五家新三板公司披露IPO最新进展
作者：来源：中国证券网 10:06
　　7月3日晚，五家新三板公司披露了IPO(首次公开发行股票)的最新进展。
　　旺成科技 日向中国证监会提交了首次公开发行股票并在主板上市的申请，并于日领取了《中国证监会行政许可申请受理通知书》。
　　驱动人生日向证监会提交了首次公开发行股票并在创业板上市的申请文件，并于日取得了证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理通知书》。公司股票自日起暂停转让。
　　中红医疗日向中国证监会提交了首次公开发行股票并上市的申请，并于日领取了《中国证监会行政许可申请受理通知书》。公司股票自日起将暂停转让。
　　正和药业启动IPO事项。公司与大通证券签订了首次公开发行股票辅导协议，并将向中国证监会吉林证监局申请辅导备案。
　　远图互联已于日正式向中国证监会浙江证监局报送了首次公开发行股票并上市的辅导备案登记材料，辅导备案情况已于日在浙江证监局官方网站公示，目前公司正在接受浙商证券股份有限公司的辅导。
中证公告快递及时披露上市公司公告，提供公告报纸版面信息，权威的“中证十条”新闻，对重大上市公司公告进行解读。
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两家新三板公司加入IPO排队
导语新三板掀起IPO热潮，又有两家挂牌公司将加入IPO队伍中，3月14日晚间，国林环保（832938）和药石科技（837311）均透露上市申请获得证监会受理，公司股票将于3月15日起停牌。
证券时报网
· 文/佚名 · 浏览1975
　　掀起IPO热潮，又有两家挂牌公司将加入IPO队伍中，3月14日晚间，（832938）和（837311）均透露上市申请获得证监会受理，公司股票将于3月15日起停牌。
　　创新层企业国林环保公告称，公司已于3月9日向证监会提交首次公开发行A股并在创业板上市的申请，并于3月9日收到证监会行政许可申请接收凭证。依据有关规定，特申请公司股票暂停转让。国林环保从事臭氧产生机理研究、臭氧设备设计与制造、臭氧应用工程方案设计与臭氧系统设备安装、调试、运行及维护，其公布的2016年报显示，公司2016年实现营业收入1.68亿元，较上年同期增长5%；实现净利润3348万元，较上年同期增长13%。公司拟以总股本4005万股为基数，计划向全体股东每10股派发现金股利人民币0.82元（含税）。国林环保挂牌以来通过定增融得4860万元资金。该公司采用做市转让方式，停牌前（日）收报18.52元，以此计算市值为7.41亿元。
　　基础层企业药石科技公告称，公司向中国证监会提交了首次公开发行股票并上市申请，于3月14日领取了《中国证监会行政许可申请受理通知书》，公司首次公开发行股票并上市申请材料已被证监会受理。药石科技产品主要为药物研发过程中所需的药物分子砌块，以及基于这些砌块和研发这些砌块形成的化学技术，为药物研发企业提供的技术服务。2016年上半年公司实现营业收入9099万元，同比增长79%；净利润为2399万元，同比增长82%。2016年前三季度实现营收1.4亿元，净利润2633万元。药石科技为协议转让方式，去年6月份挂牌后就筹划了定增，并于日公告，此次发行500万股，共募集资金5000万元。在股转系统，该股仅于日有过交易，当天成交价为10元，成交额为1920万元。
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今年已有6家新三板挂牌穗企递交首次公开募股申请
来源：南方日报
　　新三板企业在全国掀起IPO转板潮时，广州企业及金融市场都以实际行动作出了积极回应。截至今年9月底，全国IPO（首次公开募股）排队企业中来自新三板市场的有将近150家，有近1000家新三板企业已经公告IPO辅导备案。
