慈铭体检5年跋涉IPO之旅却无果 搭车借壳或圆梦|慈铭体检_新浪财经_新浪网
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慈铭体检5年跋涉IPO之旅却无果 搭车借壳或圆梦
　　⊙记者 祁豆豆 ○编辑 邱江
　　“一家公司借壳，圆了两家公司的上市梦。”昨日，美年大健康借壳的重组方案公布。有意思的是，美年大健康的竞争对手亦借着此番借壳或将圆了长达5年的“上市梦”。
　　据江苏三友披露的重大资产重组方案，美年大健康产业(集团)股份有限公司(简称“美年大健康”)100%股权作价55.427亿元，实现借壳上市。上述交易完成后，美年大健康实际控制人俞熔及其一致行动人将合计拥有上市公司已发行股份中的4.466亿股，持股比例46.77%，俞熔将成为上市公司新的实际控制人。江苏三友将变身为健康体检服务行业领军企业。
　　据了解，美年大健康成立于2004年，是一家以健康体检业务为核心业务的专业连锁医疗服务集团。截至日，美年大健康已拥有94家体检中心，网络覆盖全国26个省(自治区、直辖市)、39个市，是国内规模最大、分布最广的专业健康体检机构。公司盈利能力逐年增强，2012年至2014年营业收入、净利润年均复合增长率分别达50.67%和34.77%，是国内盈利能力最强、增速最快的专业体检机构之一。
　　广泛的业务覆盖以及较强的盈利能力，令美年大健康具有较高的增值率。美年大健康截至2014年底的资产评估值为45.13亿元，较账面价值13.3亿元增值31.83亿元，增值率达239.38%。对此，美年大健康解释称，主要是由于公司所处健康体检行业发展空间广阔，且公司在业内具有较强的竞争力，近年来其业务快速扩张、经营效益快速提升，具有良好的盈利增长预期；同时，美年大健康所拥有的品牌形象、管理经验、客户资源、营销团队等无形资产的价值未在账面体现。
　　更为关键的是，就在美年大健康借壳前夕，其于日与慈铭体验签订股份转让协议，拟分期收购慈铭体检100%股份，作价36.00亿元。其中，第一次收购股份占慈铭体检总股本的27.78%，该部分股份收购已完成；第二次收购剩余的72.22%股权。
　　而在此前的1月6日，慈铭体检已与美年大健康携手打造“同业联盟”，同业联盟全国服务网点将达到200家，年体检总量接近900万，服务范围覆盖全国所有省、市。
　　慈铭体检亦是以健康体检为主营业务的连锁化经营的专业体检机构，与美年大健康、爱康国宾一起在我国健康体检业呈三足鼎立之势。业内人士分析指出，美年大健康与慈铭体检“打包”借壳上市，不仅为彼此找到了通向资本市场的“捷径”，更将对去年于纳斯达克上市的爱康国宾形成巨大的压力。
　　其实，慈铭体检早有上市之意，但苦等5年IPO无果，无奈之下选择了曲线上市。从2010年开始，慈铭体检便开始筹备创业板上市，不料遭政策限制；2011年，其转战中小板，终于2012年7月过会，又逢IPO暂停；2014年初，IPO重新开闸，慈铭体检却在路演结束后被突然叫停IPO。在此过程中，慈铭体检错过了体检业快速扩张的5年，公司面临利润减速、成长衰退的困局。
　　据其招股书显示，2010年至2012年，慈铭体检净利润分别为3705.92万元、8713.49万元、9792.5万元，年均复合增长率在20%-30%之间。不过，2013年前三季度营收出现明显下滑，净利润仅3300万元，同比下降34.95%。2014年一季度则延续季节性亏损。
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独家｜韩小红：慈铭体检放弃上市真相
文/薛伟 杨永燕
来源：健康界
我行我show！中国医院管理案例评选，医院卓越管理实践大秀场。
因为出身医生，韩小红决定专注于自己擅长、钟情的事情，从资本运作回归到业务层。
