油价崩盘 沙特是否真会破产？_证券要闻_股城财经
油价崩盘 沙特是否真会破产？
发布：股城财经
据Investopedia报道，提起沙特，人们便会想起石油、富得流油等关键词。然而，即便是财力雄厚的沙特，也不可能在廉价石油市场中永远安然无恙。
10月份，国际货币基金组织(IMF)在报告中警告称，这个产油大国要想达到预算平衡，需要油价居于106美元/桶的高位。基于此，如果油价始终居于50美元/桶的低位，沙特强大的现金支撑也几乎撑不过五年。要想避免没钱花，在油价不反弹的情况下，沙特或许只能缩减计划内的财政支出。
年初至今，受累于低油价，沙特财政环境迅速收紧。为增加收入，今年早些时候沙特不但通过债券出售筹资40亿美元，该国央行还在过去半年内从包括黑石集团在内的资产管理公司撤回700亿美元的资金。
CapitalEconomics10月份发布的预测数据显示，在多年庞大的预算盈余之后，沙特当前经常账户赤字在国内生产总值中所占比例将攀升至20%，约合1500亿美元左右。
统计数据显示，石油和天然气在沙特财政收入中约占80%的高份额。
油价迟迟不反弹，沙特的银根一点点收紧。但是，为了捍卫市场份额，沙特拒绝用“减产换油价”。既然如此，这个中东大国必须想方设法渡过难关。沙特政府已经准备削减支出，不过社会和军事支出项目不可能被削减，主要归因于该国领导人担心2011年爆发“阿拉伯之春(ArabSpring)”会卷土重来。
越来越过的人开始担心，沙特是否真有破产的那一天？
10月30日，国际评级机构标准普尔宣布下调对沙特评级，直至该国长期外币评级从此前的“AA-”降至“A+”，维持评级展望为负面。标普给出的理由是，沙特过于依赖油气收入，经常性支出不稳定，公共财政有恶化迹象。标普预计，未来两年该机构还有可能会下调对沙特的评级。可能触发降级的因素包括：沙特政府赤字不能有效下降以及流动性金融资产低于国内生产总值。
对此，沙财政部31日表示严厉斥责，称有关情况与事实不符，标普无视沙财政状况稳健，无视沙资产总量近为国内生产总值的100%，无视沙特拥有巨额外汇储备，而仅依暂时的、不适当的情况做出评估，这种做法极为草率。需要补充的是，沙特政府已终止了与标普签订的评级协议。低油价环境若无法扭转 沙特或在三年后破产！
来源：汇金网
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　　8月28日讯――国际油价在周四（8月27日）大幅反弹，日内上涨10%，但这相比自去年6月以来累计超过了60%的跌幅而言仍是杯水车薪。虽然，全球第一石油出口国沙特阿拉伯至今仍是财大气粗，并且试图通过压力油价保全份额的做法打压页岩油开采商，但如果此举最终失败，该国仍可能会在三年后破产。
　　至少那个时间是根据盛产石油的国家的石油蕴藏量，原油产量以及油价所构成的模型计算而来的。如果原油价格持续保持在40美元左右，那么到2018年8月，沙特这个美国在中东的最重要盟友将把钱花光。很显然，那是在财政和货币政策没有其他变化的假设下得出的结论。但是不可忽略的是，那显而易见的表明了石油价格的重要性，以及为什么非常重视中东稳定的美国热切期望看到油价上涨。
　　如果在未来几年里，石油市场没有迎来复苏，石油输出国面临着巨大的财政预算下滑压力，以及政治局势动荡问题。一些小的而且富裕的国家，如卡塔尔和科威特更有可能拥有充足的资金储备在持续较长时间里渡过难关。但是比较穷的欧佩克成员像利比亚、伊拉克和尼日利亚将面临潜在的爆炸性政治问题。
　　在中东的某些地区如沙特阿拉伯，原油收入大约占出口总值的90%，也相当于政府财政总收入的80%。
　　加拿大皇家资本市场研究人员最近在一份报告中写道，综合各种情况像“大危机”“市场仍然供过于求而且关键生产商将出口增至创纪录水平”以及“市场重置危险性增加，”来看，沙特阿拉伯事实上仍渴望油价上涨――并且得快速上涨。
　　国际原油价格基准布伦特原油价格本周跌破43美元，相比十二个月以前下跌了57%。在北美发生的页岩钻井革命，和疲软的中国需求均导致了油价下跌。同时也是由于作为供应方的石油输出国组织（OPEC）方面持续不断地提高产量造成的。根据供需原则，生产商似乎应该通过削减产量来提高价格。
