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孙立鹏：石化双雄华丽一刻 股市或重现5.19暴涨行情
作者：佚名&&&
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　　经过昨日市场宽幅震荡之后，今日市场，早盘小幅高开之后，在权重股的带动下一举突破两千九百点大关，再次放出巨量。权重股依然是市场做多的主要动力，那么今天，券商板块的表现非常强势，今天石化双雄上演了华丽的一刻。自中国石油上市以来，中国石化和中国石油，两市同时涨停的这种状况还没有出现，今天的已经创造了一个历史。
　　对于近期指数这个疯狂上涨的市场行情，有市场的分析人士的跟5.19能进行了一定对比。但是从这个两段上涨那种走势来看，从内因和外因方面来看，这两段行情，从那以后外因没有及其相似的地方。但是有所不同，主要是以科技为代表，本质的是以金融权重为代表的，那么这个金融权重为代表的最主要的推动力是金融改革，按照那个主体来进行展开的，未来随着改金融改革的深化，按长远来看，指数仍然具有很强的上涨。从短期来看，我们依然会建议投资者继续关注金融以及改革方面的题材。
　　本文为天信投资分析师孙立鹏老师接受“中金微电台”专访，如有转载请注明出处。
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牛市驱动力转换 或重现5.19暴涨行情
大盘继周三大幅波动洗盘后，周四便再次大幅拉升，不仅让之前“黑色”魔咒抛到九霄云外，更是让股指近年新高不断。
　　===本文导读===　　【大盘分析】大盘或重现5.19暴涨行情 | 牛市驱动力转换
　　【名家观点】孙忠：巨量震荡意味着什么？ | 陈宗宝：还会飞多久？ 　　【主力动向】券商板块一路狂奔，基金扎堆券商影子股（名单）　　历史机遇惊人的相似 或再现5.19　　近期的行情可谓是撑死胆大的饿死胆小的，频频暴涨强者恒强便是本轮行情的真实写照。大盘继周三大幅波动洗盘后，周四便再次大幅拉升，不仅让之前“黑色”魔咒抛到九霄云外，更是让股指近年新高不断。　　从盘面来看，虽然创业板也创历史新高，但主板权重股依然是资金争夺主战场。其中本轮严重滞涨、估值洼地的权重开始受到资金亲睐，如两桶油、四大行银行开始异动，极大的刺激了大盘暴涨；此外，具有主力深度介入、且政策利好不断的品种也强者恒强，出现了持续井喷行情，如券商板块再次井喷，龙头中信证券更是超百亿震撼冲击涨停。而正是由于这些权重股的风生水起，才大大分流众多小盘股的资金，让不少题材股出现了逆势下跌。因此，在权重股持续飙升下，我们应及时转变思路，对本轮滞涨、低估值、高股息、政策利好于主力深度介入的权重股，可大胆买入，才能避免“满仓踏空”的厄运。据个股主力监控最新分析：81股符合这五大要素，后市或有爆炸性行情。点击查看手中个股会否在其中。　　权重股如此火爆拉升，自然让A股涨不停。而短时间内如此猛烈的劲爆上涨，也只有上世界90年代时的5.19行情可相媲美了。我们广州万隆认为，当前的行情与历史上的5.19行情确实有惊人相似之处。如，从中国国内情况看，经济都处于不景气时期，国内的银行信用扩张受到制约，政府必须倚重资本市场融资。从国际金融环境看，都处在美元上升周期；又如在政治周期上，都是在领导人换届的第二年；还有政策层面上，同样有政府救市、党媒力挺股市的消息。　　而当年5.19行情中大盘短短一个半月时间，便跃上1700点，上涨近70%！若按5.19行情算的话，当前大盘虽然频频暴涨，但从7月来上涨幅度也不过40%。　　1，本轮行情核心驱动力是改革，那些具有改革迫切性、博弈难度较小的改革品种，在风雨后必将迎来艳阳，如电改、水改、土改等；2，所谓的大盘大量大蓝筹，在市场量能持续创新高下，符合低价、低估值、高股息率的蓝筹股，我们也可战略性加仓；3，近期大盘大幅波动中走势平稳抗跌的个股，由于此类股股价往往离主力成本不远，后市有望率先爆发；4，每年年底都是高送转、并购重组等产业资本运作事件的高发期，同时由于年底注册制的推行，此类股大股东运作痕迹明显，后市爆发力十足。　　发展空间打开，牛市驱动力转换　　除了从自身利润增长的角度看券商发展前景，更多券业人士认为，未来行业发展的重要性，特别是从国外一些成熟投行的发展历程来看，牛市中券商的驱动力也在发生变化。　　