一道关于股票买卖的基本知识配对的题目

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-01-09 00:44 标签： 股票买卖手续费计算
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分级A提示：配对转换价值渐弱，空仓品种开建仓—华创债券分级A专题09-23
发布时间： 来源：华创证券
分级A提示：配对转换价值渐弱，空仓品种开建仓—华创债券分级A专题09-23
周二股市继续反弹，分级B信心继续恢复，军工和券商板块表现抢眼，分级A涨跌互现。
从配对转换价值来看，周二盘间整体折价率较高且流动性较好的分级A依然录得不错涨幅，但有两点需要注意：一是随着股市信心恢复，分级基金整体折价水平正在缩窄，降低分级A的配对转换价值；二是有些板块折价是被动造成的，比如周一的军工分级基金，因此在这种情况下分级B价格的上涨力量要强于分级A，如周二军工国防类分级B价格都接近或者达到涨停，与我们昨日日报中所分析的一致。
因此，当股市情绪恢复后，近期为分级A带来交易机会的配对转换价值也会出现下降，从短期来说会使得分级A交易更加不活跃，但从长期来看对于分级A市场来说可能是一件好事情。如果股市情绪能够有一些恢复，待分级A流动性和市场容量恢复一些，或者分级B的溢价率反弹，分级A的折价率出现一定幅度的扩大时，分级A才能重新迎来新的机会。
信息提示：150221中航军工A的母基金近期有开始建仓的趋势。在近期交流中，许多投资者对于该分级基金非常感兴趣，我们在日报中对讨论较多的问题做一个分析：
第一，目前中航军工A有没有被高估？B有没有被低估？许多投资者会将中航军工与其他满仓军工分级基金作比较，认为该分级B目前折价较多，超过10%，而其余军工类分级B均处在10%以内的溢价状态，因此认为分级B价格被低估，有抄底价值。但对于上述投资策略我们还是建议谨慎操作，目前中航军工B折价率较高的确有空仓的因素，但造就其折价率高的因素恐怕更多是由于中航军工A的约定收益率高达一年定期存款利率+5%，根据永续债定价方法，该分级A价格就应该处在溢价状态，从而分级B处在折价状态，这是与+3%品种截然不同的。我们与约定收益率相同的150321煤炭A基做比较，该母基金为满仓基金，但其分级A的溢价率更高，达到了12.14%，也导致分级B处在折价状态，中航军工的情况与之一致，并未出现明显差异。从隐含收益率来看，中航军A的隐含收益率为6.08%，仅次于深成指A，尽管有下折期权价值的差异，但也说明了该分级A价格并未明显高估，即使母基金建仓，恐怕A也没有太大风险，B也没有太大机会。
第二，中航军工建仓对于市场会有什么影响？我们测算，该分级基金的建仓会带来40-50亿的军工类股票买入，尽管对其本身价格影响比较复杂，但对于军工指数来说可能会造成一定利好效应，因此在该过程中我们继续提示投资者可适当关注国防、军工类板块分级B的投资机会。您所在位置： &
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算法交易研究系列（四）——关于股票配对交易的补充说明.pdf 7页
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证券研究报告
算法交易研究系列（四）
2011 年 07 月 29
关于股票配对交易的补充说明
? 上月 10 号我们发布报告《统计套利之股票配对交易策略》，详细介绍了配对交易的
原理、交易步骤、以及在 A 股市场的实证结果，在过去一个月和个人、机构投资者
的交流中得到不少有益的反馈，我们在本篇报告中解释说明一下其中投资者比较关
心的两个问题。
? 为何实证结果中配对交易策略的平均收益为负。每次配对交易的收益都对应着不同
长度的交易持续时间，因此我们上篇报告中把这些收益率简单平均的做法有一定的
局限。如果我们把所有配对交易的收益年化后再平均，那么阀值? 1 的延后建仓
配对交易策略，在过去两年半内的平均年化收益高达 41.3%.
另外，数据分析发现，
配对交易挣钱的速度明显大于亏钱的速度，多次短期成功交易获取的累积收益完全
有可能覆盖持有时间较长、最终被迫止损的失败交易所带来的亏损。
? 分红，配股，送股的处理。当配对交易持有的股票发生前面提及的事件时，投资者
需根据事件有没有影响到配对交易多头仓位和空头仓位的股票市值，来判断是否需
要进行仓位的调整。我们海通融资融券部门已经开发上线了网页版的配对交易系统，
会对此类事件的处理做出提示。
统计套利之股票配对交易策略
套利交易策略综述
算法交易在国内的运用
金融工程高级分析师
SAC 执业证书编号 S0
电 话：021-
电话：021-
定量策略专题报告
策略收益的均值因何为负？ 3
分红，配股，送股的处理 4
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
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买卖股票一定要匹配数量相等吗，他卖200股，你我一人买他100股这样能匹配吗？
我有更好的答案
你能交易成功就行，买的大于卖出的数量，股就会升，相反，就跌。
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