反思中国股市，美国股市为何能百年牛市？
作者：程国有
【导语】美国股市就是一个在“强国思维”中不断发展壮大的股市，使美国股市形成了100多年长期牛市。前些年，中国股市的牛短熊长、长期振荡和超级熊市是管理层“弱国思维”方式造成的，要实现股市健康发展和经济长期稳定繁荣，就必须重新树立“强国思维”方式，涨时可以不管，跌时一定要救市，该救市时一定要救市。
如果我们查看美国道琼斯指数和中国股市上证指数长期走势图，我们会惊奇的发现，美国道琼斯指数呈现出牛长熊短、长期牛市的走势，而中国股市上证指数却与美国道琼斯指数截然相反的走势，呈现出牛短熊长、长期振荡的走势。究其原因，笔者认为是美国股市管理层对股市采取的是&强国思维&管理方式，而中国股市管理层过去一直采取的是&弱国思维&管理方式。
一、美国股市管理层&强国思维&管理方式造就长期牛市
所谓&强国思维&是指管理层对股市采取不怕股市涨就怕股市跌的思维方式，每一次股市上涨，管理层认是市场力量作用的结果，采取放任不管政策；而一旦股市出现大幅度下跌，管理层就会认为这会伤害股民利益，会伤害股市和整个国家经济的健康发展，于是管理层就会及时出台刺激股市的政策，使股市恢复上涨的状态。
美国股市就是一个在&强国思维&中不断发展壮大的股市，使美国股市形成了100多年长期牛市，最典型的是九十年代的十年&黄金牛市&和近五十年的长期牛市，不仅为美国企业长期融资创造了良好环境条件，而且为美国经济繁荣做出了巨大贡献，也为美国人民通过股市实现富裕创造了大量机会。
注：美国道琼斯指数日&&日走势图 & &
日以来，美国道琼斯指数自金融危机跌到6470点以后，到日美国道琼斯指数再次创下历史新高17395点，期间尽管经历了欧洲债务危机、其他世界经济的振荡，每次股市大幅度下跌之后，很快就有一股神秘力量把股市拉上去，今年俄罗斯与乌克兰局势动荡之后，欧美股市出现了两次大幅度下跌，9月19日&10月15日美国道琼斯指数由17350点大跌到15855点，最近短短半个月时间，一股神秘力量又将道琼斯指数拉上了17395点的历史新高。这就是美国股市的强国思维造就了长期牛市，支撑了美国经济长期稳健发展。
二、中国股市管理层&弱国思维&管理方式造就长期熊市
所谓&弱国思维&是指管理层对中国股市长期坚持不怕股市跌就怕股市涨的思维方式，每一次股市下跌，管理层总是认为是好事，认为这样可以防止和消除泡沫，可以使股市走的更加健康，因而也就采取放任不管的态度或者口头上管一管；而每一次股市或个股持续大涨，管理层就害怕出现泡沫，就担心股市或个股涨多了将来下跌会给股民造成伤害，于是总是以保护投资者的名义打压股市或个股。
注：上证指数日&&日走势图 & &
由于管理层长期坚持这种&弱国思维&方式管理中国股市，导致中国股市过去二十多年形成了牛短熊长、长期振荡格局，形成了当今世界股市少有的超级熊市。2008年以来，在全球多数国家股市一路创新高的情况下，中国股市持续六年超级大熊市，直到日中国股市连续六年超级大熊市才被一举突破。不仅让中国股民遭受惨重损失，也使中国经济近年来呈现一路下行的态势，严重制约了中国经济的健康发展。
三、解救当前中国股市于水深火热之中&强国思维&之策
1、充分认识股市&强国思维&的重大意义。
股市长期持续牛市是推动经济健康发展的重要动力，美国股市长期&强国思维&不仅造就一批价值投资家，而且培育了美国人的长期投资行为，造就了美国经济的长期持续繁荣。中国经济要走向全面健康发展的轨道，必须依靠资本市场长期持续牛市，就必须彻底摆脱怕涨不怕跌的&弱国思维&方式，树立救跌不怕涨的&强国思维&方式。在股市牛市阶段不要人为打压股市，市场的力量可以调整股市，而在股市的熊市阶段，尤其是出现市场力量已经无法恢复股市上升动力时，要毫不迟疑的救市。今天的中国股市已经到了不可能依靠市场力量恢复上升走势的时候，要发挥股市对经济的支持作用，就必须动用一切行政力量稳定股市，增加股市资金来源，促进股市恢复健康的长期牛市运行态势。
2、要适度放任股市上涨和容忍股市适度投机。
