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方星海：充分发挥资本市场优势支持“一带一路”建设
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原标题：方星海：充分发挥资本市场优势支持“一带一路”建设
　　中国证监会副主席方星海日前撰文指出，在“一带一路”建设中，应充分发挥资本市场风险共担、利益共享的体制优势，大力发展直接融资渠道和手段，用更市场化的方式配置金融资源，支持国内优秀企业“走出去”，积极参与沿线国家的经济建设和交流合作。
　　他表示，近年来，国内政策性金融机构及大型商业银行为“一带一路”建设提供了重要的融资支持。但面对庞大的市场投融资需求，即使统筹考虑国际金融机构、国内政策性金融机构和商业银行的贷款能力，仍然存在巨大资金缺口。从国际经验看，在跨境投融资体系中，直接融资发挥着不可替代的重要作用。
　　方星海同时表示，“一带一路”沿线国家资本市场普遍薄弱，特别是金融基础设施发展滞后。我国可积极参与沿线国家资本市场的框架设计、制度安排、交易系统和法律法规建设，开展人才培训教育等形式的援助，加强交易所、登记结算机构间的双边业务和股权合作，探索建立面向“一带一路”沿线国家的区域性交易市场，盘活区域内资金和项目资源。
　　引导国内优秀券商“走出去”，不仅走向纽约、伦敦、香港等国际金融中心，也要走向“一带一路”沿线经济体，特别是重要节点国家和城市，完善全方位国际化布局，打造“投行国家队”。鼓励具备条件的会计师事务所、律师事务所、资产评估机构、资信评级机构制定相应发展战略，更好地服务“一带一路”建设和中国企业“走出去”。提升证券服务机构专业能力和水平，推进本土化战略，深耕当地市场，积极开展特色跨境业务，创新金融合作模式，扮演好“中资企业+中国产能+人民币”与“一带一路”沿线国家企业、市场、客户之间的“超级联络人”角色。
　　完善以市场需求为导向的期货产品上市制度，积极推进原油期货上市，逐步扩大商品期货期权品种，持续开展天然气、商品指数等期货品种研究，探索推进人民币外汇期货上市，帮助“一带一路”企业管理风险。吸引“一带一路”企业和金融机构参与利用期货市场，继续推动取消有关政策限制，鼓励和支持产业企业利用期货市场套期保值和管理风险。在风险可控的前提下研究推进商业银行和其他有关金融机构有序利用期货市场管理风险。支持期货公司为“一带一路”相关客户提供多样化风险管理服务。
　　加快推进期货市场国际化进程，提高在“一带一路”区域内的定价影响力，建设大宗商品的区域定价中心。从国际化程度较高的原油、铁矿石、天然橡胶等品种开始，逐步引入“一带一路”相关的境外投资者参与国内商品期货交易。支持期货交易所在境外设立交割仓库和办事处，继续推动完善“保税交割”的相关政策。
　　我国可积极参与沿线国家资本市场的框架设计、制度安排、交易系统和法律法规建设
(责编：孔海丽、伍振国)
连接东西南北，跨越万水千山的中欧班列上，除了满载的商品货物，就只剩下两名开火车的司机了，他们夙兴夜寐，拉着沉甸甸的货物奔跑在新时期的“丝绸之路”上，他们是现代的“丝路”人，更是中欧经济文化的使者。本期《财景》，走近中欧班列的80后“老司机”。发挥黄金在“一带一路”建设中的重要支撑作用
“一带一路”沿线地区的建设需要大量直接投资。资金融通应助力资金缺口的弥补，参与基础设施建设，提升中国企业的国际化水平和在国际市场中的地位，在区域经济体系中增强话语权，建设大宗商品定价中心，减弱金融风险，促进沿线各国经济发展，对“一带一路”建设起到支撑作用。其中，金融中心应作为资金融通的支点，更有力地撬动经济发展，防范金融风险。
发挥资金融通的支撑作用
