【PS】05月18日余姚塑料城价格
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废塑料行情导读
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相关最新资讯&p&2017年IPO审核的速度确实是创历史的快节奏，目前来看创造历史已经是板上钉钉的事情。当然，伴随着快节奏审核的就是高居不下的否决率。截至目前，未通过IPO审核的企业已经超过50家。较往年而言明显提升的否决率，早已成为2017年IPO话题中最火热的一个。下面，我们就逐一给大家来分析今年以来IPO否决项目的一些基本情况。&/p&&p&&b&一、月IPO上会审核情况如下：&/b&&/p&&figure&&img src=&http://pic1.zhimg.com/v2-a0b59dafb88c89838c42ddf0e58259c0_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&844& data-rawheight=&392& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&844& data-original=&http://pic1.zhimg.com/v2-a0b59dafb88c89838c42ddf0e58259c0_r.jpg&&&/figure&&p&&b&（注：通过率=通过/全部家数，这个通过率可能比实际的通过率偏低）&/b&&/p&&p&截至日，证监会发审委合计审核了上会企业395家，其中通过家数328家，未通过家数53家，两项数据均超过了2016年全年的247家（通过）和18家（未通过），同时，我们也看到通过率方面，2017年的通过率从上年的89.82%下降到了83.04%，其中，创业板更是从去年84.69%的下降到73.05%，接近三成的否决率堪称惨烈。尤其是在日创业板发审委第71次会议中，更是发生了审3否3的惨案。无论IPO后续的审核趋势将如何，今年IPO的审核情况都将是创造历史的一年。&/p&&figure&&img src=&http://pic3.zhimg.com/v2-344e6b837ec27be75ccb079a7be030fe_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&654& data-rawheight=&728& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&654& data-original=&http://pic3.zhimg.com/v2-344e6b837ec27be75ccb079a7be030fe_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&b&二、被否决企业的行业分布：&/b&&/p&&figure&&img src=&http://pic1.zhimg.com/v2-fc78c4b5c_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&654& data-rawheight=&537& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&654& data-original=&http://pic1.zhimg.com/v2-fc78c4b5c_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic1.zhimg.com/v2-9ccdbc29b6aa_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&653& data-rawheight=&362& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&653& data-original=&http://pic1.zhimg.com/v2-9ccdbc29b6aa_r.jpg&&&/figure&&p&从被否的行业分布情况来看，专业设备制造业和计算机、通信和其它电子设备制造业否决家数最多，分别为7家，其次数量较多的行业依次是软件和信息技术服务业5家、医药制造业4家、化学原料和化学制品制造业4家、电子机械和器材制造业家，上述行业合计被否决31家，占总数的58.49%。&/p&&p&&b&如果简单的用绝对数量来分析哪个行业被否决的项目多事有失偏颇的，毕竟存在“审核企业多，否决企业就多”基本规律。为了更好地分析哪个行业的企业更容易被否决，那么我们将否决企业的家数与参与审核企业的家数进行比对，数据分析会更加精准。遗憾的是，目前传统的数据库都没有针对这样一个口径做专门的统计，我们的小伙伴正在做这个工作。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&三、各参与IPO市场的中介机构否决情况&/b&&/p&&p&&b&（1）保荐机构过会情况如下：&/b&&/p&&figure&&img src=&http://pic4.zhimg.com/v2-980bf90b98dab5a7100b6f_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&819& data-rawheight=&288& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&819& data-original=&http://pic4.zhimg.com/v2-980bf90b98dab5a7100b6f_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic3.zhimg.com/v2-859e449a97f8eff592a38d3d8497ba52_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&817& data-rawheight=&704& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&817& data-original=&http://pic3.zhimg.com/v2-859e449a97f8eff592a38d3d8497ba52_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic1.zhimg.com/v2-37febe9bb8b62d3ed0b2ac_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&814& data-rawheight=&697& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&814& data-original=&http://pic1.zhimg.com/v2-37febe9bb8b62d3ed0b2ac_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic4.zhimg.com/v2-70e01e8cb159cf_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&817& data-rawheight=&701& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&817& data-original=&http://pic4.zhimg.com/v2-70e01e8cb159cf_r.jpg&&&/figure&&p&其中，IPO数量前十五名的保荐机构审核情况如下：&/p&&figure&&img