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原油与成品油价格有什么规律 原油和成品油的定价体系
　　上周我们讲了关于世界原油定价体制，今天我们来看看中国的原油和成品油如何定价。
　　目前，中国的原油价格与国际市场直接接轨，成品油价格是在政府控制下与国际市场有限接轨。01
　　中国原油定价
　　中国原油主要进口源主要分布在中东和非洲地区，沙特、安哥拉、伊朗等国家是中国主要的原油进口来源国。并且，近些年来，从俄罗斯进口的原油数量越来越多。由于中东、西非等地的原油都是以迪拜原油为标杆的，中石油、中石化进口原油同样以迪拜价为标杆，其相互之间的原油交易也以迪拜原油价格为基准。
　　国内原油采购商在原油采购环节处于被动，主要受现行世界原油定价体系所致。众所周知，全球原油贸易普遍采用基差定价的方式，一般以布伦特（Brent）或西得克萨斯中质原油（WTI）的某个原油期货合约价格为计价基础，加上或减去双方协商同意的基差来确定现货价格。这种基差定价方式意味着，大宗商品国际贸易以哪国或地区的期货交易所的相关品种作为定价基础，该国或地区就掌握了话语权。目前，期货价格已经成为国际石油市场最重要的基准价格，WTI原油期货和Brent原油期货是全球石油市场最重要的两个定价基准。而作为全球对国际原油市场依赖程度最高的亚洲地区，目前还没有自己的基准原油，因此无法完全反映东北亚地区真正市场供求关系，从而导致中东销往东北亚地区原油价格普遍偏高，亚洲国家承受进口溢价。
　　中国一方面大量进口原油；另一方面缺乏期货市场、缺乏战略储备，社会资源未得到有效利用，导致定价权旁落。石油市场金融属性的张扬直接导致油价大起大落，给世界经济尤其是正处于工业化、城市化发展关键阶段的中国等新兴经济体的平稳增长带来了巨大威胁。因此，在国际市场上中国缺乏原油定价话语权的客观事实急需打破，目前中国积极筹建石油期货交易所的意义就在于此。
　　国内成品油定价
　　1998年以前的长时期内，中国的成品油用户享受着低油价的待遇，那时石油价格的调整，一直由国家确定，往往是一次调整，长时期内不变。但随着中国石油（7.70 +0.13%，诊股）对外依存度越来越高，完全由政府定价已经不合时宜，也不符合市场经济的趋势。到了1998年，随着中国石油、中国石化（5.93 +0.00%，诊股）两大集团重组，油价改革也拉开了序幕。 　　南方财富网微信号：南财
48小时排行东营三家获得相关资质地炼企业已完成首次原油进口，一企业算细账： 相比燃料油，用原油加工成品油 每吨可节省生产成本约50元－东营－齐鲁晚报网
东营三家获得相关资质地炼企业已完成首次原油进口，一企业算细账： 相比燃料油，用原油加工成品油 每吨可节省生产成本约50元
本报记者 张园园 孙川
随着近日亚通石化委托中海油进口的5.6万多吨原油抵达东营港，东营三家获得进口原油使用权并获得配额的地炼企业，都通过不同的方式完成了首次原油进口。
亚通石化相关负责人，与使用燃料油相比，加工原油仅油品成本一项每吨就能省50元。而分析人士也认为，进口原油使用权及配额甚至原油进口权的获得，不仅为地炼企业提供了更充足的原料，更有助于企业的转型升级。
东营三家获批地炼企业均已完成首次原油进口
14日上午，东营港中海油5万吨级液化码头，在拖船的帮助下，装载着5.6万多吨原油的&玄武湖&号缓缓靠岸。这批原油就是亚通石化在获权之后，委托中海油从印度尼西亚购进的首船原油。
&我们已经获得了进口原油使用权及相关配额，原油进口权公示13日已经结束，等到公布之后，就可以自己从国外进口原油了。&东营市亚通石化有限公司总经理唐兴党告诉记者，待靠岸之后，这批进口原油也将先进入到中海油的储存库里，随后再通过管道进入到亚通石化厂区。