　　但是沙特当局去年冬天押注:在尽管每桶原油价格下跌的情况下依然维持高水平的产量，并且施压其他的欧佩克国家也同样这样做，他们认为可以通过原油价格下跌来击垮俄罗斯和北美崛起的竞争对手。但是现在表明那是一个错误的假设；虽然北美新钻井的增加数量在最近几个月有所放缓，但是现有钻井继续运作，甚至增加产量输出。
　　沙特阿拉伯货币机构表示：显而易见，非OPEC生产者并没有像一直认为的那样对低油价非常敏感，这需要OPEC石油生产商要有更多的耐心，并且愿意保持稳定生产，直到需求赶上目前的供应水平。
　　换句话说，保持生产和销售价格远低于石油国家的收支平衡点的价格，这个价格是沙特阿拉伯需要以石油来满足财政预算要求的最低价格。根据美国能源信息管理局表示，该国石油储量约2700亿桶，这意味着目前略低于每天1000万桶的生产水平的沙特阿拉伯能够持续开采75年。
　　但是在每桶原油仅售40美元的情况下，早在75年之内他们的资金储备就被花完了。根据“大危机”模型，如果到2018年底油价没有上涨，沙特阿拉伯可能耗尽其全部的6550亿美元的资金储备。基于布兰特原油价格每桶50美元的情景模拟分析，巴克莱研究人员得出相似的结论。这家投资银行表示，如果没有财政调整，以及不发行，沙特阿拉伯政府的存款及储备将在2019年耗尽。
　　即使原油价格在每桶60美元的情况下，也不能防止沙特阿拉伯耗尽外汇储备，除非他们采取措施削减支出。
　　巴克莱指出，其模型假设沙特王国将遵守其财政承诺，并同时假设现在的生产水平和钻井的边际成本将继续维持。理所当然，这也同样假设是在实际可维持和生产水平可持续的的情况下。但是它强调了沙特预算危机的严重程度。
　　的确，沙特阿拉伯的处境如此可怕，以至于在过去的一年里其出售了40亿美元的债券，这是在八年里他们第一次出售这么多债务。援引金融时报消息，沙特阿拉伯货币管理局负责人阿尔穆巴拉克（Fahad al-Mubarak）在7月表示，预计该国负债将进一步增加。据报道称，沙特当局正准备削减1020亿美元资本支出，以应对石油价格下跌。
　　不过，在历史上沙特公共支出居高不下。沙特政府像许多中东国家一样在过去的几年里的“阿拉伯之春”的影响下，为了避免异议，均增加了公共支出。根据巴克莱（Barclays）的研究表示，公共支出在2015年预计将突破1.2万亿沙特里亚尔（约合3218亿美元），几乎是2010年的两倍水平。
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24小时新闻排行榜全球油价崩盘重创沙特 预算赤字或达390亿美元
　　【环球网综合报道】据国际广播电台9月6日报道，作为全球最大的石油出口国，阿拉伯一年以来深受全球油价崩盘的冲击。因此，节省预算及提高公共债务也被提上日程。
　　据报道，尽管近几个月石油生产量创下纪录，但面对46美元(约合人民币292.84元)每桶的国际石油价格，沙特也不得不像其他石油生产国一样节省开支。为此，除了与教育、健康及基础设施有关的项目外，一些已规划的的发展项目将面临推迟，以等待更为恰当的时机。
　　2015年，沙特的预算赤字或将达到390亿美元，是2014年的两倍之多。为了填补预算赤字，沙特政府还会大量发行国债及伊斯兰债券。
　　报道称，对此更为悲观。据其估算，2015年年底，沙特预算赤字将达到1300亿美元，占GDP的20%，并预估其年经济增长率将由2014年的3.5%下降至2.8%。(实习编译：乔慧娇&审稿：王莉兰)
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　　4月份，公布了名为“沙特2030愿景”的宏大改革计划，旨在通过经济多元化发展以摆脱对石油依赖，实现经济可持续增长。但从本周表现来看，沙特的经济压力没有任何缓解的迹象。
　　作为世界上最大的石油出口国，沙特财政收入超过70%来自于石油产业。因对石油的严重依赖，油价的暴跌让沙特经济极大受挫。尽管近期因全球多个产油地石油供应中断，油价被推高，坏消息依然不绝于耳。