src=&http://pic4.zhimg.com/v2-be916b5f0a003b6cfb3bf_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&1011& data-rawheight=&672& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1011& data-original=&http://pic4.zhimg.com/v2-be916b5f0a003b6cfb3bf_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic3.zhimg.com/v2-5e5e2b217fc_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&1006& data-rawheight=&39& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1006& data-original=&http://pic3.zhimg.com/v2-5e5e2b217fc_r.jpg&&&/figure&&p&从表中可以看出，参与IPO的保荐机构很多，但是这个市场中，依然是一些大型券商的参与度较高。排名前6的保荐机构的企业数量差距并不是很大，且占据了市场份额的三分之一，前15名保荐机构占到了今年IPO审核数量近七成。在通过率方面，与整体通过率情况基本持平。&/p&&figure&&img src=&http://pic2.zhimg.com/v2-3694efad8a94feb586afc19_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&729& data-rawheight=&676& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&729& data-original=&http://pic2.zhimg.com/v2-3694efad8a94feb586afc19_r.jpg&&&/figure&&p&其中，被否数量较多的依次是天健会计师事务所(特殊普通合伙)13家、瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)9家、立信会计师事务所(特殊普通合伙)6家、大信会计师事务所(特殊普通合伙)4家。上述会计师否决数量较多也主要是作为国内排名前十的大所，其IPO业务量也相对较多，自然否决的数量也会相对多一些。&/p&&figure&&img src=&http://pic3.zhimg.com/v2-5f12b0c6be78bd284d1d6f6_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&733& data-rawheight=&215& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&733& data-original=&http://pic3.zhimg.com/v2-5f12b0c6be78bd284d1d6f6_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic4.zhimg.com/v2-64d6df7c857d9424055b_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&732& data-rawheight=&710& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&732& data-original=&http://pic4.zhimg.com/v2-64d6df7c857d9424055b_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic1.zhimg.com/v2-e8baff9fea5ffa4e2f2b950_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&727& data-rawheight=&75& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&727& data-original=&http://pic1.zhimg.com/v2-e8baff9fea5ffa4e2f2b950_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&b&四、月否决项目报告期净利润情况&/b&&/p&&p&被否决IPO审核企业报告期内平均净利润情况如下表所示：&/p&&figure&&img src=&http://pic4.zhimg.com/v2-eaeb36d82fcf_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&150& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&http://pic4.zhimg.com/v2-eaeb36d82fcf_r.jpg&&&/figure&&p&从这个角度来讲，不论是主板还是创业板中小板，在业绩规模方面已经没有了明显的差异。&/p&&p&&b&1、否决企业中最后一年净利润低于3000万元的企业&/b&&/p&&p&其中，需要特别说明的是，报告期最后一期净利润低于3000万元的企业明细如下：&/p&&figure&&img src=&http://pic4.zhimg.com/v2-1fe3ede19b94e947d3237_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&966& data-rawheight=&75& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&966& data-original=&http://pic4.zhimg.com/v2-1fe3ede19b94e947d3237_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic4.zhimg.com/v2-71c831ded6b8b_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&965& data-rawheight=&501& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&965& data-original=&http://pic4.zhimg.com/v2-71c831ded6b8b_r.jpg&&&/figure&&p&从上表可以看出，报告期最后一起净利润低于3000万元的企业家数合计有14家，占到总否决项目的26.42%，而在今年已过会的项目中，净利润低于3000万的比例仅为0.61%，由此可见，报告期最后一期净利润达到3000万以上，依然是申报IPO的一个基本门槛。