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发表于：07-10-11 15:27
6 步调整你的基金组合
成功的投资要求投资者了解一些很好的但与直觉相反的理念。以下步骤可以指导你了
解你的基金组合何时需要调整。
一.认识你的投资组合
通过晨星网站的组合透视器，你不仅可以了解你的基金组合中持有的股票、债券和现
金，还可以知道基金在晨星投资风格箱中所处的位置和行业权重。
二.确定你的投资计划
先根据你的投资目标、投资期限和储蓄率来确定你在股票、债券和现金方面的资产配
置，然后再决定是否需要对现有基金组合进行调整。时刻牢记你最佳的资产配置是一个动
态目标，当我们离退休越来越近时，我们的投资会变得越来越保守。如果你已经好几年未
考虑过你的资产配置要求，那么在你采取任何调整措施前最好仔细考虑你的资产配置要
三.比较你的目标配置和你现有的资产配置
现在是时候评价你是否需要进行资产配置的调整了。从你现有的资产配置出发。如果
你的股票比例离你的最佳配置比例仅有较小的偏差，比如说&&
2%，那么你不需要对此进行
任何调整。一般而言，最成功的投资者通常是交易最少的人，尤其是国外考虑到税收因素
时。但是当你的股票比例离你的目标配置比例有&&
5%以上的偏差时，那么你就需要考虑对
此进行调整了。
四.留意基金的投资风格&
通过晨星网站的组合透视器，你可以了解基金组合的行业配置。你是否在高科技行业
配置较重？或是金融行业？如果你组合的行业配置严重倾向于某一行业，而且你对这样的
配置也没感觉不适的话，那么一切&&&&&
OK。只要你自己清楚的知道你在赌这个行业未来表现
五.调整你的基金组合
如果你的组合符合你的目标资产配置，并且你没有冒险倾向于某个行业或某类风格的
基金，那么一切都好。但是如果你决定对你的基金组合做一些改变的话，那么你的工作又
开始了。在某些情况下，你需要进行的变更很明显―――如果债券配置比重过大，卖出债
券基金就能解决问题。而有时需要更深入的研究才能做出正确的调整。比如说，如果组合
中现金比例超过你的目标配置，那有可能是你持有的某只股票基金的基金经理持有太多的
现金。你可以选择继续持有该股票基金同时相应减少持有的现金，或者卖出现金比例较高
的股票基金。
六.养成再平衡的习惯
通常有两种方法达到再平衡的效果―――或者你可以进行定期再平衡，比如说每年
月份，或者你可以在你的组合严重偏离你的目标时进行再平衡。我的建议是把这两方法合
二为一。尽管我认为每年对你的基金组合进行深入的评价很有好处，但是不要养成频繁交
易的习惯。我建议每年对你的基金组合进行全面评价，但是只有在组合严重偏离你的目标
时才进行再平衡。
人生是偶然,逝去是必然,
意外是突然,伤残是茫然,
只有保险是当然.
&&&http://hexun.com/6353518&
发表于：07-10-11 15:27
国债＋基金：低风险的投资理财组合
理财不仅是要节流，更重要的是要开源，投资就是开源不可缺少的其中之一，也是重
要的一步。但是许多人在个人投资往往会产生困惑，究竟投资什么项目好呢？
如今投资的项目多多，没有相关的专业知识和经验，说实话是很难选择好，除非是有
相当的资金实力。不过，无论是采用哪种投资方式，都会遇到不可避免的一个话题：既然
是投资，就要面对风险。那么，有没有风险相对较小且又能赚钱的投资项目呢？答案是有！
像国外较普及的国债和投资基金便属于这一类。
以目前市场上的情况来看，能够操作的基本上是开放式基金，大体上又分为以投资货
币为主的货币基金、以投资国债为主的债券型基金、以投资股票为主的股票型基金三种，
三种基金的回报和风险都和所主要投资的类型有直接的关系，相对而言，债券型基金的风
险与收益都要小于股票型基金和货币基金。
同样，投资不同的基金收益率也是不等的，最主要的是取决于所投资类型的收益，以
这几年的情况来看大体在
10％，风险在－1％至－8％；比较之后就不难看出，投资
国债安全性就要高许多，目前国内发行的国债年收益率都能保证在&
3％，因此对于选择稳
健型的投资还是不错的，当然要选择什么样的投资还是要根据自己的实力和承受能力来
因此，作为个人投资理财，在没有什么资金的情况下，最好的办法就是购买国债或者
是投资基金，虽然其回报低点，但相对股票和房地产等而言就是稳健的投资项目，其风险
小，回报率又比银行存款利息要高。此外还可考虑带买一些适合自己的有分红或者是返还
等性质的保险产品，同样也算是较稳健的投资项目。&
国债和基金大都只是一年到五年的期限，属短期投资项目，如急需用钱，套现很快。
而在长期投资项目上，则主要是投资保险产品，这类产品既能为自己和家人带来一份保障，
又能获得一定分红，是一项不错的投资选择。
人生是偶然,逝去是必然,
意外是突然,伤残是茫然,
只有保险是当然.
