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692亿 150亿 3.01亿 57.44 5.06 73.03% 81.93% 2.03% (行业平均) 109亿 29.8亿 1.72亿 74.49 8.62 36.65% 10.04% 5.61% 行业排名 3|108 3|108 15|108 56|108 33|108 6|108 1|108 84|108 四分位属性四分位属性是指根据每个指标的属性，进行数值大小排序，然后分为四等分，每个部分大约包含排名的四分之一。将属性分为高、较高、较低、低四类。注：鼠标移至四分位图标上时，会出现每个指标的说明和用途。
高 公式为公司总股本乘以市价。该指标侧面反映出一家公司的规模和行业地位。总市值越大，公司规模越大，相应的行业地位也越高。注：四分位属性以行业排名为比较基准。
高 公式为资产总额减去负债后的净额。该指标由实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润等构成，反映企业所有者在企业中的财产价值。净资产越大，信用风险越低。注：四分位属性以行业排名为比较基准。
高 公式为：净利润=利润总额-所得税费用。净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好。注：四分位属性以行业排名为比较基准。
较低 公式为公司股票价格除以每股利润。该指标主要是衡量公司的价值，高市盈率一般是由高成长支撑着。市盈率越低，股票越便宜，相对投资价值越大。注：四分位属性以行业排名为比较基准。
较高 公式为每股股价与每股净资产的比率。市净率越低，每股内含净资产值越高，投资价值越高。注：四分位属性以行业排名为比较基准。
高 公式为毛利与销售收入的比率。毛利率越高，公司产品附加值越高，赚钱效率越高。注：四分位属性以行业排名为比较基准。
高 公式为净利润与主营业务收入的比率。该指标表示企业每单位资产能获得净利润的数量，这一比率越高，说明企业全部资产的盈利能力越强。注：四分位属性以行业排名为比较基准。
低 公式为税后利润与净资产的比率。该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。注：四分位属性以行业排名为比较基准。
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关注天天基金&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-748d3b2bf59324e26eee49f23878b71d_b.jpg& data-rawwidth=&774& data-rawheight=&465& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&774& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-748d3b2bf59324e26eee49f23878b71d_r.jpg&&&/figure&&p&前面文章谈过红利ETF，很多朋友很感兴趣。借此机会，书生跟大家谈谈“高息债券”型股票。&/p&&h2&&b&一、买股票可以拿分红&/b&&/h2&&p&上证红利指数，挑选在上证所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只股票作为样本，以反映上海证券市场高红利股票的整体状况和走势。&/p&&p&而红利ETF跟踪的就是上证红利指数。&/p&&p&我们先讲两个名词：&strong&分红率&/strong&VS&strong&股息率&/strong&&/p&&p&（为便于理解，举例不太准确）&/p&&blockquote&&p&假设A上市公司利润10亿元，愿意拿4亿元来分红，那分红率就是40%&/p&&p&假设A上市公司市值为100亿，现金分红4亿元，则股息率为4%&/p&&/blockquote&&p&我们买了上市公司的股票，就是公司的股东，享受公司利润分红是我们的合法权益。&strong&股票分红是我们投资者实现投资收益的重要手段&/strong&，却经常被忽略。&/p&&p&&strong&股息率：它是指一家上市公司一年分配的股息与股价之间的比率&/strong&&strong&。&/strong&在投资实践中，股息率是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一，通常股息率越高越吸引人。&/p&&h2&&b&二、高股息投资策略&/b&&/h2&1.上市公司分红不是“左手倒右手”&p&书生先解释一个&strong&误区：&/strong&&strong&很多人觉得上市公司派息后，股价会因为除息而下调，等于“左右倒右手”。&/strong&&/p&&p&还是举个例子吧。&/p&&blockquote&&p&假设A公司股价10元，每股盈利1元。如果这1元全部分给股东，那股息率就是10%。&/p&&p&除息后，A公司股价变为9元。现在看上去，投资者的总资金并没有变化。&/p&&p&如果后面股价不变，公司每股盈利也不变，那股息率就提升为11.11%。&/p&&/blockquote&&p&&strong&除息后股价虽然下跌，但股息率会变高。这种稳定的高回报，很容易吸引更多资金买入股票，从而推动股价上涨填权。&/strong&&/p&2.选择什么样的股票？&p&对于低风险投资者来说，选择高股息的稳定价值型股票是最好的选择。&/p&&p&“高息债券型”股票，一般都有以下几个特点：&/p&&p&&strong&1.竞争环境好&/strong&。公司规模大，或者是垄断企业，不用担心竞争的压力。比如银行、铁路、机场、水电等等。&/p&&p&&strong&2.傻子也能经营&/strong&。公司稳定，不会过多受到外部因素影响，但利润增长也很难。&/p&&p&&strong&其实要选择这样的公司很简单，要么是特定的垄断行业，要么就是我们耳熟能详的大公司。&/strong&&/p&&p&这种大公司基本已经很难再高速发展了，在本行业内也没什么竞争对手。如果把利润用于跨界投资，也许会有未知的风险，大比例的分红对于投资者来说，或许是最好的选择。&/p&3.高股息投资策略&p&&strong&高股息投资策略的关键，在于公司是否能多年坚持派发稳定且不俗的股息。特别是在行业低迷时期，能坚持派发高股息的公司更值得关注。&/strong&&/p&&p&说到底，股票现金分红的根本来源是企业的经营利润，所以企业的基本面非常重要。对于偶尔高分红的公司，我们不能被迷惑了。&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-bf0bc0126_b.png& data-rawwidth=&809& data-rawheight=&495& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&809& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-bf0bc0126_r.jpg&&&/figure&&/p&&p&这几年经常说，银行的好日子到头了。那我们看下中国银行的股息率，感受一下垄断的威力。&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-44ff324a86264a93dfb952f27c8aba33_b.png& data-rawwidth=&336& data-rawheight=&435& class=&content_image& width=&336&&&/figure&&/p&&p&大家不要小看高股息：&/p&&p&&strong&1.熊市拿股息，牛市享受股价上涨的威力。&/strong&假设现在中国银行的股息是8%，那书生一定会果断的买入。&/p&&p&一般出现这种极端高股息，都是在恐慌急跌之后，我不保证股价未来会不会继续暴跌。但忽略熊市股价的波动，稳定拿着高股息，是我们的一层安全垫。&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-f8ca8ac8efe400dee503_b.png& data-rawwidth=&800& data-rawheight=&325& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&800& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-f8ca8ac8efe400dee503_r.jpg&&&/figure&&br&&p&&strong&2.股息再投资，未来收益不可小视。&/strong&&/p&&p&假设有100万投资，每年股息率是5%，那一年就是5万的股息。在漫长的4年熊市中，每年用股息去买入低估的股票。&/p&&p&假设牛市到来，这些低估的股票都涨了3倍，那这些股息就变成了60万。(100*5%*4*3=60)&/p&&p&&strong&3.持续高分红的企业，几乎不会报表造假。&/strong&有很多公司的财务报表喜欢造假，而散户几乎很难分辨。但如果一个公司持续进行现金分红，最起码说明该公司业绩不错，账务基本上是真实的。&/p&&h2&&b&结束语&/b&&/h2&&p&篇幅有限，书生暂时也只能写这么多，更多内容还需要读者自己去研究。&/p&&p&书生只是引路人，真的做不到一篇文章就涵盖股息率的所有内容。这个时代很浮躁，很多人热衷于看各种干货，恨不得一篇所谓干货就学完所有知识。&/p&&p&好比大学专业是会计，一篇文章最多是会计的一个章节，而要完整精通会计，需要数年的不断学习，更要经过多年公司实践经验才行。&/p&&p&通过看本专栏而取得投资成功的愿望，就像观看了手术过程的人希望成为优秀外科大夫一样迷茫。&strong&知不易，行更难&/strong&。希望大家在学习的同时，多多实践。&/p&&p&&b&微信公众号：复利人生（ID：moneylife1818）&/b&&/p&
前面文章谈过红利ETF，很多朋友很感兴趣。借此机会，书生跟大家谈谈“高息债券”型股票。一、买股票可以拿分红上证红利指数，挑选在上证所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只股票作为样本，以反映上海证券市场高红利股票的整体…
老干妈可以这么说，换做其他企业绝对不敢，老干妈太特殊了，她是一个完美的企业，在所有企业里面凤毛麟角，就像马云说他从来不在乎钱一样，他们的话没有代表性，普通人千万不能当真。老干妈的竞争优势在于：&br&1、老干妈是消费品，没有大起大落&br&比起钢铁煤炭石油，富的时候超级富，穷的时候当裤子，消费品行业需求很稳定，没有大起大落。她缺钱的时候少。&br&2、老干妈是快消品，增长很稳定&br&比起空调电视这种耐用品，老干妈是天天吃天天买的。空调市场饱和了，董明珠造汽车了。老干妈不用担心市场增速放缓，不要整天考虑筹措资金转型。&br&3、老干妈是低价消费品，需求不受影响&br&人穷了买不起排骨，但买得起老干妈。无论穷富，始终离不开老干妈。越到了经济危机穷的时候，人的口味越重，老干妈可以逆势增长。赢得人民大众，就拥有了市场。&br&4、老干妈用价格壁垒建起了垄断优势&br&这么大的产量，形成了规模效应，再加上不借款不打广告，就把成本降到最低。她的售价，别人做连成本都不够，一招就把竞争者拒之门外。形成今日的寡头局面，也和老干爹、阿香婆等战斗力不强有关。&br&5、没有替代品，还有依赖性&br&人类吃辣的饮食习惯不改变，老干妈就有市场，吃惯了还能成瘾，没有就吃不下饭。辣这种口味很特殊，需求人群极广，川菜湘菜大行其道就是验证。沿海地区口味淡，云贵川陕渝湘赣简直是辣味的黄金分布带。还有几个产品也近乎垄断，如王守义十三香、安琪酵母，但南方人不吃馒头饺子，影响力就小了。&br&6、技术更新换代慢&br&智能机代替了功能机，笔记本代替了台式机，越是高大上的行业，技术变革越快。可是食品一向是排斥现代科学的，甚至技术越落后越受欢迎，舌尖上的中国讲的都是近乎原始的烹饪技巧。其实电加热要比木头烤鸭加热更均匀稳定，酒精勾兑的白酒喝起来不比固态发酵差，但消费者还是不认。&br&7、拥有无形资产&br&不用花钱雇水军，还有在座各位给义务宣传，这是多大的影响力？这和茅台有点像，周总理免费代言。土共不倒，茅台不倒，谁能炮制另外一个遵义会议、另外一个太祖？无形资产比重越高，企业越健康。&br&8、管理完善&br&一则新闻可以让一家食品企业倒闭，春都吃出了人肉，三鹿喝出了三聚氰胺，一夜就让他归西。几千万瓶的产量，要保证每个豆豉不变质，要保证没有死苍蝇，谈何容易，更不用说地沟油了。虽说很赚钱，也要时刻如履薄冰。干实业累就累在这儿，一般人谁去受这个累？&br&9、不盲目多元化扩张&br&企业做好了老板就觉得自己无所不能，今天投资个互联网，明天收购个高科技，子孙公司几百家，主体再好总有一天会被耗尽。鲁花造起了酱油，不知出于什么考虑。当然多元化也有成功的，仲景不光有六味地黄丸，香菇酱也是他的，西峡县既产药材也产香菇。&br&&br&以上。老干妈有这些优势才敢放这些狠话，她能走到今天，可能老太太当初也没想到，所有的有利条件叠加在一起了。能具备这么多优势的企业有几家？巴菲特说可口可乐好，那也比不上老干妈，碳酸饮料市场份额在缩减，还有百事和他胡搅蛮缠。茅台好，那毕竟是奢侈品，有些风吹草动就受影响，其他的七大名酒和红酒也在抢夺酒杯。另一个贵州人任正非牛，可是谁也不敢说通讯市场永不饱和，华为就能一直领跑通讯技术。阿里巴巴垄断了（京东长久不了，特大号僵尸企业），可马老板本事太大，什么产业也不放过。&br&如果把企业比作一个女人的话，老干妈要什么有什么，堪称完美。只要内部不出问题，谁也打不垮她。&br&&br&再扯一扯京东，企业生存的目的就是为了赚钱，老板的本事就是你给我一元钱我会变成两元钱。京东自成立以来没有盈利，到底什么时候可以？别光拿亚马逊垫背。电商很成熟了，次日送达，还能继续提升吗？京东已经6万人，还要大到什么程度？产业也成熟了，企业也基本成熟了，增长的空间在哪里？
