覆巢之下也有完卵！详解甲醇贸易企业套期保值方案
文|杨艳丽 来自中航期货
日，甲醇期货在郑商所上市交易，这意味着，甲醇期货市场将为甲醇现货市场提供价格发现机制，为产业链相关企业提供套期保值工具。
套期保值就是在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货合约，在未来某一时间通过卖出或买进期货合约而补偿因现货市场价格不利变动所带来的实际损失。也就是说，套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。
第一部分 套期保值基础
一、套期保值必要性
图1：甲醇现货价格
数据来源：WIND、中航期货
对于企业而言，甲醇价格上涨，会导致其购入成本提高，侵蚀企业的利润，在不能提高产品销售价格，完全将风险转嫁下游客户的情况下，企业有必要通过期货市场的套期保值里规避买入价格的上涨风险。
二、套期保值目的
在甲醇产业链中，甲醇贸易企业面临的主要风险点有：
1、采购价格上涨
2、销售价格下跌
3、库存压力大，流动资金紧张
具体来说，甲醇期货市场可以为1风险点提供买入套期保值，锁定贸易企业甲醇采购成本；为2风险点提供卖出套期保值服务，为贸易企业锁定销售利润；风险点3主要是库存管理，其主要目的是降低库存成本和资金占用。
三、套保作用分析
1、锁定甲醇采购成本
2、锁定甲醇销售利润
就贸易企业而言，并不是所有的现货都需要进行套期保值，主要是对购销差额的风险敞口进行风险管理。针对风险敞口的不同，企业依据自身实际情况选择买入套保锁定甲醇采购成本，或者卖出套保锁定甲醇销售价格。
3、库存管理
主要是降低库存成本和资金占用。由于期货合约代表相应的实物量，企业增加库存可以采取买入对应的期货合约，资金占用仅为货值的10%。在资金紧张的情况下，抛出现货并在期货上买入，以期货虚拟库存替代真实库存，既达到拥有“库存”的目的，又可大量减少库存资金占用。
四、套期保值的优点和缺点
优点：套期保值功能是期货市场产生和存在的重要原因。现货企业为了规避不可预测的风险，放弃超额利润，进入期货市场进行套期保值，追求稳定经营和稳定可控的利润率。在期货市场套保后，企业的利润率或许没有太大幅度的提高，但平稳的利率曲线不会给资金流带来压力，也方便安排贸易经营。
图2：套期保值利润曲线
数据来源：中航期货
缺点：基差波动风险与交割风险。所谓基差风险是指保值工具与被保值商品之间价格波动不同步所带来的风险。基差(basis)即现货成交价格与交易所期货价格之间的差，其价差不是固定的。基差的波动给套期保值者带来了无法回避的风险，直接影响套期保值效果；才外，甲醇是危险品，交割环节也存在一定风险：包括交货的运输环节上，货物质量、交货时间、交割库、升贴水问题等。
五、套期保值前的制度安排
（一）成立决策机构
开展套期保值业务，首先必须成立一个直接对公司最高管理层负责的决策机构，并重点做好以下三方面的工作：
1、明晰企业原料风险的来源
套期保值的目的是为了回避风险，那么企业首先必须对自身风险有一个清醒的认识，是价格风险还是库存管理需求，必须明确。
2、正视价格波动的机会风险
企业开展套期保值，除了要明晰原料风险来源以外，还需要正视价格波动的机会风险。在企业经营过程中，一方面要注重防范和控制风险，另一方面要把机会风险视为企业的特殊资源，通过对其管理，为企业创造价值，促进经营目标的实现。
3、明确企业自身的风险偏好
期货市场在发挥回避风险功能的同时也会存在着基差风险、交割风险等。在套期保值过程中，企业应该清醒地认识到，套期保值所面临的价格波动风险并不会小于投机的价格波动风险。所以，开展期货套期保值的企业，一定要根据自身的长期发展策略来确定套期保值过程中的风险偏好，而且这个风险偏好需要由企业最高管理层来确定。在风险控制过程中，企业可以根据不同业务特点统一确定风险偏好和风险承受度，即自己愿意承担哪些风险，不愿意承担哪些风险，明确承担风险的最低限度和不能超过的最高限度，并据此确定风险的预警线及采取的相应的对策。