资金融通拓展融资渠道。基础设施的互联互通建设作为“一带一路”发展战略的重点任务，存在巨大的资金缺口。“一带一路”国际合作高峰论坛取得了270多项的丰硕成果，不仅与多边开放金融机构形成了“一带一路”建设的融资指导原则，成立了亚洲金融协会，而且成立了财经中心保障后续资金支持和安排。
为共建“一带一路”，拿出了1000多亿美元的真金白银。其中，专门支持“一带一路”建设的丝路基金增资1000亿元，国开行、进出口银行支持3800亿元的开发性资金用于“一带一路”金融、产业合作等。此前，我国成立了数千亿元的黄金基金，其中在西安成立的3000亿元的黄金基金是专门用于“一带一路”沿线黄金产业发展。
“一带一路”沿线国家尤其是金砖国家在黄金产业发展方面可以树立标杆。金砖国家的人口占全球的43%，黄金储备、外汇储备占全球的40%，GDP占全球的23%。而在今年9月初举办的金砖国家领导人峰会上，我们也可以尝试着金砖国家的黄金合作，包括印度、南非、巴西、俄罗斯和中国不仅是黄金盛产国而且是黄金消费国，我国作为全球黄金第一产销大国，如何加强黄金在“一带一路”建设当中的重要作用，发挥黄金的金融属性、商品属性来支持“一带一路”的建设，具有重要意义。
充分发挥黄金的重要作用有助于提升资金融通的能力，优化资金安排，为“一带一路”建设中的资金缺口提供和拓宽了解决途径。发挥黄金市场以及资本市场支持“一带一路”建设。沿线国家财政状况并不够稳健，更要求政府和社会资本的合作，资本市场互联互通建设将使各国的社会资本更多地参与到“一带一路”建设中。
发挥黄金的稳定器的重要作用，在促进资金融通加强“一带一路”区域金融稳定性。“一带一路”沿线国家中，许多国家对金融风险的承受能力不足，或经济发展水平较低，或产业结构较为单一，本国金融市场受美国货币政策及美元汇率影响较大，“一带一路”沿线国家应加入“一带一路”金融网络，稳定本国金融市场。
建设黄金中心的支点作用
黄金金融中心可以为资金融通提供场所。上海、粤港澳大湾区等金融中心应作为资金清算、金融交易、投融资、金融工具和大宗商品定价、风险管理的场所，为“一带一路”沿线国家和地区获得人才、融资等资源带来便利，为建设独立自主的金融体系奠定基础。沪港通、深港通已经开放，债券通即将落地，相关金融改革政策也在逐步推进，推动资本市场互联互通的建设进程，为“一带一路”建设的资金融通完善金融基础设施。
扩大黄金金融中心已有的优势，可撬动“一带一路”建设。上海、香港作为成熟的国际金融中心，拥有金融体系完善、金融分工专业、金融产品标准化程度高、金融基础设施完善、金融人才充足等优势，粤港澳地区和上海在“一带一路”中还拥有位于关键节点的区位优势，上海、深圳、香港作为重要国际港口的运输优势，及基础设施建设已较为完善的经验优势，将在“一带一路”的资金融通中起到支点作用。
黄金金融中心推动人民币债券市场建设，加强“一带一路”区域金融稳定。作为全球最大的离岸人民币业务枢纽和离岸人民币债券市场，截至2016年，有72.5%的离岸人民币结算业务由香港处理。同时，中国内地债券市场将是人民币债券市场的重要组成部分，沪港通、深港通使两岸金融市场得以联通，结合内地的金融改革，两方的资本流动和金融监管合作将进一步深化人民币债券市场的融合，进一步提升人民币国际化水平，为“一带一路”区域金融稳定带来积极影响。
黄金金融是发展动力
人民币国际化完善国际货币体系。特朗普上台、美元加息减税等因素导致美元不确定性增加，英国退欧导致英国金融市场的不确定性增加，欧洲大选年黑天鹅事件导致欧洲市场的不确定性增加，金融危机导致全球对美国纽约作为世界金融中心的质疑增加，而在“一带一路”建设中，人民币是搭建区域金融市场、防范因现有强势货币大幅波动带来的金融风险的重要中介，其国际化水平的上升将成为“一带一路”建设的重要发展动力。截至2016年，全球22%企业使用人民币进行结算，人民币清结算已遍布分布在五大洲的22个国家。