　　在广州，已有6家新三板挂牌企业向证监会递交了IPO申请。不少挂牌企业认为，多层次资本市场之间的转板通道为企业根据发展阶段转变融资计划提供了便捷，从新三板向IPO的跃升更是企业不断成熟的重要标志。行业研究认为，广州的新三板企业因盈利能力突出，成为了资本关注热点。
　　●南方日报记者江珊
　　穗拟IPO企业利润增长率
　　位居全国城市第一
　　已有数家广州的新三板企业率先探路转板通道。经广证恒生统计，截至11月9日，广州新三板挂牌企业已有6家提交了IPO申请材料，其中，波斯科技、奥飞数据于2016年提交，奥迪威、洁特生物、若羽臣、广电计量于今年提交。
　　宣布正在接受上市辅导的广州新三板企业更多，并且盈利能力突出。广证恒生曾对截至今年4月的全国420家新三板拟IPO企业进行分析，其中，广州企业有16家，数量位列全国城市前三，并且归属母公司净利润复合增长率高达76.3%，排名全国城市第一。
　　上个月，从事检验检测服务的新三板企业广州广电计量检测股份有限公司发布公告称，公司首次公开发行股票并上市的申请已获得证监会受理。“新三板本身就具备‘苗圃’的功能，而近年来，公司业务规模及资金需求的持续增长，使得我们把目光投向了A股。”广电计量董事会秘书欧楚勤表示。
　　“对企业而言，登陆A股意味着进一步夯实资本实力，汲取业务拓展所需资金，扩大公司经济效益，并且可以进一步优化公司资本结构以提高抵抗风险的能力。”欧楚勤说。广电计量目前在国防军工、汽车、航天航空、轨道交通、电子电器、环保、食品等行业的检验检测服务已形成核心竞争力。按照计划，企业将在5年内，实现全国建立业务分子公司50家、实验室基地30个、海外业务分公司3—5个的市场网络目标。
　　广州汇量信息科技有限公司也在今年3月宣布已完成IPO上市的辅导备案登记，目前正在接受券商辅导。汇量科技董事会秘书钱程表示，企业的每一步战略发展都与资本市场紧密相关。“我们的B轮融资正是在新三板挂牌之前，当时估值16亿元是预计利润8000万元的20倍，而且没有对赌协议，挂牌在一定程度上增加了企业吸引力。挂牌之后，汇量开启了全球扩张并购的征程，我们在C轮融资时的估值迅速增至50亿元，是预计利润2亿元的25倍。”
　　钱程透露，企业预计在今年底提交IPO申报材料，未来将利用资本市场平台整合全球产业链资源。
　　专项投资基金及服务机构在穗应运而生
　　新三板企业转板热情持续升温，也激活了本地金融服务行业市场发展。
　　“今年明显感觉到，优秀的新三板企业在陆续选择不同的退出渠道”，普华永道中国审计合伙人王斌表示，“包括并购、A股IPO、被海外上市公司收购，企业在创新发展，资本市场上的股权交易频繁，这些都是非常积极的趋势。”
　　零壹沃土新三板研究院首席研究员朱为绎表示，新三板与上市公司的互动也越来越频繁。2017年已经有17家新三板企业上市或者通过IPO发审会。据不完全统计，截至2017年9月底，IPO排队企业中来自新三板市场的将近150家，占全部IPO排队企业的30%。此前，有近1000家新三板企业已经公告IPO辅导备案。
　　“新三板市场中优质企业并不在少数，新三板已经成为我国最大的Pre-IPO市场。”朱为绎说。
　　9月，一支专门投向新三板拟转板企业的基金在广州应运而生。广州基金旗下科金控股、汇垠天粤与启迪云泽资本、上海瑞盈财富、格力金融、大喜金服合作发起，设立总规模9亿元的新三板转板投资基金。基金的管理方广州汇垠云泽介绍，此次设立新三板转板基金，有利于完善广州基金业务链条，吸收社会资本投入实体经济。