&/p&&p&&b&2、否决企业中最后一年业绩大幅下滑的企业&/b&&/p&&p&报告期内，业绩下滑较多的企业情况：&/p&&figure&&img src=&http://pic2.zhimg.com/v2-5da5237231_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&961& data-rawheight=&494& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&961& data-original=&http://pic2.zhimg.com/v2-5da5237231_r.jpg&&&/figure&&p&剔除了重复的因素，那么五十多家否决企业中，因为业绩没有达到3000万&/p&&p&元净利润或者报告期内业绩大幅下滑的因素而被都否决的企业占到了20家，接近4成的比例。从这个角度来讲，IPO审核主要审核的是财务数据还是一点都不为过。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&五、月IPO否决案例否决因素具体分析&/b&&/p&&p&关于月，IPO否决项目的否决因素，经过我们总结，主要以下一些因素：经营状况或财务状况异常、内部控制缺陷、业绩下滑、持续经营能力存疑、财务核算规范性存疑等问题，具体情况见下表：&/p&&figure&&img src=&http://pic2.zhimg.com/v2-3ea03c9e49de160f6d7b_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&848& data-rawheight=&363& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&848& data-original=&http://pic2.zhimg.com/v2-3ea03c9e49de160f6d7b_r.jpg&&&/figure&&p&&b&1、杭州华光焊接新材料股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人报告期内业绩波动较大，对银行借款、成本、费用减少的原因、业绩和生产经营的可持续性、主要产品毛利率远高于可比上市公司的原因未能作出合理、充分的解释和披露。&/p&&p&&b&2、广东日丰电缆股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：报告期发行人在产品主要为生产余料即钎料半成品，且大量对外出售钎料半成品，发行人未能对以上事项作出充分合理的说明；发行人降银产品的毛利率高于普通银钎料及可比公司，发行人未能作出充分合理的说明。&/p&&p&&b&3、深圳华龙讯达信息技术股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人重要关联交易产生的毛利率长期高于非关联交易，收入和利润对关联方的依赖性较强，无法有效改善关联方回款。招股说明书未能对以上事项的相关风险进行充分揭示。&/p&&p&&b&4、广东百合医疗科技股份有限公司&/b&&/p&&p&发行人对长期待摊费用的核算不符合《企业会计准则第4号-固定资产》第六条的规定。&/p&&p&&b&5、上海思华科技股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人最近1个会计年度的营业收入或净利润对关联方或者存在重大不确定性的客户存在重大依赖；发行人对其重要客户与其及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员、其他股东之间是否存在关联关系及相关交易的合理性、公允性等未能作出合理、充分的解释和披露。&/p&&p&&b&6、柳州欧维姆机械股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人关于资金、账户使用、贷款、关联交易决策及风险管理等的内部控制制度的有效性存疑。&/p&&p&&b&7、浙江永泰隆电子股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人申请文件就同一事项的前后表述出现重大差异，信息披露资料的真实性、准确性、完整性和及时性存疑；发行人未能结合产品技术的先进性、生产经营模式、产品结构变化、下游客户等因素充分说明并披露单相电能表、三相电能表及配件各期毛利率的变动原因及与同行业上市公司的对比情况。&/p&&p&&b&8、深圳西龙同辉技术股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人净利润的增长幅度与收入增长幅度不一致，报告期通过减员大幅降低销售费用和管理费用。招股说明书未根据上述情形充分分析和披露对发行人持续盈利能力产生重大不利影响的所有因素，未充分揭示相关经营风险。&/p&&p&&b&9、长春普华制药股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人在报告期内存在业务员直接收取货款和客户以个人名义回款、以货款冲抵销售费用等多项财务管理和核算不规范的情形。&/p&&p&&b&10、苏州金枪新材料股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人报告期内会计差错追溯调整较多，内部控制制度未能有效执行。&/p&&p&&b&11、南京圣和药业股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人有关支付返利的内部控制存在缺陷。&/p&&p&&b&12、北京新水源景科技股份有限公司&/b&&/p&&p&否决案例：发行人固定资产较少，产品类别较多，固定资产是否足够进行多种产品的生产存疑。&/p&&p&&b&13、浙江科维节能技术股份有限公司&/b&&/p&&p&发行人报告期各期末连续6个月未支付节能收益款的客户的应收账款余额占各期末应收账款余额的比例较高，2016年末账龄超过3个月的应收账款余额较大，且大量违约状态的项目涉及的应收账款余额较大，持续盈利能力存疑。&/p&&p&&b&14、四川里伍铜业股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人的第一大客户康西铜业拟搬迁重建并暂停冶炼，导致发行人的经营环境发生重大不利变化；发行人的第三大股东中国有色金属工业再生资源公司占发行人股本总额的12.6166%，上述股权被司法冻结。&/p&&p&&b&15、山东元利科技股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人3万吨和10万吨“苯生产线”的固定资产减值测试在最近两个会计年度内多次重大调整，内控制度的有效性及会计基础规范性存疑；发行人毛利率显著高于同行业可比上市公司且报告期各期毛利率的变动趋势与可比上市公司不一致。