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发表于：07-10-11 15:28
现阶段开放式基金投资策略
就已经披露净值的全部开放式基金来看，今年以来投资没有亏损的基金为&
全体基金的总数为&&
52.49%；今年以来投资有亏损的基金为&&
只，占全体基金的总数为
47.06%。这就是说，刚刚有过半数的基金为”基民”创造了收益。现状如此，广大”基民”该
如何对基金进行投资呢？
注意区分不同类型的基金
做好基金的分类工作是选择基金进行投资的基础，根据不同的分类，确定不同的风险
与收益预期。这就好比找对象一样要分清男人和女人、年龄大和年龄小，以及买东西的时
候要对目标商品有一定的了解一样。
中国证监会将基金分为四大类，即股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金。
这四类基金的区分标准是：（一）百分之六十以上的基金资产投资于股票的，为股票基金；
（二）百分之八十以上的基金资产投资于债券的，为债券基金；（三）仅投资于货币市场
工具的，为货币市场基金；（四）投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债
券投资的比例不符合第（一）项、第（二）项规定的，为混合基金。
对不同的基金要有不同的投资策略&&
对于基金的投资应该在分类研究的基础上进行，对于不同类型的基金要有不同的投资
1、股票型基金和偏股型基金
股票型基金和偏股型基金是当前基金市场上最大的一个类别。无论是从基础市场情况
来看，还是从收益情况来看，股票型基金和偏股型基金都应该是我们投资的重点。但是，
在具体实施操作的时候，投资人一定要对股票市场的行情发展趋势有一个大致的判断，即
当认为未来的股票市场盈利空间大于下跌空间的时候，才可以进行对于股票型基金和偏股
型基金的投资。因为在股票市场的下跌行情中，股票型基金很难创造收益，附表已经说明
了这一切。&&
就目前的股票市场情况来看，笔者认为，由于市场下跌已久，股票型基金、
偏股型基金均存在着一定的投资机会，股票投资能力较强的基金可以在这样的市道中发挥
出一定的专业理财水平。在具体投资品种的选择方面，笔者建议要注重选择具有较好历史
业绩表现的基金。虽然过去的业绩并不能代表未来，但至少与其去吃一个已知的”坏蛋”还
不如去吃一个已知的”好蛋”。
2、指数型基金
根据笔者的调研，发现很多机构投资者都密切关注指数基金，按照他们的话来说，就
是投资了指数基金之后，可以知道基金经理在干什么，而对于那些股票型基金、偏股型基
金，他们不知道基金经理在干什么。他们知道了基金经理在干什么，做的是什么股票，就
可以较好地控制自己的投资风险。
另外，投资于指数基金还有一个好处就在于研究大势比研究个股简单，因为太多的上
市公司包含着极为庞杂的信息，普通投资人根本无法过滤。由于指数基金的绩效表现基本
上与标的指数代表的大势一致，对于投资人来说，看准了大势之后，就可以购买指数基金，
保证赚了指数就可以赚钱。
指数基金还可以细分为两个更小的类别：被动型的指数基金、积极型的指数基金。所
谓被动型的指数基金，是指：（1）基金对于成份股票的投资数量完全按照相关成份股票在
具体指数中的所占的权重来进行，不做主观的投资多少的判断与选择；（2）在市场时机方
面，基金经理也不做任何选择，时刻保持高水平的投资仓位，以求得基金绩效曲线与标的
指数波动曲线的高度拟合。因此，要想保证赚了指数就可以赚钱，被动型指数基金是最好
所谓积极型的指数基金，虽然其选股范围是相关指数的成份股，但是基金经理
要做一定的价值判断和时机选择，既有个股投资比例的动态变化，看好的可以多买，不看
好的可以不买；也有对于市场时机的判断，如果认为后市看好，可以加大投资比例，反之
如何从风险的角度选择基金
笔者曾做过一份与债券型基金和偏债型基金有关的报告，统计数据显示，在
型基金当中，机构投资者的持有比例是&
41.57%，个人投资者的持有比例是&
58.43%；在&
只偏债型基金当中，机构投资者的持有比例是
25.78%，个人投资者的持有比例是
机构投资者在这两类基金上的持有比例明显偏少。
我们知道，机构投资者属于理性投资成份较多的投资者类型，既然他们都不重视这两
类基金，广大个人投资者是否也可以从中得到一定的启发呢？尤其是在未来利率市场存在
升息预期的背景之下，对于这两个类别的基金，笔者建议大家在可以控制风险的前提下适
如何对待货币市场基金&&
货币市场基金是
2003 年底新出现的一个基金种类，并且在
2004 年、2005 年受到了投
资人较为热烈的追捧。笔者一贯认为，货币市场基金是开放式基金当中很好的一个投资品
种，是一个可以长期关注的投资品种，是一个就当前市场利率收益水平来看可以替代银行
定期一年存款的基金投资品种，&&
今年四、五月份以来，货币市场基金的收益率确实是有
了较为显著的下降，但是，我们对于货币市场基金投资决策依据不应该仅仅是这类基金的
收益是在下降或是在上升，而应该是综合考察它们的具体收益情况、可流动性情况。2005
10 月份，货币市场基金的收益一直维持在比较平稳的状态中，全体& A 类基金的月度平
均净值增长率为
0.15%，较前一个月有较大幅度的下降，但整体与业绩比较基准持平。10
17 只基金的收益高于其业绩比较基准，2 只持平，4 只略低。这种绩效情况表明，
大部分的货币市场基金仍然可以成为我们的投资对象，或者是投资组合中的备选对象。
对于基金市场的投资策略应该是：当其它基础市场存在较多投资风险的时候，暂时将
资金放在货币市场基金上；当其它基础市场有较好的投资机会时，到其它市场去捞一把，
然后立刻回到货币市场基金中来。通过对于货币市场基金的投资，目的是为了保持自己资
金的流动性；通过对于货币市场基金的投资，目的是为了控制整体个人投资的风险。
人生是偶然,逝去是必然,
意外是突然,伤残是茫然,
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发表于：07-10-11 15:29
四种基金构筑幸福未来
范先生是某跨国快餐企业的一名经理，今年
25 岁。每月收入约
5500 元，除去衣食
住行等日用开支，每月还净余约&
元。范先生对理财渠道的了解所知甚少，只采取了
储蓄方式。又因为这两年银行利率一直存在变动的可能性，只选择了一年定期，以免一旦
升息因定期时间太长而无法享受更高的利息。至今，范先生已拥有&
万元的定期存款即
