A股6月纳入MSCI概率为70% 中国平安等50只个股将受益(附股)
上海证券报
今年A股纳入MSCI新兴市场指数的概率为70%，自愿停牌机制完善、境外A股衍生品限制解除、深港通提速等因素可能会加大纳入概率。纳入的A股成份股具有市值和自由流通市值较大、流动性较高等特征，因此入选个股主要是大盘蓝筹股。而由于A股市场行业市值占比较高，大盘蓝筹股较多，因此可能受益于A股纳入MSCI新兴市场指数的标的主要在金融板块。 A股市场与MSCI 1．什么是MSCI？ MSCI是国际的风向标，是全球投资组合经理采用最多的基准指数。MSCI即明晟公司，是美国著名的指数编制公司，从1968年推出第一只指数产品至今已有47年。其旗下编制了多种指数，覆盖股票市场、固定资产、对冲等。MSCI指数是国际投资的风向标，目前是全球投资组合经理最多采用的基准指数。据MSCI估计，在北美及亚洲，超过90%的机构性国际股本资产以MSCI指数为标的。据美林/盖洛普调查显示，2/3的欧洲大陆基金经理追踪MSCI指数。据MSCI年报，97%的全球顶级资管以MSCI指数为基准。截至去年年底，MSCI客户遍布86个国家，共6400家；全球追踪MSCI指数的资产规模达到10.5万亿美元。 MSCI市场指数体系包括三大族：发达市场指数、新兴市场指数、前沿市场指数，A股市场将要纳入的是MSCI新兴市场指数。MSCI指数体系包括市场指数、因素和策略指数、主题指数、指数、ESG指数、自定义指数等六大类。其中市场指数分类下包括全球市场指数、发达市场指数、新兴市场指数、前沿市场指数等。MSCI提议将中国A股市场纳入MSCI新兴市场指数，一旦纳入后，A股市场在亚洲市场指数和全球市场指数中将占有一定比例。 MSCI新兴市场指数是MSCI指数体系中的重要一支，其市值占全球市场市值的10%。根据MSCI公告，目前其新兴市场指数涵盖了23个国家，共836只股票，总市值占据全球市场市值的10%。其中，A股市场占比最大，为25.9%。在行业方面，金融、信息、可选消费占比排在前三，分别为27.40%、19.83%、9.76%。 2．期待6月15日冲关成功 两度期待，两度落空，6月15日再冲关。2013年A股首次入选MSCI“潜在升级市场观察名单”，但2014年6月MSCI决定暂不将A股纳入其新兴市场指数；2015年MSCI再度婉拒A股，并提出了一系列有待解决的问题，包括额度分配程序、资本流动限制和投资收益所有权等。但MSCI称A股处在纳入其全球基准指数的轨道上，一旦问题得以解决将随时把A股纳入新兴市场指数。同时宣布与中国证监会组建工作组，帮助处理阻碍A股纳入MSCI新兴市场指数的问题。今年5月4日MSCI发布公告称，将在6月14日晚11点（北京时间6月15日凌晨5点）公布2016年度市场分类审核结果，A股是否能够纳入MSCI新兴市场指数将揭晓答案。 3．外资参与A股市场的主要方式 外资参与A股市场的主要方式包括RQFII、QFII和沪港通，以及未来的深港通。其中RQFII和QFII对投资者资格、申请流程、资本流动性等均有限制和要求，而沪港通则限制较少，但沪港通中的“沪股通”有每日额度（130亿元人民币）限制。 4.MSCI中国相关指数 目前与中国市场相关的指数包括一系列境内指数、境外指数、综合指数等，具体有MSCI中国指数、MSCI中国A股指数、MSCI金融指数、MSCI大中华指数等。目前中国被纳入MSCI新兴市场指数的是H股、B股、P股、红筹股、中概股等，国际投资者可投资范围并不包括A股市场，A股缺位MSCI全球基准指数。 5.A股纳入MSCI新兴市场指数的编制方法 1）选股 选股过程包括五个步骤： 第一，定义样本空间。MSCI以国家（或地区）为基本单位编制指数，每一家上市公司仅归属于一个国家（地区）； 第二，筛选符合纳入条件的个股，并确定其自由流通市值。符合纳入标准的个股必须满足特定的市值、自由流通市值、流动性、交易频率等要求，然后对所有符合纳入条件的个股确定其自由流通市值。MSCI定义的自由流通市值是指可供国际投资者自由买卖的部分； 第三，按照全球行业分类标准对上市公司进行行业分类； 第四，MSCI采取自下向上的方法构造指数。在行业层面，将股票按照自由流通市值排序并依次累加，使每个行业的入选股票自由流通市值达到该行业的85%（标准指数）； 第五，对各行业的入选股票进行微调，使入选股票的自由流通市值达到整个市场的85%以上（标准指数）。 