“一带一路”倡议助推我国中西部金融中心建设。作为陆上丝绸之路的关键区位，中西部地区的经济金融发展水平仍待提高，“一带一路”倡议建设中对金融中心的需求将倒逼我国中西部地区金融中心的建设，将造就一批重要的区域乃至国际金融中心。
从历史上看，无论是阿姆斯特丹、伦敦还是纽约，均作为金融中心对当地甚至全球的资金融通产生着巨大的作用。在“一带一路”倡议下，应充分发挥粤港澳大湾区及上海作为成熟金融中心的作用，同时推动中西部地区金融中心的建设，为“一带一路”建设的资金融通提供更多的便利，支持经济发展，防范金融风险。（作者为中国人民大学重阳金融研究院研究员和其带领的实习生）
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资本市场为“一带一路”建设 提供融资渠道
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（原标题：资本市场为“一带一路”建设 提供融资渠道）
近日正式发布的十九大报告提出，中国坚持对外开放的基本国策，坚持打开国门搞建设，积极促进“一带一路”国际合作，努力实现政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通，打造国际合作新平台，增添共同发展新动力。
中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东近日在接受《证券日报》记者采访时表示，资本市场开放将为“一带一路”建设提供融资渠道，拓宽相关项目融资的渠道，解决建设资金问题。开放融资渠道既有引进来也有走出去，包括发行债券和股票等，也包括资本市场交易机构的参股并购境外交易所等。
上海立信会计金融学院自贸区研究院副院长肖本华近日在接受《证券日报》记者采访时表示，资本市场应通过股票、债券、基金等方式参与“一带一路”建设。近年来，资本市场主要是在债券市场对外开放方面支持“一带一路”建设，如支持“一带一路”沿线国家和地区企业到境内发行债券，以及通过产业基金支持“一带一路”建设。
今年年初，为进一步扩大对外开放，国务院印发的《关于扩大对外开放积极利用外资若干措施的通知》明确，以开放发展理念为指导，推动新一轮高水平对外开放。服务业重点放宽银行类金融机构、证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司、保险机构、保险中介机构外资准入限制，放开会计审计、建筑设计、评级服务等领域外资准入限制，推进电信、互联网、文化、教育、交通运输等领域有序开放。
91金融创始人许泽玮近日在接受《证券日报》记者采访时表示，过去几年，我国资本市场对外开放的大门进一步打开，对外开放的步伐将稳步前行。同时还呈现出“双向开放”特性，包括走出去和引进来两个方面。
(原标题：资本市场为“一带一路”建设 提供融资渠道)
本文来源：中国经济网
责任编辑：王晓易_NE0011
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　　“无数铃声遥过碛，应驮白练到安西”，唐代诗人张籍生动地描绘了当时古丝绸之路的发达与繁荣。尽管沿线地区语言、宗教、风俗等迥异，两千多年来，古丝绸之路各国通过紧密的商业贸易往来促进了沿线经济的快速发展，同时也为中西方文化融合，为地区乃至世界和平作出了重要历史贡献。　　2013年9月，习近平主席在哈萨克斯坦首次提出构建“丝绸之路经济带”的设想。同年10月，习近平主席在印尼出席APEC峰会时，首次提出建设“21世纪海上丝绸之路”。 “一带一路”伟大战略构想一经提出，立即受到全球的持续关注。三年多来，我国已经与40多个国家和国际组织签订合作协议，并得到100多个国家和国际组织的积极响应和支持。日，联合国大会一致通过决议，呼吁各国推进“一带一路”倡议。“一带一路”倡议有广阔的经济前景，也为我国资本市场发展带来了难得的机遇，提出了全新要求。　　推进“一带一路”倡议的经济前景　　“一带一路”沿线国家经济发展空间广阔　　“一带一路”贯穿亚欧大陆，沿线有60多个国家，人口合计约44亿，GDP为23万亿美元，分别占世界总量的63%和29%，贸易总量占全球1/4。除中国外，沿线国家人均GDP约为3750美元，相当于发达经济体人均GDP的19%，未来经济发展空间巨大。据麦肯锡预测，2050年“一带一路”沿线国家将贡献全球经济增量的80%。　　沿线国家需要大力加强基础设施建设　　“要想富、先修路”，这是中国改革开放初期形成的共识，对今天“一带一路”建设同样具有重要启示意义。“一带一路”部分沿线国家及中国部分边境省区，基础设施短缺落后，已成为制约区域发展的主要瓶颈，迫切需要在道路、桥梁、机场、接驳枢纽和通讯设施等方面加大投入和建设力度。据市场估计，沿线国家基建投资总规模或达6万亿美元。亚洲开发银行报告显示，到2030年，亚洲基建投资需求高达26万亿美元。“一带一路”建设的逐步推进，必将带动相关产业巨大的产能需求。而基础设施条件的改善，反过来又能提升居民消费需求，促进产业投资和经济发展。　　沿线国家经济互补性强、产能合作前景广　　“一带一路”沿线国家之间经济发展水平、资源禀赋情况、宗教文化习惯存在较大差异，这是地缘冲突频发的重要原因之一。如果能用共同的经济发展目标和提升人民生活水平的愿景去协调发展中的差异，发挥各自的要素禀赋优势，积极参与国际分工，增进经济上的互补性和文化上的交融性，就能达到互利、合作、共赢的目标。发达经济体可以通过投资建厂、兴办合资企业等输出优势产业和优质产品，帮助当地发展经济、摆脱贫困，培训高素质人才，逐步实现技术外溢。沿线不少国家能源、矿产资源丰富，需要用先进技术工艺开发利用，以公正合理的价格为包括中国在内的国家提供能源资源保障，同时更好地保护生态环境。一些在较发达经济体的所谓过剩产能，转移到较落后经济体仍具有一定先进性，适应当地经济发展水平和市场需求，有利于推进产业梯度转移和升级。　　辐射带动我国沿边欠发达省份经济发展　　“一带一路”的许多重要项目和节点城市分布在我国边疆或少数民族地区，其落地实施将成为带动我国沿边欠发达省份经济发展的重要引擎。如全长11179公里的渝新欧铁路，途经国内4个省份、6个国家，对沿线国家和地区具有明显的经济带动作用。规划中延伸到东南亚的高速铁路网，同样将大大提升我国西南地区和东南亚的经济联系和发展水平。“一带一路”倡议的实施能够推动沿海向沿边的二次开放，有效改变我国区域经济发展不平衡状况。　　“一带一路”给资本市场带来的新机遇　　“一带一路”建设需要强有力的直接融资支持　　古丝绸之路的发展主要源于商业和贸易活动，而“一带一路”将更多依托于基础设施建设、产业投资和金融融合发展。通过合资合作、共同开发，更好地融入当地社会，惠及所在国人民群众。2016年，我国企业对沿线国家非金融直接投资145.3亿美元，新签对外承包合同8158份，合同金额1260亿美元，同比增长51.6%。投资将在“一带一路”建设中占据更重要的地位。　　近年来，国内政策性金融机构及大型商业银行为“一带一路”建设提供了重要的融资支持。但面对庞大的市场投融资需求，即使统筹考虑国际金融机构、国内政策性金融机构和商业银行的贷款能力，仍然存在巨大资金缺口。从国际经验看，在跨境投融资体系中，直接融资发挥着不可替代的重要作用。在早期的海洋贸易时代，股份制公司将贸易风险分摊到众多国际投资者身上，促进了早期全球化。英美在第一次工业革命时期，大力发展海外铁路建设债券，有力地推动了工业革命进程及海外投资发展。因此，在“一带一路”建设中，应充分发挥资本市场风险共担、利益共享的体制优势，大力发展直接融资渠道和手段，用更市场化的方式配置金融资源，支持国内优秀企业“走出去”，积极参与沿线国家的经济建设和交流合作。 [上一页] 第 [1]