范先生目前还是单身，家庭条件比较好，就算是以后结婚，家里也可以给予很大资助。
范先生在内地已拥有住房，还没有置业的打算，因为经常被公司派往不同的工作地点，租
房每月要花上
400 元。但范先生本身从事的工作比较稳定，已参加了社会保险和医疗保险，
但没有购买其他的商业保险。此外，范先生还拥有了一部品牌为奇瑞
QQ 的小型私家车。
在支付高峰前趁早&
记者请长城证券首席投资理财分析师穆健为他”把脉开方”。穆健首先分析了范先生的
资产情况：收入来源比较稳定但也比较单一。每月净余约&
元，相当于每月的储蓄率
54.5%，估计其年劳动性收入的净余额约为
4 万元左右。简单地看，目前范先生收支情
况良好。但要看到，现在并非范先生的支付高峰期，目前宽裕的收支情况需要为未来进入
支付高峰积蓄资金。只靠社会统筹的社保与医保，其实是难以保障日常生活与房贷、住院
等大额支出的。这使得范先生在未来面临的支付风险是不可小视的。
穆健认为，范先生目前的资产主要有两个问题：一个是缺乏明确的理财目标。另一个
是现有资产的收益性较差。主要资产
10 万元的一年定存，其收益率仅有扣除
1.80%。还不足以抵扣通胀的影响（2004 年居民消费价格指数
3.9%，2005
穆健认为，理财之前首先要明确适合自己的个人理财目标是什么，理财的其中一个重
要目的就是要为未来的支付事项作一个合理、高效的预算安排。因此，可以对范先生在未
来出现支付高峰期的时间作一个简单的估计：5& 年左右的理财目标――购房；中长期理财
目标――子女教育与养老。
4 种基金构筑幸福未来
从这两个目标出发，范先生需要建立下列
4 个不同用途的”基金”：
1、建立应急备用金。应对日常突发性的较大额的支出。这部分资金不是日常家用的
资金，兼顾流动性与收益率，可将其投向货币市场基金。建议以年劳动性收入的净余额的
0.5 万元购买货币市场基金，需要用时再行赎回。如果此项累积额达到
就不再继续投入此项积蓄，可将此部分资金转投为长期理财基金。
2、购房基金。考虑到未来&
5& 年范先生由于结婚等因素购房的可能性仍是非常大，因
5& 年左右的最主要的理财目标应是购房。首期需要的资金主要包括购房首付与&
10 万元存款的
40.00%、约
4 万元，购买剩余期限为
5 年的国债品种。目前
债的到期收益率在
3.5%左右，收益测算为
4.75 万元；将存款剩余的
60.00%、约
股票型开放式基金构建的基金组合，保守估计未来
5 年开放式基金的平均年
6-12%左右，则收益测算在
10.57 万之间。
按这个理财建议，范先生能筹集的购房首期款保守估计约
13 万元，乐观估计约
元，可为一套约&
万元的商业房支付首付款。这还不包括范先生住房如果卖出，以及其
家里资助的所能提供的款项，足够确保未来
5 年完成购房的潜在目标。
3、保障基金。考虑到目前范先生的劳动性收入，即工资收入是其目前唯一的收入来&
源，而且其只有社会统筹的社保与医保，因此，有必要从目前年收入净余部分中动用部分
资金用于购买商业保险。建议以年劳动性收入的净余额的
0.5 万元。主要投保
意外险与大病住院保险、养老等寿险。需要注意的是，此类所投养老险需要在&&&&&&&&&&
退休）后，向投资人按月或按年支付养老金。这是对社会统筹的社保的必要补充。
4、长期理财基金。由于已将其现有的
10 万元定存、住房等规划为购房基金，考虑到
未来客户仍面临支付压力较大的子女教育及养老需求，根据客户的资金情况、风险偏好与
收益预期等，计划将范先生目前年收入净余部分中的
3 万元作为长期理财基金，
长期投资到收益相对较高的开放式基金中投资（长期投资也有利于平滑短期基金净值波动
的风险），以充分分享未来中国经济长期增长的果实。
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发表于：07-10-11 15:30
巧用基金构建完美投资组合
进行投资理财时，必须把握分散投资的原则，不要把鸡蛋放在一个篮子里，而是要建
立一个投资组合，这样不但能降低投资风险，也保证能获得较为稳健的收益。举例来说，
银行存款是风险最低的理财工具，但利率偏低，并非最有效的投资工具；股票投资的期望
报酬相对较高，但内地股市波动较大，选股难度很高，也不宜过于集中投资。
目前市场上的投资理财工具越来越多，从积极型到保守型一应俱全。如何从令人眼花
缭乱的投资品种中挑选出合适的构建投资组合呢？如果你觉得无从下手的话，借助基金无
疑是条捷径。
近年来内地基金品种日益丰富，涵盖了积极型、适度积极型、保守型、适度保守型等，
投资者完全可以通过不同的基金轻松建立起适合自己的投资组合。将来投资海外市场的渠
道开放以后，内地投资者还可以通过基金将投资触角扩大到海外，掌握世界各地的获利机
基金品种主要分为股票型、债券型、股债平衡型、货币型四大类。股票型基金属于积
极型投资品种，基金投资分散在很多股票上，大幅分散了风险。但股票型基金仍然存在风
险，遇到股市整体下跌，即使分散投资不同股票也无法避免损失，所以在构建组合时要配
置一些相对保守的品种。股债平衡型基金属于适度积极型投资品种，以一定比重投资股票，
其他部分则投资于固定收益工具，如债券、可转债等，以获取稳定的收益。债券型基金属
于适度保守型投资品种，主要投资于国债、金融债、企业债，收益率相对稳定且高于银行
定期存款利率，近期较火爆的短债基金年收益率在&
2%―2.5%之间。货币型基金属于保守
型投资品种，基金投资于那些既安全又具有流动性的货币市场工具，目前年收益率维持在
1.8%―2%之间。
投资者可根据自身情况来选择基金品种，进而构建投资组合。投资者可以将个人投资
分成两部分，第一部分侧重收益，投资于股票型基金或平衡型基金；第二部分则侧重安全，
投资于货币市场基金、短债基金和活期存款。各类投资的比重要根据自身具体情况而定，
配置于第一部分的资产比重主要取决于个人风险偏好和理财目标，如果能够承受一定风险
且短期内无较大资金支出计划的，则可提高该部分的配置，但建议该部分比重不要超过
50%。第二部分投资建议以货币市场基金为主，目前货币市场基金赎回方便，良好的流动&
性足以应付那些不是急需的日常支出。
一位美国学者曾对大型退休基金的投资组合进行了长期研究，发现长期投资的成功与
否有九成取决于投资者如何进行资产配置。一般投资人非常重视的选股策略，对于投资成
功的影响反而只占
5%，买卖时机选择的贡献更只占
2%。了解了这些，构建投资组合的好
处自不待言。
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发表于：07-10-11 15:31