老干妈可以这么说，换做其他企业绝对不敢，老干妈太特殊了，她是一个完美的企业，在所有企业里面凤毛麟角，就像马云说他从来不在乎钱一样，他们的话没有代表性，普通人千万不能当真。老干妈的竞争优势在于： 1、老干妈是消费品，没有大起大落 比起钢铁煤炭…
&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-bb058c960a75bc3b287641_b.jpg& data-rawwidth=&809& data-rawheight=&415& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&809& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-bb058c960a75bc3b287641_r.jpg&&&/figure&&p&古代战争讲究纪律，方阵面对气势汹涌的骑兵兵团的冲击，面对在正面交锋前就被乱箭射杀，但绝不动摇，直到最后一刻才从盾牌后面伸出长毛，给予对方致命的一击。&/p&&p&虽然拿破仑结束了方阵对垒的时代，但值得庆幸的是：&b&A股仍然处于冷兵器时代！&/b&我们要做的就是：hold！... attack！&/p&&p&废话讲完，下面要正式给大家介绍一种&b&懒人傻瓜式建仓法&/b&，不管你有没有经验，懂不懂技术，都没关系，只要你能严格遵守纪律，一年下来，就会有不错的收益。&/p&&blockquote&&b&前提：&/b&&/blockquote&&p&把你的资金分成N份，建议至少10份，每份5k+，比较理想的是20份，每份1w+（因为手续费是1w以上都是一样划算的，1w以下越少月不划算。）&/p&&blockquote&&b&方法：&/b&&/blockquote&&p&&b&1. 等股价低于120天内最高的收盘价C的45%，变可以跟踪或介入。&/b&&/p&&p&（注意，是120天内最高收盘价，之前有语文是体育老师教的傻屌用历史最高点举例子，还哈哈哈，得意的证明了自己是24k纯傻吊。）&/p&&p&注意，这里&b&介入有几个技巧&/b&：&/p&&ul&&li&尽量在收盘前10分钟内交易。日盘口变化多端，一般来说14:50 后基本稳定了。&br&&/li&&li&跌停当天不买，第二天开盘买。经验之谈，跌停第二天低开是大概率。注意只是大概率。&br&&/li&&li&稳妥的介入方法是，大跌后出现3天跌幅不超过5%的k线横盘。这是暂时性止跌信号。&br&&/li&&li&大阴线后的低开高走小阳线是介入信号。&br&&/li&&/ul&&p&&br&&/p&&p&注意：以上介入的时机均为120天内最高的收盘价C的45%以下的位置。&/p&&p&&b&2. 介入后设定每跌15%+，补仓一次，采用1124补仓法。&/b&&/p&&p&1124补仓法详见屌哥神文《&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&这种补仓的方法总是能在熊市中处于不败之地&/a&》&b&补仓的介入时机可参考步骤1中说到的4点。&/b&&/p&&p&&b&另外值得注意的是，每次补仓用的是等额资金&/b&，而不是等额股份。&/p&&p&&b&3. 如果有补仓，之后遇到反弹行情，股价反弹只成本或浮亏1%内，则将上一份补仓的资金撤走。&/b&&/p&&p&虽然反弹可能继续，但为了资金的流动性，和安全性，一定要撤走。纪律，纪律，纪律！&/p&&p&&b&4 震荡&/b&&/p&&p&如果第一次建仓后下跌又第一次补仓，回本后又下跌怎么补？&/p&&p&还是以成本为基础，下跌15%进行补，介入时机可参考步骤1中的4点。&/p&&p&&b&5. 卖点&/b&&/p&&p&新手可以设定15%的止盈，但完全没必要。&b&关于卖点，我以后有空会详细写&/b&。呵呵。这篇文章就写到反击开始的致命一击。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&6 其他注意事项：&/b&&/p&&ul&&li&将资金分散投资在至少3个股票以上，且3个股票是不同行业。如果可能，沪深创最好能加以区分。目的是降低黑天鹅的风险。详见《&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&风险控制之分散投资法则&/a&》&br&&/li&&li&有人担心，我投了一份钱就赚了，资金利用率低。我很负责的告诉你，能到这个位置说明股市已经很熊了，这意味着大多数股票都是普跌状态。什么是普跌？就是信号多到你都买不过来，恨不得把钱分成100份，再借钱！&br&&/li&&li&不做连续跌停且中间不休息的股票。&b&不做st股票&/b&。&/li&&li&并不是第一次建仓后就会反弹，就如同第一排长毛人墙刚开始接触骑兵团的时候，会被掀翻一样，要能忍住下跌，要知道，这个位置下跌空间不大了，而且资金分散投资，风险很小。&/li&&li&最长周期1年，一般来说，4-5个月内就能完成一轮操作。实际情况可能出现滚动操作。&/li&&li&有韭菜说，既然有可能之后还会下跌，为毛不等他跌透了再介入呢。（上次有个傻屌韭菜说“能买在底部，为毛要买在腰部”，对于这种傻屌，你不亏到肾亏简直对不起祖宗十八代）未来不可预测，在当时的位置，你是不知道之后的走势的。底部是回头看的结果，趋势是生长出来的。&/li&&li&&b&如果有更多的选择，优先选择非次新股&/b&。屌哥定义的次新股是少于360个交易日的股票。次新股情绪波动太大，屌哥喜欢稳稳的。&br&&/li&&li&&b&尽量避开后期信号股&/b&。什么是后期信号？在策略中，120日内最高的收盘价C的45%处为分水岭，跌破后可根据情况开始布局。但是，有一种特殊情况，比如到了第120日的时候，触发了信号，第二天，其120日最高的收盘价C比前一天的低了10%！，这就很尴尬，因为会进入不可控区域。所以一般建议，如果信号发生在100天后的，就需要谨慎考虑，防止风水岭断层。&br&&/li&&li&关于心态的文章，请点击看这我这篇文章：《&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&股市韭菜百态，看看有没有你 - 知乎专栏&/a&》&/li&&/ul&&p&&br&&/p&&p&啥？就这么简单？就这么简单！下面的截图是例子，供大家参考。红色箭头表示买的动作，绿色箭头表示卖（&b&卖点仅限补仓撤走的卖点，不是最终卖点&/b&）。黄色虚线是120天最高的收盘价的45%处。（最后一个案例比较极端，通过不断补仓最终还是，3次惊心动魄的波段，如果按几率，可以做3次15%）&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-433eb5beedffe53c597280d_b.jpg& data-rawwidth=&1459& data-rawheight=&508& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1459& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-433eb5beedffe53c597280d_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-3e056cb704eefd587ff908_b.jpg& data-rawwidth=&1578& data-rawheight=&504& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1578& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-3e056cb704eefd587ff908_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-ecadd8aa094f4b26341b31fadecbab05_b.jpg& data-rawwidth=&1618& data-rawheight=&505& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1618& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-ecadd8aa094f4b26341b31fadecbab05_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-9e317c61e495a7d5a165b9b_b.jpg& data-rawwidth=&1291& data-rawheight=&503& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1291& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-9e317c61e495a7d5a165b9b_r.jpg&&&/figure&&p&最后，大家可以自己去测试啊。之前有很多一看说：“哦，定投啊，没啥卵用。”然后我告诉他介入的位置，证明了他没有卵可以用。还有人说：“我不断补仓，钱哪里来？”最后他发现，资金要分散，羞愧的再也不说话了........ &b&韭菜之所以赚不到钱，就因为没有敬畏之心&/b&！&/p&&p&这个策略虽然一年到头大多数时间是空仓，但是一旦出手，收益秒杀任何理财产品。&b&非常适合想赚钱，但没时间没精力也没能力玩股票的上班族&/b&。如果你纵横股市，就绕开这个策略。毕竟，比这个策略赚的多的策略多了去了。&/p&&p&干货分享，多多支持。我已经准备好面对傻吊韭菜的冲击了，来吧，互相伤害啊 哈哈哈哈哈&/p&&blockquote&&b&下面的内容你可以忽略&br&&/b&&/blockquote&&p&这是屌哥的值乎链接，支持屌哥的可直接付费，屌哥随机回复心情文字收费。（不知道如何开通打赏功能......）&/p&&p&&a href=&https://www.zhihu.com/zhi/people/482560& class=&internal&&点击进入屌哥的值乎&/a&&/p&&p&当然，&b&你支付了值乎费用，并不会获得任何的额外收获&/b&！屌哥就统计一下真&b&屌粉&/b&数量。你可以完全不付费，继续免费看屌哥的文章和问答。只要不是广告狗和神经病，我都不排斥。&/p&
古代战争讲究纪律，方阵面对气势汹涌的骑兵兵团的冲击，面对在正面交锋前就被乱箭射杀，但绝不动摇，直到最后一刻才从盾牌后面伸出长毛，给予对方致命的一击。虽然拿破仑结束了方阵对垒的时代，但值得庆幸的是：A股仍然处于冷兵器时代！我们要做的就是：hol…
&p&&b&复利魔方致力于有价值的内容和高质量的思考！&/b&&/p&&p&一直在思考，如何才能成为社会上10%，1%，甚至千分之一、万分之一的那部分人。&/p&&p&因为很简单，社会就像一个很大的自然生态系统，越是往食物链顶端的人越少，而越顶端的人掌握的资源与财富也就越多。&/p&&p&具体落到每个行业大致也是如此，就像互联网行业，BAT基本把很多领域都占领了，在游戏行业，腾讯和网易基本把游戏行业占领了（60%），再具体一点，每个行业的企业老板总是远远少于员工的。&/p&&p&对于股市这个行业而言，进入门槛为零，也就是竞争非常激烈，成功的注定非常少！股市是一个财富重分配的市场，大部分人只有被分配的命，换一种说法，少数人分配了多数人的财富，因此会很富有。&/p&&p&看一份数据，《2013胡润财富报告》显示，在全国上百万的千万富豪中，企业主、金领（企业高层）、职业股民、炒房者的比例分别为50%、20%、15%、15%，我们一般人成为不了老板和金领，另外房价不断上涨催生了不少富豪，而股市几乎都是暴涨暴跌，一般散户亏的面目全非，但亏的钱重分配到少数赢家手中，所以股市也产生了大量富豪。&/p&&p&所以要时刻保持着警惕，避免财富不被别人分配。&/p&&p&怎么避免？在上篇文章专业人士为什么那么鄙视技术分析？！给散户提供了一种非常好的办法，就是走向专业化道路，注重基本面分析。&/p&&p&这篇文章是提供另外一种办法，放弃短线投资，专注长线投资。（短炒客可能已经强烈反对了。。。）&/p&&p&我觉得这两种方法都是交易理念（道）方面的，比具体的交易方法（术）更重要，道和术的关系，就和做人、做事的道理是一样的，先学会做人再做事，做人是一辈子的事情，一个人品很差的人，无论是上班还是创业相信都不会风生水起。&/p&&p&&b&专家可以做短线，大多散户为什么不行？！&/b&&/p&&p&之前，我在一个私募工作，这个私募比较有意思，不搞价值投资，专门搞短线投机倒把，也就是炒热点（很多基金都是搞投机的）。&/p&&p&炒热点换成专业点的术语叫事件驱动，实际上，事件驱动在国内外都是很流行的一种方法。