　　“新三板今年的交易活跃度不是太高，为了给投资人、投资机构提供更好的标的，所以引入了证券投资机构、机构投资者来推荐进入双百榜的企业名单。”广东省创业投资协会名誉会长李春洪表示。连续两年，省创投协会联合零壹沃土新三板研究院及众多机构共同发布“新三板蓝筹百强榜、创新百强榜”。其中，去年入选“双百榜”企业中已有5家顺利上市，占去年新三板企业IPO总数近三分之一。今年的入选企业共有69家是IPO辅导或排队企业，IPO申请已被受理的有16家。
　　在广州，一批新三板企业向主板进发的同时，又有一批中小企成为新三板市场的新鲜血液。
　　“今年广州企业在新三板挂牌的成长态势很好，新三板挂牌企业累计459家，新增上百家。”广州市金融工作局局长邱亿通表示，“广州目前针对新三板市场发展的扶持力度在全国大城市中处领先水平。希望华南地区的中小微企业利用好广州的政策和基础设施建设，实现新三板市场融资发展壮大。”
　　?专家观点
　　全国股转系统公司监事长：改革方案临近，新三板迎来春暖
　　在日前举办的新三板发展论坛2017上，全国中小企业股转系统公司监事长邓映翎透露，包括交易机制、分层方案、三类股东等方面的新三板改革方案已经得到管理层的统一认识，“新三板的春天真的来了”。
　　邓映翎表示，新三板市场目前是全球最大的挂牌市场，5年间，挂牌企业融资规模近4000亿元，并且是一个“能进能退”、良性循环的资本市场。“大家都知道，主板退市是很难的，今年新三板退市的公司超过了500家。”
　　今年以来，不少申请IPO的新三板企业正是因为“三类股东”问题被暂缓表决。邓映翎表示，新三板现有机构投资者大概是40多万家，但是其中有4000多是所谓的“三类股东”（即契约型私募基金、资产管理计划和信托计划）。
　　邓映翎表示，这一次新三板制度改革将迎来新的春天，正式改革方案以及改革政策的解读将很快推出，“然后真正把新三板培育成为一个为中小企业服务、让投资者能得到回报、有中国特色的、全世界最大的资本市场。”
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违法和不良信息举报电话：2017年新三板转IPO情况汇总：21家过会，7家被否，10家终止审查
随着昨晚又一家新三板企业——新疆火炬转板过会，截止11月21日，2017年有30家新三板转IPO企业首发上会，21家成功过会，7家被否，2家暂缓表决，10家终止审查。
新三板转板企业过会率为70%。
据wind资讯数据显示，截至日，目前有128家新三板企业在IPO排队大军中，4家已过会未上市，2家暂缓表决，6家预先披露更新，74家已反馈，29家已受理，13家中止审查。（54家拟上交所上市，16家拟中小板上市，59家拟创业板上市）
截止11月21日，2017年有18家新三板转IPO企业完成上市，登陆A股交易。
1今年有21家新三板转IPO成功过会，过会率为70%
截止11月21日，2017年有30家新三板转IPO企业首发上会，21家成功过会（含4家未上市：科华控股、长江材料、百华悦邦和新疆火炬），7家被否，2家暂缓表决（春晖智控和奥飞数据）。
截至目前，新三板转板企业过会率为70%。
在今年首发上会的30家新三板企业中，有12家拟上交所上市，2家拟深交所中小板上市，16家拟深交所创业板上市。
加上去年过会的拓斯达，2017年以来，已经有18家新三板转IPO企业完成了上市。
18家新三板成功转IPO上市企业情况：
数据来源：证监会官网，前瞻IPO制图
18家成功上市企业，从预披露到成功上市的平均排队时长为500天。药石科技所需时长最短，预披露至完成上市只需要236天；三星新材用时最长，703天才完成上市。
2017年“转板”公司数量已超过去三年总和。
2009年至今，累计已有30家新三板公司成功登陆A股。
2009年7月，久其软件通过证监会发审委审核，同年八月十一日登陆中小板，成为首家“转板”成功的新三板公司。2个月以后，北陆药业，成为创业板首批上市公司。随后，2010年12月，世纪瑞尔登陆创业板；2011年，佳讯飞鸿、华宇软件；2012年，博晖创新、东土科技；2014年，安控科技；2015年，双杰电气、康斯特、合纵科技；2016年，中旗股份。