投资技巧：买基金巧套利有六法
在购买基金过程中，人们总是拿股票投资相比，认为股票投资可以实现资本利差，而
基金因为存在较高的申购、赎回费用，而普遍被投资者所担心，难以通过买基金而实现套
利。其实，每一种投资品，都存在一定的投资时间和空间，只要掌握了投资之法，把握了
基金买卖的时点，同样可以实现基金的套利计划，取得不错的收益。
第一，封闭式基金的套利。随着第一只封闭式基金到期日的临近，解决封闭式基金
的去向，将为投资封闭式基金带来较多的套利机会。目前的封闭式基金价格与净值之间的
偏差而产生的高折价率，将为投资封闭式基金带来较大的套利空间。另外，封闭式基金因
在二级市场挂牌交易，本身也存在一定的价差套利机会。
第二，跨市场套利。目前已经成功开发的指数基金，如上证&&&&&&&
50ETF、LOF&&& 等基金品
种，既提供了二级市场的交易功能，又提供了场外的申购、赎回功能。投资者除可进行二
级市场的价差套利外，还可以进行场内外的跨市场结算，从而实现套利的目的。
第三，开放式基金本身也可套利。开放式基金投资主要是为了取得分红，但投资者
往往在投资过程中，因各种情况的变化，不得不选择基金的赎回。目前，还没有基金抵押
贷款业务，投资者赎回基金难免遭受损失。其实，投资者只要留心观察基金净值与相关市
场的关联度，也可以把握净值变动的幅度选择基金套利。证券市场发生阶段性市场行情时，
投资者只要把握市场行情的节奏，完全可以在行情起动前的时点购买股票型基金，而在行
情阶段性见顶时，选择赎回（当然，必须计算好申购、赎回费率）。当基金净值的波动幅
度所产生的收益足以抵偿申购、赎回费，并有较大盈利时，此法才可采用。从而实现开放
式基金不能套利的目的。
第四，模拟套利。基金作为一种专家理财产品，追求的是基金的稳定收益。因此，
选择较好的股票品种，并从股票的上涨中获利，是基金进行科学资产配置的主要目标。投
资者购买基金不但从基金的分红中获利，还应当指导自身的证券市场投资。运用一部分资
金跟踪基金的投资品种，并依基金的净值变化而决定所投资股票的买卖参考，从而实现投
资基金的模拟套利。
第五，基金品种之间的套利。目前，一家基金管理公司旗下有多种基金产品，而且
这些基金品种特点不同，受市场的影响程度也不一样，特别是股票、债券市场等本身就是
相反的市场变动。资产配置品种的市场行情不同，决定着基金的收益变化不同。但一种基
金产品收益的提高，也必定有另外一种基金产品收益的降低。达到了同升同降，除非是基
金管理人采取了灵活的资产配置策略，并抓住了某一品种的市场行情和机遇。否则整个市
场都变成了同质化。投资者在购买一家基金管理公司旗下的多只基金时，应选择适当时机
进行基金之间的巧转换，从而实现基金之间的转换套利。如在证券市场转暖时，购买货币
市场基金的投资者可择机转换成股票型基金，从而获取高于货币市场基金的收益。&
第六，政策套利。目前，国内的基金市场还不是很完善，为获取某种基金产品的较
高收益。管理层对基金的运作都会进行一定的鼓励和抑制措施，以规避投资者风险。但在
风险背后，却为投资者创造了一定的获利机会。如央行执行货币政策手段的变化，直接导
致了货币市场基金主要投资品种央行票据收益发生变化，从而使货币市场基金的每万份单
位收益发生变化，从而产生套利机会。
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发表于：07-10-11 15:32
新年计划――投资组合宜调整
对中国人而言，到春节才是新
1 年的开始。新年计划中，别忘了重新审视自己的投资
组合，根据新形势作出调整。
调整自己的理财组合&&
投资组合中，该有多少股票类、债券类和现金类基金？专家建议采用”十减”法则，如
20 出头，那股票比例为
30 出头，就是
70%。今年大了
一轮，比如由
20 出头的”奔三”迈向”奔四”，就要相应减持股票类投资比例了。这只是最一
般化的投资组合重调思路。不同的理财目标，要据此重新考虑投资组合比例。如果你今年
考虑买车或买房，那现在就应高比例减持相对高风险的股票基金，即使持有相对低风险的
债券类基金，考虑过去
1 年的国债牛市，也应适当将债券由中长债基金向中短债基金转移，
进一步降低投资组合的波动风险。
其次考虑投资回报&&
即使理财目标不变，也不等于投资组合高枕无忧。一个好的投资组合，是要根据投资
回报进行重新平衡的。假设你有
1 万元投资，70%股票，30%债券。1 年下来股票涨了
而债券却跌了
5%，那股票价值
10500 元，债券价值
2850 元，总投资组合价值
13350 元，
33.5%。但此时你的股票在投资组合中比重已升到
78.65%，高于你原先设定的
平，这就有可能陷入你未必愿意承受的投资风险中。较理想的是按你现在的投资组合总值
和原定的投资比例进行重新平衡，上例中市值
13350 元的组合，如果
70%是股票，那便是
9345 元，则应卖出
=1155 元的股票，并将这部分钱转而买入债券，使债券投资
05 元，正好
重新平衡不仅可避免风险，还有低买高卖的优点。去年上证指数下跌
8.33%而国债指
14.07%，如果去年初以
70：30 的比例投资这两个指数，那么到年底总收益为-1.61%，
且债券比重升高至
34.78%。如果不进行调整，那么此投资组合持有至昨天，总收益为
但如果你于去年年末进行一次重新平衡，使投资比例恢复到
70：30，由于今年股票表现优
于债券，你的总收益将变为
2.99%。如果未来股票表现越理想，债券表现越不如股票理想，
那你因为投资组合重新平衡获得的收益就越大。
当然由于重新平衡要涉及买卖费用，所以重新平衡也不一定放在年初，可在某类品种
偏离预定比例
5%-10%后进行此调整。
定期定额买入需调整&&
许多投资者喜欢采用定期定额的方法买入基金。这种方式适合那些波动比较大的基
金，可以通过高价少买，低价多买的方法获得较低的入市成本。但当我们准备长线持有时，
高波幅的基金就不是理想的选择了，很容易导致投资组合波动太大。因此当我们通过定期&
定额累积了一定量的基金后，最好考虑将之调整为另外一个同类别，收益水平差不多但是
波幅较小的基金。
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发表于：07-10-11 15:32
股票型基金投资：组合需随机应变
近期，股票型基金的发行如火如荼，大有卷土重来之势，作为个人理财中不可或缺的
投资选择，这种高收益高风险的产品非常吸引投资者的眼球。