而就在亚通石化这船原油到港前不到一个星期，10月9日，垦利石化集团有限公司自营进口了10万吨原油，并顺利到达青岛港。这批原油货值3500万美元，原产地俄罗斯，贸易国为新加坡，这批原油的进口，既是企业迈向国际市场的重要一步，也是东营市首家地方炼化企业在获取原油进口资质和配额后首船自营进口原油，标志着东营市原油非国营贸易进口取得历史性突破。
其实，在更早之前，在获得进口原油使用权及配额之后，利华益已经从国外进口了一批原油。而此消息也得到相关部门及业内人士的证实，&当时企业的进口原油使用权及配额已经获批，但原油进口权还未正式公布，所以也不是自营进口。&一业内人士称。
据了解，目前，利华益、垦利石化、亚通石化已分别争取原油进口允许量（配额）合计878万吨，且利华益、垦利石化已获原油非国营贸易进口资质，亚通石化原油进口资质公示也已结束。 算成本： 相比使用燃料油加工成品油原油做原料加工成本能省50元/吨
有人将进口原油使用权及配额以及原油进口权的获得，视为地炼企业的好日子终于要来了的信号。而事实也的确如此。
&最直接的一点就是成本的节省。&唐兴党告诉记者，2010年公司收购华阳石化后，获得了华阳石化的原油使用资质，偶尔也能加工一部分原油，对其中的收益&非常了解&。据其介绍，相比加工原油，加工燃料油的成本高，对装置的腐蚀也强，&燃料油所含杂质远大于原油，而加工燃料油相比于加工原油难度更大，处理成本更高。&
唐兴党告诉记者，公司在发展之初便定下了&以质量打市场&的战略，生产国V标准的汽柴油，设备装置投入也就更大。而在设备固定投入之外，同样是以生产国V标准成品油为目标，使用燃料油做原料与使用原油做原料，生产成本也相差较大。
&加工一吨燃料油的成本是200元左右，而加工一吨原油的成本是150元左右，这样每吨就能省50元左右。&唐兴党说，每吨省50元并不是个小数。今年亚通石化共获得了276万吨的原油进口允许量，&这样算下来，公司差不多能省下1.38亿元的成本。&
此外，记者采访中还了解到，&以原油作原料生产成品油，不仅降低了生产成本，也会在一定程度上进一步保证成品油的质量。&唐兴党将燃料油与原油，比作&好料与差料&。
分析师：有利于企业转型升级但&放权&不会太快推进
除了这三家企业之外，记者采访中了解到，东营另一家地炼企业也在积极申请进口原油使用权及相关配额。地炼企业希望放开进口原油使用权及配额，由来已久，主要原因仍是这有助于改变企业&吃不饱&的情况。
虽然收购了华阳石化之后，获得了华阳石化的相关资质，但&原油供给很少，远不能满足需求，更多的只能是加工燃料油。&唐兴党说，也正是如此，公司对相关资质的获取一直比较关注。此外，唐兴党也称，2007年底公司入驻东营港经济开发区，公司相关领导&就考虑到了交通的便利，一直盯着进口原油做原料&。
&原油进口权逐步放开后，地炼企业&无米下锅&的状况也将逐步改变。&山东地炼协会会长刘爱英刘爱英说，地炼企业有了原油配额后最明显的是生产成本降低了，有配额的企业还可以根据配额合理安排自己的生产，对生产能&更有数&。
卓创资讯分析师朱春凯说，进口原油使用权等相关资质的放开，不仅能够让地炼企业能够&吃的饱&，而且也能推动企业的转型升级。&企业要想获得资质，就必须得淘汰落后产能，这样势必在客观上推动整个行业的转型升级。&朱春凯说，尽管如此，但他预计原油进口权的放开并不是太快推进，&这是一个大方向，但会有一定的过程。&
相关链接：厂区选在东营港如今占尽&地利&