　　国际货币基金组织预测
　　国际货币基金组织（IMF）周四称，沙特阿拉伯今年实际GDP增长预为1.2%。低于2015年的3.5%。
　　IMF预计，低油价将导致沙特2016年经常账户赤字占GDP总额的9%，而财政赤字占比将到达GDP的14%。
　　债券发行
　　周四，《金融时报》援引知情人士报道称,沙特在推进首次国家债券发行计划。
　　银行周四称，“公共借贷在财政赤字融资方面开始发挥更大的作用，它减少了财政储备的流失。但公共借贷缺乏透明度让沙特很难监控财政发展进程。”
　　外汇储备冲击
　　周一，沙特持有的国债数额曝光。截止3月底，沙特共持有1168亿美元的美国国债。据彭博称，沙特共持有5870亿美金的外汇储备。
　　法国(BNP
Paribas)表示,外汇储备持续快速下降应该让沙特敲响警钟。外汇储备的下降远超经常账户赤字，这意味着沙特资本出现外流。
　　评级下调
　　上周六（5月14日），国际评级机构穆迪正式调降中东产油国沙特的主权债务信用评级。该国的长期债务发行人信用评级被由原先的Aa3下调一档至A1，评级前景暂为“稳定”。此前，穆迪已在今年3月4日将沙特加入评级下调观察名单。
（责任编辑： HN666）
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登富特：油价破30 沙特和俄罗斯2020年破产
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【登富特：油价破30 沙特和俄罗斯2020年破产】2016年年初，受到美国取消原油出口禁令，伊朗重返国际原油市场，当前国际市场供给充足；全球包括中国在内的经济复苏乏力、通缩压力仍存导致的需求减少。
　　2016年年初，受到美国取消原油出口禁令，伊朗重返国际原油市场，当前国际市场供给充足；全球包括中国在内的经济复苏乏力、通缩压力仍存导致的需求减少；美元走强以及人民币贬值预期的影响，美国西部原油已经于1月12日跌破30美元最低下滑至29.91，英国的布伦特原油在30美元/桶的价格徘徊。2016年接下来的时间国际将会进一步跌向2001年10月低点16美元/桶。
　　国际油价50年沉浮史
　　1960年石油输出国组织(OPEC)成立之前，油价在1.5-1.8美元/桶；
　　年，国际油价达到3.3美元/桶；
　　年，油价由3美元提高到11.6美元，油价上涨引发了第一次石油危机；
　　年，油价稳定在10-14美元/桶；
　　1978年底-1979年，油价由每桶13美元升至36.8美元，引发第二次石油危机；
　　年，国际油价基本稳定在27.6-36.8美元/桶；
　　1986年，受到国际原油产能增长以及替代能源的发展，油价重新跌破10美元/桶；
　　年东南亚金融危机前，国际油价基本稳定在12-25美元/桶；
　　1998年危机时油价一度跌至10美元以下；
　　年，油价基本上稳定在28.5美元/桶；
　　年，全球经济增速加快拉高油价，2008年7月创下接近150美元/桶的历史最高纪录；
　　2008年-2015年，次贷危机后原油从历史高点冲高回落之后就一直在32.70-115美元/桶的范围内运行。
　　从国际油价长达半个多世纪的跌宕起伏史来看，国际油价和全球经济周期密切相关，油价的冲高经常会引发区域性或者全球性的危机，危机发生之后又会引发国际油价的快速下滑。1973年10月的第四次中东战争，以及年的海湾战争都曾经引发了国际油价的短暂冲高，但是随着原油供应中断的担忧被消除，国际油价就重新恢复正常。原油价格的变化也受到国际供求因素的影响。由于当前国际原油市场供给大于需求，所以未来油价跌破30美元进一步跌向2004年3月以来的低点25.00美元/桶甚至更低。
　　页岩油是国际油价下跌的导火索