&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-4dc1bfbfbb426cfaf3c4313_b.jpg& data-rawwidth=&1132& data-rawheight=&337& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1132& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-4dc1bfbfbb426cfaf3c4313_r.jpg&&&/figure&&p&举个例子，前段时间的雄安新区，就是一个典型的事件驱动的例子，持续性非常好，你以为雄安概念股仅是散户拉升的？&/p&&p&这些专业机构，大多在这个市场玩了很久的短线，有不少研究员专门作为信息的搜集器，加上有严密的逻辑论证（人家大多是名校的高材生啊），因此大多还可以赚钱，赚谁的钱，散户的钱！&/p&&p&那散户为什么不能炒热点（也就是短线），这里不是说不能抄，而是散户大多炒热点基本做不到长期稳定盈利，炒来炒去最后赔了手续费还赔了本金，因为很明显：&/p&&p&&b&第一&/b&，散户基本是上班族，没有足够的时间去研究热点事件，时间这关就保证不了。（这也是散户和专业投资者的本质区别）&/p&&p&&b&第二&/b&，缺少逻辑思维能力，缺少事件分析的经验，缺少这两样，你怎么分析某个事件对股价的催化的持续性。&/p&&p&&b&第三&/b&，除了分析能力，做短线还要求快速获取、挖掘相关信息，散户一般的信息来源是媒体，一般只有媒体大幅报道才知道（这时候热点可能过了），有一定的滞后性，而炒热点某种程度说是炒速度，速度慢了就有可能是接盘了，所以经常可以听到什么利好出尽就是利空。&/p&&p&散户通过消息可以炒短线，短期内可能也可以赚到钱，但能做到长期稳定地盈利那是少之又少。&/p&&p&有一点还想提一下，就算成功炒短线，其实大多也是建立在基本面研究之上的，比如说，大牛股吉利汽车（00175）在四月份在上海车展弄出了个高端品牌，领克，后面两天大涨近10%，而长城汽车（02333）也发布了高端品牌WEY，几乎没涨，发布高端品牌对于车企来说都是很大的事件，为什么只有吉利汽车涨，这就需要你对基本面有比较好的理解了。&/p&&p&当然，很多散户更是通过技术分析，什么压力位、阻力位、金叉、死叉，还有什么玄乎其玄的缠论来炒短线，我也不想说什么了，如果你再来反驳我，我只能说：我输了。&/p&&p&&b&长期（长线）相对容易预测&/b&&/p&&p&炒股换句话说就是炒预期，而预期来自于你的预测能力。预测有一个特点，就是时间周期长一点的东西越容易预测。&/p&&p&比如说，你观测经济运行，把时间周期拉长到3年以上，就大概可以感觉到经济的周期的变化；&/p&&p&拉长到10年以上，就可以观察到技术带来的巨变，比如十多年前，还没有QQ、微信等即时通讯，也没有苹果手机，是技术的发展，改变了世界，但这种改变是缓慢的，使得人们比较难察觉，使得目世界前十大市值公司都是互联网巨头，比如谷歌、苹果、脸书、腾讯、阿里等等，也就是GAFATA（Google、Apple、Facebook、Amazon、Tencent、Alibaba）等。&/p&&p&这些都是几十倍、几百倍的科技大牛股，比如涨幅超500倍的腾讯。&/p&&p&在实体的制造业也一样，把时间周期拉长一点预测也相对容易，比如汽车行业，在2005年，中国汽车每年销量才500多万辆，相对10几亿人口来说，市场潜力巨大（这里可以对比美国等发达国家，这个叫国际比较法），2016年我国汽车销量达2800万辆，市场容量整体扩大5倍。&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-bd4dd_b.jpg& data-rawwidth=&594& data-rawheight=&342& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&594& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-bd4dd_r.jpg&&&/figure&&p&这过程中催生了一大堆牛股，如都有上百倍的&b&吉利汽车、长城汽车&/b&，以及做汽车玻璃的&b&福耀玻璃&/b&（600660）等等，而你要做的就是找出了最优秀的几个企业，在互联网如此发达，获取信息成本几乎为零的时代，行业中就几个或几十个同类企业，找出最优秀的应该不难。&/p&&p&复利魔方之所以不太认同技术分析，就是因为技术分析并不能解释为什么涨，以及大概能涨多久的核心问题，也就是技术分析不能预测。&/p&&p&&b&短线是散户亏钱的主要原因，机构也干追涨杀跌的勾当&/b&&/p&&p&&b&先说散户。&/b&&/p&&p&A股的成交量为什么那么大，换手率为什么那么高，有多高呢？&/p&&p&数据显示，2015年主板换手率达到&b&609%&/b&、创业板&b&1259%&/b&（天呐！感叹下），而美国纳斯达克市场是全球成熟市场上最活跃的股市，年换手率也不过242%。&/p&&p&这是非常值得大家思考的问题。&/p&&p&就算在大牛市当中，散户还是远远跑不赢大盘的，很多数据都可以证明（我就懒得找了）。为什么？就因为散户天天交易，追涨杀跌。&/p&&p&换个角度想，别人都在追涨杀跌，你拿着不动，其他人不想当抬轿子抬高股价了吗，前提是你要找到好股票。&/p&&p&比如，互联网金融板块的&b&银之杰（300085）、同花顺（300033）&/b&，在2013年支付宝等引爆互联网金融潮流之后，在创业板整体飞天之后，这些股都是7、8十倍的涨幅，试问有几个是有这样的收益的，更多的散户甚至机构都是在牛市高位接盘最后亏成狗的。&/p&&p&&b&说完散户，再说机构，有几个例子：&/b&&/p&&p&&b&例子一：&/b&&/p&&p&前面说了，我之前工作过的一个私募，专搞短线投机，虽然业绩不错，但是还是远远比不上什么格力电器（000651）、美的集团（000333）、更别提什么福耀玻璃（600660）、贵州茅台（600519）、腾讯（00700）了，而且基金收益率波动非常大，谈不上优秀的基金。&/p&&p&今年开始，老板也有反思，想重新做回价值投资。因为价值投资的收益远远高于短线投机。（对于大资金的机构来说，尽管你短线研究水平较好，但是你机动性非常差，会大大降低收益。）&/p&&p&&b&例子二：&/b&&/p&&p&说到贵州茅台、腾讯，就不得不说到有“中国巴菲特”之称的但斌，此人业绩如何呢？我想说真不敢恭维。。。且看下图：&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-f2b255bb410cf46fa3c2c3b0eee59561_b.jpg& data-rawwidth=&1140& data-rawheight=&240& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1140& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-f2b255bb410cf46fa3c2c3b0eee59561_r.jpg&&&/figure&&p&其代表产品，融通汉景港湾1号，2004年3月上市，至今124.6%的收益，大家用手指头算算都知道年化收益率是多少，百分之几而已，这样看来，其实你买银行理财或者买信托都实现吧？再看一张图：&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-751f3c65f9825cac56cb2c_b.jpg& data-rawwidth=&878& data-rawheight=&469& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&878& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-751f3c65f9825cac56cb2c_r.jpg&&&/figure&&p&16年，但总确实亏惨了，16年，A股、港股、美股涨了多少，大家也都知道了，这里就不多说了。&/p&&p&之前有一篇报道，说但斌16年亏成狗，根据这篇文章的描述：对此，但斌回应说：“2015年股灾发生以后，我们汲取2008年与2013年茅台下跌61%的教训，把茅台减持到只剩5%。今年（2016年）熔断时其它股票仓位30%，受影响较大。至于少数产品跌幅较大，源于海外部分参与了私有化，因政策影响导致。”&/p&&p&（之所以引用，是怕被起诉哈。。）&/p&&p&复利魔方想说的是，关于茅台的两次大跌，08年是金融危机、13年是行业衰退问题，而到了16年熔断之后，系统性风险已经很低，这时候你还拿不住，并且减仓，这种解释明显得很不专业。&/p&&p&这篇文章也指出，“但总也干着追涨杀跌的勾当嘛”。&/p&&p&现在看来，但总可真是卖在了最低点，贵州茅台后来怎么样，大家非常清楚：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-bc2f0905aa13778dd0be_b.jpg& data-rawwidth=&578& data-rawheight=&256& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&578& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-bc2f0905aa13778dd0be_r.jpg&&&/figure&&p&
卖在了最低点的贵州茅台&/p&&p&实际上，在多个公开场合看到过但总，营销做得真的非常好，也经常大谈他的投资理念，让人兴奋不已。早前的公开场合也谈到大牛股腾讯（00700）、吉利汽车（00175），后来这些真正的价值股涨成什么大家也知道了，16年这些股涨风了（17年也涨疯了），但是为什么没有拿住？16年基金悲惨的收益貌似和这些无关。。。。&/p&&p&有人说，这主要是没有花时间好好研究（时间都做营销去啦，做网红是很耗时间的哈），很简单，买卖股票，你研究不透，不懂，是肯定拿不住的。。。。&/p&&p&最后导致长线，做成了短线。&/p&&p&我的建议是，&b&少营销，好好研究吧，保证钱包会比现在鼓。。。。&/b&&/p&&p&&b&例子三：&/b&&/p&&p&还有一个例子，和《穷查理宝典》这本著名的书有关，这本书的中文译者叫李录，美国留学生，后来成立了私募，早期由于客户等等原因，只能选择对冲基金方式，也就是做短线的买卖，最后非常痛苦，收益也不高。&/p&&p&&b&第一&/b&，所谓对冲，大多时候为了控制风险，平滑收益曲线，同时进行做多和做空，大大降低资金的效率；&/p&&p&&b&第二&/b&，短线买卖会耗费大量时间，也就不能好好潜心研究公司，研究真正有长期价值的公司。&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-c50fcf9ebb02728cec5b2d91696eee33_b.jpg& data-rawwidth=&1536& data-rawheight=&1536& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1536& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-c50fcf9ebb02728cec5b2d91696eee33_r.jpg&&&/figure&&p&李录后来就反思，幸得巴菲特合伙人查理芒格的帮助，对基金进行彻底改组：长期投资。愿意留下来的投资者做出长期投资的保证，而基金也不再吸引新的投资者。最后基金的收益远远大于之前。&/p&&p&对于机构而言，因为诸多限制（投资者的短视，受不了短期波动，因此也会导致基金经理通过扩大规模来实现收益提升，而不是努力提高投资业绩，因为很简单，收益没提高甚至下降，但规模扩大了，那收益也会大大提高！）。绝大部分机构不会采取长期投资（无论国内还是华尔街），因此给了长期投资者绝好的竞争优势，而这个优势很长时间不会消失。&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-cc6707793dab5d70cd888fa32dc1b067_b.jpg& data-rawwidth=&1000& data-rawheight=&716& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1000& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-cc6707793dab5d70cd888fa32dc1b067_r.jpg&&&/figure&&p&巴菲特就是绝好的例子！&/p&&p&&b&总结一下:&/b&&/p&&p&对于大多个人投资者而言，长线投资的胜率远远高于短线。&/p&&p&&b&第一&/b&，从预测的角度来看，长期预测的准确性远远高于短期的预测，就比如一家基本面优良的公司未来几年的走势总比一两天、一两个月好预测；&/p&&p&&b&第二&/b&，从人性角度来看，长期拿住说明你具有非常大的耐心，能够潜心研究行业、公司基本面，耐心这也是赢家的共性；&/p&&p&&b&第三&/b&，从博弈的层面来说，别人都在玩短线，你买到好公司进而长期持有，别人其实都相当于给你打工，因为他们不断帮你拉抬股价，而且他们乐此不疲。&/p&&p&另外，推荐大家看一本非常好的书，叫《超预测》，非常详尽地描述了关于预测的预测，作者菲利普.泰罗克，丹.加德纳著。&/p&&p&&b&复利魔方，一枚沉浮股海多年的资深宅男、话唠，从散户到私募股票研究员、财经记者、机构投资者，从A股到H股、美股，洞察股市各种套路和玩法。&/b&&/p&&p&欢迎探讨！思辨才能进步！&/p&&p&如果觉得不错，想要更多投资干货、猛料，可以添加我的公号复利魔方（fulimofang）&/p&