水至清则无鱼，这是自古不变的真理。同样，在股市里，投机是股市繁荣的催化剂，没有适度股票投机，就不可能有股市的持续繁荣。没有投机的股市最终将走向消亡。前些年，中国股市低迷与管理层过度打压股市投机和热衷于打压个股炒作有很大关系。表面上看打击股市投机是保护投资者，而事实上正好是损害投资者利益，并导致整个股市的超级熊市，最终损害国家经济健康发展。试想，一只股票上涨超过20&50%就要进行行政干预，股市没有投机，剩下的都是投资，又没有新的增量投资资本进入，股市只能一路熊下去了。试想，上证指数2000多点，一只个股股价涨一倍认为高了，如果将来上证指数到了点，所有股票股价都可能涨一倍，那时再看今天打压个股炒作不仅是多余的，反而加剧股市形成超级熊市。
3、股市非理性暴跌和长期低迷状态坚决救市。
纵观美国股市50多年的长期大牛市和上世纪90年代以来美国管理层对股市的态度，每一次股市持续上涨时管理层不管，而每一次股市暴跌时管理层都出台救市措施，只要股市暴跌一定有救市措施出台，因而，造就了美国股市长期牛市，形成了股市牛长熊短的格局，支撑了美国经济持续增长。而中国股市的&弱国思维&正好造就了中国股市的熊长牛短，甚至形成今天的世界超级熊市行情。因此，当中国股市非理性暴跌之时，唯有迅速出台救市政策才是正确选择。为此建议，减免投资股市相关税收，暂停股指期货和融券卖空，实施T+0交易，成立股市特别救市基金，引进更多场资金进入股市，这是中国股市走向健康发展的必由之路。
总之，思路决定出路，前些年，中国股市的牛短熊长、长期振荡和超级熊市是管理层&弱国思维&方式造成的，要实现股市健康发展和经济长期稳定繁荣，就必须重新树立&强国思维&方式，涨时可以不管，跌时一定要救市，该救市时一定要救市。
今年7月份以来，我们欣喜的看到，中国管理层已经意识到股市长期熊市对经济发展的危害，已经采取了一些有效措施为股市引进场外增量资金进入股市，中国股市正在扭转六年长期熊市的格局，一波健康的牛市行情正在形成当中。但愿是中国管理层学习美国股市&强国思维&所带来的成果，原中国股市&强国思维&长期坚持下去，为中国股市盈利10年、20年的长期牛市，最终为中国经济成为世界第一经济大国做出应有的贡献。
凤凰青岛评论员，中共青岛市委党校经济学教研部主任、教授。兼任青岛市北区人大财经委员会咨询专家成员。
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牛市早报｜担忧贸易战美国股市暴跌，中国商务部出招回应
牛市早报｜担忧贸易战美国股市暴跌，中国商务部出招回应
连续两个交易日下挫，沪指与3300点大关之间的距离被又一次拉大。3月22日，上证综指早盘高开后短暂飘红，随后很快回落，收盘时报3263.48点，下跌0.53%，日线收出“两连阴”，并收于5日、10日、20日均线之下。深市表现同样低迷，深证成指收报10877.25点，下跌0.94%；创业板指收报1817.23点，下跌0.69%。西部证券认为，从技术面来看，上周沪指冲高受阻后接连失守年线及5日、10日均线，指数失守均线后的反抽过程中量能并无明显释放，资金抄底意愿不足使得多头数次反攻乏力。而目前，日线级别K线已形成岛形反转形态，加之小级别分时图技术形态多现破位调整趋势，短线做空动能存在进一步宣泄的要求。不过，指数下方5周、60周均线交汇处，及3240点跳空缺口有望对指数形成支撑，限制指数继续向下的空间。近期沪指加剧震荡、回踩下档支撑的概率较大，创业板指数则大概率在1800点整数关口，也就是年线、半年线一带展开震荡整理。预计短期内市场表现仍将以结构性行情为主，受政策提振的优质中小创题材及超跌股仍将是资金主要追逐的标的。中原证券则分析称，3月22日的A股市场冲高遇阻、小幅震荡回落，美联储如期加息，全球资本市场整体表现平稳，但中国周四央行上调7天公开市场逆回购利率5个基点，引发市场担忧，两市股指早盘小幅冲高之后，随即快速震荡下行，一线蓝筹股纷纷大幅下挫，拖累股指反弹的步伐，市场整体观望情绪浓重，沪指全天基本在年线下方震荡整理。在操作层面上，该机构认为，目前的可操作性较差，上证综指依然未能摆脱年线区域的羁绊，未来盘局的打破仍需外力的刺激。预计上证综指短线继续围绕年线震荡整理的可能性较大，创业板市场短线继续在1800点上方震荡整固的可能性较大。