14日，此次从印度尼西亚驶来的船舶&玄武湖&号，装载着56437.74吨原油顺利靠泊中海油5万吨级液化码头。这是东营港自1997年对外开放以来首次接卸进口原油。东营港作为黄蓝战略的中心港，毗邻山东主要炼化地区，且码头条件优越，具有进口石油化工产品的天然优势和雄厚实力。
据唐兴党介绍，当初亚通石化之所以选在东营港建厂就是看中了东营港的港口条件。2012年，亚通石化的输油管线与中海油通往港口的管线铺设完成后，靠近港口的条件就逐渐显现了出来，&现在进口原油也是走管道，油船到港后，原油会直接通过管线输送到厂里，每吨的输送成本只有十几块钱，方便便宜。成品油外送也是通过管道。&
&公司一般只保持够两天生产使用的库存，这也是公司应对油价波动大的方式之一。&唐兴党说，不存过多的原料，可能会错过大赚一笔的机会，但同时也避免了大赔的风险，&我们的管道是和中海油相连的，可以说他们的仓库就是我们的仓库，公司库存的原料没了，4点把钱打给中海油，6点油就能进生产装置，这就是得益于我们的地理条件，我们占了在东营港这一地利。&
原油进口资质时间表
1、日，商务部公布了《2015年原油非国营贸易进口企业申请条件和申请程序》，确定2015年原油非国营贸易进口允许量为3760万吨，含830万吨已核准炼能且已使用的企业原油进口数量。并对申请条件、申请材料以及申报流程予以明确。
2、日，商务部发布《关于2015年第一批燃料油非国营贸易进口申请企业有关情况的公示》，根据公告，截止日，共有39家企业报送了申请材料，其中符合《公告》要求的有24家企业。
3、日，商务部发布《商务部关于公布2015年第一批成品油（燃料油）非国营贸易进口企业名单的通知》，公布了2015年第一批成品油（燃料油）非国营贸易进口企业名单。各进口企业可向商务部授权机构办理成品油（燃料油）自动进口许可证明。名单中包括32家企业，其中包括山东万通集团东营海欣仓储有限公司等6家山东企业。
4、日，商务部发布《商务部关于原油加工企业申请非国营贸易进口资格有关工作的通知》，对非国营企业原油贸易进口资质进行了明确。确定了原油加工企业申请非国营贸易进口需符合的条件及要求涵盖装置、能耗指标、质量控制、安全管理制度等多个方面。
5、日，商务部以商贸函［号发布了《关于下达盘锦北方沥青燃料有限公司和中化弘润石油化工有限公司等企业2015年度非国营贸易原油进口允许量的通知》，东营市山东利华益集团股份有限公司和山东垦利石化集团有限公司，分别获2015年度国家非国营贸易原油进口允许量（配额）350万吨和252万吨。
6、日，商务部以商贸函［号文件公布了《关于下达东营市亚通石化有限公司和宁夏宝塔石化集团有限公司2015年度原油非国营贸易进口允许量的通知》，东营市亚通石化有限公司获得2015年度原油非国营贸易进口允许量（配额）276万吨，这是继利华益集团股份有限公司和垦利石化集团有限公司，分别获得原油非国营贸易进口允许量350万吨和252万吨以后，东营市获得原油进口配额的又一家地方炼化企业，至此3家企业共获得本年度原油进口配额878万吨。
7、日，商务部以商贸函［号公布了《关于赋予利津石油化工厂有限公司和垦利石化集团有限公司原油非国营贸易进口资质的批复》，东营市利华益集团利津石油化工厂有限公司和垦利石化集团有限公司正式获得国家原油非国营贸易进口权。
8、商务部网站9月28日公示，根据《关于原油加工企业申请非国营贸易进口资格有关工作的通知》(商贸函［号)要求，商务部对山东东营市亚通石化有限公司和宁夏宝塔石化集团有限公司的申报材料进行了审核，两家企业符合进口原油非国营贸易资质条件有关规定，公示期为七天。 此前，东营市利华益和垦利石化已获得国家非国营贸易原油进口资质，利华益、垦利石化和亚通3家企业合计获2015年度非国营贸易原油进口允许量（配额）878万吨。