复利魔方致力于有价值的内容和高质量的思考！一直在思考，如何才能成为社会上10%，1%，甚至千分之一、万分之一的那部分人。因为很简单，社会就像一个很大的自然生态系统，越是往食物链顶端的人越少，而越顶端的人掌握的资源与财富也就越多。具体落到每个行…
&p&从2014年7月至今的8个月里，大盘从当时的2000多点噼里啪啦“两口气”冲到了现在的3600点，累计涨幅达80%。&br&虽然大盘涨幅惊人，但是这一路的上涨，却制造出了很多不幸福的人。&br&&b&首先是那些关注股市但却一直没动手的人。&/b&这些人对股市有一定的期待，但是对风险又充满畏惧。概括起来就是四个字“想赢怕输”。他们看到股市启动，认为股市的上涨不合理，因为经济基本面还很差。他们担心股市上涨的持续性，因此选择了“看一看再说”。同时，他们一定程度上患有拖延症，股票账户也可能一直没去开户，基金账户也不知道该怎么开立。拖拉的毛病也导致了他们一直没能进场。每次看到大涨，他们后悔之前低位没买。反过来，看到下跌他们又觉得之前的谨慎是正确的，还好当时没追高。这个时候如果再看到一些利空的消息，他们就会觉得这轮下跌不知道什么时候是底，所以就会继续观望。&b&总之，他们总是在犹豫和观望中一再失去机会。&/b&可是股市却突然又起来了，还屡创新高。每次创新高，对于他们都是折磨，因为他会觉得当初3000点我都没买，3300点怎么能追高呢？ 可是市场先生真的喜欢逆着人来，又来个新高3600点！这一把，真的许多人不淡定了：市场难道真的已经无法阻挡？到底入不入？ 这一类人，显然在过去的8个月，是特别不幸福的人。但是他们的思维方式有完全应该被理解，因为人都有趋利避害的本能，想赢怕输再正常不过。他们只有到了真正知道市场发出的合理逻辑才会愿意动手。&br&&b&第二类，是原本是不关注股市的人&/b&但他们周围人越来越多开始讨论股市，看到周围许多人因投资而获利，秒杀自己的余额宝收益，一天收益抵自己放余额宝好几年，本金多的甚至赚到了一年甚至几年工资钱，难免会有些“羡慕嫉妒恨”。但是自己对股市又缺乏了解，想入场却怕又遇到股市下跌而亏钱，因而倍感煎熬。&br&&b&第三类，是踏错节奏的人。&/b&记得去年11月份蓝筹行情爆发，有一个深入人心的全新提法是“满仓踏空”——那些拿着成长股的投资者，压根没分享到蓝筹上涨的喜悦。而到了今年初，当他们把成长抛了投入蓝筹怀抱的时候，蓝筹却开始了调整，成长股再启动。眼看着指数不断创新高，自己账户却来个逆向行驶，想死的心都有了……&br&&b&第四类，是早期被套的人。&/b&这些人自从2007年、2009年高点买入后，一直被套牢，看到股市不断上涨、账户情况不断改善，一就开始纠结是否该卖掉。不卖，怕又跌下去，再次回到深度套牢的状态。他们以前已经多次经历上涨而充满希望、下跌又失望的过程。&br&&b&第五类，是虽然也受益，但是不断比较的人。&/b&虽然自己账户也随着股市的上涨获益颇丰，收益高达40%、50%以上，但是看到周围有些人收益率更高，有的甚至已经翻了两三倍，顿时没了幸福感，也想尝试追求更高的收益率，从搞基金变成搞股票，但是却不尽人意、随着股市的上涨下跌心惊肉跳，因而不幸福感顿生。&br&无论你是上面哪一类，你近期可能或多或少也在思考这样一个问题: 随着近期的暴涨，股市创出本轮的上涨的新高3600点，未来到底还该不该买入？&/p&&p&显然，我们首先需要明确影响股市上涨或下跌主要的因素包括哪些。&b&一般的，我们认为经济基本面、政策面、资金面、市场估值水平和投资者信心等因素，是股市走向的最重要影响因素。&/b&让我们以量化指标估值水平开始分析。&/p&&p&1.估值&/p&&p&在投资里最被广泛应用的一个方法和逻辑就是涨高了可能跌，跌多了可能涨，尤其是涨高了可能跌，这个简直是全国人民都掌握了的投资逻辑。而何为高、何为低？大家最喜闻乐见无疑就是大盘点位，现在连大妈、大爷似乎都可以脱口说出2007年高点是6000点、2014年低点是2000点。由于近几年股市长期在点区间，因现许多被此区间折磨过的投资者，对于后来出现的3000点、3300点和3600，之前可能连做梦都不敢相信。所以当这些点位真的出现的时候，大家往往会觉得好高：高好多，3300又比3000高好多，这种简单的数字比大小，自然是轻松完成，然后得出了“目前的点位真的很高了，并蕴含巨大的潜在下跌风险”这样的结论，并以此指导自己的实践。但是，一个稍微专业的一些的投资者，在实际投资中都不会拿如此简单的指数数字大小对比来给股市的“高”还是“低”下结论。&b&而是拿最常见的“市盈率”、“市净率”来作为股市到底是高还是低的判断依据。&/b&截止本月20日，上证指数市盈率15.56倍，市净率2.06倍。2008年10月底上证指数1728点对应的市盈率为16.69、市净率为2.58倍，因此目前的指数点位所对应的估值水平比2008年底部水平还要分别低7%（市盈率）和20%（市净率）。2009年7月底指数3412点时，市盈率29.72、市净率3.36倍。因此目前的指数点位所对应的估值水平比2009年的高点3412点分别低48%（市盈率）和39%（市净率）。换种表达就是：如果估值水平重新回到3412点，那么指数市盈率从目前的15.56倍上涨到29.72倍还有91%的空间，从目前的市净率2.06倍上涨到3.36倍还有63%的空间。所以，仅就估值角度来看，假设盈利水平保持不变，那么未来估值水平要回到2009年对应的高位，则指数在目前基础上市盈率角度还有91%的空间，对应指数点位则是6908点；从市净率角度还有63%的空间，则对应5895点。取两者均值，为6401点。 而如果我们以2008年的1728点估值水平作为目标，则未来指数点位分别应该为：市盈率角度3879点，市净率角度4530点，均值4204点。&br&这么多软七八糟的数字，其实翻译过来就是：按照2008年股市底部、2009年股市顶部的股价水平，以目前上市公司的盈利水平估算未来股市底部和顶部的点位分别为底部4204点、顶部6401点。 显然，从年，7年过去已经物是人非。中国经济的增速已经下一个台阶，因此整个市场的估值水平也理应下移。所以如果我们打个八折，则对应3363点和5120点。&b&所以，综合考虑2008年、2009年的估值水平以及目前估值中枢下行的情况，未来几年上证指数合理的运行区间应该为[]。&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/757f3f5a138ced0e7d2e3_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&651& data-rawheight=&371& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&651& data-original=&https://pic3.zhimg.com/757f3f5a138ced0e7d2e3_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&图：上证指数及其市盈率、市净率走势图 （日-日）&/p&&p&数据来源：WIND&/p&&p&2.经济面&/p&&p&目前的经济面显然不甚理想，GDP一直处于下行态势，CPI也逐步下行，面临一定程度通缩风险：&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/dd641f64bcba175facefa_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&475& data-rawheight=&172& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&475& data-original=&https://pic3.zhimg.com/dd641f64bcba175facefa_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&企业景气指数也不断下行：&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/9debc1fab65f8a_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&514& data-rawheight=&194& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&514& data-original=&https://pic3.zhimg.com/9debc1fab65f8a_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&如果按照经济基本面是股市走势的最终决定力量的理论，是不是目前在经济没有企稳前股市就大幅上涨，就代表这种上涨是“不合理的”、“野蛮的”呢？ 可能不一定对。因为，我们经常说“股市是经济的晴雨表“，股市往往领先经济1年左右。近期的股市上涨，可以理解为先于经济面提前启动。这种提前启动，如果在一定程度内，比如一年，最长两年，一般都是可以接受的。但如果股市大幅上涨三年甚至更长，而经济面却一直没有改善甚至下行，那么那时候就意味着越往后股市的风险越大。因为股市终究不能长期脱离经济基本面“自个儿玩”，而是需要在长周期内和经济面保持一个相似的节奏和轨迹。&b&就目前来说，市场在预期改革可以推动经济企稳回升、改善企业盈利状况的背景下，这种提前上涨有其合理性。&/b&只是经济是否真的企稳、改革是否真的能够改善企业盈利状况，这还需要时间来最终验证。但在结果出来前，市场认为自己有理由可以想得更美好一些。所以，重要的或许不是你怎么看待，我怎么看待，而是市场怎么看待经济基本面和企业盈利的关系。&b&当市场还处于“臆想”和“陶醉”状态时，你却非要“众人皆醉我独醒”，那显然市场如果在乐观的预期下上涨，那将和你毫无关系。&/b&&/p&&p&3.政策面&/p&&p&政策一直发挥重要作用，所以政策如何，显然是我们非常关心的。所谓的政策，其实并不是说国家出台许多直接政策刺激股市上涨、或者是出台政策打压过于狂热的股市，更多是在说政府的许多间接影响股市的政策。比如货币政策、财政政策，以及政府对具体行业的发展政策等。这些政策的出发点并非就是要搞起股市，可能只是为了盘活经济、优化资源配置，但是往往会间接导致对股市的影响。&b&总体来说，各方面政策，对市场起了作用。&/b&让我们再来疏离一下已经发生的事件，梳理这背后的逻辑：&br&（）党的十八届三中全会明确提出了&b&大力发展多层次资本市场，加快推进注册制；&/b&成立深&b&化改革领导小组&/b&，全面推进各项经济政治体制改革；明确&b&大力推动国企改革；简政放权，&/b&激发市场经济活力；推进利率市场化；大力反腐，老虎、苍蝇纷纷落马。&br&（2）今年两会期间再次强调了发展多层次资本市场，推进注册制；大众创业和万众创新&b&是中国经济新发动机，高手在民间；表示资金流入股市也是支持实体经济；证监会表示&/b&“这轮股市上涨是对改革开放红利预期的反映，是各项利好政策叠加的结果，有其必然性和合理性。中央全面深化改革的各项举措稳定了市场预期，是股市上涨的主要动力，投资者信心明显增强，反映了投资者对改革开放红利释放的预期。改革红利将是推动资本市场进一步健康发展的最强大动力。”&br&&b&如果我们把所有以上的信息全部放到一起去思考，再结合目前中国经济所处的阶段，你也许就知道已经发生的一切到底是怎么回事，同时也会对未来会发生什么有自己的看法。&/b&&br&中国经济经过过去30年的快速发展，取得了世界瞩目的成就，GDP总量仅次于美国，居民收入、生活水平都有了显著提升。然而，人口老龄化、经济结构在全球分工中的中低端角色日显尴尬，经济增速的显著降低，破7%已迫在眉睫。经济发展无疑是政府的首要工作。如果继续按照老的玩法，经济会继续下行，然后紧接着就是人口老龄化带来的巨大的社会养老压力，以及失业率上升，然后传达到社会稳定的层面。怎么破？&b&只有改革，只有变革才有出路。&/b&要重新激发经济活力，必须改变现有的经济、政治体制，同时至关重要的就是要在金融市场这个国民经济的血液环节做文章：资金作为最为社会生产活动的必备要素之一，在资源优化配置中扮演至关重要的角色。某种程度上来说，资金流向就是一个经济体、一个行业、一个企业的命脉。世界上任何一个发达的经济体，都是建立在一个成熟、繁荣的资本市场之上，没有资本市场提供弹药，那么创新和发展就无从谈起。所以，看看现在的中国，国有经济占据主导地位，民营经济始终在面对不公平的竞争环境；金融市场被国有银行占据统治性地位，资金价格由银行来定价，银行作为一个间接融资机构，占据了社会融资60%-70%左右的比例。而美国等发大国家资本市场直接融资方式（包括债券、股票）占据了70%以上。 所以，改革的方向必须直指两个方向：&b&一个是提升企业的效率，需要变革目前占据重要地位但效率低下的国企。&/b&实践已经证明国企是自己无法管好自己的，那么就探索混合所有制，引入民间资本，从而提升企业的效益。&b&另一个更重要的是要打通金融市场的任督二脉，让金融市场真正为大众创业提供资金支持。&/b&这样大众才可能去创业，才可能为社会生产力的发展做出贡献，才能为社会创造更多劳动就业机会。想想一个想创业的中国青年，他现在可以通过什么渠道融资？ 银行想都不用想，因为银行基本只贷款给发展成熟的企业；去A股上市？这像天方夜谭，没有连续几年实现盈利、没有一定规模，根本不可能。&b&所以，注册制的推出，就显得必要。