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爱康科技股票最新消息：光伏电站带来稳定业绩增长 着手布局能源
　　爱康科技（2.75 +0.00%，买入）：光伏电站带来稳定业绩增长 着手布局能源运营新模式
　　类别：公司研究机构：信达证券股份有限公司研究员：郭荆璞，刘强日期：
　　事件：公司发布2016年年报，公司实现营业收入39.05亿元，同比减少8.31%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.47亿元，比上年同期增长20.65%。实现基本每股收益0.04元/股，与上年相比无变化。
　　公司发布2017年一季报：第一季度实现营业收入7.44亿元，同比减少4.39%，归属于上市公司股东的净利润961.13万元，同比减少35.07%。
　　点评：光伏电站带来稳定业绩增长，第一次转型成果已现。公司是国内规模较大的、有一定知名度和影响力的新能源发电运维商。公司累计运维的并网新能源电站约1.1GW，处于国内同行业民营企业的前列。公司2016年实现发电收入5.91亿元（毛利率44.17%），同比增长39.16%。运营光伏电站为公司带来了稳定的业绩增长，且发电收入在总营业收入中所占比重越来越大，说明公司第一次转型的成果已经显现。
　　制造业稳定发展，支撑公司业绩。光伏配件制造属于公司的传统业务，经过多年发展，形成了一个相对比较稳定、优质的客户群体，并凭借着相对完整的产业链、大规模量产能力、卓越的研发设计能力和快速反应能力，公司是最具领先实力的光伏配件供应商。太阳能（13.09 -0.46%，买入）电池铝边框继续保持了全球领先的市场地位。2016年，公司太阳能电池边框业务实现营业收入12.89亿元，同比增加6.67%，在总营业收入中的占比进一步上升，从上年的28.39%上升至33.02%，太阳能电池铝边框是公司的优势项目，该业务发展稳定，为公司带来稳定业绩增长。
　　积极布局能源互联网，打造能源运营新模式。经过多年的发展，公司已形成光伏制造和电力运营双轮驱动的业务格局，光伏配件制造业尤其是边框产品和安装支架产品龙头地位坚实，光伏发电站持有体量和运维能力处于国内民营企业前列。
　　未来，公司将积极布局能源互联网，拟出售部分并网电站，轻资产运营，致力成为国际清洁能源服务商、能源互联网运营商。推动能源生产和消费方式变革，运用互联网、大数据和金融结算，为社会、企业和终端用户提供创新的新能源解决方案，打造智能的绿色能源生态系统，为社会的可持续发展做贡献。公司将努力建设发、配、售一体化的综合能源服务机构，实现大规模绿色电力的智能化生产运营，构建以分布式能源为主的多能协同供应的区域能源综合运营网络，结合信息技术与金融手段为广泛的电力客户提供创新的智慧能源（7.10 -0.56%，买入）解决方案与增值服务，推动能源生产和消费方式的变革。
　　2017年公司计划新增CCER资产1000万吨。公司将继续通过资本市场对于未来碳资产升值的预期，变现存量碳资产，增加公司利润增长点。同时，公司积极拓宽业务服务深度，以课题申报等形式配合地方政府制定低碳产业规划，为辖区内控排企业提供包括配额管理、低碳节能改造等深度服务，以碳资产置换等形式加快公司战略布局转型的速度。同时，公司还将加速推进多能互补、增量配网、大数据云等项目的发展。
　　盈利预测及评级：我们预计公司17年、18年、19年EPS分别为0.05、0.06、0.07元，对应5月2日收盘价（2.74元）的市盈率分别为58、45和37倍，考虑到行业步入稳定发展期，发展机会结构分化，以及行业因素导致公司近期业绩不及预期，我们下调公司评级至&增持&评级。
　　股价催化剂：新业务拓展超预期；金融创新超预期；光伏行业超预期变化。
　　风险因素：1、新业务拓展低于预期；2、金融创新低于预期；3、应收账款等财务风险。
　　南方财富网微信号：南财
48小时排行股市的光伏周期“在怀疑中成长”|光伏|分布式发电|爱康科技_新浪财经_新浪网
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股市的光伏周期“在怀疑中成长”
　　投资观察
　　即便像这种很早就宣称要做中国分布式光伏电站龙头的企业，上半年在分布式电站方面的进展也几乎停滞不前，除定增计划外，其上一次发布分布式电站的建设公告还要追溯到2013年底。
　　8月6日以来，手机端关于爱康科技(002610.SZ)的提示就响个不停，清静的门庭一夜间变得喧闹起来――这一天，这家转型光伏电站运营的公司公布了2014年半年报，业绩同比增长700%，并同时预告前三季度将同比增长9-13倍。
　　光伏发电主要依赖政策补贴，过去如此，现在也是这样，所以光伏行业的周期呈现出很强的政策色彩。