近日，引入美年大健康战略投资的消息引发业界关注。１月９日，慈铭体检总裁韩小红在公布双方合作后首次面对媒体，向健康界解读一个真实的慈铭体检。由于不再受限于上市静默期，直率的韩小红向健康界打开了话匣子。放弃上市之后，慈铭选择与竞争对手合作，此举招来外界各种揣测。自2009年到2014年，推动慈铭上市曾经是韩小红坚持努力的目标，然而最终却又主动放弃。韩小红表示，她用了１年时间才对未能顺利上市释怀，把它视作一次难得的经历，从中收获良多。盈利过亿韩小红告诉健康界，过去五年慈铭进入上市阶段，受政策限制没有进行新的融资，但借助自我经营的造血机能实现稳步增长。2009年至今，慈铭年均复合增长率在20%~30%之间，上报证监会、未向公众披露的2013年实际经营利润已接近1亿元。她表示，“这个发展速度已经不慢。”&在某些报道中，有关慈铭体检的营收情况只提到2013年前三季度。韩小红向健康界表示，这只是上市阶段披露部分业绩，而在上市IPO阶段，公众所看到的披露信息和企业实际经营数据存在时间差，前者有滞后性。“某些报道引用的是一个季报或者半年报，不能准确反映企业全年的经营状况。有季度性波动特点，第一季度最低，第四季度占了全年收入的40%。而根据有关规定，慈铭体检只需向证监会上报2013年年报，并没有向公众披露。”2009年至2014年，慈铭凭借内部资金循环，实现在扩张的同时保证盈利5000万以上，这也是券商对慈铭体检的硬性要求。奥亚医院是慈铭旗下的高端医疗项目。韩小红表示，奥亚健康管理医院于2012年底拿到医疗执照，在2013年即已实现赢利，预计2015年营收可过亿。该院也是慈铭体检基于产业升级推出的业界第一个高端健康管理服务。她称，“这种创新是顺应市场的变化。一部分高净值人群已不满足单一体检服务，对深度体检、私人医生、抗衰老等需求呈攀升趋势，甚至不惜重金远赴海外。慈铭奥亚健康管理医院的高端服务从诞生就具备了良好的市场基础，加之慈铭体检累计十年的品牌声誉和客户资源，还有起点很高的完善服务，成立当年即实现了盈利。这也是业内其他企业纷纷效仿上马高端项目的原因。”
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　　“三强争霸”变“二王争食”　　“三强争霸”或变“二王争食”。据悉，一直在路上踌躇满志欲夺下境内上市“体检第一股”的放弃单独IPO，或改换跑道选择牵手美年大健康合并上市，去年在上市的或因此压力陡增。　　2012年IPO突然停止，2014年路演取消……慈铭体检从2012年初开始的上市之路可谓一波三折，而在行业观察人士看来，在国内体检机构中起家最早的慈铭却恰恰在赴IPO的这两三年初现颓势，放弃IPO实为无奈之举。　　据公开数据显示，月，慈铭体检营收出现明显下滑，当期营业收入5.1亿元，净利润仅为3300万元，较2012年同期下降1787.77万元，同比降幅达34.95%；在慈铭12家分公司中，2013年前三季度，除北京分公司净利润达到千万元以上，广州、上海、深圳、天津净利润全部为负数。而在开启IPO之前，年，慈铭基本保持每年三成左右的业绩增长，2011年营业收入达5.67亿元，净利率达15.14%。　　美年大健康日前对外宣布战略投资慈铭，其董事长表示，现阶段美年参股慈铭，包括未来的市场整合、大数据支持、行业标准制定等，未来根据情况双方还会有更深层次的合作。双方将考虑打包上市的计划，但对包括时间、内容、持股比例等细节，其并未过多介绍。而美年此前曾透露其上市计划称，美年年复合增长率达到30%~50%，计划2015年完成主板上市目标。　　一位业内人士透露，“三足鼎立”局面届时有可能被打破，而此三家国内最大的体检机构的确各有擅长。其分析认为，爱康国宾在体检连锁公司中实力较强，其盈利、布局水平较好；而慈铭则是中国第一家私立体检连锁机构；美年则主要采取“农村包围城市”策略，产业布局与以上两家形成一定差异性。　　分析：民营机构存软肋　　“医保报销这一块在体检市场中起着非常关键的作用，而且越来越多公立医院也领略到了市场蛋糕的美味，开始不断参与市场竞争、抢夺团体、个人体检业务。”