国泰君安证券行业分析师赵湘怀表示，在整个产业资本向金融资本转移的过程中，非银金融将有非常重要的价值。券商是新经济 、新金融的引擎，特别在多层次资本市场的建设方面。考察韩国的例子，韩国从1997年金融危机之后倒逼进行经济结构改革，虽然之后其增长下降了一半，无风险收益率下降到4%，但却迎来了牛市，领涨的就是证券业，保险排第四位。当时很多中小企业只能靠券商在证券市场上进行融资。美国在上世纪七十年代末也遇到一样的经济转型的问题，在上世纪70年代末推行了市场化、费用市场化改革。美林高盛完成转型，超越花旗等商业银行，同时美国诞生了KKR、黑石等知名PE机构。那么，中国在未来的几年也会诞生很多伟大的证券公司。2007年券商的大涨由β驱动，当时券商还是经纪业务为主，现在收入结构发生了很大变化，信用交易业务占比在30%以上，传统业务降低到30%以下。现在的券商行情是α驱动的。　　值得关注的是，业内人士表示，明年《证券法》修订、证通公司建立将解决客户保证金的问题。证券公司总资产只有2万多亿元，而居民财富是两百多万亿元，仅占1%。未来客户保证金有非常大的扩张机会，从现在不到2万亿元几年后会扩张到10万亿元。《证券法》大修的关键之一或许将是放开第三方托管资金，如果资金可以不托管在银行而存在证券公司，则券商的发展将增加主动性。　　监管层明确大力建设多层次资本市场，提高直接融资占比的重要性。目前直接融资比例仅40%，远低于美国的80%。券商总资产会增加到10万亿元以上，资管增加到10-15万亿元。全能型投行、精品券商、互联网券商会诞生并壮大。　　何宗炎认为，按照美国证券行业占GDP的比例，中国证券行业收入的空间还有5-6倍，收入应在1.3万亿元左右，对应行业净利润在5000亿元左右。按照一个行业成熟时期的PE估值在10-15倍PE之间，则行业的市值空间在5-7万亿元。当前行业的净资产为7500亿元，上市券商整体PB为2.78倍；若行业整体上市的话，总市值为2万亿，还有200%的增长空间。（中国证券报）
（责任编辑：DF078）
　　孙忠：巨量震荡意味着什么？　　周三成交量再次刷新历史记录，市场出现戏剧性一幕，上证指数冲高回落之后，创业板指数揭竿而起，面对这种局面估计最近开始盲目追高的朋友会很郁闷，但是对于我们并不意外，因为这几天以来我们一直在强调不要追高，注意市场将出现风格切换，而周三盘面验证了我们的看法。　　市场总是在疯狂中死亡，虽然这是众所周知的道理，但是面对金融、地产等股票的连续暴涨多数投资者却很难保持平静，炒股就是炒心，专业与业余最大的区别就在于面对市场波动能否始终保持冷静；这就是为什么业余投资者明明知道很多个股是在加速赶顶仍然飞蛾扑火去追高的原因。　　现在我们的观点非常清楚，热点切换已经开始，表现形式是创业板指数未来一段时间将远强于上证指数，板块方面最近涨幅较大的券商、银行、地产、有色等将见顶回落，而转型、成长、等近期被压制的主题将成为主角。　　策略上，避高就低成为核心，指数上避上证就创业板指数，热点上避赶顶的金融、周期股就成长、就转型，就低的关键在于当前股价相对于未来预期是否低估，而不是指绝对股价和位置。（国诚投资）　　陈宗宝：还会飞多久？　　周三沪深两市再次上演精彩的过山车行情，上午沪指最高涨到2824点，深成指最高涨到9777点，逼近万点大关，一度涨幅达到4%以上，而创业板却在跳水，11点过后，两市开始跳水，沪指最低跌到2733点，全天振幅90点左右，而创业板指数却在华谊兄弟、光线传媒等创业板权重股快速拉升下绝地反击，收盘站上1604点，创出了历史新高。两市成交量今日达到了惊人的9100的量能水平。足见市场的疯狂程度。　　本轮行情的主流热点是券商、银行、保险等大金融板块，由于其权重较大，一旦拉升对指数影响颇大，而很多投资者近期是赚了指数不赚钱，今日金融板块的分化开始出现，有一句话：即使猪处在风口上都会飞，确实是这样，本轮行情大资金的进场首先选择了流通市值大的大盘权重股，由于其短期涨幅过大，许多券商开始编故事，认为还会继续疯狂拉升，今日的高位跳水就向市场传递出明确的信号，没有只涨不跌的股票，而近期被市场抛弃的题材股创业板今日再度崛起，就说明踏准市场轮动节奏最关键，权重的回落和创业板的崛起这种鲜明的反差，就告诉投资者一个事实，一轮牛市都会有机会。　　与其疯狂追高已经大幅表现的个股，不如静下心来研究手中个股是否是后市有政策扶持，年报业绩高增长、后市具有补涨机会。我在上周五提到的下周补涨的几个热点如煤炭有色、低价电子股京东方等在本周都大幅上涨，接下来投资者要紧跟政策布局刚刚突破的个股，土地流转概念、国企改革股以及高送将会是年底重点关注的方向。（博众投资）