&/b&而证监会前段时间的讲话更印证了注册制的包容性：没有实现盈利的企业也可以上市。创新型企业一般开始都是亏损的，那个时候最需要资金的时候，只有那个时候的上市融资，才是最解决企业融资困难的“雪中送炭”。 所以，无论是存量经济的国企改革，还是要重新激发经济活力，都需要一个活跃的资本市场：一个死气沉沉的股市，可能推动注册制吗？一个不断下跌的市场，能有人买单吗？&b&所以，注册制既是最大的利空（他大幅增加了股票的供给），但是也正是最大的利好。&/b&为了注册制的推动，股市需要火起来。为了让一级市场的IPO可以发行，二级市场必须给力。&br&所以，XX在股市已经涨到3300点左右，又在两会期间这个关键的时间点对于这轮上涨的定性，是极其意味深长的：这一轮上涨，是改革预期推动下的牛市。&b&翻译下：大力推进各项经济、政治体制改革，推动国企改革，大力发展资本市场，推动大众创新。这些举措会重新激发经济活力、改善企业盈利状况，所以股市上涨是合理的，股市应该涨，大家应该对改革充满信心。&/b&&/p&&p&4.资金面&/p&&p&股价的上涨，其实最直观的原因就是资金大量涌入推高了股价。在经济下行、通货紧缩压力上升的背景下，货币宽松将成为常态，降息、降准仍有较大空间，市场利率未来将长期持续下行。另一方面，过去几年房地产市场、银行理财和信托产品成为居民财富的大蓄水池，都有可能成为股市资金的来源，尤其是当股价持续上涨时，财富效应将会体现，居民理财、信托搬家的可能性和幅度会越来越大。&br&这一轮股市的上涨，一方面主要被定义为“改革牛”，另一方面被定义为“杠杆牛”。肖钢主席首先认为主要是改革牛的前提下，另一方面也不否认“杠杆牛”。这个杠杆牛，是本轮市场和以往A股历史上都不同的，之前从来就没有过“杠杆牛”的说法。因为2009年以前，A股就没有融资融券业务。&b&所以融资融券业务，实际上也成了股市上涨的重要力量。&/b&肖钢表示目前的融资融券业务仍然在合理范围内，同时也要做好一些风险管理工作。&br&以目前的整体情况来看，实际上多数普通老百姓并没有出现明显的跑步入场的情况，多数人在2007年、2009年高位入市被伤害后，就对股市缺乏信心，即使近期的暴涨，也没有完全打动心有余悸的这些老投资者。目前进场投资者，还是以有丰富投资经验和一些没有被伤害过的投资者为主。&b&所以，如果普通老百姓真的还起来后，资金规模可能非常恐怖。&/b&&/p&&p&5.投资者信心&/p&&p&当投资者信心越来越足的时候，他们显然更倾向于买入股票资产，因此投资者信心是一个非常重要的指标。但是投资者信心指数又是一个非常情绪化的指标，且易波动。评估投资者信心的高低，一个是价格上涨，一个是成交量活跃。&b&从目前情况来看，两者都具备，说明目前投资者信心较为高涨。&/b&我们更关心的是投资者信心受什么因素影响，从而去分析投资者信心指数的走势。实际上，上涨、不断地上涨是投资者信心最有力的推动器。一个不断震荡或下行的市场会不断破坏投资者的信心。而一个持续创新高的市场，才会不断给投资者带去信心。&br&综合以上五方面，&b&我们认为目前的A股估值水平来看并不高，降息降准背景下资金面将日趋充裕，投资者信心处在高位，而改革将可能成为经济复苏的重要力量，因此这几个关键要素叠加后对股市构成助推的概率较大。&/b&&/p&&p&但是，改革是否能够成功，是否真的能够带来经济的复苏，目前为止还是个未知数。估值虽然整体处在较低位置，但是从局部来看，有些股票、有些板块估值水平已经非常高，目前已经有700只股票市，盈率超过100倍；中证500指数市盈率达到47倍。所以，A股市场未来到底是系统性牛市，还是会演变成结构性牛市，还是会牛转熊，其实没有定论。我们连过马路是否成功都是个未知数，何况如此复杂的宏观问题呢？&br&不确定，不意味着不知所措。&b&风险是有的，但是我们还是认为机会大于风险。所以整体方向上，做多股市应该是没问题的，当然前提是你愿意承担那个10%左右的失败概率。其次，是局部的风险管理。&/b&做任何事情，我们假设的悲观一点再去做，才可以坦然面对。比如，我们假设1年后市场还是3600点或略高于3600点，我想这个假设大家会认为实现的概率较大。那么如果股指没涨没跌，是否意味着我们就无法收益了呢？当然不是。许多人每天总是抱着上证指数作为判断依据，实际上上证指数某种程度上是一个误导指标。&b&从2009年至今，上证指数在2010年、2011年、2013年都是负收益，在今年3月份前也是负收益，但是实际上同期的许多基金除了在2011年外，其他年份全部是正收益的。&/b&这背后的原因很简单，并不是股市下跌就意味着全军覆没，只要有部分行业上涨、部分股票上涨，那么市场上就有盈利的基金。&b&所以，通过精选基金品种，只要不是遇到大熊市，一般都会有一定的回报。&/b&&/p&&p&所以，敬畏风险，但是又不惧怕风险，该勇敢的时候勇敢一点，才可能获得市场的超额回报。&/p&&p&&b&特别提示：股票投资具有较大不确定性，具有较高风险。近期上涨较大，存在较大不确定性。&/b&&/p&&p&&b&微信公号：价值发现者（jzfx01），发现投资价值，分享投资机会。&/b&&/p&
从2014年7月至今的8个月里，大盘从当时的2000多点噼里啪啦“两口气”冲到了现在的3600点，累计涨幅达80%。 虽然大盘涨幅惊人，但是这一路的上涨，却制造出了很多不幸福的人。 首先是那些关注股市但却一直没动手的人。这些人对股市有一定的期待，但是对风险…
国内，担任基金经理超过10年，年化回报大于20%只有两个人：偏向于价值投资风格的是曹名长，从业期间代表作是新华优选分红，目前在中欧基金工作，担任策略组组长，同时也是中欧价值发现的基金经理；而偏向于成长投资的是，富国基金的朱少醒，目前依然还是富国天惠成长的基金经理，专注于管理一只基金，10年306天，快11年了。
国内，担任基金经理超过10年，年化回报大于20%只有两个人：偏向于价值投资风格的是曹名长，从业期间代表作是新华优选分红，目前在中欧基金工作，担任策略组组长，同时也是中欧价值发现的基金经理；而偏向于成长投资的是，富国基金的朱少醒，目前依然还是富…
&p&老文章了，发挥一下余热，喜欢的朋友可以关注我的其他回答或者微信公众号&/p&&br&&p&不论是生活还是网络，在中国老百姓的心里，中国的股市就是赌场。主力就是神，庄家就是神父。年前聚会，一个三甲医院的主任，学历很高，居然随口说出中国的股市都是内幕消息，没有研究价值。这么一个评价真是让我大跌眼镜，而且这种观点经常从一些在其他行业非常精英的人士嘴里蹦出，我表示相当无奈！下面用回答几个问题的方式解释一下。&/p&&p&今天来解释一下夹头在中国适用吗？答案是适用的&/p&&p&那么为什么这么多公司市盈率几千倍？这就是我国的现状啊，第一股市束缚比较多，1涨跌停限制，2上市公司IPO堰塞湖，3缺乏真正意义的退市制度，4对财务造假，操纵股价的处罚太轻了。这些都是做投资要考虑的因素，因为制度太仁慈，滋生了犯罪的土壤。第二我国从06年股权分置改革过后，很多股票才真正意义上实现了全流通，有的企业发展了很多年非常的失败，一部分国企作为地方国企上市平台，重要的不是这个企业而是这个壳资源，所以我国独特的借壳上市文化影响了我们对价值的判断，或者说有的上市公司就是来骗钱的，民企当然也是有样学样，未来这个情况可能会改善。举个例子，中航黑豹原来是做军用卡车组件的，这个主营显然是不赚钱，它被ST只是时间问题，可是这个过程待续了很长时间，股价一路下跌，市盈率一路飙升，其实不是它有多少价值，而是它的利润已经跌崩了，市值没跌下去。为什么呢？壳资源价值，加上一些惜售赌重组的人不愿意走，这个在国外是不可理解的，不信可以去看看九城在美国的股价。今年沈飞集团，借壳中航黑豹上市，连续打涨停，散户是不可能参与到主升涨停阶段的，谁赚钱了呢?一小部分有内幕消息的人，所以我认为这种行为是中国股市赌场论的最主要原因，当然还有很多原因比如VIP通道啥的就不说了。这个过程未来可能会重复也可能会终止，这次360选择直接IPO就是一个信号。连带600084中葡股份暴跌，本来是预期可能借壳这家公司的。之前有某家A股上市企业就收了很多的壳股，准备在未来卖出图利，不过去年也很快出清了这些股份，我认为它已经意识到这个风向的变化。&/p&&p&中国股票的价投和外国有什么差别？我们国家长期来说股价都比较高估，主要原因无非是我国经济发展迅猛，体现在股票上就是整个市场高估。还有一个原因是货币过量超发，资本没有实现自由流通，超发的货币大量都被锁在了国内（人民币国际化就是要解决这个问题），自然推高资产价格。这两点是我国和发达国家市场显著的不同点，我们国家的新股上市发行PE一般是22倍，可以认为这个就是底价，所以大量的股票在30多倍PE的时候就呈现跌不动的状态，因为新股往往都被爆炒，无形中推高了上市公司的估值。往往也有比较便宜的，都是大个头的银行，保险，券商，高速，白电类，这些股票很多因为股权分置改革过去十年都在大量抛售的状态，国企0成本的股票上市流通，如果预期未来经营业绩不好，股东就会抛售，这个抛售压力会随着时间推移慢慢减少。&/p&&p&另外呢，我国从去年年初开始改变了打新股的方式，由原来的预交款到现在的市值配售，这是一个拐点。从这之后，价值投资的大旗贵州茅台被举了起来，几乎翻倍。为什么呢？&/p&&p&因为打新的收益率如果按照概率分析2017年预计在10个点左右，根据单账户市值大小不同有波动。这存在很明显的政策套利空间，这些避险资金大量介入蓝筹股，改变了原有的蓝筹股流通市值比例，存在更高的安全边际。所以，未来我看好A股的长期慢牛走势，我们在计算收益率的时候要附带这一部分收益。举例！格力电器10倍PE，预期收益率为百分10，加上打新的百分10，预期收益率变为百分20，PE只有5倍！这就是为什么我在9月份接入格力，12月看空，1月份再次推荐的原因，我说的估值重构出现了！格力从16年初的17元，到现在的30元，我认为还有继续上行的空间，不过时间上不好判断，走势需要跟踪。&/p&&p&最后，说说价投的主要流派，一种是用格雷厄姆的证券分析的方法，寻找被低估的股票，这个方向主要是看一些以固定资产和成本计价的投资性房地产较多的企业，因为随着房价的暴涨，这些企业价值可能被低估。特别是一些国家无偿划拨的土地，价值是以1元入账的，如果进行办公或者出租，是黄金资产，未来国家也不大可能直接收回。这些大量存在我们的国有银行的社区营业网点里。第二种是费雪为主的成长股投资，这种投资理念主要是在合适的价格买入未来由巨大成长空间的股票。主要是创业板为代表的的利亚德，神雾环保，三聚环保，网宿科技，华兰生物等等。但是成长股的业绩拐点要注意，不要随意去抄成长股的底！这个我在网宿科技的分析文里说过了，不再赘述。当时记得有人评论里告诉我在跌停后的第二天买入抄底，当时我是明确表示了反对意见，当时股价大概是46块，而今天的股价已经跌至40块了。&/p&
老文章了，发挥一下余热，喜欢的朋友可以关注我的其他回答或者微信公众号 不论是生活还是网络，在中国老百姓的心里，中国的股市就是赌场。主力就是神，庄家就是神父。年前聚会，一个三甲医院的主任，学历很高，居然随口说出中国的股市都是内幕消息，没有研…
&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-d4c88803bef_b.jpg& data-rawwidth=&690& data-rawheight=&383& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&690& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-d4c88803bef_r.jpg&&&/figure&&p&大盘不稳，高价股让人心惊，想换点低价股试试水？&/p&&p&新手模拟交易玩腻了，想试试实盘炒股又怕风险太大，考虑从低价股入手？&/p&&p&别看着股价低就下手，看看下面对一些低价股的简单筛选和分析，或许对你有所帮助。&/p&&p&系统环境：Python+Tushare+Matplotlib&/p&&h4&一、获取行情数据&/h4&&div class=&highlight&&&pre&&code class=&language-python&&&span&&/span&&span class=&kn&&import&/span& &span class=&nn&&tushare&/span& &span class=&kn&&as&/span& &span class=&nn&&ts&/span&
&span class=&c1&&# 获取实时行情数据&/span&
&span class=&n&&hq&/span& &span class=&o&&=&/span& &span class=&n&&ts&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&get_today_all&/span&&span class=&p&&()&/span&
&span class=&c1&&# 节选出股票代码code、名称name、涨跌幅changepercent、股价trade&/span&
&span class=&n&&hq&/span& &span class=&o&&=&/span& &span class=&n&&hq&/span&&span class=&p&&[[&/span&&span class=&s1&&'code'&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&s1&&'name'&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&s1&&'changepercent'&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&s1&&'trade'&/span&&span class=&p&&]]&/span&