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资产控股：亚洲金控（北京）投资有限公司资本市场服务“一带一路”建设的八点建议 _ 东方财富网
资本市场服务“一带一路”建设的八点建议
作者：刘青松
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【资本市场服务“一带一路”建设的八点建议】券商分类监管新政落地，本次修订新增的加分项，包括“年度营业收入、机构客户投研服务收入占经纪业务收入比例、境外子公司收入海外业务收入、新业务市场竞争力或者信息系统建设投入”等业务排名指标，大券商在这些指标上具有明显优势。这也意味着，在2016分类评级中，惨遭降级的部分大中型券商“回A”已成定局。（证券日报）
　　“一带一路”倡议提出三年多来，为越来越多的国家和国际组织认可与接受，必将对全球经济复苏和世界政治经济格局重塑发挥十分积极的作用。资本市场参与并服务“一带一路”建设责无旁贷。资本市场要以此为契机，强身健体，提升能力，进一步深化改革提高资本市场的执行力和竞争力，扩大开放提高资本市场的包容度和影响力，克服能力恐慌，不辜负党中央、国务院对资本市场的希望和重托。　　资本市场能力建设涉及方方面面，从近期可操作的角度来讲，比较重要的有三个层面：一是当前必须重点抓住投资国家队建设这个“牛鼻子”。二是加大对沿线国家的开放和服务力度。既要推进内地资本市场优先对沿线国家的开放，又要发挥香港国际金融中心的传统优势。三是加大人才交流和培养力度。　　笔者对资本市场服务“一带一路”能力建设提出以下八点建议：　　一、综合施策大力推进投资银行国家队建设。建设投资银行国家队就是要建设一批能够始终自觉以落实国家战略、体现国家意志、代表国家利益为己任，有意愿、有能力、能担当的投资银行群体，在国际市场为沿线国家提供资本市场服务，发出中国的声音。在全国证券经营机构中选择各项经营指标都靠前的若干家机构作为国家队建设的基础，给予它们比较宽松的运行环境和有力的资本、政策支持，监管部门动态实时监测，及时防控风险。具体措施有很多，比如，适度放宽业务创新自主权，可以根据沿线国家金融需求自主设计、提供相应的金融产品和工具；放宽杠杆倍数限制，由全国统一的4倍、5倍提高到10倍左右，机构自己根据各自的风控能力评估各自的风险水平，决定杠杆倍数；放宽对外直接投资、并购投资等资金、用汇管理，提高在沿线国家投融资决策和用汇管理便利化程度；给予资本支持，设立“资本市场服务丝路发展基金”，增强投资银行国家队调动、配置资本的能力；鼓励投资银行国家队在沿线国家和地区布局设点，提升国际化运作的能力和水平，在市场竞争和服务过程中，综合发挥中国政府、外交等资源，助力其开展业务。　　二、优先考虑推进资本市场对沿线国家的开放，设立“丝路国家板”。可以优先考虑A股市场、期货市场向沿线国家和地区开放，鼓励沿线国家尤其是中亚、中东欧、独联体、非洲等地区符合条件的政府、企业、个人到A股市场、期货市场发行债券、股票融资，直接参与投资交易。可以在A股市场设立“丝路国家板”，既方便沿线国家政府、企业、项目融资，又能够揭示风险，方便监管。为了方便市场推广和更加直观地服务沿线国家，可以在沿线关键节点，如新疆喀什等地区，设立资本市场“丝路国家板块”服务站。　　