从以上几方面可以看出，用企业欲开展期货套期保值业务，首先企业的最高管理层要对企业风险来源、套期保值原理和操作程序以及企业的风险承受能力有一个清醒而深刻的认识，并组成一个由最高决策层负责的机构来领导企业的套期保值工作，这个决策机构既可以由企业的一把手亲自负责，也可以由一把手授权建立一个风险控制小组来共同决策。
（二）一支专业的操作队伍
随着商品期货金融属性的增强，套期保值业务对市场分析以及操作人员的素质提出了 更高的要求。套期保值操作人员不仅要具备专业的基础知识，还要有良好的心理素质和丰富的实践经验，这些既熟悉企业经营管理又具备专业期货知识的复合型人才已经成为影响企业套期保值成效的一个关键因素。在新的《期货交易管理条例》中，已经去除对国有企业参与期货的交易品种和交易总量方面的限制，“灵活套保”已经成为未来企业开展套期保值、规避市场风险的重要策略。而这种“灵活套保”的策划和实施更是离不开一支专业的操作队伍。
（三）一套切实可行的风险管理制度
在开展套期保值过程中，企业的参与初衷往往是美好的，在开始的时候也容易取得一定的成效，但是企业能否真正做到有效开展套期保值并不是看一朝一夕的成败，而是要看长期效果。所以，企业在开展套期保值过程中，从一开始就必须重视风险管理制度方面的建设，根据企业自身的经营模式和管理水平，制定出一套切实可行的风险管理制度来保障企业套期保值的有效开展，保障企业套期保值基本原则的实现。风险管理制度的重要性就是要将企业最高管理层的风险管理意识和政策贯彻落实到每一个管理者和员工的头脑中，使企业的风险管理工作融入到日常的市场营销和管理的实践中。
从以上三个方面可以看出，企业开展套期保值业务，不仅是企业领导层需要具备成熟的风险控制理念，而且企业还需要建立严格的风险管理制度和一支既熟悉企业生产经营又拥有丰富的期货市场套期保值经验的复合型人才队伍。
（四）明确套保成功与否的标准
首先，健全套期保值会计核算制度。这主要是指遵循会计原理中的配比原则，将在现货市场已实现销售商品所对应的库存成本（或者是采购原料的采购支出）与在期货市场进行套期保值所产生的平仓赢利或者亏损相配比，调整并确定该商品的销售成本或者采购成本。
其次，建立套期保值效果评估机制。从期货和现货两个市场来综合评估套期保值效果，将期货市场上的损益与现货市场上的盈亏相对应，而不是只关注其中一个市场的盈亏。
只有进行科学的套期保值会计核算和正确的套期保值效果评估，以良好的心 态来开展套期保值业务，才能真正达到企业开展套期保值的目的。
第二部分 甲醇套保可行性分析与最佳保值比率的确定
一、甲醇套期保值可行性分析
本文选取郑州商品交易所甲醇主力合约日收盘价以及华东地区甲醇中间价为样本，样本数据选取时间为至，共计871组样本数据。
图3：甲醇期货和现货价格
数据来源：wind、中航期货
图4：甲醇现货-期货基差
数据来源：wind、中航期货
根据计算，两列数据相关性约为0.88，属于较强正相关关系，其价差均值为87。从数据来看，两者相关程度较高，联动关系较为稳定，同时期货现货属于同一标的，适合进行保值操作。
二、最佳保值比率的计算
传统的套期保值比率的理论基础是期货价格和现货价格走势基本一致性。在这样的理想状态下，投资者只需在期货市场进行和现货市场市值完全相等、方向相反的操作。但在实际操作中，1:1套保的效果并不容乐观，因为市场中期货价格和现货价格的变动并不完全一致，现货和期货价格的基差是无序波动的，而且波动剧烈，严重影响到投资者的套保效率。
因此，确定具体的操作比例是整个套保过程的关键步骤，为了实现尽可能对冲系统风险的目的，我们采用市场应用较为广泛的最小二乘法原则来确定对冲系数。
如果现在已知现货组合的收益率为R1，相应的期货合约的收益为R2，二者之间的比例表示为I，则该组合的总收益可以表示为：
为了实现风险最小化的目标，我们取出三者的方差并对i求一阶偏导
计算结果如下：
从结果可见，两者的最佳套期比率为1.03，即每1000吨的甲醇现货的波动风险需要1030吨的甲醇期货作为对冲，两者拟合度为0.7526，拟合程度较好。