9、日，东营市垦利石化集团有限公司自营进口10万吨原油顺利到达青岛港，此次垦利石化自营进口的第一批10万吨原油，货值3500万美元，原产地俄罗斯，贸易国为新加坡，是企业迈向国际市场的重要一步，将采用一般贸易方式自营报关进口，年底前企业将根据生产需要增加原油进口。
10、日，东营市亚通石化有限公司委托中海油进口的56437.74吨原油，顺利靠泊东营港中海油5万吨级液化码头。据了解，此次进口的原油为杜里原油，API为21.1，密度0.9235，产自印度尼西亚苏门答腊岛上的大型陆上油田&&杜里油田，属于品质较好的含硫原油，是炼油厂生产成品油及其它石油产品的重要原料。据悉，此前东营市已为利华益、垦利石化、亚通石化分别争取原油进口允许量（配额）合计878万吨，利华益、垦利石化已获原油非国营贸易进口资质，亚通石化原油进口资质公示已结束。
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责任编辑：刘伟
扫描左侧二维码或直接加微信号“qiluwanbao002”关注齐鲁晚报官方微信公共平台。第12版:投资
国际金融报
往期回顾 &
进口权或放开
原油期货上市“踩油门”
本报记者 张竞怡
国际金融报
　　ＣＦＰ图
　　作为全球第一大原油净进口国，中国在国际原油市场上却缺乏应有的话语权和定价权，因此推出中国版原油期货势在必行。此外，地炼企业对于原油进口权开放一直有着很强的诉求。在这样的背景下，我国今年将出台原油进口权新方案，将通过放松对国内原油市场的管制，打破国企对国内原油市场的垄断，更大程度上向民资开放　　　　最重要的石油期货品种——原油期货的推出已进入“踩油门”冲刺阶段。记者从多方渠道获悉，多个相关部委正积极推动原油期货上市，并在初稿基础上完善配套措施。　　此前不久，上海市金融办主任郑杨在中国（上海）自贸区金融创新案例发布会上对外表示，上海期货交易所已经在自贸区设立国际能源交易中心，由证监会牵头、十余家部委组成的工作小组正在积极研究国际原油期货，目前有关的产品开发已经基本完成，有望今年推出。　　上海一家贸易商负责人李青松（化名）告诉《国际金融报》记者：“目前，自贸区内关于石油行业的细则还不够清晰，我们最关心的是原油期货的交割问题，自贸区内会否进一步放开原油进口权。”　　北京华油东方经贸有限公司副总经理冯泽宇在接受《国际金融报》采访时表示：“我们还想知道，在自贸区内是否有税收优惠、相关企业是否能够较易获得相关资质，如成品油批发资质等。”　　避险需求强烈　　近日，欧美原油期货连续3天下跌，布伦特原油期货接近5个月来最低。　　同时，控制利比亚东部多个石油港口的民兵武装同意与利比亚政府就解除危机展开谈判。利比亚石油港口危机有望缓解，市场预期未来利比亚原油出口量将提升，国际油价连续下跌。　　受此影响，截至4月2日收盘时，纽约商品交易所５月交货的轻质原油期货价格下跌０．１２美元，收于每桶９９．６２美元。５月交货的伦敦布伦特原油期货价格下滑０．８３美元，收于每桶１０４．７９美元。　　冯泽宇向《国际金融报》记者表示：“国际油价波动，国内成品油市场调价频率加快，市场价格很不好预测，为贸易商带来了风险。”　　而就在此前不久，市场刚经历过一次调价。　　3月中旬以来，受气候转暖需求下降等因素影响，国际市场油价震荡下行，3月26日前10个工作日平均价格呈下降趋势。国家发改委表示，自3月27日零时起，将汽、柴油价格每吨分别降低135元和130元，测算到零售价格90号汽油和0号柴油（全国平均）每升分别降低0.10元和0.11元。　　