但是不可回避的是，股票型基金确实在带给投资者较高回报预期的同时，要求他们承
担一定的风险。一般说来，股票型基金将
60％－95％的资金投资于股票市场，但股票型基
金并不等同于股票，专业的基金管理人为了降低它的风险，会利用其信息优势和专业特长
将资金分别投资于几十只股票，分散由于个别股票下降给投资组合带来的风险。
中信红利精选基金基金经理梁丰在接受记者采访时指出：投资者应善于运用资产组
合，分散由于某种单一产品出现风险而带来的损失。在股票型基金的投资上，如果投资者
把全部资金投资在股票型基金上，那么这就是在投机，而不是投资；应将资金分别投资在
风险不同收益不同的产品上，比如一半存起来或者买货币基金，一小部分为自己买保险或
者债券型基金，留剩下的那一小部分去投资股票型基金。这样组合就使风险被有效的控制
在了可接受范围内。
梁丰介绍：目前正在发行的中信红利精选基金采取了”攻守兼备”的策略，在积极主动
投资的同时，使投资者无论市场如何变动都能够应对自如。由于中信红利精选基金以红利
股为主要投资对象，因此在股市低迷阶段，可以通过稳定的股息收益，有效缓冲剧烈波动
带来的风险；当牛市来临时，良好的盈利预期支持股价的上涨，带来超额的资本利得收入。
使投资者真正体验到”左手拿股息，右手赚差价　的理想投资境界。
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发表于：07-10-11 15:33
如何设计出适合自己的基金投资组合？
几乎所有的投资者都希望能寻找到一种投资产品既能兼顾高收益、高流动性，又能保
持低风险。但是收益性、安全性和流动性从来都是此消彼长的，那到底能不能将三者调整
到最大优势，符合我们对资金不尽相同的需求呢？相信组合是一个非常好的选择。
很多投资者在被问及基金时，常常将其混同于股票，其实基金按其投资方向的不同也
可分为股票型基金，平衡型基金，债券型基金和货币市场基金等。他们所呈现的收益性、
安全性和流动性也各不相同。如何通过组合进行优势互补是非常值得我们大家去探讨的。
举个例子来说，比如设计一个简单的保本组合，就可以让我们看清组合的优势所在。
股票型基金在所有的基金品种中是风险最大而收益也是最高的，而货币市场基金的优势则
主要体现在它的高安全性和高流动型，收益则是比较平稳的，与其他基金品种相比也是相
对较低的。如果我们做一个简单的配置，将&
万元的资金，80％配置于货币市场基金，
20％配置于指数型基金（股票型基金的一种，跟踪指定的指数）。按目前货币市场基金年
3％左右来算，那
8 万元一年的收益就在
2400 元左右，这样配置在指数型基金中的
2 万元即使下跌
10％－14％，于整个组合而言，依然可保本金不失。但如果股市大盘在一
10％―20％，那整个组合的收益差不多就可以达到
4%－6%，比原来全部投资货
币市场基金增加不少。更为可贵的是整个组合在兼顾安全性和收益性的同时，资金也具有
非常好的流动性。当然如果您将单纯跟踪指数的股票型基金替换成业绩优良的主动型股票
基金或是平衡型基金那可能收益更高，风险更小。如果同时能再加上一些波段操作，那可&
能会给整个组合带来锦上添花的效果。
当然上面的组合只是根据目前的市场收益情况举得一个简单的例子，组合有千万种，
根据自己对于资金不同的需求和因人而异的风险收益偏好来配置资金，设计出适合自己的
投资组合，那才是上上之选。
人生是偶然,逝去是必然,
意外是突然,伤残是茫然,
只有保险是当然.
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发表于：07-10-11 15:34
巧用基金组合&&&
锁定风险收益
眼下，震荡蓄势的大盘让很多投资者在投资基金时既担心基金进一步下跌、但又不愿
错过市场良机，心里可谓十分矛盾。华宝兴业基金管理有限公司市场开发部总经理林志宗
日前帮记者好好算了算账，提出可以通过"保本增强理财"方案解决投资者所面临的这个两
记者：听说您为客户设计的"保本增强理财"方案很受投资者欢迎，那这到底是一个怎
样的方案呢？
林志宗：这个方案是建议客户&&&&&
80%的资金投资货币市场基金或短债基金，20％的资
金投资股票型基金，形成一个保本增强方案。这样，市场好转时就能取得超额收益，弥补
通胀损失；而在市场调整时也能在今年股市"6.6"低点以下的一定区域实现保本的目的。可
以说，在一定程度上让投资者由"进退两难"变成"进可攻、退可守"。
记者：随着市场的变化，这个方案的收益情况大概会有怎样的变化呢？
林志宗：对这个方案收益情况变化的测算可以分成收益增强测算和保本涵盖测算两
个方面。以
100 万元为例，客户可以拿出
80 万元买货币市场基金或短债基金，用
购买股票基金。这个方案的所谓收益增强测算，就是假设市场发生转机，如果以货币市场
基金年收益率
2%、股票基金年收益率
10%的水平计算，认购和赎回费率合计约
一年之后，货币市场基金的投资收益为&&&&&
80 万元×2%=16000 元，股票基金的投资收益（含
手续费）为
20 万元×（10%--1.5%）=17000 元。这样，方案一年里的总收益为
33000 元，
总收益率为
记者：那么这个方案保本的测算情况又是如何呢？
林志宗：大家都知道，在基金产品线上，股票基金毕竟处于高风险的一端。但是，
通过适当的组合搭配，我们还是可以使整个基金投资组合具备承担一定损失的能力，所谓
"保本"就是这个意思。我们要计算的是，这个方案究竟可以在大盘跌到什么点位时还能保
持不亏损。
对这个方案的保本涵盖测算过程是，假设货币基金年收益率为
2%，股票基金认购和
赎回费率合计约&&&&
1.5%。以一年为期限，该方案可涵盖的股票基金亏损幅度为（80&&&&&&&&&&&
×2%--20&& 万元×1.5%）÷20&&& 万元＝6.5%。也就是说，该方案最多可对股票基金发生
亏损起到保本作用。
当然，股票基金既不会
100％地持有股票，也不会
100％地不持有股票。如果股票基
6.5%亏损的时候，其持有股票的亏损水平一般还要更高。比如假设基金经理对市场
判断正确，采取保守的投资策略，其持仓中股票投资占
60%，债券和现金占
40%。那么，
如果债券和现金年收益率一般为
2%（保守预测），基金总资产为
A、股票资产亏损率为& x，
A×（-6.5%）＝0.6A×x＋0.4×2%，可以算出该基金亏损
6.5％的时候其股票资产亏损率
记者：那么，这样的亏损水平意味着大盘会下跌多少呢？
林志宗：首先，基金的股票投资收益通常至少会超越大盘
3-6 个百分点，宝康消费品
