WTI原油跌破30美元大关 投行预言油价再腰斩-中新网
WTI原油跌破30美元大关 投行预言油价再腰斩
日 14:05　来源：中国证券报
　　去年2月，当花旗抛出“油价将会跌至每桶20美元”的论调时，几乎全世界都将其视为博眼球之举，一笑而过。不过，新年仅7个交易日，国际油价就下跌超过15%，周二更是跌破每桶30美元的历史性关口。此时，恐怕没人再把“20美元论”当做笑谈。细心的投资者还发现，就在原油做空筹码大幅增加之际，每桶20美元的油价已经成为多家国际投行的共识，更有甚者还抛出惊世骇俗的“10美元论”。
　　历史性时刻：美油跌破30美元关口
　　北京时间1月13日凌晨，WTI2月原油期货盘中下跌逾4%，触及每桶29.96美元，创至少12年低点，30美元的历史性关口宣告失守，WTI原油在连续第七个交易日收跌之后，也创下2014年夏季以来最长下跌周期。
　　进入新年，原油空头便给多头来了一个“下马威”。据中国证券报记者统计，2016年的前7个交易日，WTI原油(以指数计算)已经累计下跌了15.55%，多头在新年伊始连“喘口气”的时间都没有。
　　美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示，截至1月5日当周，WTI净多头头寸减少了23863张降至76934张，跌幅为24%，创2010年7月以来最低位。WTI多头头寸减少了2.5%，降至去年7月以来最低水平，而空头头寸则增加了11%。
　　“近期原油市场做空的势头已愈演愈烈，即便在有一定利好消息的支撑下，原油仍难阻止下跌的势头，导致纽约时间周二WTI原油价格盘中一度跌破30美元大关，供需严重失衡、强势美元等因素一直主宰着原油的跌势。”世元金行研究员王守凯表示。
　　原油自2014年开始下跌，究其根本原因在于美国页岩油开采技术的爆发。纵观2015年美国钻井平台数的变化，美国页岩油行业抵御低油价的能力再次令世界感到意外，尽管油价重挫导致美国钻井平台数量较一年前减少了三分之二，供应量仍高于预估。美国还采取了历史性措施，结束了执行了40年的不得向加拿大以外市场出口美国原油的禁令，认可了页岩油行业的增长。
　　除了供应过剩令油价承压之外，美元走强也正在加剧油市的跌势。有交易商指出，美元强势已经成为另外一个导致油价偏空的重要因素。自2014年中期以来，美元指数已经上涨超过20%，因美国经济相对强劲，吸引了其他地区的投资者。去年12月，美联储10年来首次升息，而且未来还可能继续升息，料将继续支撑美元上涨。由于石油以美元计价，美元走强使石油对于使用其他货币的国家而言更加昂贵，因此可能打击石油需求。
　　除了以上两大长期因素，有关中国经济增速放缓的担忧情绪继续导致原油市场投资者的情绪严重承压。近期市场波动导致看空中国原油需求的情绪加重，虽然前期中国在海外大批抄底原油对之前的价格形成一定支撑，但是如果中国经济在2016年恶化则原油需求必然下降，从而加剧了全球原油市场的供大于求的状态。
　　华泰期货原油研究员陈静怡进一步指出，此前沙特与伊朗冲突加剧，但是在油市供给相对宽松的环境下，冲突并未实质影响到该地区的石油供应，因此在假期积蓄的恐慌情绪导致油价在今年第一个交易日高开后，油价便转而走弱。
　　“20美元”论：从“一笑而过”到成为共识
　　就在油价下行之际，投行纷纷重申看空油价的观点，甚至加大看空力度，这也在一定程度上推涨了原油市场的悲观情绪。
　　消息人士称，投行中的龙头高盛向它的客户发了一则短讯，声称2016年原油最低会跌至每桶20美元，现在剩下的只是时间问题。
　　摩根士丹利则在最新报告中称，美元实质性升值，可能让油价出现新低。摩根士丹利认为，20美元的油价是有可能的，如果美元升值5%，油价可能下跌10%-25%。这是继高盛以后，又一家投行预计原油跌至20美元。
　　更有甚者还抛出“10美元”论调。据外电1月12日消息，渣打大宗商品研究部门主管Paul Horsnell在报告中指出，油价与基本面脱节，有可能跌至每桶10美元。“油价走势几乎全部受到美元、股市等其他资产价格波动引发的金融流动的影响。在‘极端情况下’，当整个市场都相信油价过低时，价格可能触底。油价可能最低跌至每桶10美元，然后市场上的多数基金经理才会承认油价跌过头。”