今年以来，国内油价已经历3轮调整，其中两次下调，一次上调，汽、柴油价格每吨分别累计下调50元和45元；另有两轮因幅度不足50元/吨而搁浅。　　冯泽宇表示：“内贸成品油市场的风险相对较小，做外贸的风险就更大了。我之前做过外贸，2008年金融危机的时候，公司进口了１０万吨燃料油，买的时候是每吨6000多元，到港的时候价格跌到3000多元，损失惨重。后来我就转做内贸了。”　　李青松也指出：“企业当然有避险需求，但是由于上海期货交易所燃料油期货成交量萎缩，已经无法发挥作用，很多企业为了避险，会去新加坡市场成立境外公司，用新加坡交易所（SGX）的迪拜酸性原油期货合约进行套保。”　　业内人士指出，即使新加坡市场原油价格接近亚太需求，但那不是中国价格，新加坡的企业在原油产业链上更多在做炼厂，但中国的企业既有上游资源又做炼厂，中国市场需求更为多元化，一些时候，新加坡市场价格很难覆盖中国企业需求。　　中国是世界上第二大石油消费国和进口国，2013年中国石油的对外依存度已达到58.1%，是国际上原油进口的第一大国。业内人士计算，若国际市场原油价格上涨1美元/桶，中国每年将多支付130亿元左右。因此，推出中国原油期货势在必行。　　油源依然紧缺　　避险需求确实是强烈的，期货市场也是企业期望的，但是现货市场的市场化程度更为重要，这直接影响期货功能的发挥。　　“虽然不太方便，但是国内企业还是能绕道国际市场进行燃料油、成品油的避险。”李青松说，“上海自贸区推进的中国版原油期货也可以提供避险平台，但想要吸引国内企业，必须要解决的是交割问题，如果企业可以通过国内原油期货交割获得油源，那对企业是极具吸引力的。否则，一般企业根本就没有机会进口原油，又谈何避险？”　　深圳石油化工交易所（简称“深油所”）会员部兼市场部副总经理叶海告诉《国际金融报》记者：“目前，国内原油进口门槛非常高。我们的会员可以通过深油所开原油油票，申请原油进口资质，但是即便拿了原油进口资质，企业也还需满足其他两大经营条件，一是要获得商务部配额，二是获得‘三桶油’（中石油、中石化、中海油）的排产计划。”　　据不完全统计，全国约有21家企业有原油进口资质，而其中很多还是“三桶油”旗下的子公司，如中石油下属中联油、中石化下属中联化、中化和珠海振戎等，参与的民企非常少。　　进口资质和配额是相辅相成的，非国有贸易原油进口资质符合条件的民营企业均可申请，但额度由国家控制，企业的配额也是每年调整，近年幅度并不大。　　在进口资质和配额之外，一家民营企业要进口原油，还需要政府指定炼厂的“排产单”。　　“排产单”是国内油气管制的一项政策。1999年和2001年，国务院办公厅两度发文，赋予中石油、中石化两大集团成品油批发零售业务的垄断经营权，导致民营油企的市场份额急剧萎缩。　　2002年，成品油和原油进口的非国有贸易进口配额划定，并规定逐年增长。但原国家经贸委随后发布公告称，原油非国有贸易配额只能用于中石油和中石化的炼厂加工，配生出“排产单”问题。　　2006年12月，商务部发布原油成品油两个管理办法，准入门槛高，进口权没有放松，排产要求也依然如故。　　李青松告诉记者：“虽然非国有贸易原油进口资质的企业已经有几十家，但是这些进口企业如果遵循上述规定，相当于国外进口或自产的原油，卖给了中石油和中石化，而没有进入国内市场。部分企业将配额直接卖回给中石油、中石化，理论上也算用了配额，这样的扩大进口资质形同虚设，没有惠及更多地炼企业，油源依然紧缺。”　　叶海指出，和中石油、中石化做买卖，并不赚钱，可能一吨只加几元钱。但有一些企业愿意做，这是为了提高企业知名度，毕竟原油贸易是资金密集型贸易交易，资金流量很大，企业的财务报表因此显得很好看。