基金今年上半年收益率超越大盘&&&&&
个百分点以上。据此保守推算，如果对应股票基金的
股票资产亏损率
12.2%，大盘整体跌幅应在
15%-18%之间；
15-18%的跌幅推测该方案可以支撑的市场点位，那么上证指数
1079.20&&&
884.94--917.32 点，这低于"6.6"最低点
其实，就&&
A& 股目前的估值水平来看，很多理性的机构投资者都认为现在股市向上的
空间要比向下的空间大得多。如果采取这一"保本增强"方案，即使市场跌到
900 点，投资
者保本的概率也是很高的。
此外，我们在为客户提供理财的过程中，一个重要的感觉是很多投资者持有货币基
金和短债基金往往过多，其总体收益明显偏低，面临被通胀"吞噬"的危险。股票基金虽然
是高风险的产品，但高风险总是和高收益的机会相对应的。通过精心选择和投资一些股票
基金，来构建一个"保本增强"的方案，战胜通胀的可能性就明显增加了。
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发表于：07-10-11 15:35
上投摩根富林明基金：运用资产组合完成理财目标
资产组合概念，现代人应该都不会陌生。目前各大金融机构纷纷推出各种理财产品，
其实质就是运用资产组合理论，对各种投资对象进行合理配置，从而达到客户的理财目标。
简单地讲，进行资产组合配置就是在一个投资组合中选择资产的类别并确定其比例的
过程。资产的类别有实物资产，如房产、艺术品等；还有金融资产，如股票、债券、基金
等。当投资者面对多种资产，考虑应该拥有多少种资产、每种资产各占多少比重时，资产
配置的决策过程就开始了。由于各种资产往往有着截然不同的性质，历史统计也显示出在
相同的市场条件下，它们并不总是同时地反应或同方向地反应，当某些资产的价值下降时，
另外一些却在升值。因此，战略性地分散投资到收益模式有区别的资产中去，可以部分或
全部弥补在某些资产上的亏损，从而减少整个投资组合的波动性，使资产组合的收益趋于
对于个人投资者而言，资产配置可以根据个人财富水平、投资的动机、投资期限的目
标、风险偏好、税收考虑等因素来确定纳入投资组合的资产类别及其比重，并在随后的投
资期内根据各资产类别的价格波动情况，及时动态地调整资产配置组合权重，或者在某一
类别的资产中再作个别选择，以寻求风险控制和投资收益最大化。
现代人对理财产品的需求很多，尤其是考虑到未来生活里可能出现的一些不确定因
素，如子女教育、养老、医疗等等。同时，对于理财方面的知识教育也越来越普及，使得
现代人对理财概念也越来越熟悉。一般来说，在进行资产配置时要考虑三大要素：
第一，家庭风险属性―――决定投资工具的选择。激进型的投资者富有冒险精神，但
他同样需要考虑家庭资产积累状况、未来收入预期、家庭负担等，因为这些因素决定了家
庭的风险承受能力，与风险相结合，才能更好地选择适合自己的理财的投资工具和相应的
投资比例。
第二，家庭理财目标―――决定投资期限的长短。对激进型投资者来说，要对家庭财
务资源进行分类，优先满足家庭的理财目标，构建核心资产组合；将闲钱配置于更高风险&
的资产，构筑周边资产组合，在保障家庭财务安全的基础上进行更激进的投资。两者相结
合，便可清晰地得出具体股票类资产、债权类资产、现金类资产的配置比例。
第三，投资市场状况―――决定投资方式的选择。市场走向的不明朗孕育着较多的投
资机会，建议激进型的投资朋友选择以定期定额的方式逐步介入股票类资产（以股票型基
金为主）的投资，获得摊薄平均成本和提高投资收益的优势。为了保持较高比例的流动性
金融资产，建议选择货币市场基金或银行存款。（上投摩根富林明基金管理有限公司）
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发表于：07-10-11 15:36
年轻人如何构建有效的基金组合？
很多年轻人觉得自己可支配资产不多，想多积累一些再开始投资。但我们建议最好能
尽快开始自己的投资，因为即使只迟几年开始，最后拥有的资产有可能少很多。尽管一般
基金的最低申购要求在&&&&
元左右，但通过以下几个步骤，投资者拥有的资产即使不足
3000 元也可以构建出一个简单有效的基金组合。
第一步，决定你的最优资产配置&&&&&&
一般的，年轻人的投资期限很长，愿意把较多的资产投资于股票。从经验规则来看，
债券在你组合中的比重应与你的年龄相当。比如，你今年如果&&&&&&&
岁，那你最好持有&&&
左右的债券，其余的可投资于股票。你如果想得到精确一些的配置比例，晨星资产配置工
具会根据你的投资期限和储蓄率等参数给出使你达成目标的相关配置建议。需要提醒的是
这个建议是一个长期的优化配置，你还必须配置一定的资产于高流动的品种（如货币基
金），以备不时之需，一般建议预留三到六个月的生活开支就够了。
第二步，寻找符合最低投资要求的核心基金&&&&&&
以前我们说过，基金组合中要有一些资产分散、拥有丰富经验的管理团队和长期稳定
的风险收益配比的核心基金。对资产不多的投资者而言，还需增加一个条件，也就是其最
低认购额要尽可能的低。用基金搜索器可以很快的从众多的基金中找到合适的核心基金。
在选择债券基金时，可首选中期类，因为它们在获得收益的同时又不会有太大的利率或信
用风险。在挑选股票基金时时建议选择大盘价值（或成长）类，因为小盘股或行业基金有
可能近期表现出色，但其波动性也大得多，导致投资者很可能在错误的时点卖出。
第三步，参与长期的定期定额投资计划&&
有的基金会推出定期定额投资计划，对参与的投资者会大大降低最低的申购金额要
求。这样，年轻的投资者在构建组合的时候可选的品种就大大增加了，就可以在做到更高
质量的分散化投资。
第四步，以尽可能的低成本构建组合&&
&由于年轻的投资者初始投入不大，尽可能的减少相关成本就显得十分关键。首先在挑
选基金时就要考虑各项可能发生的费用，优先考虑那些费用低的基金；选择合适的投资品
也可降低相关成本。比如购买一只资产分配比例符合投资者要求的配置型基金，要比购买
一只股票型、一只债券型基金要好得多。一来可以减少申购次数；二来配置型基金自身会
根据市场变化调整资产配置，避免投资者自己在不同类型基金中调整。另外，投资者也可
以直接购买合适自己的"基金中的基金"（Fund of Funds）或
人生是偶然,逝去是必然,
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发表于：07-10-11 15:36
&&&好好工作，享受生活！本版是销售人沟通交流的乐园，