　　王守凯表示，近期各大投行纷纷下调了对于油价的预期。纵观之前各大投行预测的准确性，并非完全不可信，从目前油市的行情来看，油价跌破30美元也是大概率事件，关键是油价是短期徘徊在20美元区间还是长期处于此位置。从目前情况来看，原油或短期下探至20美元区间然后反弹至30美元区间，中长期处于20美元的可能性较小。
　　当然，知名投行也不一定就是“章鱼哥”。中信期货原油研究员潘翔表示，投行的观点中，油价跌至什么点位并不是关键，目前需要关注什么信号下油价会出现企稳，如减产、资产价格企稳等，市场情绪的转折通常很快。
　　“投行对于油价的预测通常都是带有对于市场变动的场景预期，通常会设定在最极端的时候油价可能的价位，而且能够达到的概率也有大小之分，因此不能够只是抓住他们给出的价格就认为那是投行对于油价的预测。”陈静怡认为。
　　低价卖权大增：市场在为更深下跌做准备
　　如果跌破30美元并重回“2时代”，原油市场还有什么难以预料的剧情在等待着投资者？
　　后市的油价要从短期和长期两方面来看。王守凯指出，短期上，从目前期权交易来看，市场在为更深的下跌做准备。自年初以来，12月布兰特原油期货履约价在20美元的卖权增加超过700%，3月WTI原油期货履约价在20美元卖权的未平仓合约增逾三分之一。在布伦特与WTI期货当前水准下方的其他主要履约价的卖权仓位及价格，今年以来也大幅上扬。如果从期货持仓来看，布伦特原油投机者净空头还没到历史最低位，所以投资者仍有做空空间。可能要等到油价跌至现金成本才会促使市场认识到油企的运营会出现困难，这一价位约在20美元/桶左右。
　　长期上，油价的关键在于最后存活下来的油企的运营成本。因资源禀赋等原因，各国原油生产成本不同，但是国际主要石油企业的平均原油生产成本在每桶40美元左右。目前全球原油市场的格局是各国油企处于市场份额划分的拉锯战，拼的虽然不只是生产成本，还有资本实力。沙特、俄罗斯等国有企业虽然依仗其国家背景有雄厚的资本实力，但是其仍属于传统石油生产技术，而美国的页岩油生产技术则更有优势，类似“游击队”，即使一定的页岩油企难逃破产的厄运，但是油价稳定后存活下来的油企通过重组仍可再恢复生产，成本极低。所以长期来看，如果没有剧烈的地缘政治危机的影响，油价会稳定在全球平均开采成本上方。
　　陈静怡也表示，供给侧仍是平衡油市的关键，2016年变动主要来自OPEC以及美国地区。OPEC来看，供给增加的概率较大，主要是由于伊朗供给回归。OPEC产量继续增加的风险在于利比亚和谈的完成以及伊拉克解决石油合约后北部库区释放的产能。供给的收缩仍寄希望在美国页岩油的产量上，在上游成本大幅压缩之后，2016年美国独立石油勘探与开采企业继续降成本的空间并不大，加之套期保值对利润的贡献相对2015年大幅降低，预计2016年在低油价影响下减产的进程将会加快。2016年，油价将延续在底部宽幅震荡的格局，但整体较2015年下移。
　　EIA也在其月度短期能源展望中，将2016年的油价预期由此前的每桶50.89美元下调至38.54美元，同时将布伦特油价预期由此前的每桶55.78美元下调至40.15美元。记者 叶斯琦
【编辑:陈鸿燕】
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国际油价跌破30美元 普京直呼这件事伤我最深
美油盘中暴跌4%
　　北京时间周三（13日）凌晨，美油盘中跌超4%，创至少12年低点，达到29.96美元/桶。美元升值预期和全球股市动荡令人担忧油价进一步下跌，多家投行预测20美元的油价是有可能的。低油价让原油出口大国的经济遭遇寒冬，沙特主权债务违约风险创7年新高，俄罗斯总统普京也坦诚受到“严重伤害”。
　　　美油盘中暴跌4%
　　美油盘中跌破30美元
　　据华尔街见闻报道，周二，油价一度上涨1%，但此后再度走低。
　　周二，尼日利亚石油部长Emmanuel Kachikwu表示，多个OPEC成员国要求召开紧急会议，会议将审视产出政策。目前低油价是要求召开紧急会议的原因。Kachikwu未透露哪些国家要求召开紧急会议。沙特此前也曾表示，如果能达成共识，愿意支持召开紧急会议。
　　该消息一度推动油价日内反弹，美油布油盘中涨幅超过1%。美油盘中最高达到32.19美元，布油盘中最高达到32.67美元。
　　不过此后，路透援引OPEC非海湾国家成员代表称，OPEC成员国正就油价进行常规沟通，但并未有迹象显示会召开紧急会议。
　　上述消息外加美元当日上涨，以及中国股市尚未有明显企稳迹象，使得油价在短暂的反弹后再度下挫。美油盘中跌超4%，创至少12年低点，达到29.96美元/桶，跌破30美元。布油下跌至30.66美元/桶，跌超3.8%。