打个比方，进口10万吨油，5000元一吨，就要5亿元，又是销售给下游央企，客源稳定。如果这时到银行融资，银行是很乐意给贷款的，虽然原油贸易不赚钱，但是却是获得融资的捷径。　　如果不解决油源问题，就会阻碍原油期货的实物交割，不少业内人士认为，国内原油期货将缺少现货基础。　　李青松表示，原油期货设计了保税交割，但没有明确原油进关这一问题，“也就是说，即便我参与了期货交割，也很难将此化为国内实际供应。不能转化国内实际供需，就会冲击炼油厂、贸易企业的参与积极性。”　　进口权现松动　　值得庆幸的是，目前有迹象显示，原油进口权门槛正在松动。　　有消息称，国家发改委、商务部、能源局正制定原油加工及进口企业具体准入条件，以逐步增加国内原油现货市场的参与主体，预计相关方案将很快出台。　　此前，对于市场传闻公司将获得首张民营石油牌照，上市公司广汇能源2月13日发布澄清公告称，公司正在办理原油进口经营权与配额批文。　　国家发改委能源研究所研究员姜鑫民透露：“去年中国化工集团获得1000万吨原油进口指标，这个数据今年有望达到2000万吨，具体方案还在研究中。”姜鑫民表示，目前国家发改委牵头研究原油进口资质管理办法。　　原油进口权已经成为去年底热议的油气改革内容之一，去年主管部门曾组织专家讨论拟议中的油气改革方案，其中就包括进口权放开。　　“要为原油进口资质的使用建立一个管理办法，这符合改革的要求。一个企业生产什么、怎么生产，应该给一个更大的灵活度，让它回归企业本身的地位和作用。否则国家控制太多，最终它不是一个市场化的要求。”姜鑫民说。　　一位不愿具名的中国石油规划院专家对《国际金融报》记者表示：“进口权更大规模向民资开放是毫无疑问的，也是能源领域推进改革的举措之一。”　　地炼厂有机会　　此前讨论进口权放开，主要针对地炼企业。中国地炼企业集中在山东、广东等地，因为无法进口原油，只能转而进口燃料油等其他品种，企业普遍“吃不饱”。　　深圳石油化工交易所经营业务部总经理冯玉明向《国际金融报》记者介绍，地方炼厂只能用航空煤油、燃料油代替原油进行炼油，由于油品质量不高，出品率很低，终端需求一波动，就容易亏本。　　公开数据显示，去年整个地炼产能超过1亿吨，开工率低于40%。　　“山东炼厂对价格敏感，目前山东开工率比较低，都停得差不多了。由于宏观经济预期不佳，与工业息息相关的柴油市场表现尤为疲软。目前柴油价格已经接近调油商的价格，山东如果按照国标油价调和的话，也是6800元/吨到7000元/吨左右，基本上没有什么利润。”东营京都石油化工有限公司项目经理赵有浩对《国际金融报》记者说，“总的来说，停产的主要原因是上游油源稀缺和下游需求不振。”　　地炼企业对于原油进口权开放一直有着很强的诉求。　　2013年10月，能源局曾发布《炼油企业进口原油使用资质条件（征求意见稿）》，对炼油企业原油进口资质提出了具体要求，很多企业都反映“要求过高”。　　姜鑫民强调：“如果通过市场竞争放开石油进口权，炼多少进口多少，是企业自己的事，最终通过产品进行约束。但现在国内市场还是准市场化的阶段，既然是政府控制的，再加上资源有限，那么原油作为优势资源，应该用在最好的炼厂里。因此，对炼厂是有要求的，要获得进口配额，一方面是规模，另一方面还有环保等多项指标。”　　但不论怎么说，地方炼油厂的油源问题已经开始缓解。　　国家加快推进各个行业市场化和国际化，中国原油产业市场化程度不高，市场参与主体缺乏、原油流通受限的现状将逐步得到改善，这将为原油期货的上市创造更加有利的条件。　　而炼厂进口权问题的放开，将使企业与国际市场联系更为紧密，受到油价波动影响更大，炼厂的套保需求也就更为强烈，这也将推动国内原油期货市场的发展。　　