&&&是销售人自己的家园！
&&工作之余，让我们一起来探讨、交流、发泄。。。
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发表于：07-10-11 15:36
正确的投资之路――指数投资漫谈之五
众多投资者之所以会坚持与市场激烈抗争，除了上述八个主观因素之外，还有五大客
观条件。它们分别是各种资讯的不断丰富，国际网路的迅猛发展，交易佣金的显著降低，
共同基金的不佳表现，股市泡沫的日益出现。
与市场抗争的五个客观条件
这些客观条件为投资者誓与股市决一胜负提供了依据和工具，既激发了他们挑战市
场、战胜市场的激情欲望，也助长了他们傲视群雄、胸有成竹的自信心态。
一、各种资讯的不断丰富虽说投资资讯对社会开放，但出于费用昂贵等原因，不少重
要资讯过去是将私人投资者拒之门外。最典型的例子包括股票的实时价格、公司主管的股
票买卖、分析师们的盈利预测与分析推荐、共同基金的主要组成等。这就使私人投资者失
去了公平竞争的基础。但这一情况近几年来有了很大改善，市场的有效性显著提高。昔日
远不可及的资讯今天已经唾手可得，这就使私人投资者意气风发、斗志昂扬，仿佛自己也
是在与财大气粗的机构投资者并肩作战，而不再像是唐．吉诃德那样单枪匹马与风车周旋。
但资讯的极大丰富也带来了前所未有的两个新挑战。第一个是资讯有大泛滥成灾之
势。股市中泥沙俱下，为乌烟瘴气所笼罩的投资者安能作出清醒的分析决断？”信息污染”
已使投资者从一个极端滑到了另一个极端。第二是研究报告和股票推荐多是人云亦云、大
同小异，恰如”一犬吠影，百犬吠声”。投资者浪费了宝贵时间浏览阅读，但常常是依然无
从掌握股市的脉搏跳动，甚至错过了有利时机。难怪众人有此感叹：”抄个人的报告是剽窃，
抄多人的报告是研究”。
二、国际网络的迅猛发展投资资讯还需要时效性。同样的资讯，对于先知先觉者是一
字千金、一言九鼎，对于其他人则是一纸空文、一钱不值。投资者需要的不仅是找到资讯，
而且是及时找到，这也应验了”时间就是金钱”的格言。机构与私人投资者在接收资讯时的
先后有别，使后者在竞争中处于劣势或不利地位。但近年来互联网的迅猛发展使这一情况
有了根本性逆转。宝贵的投资资讯可以快速而准确地抵达千家万户，而且费用低廉、操作
简便。甚至像公司主管与华尔街分析师之间的电话会讲这些私人投资者过去梦寐以求的重
要资讯如今也可以在网上收听。
将互联网称之为革命恐怕并不为过，至少在投资领域如此。它消除了私人投资者面对
的”资讯滞后差”，使他们能够与专业投资者平起平坐。这也使许多私人投资者自信他们已
然能够同基金经理并驾齐驱，超然这步于股市之中。诚然，互联网有助于消除私人投资者
在资讯接收上的不公待遇，但仅此而已。如果能够及时得到全部资讯的专业投资者都无法
长期而稳定地战胜市场，就算您可以与他们同时分享资讯，您又怎能指望互联网帮助您超
越专业投资者而独占鳌头、一领风骚呢？
三、交易佣金的显著降低美国证交会（SEC）1975 年
1 日废除了传统的统一佣金
制度，酿就了经纪商之间的市场竞争，并为折扣经纪商的出现创造了条件。嘉信理财
（CharlesSchwab）和宏达理财（TDWater 鄄
house）这些专门提供折扣经纪服务的公司从
无到有、从小到大，成为今天股市沙场中纵横驰骋的金融巨擘。由于他们只负责买卖交易
而不提供投资建议，所以经营成本大为降低，交易佣金只是以前的
如果说”五月之日”（MayDay）是美国证券交易史上的一次重大变革，那么近年来的互
联网继往开来酝酿了又一场变革，网路经纪商如雨后春笋。这是除实时资讯之外，互联网带给金融投资界的另一个重击。由于买卖交易通过网路进行而无须经纪人的介入，因此佣
金可以继续降低，有的甚至低到了&&&&&
6& 美元以下。&&
从全能经纪商到折扣经纪商、再到网路
经纪商，佣金费用的降低使投资者在心理上如释重负，也鼓励和刺激了他们义无反顾地重
入市场，大胆而频繁地进行交易。当佣金水平不再成为交易的主要考量因素之后，”即日冲
销交易”（DayTrading）也就应运而生。
四、共同基金的不佳表现&&&&&
年代末期表现良好的共同基金屈指可数。不少基金经理
先是出于”千年虫”的忧虑而错失了当时汹涌澎湃的股市上涨浪潮；继而又经受不住”该进未
进”的煎熬而在
2000 年初愤然进场，最终导致”该涨未涨，该跌暴跌”的悲惨结局。他们的
不幸遭遇使私人投资者感到懊脑和沮丧，不少人决定改弦易辙、重起炉灶，并确信自己亲
自上阵后一定会超过已为他们不屑一顾的基金经理。
殊不知，此时投资者可能已经犯了张冠李戴之错。当他们不满基金的表现而选择股票
投资时，他们已经有意无意地放弃了股市指数、而误将基金表现作为股市标尺与衡量基准。
由于只有少数基金得以超越指数，所以当基金成为标靶后，投资者固然可能会领略到击败
基金经理的欢欣与快慰，但他最终是否战胜了真正的市场呢？恐怕未必。
五、股市泡沫的日益出现由互联网引发的股市泡沫在怂恿投资者与市场抗争中也发挥
了推波助澜之力。目睹着网路股万马奔腾的喧嚣场面，本来安分守己的投资者也难以抗拒
其诱惑。他们纷纷改变初衷，背弃了自己的既定投资方针而登上股市淘金的列车，甚至不
惜孤注一掷、铤而走险。然而不知是自己生不逢时，还是互联网股票红颜命薄，总之迎接
他们的不是股价的高歌猛进，而是泡沫的分崩离析。
相信许多人都有过这样的惨痛教训：许多热门及明星股，当您远望时，它们大军挺进、
长驱直入；可一旦等您欣然入伙之后便溃不成军、一败涂地。就仿佛是一个专门为您而精
心设计的陷阱，静静地恭候着您的到来。这时您才会恍然大悟，领略到”欲擒故纵，请君入
瓮”的真实感受。不少初出茅庐的新手，满怀一腔热情刚刚跨进股市便陷入了重围，可谓”
出师未捷身先死，长使英雄泪满襟”。症结何在？就是因为他们也被这种非典型瘟疫所感染，
在不知不觉中加盟了与市场抗争的行列。
正确投资的三大要素
在分析了战胜市场的三大迷思、特别是探讨了指数化投资、分散化投资、长期性投资
的重要性之后，读者可能会问，那么正确的投资之路究竟是什么呢？核心要素有三：投资
原则的建立，投资理念的确定，投资计划的实施。
投资原则的建立因人而异主要包括投资的目的性、时间的长久性、风险的承受力。投
资为何？是为了退休养老，还是子女念书，或是购置房产？目标的不同直接关系到投资策
略的制定。投资的长久性是指您可以在多长时期内无须迫于压力而动用投资资产，而风险
承受力表明您所能容忍的价格波动性，即股市的频繁涨跌不致干扰您的正常生活。
投资理念的确定就是前文所提到的指数化投资、分散化投资、及长期性投资。要丢掉