根据MSCI公告，目前符合纳入条件的A股共有421只。A股纳入指数的编制方法是以MSCI中国A股指数为基准编制MSCI中国A股全球指数，当前MSCI中国A股指数未考虑FOL（外资持股比例限制）。未来若加入A股需要考虑FOL=30%的限制比例，然后再计算出各股自由流通市值。在筛选纳入股票时，首先筛选符合条件的A股，确定其自由流通市值，并进行行业分类；然后将A股、B股、H股、红筹股、P股和中概股作为整体，按照覆盖行业85%的自由流通市值进行选股。根据MSCI公告，目前符合纳入条件的A股共有421只，初始按照其自由流通市值的5%纳入，纳入后占MSCI新兴市场总市值的比重为1.1%。 2）单只股票纳入市值计算 计入指数的单只股票市值=A股纳入比例×FIF×单只股票总市值，其中： （1）A股纳入比例：A股初始纳入比例为5%； （2）FIF：FIF（自由流通调整因子）是海外投资者可投资股票的自由流通市值占总市值的比例，计算方法为：FIF=LIF×min（FreeFloat，FOL）。FreeFloat是自由流通股数比例；FOL是外资持股比例限制，我国为30%；LIF是指除了外资持股上限之外其他外资投资的限制，例如投资额度、资金汇出汇入限制等，我国LIF=1。
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A股纳入MSCI指数 中国股市迎来国际化里程碑
　　6月21日凌晨，美国明晟公司官方宣布将A股纳入全球新兴市场指数体系，A股第4次MSCI“大考”终于成功过关。A股纳入MSCI指数，体现了国际投资者对我国经济发展稳中向好的前景和金融市场稳健性的信心。未来中国资本市场将会以更加开放的姿态欢迎境外投资者——　　6月21日凌晨，美国明晟公司（以下简称MSCI）官方宣布将A股纳入全球新兴市场指数体系，A股第4次MSCI“大考”终于成功过关。据悉，MSCI计划初始纳入222只大盘A股，基于5%的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。　　中国证监会新闻发言人张晓军表示，A股纳入MSCI指数，是顺应国际投资者需求的必然之举，体现了国际投资者对我国经济发展稳中向好的前景和金融市场稳健性的信心。中国资本市场将会以更加开放的姿态欢迎境外投资者。　　“入摩”略超市场预期　　从成功“入摩”消息发布首日A股市场全天表现看，利好在股价上的作用很充分，略超市场预期。截至收盘，沪指报收于3156.21点，上涨0.52%，成交1788.90亿元；深成指报收于10367.17点，上涨0.76%，成交2251.75亿元。盘面上，以大盘蓝筹股为代表的上证50指数继续高歌猛进，钢铁、保险、券商等MSCI利好板块表现突出，从侧面证明纳入MSCI指数的利好很实在。　　回顾A股进军MSCI指数系列的历程，可以看到监管层为加入MSCI在制度改革和股市流通性改善等方面不断发力。为解决“入摩”难题，各方都在努力。3月份，MSCI在市场征询中首次提出以“互联互通”作为纳入的框架。MSCI在公告中说明，此次纳入A股的决定在MSCI所咨询的国际机构投资者中得到广泛支持，主要由于互联互通机制的正面发展，以及中国交易所放宽了对涉及A股的全球金融产品预先审批的限制。　　“此前其他地方也是多次闯关才获得成功，有的比A股时间更久。从新框架的提出，到决议最后落地，已超出市场预期。”中信证券策略分析师杨灵修表示，从中长期看，MSCI的决议将促进沪港深“资本市场一体化”健康发展。　　富国基金策略部总监马全胜表示，此次纳入A股的决定在MSCI所咨询的国际机构投资者中得到广泛支持，主要是由于中国内地与香港互联互通机制的正面发展，以及交易所放宽了对涉及A股的全球金融产品预先审批限制。这两项进展对提升中国A股的准入水平起到了积极的作用。　　内外合力促成“联姻”　　“A股能够被成功纳入MSCI新兴市场指数，其内生动力发挥了决定作用。A股自身的吸引力，成为国外指数制作巨头作出选择的重要原因。”华夏MSCI中国A股ETF基金经理荣膺表示，近年来A股市场在对外开放方面做了诸多努力和制度性安排。尤其是近几年来沪港通和深港通机制的落地，对A股被纳入MSCI起到了决定性作用。　　“纳入全球知名投资指数，一方面意味着A股部分有代表性的上市公司受到海外机构投资者、共同基金、投资银行及金融媒体的青睐。