2017年，拓斯达、三星新材、光莆股份、新天药业、艾艾精工、佩蒂股份、世纪天鸿、万隆光电、银都股份、九典制药、众源新材，万马科技、阿科力、丽岛新材、凯伦新材、药石科技、怡达股份、爱科迪。
能够从新三板华丽转身，变成一家真正的上市公司，相信一定是大多数企业家的梦想，也是所有投资人的“终极目标”。
2今年新三板转IPO：7家被否，10家终止审查
2017以来，截止11月21日，共7家新三板转IPO上会被否，10家IPO终止审查。
7家被否新三板企业情况如下：
来源：证监会官网，前瞻IPO制图
值得一提的是，在今年7月之前，除了一家因特殊原因在上会前夕撤回材料的企业族兴新材外，新三板企业保持了过会成功率100%的成绩，7家上会，0家被否。
但这一状态在7月被打破，爱威科技在7月12日的发审会上被否，也成为了今年首家在发审会上被否的新三板拟IPO企业。
（一）7家新三板转IPO被否核心原因：
①爱威科技：
被质疑是否存在商业贿赂、毛利率异常、涉嫌税务违法等。
②泰达新材：
2016年应收下降净利（扣非）未同步下降；高管薪酬偏低、主要产品单位生产成本低于同行业可比公司，质疑 是否主要经营一种业务。
③耐普矿机：
综合毛利率高于同行业可比公司、销售给江铜集团橡胶耐磨制品的毛利率高于销售给其他客户的毛利率、高管薪酬和员工平均薪酬水平和同行业公司比较是否偏低、净利润波动较大、存在业绩下滑超过50%的风险、营收逆行业趋势增长
④广信科技：
净利润未达3000万，业务增长缓慢的原因，亏损原因；被质疑存在同业竞争。
⑤森鹰窗业：
内控制度问题，经销商模式，毛利率远高于同行业平均水平，行政处罚以来披露，应收账款过高。应收账款占主营业务收入比例较高的主要原因及其合理性。
⑥钜泉光电：
业绩下滑，扣非净利不足3000万，被质疑可持续盈利能力；无实际控制人的理由和依据，是否存在潜在的重大权属纠纷；经销商集中度较高，被质疑是否存在关联关系；是否存在单一客户重大依赖；保荐机构的保荐执业独立性被质疑。经销商模式的合理性，业务合理性和真实性；毛利率出现异常的原因；
⑦鸿禧能源：
关联方及关联交易披露是否真实、准确、完整，是否存在分摊成本、承担费用或其他利益转移的情形。销售费用金额较低的原因及合理性。前五大客户采购数量、金额大幅变动的商业合理性。是否存在股份代持或利益输送等情形。募投项目是否与行业发展趋势一致。
今年以来，IPO申请被否的新三板企业都面临几个共同点：持续盈利能力不足、财报数据真实性存疑和规范运营问题。
（二）10家新三板转IPO企业终止审查
2017年以来，剔除部分终止审查后，再次申报排队的企业，目前新三板转IPO企业有10家终止审查。
具体名单如下：
3审核从严下，新三板转IPO审核要点分析
虽然新三板企业冲击IPO的热情高涨，并且越来越多的企业成为IPO储备队伍里的主力军，但是比起上万家新三板企业庞大的基数来，选择IPO之路无异于“千军万马过独木桥”，而顺利过会的企业更是少之又少。
那么，在如今新发审委审核从严下，新三板转IPO该注意哪些审核要点？
从近期发审委的询问问题来看，不同行业、不同种类都应进行清晰的描述。例如：采购、销售、生产、研发，均应披露具体的制度，承担的主体，业务环节的控制等。
如供应商选拔依据、生产节奏的控制，生产周期、存货管理、销售周期、信用政策（赊销还是预收款），应收账款管理等，基于清晰的业务描述，便于审核人员了解业务模式，进而判断业务数据合理性，存货、应收账款周转率、毛利率是否合理等。
例如：科华控股
