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都估值涨800倍了，上市也买不起
都估值涨800倍了，上市也买不起
　　在三六零(601360.SH)正式完成A股上市动作、富士康工业互联网准备登陆A股市场的时候，中国互联网“独角兽”公司小米，也开始牵动中国资本市场的神经。　　据《财经》报道，小米内部资料显示对此次IPO融资小米内部估值为2000亿美元(约1.27万亿人民币)，这一消息没有得到小米方面确认。若照此计算，小米超过百度(809亿美元)，中国互联网三极或从BAT变成ATM。放在A股市场比较，若只考虑公司A股市值，小米将排在只排在工商银行、建设银行、中国石油、农业银行之后，位列第五名。　　关于其在何处上市的仍有待时间验证，但小米将登陆资本市场的消息大概率为真。受此消息的影响，加之近期监管层对生物科技等新经济行业“独角兽”公司IPO的罕见支持，A股上小米概念股近日集体爆发。普路通(002769.SZ)连续两日涨停、共达电声(002655.SZ)、卓翼科技(002369.SZ)3月1日涨停后，3月2日涨势暂歇。　　出货量升至全球第五　　站在这个时点回头观察小米的发展过程，可以说不到8年时间，雷军创造了一个奇迹。　　2010 年，雷军拉上兄弟，喝了一锅小米粥，成立了小米公司。在2011年，小米推出第一款手机产品；并通过组建网络社区、粉丝营销等方式，打破了传统手机行业零售模式，手机在电商平台开始“读秒”销售，也一度被质疑为“饥饿营销”。2012年，小米完成C轮2.16亿美元融资估值达到40亿美元。2013年9月，推出智能电视产品。　　随着手机出货规模上升，小米品牌声誉渐起，逐渐成长为与行业巨头之一，成为名副其实的“风口飞猪”。2014年小米销售手机总计6112万台，一举超过联想公司和LG公司，成为全球第三大智能手机制造商，登顶中国市场份额第一。　　2015年手机出货量超7000万台，未完成8000万台的预期。2016年小米产品线扩充发布小米笔记本。但手机出货量继续下滑，当年智能机总体出货5800万台。连续两年不及预期，小米的发展前景一度被市场看衰。业内人士点评称，“始终没能完成从营销主导型企业向科技主导型企业的转型”。　　2017年是小米逆袭的一年，在苹果、三星等几大品牌低迷年份，小米手机出货量强势反弹。今年2月7日，雷军在公司年会上表示，2017年10月小米公司提前实现了年初提出的营收过千亿目标，在2017年第四季度的市场份额为13.9%，排名第四。雷军也发出豪言：“今年我们要设定一个新目标：10个季度内，国内市场重回第一。”　　根据IDC全年数据，最后小米以9240万部，市占率6.3%，排在第五位。　　小米在海外市场的表现也较为景气。Counterpoint数据显示，今年1月，小米已成为印度市场占有率第一的品牌，结束了三星长达6年的统治，目前小米已经在印度拥有两家工厂。　　不过，值得注意的是，因为小米手机追求性价比的定位，产品毛利率较低。也使小米的产品定价遭遇瓶颈，高端机型难以推广。此外，互联网电视整体并不景气的情况下，小米电视亏损的情况不详，但小米内部对小米电视的要求是“2017年不再亏损”，可见之前也是补贴定价。在重点拓展的印度市场，与爱立信之间的专利诉讼问题还未完全解决。　　不过，总体上，小米处在上升趋势，这对提升估值预期有很大帮助，2018年申报IPO对小米来说也是最佳时点。　　生态链公司销售额突破200亿　　小米不仅是一家手机公司，同时也是互联网平台。2013 年年底，雷军看到了智能硬件和 IoT(物联网)的趋势，他决定选定物联网作为小米未来的发展方向，称用小米手机成功的经验去复制100个小米，提前布局 IoT。　　小米物联网战略第一步是布局智能硬件，截止2017 年，小米投资了100多家生态链公司，年销售额突破200亿，商品品类也从电子产品，智能硬件扩展到各种生活周边用品。统计数据显示， 至2017年末小米IoT目前已接入超800种智能硬件，物联网设备超8500万台， 日活跃设备超1000万台，成为全球最大的智能硬件 IoT 平台。　　在小米公司资金、研发、设计、制造、销售等资源支持下，小米生态链公司也做出了不错的成绩。资料显示，目前小米生态链年销售额突破了200亿元人民币，相较2016年销售额完成了100%的增长。小米通过生态链模式已经成功培育出4家估值超过10亿美元的“独角兽”——紫米、华米、智米、纳恩博。 