　　在2014年之前，沙特一直是全球第一大原油生产国，但是在2014年美国受到页岩油革命的推动其原油产量超过沙特，成为全球第一大产油国。石油输出国组织(OPEC)一直希望通过提高原油产能来挤压美国页岩油企业的生存空间，但是收效甚微。虽然，当前美国的页岩油企业也开始限制产能，但是OPEC的“自杀式”袭击对于自身的危害更大：包括沙特在内的产油国目前已经陷入了本币大幅贬值、政府入不敷出、骤减、股市暴跌、流动性趋紧；国家违约风险激增、债券被评为垃圾级，在国际市场上融资困难。
　　随着油价不断下滑以及美联储升息、美元的进一步升值，包括沙特在内的汇率盯住美元的产油国将会逐步与美元脱钩，改为本币自由浮动。一旦发生其影响力甚至会超过瑞士央行放弃欧元/瑞郎的波动下限。
　　产油国破产不只是传说
　　在打压国际油价抑制美国产出的同时，全球主要原油产油国为维持油价平衡的总成本大幅增加：虽然取自地面的成本每桶只有几美元，但是如果将维持石油收支平衡的总成本分摊到每桶却非常高。
　　国际组织(IMF)预计伊拉克为101美元，沙特阿拉伯是106美元，俄罗斯是107美元，伊朗在72美元/桶，卡塔尔和阿连酋分别是56美元和73美元，科威特最低在每桶49美元。当前原油价格和总成本的倒挂也使得这些国家的不得不通过动用应急资金来支撑进一步的石油产出。
　　据IMF估算在2015年，低油价令中东地区政府的财富大约缩水3600亿美元，其中沙特政府公布的财政赤字高达1000亿美元；在油价跌至30美元之后，未来5年或者更短的时间内，包括石油输出国组织(OPEC)成员国的沙特阿拉伯、阿曼和巴林就会用光其所有的现金。所以，油价进一步下跌会导致全球主要产油国“破产”并不只是一个传说，目前委内瑞拉将会成为第一个因为原油价格下滑而破产的国家。
　　随着这些国家财政缺口越来越大，恶性通胀以及过高的失业率将会加剧这些国家和地区的动荡。按照很多国家的惯例，一旦国内矛盾加剧通常会选择“祸水东引”以转移国内民众的注意力，极端主义以及民族复仇主义进一步蔓延，作为全球最大的“燃料库”隐患无穷。就在去年因为中东地区局势紧张产生的难民潮以及恐怖袭击就让全球大伤脑筋。避险情绪的上扬也会推高美元、黄金以及瑞郎而日元的价格。
　　2016原油将跌向16美元/桶
　　国际油价跌向30美元明显是在OPEC的预料之外，但是受到OPEC内部充满矛盾，美国石油出口禁令被解除以及取消对伊朗制裁，同时受到欧洲和美国制裁的俄罗斯也迫切需要通过石油出口来换取急需的资金，未来一段时间原油产能过剩局面不会改变。全球经济增速放缓引发的需求下滑将会使未来2-3年时间内国际油价难有起色。　　在国际油价下跌过程中，商品货币澳元和加元也承压。尤其是加元在2016年突破2009年以来的低点，未来下跌的力度和幅度进一步扩大。因此，在接下来的一段时间，除非发生强力扭转，否则原油以及商品货币澳元和加元的进一步看空和做空仍然是交易的首选。
　　中国油价与国际价格严重脱节
　　油价下跌，对于开车族来说肯定是大好事，对于像中国这样的原油进口大国更是大好事，同时人民币贬值进一步降低了原油进口的成本。不过中国国内油价下跌的幅度与国际油价的下跌明显脱节。虽然从2012年以来国内的93#汽油的价格已经从8元/升回落至当前的6.58元/升，但是其回落的幅度与国际油价相比却平缓很多。
　　国际油价进一步创新低过程中，国家发改委明确表示为了限制国内的原油消费，国内油价暂不调整。因此“三桶油”中石油、中石化和中海油对国内市场的垄断、30%以上的税费以及高昂的生产成本都是油价居高不下的原因之一，政府对于国内油价的控制才是根本原因所在。
　　当然在油价下跌过程中也可以进一步关注受油价直接影响的交通运输行业，另外以及以原油为主要燃料的化工企业也会在油价进一步下跌过程中收益；包括原油生产以及加工企业和一些原油的替代产业将会很受伤。不过，受到近期大盘明显疲软的影响，国内油价居高不下，国际油价下滑对于国内行业的利好也会打折扣，利空因素因预期影响而进一步放大。
　　虽然，我们当前对于国际油价仍然是看空和做空的思路，但是从分析落实到实际的交易还要考虑潜在的风险以及仓位的控制，同时适合的进场时机更使您的交易锦上添花。
(责任编辑：DF159)
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