科华控股11月10日首发过会，发审委主要问询问题包括：对霍尼韦尔日本采取经销模式，且其毛利率高于直接销售的原因；报告期内毛利率变动的原因，为何运输费用与营业收入走势不相匹配；对存放在他人中转仓库存货的管理制度，包括内控、盘点及核查方法；与关联企业万盛铸造是否构成同业竞争、存在利益冲突或利益输送？
例如：长江材料
长江材料11月14日首发过会，发审委对长江材料的主要问询问题包括：长江材料报告期内主营业务收入、主营业务毛利率变动的原因及合理性、发行人未来的持续盈利能力等。
例如：百华悦邦
百华悦邦11月15日首发过会，发审委要求百华悦邦说明今年1-9月份公司营业收入和利润实现情况，并就行业发展情况、市场竞争态势、网络平台维修的快速发展对现有店面模式的冲击等事项，阐述对公司未来持续盈利能力可能产生的影响。
东北证券新三板研究总监付立春认为，对于监管层的重点关注，新三板企业财报诚信问题和财务数据真实性问题非常重要，没有这个前提，其他方面就会很脆弱。
对新三板“转板”企业来说，立足主业及规范运营依然是闯关成功最重要的“内功”。只有踏踏实实做好长远规划，才能在IPO道路上走得更稳。
责任编辑：
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国内最大的IPO咨询服务机构
前瞻投顾微博
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　　来源：解读新三板
　　9月13日，创业板发审委审核的7家公司IPO申请中，否决了4家，仅通过3家。这是2015年IPO重启以来否决IPO最多的一天。
　　纵观今年以来IPO企业被否原因，关联交易、毛利异常、持续盈利能力、压低员工薪酬、业绩下降、商业贿赂、税费问题、境外销售、应收账款、公司治理和内控等问题，也是被否企业频频触及的雷区，并曾被相关发审委员多次问及。
　　综合来看，这些问题直指业绩质量。而解读君注意到，在这些被否的原因中，关于“职工薪酬”的问题越来越频繁。
　　据解读君不完全统计，在今年IPO被否的企业中，至少有8家企业被质疑员工薪酬问题，新三板被否的4家企业中，有3家均存在该问题。这些企业通常被质疑通过降低核心高管薪酬来提升业绩，其业绩的真实性遭受质疑。
　　新三板被否企业中&4家有3家薪酬被质疑
　　截至目前，新三板挂牌公司中，一共有13家公司通过发审会，4家公司IPO被否，包括爱威科技、泰达新材、耐普矿机和广信科技，“转板”成功率仅76.47%。
　　四家被拦在A股大门外的公司，除了爱威科技，其他3家均涉及薪酬过低的问题。发审提出的问询问题分别为：
　　泰达新材：发行人董监高中年薪最高的为总经理的7.62万元，请发行人代表将高管薪酬和同行业可比公司进行分析比较说明是否存在刻意压低薪酬增加业绩的情形，发行人的薪酬水平能否保持高管和员工的稳定。
　　耐普矿机：高管薪酬和员工平均薪酬水平和同行业公司比较是否偏低。
　　对于广信科技管理费用及职工薪酬持续下降的问题，发审委在反馈意见中提出了疑问。
　　董事长年薪6万&IPO被否
　　而泰达新材IPO被否，市场人士认为其中一大重要原因便是核心高管薪酬过低。
　　泰达新材招股书显示，核心管理层的平均年薪不足7万元，其中，2016年，泰达新材董事长柯伯成年薪为6.42万元、副董事长兼总经理柯伯留年薪为7.62万元、董秘兼财务总监张五星年薪为6.23万元，公司内部董事集及高管6人的平均年薪仅为6.82万元，独董每月2500元的津贴也低于一般水平。
　　发审会意见指出：发行人董监高中年薪最高的为总经理的7.62万元，请发行人代表将高管薪酬和同行业可比公司进行分析比较说明是否存在刻意压低薪酬增加业绩的情形，发行人的薪酬水平能否保持高管和员工的稳定。
　　从泰达新材同行可比公司的招股说明来看，正丹化学董事长曹正国2016年的薪酬达107.13万元，而三位副总年薪均未低于30万元。