目前，生态链公司中华米科技、润米母公司开润股份分别在美股和A股上市，青米母公司动力未来挂牌新三板。　　此外，除了布局产品，小米对外投资布局的还有内容生态。2014 年起，新浪副总裁陈彤加入小米， 此后小米在内容方面的布局涉及了四大板块：游戏、社交、影视、服务、金融。　　8年估值上升800倍　　随着业务逐渐庞大，小米估值水涨船高。　　截止目前，小米已经历5轮融资：　　2010年底，A轮获4100万美元融资，投资方为IDG、顺为、晨兴等，估值2.5亿美元；　　2011年底，B轮获来自IDG、高通、淡马锡、启明的9000万美元融资，估值10亿美元；　　2012年6月，C轮吸引到俄罗斯基金DST/Yuri Milner(中国)及淡马锡2.16亿美元的投资估值40亿美元；　　2013年，D轮获俄罗斯基金DST/Yuri Milner(中国)投资，金额未透露；　　2014年12月，雷军在微博上公布，小米E轮获11亿美元投资，投资方包括新加坡政府投资、厚朴、云锋等，估值达到450亿美元。　　可以看出，从2010年的2.5亿美元开始，小米估值几乎每年成倍上涨，到2014年E轮融资，小米已估值450亿美元，翻了180倍。据《财经》报道，从获得的小米内部材料显示，小米拟估值2000亿美元左右。如果小米挂牌后能够实现2000亿美元市值，将是8年前完成A轮融资时的800倍。　　这个市值将让小米超过百度(809亿美元)，中国互联网三极将从BAT变成ATM。放在A股市场比较，若只考虑公司A股市值，小米将排在只排在工商银行、建设银行、中国石油、农业银行之后，位列第五名。　　小米在资本市场的最终归宿是哪里，尚不得而知。但与BAT一样，小米是一家VIE架构的公司，由离岸控股公司、香港公司和国内实体组成。该结构由国内实体及海外离岸公司构成，海外投资者可以通过买进离岸控股公司的股份实现控制。　　据《财经》报道，从小米股东处的一份内部资料中获悉，小米的离岸公司Xiaomi Corp。在开曼群岛注册，通过VIE架构最终控制小米科技有限公司。同时，离岸公司持有小米香港(Xiaomi H.K。 Limited)100%的股权，后者通过若干家子公司协议控制小米境内实体公司。小米香港公司的作用更像一个金融平台，海外机构投资方都通过其搭建的VIE架构进行投资。　　分析人士称，如果小米要在A股上市，就要把这些联系全部切掉，要么回购这些海外投资者的股份，要么用代持的方式，代价将会很大。　　不过A股监管层对“独角兽”公司态度也在发生变化。监管部门春节前后在北京、上海、深圳等地分别调研了互联网、智能制造、生物医药、生态环保等领域多家独角兽企业，监管层甚至对券商作出指导，包括生物科技、云计算等四个行业的独角兽企业IPO，可立即向发行部报告，符合相关规定可以“即报即审”。　　手机出货量近亿部的小米，在A股中也有不少小伙伴。　　普路通(002769)作为独家供应链服务商，分析认为，有望将直接受益于小米IPO融资后的规模扩张；开润股份(300577)为小米生态圈在A股唯一标的；闻泰科技(600745)为红米手机主要的ODM合作商。卓翼科技(002369)与小米在移动电源、骑行码表、小米智能手环、小蚁智能摄像头、空气净化器、小米手机等有合作。此外，欧菲光、深天马、京东方、长盈精密、三环集团、蓝思科技等为小米的供应商。　　相关报道&&&　　　　　　　　　　投资攻略&&&　　
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大盘从技术上看，上证指数在创出3376.65阶段新高后，维持窄幅震荡，延续在红绿盘之间频繁切换的走势。日线上上升格局延续，不过小时级别上MACD指标高位死叉迹象明显，横盘整理时间或将拉长。深成指周线上实现三连阳，逼近前期遗留的跳空缺口，但美中不足的是成交量却不断萎缩。
笔者公众号：xianyue315（长按可复制）目前每日“金股池”免费阅读权限已经开通，欢迎大家关注验证！
在股市面前，人人都想成为稳赚不赔的高手，都想有一套独树一帜的战法，经常关注咸岳的朋友都知道我独创一套的“涨停复制”法，今天就让我们来回顾一下我在涨停复制法中讲到的牛股：
设计总院（603357）
股票走势：
1.出现缩量涨停，延续强势状态
2.近期走势相对强于大盘和行业
近期的平均成本为29.87元，股价在成本上方运行。多头行情中，并且有加速上涨趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