&span class=&c1&&# 筛选出当前股价高于0元低于3元的股票信息&/span&
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&span class=&n&&data&/span& &span class=&o&&=&/span& &span class=&n&&hq&/span&&span class=&p&&[&/span&&span class=&n&&allselect&/span&&span class=&p&&]&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&sort&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&s1&&'trade'&/span&&span class=&p&&)&/span&
&/code&&/pre&&/div&&p&得到股价小于3元的低价股票信息，然后对深圳成指和异常股票进行剔除：&/p&&div class=&highlight&&&pre&&code class=&language-python&&&span&&/span&&span class=&c1&&# 提取低价股股票代码,并剔除深圳成指股票&/span&
&span class=&n&&code_list&/span& &span class=&o&&=&/span& &span class=&p&&[]&/span&
&span class=&k&&for&/span& &span class=&n&&c&/span& &span class=&ow&&in&/span& &span class=&n&&data&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&code&/span&&span class=&p&&:&/span&
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&span class=&n&&code_list&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&append&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&n&&c&/span&&span class=&p&&)&/span&
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&/code&&/pre&&/div&&p&得到九只股票的代码&/p&&div class=&highlight&&&pre&&code class=&language-python&&&span&&/span&&span class=&p&&[&/span&&span class=&s1&&'600401'&/span&&span class=&p&&,&/span&
&span class=&s1&&'601005'&/span&&span class=&p&&,&/span&
&span class=&s1&&'600022'&/span&&span class=&p&&,&/span&
&span class=&s1&&'601558'&/span&&span class=&p&&,&/span&
&span class=&s1&&'601258'&/span&&span class=&p&&,&/span&
&span class=&s1&&'601880'&/span&&span class=&p&&,&/span&
&span class=&s1&&'600307'&/span&&span class=&p&&,&/span&
&span class=&s1&&'600282'&/span&&span class=&p&&,&/span&
&span class=&s1&&'600231'&/span&
&/code&&/pre&&/div&&p&然后获取至上证指数的历史行情数据：&/p&&div class=&highlight&&&pre&&code class=&language-python&&&span&&/span&&span class=&c1&&# 获取至的上证指数历史行情数据&/span&
&span class=&n&&sh_hist_data&/span& &span class=&o&&=&/span& &span class=&n&&ts&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&get_hist_data&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&n&&code&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&s1&&'sh'&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&n&&start&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&s1&&''&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&n&&end&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&s1&&''&/span&&span class=&p&&)&/span&
&span class=&n&&sh_hist_data&/span& &span class=&o&&=&/span& &span class=&n&&sh_hist_data&/span&&span class=&p&&[[&/span&&span class=&s1&&'open'&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&s1&&'high'&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&s1&&'close'&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&s1&&'low'&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&s1&&'volume'&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&s1&&'price_change'&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&s1&&'p_change'&/span&&span class=&p&&]]&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&sort_index&/span&&span class=&p&&()&/span&
&/code&&/pre&&/div&&p&引入matplotlib模块：&/p&&div class=&highlight&&&pre&&code class=&language-python&&&span&&/span&&span class=&kn&&import&/span& &span class=&nn&&matplotlib.pyplot&/span& &span class=&kn&&as&/span& &span class=&nn&&plt&/span&
&span class=&kn&&from&/span& &span class=&nn&&matplotlib.pylab&/span& &span class=&kn&&import&/span& &span class=&n&&datestr2num&/span&
&span class=&kn&&import&/span& &span class=&nn&&matplotlib&/span&
&span class=&c1&&# 设置中文字体&/span&
&span class=&n&&font&/span& &span class=&o&&=&/span& &span class=&n&&matplotlib&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&font_manager&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&FontProperties&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&n&&fname&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&s1&&'C:\Windows\Fonts\simsun.ttc'&/span&&span class=&p&&)&/span&
&/code&&/pre&&/div&&h4&二、对比上证指数每日最低价和各只低价股每日最低价的价格走势&/h4&&div class=&highlight&&&pre&&code class=&language-python&&&span&&/span&&span class=&o&&%&/span&&span class=&n&&matplotlib&/span& &span class=&n&&inline&/span&
&span class=&n&&sh_hist_data&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&head&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&mi&&10&/span&&span class=&p&&)&/span&
&span class=&n&&dates&/span& &span class=&o&&=&/span& &span class=&p&&[&/span&&span class=&n&&datestr2num&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&n&&i&/span&&span class=&p&&)&/span& &span class=&k&&for&/span& &span class=&n&&i&/span& &span class=&ow&&in&/span& &span class=&n&&sh_hist_data&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&index&/span&&span class=&p&&]&/span&
&span class=&n&&plt&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&figure&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&n&&figsize&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&mi&&40&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&mi&&30&/span&&span class=&p&&))&/span&
&span class=&c1&&# 新建一个子图，绘制上证指数走势&/span&
&span class=&n&&plt&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&subplot&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&mi&&311&/span&&span class=&p&&)&/span&
&span class=&n&&plt&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&title&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&s2&&&日至日上证指数最低价走势&&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&n&&fontsize&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&mi&&30&/span&&span class=&p&&)&/span&