由于近期市场面临突破方向的选择，同时考虑到周末临近，建议投资者短线暂时观望，中线建议关注国企改革、证金公司概念股以及部分二线蓝筹的投资机会。国际市场方面，受到对中美贸易战来临的担忧，隔夜美股市场出现暴跌。 3月22日，交易员在美国纽约证券交易所工作。 新华社 图美国当地时间3月22日，三大股指重挫2%以上。道琼斯指数跌2.93%，报23957.89点；标普500指数跌2.52%，报2643.69点；纳斯达克指数跌2.43%，报7166.68点。三大股指集体创下六周以来最大单日跌幅。3月23日，你还可以关注这些消息：1，美国总统特朗普在3月22日签署总统备忘录，宣布将对从中国进口的商品大规模征收关税，涉税的中国商品规模可达600亿美元。中国商务部3月23日在官网发布了针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见，拟对自美进口部分产品加征关税，以平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税给中方利益造成的损失。2， 3月22日，中国民用航空局副局长李健在民用无人驾驶航空器发展国际论坛上透露，根据预测，年中国行业级无人驾驶航空器市场规模，每年都将以30%的速度增长，并大有在通用航空、货运航空等诸多领域替代现有的有人驾驶航空器的趋势。3，据新华社报道，国务院办公厅近日印发《关于促进全域旅游发展的指导意见》，就推动全域旅游发展做出部署，提出推动旅游与城镇化、工业化和商贸业融合发展，推动旅游与农业、林业、水利融合发展，大力推进旅游扶贫和旅游富民。4，据中国证券报报道，2018年美联储首次加息在北京时间3月21日落地。中国人民银行则在3月22日进行公开市场操作，7天逆回购利率上行5基点至2.55%。专家表示，美联储此次加息对我国汇市有一定影响，但对股市和债市的直接影响不大。5，3月26日（下周一），中国首个国际化商品期货品种——原油期货将在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心正式挂牌交易。3月23日，没有新股可以申购。【延伸阅读】影响3月23日上市公司重大利好利空公告中国人寿：2017年净利润323亿元中信证券：2017年净利润114亿元同比增一成，拟10股派4元中国石油：2017年净利227.9亿元，同比增188.5%海螺水泥：年报净利同比增长85.87%，证金增持0.93%中国铝业：2017年净利13.78亿元，同比增长274%天山股份：年报净利同比增长165.5%玉龙股份：拟7.9亿控股玉汉尧石墨烯储能公司，布局锂电池材料新力金融：筹划收购北京海科融通100%股权，3月23日起停牌国中水务：仅持有赛领基金4.44%股权，对公司影响较小法尔胜：筹划重大资产收购，3月23日起停牌*ST中富：2017年业绩扭亏，申请摘帽好利来：控股股东及一致人拟减持不超3.29%股份麦捷科技下修2017年度业绩预告及业绩快报新疆浩源：遭新疆证监局责令改正汇鸿集团：累计减持华泰证券480万股，收益8038万元金龙机电：控股股东质押股票出现违约创维数字：2017年净利同比下降逾八成九典制药：收高送转预案关注函岭南股份：因高送转收深交所关注函中成股份：公司尚未研究过涉及央企混改相关事项中毅达：因涉嫌信批违规，被证监会立案调查
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反观美国股市，已连续9年大牛市
反观美国股市，已连续9年大牛市，今年还50多次创历史新高，靠的是新经济的大盘蓝筹股带动。如美股牛市行情的动力主要来自大型科技公司，苹果、谷歌、微软、亚马逊、Facebook等5只科技股的市值，就超过2.5万亿美元，占股市总市值的10%。美国本土上市公司的10强榜总既有IT业明星、零售业巨臂、也有先进制造业、金融业翘楚。所以，美国股市的上涨能那么的流畅。香港股市也是靠腾讯控股、汇丰控股等新经济龙头带动，创出10年新高。唯中国股市至今在08年金融危机前高点的半山腰苟延残喘。
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