整体来看，该比例可以作为套保实施时的一个重要参考，但需要注意的是实际套保过程中该系数需在适当时段进行调整，以适应市场变化的节奏。
第三部分 甲醇套期保值流程及案例
一、套期保值流程
二、买入套保案例
日，甲醇主力合约收盘价2846元/吨，甲醇华东现货报价3440元/吨，某企业2个月后需要采购甲醇，但预计未来1-2月时间内，甲醇价格易涨难跌，鉴于该预判以及当时期现市场的现货升水格局，因此，企业选择买入甲醇期货进行套利保值，数量假设为1000吨（10手合约）。
成本增加36.5万元
平仓收益42.3万元
买入保值效果
完全弥补了采购成本的上升，且增益5.8万元。
三、卖出套保案例
日，甲醇主力合约收盘价2775元/吨，甲醇华东地区现货报价2660元/吨，某甲醇贸易企业有1000吨甲醇库存的风险敞口，基于当时现货市场持续跌水运行，且预期年内甲醇价格仍有下跌空间，因此，该企业选择了卖出保值，以锁定库存中甲醇的销售价格。
损失71万元
平仓收益72.5万元
卖出保值效果
完全弥补了现货价格下跌的损失，且增益1.5万元。
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今日搜狐热点期铜市场套期保值：基于江铜的案例分析，大型国企都是这么玩的【套保专题】
文 | 周慧楠
来源 | 《财会学习》期刊（）
编辑 | 扑克投资家，转载请注明出处
近几年，我国的汽车行业、内燃机行业、电子通讯业的铜消费量，增长幅度较大，达到30%以上，同时由于国内市场供给能力有限，进口量也在持续上升。由于在国际与国内市场上，铜价的影响因素较为复杂，由此带来的铜价波动也无法避免。这种价格波动造成供应商与消费者、经营者与生产者之间的博弈。目前伦敦金属交易所(LME)和纽约商业交易所是国外铜期货交易较为成熟的场所。
国内铜期货交易也已有十余年历史。上海期货交易所(SHFE)期铜价格、LME期铜价格和现货铜价趋于一致，国内铜期货交易的履约率达到100%，未曾发生重大风险，这就使得铜期货价格成为企业和投资者所关注的重要指标。由此可见，铜期货交易合约是一种可靠的投资和套期保值工具。
对于铜生产企业来说，面对的是国际市场。同时由于我国金属资源相对短缺，国际市场上矿产资源由少数的大型企业把控，我国并没有什么优势，使得卖方市场具有议价的优势，加大了有色金属的价格波动风险。面对这样的情况，企业要想获得稳定的发展环境，必须要有防范风险的工具—套期保值。
一、套期保值的相关理论内容
提供价格风险的管理机制是期货市场基本的经济功能。套期保值是规避价格风险的常用方法，它的精华在于买入或卖出与现货市场差不多的交易数量，但交易方向却相反的商品期货合约，为了达到在未来的某一时间卖出或者买入相同的期货合约，从而弥补或冲抵现货市场所带来的风险，避免给交易者带来损失。
商品价格从生产到销售的各个过程中都会发生波动，其产生的风险也难以预测，对于参与者而言，套期保值可以成为规避风险，保护参与者经济利益的一种工具。现货商能够利用期货市场进行套期保值的原因在于，在期货交易的过程中期货价格和现货价格的波动幅度虽然不一致，但是其受到相同的经济因素和非经济因素的影响，其趋势基本相似。这也就解释了期货市场与现货市场的走势相似的现象。套期保值者可以在现货市场和期货市场做相反的交易，从而使得价格稳定在一个范围内，达到套期保值的效果。
综上所述，套期保值能有效规避市场价格风险。
二、期铜实例分析：江铜集团的套期保值策略
1. 集团概况
江铜集团成立于1979年，作为中国铜工业的领跑者，是国内最大、最现代化的铜生产和加工基地，集采、选、冶、加、贸易为一体，其主营业务包括铜矿开采、阴极铜冶炼、铜材加工。
目前，江铜在中国铜行业一直处于主导地位，阴极铜在世界铜行业排名中属于前三位；其管理水平、生产规模、盈利能力等方面在国内铜行业中多年来一直名列前茅；在中国500强企业当中，江铜企业的排名位于第87位，有了很大的进步。
2. 运营风险分析