&span class=&n&&plt&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&xticks&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&n&&rotation&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&mi&&20&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&n&&fontsize&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&mi&&26&/span&&span class=&p&&)&/span&
&span class=&n&&plt&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&yticks&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&n&&fontsize&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&mi&&26&/span&&span class=&p&&)&/span&
&span class=&n&&plt&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&plot_date&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&n&&dates&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&n&&sh_hist_data&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&low&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&s1&&'-'&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&n&&linewidth&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&mf&&2.5&/span&&span class=&p&&)&/span&
&span class=&n&&plt&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&grid&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&bp&&True&/span&&span class=&p&&)&/span&
&span class=&c1&&# 遍历低价股代码列表，绘制股价走势&/span&
&span class=&k&&for&/span& &span class=&n&&i&/span& &span class=&ow&&in&/span& &span class=&n&&code_list&/span&&span class=&p&&[&/span&&span class=&mi&&0&/span&&span class=&p&&:&/span&&span class=&mi&&4&/span&&span class=&p&&]:&/span&
&span class=&n&&hist_data&/span& &span class=&o&&=&/span& &span class=&n&&ts&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&get_hist_data&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&n&&code&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&n&&i&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&n&&start&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&s1&&''&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&n&&end&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&s1&&''&/span&&span class=&p&&)&/span&
&span class=&n&&code_data&/span& &span class=&o&&=&/span& &span class=&n&&hist_data&/span&&span class=&p&&[[&/span&&span class=&s1&&'open'&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&s1&&'high'&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&s1&&'close'&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&s1&&'low'&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&s1&&'volume'&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&s1&&'price_change'&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&s1&&'p_change'&/span&&span class=&p&&]]&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&sort_index&/span&&span class=&p&&()&/span&
&span class=&n&&dates&/span& &span class=&o&&=&/span& &span class=&p&&[&/span&&span class=&n&&datestr2num&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&n&&t&/span&&span class=&p&&)&/span& &span class=&k&&for&/span& &span class=&n&&t&/span& &span class=&ow&&in&/span& &span class=&n&&code_data&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&index&/span&&span class=&p&&]&/span&
&span class=&n&&plt&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&subplot&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&mi&&312&/span&&span class=&p&&)&/span&
&span class=&n&&plt&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&title&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&s2&&&日至日各低价股最低价走势&&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&n&&fontsize&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&mi&&30&/span&&span class=&p&&)&/span&
&span class=&n&&plt&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&xticks&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&n&&rotation&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&mi&&20&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&n&&fontsize&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&mi&&26&/span&&span class=&p&&)&/span&
&span class=&n&&plt&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&yticks&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&n&&fontsize&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&mi&&26&/span&&span class=&p&&)&/span&
&span class=&n&&plt&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&plot_date&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&n&&dates&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&n&&code_data&/span&&span class=&p&&[&/span&&span class=&s1&&'low'&/span&&span class=&p&&],&/span&&span class=&s1&&'-'&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&n&&linewidth&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&mf&&2.5&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&n&&label&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&n&&i&/span&&span class=&p&&)&/span&
&span class=&n&&plt&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&legend&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&n&&loc&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&mi&&1&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&n&&fontsize&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&mi&&22&/span&&span class=&p&&)&/span&
&span class=&n&&plt&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&grid&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&bp&&True&/span&&span class=&p&&)&/span&
&span class=&k&&for&/span& &span class=&n&&i&/span& &span class=&ow&&in&/span& &span class=&n&&code_list&/span&&span class=&p&&[&/span&&span class=&mi&&4&/span&&span class=&p&&:]:&/span&
&span class=&n&&hist_data&/span& &span class=&o&&=&/span& &span class=&n&&ts&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&get_hist_data&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&n&&code&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&n&&i&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&n&&start&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&s1&&''&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&n&&end&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&s1&&''&/span&&span class=&p&&)&/span&