广东武警医院耳鼻喉研究所负责人娄新勤告诉记者，以现在悄然流行的防癌体检为例，广州有公立医院开展的专科高端项目可进行“个性化”选择，花费达到数万元，但仍有不少领导干部、企业主趋之若鹜。“以前体检在公立医院属于冷门科室，随着公众健康意识觉醒、企业员工福利提高，体检领域不断扩容，成为了医院、机构创收香馍馍。”娄新勤称。　　民营体检机构存在哪些软肋？在一位行业观察人士看来，中国体检行业规范长期缺失，门槛低导致服务质量参差不齐，体检机构仍存在一定程度的信任危机；“业务单一”或“过度依赖团队业务”也是普遍存在的情况；相较公立医院，民营机构软硬件方面都压力不小，总体人才专业水平较低，设备器械也趋于陈旧；时不时曝光的体检机构“错检”、“漏检”问题导致散客难以登门；规范管理薄弱，对个人数据库建立和维护、长期跟踪医疗服务等内容或主动放弃或敷衍了事，没有实现体检更深层次的核心价值。更多精彩内容，请关注腾讯证券()微信公众号：qqzixuangu
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慈铭体检一个月三次被曝问题消费者斥其太儿戏
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临近春节，健康又成为人们互相问候关心的话题，体检作为人们日常健康与否的一个重要环节，越来越受到人们的重视，许多单位的体检已经成为员工的一种福利。慈铭体检作为一家专业的体检机构，一直标榜为专业健康体检行业的领军企业，但是记者最近通过百度搜索引擎发现其麻烦不断，使用翻新设备、多起重大医疗纠纷、上市意在使风投机构套现，市场对于慈铭体检的质疑之声不绝于耳。　　（图于来源于网络） 一个月三次被曝问题 被指太儿戏　　12月3日，据《北京晨报》报道，吕女士母亲高女士的胆囊已在4年前手术切除，但近日在慈铭体检后，吕女士却发现母亲体检报告中赫然写着“胆囊大小形状正常”。慈铭体检公主坟分院承认是工作失误，并愿意公开致歉。“这可是正规体检，也太儿戏了吧。”吕女士表示。　　12月4日，据中国经济网报道，“这么多项目也没人引导，大部分人根本就两眼一抹黑！关键是所有医生服务人员像跟你有仇似的，没人听到一句亲切温暖的话，没有一个笑脸。”最近去慈铭望京部做体检的刘女士说。　　12月8日，据中国广播网报道，上个月底在慈铭接受体检的刘小姐（化名），遭遇&漏检&的后果要严重的多。在拿到腹部彩超结果正常的体检报告不到半个月，她突然肾结石急性发作被送到医院治疗。　　看着这一则则报道，联想到今年4月份慈铭体检招股书中的表述，“该公司共发生13起重大服务纠纷，截至目前，慈铭体检未结诉讼案件共4起，涉及的标的金额共158.88万元，占慈铭体检2011年营业收入的0.28%，该公司认为上述情况不会对公司经营构成重大影响”，作为一家以体检服务为主营业务的企业，如果不是以消费者的身体健康为第一要务，那真不知道什么才是对其公司经营构成重大影响了？ 被曝“很缺钱”　　从3月公布IPO（首发上市）招股书申报稿，至7月底IPO申请过会，再到今日，慈铭体检一直麻烦不断。因此慈铭体检也备受消费者质疑，那么什么造成这样的结果呢？近日，媒体
慈铭体检一路扩张“很缺钱”。　　据报道，与外界质疑慈铭体检“不缺钱”相反，慈铭健康体检管理集团股份有限公司总裁韩小红对资金表示出强烈的渴望。一方面慈铭体检新业务开拓需要资金，“原来投资一个门面需要700万，现在新业务则需要上亿投资，仅设备投资都达到万。”另一方面，原来的大众体检业务迅速扩张也需要大量资金。　　“鱼和熊掌不能兼得”，慈铭体检貌似就遇上了这样的问题。一边是被曝问题重重，一边是被曝“很缺钱”，如何在不降低服务的基础上筹到钱，似乎难度不小，未来慈铭体检能否走出困境，从根源上解决已经暴露出来的问题，四川新闻网财经频道将持续关注。
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