　　　投行加大看空力度
　　新年伊始，中国股市重挫，投资者担心原油需求端依旧疲软。交易员们预期油价在近期难有大幅反弹，增加了做空筹码。
　　美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至1月5日当周，WTI净多头头寸减少了23863张降至76934，跌幅24%，创2010年7月以来最低位。WTI多头头寸减少了2.5%，降至去年7月以来最低水平，而空头头寸增加了11%。
　　本周，投行纷纷加大看空原油的力度，也推助了原油的下跌。摩根士丹利在最新报告中称，美元实质性升值，可能让油价出现新低。摩根士丹利认为，20美元的油价是有可能的。如果美元升值5%，油价可能下跌10%~25%。这是继高盛以后，又一家投行预计原油跌至20美元。
　　巴克莱大宗商品分析师Miswin Mahesh表示，2015年中国石油需求增长了5%，但11月隐含石油需求量同比缩减2%，为2014年7月以来首次出现下降。这意味着，中国经济的疲态终于在石油数据上反映出来。
　　新年仅不足10个交易日，油价就下跌了超过20%，跌破了30美元历史性关口。供给端过剩、需求端低迷、经济中各种不确定性夹杂在一起，让油价“跌跌不休”，已无“底线”。最极端的预期来自Standard Chartered分析师，他们预计油价或降至10美元/桶。
　　　沙特违约风险剧增
　　沙特主权债务违约风险（白色）超过垃圾级的葡萄牙
　　国际油价创12年新低，投资者越发担忧全球最大石油出口国沙特的信用风险。体现市场预期主权债务违约风险的沙特5年期CDS（信用违约互换）昨日创7年新高，与垃圾级评级主权债的CDS水平相当。
　　彭博新闻社统计，昨日沙特5年期CDS升至2009年4月以来最高的190基点，过去12个月内上升一倍多。这一CDS水平与葡萄牙同期CDS相同，而根据国际信用评级机构穆迪给予的评级，葡萄牙主权信用为垃圾级，沙特的等级是高7级的投资级Aa3级。
　　沙特坐拥规模排名全球第三位的外储，但其九成国家收入依赖石油出口，油价“跌跌不休”让沙特政府的财政压力倍增。截至去年11月，沙特外储净资产连降10个月至6270亿美元，为至少2006年以来最长连降期。去年沙特官方公布的财政预算赤字达到创纪录的978亿美元，远超前年的144亿美元。
　　同在去年11月，外媒获悉，沙特首次决定在国际市场发债融资，五年内可能将债务比由不足7%升至50%、将债务与GDP之比提高到50%，预计今年占比6.7%，明年为17.3%。
　　管理约100亿美元新兴市场债券资产的伦敦资产管理公司Aberdeen Asset Management投资经理Anthony Simond评论称，沙特有大量外储，负债率极低，但问题是，油价能在当前水平持续多久。
　　鉴于沙特自身财务状况吃紧，以及该国与伊朗的紧张关系升级，巴克莱预计沙特5年期CDS还会再上升50到100个基点。管理约130亿美元的德国机构Union Investment Privatfonds GmbH的高级基金经理Sergey Dergachev也认为，沙特CDS飙升体现出投资者更担心，未来几个月与沙特有关的伊斯兰教宗教纷争和也门战局恶化。
　　海通证券本月初预计，在油价跌至每桶20美元的极端情况下，沙特的GDP将剧烈缩水至5180亿美元，财政赤字率将达到25%，经常账户赤字将超过GDP的20%，外储将在一年之内减少近2000亿美元。即使沙特政府能勒紧腰带，正常情况下沙特外储也仅能维持5-6年，而一旦油价继续暴跌，全部外储仅需3年时间就将枯竭。
　　　普京：油价伤我最深
　　另据新华社报道，俄罗斯总统普京11日接受德国《图片报》采访时说，西方国家对俄罗斯的制裁损害了俄罗斯经济，但最严重的伤害来自油气价格的下降。
　　“西方国家对俄罗斯实施制裁是个愚蠢而有害的决定。这并不是我们经历过的最复杂的事情，但是对我们的经济有害，”他说，“导致眼下这种局面的最严重伤害来自传统出口商品价格的下降。”
　　西方国家以俄罗斯支持乌克兰东部民间武装为由对其实施经济制裁后，俄罗斯经济遭到严重打击。2015年，俄罗斯国内生产总值下降3.8%，工业生产总值下降3.3%，通货膨胀水平上升12.7%。与此同时，国际原油价格持续低迷，令严重依赖原油出口的俄罗斯经济雪上加霜。