　　上一个光伏周期，就是因欧洲提供了较高的FIT电价补贴(上网电价补贴)。欧洲抢装光伏电站，“中国制造”就跟着忙活，这就是上一轮的光伏周期。
　　电站建在欧洲，但工厂却在中国。周期结束，欧洲用上了清洁能源，而我们却面对着一堆产能过剩的重污染工厂发愁――于是，我们也要干电站。
　　虽然打着“建设光伏电站”的大旗，但其实A股并没有一家纯粹的光伏电站建设运营公司，都是半路出家的“关联企业”：做电池边框的爱康科技、做智能电表的、做逆变器的、做电池组件的等等……
　　光伏电站有两个大的类别：“地面电站”与“分布式电站”。从现有情况来看，地面电站在装机规模上呈现压倒性态势。这些地面光伏电站多处于青海、甘肃、新疆等西北偏远地区，这些地区日照时间长、强度大，非常有利于光伏发电；但是，这些地方的经济并不发达，用电量很少，光伏电站所发电量无法就近全部消耗，而特高压传送的条件仍不够成熟、损耗极大，落后的电网设施也无力承载更多的电站并网需求――因此，政策倾向已经明显不再鼓励地面电站的大规模建设，而希望能够大力推广分布式电站。
　　分布式电站也叫屋顶电站，顾名思义就是在屋顶搭建电站系统。理想情形下，以自发自用为主，多余的电卖给电网，不足的再从电网买回来。依靠政策补贴，电站建设及运营商能够赚到钱，消费者实际用电成本也将得以降低。
　　虽然政策大力推广分布式，提出2014年14GW新增目标中有8GW是分布式电站，但上半年分布式实际装机只有1GW，就算如此还已超过了普遍的预期。相比于地面大型电站，零散的分布式电站确实对运营管理提出了更高要求，而“自用电量比例”和“业主违约风险”成为其中最为核心的问题所在。
　　因此我们看到，即便像爱康科技这种很早就宣称要做中国分布式光伏电站龙头的企业，上半年在分布式电站方面的进展也几乎停滞不前，除定增计划外，其上一次发布分布式电站的建设公告还要追溯到2013年底。
　　但总体而言，无论是地面电站还是分布式电站，在现有的价格体系之下，对建设及运营商来说仍旧是不错的商业模式。高毛利(你无需向太阳支付成本)、电价锁定(地面电站)以及后期较低的运营维护费用，使得IRR(内部收益率)总体能够稳定在10%-15%左右的水平。
　　“初期高额投入”是建设运营电站的重要门槛，尤其是在金融机构还对分布式电站举棋不定的情况下。这种情形下想要快速扩张，要么自己很有钱(如林洋电子、)，要么很擅长找别人的钱(如爱康科技)。但与此同时，日益增加的负债率和财务费用也不可避免地埋下一些隐患，爱康科技不断收购及新建项目而创下74%的负债率新高仍让人不得不予以密切关注。
　　“客户能否及时支付电费”也是一项要事。利润都体现为应收账款无疑将成为资金密集型企业的心头大患；而爱康科技近期拟收购的博州新能源，其审计报告中所反映的应收账款问题无疑值得投资者予以重视。
　　可另一方面，投资就是这样，总是与不确定性相随，你可以努力缩小它，但不能消除它。正如邓普顿所言，牛市在怀疑中成长。
　　□刘韬(时间投资分析师)
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爱康科技：拟投资逾10亿元建设三光伏电站
作者：张玉洁来源：中国证券报?中证网
　　中证网讯 爱康科技（月5日晚间发布公告，为扩大公司的光伏电站业务市场，爱康科技控股子公司中康电力下属大安市爱康新能源开发有限公司、新疆利源新辉能源科技有限公司、五家渠爱康电力开发有限公司拟分别对外投资建设10MW、50MW、50MW，合计110MW的光伏发电项目。　　公告显示，大安爱康为中康电力控股100%的子公司，2015年12月已获得吉林省发展和改革委员会下发的项目登记备案通知（吉发改审批[号），该项目位于大安市舍力镇境内，已经具备开工条件，并将纳入公司2016年建设计划。按照公司内部测算，大安10MW项目预计总投资不超过8300万元，运行期20年。项目建成后，预计年均发电约1349万度，年均电费收入约1281.55 万元。　　利源新辉为中康电力控股70%的子公司，2015年12月已获得新疆生产建设兵团发展和改革委员会下发的项目登记备案证明文件（兵发改备[2015]49 号），该项目位于新疆生产建设兵团六师奇台农场，已经具备开工条件，并将纳入公司2016 年建设计划，按照公司内部测算，利源50MW项目预计总投资不超过48600万元，运行期20年。项目建成后，预计年均发电约6921.94万度，年均电费收入约万元。　　五家渠爱康为中康电力控股 70%的子公司， 2015 年 12 月已获得新疆生产建设兵团发展和改革委员会下发的项目登记备案证明文件（兵发改备[2015]48号）， 该项目位于新疆生产建设兵团六师奇台农场，已经具备开工条件，并将纳入公司 2016年建设计划，预计总投资不超过 48600 万元。五家渠50MW项目运行期20年。项目建成后，预计年均发电约6921.94万度，年均电费收入约万元　　爱康科技表示，本次对外投资符合公司电站运营商的发展定位。