　　显而易见，泰达新材核心高管年薪的确低得离谱。
　　尽管薪酬水平偏低，泰达新材近三年的扣非后净利润均不足3000万元。2014年-2016年，其扣非净利润分别为1761.29万元、2685.62万元和2689.17万元。
　　曾经也有人提出疑问，泰达新材会不会通过分红来支付高管薪酬？
　　泰达新材招股说明书显示，其2016年银行存款余额仅597.72万元，但报告期内每年均进行了大量分红，累计分红5872.5万元。
　　发审会也曾提出疑问，“是否存在通过现金分红支付员工薪酬的情形”。显然，从最终结果来看，泰达新材给出的答案并不能说服证监会。
　　此外，广信科技2016年其18名董监高及核心技术人员合计领取薪酬255.07万元，平均年薪为14.17万元，其中董事长年薪仅14万元，三名独董年薪仅5万元。其名员工平均工资为6.28万元，也低于同行业上市公司和。
　　广信科技董事长的薪酬虽已从2015年的10万元提升至目前14万元，独董虽也从2.5万元提升至了5万元，但薪酬水平还是低于同类企业。
　　薪酬过低&往往扣非净利润不足3000万
　　实际上，IPO申报企业中，除了上述3家新三板公司，包括品恩科技、绩丰岩土、三锋股份、国策环保和江苏联动在内的闯关A股失败5家公司，职工薪酬也成为发审委关注的问题。
　　2017年6月，证监会曾明确表示对于IPO企业存在短期缩减人员、降低职工工资、减少费用调节利润，放宽信用政策促进销售、利用隐形关联方及显著不公允的关联交易输送利益等手段粉饰财务报表的坚决予以否决，并视情况进行专项问核、现场检查、采取监管措施、移送稽查等方式严肃处理。
　　高管薪酬过低，或者员工薪酬异常的质疑最终指向的是利润调节问题。
　　一位资深投行人士指出，如果薪酬调节太夸张必然会引起证监会关注特别是主要成本是人力成本的公司。
　　而品恩科技IPO被否的一个原因便是，发审委质疑的一个重点便是品恩科技各期营业成本-人工和应付职工薪酬之间的量化关系。
　　发审会询问其各期期末存货保留的人工成本和结转进营业成本的人工成本的划分标准和依据，营业成本中的人工持续低于期末存货中保留的人工的原因。报告期内，各期发生和分摊的人工成本变化不大，但营业成本分摊的人工变化较大的原因。请保荐代表人说明对职工薪酬分摊的核查过程和核查结论。
　　实际上，薪酬过低或薪酬异常，这在扣非后净利润低于3000万的拟IPO企业中是较为普遍的现象。
　　上述8家被否企业中，三家新三板拟IPO企业中泰达新材、广信科技、耐普矿机的扣非净利均未达到3000万元。国策环保三年扣非净利润均低于2000万元，而三锋股份2014年-2016年期间也是仅2016年扣非净利润超过了3000万元，江苏联动2014年-2016年期间也仅2015年扣非净利润达到3000万元，其他两年均低于3000万元。
　　而另一位资深投行人士也称，薪酬过低是审核关注点，万一被证实大概率可能会毙掉。
　　尽管上述企业IPO被否并不只是因为薪酬问题，但从今年发审委的IPO审核来看，发审委询问的问题更加细化，从近期IPO通过率来看，看似并无规律可循，有时候同一批公司全部同过，有时候一大半被否。
　　投行人士指出，首发审核涉及的各类问题并非独立的，证监会最后公布的询问事项不一定是导致被否的致命问题，但一般是审核委员共同认为存疑的事项。
　　菁财资本创始合伙人葛贤通（K先生）表示，“企业IPO通过与否，还是和公司本身的质量有关。昨日被否的四家公司，有3家净利润太低，还有大客户依赖、主营业务两年内有较大变化等问题。”
　　从今年以来被否的企业来看，净利润过低以及涉嫌利润调节仍是证监会特别关注的问题，不管是新三板拟IPO企业还是其他IPO申报企业，随着IPO审核趋严，要想扣响A股这扇大门，关键是打铁还得自身硬哪！
责任编辑：陈悠然 SF104