从江铜的主营业务中了解到，江西铜业的产业链很长。从上游的铜矿开采到下游的终端销售，各个环节价格模式并不相同，因此江铜存在经营价格上的风险。由于江铜不断提升的冶炼能力，原料自给率下降并且大部分原料从国内外市场购买，而铜加工企业面临的问题都在于终端产品对于铜价敏感程度并不大。因此铜价的波动给加工型公司的利润带来了巨大的风险。如果不实施套期保值，将面临非常大的经营风险。图1为江西铜业的各个风险敞口的分析。
图1 江西铜业的各个风险敞口
由图1可知，从原材料到产成品，尽管铜精矿、阴极铜、铜材的作价模式不同，但是有个共同点就是以期货价格为基准，因此期货市场是江铜套期保值、对冲风险的一个较好选择。
3. 套期保值策略分析
江西铜业的套期保值的目标在于，在各个业务板块上充分利用套期保值工具的优势，处理好原材料的采购和销售工作，规避风险的同时赢取市场份额。江西铜业对于主要业务的每一个风险敞口都做出了相应的套期保值的策略。
在铜精矿和粗杂铜等原材料的进口环节，依据公司的年度生产经营计划，确定原材料计划耗用总量，然后除以期货交易天数，计算出平均每日的虚拟销售规划量。此规划量扣除每日原材料到货作价量后的差额，就是每日在LME或SHFE进行期铜买(卖)建仓的数量。
当供应商供货后，在点价期内点价时，江铜会根据供应商点价指令和点价数量，将原套保头寸进行平仓。通过这种每日建仓的保值方式，经过期现对冲后，使得江铜的实际原料采购成本基本上接近于市场年度的平均价，这样可以有效规避铜价剧烈波动带来的风险。
在阴极铜的销售环节，市场风险较小，套期保值工具运用较少。但是现货市场如果出现贴水现象，江铜就会把当天的计划销售量在期货市场上卖出，在期货到期后进行交割。这样一来，期货市场为江铜提供了较高的销售价格，进而增加了企业利润。
在铜杆线等铜材的销售环节，为了有效规避客户远期点价所带来的风险，在客户远期点价时候，公司在期货市场上同时买入相应的合约保值，在未来现货交货日，将用来保值的期货头寸进行平仓。这种套期保值模式下，可以避免在远期销售价格锁定后，铜价上涨使铜杆线原料成本上升吞噬铜杆线加工费的风险。
4. 对实际财务数据的解读
为了验证江西铜业的套期保值策略是否有效，对江铜集团的财务数据进行分析。图2是2002年到2015年LME期铜的价格走势。可以看到，铜价在这十几年的走势跌宕起伏，江西铜业主要在伦敦市场买期货，在上海市场进行现货的交易。以下将对江西铜业财务数据的分析找到套期保值给江铜集团带来的成效。
年 LME 铜价走势图
由于2006年会计准则的大改动，2005年之前，在旧的会计准则下，套期保值完全记录在营业收入中，可以观察(营业收入-成本)得到的毛收入来检验套期保值的减缓波动作用；
2006年之后，套期保值记录在公允价值变动(损益)/收益和投资收益/(损失)中(注：江西铜业财务报表披露，江西铜业公司采用公允价值和现金流量套期工具计价。)，因此，观察公允价值变动和投资收益的总和，可以看出套期保值带来的收益，企业采用套期保值的目的是为了减小利润波动还是有投机倾向；
观察(主营业务收入-主营业务成本+公允价值变动+投资收益)，代表含有套期保值损益下的企业主营业务盈利，可以体现采用套期保值下毛收入是否稳定。
图 3 江西铜业毛利率与铜价走势 图 4 江西铜业利润与铜价走势
根据以上分析，我们画出了江铜在经过套期保值后的利润，并与铜价的走势图4进行对比。发现，经过套期保值的期限对冲之后，公司利润的波动明显减小。从图中我们可以初步看到走势波动的不同。图3中可以看到，公司的毛利率依然是和LME铜价高度挂钩的，但是从图4的利润表中，我们就会发现，公司的利润与铜价的走势并不完全一致。在铜价走高的时候，江西铜业并没有遭受到很大的影响，波动并不如预期的那么巨大。
有时候甚至会出现利润在高位时铜价大幅增加的情况。由于在2006年之前，套期保值的具体数额并没有被要求明确列出，所以我们并不能确定套期保值到底实质上给公司带来了多大的利益，冲销了多少的风险，但是可以肯定的是，在合理的套期保值策略下，公司的利润并没有大幅收到铜价波动的影响。