今天咸岳还是通过我独创的“涨停复制”法为大家分享一支潜力股：
【股情分析】这支强势股是咸岳通过涨停复制法选出的潜力妖王，此前小幅上涨后，开始谷底回档，随后又开始上扬，说明主力已开始关注，股价开始拉升，底部金叉出现，表明已经开始进入主升浪，后期必将大幅上涨，可继续关注。也有朋友问咸岳为什么不公开股票代码，因为受于平台限制，也为了大家操作失误，本人在这里就不公开这支股票代码，具体情况可以关注专栏文章详细查阅。
责任编辑：
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专家：新股上市后暴涨暴跌投行是有责任的
&&来源：&&作者：姜楠&&责任编辑：杨菲
　　11月15日，原摩根大通中国区董事总经理，北京大学香港企业家金融投资俱乐部主席在“创新·资本·跨越”——2015北京大学成都金融论坛上接受了《证券日报》记者专访，谈他眼中的发行改革和人民币国际化下的资本市场投资机会。
　　记者：中国证监会刚刚对A股市场新股发行规则进行了新的修订，包括预缴款制度、信息披露制度等方面都有一些调整，您对此有何看法，您认为哪些环节可以进一步完善？
　　龚方雄：这是一项非常重要非常好的改革。从国外成熟的市场看，没有哪个市场会因为发行新股而使二级市场剧烈波动，这其中关键的因素是预缴制。在这个制度下，募资发行100亿元规模，要有10000亿元资金等着。同时，对二级市场来说，投资者一会儿要卖掉股票去打新缴款冻资，一会儿资金解冻回流二级市场，这么大规模资金来来去去对二级市场不断形成冲击，也是造成新股上市后遭遇爆炒的重要因素，不利于二级市场的健康发展。所以，这次改革解决了这个预交款问题，我认为非常好。
　　下面要解决的问题，我认为，应该是解决如何按市场需求、市场估值、市场氛围给新股定价的问题。为什么新股一上市能够出现连续多个涨停板？就是因为发行定价不合理。
　　按我们做投行的经验，市场需求旺的时候，发行价格就会定的高一点，市场需求不足的时候，投行就会把发行价格定的低一点。如果市场不好，价格定的又太低，这个公司可能就不愿意发了，可以完全按市场调节，市场不好的时候，IPO会自然冷却和停滞。因为首先投资人不想那么高估值的花大价钱去买，公司不愿意那么低的估值卖，宁愿等一等。在市场好，大家都疯抢的时候，可以把价格定高。如果上市后开盘出现下跌，那也是投资者自己的选择，这种方式会促进市场理性回归。在定价机制这一点上，国内还可以继续探讨。
　　在国外，如果新股发行上后涨幅超过30%至40%，对投行来说，是很失败的IPO，是没面子的事，等于把IPO企业低估了，给企业造成损失，将来这家投行经常出现这种情况的话，其他公司也就不会雇佣他们了。新股发行在国外不是稳赚不赔的，上市后下跌10%至20%是常有的事，跟二级市场是一样的。对投行来说，新股上市后上涨10至20%是非常理想的，因为新公司上市，市场各方都不了解，留出适当的折让是合理的。如果上市后股价暴涨暴跌，说明对公司估值偏差，投行是有责任的。这一点国内的制度还需要完善。
　　就目前已经做出的调整而言，是有划时代意义的，解决谈IPO色变的问题，有利于资本市场稳定发展。
　　记者：当前人民币国际化步伐稳步推进，这对A股市场有何影响？您认为投资者要做哪些准备？
　　龚方雄：我认为这个事情对A股影响不大，短期内大家会有担心，推进人民币国际化会加速A股与H股融合，以及国内资本市场与国际资本市场的融合。
　　在A股与H股的融合方面，H股估值目前低于A股，有估值折让问题，尤其将来还要推出深港通与QDII2，这会加速两个市场估值融合进程。这样会有两种可能的情况出现，一种可能是H股涨得快，与A股价格靠近，这是比较好的现象；另一种可能是A股下跌比H股多，也会拉近与H股估值。
　　但是，在距离这么近的两个市场存在这么大的估值差异也为投资者提供了投资机会。我认为投资者可以相对积极地考虑提前布局香港市场，尤其是中资股。同时投资港股也要考虑风险，港股市场主要是外资活跃的市场，内地资金规模和影响力比较小，所以，港股对美国加息等信息比较敏感，最近美元加息预期重燃，美元走强，港股则应受很大影响。但对长线投资者来说，这意味着机会。