&span class=&n&&code_data&/span& &span class=&o&&=&/span& &span class=&n&&hist_data&/span&&span class=&p&&[[&/span&&span class=&s1&&'open'&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&s1&&'high'&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&s1&&'close'&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&s1&&'low'&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&s1&&'volume'&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&s1&&'price_change'&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&s1&&'p_change'&/span&&span class=&p&&]]&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&sort_index&/span&&span class=&p&&()&/span&
&span class=&n&&dates&/span& &span class=&o&&=&/span& &span class=&p&&[&/span&&span class=&n&&datestr2num&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&n&&t&/span&&span class=&p&&)&/span& &span class=&k&&for&/span& &span class=&n&&t&/span& &span class=&ow&&in&/span& &span class=&n&&code_data&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&index&/span&&span class=&p&&]&/span&
&span class=&n&&plt&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&subplot&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&mi&&313&/span&&span class=&p&&)&/span&
&span class=&n&&plt&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&title&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&s2&&&日至日各低价股最低价价走势&&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&n&&fontsize&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&mi&&30&/span&&span class=&p&&)&/span&
&span class=&n&&plt&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&xticks&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&n&&rotation&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&mi&&20&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&n&&fontsize&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&mi&&26&/span&&span class=&p&&)&/span&
&span class=&n&&plt&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&yticks&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&n&&fontsize&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&mi&&26&/span&&span class=&p&&)&/span&
&span class=&n&&plt&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&plot_date&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&n&&dates&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&n&&code_data&/span&&span class=&p&&[&/span&&span class=&s1&&'low'&/span&&span class=&p&&],&/span&&span class=&s1&&'-'&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&n&&linewidth&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&mf&&2.5&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&n&&label&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&n&&i&/span&&span class=&p&&)&/span&
&span class=&n&&plt&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&legend&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&n&&loc&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&mi&&1&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&n&&fontsize&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&mi&&22&/span&&span class=&p&&)&/span&
&span class=&n&&plt&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&grid&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&bp&&True&/span&&span class=&p&&)&/span&
&/code&&/pre&&/div&&p&得到以下图表：&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-a8ac4b4cccb0d_b.png& data-rawwidth=&3293& data-rawheight=&2482& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&3293& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-a8ac4b4cccb0d_r.jpg&&&/figure&&br&&p&看两年的最低价走势，与上证大盘走势最不吻合的股票有：、600401&/p&&h4&三、对比各股历史平均成交量：&/h4&&div class=&highlight&&&pre&&code class=&language-python&&&span&&/span&&span class=&c1&&# 对各低价股的历史平均成交量做可视化处理&/span&
&span class=&kn&&import&/span& &span class=&nn&&numpy&/span& &span class=&kn&&as&/span& &span class=&nn&&np&/span&
&span class=&n&&font&/span& &span class=&o&&=&/span& &span class=&n&&matplotlib&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&font_manager&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&FontProperties&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&n&&fname&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&s1&&'C:\Windows\Fonts\simsun.ttc'&/span&&span class=&p&&)&/span&
&span class=&n&&codes&/span& &span class=&o&&=&/span& &span class=&p&&[]&/span&
&span class=&n&&volumes&/span& &span class=&o&&=&/span& &span class=&p&&[]&/span&
&span class=&k&&for&/span& &span class=&n&&i&/span& &span class=&ow&&in&/span& &span class=&n&&code_list&/span&&span class=&p&&:&/span&
&span class=&n&&histdata&/span& &span class=&o&&=&/span& &span class=&n&&ts&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&get_hist_data&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&n&&code&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&n&&i&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&n&&start&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&s1&&''&/span&&span class=&p&&,&/span&&span class=&n&&end&/span&&span class=&o&&=&/span&&span class=&s1&&''&/span&&span class=&p&&)&/span&
&span class=&n&&volume_data&/span& &span class=&o&&=&/span& &span class=&n&&histdata&/span&&span class=&p&&[&/span&&span class=&s1&&'volume'&/span&&span class=&p&&]&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&mean&/span&&span class=&p&&()&/span&&span class=&o&&/&/span&&span class=&mi&&10000&/span&
&span class=&n&&codes&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&append&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&n&&i&/span&&span class=&p&&)&/span&
&span class=&n&&volumes&/span&&span class=&o&&.&/span&&span class=&n&&append&/span&&span class=&p&&(&/span&&span class=&n&&volume_data&/span&&span class=&p&&)&/span&
&span class=&c1&&#
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