下面我们重点分析图2中在2008年铜价暴跌的时候江西铜业套期保值的效果。由于2008年爆发了金融危机，多数有色金属的价格呈下降趋势。从2008年6月开始，铜价累计下跌幅度达到了60%，下降趋势仍在继续，市场观望看空的情绪浓重。2008年江西铜业营业收入达536.9亿元，较上年增长了24.4％。公司的综合毛利率为11.7％，同比下降了4.4％。2008年的第4季度铜价下跌幅度接近50％，由此导致江西铜业在2008年存货跌价计提了5.8亿元，期货套期保值损失达到13.6亿元。
尽管08年存货跌价损失和期货套保损失逾19亿元，但是江西铜业的营业收入依然同比增长24％至539.72亿元，保持了很快的增速。期货市场的损失，通过现货市场100%的履约可以被抵销，套期保值的目标并不在于赚钱，而是在于降低风险。虽然公司在2008年铜价暴跌的时候在期货市场上损失惨重，但是这一举动却是大大降低了公司因为铜价上升而可能导致的成本的上升。
经过期现对冲，虽然公司2008年并没有像西部矿业、紫金矿业、云铝股份等获得大量的盈利，但依然稳固了自己的利润波动。从这个角度上看，江铜集团在2008年期货市场上的亏损也只是他们所不愿意承担的风险所带来的额外收益。套期保值的最大功能在于降低风险，所以江西铜业成功利用套期保值来降低风险。
江西铜业套期保值的成功案例给我们带来了很大的启发。首先，对于套期保值要有一个正确的观念。套期保值的目的在于帮助企业规避风险，实现核心目标利润。套期保值主要是通过在期货市场和现货市场建立对冲机制，使得一个市场的盈利能够弥补另一个市场的亏损，从而避免遭受价格波动带来的风险。
套期保值取得成功的关键在于企业风险敞口方案的设计。由于企业风险敞口并不相同，企业的套期保值业务可分为上游敞口、上游闭口、下游敞口、下游闭口以及双向敞口。不同的保值业务，其现货企业所面临的风险是不一样的，因此企业需要选择的套期保值的策略也不相同。
江铜按照保值需求进行分类，主要为：自产原料保值、进口原料保值、国内采购原料保值。对于进口原料和国内采购原料都属于加工贸易，其通过赚取加工费实现盈利，风险主要在于加工周期内的价格变化。国际上对于这种风险，通行的做法是：以加工费收入为目标，在买入原材料的同时，在期货市场上远期卖出产品来达到保值的目的。而对于自产原料来说，主要通过利润目标测算进而测算出价格目标，保住目标价格。
但是江西铜业套期保值也存在很大挑战。首先是违约风险，在期货的交易过程中，如果交易对方违约而造成无法交割将会对江铜集团造成很大的打击。不仅在套期保值上造成期现无法对冲的局面，还会对公司的现金流造成影响。其次是对于投机的控制，但是将本应套期保值的业务做成投机，就会给公司带来了一定的风险。因此，公司需要很好的定位。
可以看到江西铜业在这个方面是做得比较好的。江西铜业有自己的期货部门，年初会制定本年度套期保值方案，书面确立该年度套期保值的模式，编制并下发套期保值的操作细则，对套期保值的操作流程进行全面细化。对于期货头寸敞口风险管理，操作细则也做出了明确且严格的规定，制定了一系列的控制标准，从而规避了套期保值运作系统本身可能产生的保值交易风险。江西铜业的案例也让我们进一步认识到了期货市场可以带来的风险规避的优势。
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今日搜狐热点金新农：关于2017年度开展商品期货套期保值业务的公告