　　俄罗斯卢布对美元汇率也一路下跌。2014年卢布对美元汇率下跌40%，2015年又下跌大约20%。本月11日，卢布对美元汇率已跌至76卢布兑1美元、对欧元汇率跌至83卢布兑1欧元，跌幅创2014年12月以来新高。
　　分析人士警告说，如果原油价格持续下跌，俄罗斯经济可能会变得更糟。而一些专家怀疑，原油价格反弹恐怕也救不了已经千疮百孔的俄罗斯经济。凯投国际宏观经济咨询公司几名分析师说，即使原油价格反弹，俄罗斯经济也难以回归到合理增速。
　　世界银行先前预测，俄罗斯经济在2016年会大概率继续低迷。不过，普京11日接受采访时表现了强大信心：“我们会逐渐走向稳定，实现经济增长。”他给出理由说，俄罗斯国内贸易去年保持了不错的平衡，高附加值食品的出口规模多年来首次出现大幅提高。另外，俄罗斯的外汇储备维持在较高水平。其中，俄罗斯中央银行持有的黄金储备规模达3000亿美元。
　　面对国际原油市场不景气的局面，普京说，油价涨跌都有好有坏。高油价时，俄罗斯以石油和天然气赚取了大量石油美元，用于贴补国家财政的其他支出。而石油带来的高收入会有导致资本外流的风险，限制国内经济发展。他说，俄罗斯眼下已经采取一整套计划，包括进口替代方案和投资高科技领域等，以期提振经济。
责任编辑：王金志 SN100 > 
国际油价跌破每桶30美元 创12年来新低
来源：中国日报网
中国日报网1月14日电 据英国《金融时报》报道，全球原油基准布伦特原油(Brent crude)自2004年4月以来首次跌破每桶30美元，报收于29.99美元/桶。
此番原油价格下滑之前，美国能源情报署最新的周报显示，关键交割地点——俄克拉何马州库欣(Cushing)的原油库存已升至创纪录高位，汽油和馏分油库存增加超出预期。
这一消息还使美国石油基准西德克萨斯中质原油失去当日之前的涨幅。
在各方对中国经济形势以及美元走强越来越担忧的背景下，自2014年中期以来导致原油价格下滑逾70%的供应过剩问题今年以来加剧。
多机构加入看空油价行列
一些分析师警告称，原油价格可能下跌至每桶20美元。此前，摩根士丹利(Morgan Stanley)加入看空机构的行列，警告油价可能下滑至每桶20美元的水平。
油价延续新年的惨淡开局，价格越跌越低。最新跌势的累计跌幅已达到16%；上周是2016年首个交易周，其间两个油价基准都下跌逾10%。
各种悲观看法弥漫之际，石油供应过剩没有显示出减弱迹象。
2008年至2014年期间平均达到每桶近100美元的油价，引发了一场供应热潮，对此，石油输出国组织（OPEC，中文简称“欧佩克”）坚持不减产，由此导致一场消耗战。尽管这对车主是好消息，但油价低迷重创了产油国的预算，还迫使大型石油公司裁减数千职位，搁置巨额投资计划。业内人士：油价不会长期低于30美元-国际-新闻中心-忠县忠州新闻网
业内人士：油价不会长期低于30美元
1月12日，美国原油期货收跌0.97美元或3.09%报30.44美元/桶，创2003年12月以来新低(盘中曾出现29.97美元/桶，跌破30美元/桶心理关口)。2016年初，原油便遭遇7连跌，2月WTI原油期货合约累计下跌17.82%。12日Brent原油收跌0.69美元或2.19%，报30.86美元/桶，累计下跌17.22%。
生意社首席分析师刘心田认为，30美元/桶不是原油市场新常态，年初大跌只是为市场认识到原油新常态做铺垫与准备(让市场接受原油的价格也可以这么低)。但原油价格不会长期低于30美元/桶，新常态下油价应在35-45美元/桶之间波动。2016年年初原油7连跌创出12年来新低，将会拉动大宗产品价格继续走低，但是当前低点不会是2016年的最低点，原油在5、6月份或7、8月份仍有可能出现新的低点。
美国至1月8日当周API汽油库存大幅增加704万桶，前值为增加710万桶；精炼油库存增加367万桶，前值为增加560万桶。伊朗与沙特交恶可能引发恶性竞争而原油产量进一步增长。在全球原油供大于求的背景下，受世界经济疲软、欧元、日元、英镑对美元汇率走低、美元指数走强等综合因素影响，油价出现大幅下跌。
业内人士认为，在中国经济增速趋缓全球经济疲软形势下，对原油需求增长预期减弱，沙特与俄罗斯竞争、伊朗原油增产以及美国页岩油减产有限的情况下，原油供大于求局面更加严峻。油价可能会进一步走低，迫使产油国无利可图进而减产，恢复供需平衡。油价或在短中期内跌至20美元/桶，低于某些原油企业生产成本而迫使其停产改变供需局面，之后有望企稳回升。
(来源:中国证券报)
责任编辑：刘学科