国企参与难　　“三桶油”作为国内原油市场的主角，当然不能缺席原油期货。　　但令人担心的是，目前，制度障碍仍然阻碍国企进入期货市场。近年来，国内期货市场创新发展步伐明显加快，截至2013年底，交易品种已达40个，全年国内期货市场累计成交量20.62亿手、成交金额267.48万亿元，均创历史新高。但其中，鲜有国企身影。　　全国人大代表、上海期货交易所理事长杨迈军在今年全国两会期间提交了《关于支持国有企业参与期货市场的建议》。杨迈军指出，目前国有企业仍较少参与期货市场的主要原因在于受考核、会计审计政策等方面的限制。　　事实上，部分国企主管单位对期货市场套期保值功能不够了解，担心国有企业在期货市场过度投机造成损失，因而对国有企业参与期货市场的态度消极。当前国有企业考核评价体系中，现货经营即使面临很大风险，产生再大的亏损，企业管理层一般也不用承担责任。但如果参与期货套期保值交易，盈利是正常的，亏损则要承担责任。　　另外，财政部制定的《企业会计准则第24号——套期保值》中，对企业适用套期保值准则的要求较为严格，限定套期有效性达到80%－125%之间。企业参与期货市场套期保值交易经常不符合有效套保条件，在财务报告中被认定为投机交易。有的主管部门还将上述会计准则作为国企参与套保的前置条件，很多国企因担心不能达到预设的标准或者碍于程序繁琐而放弃参与套期保值。　　值得注意的是，审计部门对参与期货市场的国有企业进行审计时，一般将企业的现货经营与期货市场套期保值行为分开审计，造成企业一旦在期货市场受损，在审计报告中显示直接亏损，影响企业经营业绩，容易抑制国有企业进行套期保值的积极性。　　“三桶油”均是国有企业，也面临上述“拦路虎”。业内人士一致认为，若有“三桶油”的加入，原油期货的起点就会较高。　　套利者在观望　　在不少业内人士看来，原油期货上市初期，可能最先吸引来的是跨市场套利交易者。　　上海期货交易所在自贸区内设立上海能源交易中心，承担推进国际原油期货平台筹建工作，本身就有全面引入境外投资者参与境内期货交易的意图。　　早在原油期货设计过程中，不少机构向交易所提议，原油期货设计要考虑套利便利性。　　摩科瑞能源贸易（北京）有限公司高级交易员李立忠曾建议，中国正在筹备的原油期货可以考虑与DME（迪拜商品交易所）的原油期货建立相应的关联机制。　　李立忠提出建议的理由是，“目前中东销往欧洲的原油以布伦特（Brent）价格为基准价，销往北美地区的原油以美国西得克萨斯原油（WTI）价格为基准价。迪拜市场是亚太地区离中国最近且交割资源相对丰富的市场，与迪拜市场进行关联，有利于中国原油期货市场做大交易量、增加流动性。”　　为交易所提供咨询服务的新际集团也曾建议，国内原油期货合约采用到岸价交易。目前，全球典型原油期货合约包括WTI、Brent和迪拜的原油期货合约，这三种合约交易采用的都是FOB（离岸价）交易。如果中国原油期货采纳到岸价合约，就能吸引日本、韩国、中国台湾等地区的企业和机构来参与。　　不过，原油期货诸多设计细节还未出台，投资者也不敢冒进。上海自贸区联合发展有限公司总监倪峰透露，从日自贸区揭牌到目前为止，区内新设公司7257家。其中，外资584家，内资6673家。很明显，外资比例过低，这意味着国际上成熟的投资者对于自贸区、对上期所国际能源交易中心持观望态度。　　国泰君安期货分析师董丹丹在接受《国际金融报》记者采访时表示：“原油期货离不开实体企业的参与，其次才有投机资金，如果前者不够活跃，后者也难以持续壮大。”
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