另一方面，也说明海外投资者对中国经济发展长期看好。归根结底，A股市场发展够好，上市公司市值够大，代表性够强，才可能被MSCI这样的知名指数供应商看上。”金牛理财网分析师宫曼琳说。　　从技术层面看，多年来A股市场各方和MSCI都作出了调整。前海开源首席经济学家杨德龙表示，这次纳入的提交方案和去年相比有较大修改。一是先把缩小纳入股票的范围，主要是沪港通和深港通纳入MSCI指数。二是降低A股在指数中的配置比例。　　“从外部因素看，目前的方案与2014年至2016年基于QFII的方案相比，凝聚了双方共同努力。”招商基金国际业务部总监、招商资管（香港）有限公司总经理白海峰说。　　从MSCI方面看，相比去年，今年MSCI内部已经开始启动一些“如果纳入”后的工作铺垫，在我国境内的指数产品已从5折恢复原价。从全球主要机构投资者方面看，相比去年，接受纳入的情绪边际提升。我国加入SDR以后，汇率机制的不确定性显著降低。同时，在强监管与去杠杆的大势下，已有一定经济出清的苗头，出清作为风险的释放，反而缓释全球对于我国杠杆比例的担忧。　　未来会吸引更多外资　　等待4年的成功“入摩”，投资者最关心的是能够给A股带来哪些实实在在的利好。据MSCI报告估计，目前A股市场的外资投资者资金占比低于1.5%，纳入MSCI新兴市场指数之后，预计初步将带来约有170亿美元至180亿美元的外资流入。考虑到今后A股市场的开放情况，MSCI也会进一步扩大纳入的范围，未来5年至10年还会吸引更多外资流入。　　“短期看，纳入MSCI带来的增量资金依然有限。”白海峰表示，纳入MSCI最显著的影响在于外资持股比例的上升，也能看到个人投资者所占比重在纳入MSCI后将明显走低。国内个人投资者换手率在纳入初期会出现抬升，但在完全纳入后则将长期处于低位。此外，资本市场开放程度与QFII限制也将大幅改善。从这个角度来看，纳入MSCI与资本市场的国际化是相辅相成的，会产生协同效应。　　从行业分布方面来看，潜在“入摩”标的主要来自于金融、地产、医药、汽车以及以传媒和计算机为代表的科技板块。从相对分布比例来看，潜在纳入标的中机械设备、化工、电器设备、轻工制造以及电子等中游行业的个股占比较低，大金融、大消费以及科技龙头较受关注。从市值与估值来看，潜在纳入标的主体集中于200亿元至500亿元市值、0至50倍估值的区间，高估值和小市值的公司的占比较低。　　白海峰认为，“这样的安排体现了外资对流动性高、估值低、具有优良业绩基本面证券的偏好，体现出外资对于公司基本面的重视”。
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能开发出安卓，就一定能把手机做火吗？答案是否定的。中概股5月底全面纳入MSCI 利好哪些股？_美股_股城股票中概股5月底全面纳入MSCI 利好哪些股？ 19:59:55发布：股城股票2015年11月MSCI首次宣布将14只中概股（ADR）纳入指数，不过当时只作出了一半的调整，今年5月31日将完成另一半的调整，意味着中概股将全面进入MSCI指数。德意志银行（DeutscheBank）预计将主要利好IT类中概股。中概股5月全面纳入MSCI
德银在百度（BIDU）公布财报一天前将其股票评级调升至买入，理由之一就是纳入MSCI指数将带来买盘。周四盘后百度公布利好财报之后股价大涨超过10%。
今天德银在最新报告中讨论了如何应对即将到来的5月31日中概股全面进入MSCI。
新的MSCI中国指数将在中国IT和可选消费板块有更高的敞口，IT的权重将上升5.9个百分点至29%，而可选消费的权重将上升1个百分点至7%。另一方面，金融股权重将会下降3.5个百分点，电信股权重也有所下降。
德银策略师YuliangChang指出，从以MSCI中国指数为基准的8大共同基金来看，目前基金对可选消费股已经超配，而金融和电信则为低配。换句话说，中概股全面进入MSCI，对这些板块可能影响都不大。
另一方面，跟踪MSCI中国指数的基金目前低配IT板块，低配幅度高达4.2个百分点，因此“在5月底全面纳入指数之后，单纯做多的机构可能需要增加IT的敞口，以避免过度低配这一基本面良好又具有长期成长性的经济板块，”德银报告指出。
德银预计阿里巴巴（BABA）、百度（BIDU）、网易（NTES）、新东方（EDU）和优酷土豆（YOKU）等股票将从中受益。