三、香港市场应在为东盟国家等提供金融服务方面发挥引领作用。香港市场要发挥“一带一路”“超级连接点”的独特作用。香港是经验比较丰富、认可度比较高的国际金融中心，香港市场要扭转“A股化”趋势，在“一带一路”建设中有更大的作为和担当，在推进和内地市场互联互通的同时，应当花大力气继续保持和发挥其国际金融中心的优势，面向国际市场，要有能力和纽约、伦敦等老牌国际金融中心竞争，面向“一带一路”沿线国家，要发挥优势为“一带一路”建设提供优质金融服务；特别是，香港市场要在为东盟国家等提供金融服务方面起到引领作用，形成“东盟国家板块”等，以金融为媒介有效服务并增进中国和东盟各国之间的友谊。　　四、以投资者保护为核心加强与沿线国家和地区合作，完善法规体系和金融基础设施建设。近阶段与沿线国家资本市场的合作必须紧紧围绕投资者保护这个核心，有针对性地推进沿线各国加快相关法律法规制度和金融基础设施建设，使得投资者合法权益能够得到充分有效保护，有利于这些国家能够获得更多的机会参与国际资本市场投融资活动，也是沿线国家政府、企业和投资者的投融资活动进入A股市场的基本前提；审慎选择部分在关键节点上的国家和市场，参与其资本市场的框架设计、制度安排、交易系统和相关法律法规建设，推行交易所、登记结算机构间的双边业务和股权合作；必须审慎推动中国和沿线国家的金融基础设施和资本市场互联互通，切实防范资本市场联通带来的深层次风险。　　五、设立“资本市场服务丝路发展基金”。国家运用资金设立“资本市场服务丝路发展基金”，可以增强我国资本市场及投资银行在“一带一路”建设中的资本实力、话语权、影响力；同时，投资银行是一支重要而且有丰富经验的投资管理力量，也应当在国家外汇储备运用中发挥应有的作用。基金规模第一期可以考虑1000亿美元。具体方式可以直接向投资银行国家队注资、发债，可以直接委托投资银行国家队管理，也可以投资参与投资银行国家队发起设立和管理的混合基金。　　六、要加强对沿线国家深入系统长期的跟踪研究。“一带一路”沿线60多个国家国别情况错综复杂，政治体制、社会文化、宗教习俗各不相同。经济发展不平衡是沿线国家和地区的另一个显著特征。　　我国资本市场从经营机构到监管部门对沿线各国投资环境都缺乏深入系统长期的跟踪研究。对于资本市场如何服务“一带一路”建设的问题，大多数情况是“情况不明、决心不小、办法不多”。深入系统地了解“一带一路”沿线国家社会政治经济法律行政制度、经济发展阶段及其产业结构特点、宗教文化习俗等，充分识别、防控市场、国别风险，准确把握资本市场需求特点等，是有效提供资本市场服务的前提。　　七、 设立“资本市场‘一带一路’人员培训交流合作基金”。中国证券期货行业协会组织等应当设立专项基金，加快人才交流和培养。如，设立奖学金，鼓励更多的学生学习沿线国家的语言、文化，到沿线国家去留学；提供津贴，鼓励更多的行业从业人员去沿线国家工作、交流、合作；吸引更多的国际人才以各种方式加入到这支队伍中来，培养储备一批懂得当地风土人情，具有良好政商关系的专业化人才队伍。　　八、加强沿线国家资本市场双边和多边监管合作协调。目前，中国证监会已经和近一半沿线国家证券期货监管机构签订双边合作机制——“合作监管备忘录”。顺应沿线国家资本市场合作由双边到多边的趋势，建议在继续加强双边监管合作的同时，考虑建立“丝路国家资本市场多边监管合作协调机制”，推动沿线国家资本市场多边开放、深度融合，维护沿线国家资本合作共同市场有效有序运行。　　(作者单位：中国证监会研究中心)
(原标题：资本市场服务“一带一路”建设的八点建议)
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