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　　点击查看&&& & &　　　　【基本信息】股票代码603357股票简称设计总院申购代码732357上市地点上海证券交易所发行价格(元/股)10.44发行市盈率17.61市盈率参考行业专业技术服务业参考行业市盈率(最新)54.5发行面值(元)1实际募集资金总额(亿元)8.48网上发行日期 (周四)网下配售日期网上发行数量(股)73,080,000网下配售数量(股)8,120,000老股转让数量(股)-总发行数量(股)81,200,000申购数量上限(股)32,000顶格申购需配市值(万元)32.00中签缴款日期 (周一)上市日期 (周二)　　【公司简介】　　为公路、水运、市政等领域的工程建设提供勘察设计、咨询研发、试验检测、工程管理等专业工程咨询服务。(点击进入&&&)　　【筹集资金将用于的项目】序号项目投资金额(万元)1营销与服务网络建设项目14060.52提高公司研发能力建设项目16816.13提高公司生产能力建设项目27873.44补充流动资金21000投资金额总计79750.00超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计)5022.80投资金额总计与实际募集资金总额比94.07%　　　　【基本信息】股票代码002887股票简称绿茵生态申购代码002887上市地点深圳证券交易所发行价格(元/股)42.01发行市盈率22.98市盈率参考行业土木工程建筑业参考行业市盈率(最新)16.69发行面值(元)1实际募集资金总额(亿元)8.40网上发行日期 (周四)网下配售日期网上发行数量(股)20,000,000网下配售数量(股)老股转让数量(股)-总发行数量(股)20,000,000申购数量上限(股)20,000顶格申购需配市值(万元)20.00中签缴款日期 (周一)上市日期 (周二)　　【公司简介】　　生态环境建设工程。(点击进入&&&)　　【筹集资金将用于的项目】序号项目投资金额(万元)1天津绿茵生态研发中心2968.662生态建设工程机械装备购置项目49503补充工程施工业务营运资金68896.28投资金额总计76814.94超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计)7205.06投资金额总计与实际募集资金总额比91.42%　　　　【基本信息】股票代码300682股票简称朗新科技申购代码300682上市地点深圳证券交易所发行价格(元/股)5.51发行市盈率22.99市盈率参考行业软件和信息技术服务业参考行业市盈率(最新)51.41发行面值(元)1实际募集资金总额(亿元)2.48网上发行日期 (周四)网下配售日期网上发行数量(股)40,500,000网下配售数量(股)4,500,000老股转让数量(股)-总发行数量(股)45,000,000申购数量上限(股)13,500顶格申购需配市值(万元)13.50中签缴款日期 (周一)上市日期 (周二)　　【公司简介】　　公司是一家专注于公用事业领域业务信息化系统的技术与服务提供商。(点击进入&&&)　　【筹集资金将用于的项目】序号项目投资金额(万元)1下一代电力营销系统建设项目24848.22营销网络扩建项目4406.053技术研发中心扩建项目9357.45投资金额总计38611.70超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计)-13816.70投资金额总计与实际募集资金总额比155.72%
(责任编辑：DF078)
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使其业绩达到管理层规定的参加配股的标准，其盈利能力大大提高。另外，一个上市公司的业绩越好，其配股价格就可定得越高，企业募集的资金就越多，企业在购买了上市公司以后，为了达到在证券市场融资的目的。借壳上市有直接上市无法比拟的优点。最突出的优点就是壳公司由于进行了资产置换，就是非上市公司通过证券市场购买一家已经上市的公司一定比例的股权来取得上市的地位，在股市上的价值可能迅速增长，企业购买的上市公司是一些主营业务发生困难的公司所谓借壳上市，因此企业所购买的股权价值也可能成倍增长，然后通过“反向收购”的方式注入自己有关业务及资产，实现间接上市的目的。非上市公司可以利用上市公司在证券市场上融资的能力进行融资，一般都将一部分优质资产注入到上市公司内，为企业的发展服务。一般来讲
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