（责任编辑：DF078）
　　券商板块一路狂奔基金扎堆券商影子股（名单）　　近日，大盘指数频频走高，几度冲上2800点。牛市背景下，散户入市热情高涨，A股新增开户数已连续6周超20万，券商经纪业务收入也随之增加。直接受益于牛市的券商板块近期领涨本轮行情，并且成为资金追逐的焦点。　　值得注意的是，在券商板块风光无限的背景下，券商影子股也随之水涨船高，部分重仓该类股票的基金产品从中获益。其中似乎对券商影子股尤其青睐。中国经济网记者注意到，在一只券商影子股的十大流通股东中，出现了4只富国基金旗下的基金产品。　　券商板块领涨　　据中国经济网记者了解，截至12月3日收盘，券商板块涨幅2.58%。个股方面，宏源证券涨停，光大证券、西部证券、方正证券、长江证券、招商证券、山西证券、太平洋证券等涨幅均靠前。　　对于近期券商板块的亮眼表现，有研究人士称最近发生的央行降息使券商板块直接受益。该人士称，目前业务对于券商来说越来越重要，而此次降息将降低“两融业务”的融资成本，对券商形成直接利好。此外，大盘的上涨会使市场日均交易额大幅上升，会带来市场融资融券余额的大幅增加。该研究人士表示，如果大牛市果真来临，券商股还将进一步受益。　　事实上，券商板块自11月20日以来涨幅约40%，市场上有观点认为该板块利益释放过快，对后市风险表示担忧。然而从整体来看，目前机构普遍对券商板块前景表示乐观。　　对于券商板块短期涨幅过快的问题，申银万国认为，该板块可能会有所回撤，但下一轮反弹起来也将是最快的。目前来看，券商股无论在ROE增长、政策以及牛市受益性方面均具有很强的优势。　　公募基金也表示看好该板块的未来发展，分析师认为，目前一些券商机构的两融业务已经超过了传统的证券经纪业务，而以后随着个股期权、股指期权等业务的推出，券商新的盈利点还将不断增加。　　影子券商股浮出水面　　券商板块走强的同时，券商影子股也随之受益。　　梳理券商十大股东发现，目前A股上市公司中持有非上市券商比例最高的是锦龙股份 ，公司控股中山证券的同时还参股东莞证券 。数据显示，截至12月3日收盘，锦龙股份自11月以来已大涨35%。而两市含券商最多的是吉林敖东和辽宁成大 ，两只股票十一月以来分别上涨逾36%和26%。　　上市公司三季报透露出的信息显示，基金对于此轮行情早已抢先布局。以锦龙股份为例，截至三季度末，该公司10大流通股东中有9个席位被证券投资基金占据。具体来看，该公司第2到第9大股东分别为汇添富均衡增长股票、工银瑞信核心价值股票、富国天合稳健优选股票、富国天博创新主题股票、景顺长城内需增长贰号股票、景顺长城内需增长 、汇添富成长焦点股票、富国天瑞强势地区精选 .　　观察锦龙股份的十大流通股东不难发现，富国基金旗下的基金产品占据了其中4个席位，累计持有4千万余股。如果4季度中券商板块行情继续延续，则富国基金浮盈可观。　　有评论人士认为，根据以往经验，一些参股券商股票涨幅很有可能高于券商股票。从2012年底2013年初的银行券商股行情为例，参股方正证券的哈投股份期间涨幅高达110%，高于方正证券92.27%的涨幅。该评论人士表示，参股券商股票市值更小，更容易获得超额的涨幅。（中国经济网）
（责任编辑：DF078）
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16年后的“5·19”股指再现大涨行情
15:40　来源:
编辑：王长春
核心提示：日，星期二，对于很多人来说，这只是一个普通的工作日。然而对于很多A股市场的资深股民而言，这却是一个让他们魂牵梦绕的日子。因为就是在16年前的这一天，中国A股市场爆发了一轮跨世纪的牛市，上证指数从1047点一路飙升到2245点，走出了一轮极其壮观的牛市行情。