公司为国内领先的光伏电站运营商，并以光伏电站为基础资产积极建设第三方运维、评级、质量检测、碳交易等电站后市场平台。本次投资光伏电站有利于实现年度电站运维目标，有利于进一步提升行业地位，提高公司的盈利能力。&&& 爱康科技同日发布公告，近日，公司接到下属公司无棣爱康电力开发有限公司通知，其在建的“山东 省40MW地面光伏并网发电项目”中爱康无棣农业设施 20MW光伏发电项目的10MW已于日并网验收合格并签署了并网调度协议等文件，开始发电。按初步估算，本次项目建成后，无棣10MW预计年均发电约1252万度，年均电费收入约1252万元。预计将对公司未来业绩产生正面影响。　　太平洋证券研报指出，截至目前，公司已经并网或进入并网阶段的光伏发电项目合计约1GW。电站持有量处于国内同行业民营企业的前列。长远来看，随着国家相关扶持新能源发电政策的落地、西部地区电力输送配套建设的逐步完工并投入运营，光伏电站限电问题将会很快得到改善，从而大幅提升电站的盈利能力。
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【爱康科技：下属公司大安10MW光伏电站并网发电 预计产生年收入1443万元】爱康科技(月22日晚间公告，公司接到下属公司爱康新能源公司的通知，其在建的“吉林省大安10MW光伏电站项目”已于近日并网验收合格并签署了并网调度协议等文件，开始发电。按初步估算，本次项目建成后，大安10MW光伏电站预计年均发电约1640万度，年均电费收入约1443万元。（证券时报）
　　爱康科技(月22日晚间公告，公司接到下属公司爱康新能源公司的通知，其在建的“吉林省大安10MW光伏电站项目”已于近日并网验收合格并签署了并网调度协议等文件，开始发电。按初步估算，本次项目建成后，大安10MW光伏电站预计年均发电约1640万度，年均电费收入约1443万元。
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光伏发电站业务超预期 爱康科技中报三季报翻数倍
作者：蒋娜
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　　(日发布了上半年业绩报告。公司上半年营业收入为万元，较上年同期上涨40.48%；归属于上市公司股东的净利润为3625.77万元，较上年同期上涨700.16%；每股收益为0.12元，较上年同期上涨五倍。　　对于业绩上涨的原因，爱康科技在中报里称，受政策引导和市场驱动等因素的影响，我国光伏产业形势有所好转，市场稳步扩大。公司光伏制造板块和光伏发电板块业务均取得了较快的发展。原因主要为三个方面：制造业稳健发展；光伏发电快速推进；金融支持助推成长。　　同时，爱康科技在中报中对前三季度业绩做出了大幅预增的预告。前三季度归属于上市公司股东的净利润预计万元，较上年同期上涨936%-1297%。业绩预增原因是随着公司已并网电站持有量的陆续增加电费收入对利润贡献较大；毛相对较高的焊带产品销售收入继续保持增长趋势；边框销售量增长，精细化管理和成本控制带来毛利的增长；支架外销比例增加，供应链优化采购降本带来毛利增加。　　受中报业绩和三季报预告的影响，爱康科技股价6日逆势大涨4.13%，盘中16.48元创近两年半新高。7日，爱康科技继续高开高走，截至上午10:05，股价逆势上涨4.09%。　　东莞证券6日发布研报，分析师饶志认为爱康科技业绩大幅提升，光伏发电站规模超预期。他表示，公司在太阳能电池边框产品、EVA胶膜和光伏焊带、电力销售等多业务收入大幅增长，公司盈利水平迅速上升，运营能力持续好转。而MW的光伏电站目标很可能实现，若加上储备项目，公司电站规模已经超过1GW，提前完成布局目标，规模超预期。　　中报显示，爱康科技期间费用均上涨，其中上半年销售费用为2822.45万元，较去年同期上涨77.28%，主要原因为公司业务收入增加导致物流费用、新业务开拓费用增加；财务费用为7132.45万元，较去年同期上涨近三倍，主要系用于电站项目建设的项目贷款增加所致。　　饶志表示，上半年公司期间费用率达15.3%，同比上涨2.8个百分点，财务费用率上升较快，同时，公司资产负债率目前达74.1%，同比再上升5.3个百分点，这给公司带来一定的资金压力，不过这也是建设电站初期对资金需求庞大的正常现象，公司对于解决资金问题，采取了多种融资方式，可以有效解决资金问题。　　据国泰君安6日的研报也显示，爱康科技电站扩张或超预期。分析师刘骁、洪荣华认为，爱康科技的长期成长路径十分清晰，将经历重点布局地面电站、探索分布式；发力分布式、探索资产证券化；平价上网和资产证券化双轮驱动等三个阶段。
(责任编辑：DF132)
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