战胜市场的幻想，放弃那些无谓的尝试和努力，根除寻求一夜暴富及市场投机的顽疾，从
而建立正确与健康的投资心态。投资分散化永远是”放之四海而皆准”的至理名言。它既会
提高投资收益的稳定性与可靠性，也会降低价格波动性与投资风险性。同时应恪守长期投
资的理念，杜绝时机猜测（markettiming）与频繁买卖。
投资计划的实施就是指严格恪守自己制定的投资方针，定期审视投资组合的结构变化，
决定是否需要进行局部调整来保持既定的”收益与风险”结构。市场的涨跌变化可能会使投资
组合严重偏离原有架构，投资者也可能需要根据新的”家庭―时间―市场”因素来重新确定自
己的投资目标与风险承受力，因此定期调整大有必要。”革命尚未成功，同志仍需努力”……
投资是为了长期而稳定地赚钱，而不是像赌徒一样利令智昏，在一轮中输光前几轮赢来
的全部筹码，最后悻悻而去。最大的投资风险不是股份波动性的大小，也不是绝对收益率的
高低，而是在您急需现金时没有着落，正可谓”人无远虑，必有近忧”。如果您能建立正确的
投资理念、制定稳妥的投资目标，恪守严格的投资原则，那么当您需要买房置业时，当您看
到子女入学时，当您步入退休之年时，您将发现您会笑到最后，而且笑得最好、最甜！
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发表于：07-10-11 15:37
另一片天地：股票和基金结合着炒
大可的故事令人感动和振奋。经历过股市草创期的疯狂，也经历过漫漫熊途的煎熬，
有着助人为乐的衷肠，肩负着为”亲友基金”解套的使命，善于学习、勤于探索的大可，终
于成长为一名意志坚定，思维清晰，攻防有术，操作精细的成熟的投资者。我们感动于他
的坚韧和执着，而他的成功，更让我们看到了股市解套的新思路：原来，股票和基金，可
以这样结合着炒，可攻可守，可进可退。呵呵，真妙。
1988 年刚走出校门的大可，幸运或不幸运地与股市结缘。出于”想为大家谋些福利”的
朴素想法，裹胁着早年股市中呼风唤雨日进斗金的英气，他在&&&&&&&
年组建了一个
元的”亲友基金”杀入股市。后来的命运可想而知，沉砂折戟，铩羽而归。到
2003 年，他的
损失已过大半。这是他人生遭遇的一次重大打击。
但大可是个有责任感的男人，他自觉地承担起了为”亲友基金”解套的重任。所幸，指
数基金适时推出；所幸，大可是个善于学习的人。
指数基金”赚了指数就赚钱”的口号打动了他，他认为，从长期看，公司会因为各种原
因从辉煌到衰败，但指数却是唯一不会消失的投资品种，除非证券市场关闭。而从实战的
角度看，当我们阶段性看空股市从而割肉出局时，最害怕什么？最害怕政策性救市不期而
至，导致我们对高级别反弹的踏空。因此，沿着指数阶梯一级一级地补仓是必要的，但事
实上，人们又很难把握补进的个股在反弹中一定会有出色的表现。赚了指数不赚钱的悲哀，
股市中人都曾领略。从这个意义上说，补指数基金是最合适的。只要有高级别的反弹，指
数必涨，而投资指数则肯定能赚！
就这样，指数基金进入了大可的投资组合，成为他的防御武器；而有了退路，他可以
更勇猛地进攻。在今夏股市大跌时，大可循着他的操作理念，逐级补仓，结果在千点附近
成功抄底；在此后的反弹中，他的股票部分赚了
80%，指数基金部分赚了
10%，大获全胜。
大可如此阐释他的投资组合：”理财一定要攻防兼备。”有了防御性工事，进攻才踏实，才
能有把握实现自己的目标。他说如果没有指数基金的守护，他不可能在股票部分获得
读大可的股市解套术，颇有点”围魏救赵”的意味，这就告诉我们，在股市投资环境发
生很大变化的前提下，投资者的解套思路也要变。把握新的投资工具是很重要的。
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发表于：07-10-11 15:38
投资者选基金趋向保守&&&
低风险基金
PK 银行储蓄
上周，195& 只基金公布了第三季度报告，从基金的业绩变化、申购赎回、份额变动等
重要数据中，可以看出近期基金理财的最新趋势和变化。基金理财资金总体上从高风险的
股票型、混合型和指数型基金，流向低风险的货币型基金和中短债基金；在高风险的三种
类型基金中，多只基金获得了较大规模的净申购，同时，基金三季报也显示，净赎回的基
金并不是代表着没有投资价值，许多基金表现为”申购量、赎回量双高”，这种类型基金也
特别值得投资者关注。
关注大规模净申购基金&&
在基金选择过程中，理财专家所给出的一个重要参考指标就是基金的净申购量，作为
基金选择第一指标历史收益率的重要辅助。基金大幅净申购表明基金受到投资者的欢迎，
成为投资者首选的基金产品。
根据天相统计出的
2005 年三季报净申购比例最高的
10 只基金（只包含股票型基金、
混合型基金和指数型基金），海富通股票、广发稳健、华安配置、易方达策略、广发聚富
等五只基金净申购比例超过
20%，其中最高的海富通股票基金净申购比例高达
仔细分析这些大规模净申购基金，记者发现，这些基金大多是业绩长期稳定、长期维
持高收益的股票型或混合型基金，广发稳健、易方达策略和广发聚富
3 只基金稳定在股票
型或混合型基金业绩前十名。
据基金业内人士介绍，其实，这些基金在业绩好的时候，也经历过较大幅度的净赎回，
特别是广发稳健在
2005 年第一季度从
14.94 亿份，降低到
9.03 亿份，净赎回比例超过
但是这几只基金利用长期以来的高收益，在第三季度出现了都明显的净申购。
净赎回≠不受欢迎&&
基金三季报显示：在
52 只股票型基金中，只有
9 只基金出现了净申购；在
型基金中，只有
6 只在三季度出现了净申购，其余的
74 只基金净赎回，占两类基金总数
然而，基金三季报同时显示，在净赎回的基金中有相当数量的基金表现为”申购量、赎
回量双高”。理财专家认为，这种类型基金特别值得基金投资者关注，这些基金出现净赎回
并不是代表他们不受投资者欢迎。
人生是偶然,逝去是必然,
意外是突然,伤残是茫然,
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发表于：07-10-11 15:39
!!1好长！！
终于完了！
具体其他基础基金知识参见：
人生是偶然,逝去是必然,
意外是突然,伤残是茫然,
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&&&http://hexun.com/6353518&
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