证券代码：002548 证券简称：金新农 公告编号： 深圳市金新农科技股份有限公司 关于 2017 年度开展商品期货套期保值业务的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市金新农科技股份有限公司（以下简称“公司”）第三届董事会第二十 六次（临时）会议审议通过了《关于 2017 年度开展商品期货套期保值业务的议 案》，现对相关事项公告如下： 一、套期保值的背景 玉米、豆粕、油脂和糖类等是公司饲料产品的主要生产原材料，为规避这些 原材料的价格大幅波动给公司经营带来的不利影响，公司计划通过有资质的期货 经纪公司在具有农产品期货交易产品的期货交易所进行套期保值业务操作，运用 其可发现价格功能，控制原材料的采购成本，以有效管理价格大幅波动的风险。 二、套期保值的目的 公司从事商品期货套期保值，主要是通过买入(卖出)与现货市场数量相当、 但交易方向相反的期货合约，以达到以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏 损，从而规避价格波动风险的目的。公司的套期保值交易包括买入套期保值和卖 出套期保值。卖出套期保值是公司在签订重要现货采购合同时，根据使用进度在 期货市场卖出相应期限、数量的期货合约，以规避因现货市场价格下跌而带来的 风险。买入套期保值是公司根据未来生产经营所需要的原料数量，在期货市场中 买入相应数量的期货合约，用期货市场多头保证现货市场的空头，以规避现货市 场价格上涨而带来的采购成本上升的风险。 三、2017 年拟开展的商品期货套期保值交易情况 1、套期保值交易品种 商品期货交易所挂牌交易的玉米、淀粉、豆粕、菜粕、豆油、棕榈油、菜籽 油、白糖等产品期货合约。 2、预计投入资金 公司根据实际情况，拟套期保值的原料合约累计数量约占当年度对应原料预 计总耗用量的 1 / 2，所需保证金最高占用额不超过人民币 5000 万元，所建立的 期货套期保值头寸以公司现货用量和库存量为基础，交易保证金占用额均使用公 司自有资金。 3、拟进行套期保值期间：2017 年 1 月 1 日至 2017 年 12 月 31 日。 四、套期保值的风险分析 商品期货套期保值操作可以有效管理原材料的采购价格风险，特别是减少原 料大幅下跌时，较高的库存带来的跌价损失对公司的影响，但同时也会存在一定 风险： 1、价格异常波动风险：理论上各交易品种在交割期的期货市场价格和现货 市场价格将会回归一致，但在个别的非理性市场情况下，可能出现期货和现货价 格在交割期仍然不能回归，因此出现系统性风险事件，从而对公司的套期保值操 作方案带来影响，甚至造成损失。 2、资金风险：期货交易按照公司下达的操作指令，如投入金额过大，可能 造成资金流动性风险，甚至因为来不及补充保证金而被强行平仓带来实际损失。 3、内部控制风险：期货交易专业性较强，复杂程度较高，可能会因套期保 值内部控制制度不完善造成风险。 4、技术风险：可能因为计算机系统不完备导致技术风险。 五、公司采取的风险控制措施 1、将套期保值业务与公司生产经营相匹配，严格控制期货头寸。 2、严格控制套期保值的资金规模，合理计划和使用保证金，严格按照公司 期货交易管理制度规定下达操作指令，根据规定进行审批后，方可进行操作。公 司将合理调度资金用于套期保值业务，不得使用募集资金直接或间接进行套期保 值。 3、根据《深圳证券交易所中小企业板信息披露业务备忘录第 25 号：商品 期货套期保值业务》等有关规定，保证本次套期保值业务以公司名义设立套期保 值交易账户，使用自有资金，不使用募集资金直接或间接进行套期保值，并保证 本次套期保值业务仅以规避生产经营中的商品价格风险为目的，不涉及投机和套 利交易，同时严格遵循场内交易的规定，进行套期保值业务的品种仅限于公司生 产经营相关的产品或所需的原材料，数量不得超过实际现货交易的数量，期货持 仓量不得超过套期保值的现货量。同时公司已制定了《期货套期保值管理制度》， 对套期保值业务作出了明确规定。公司将设立专门的期货决策团队、期货操作监 控团队和相应的业务流程，通过实行授权和岗位牵制，以及进行内部审计等措施 进行控制。 六、公司进行商品期货套期保值是否满足《企业会计准则》规定的运用套 期保值会计方法的相关条件 公司满足《企业会计准则》规定的运用套期保值会计方法的相关条件。 特此公告。 深圳市金新农科技股份有限公司董事会 二 O 一七年二月十三日
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