公司华谊兄弟日前向证监会提交了在创业板发行股票的申请，可能成为内地第一家上市的影视制作公司。华谊兄弟的股东包括旗下多位明星，其中、、成为明星三大“巨头”股东。证监会27日将审议这次上市事宜。(9月25日中国广播网) 不得不说，华谊兄弟是中国当代娱乐界的佼佼者。90年代中期投资冯小刚的，不仅成功打出了贺岁牌，也让冯氏喜剧坐上了贺岁档的头把交椅，更使其由一个不知名的小公司一跃成为中国娱乐界的龙头老大。如今更是将要以上市公司的姿态示人，成功程度可见一斑。 其实，华谊上市也并非内地第一，在08年7月，橙天娱乐就已经成为首家上市的娱乐公司，并成功收购了38岁“高龄”的嘉禾，直接接手香港电影市场。而此次华谊将成为橙天最大的竞争对手。 做为娱乐公司，肯定不会只是投资电影，静等票房那么简单。以华谊为例，旗下就有电影，剧，唱片，广告等多个投资项目。旗下的艺人和导演更是囊括了像冯小刚，，等多位一线大牌艺人，事业大了，自然不好管理，首先一点便是艺人的合约。 从这次网上公布的华谊股东名单来看，除了王氏兄弟持有大部分股份外，剩下的多数股东均是华谊的艺人。除了李冰冰和周迅外，几乎华谊里可以挑大梁的艺人均在其中。而冯小刚，黄晓明，张纪中更是位列前三甲。华谊这步棋的目的很明显，以股份为筹码，尽可能留住现有的成功艺人。其中一个不得不提的人物便是冯小刚。早在《唐山大地震》开机之时便传出了香港某金牌娱乐公司开价过亿，想挖角冯小刚。而冯小刚与华谊的合约也即将到期，有票房王之称的冯小刚，自然成了各大娱乐公司竞相争取的香饽饽。但从此次华谊上市的股东的名单上来看，冯导是决心留下了。想想也对，毕竟是十余年的合作，彼此都有了十足的默契，而且华谊在冯氏电影上的支持也可谓是尽心尽力。冯导能留下也是明智选择。 像华谊这样“聪明”地留下艺人的公司毕竟是少数，目前尚不成熟的中国娱乐市场让多数公司面临艺人跳槽的潜在危险。其中最好的例子当数天娱了。按理来说，选秀出来的快男本应该是绝好的开发资源，可天娱不但没利用好，反而“糟蹋”的差不多了。从超女的到()的，从到，艺人与公司的官司一起接一起，如今，天娱内唯一能叫得响的也就剩下了。最可悲的是，艺人解约后，不但没有好聚好散，反而是反目成仇。像何洁和陈楚生，跟天娱打官司还不算，还得在媒体面前哭诉，扮演“杨白劳”。公司与艺人闹到如此地步，对娱乐公司来说真是赔了夫人又折兵。 很多人都说艺人对于娱乐公司来说就是摇钱树，公司只管赚钱，与艺人绝不谈感情。其实倒不如说艺人跟公司的关系像土地与农民，农民努力耕植，为的就是能有个好收成，而土地只有好好利用才能体现出其价值。 由于我国的娱乐产业起步较晚，但发展却很快，在立法和监督上还不能完全跟上，这就给许多娱乐公司和艺人以“可乘之机”。如是说用子虚乌有的炒作只是小菜一碟的话，那么花钱贿赂登上某某榜单就是精心烹制了。如03年的“舞影事件”，明明是存在黑洞的事件，但最后还是由于缺乏证据和法律依据而不了了之。再有中国娱乐界最常见的一个现象就是假唱，而且是不分时间场合的假唱。歌手在台上边跳边唱，却连气都不用换一下，一看就是个演技派。如果在国外，没有特殊情况的假唱，就意味着这位歌手只有身败名裂的份了。但随着法律和制度的逐渐完善，类似这样的现象会越来越少，新出台的《营业性演出管理条例实施细则》中就明令禁止假唱。这就给中国的明星提了个醒，娱乐业不是愚乐业，别拿观众当傻子。 如果中国娱乐产业想做出一番成绩，面临的最大挑战便是国际化的竞争。就拿中国电影业为例，每年能占据票房前几名的几乎都是进口大片，虽然国产影片中也不乏号称大片的电影，可上映过后总免不了口水成河，板砖成堆的下场。随着中国市场的开放，会有越来越多的境外公司与本土公司竞争，如何在竞争中立于不败之地，值得各位老总好好思考一下了。 中国的娱乐业到底能走多远还不得而知，但从华谊上市的动作来看，似乎预示着光明的前程。（李文瑞）
读完这篇文章后，您心情如何？00000000 [责任编辑：annyguo]
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