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8日，“疯牛”行情持续演绎，沪指一路狂飙一度大涨近3%，时隔43个月回归3000点大关上方。深成指再度领跑暴涨近5%，逼近10600点大关。自此，沪指自11月20日至12月8日短短的13个交易日暴涨了569点。分析人士认为，与1999年的“5.19”暴涨行情相比，本轮上涨级别更大，预计后市有望冲上3400点，中途在3100点区间或出现震荡，如果出现盘中大幅度的震荡投资者可谨慎考虑进场。
分析师：本轮上涨比“5.19”级别更大看好未来3年股市
本轮牛市行情引发诸多与1999年“5.19”行情类似的比较，不少人认为是历史的重复。1999年，沪指自5月19日在1050点起动，在30个交易日中强势上涨了690多点。
对此，联讯证券副总裁曹卫东对中新网证券频道表示，“从上涨节奏上看，本轮牛市与“5.19”有相似之处，但本轮上涨的级别更大，大盘可能随时会有震荡，似乎还没见底，预估得涨到3400点左右。”
华融证券股份有限公司财富管理中心副总经理肖波则表示，“5.19”不能与本轮上涨行情可相比，二者的背景很不一样，本轮上涨受沪港通、央行降息等政策影响。降息只是一个发令枪，以后存款准备金率的下调等货币政策对市场资金面的流动性将构成了非常重要的支撑。
肖波表示，近期中国在全世界更多地方建自贸区，达成自贸区协议，以解决中国产能过剩的问题，自贸区范围扩大对人民币支撑很有利，人民币对内成为支撑整个对中国经济进行重新评估的一个支撑，所以全球看好中国，市场真正的推动力量不光是有内部还有外部，再加上整个证券市场对内不断推出很多创新措施，整个市场无论国家的基本面，还是市场的资金面，都是非常有利于市场的发展，
他表示，本轮牛市应该持续3年左右，而且2015年有可能突破2007年的高点，下一步市场还会进牛市，要比过往的任何牛市持续时间长、规模大、空间大，国际资本势力比较强。
本轮上涨趋势将持续预计涨到3100点或有震荡
8日，午后沪指大涨超2%冲破3000点大关，这是沪指自日以来时隔43个多月后回归。最终截至当天收盘，沪指报3020.26点，上涨2.81%，成交5935亿元；深成指报10554.6点，上涨4.84%，成交3876亿元。两市成交继续超过9000亿元。
曹卫东表示，8日以券商股为代表的多只股票持续上涨，近期大盘节奏是涨一天停一天，如这种节奏保持不变，上涨趋势不改。预测沪指大概会涨至3400点左右，可能在3100点左右会有震荡。
他建议投资者已经持有但未有上涨迹象的股票先按兵不动，不建议频繁换股；如果出现盘中比较大幅度的震荡应该还能进场，进场的节奏不宜过急；如9日高开低向上，不建议追涨，追涨短期风险偏大。
曹卫东还指出，投资者应该关注蓝筹股。一是，金融类的股票，短期内把握不好可以选择军工股，军工股一周左右会持续活跃，如果有震荡回调的话应该是一个进仓的机会；二是，机械类个股，就高端制造、工程机械类的股票8日上涨情况看，其持续性比较强，目前这一轮相对涨幅不大，但应该也是一个机会。
肖波表示，目前投资者仍可进场，可以选择大盘蓝筹股，主要是券商、银行、高端制造业、有色金属等股。
方正证券宏观策略首席分析师郭艳华表示，这一轮上涨核心驱动因素仍未改变，未到战略撤退时。对市场中期趋势真正有冲击的因素为通缩风险，观察时点在明年一二季度。行业继续看好金融地产板块，主题方面关注土地改革以及京津冀、重点关注天津板块。
IPO注册制方案出台在即短期利空长期利好
近日，国务院推出十举措缓解企业融资难问题。其中的“增加存贷比指标弹性”有利改变信贷结构，改善市场资金环境，“抓紧出台股票发行注册制改革方案”将使IPO注册制提速。
曹卫东表示，IPO注册制本身来讲是中国证券市场一个非常大的制度性红利，仅从供给关系上来看，对市场的短期供给将产生比较大的影响，短期对市场有冲击，实际上从长期看是一个利好，不能看成一个利空，“新股发行节奏肯定会改变，对市场有冲击，市场大概要两年左右的时间才能把600只新股消化了，对市场有冲击，一段时期里会出现震荡。”
肖波表示，IPO主要是对新股有影响，预计其推出会使股市短期内会受到冲击。
责任编辑：莫非
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