&/p&&p&&b&16、深圳清溢光电股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人存在关联方为其代收代付的情形，销售费用、管理费用率远低于同行业可比公司路维光电，且其国有股东清华液晶技术工程中心股权转让手续存在瑕疵。&/p&&p&&b&17、宁波震裕科技股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人模具业务收入增长放缓，2016年冲压业务收入大幅增长但毛利率偏低；发行人在2016年出现大额销售材料的情形但对其原因解释不充分。&/p&&p&&b&18、美联钢结构建筑系统(上海)股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人收入、毛利率波动较大，与同行业可比公司存在较大差异；2016年发行人在收入取得较大增长的情形下销售费用及管理费用减少。&/p&&p&&b&19、重庆圣华曦药业股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人销售费用率高于同行业上市公司平均水平且销售费用、促销费逐年大幅增长，对促销费及推广费的支出的具体情况、学术推广会议的实际召开情况未能作出充分有力的说明，在商业贿赂或回扣方面存疑。&/p&&p&&b&20、福建永德吉灯业股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人业绩规模在OEM行业里相对偏小；发行人与重要客户朗德万斯的合作持续性存在重大不确定性。&/p&&p&&b&21、浙江诺特健康科技股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人与医疗机构渠道合作的获客方式的合法合规性问题；发行人与部分医疗机构签订的合作协议中关于“保底收益分成”的会计核算及对经营业绩的影响问题；对现金收款业务的比例不降反升、POS机付款对象跟最终客户不一致（第三方回款）的情况未能作出合理、充分的解释和披露。&/p&&p&&b&22、北京宝兰德软件股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人代理商销售占比较高，且代理商销售收入确认方式存在瑕疵，代理模式下销售收入核查问题；发行人报告期内收入增长和业绩增长的合理性存疑。&/p&&p&&b&23、哈尔滨城林科技股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人2016收入增长主要来源于技术服务收入，2016年技术服务收入较2015年增长800多万，毛利率高达98%；2016年技术服务收入主要来源于两家公司，其中一家公司为2016年新增客户且收入贡献达到10.53%，成为公司的第四大客户，存在通过这种方式调节利润的嫌疑；&/p&&p&&b&24、蚌埠市双环电子集团股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：报告期内扣除非经常损益后的净利润持续在2000万元以下；发行人关于资金拆借的内部控制措施不完善；未披露对发行人第一大客户与公司的关联性以及客户销售的真实性存疑。&/p&&p&&b&25、四川港通医疗设备集团股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：应收账款余额及占营业收入比重均逐年增加、账龄在一年以上的应收账款余额及比重逐渐增加，且2016年发生多起追账诉讼；发行人的实际控制人所控制的企业员工在报告期设立公司的商业合理性，存在利益输送之嫌。&/p&&p&&b&26、普元信息技术股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人对外采购技术服务占比较高，且大部分技术服务供应商的股东或高管与发行人关联，采购价格低于公允价格；股份支付价格公允性问题；销售费用占比过高，存在商业贿赂嫌疑。&/p&&p&&b&27、浙江时代电影院线股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人所处行业整体增速放缓且发行人经营业绩下滑；发行人报告期内广告收入和其他业务收入大幅度增长合理性、持续性、真实性存疑；发行人从参股影院获取的投资收益占比非常高，且发行人获取的投资收益的金额在2016年大幅下降。&/p&&p&&b&28、京博农化科技股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：新设上市主体不能解决历史股权问题及可能损害原有股东尤其是中小股东的权益；经销商主要为县级个体户且对其核查比例没有满足IPO核查的要求。&/p&&p&&b&29、深圳市和宏实业股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人仓库管理员盗窃苹果端子，被苹果公司终止MFi制造授权，内控制度存在缺陷；未来持续盈利能力存疑。&/p&&p&&b&30、北京品恩科技股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：报告期内发行人三项主要收入各年度差异非常大；对第一大客户的销售占比激增到87%；报告期内应收账款余额逐年增加且占营业收入的比例很高、账龄超过一年的比例较高；很多业务合同包括报告期内最大笔合同未履行招投标程序；有限的研发设备进行大量软件开发的现实可行性存疑。&/p&&p&&b&31、浙江绩丰岩土技术股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：应收账款绝对金额及占营业收入比重大幅增加且账龄增加、重大诉讼全部是发行人向客户催收账款的诉讼；建筑物资租赁业务毛利占比在50%以上，远超过同行业可比公司的毛利率；大量频繁的资金占用且未计资金占用费；报告期内员工工资持续下降。&/p&&p&&b&32、浙江三锋实业股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人2016年较2015年激增的1.5亿收入的主要来源客户存在高比例第三方回款问题及主要来源客户疑似与公司存在特殊关系；发行人经销商模式收入的最终销售实现情况的核查不充分；内销经销的毛利率高于自营出口的、间接出口的毛利率高于自营出口的、2016年将部分法人经销商转为个人经销商等情形不符逻辑；发行人与关联方、供应商存在大规模的资金拆借。&/p&&p&&b&33、仲景大厨房股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人的生产资质存疑；发行人存在个人采购、现金支付及个人卡回款、第三方回款的情形；报告期净利润与营业收入变动不同步、持续走高的毛利率存疑。&/p&&p&&b&34、上海步科自动化股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：报告期内发行人的经营规模持续较低；分销模式下是否实现最终销售存在重大疑问。&/p&&p&&b&35、河南润弘制药股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人存在变相分拆上市的嫌疑；医疗体制改革下对发行人经营产生重大不确定影响；关于产品质量问题、产品被列入“重点药品监控目录”的信息披露存在重大遗漏。&/p&&p&&b&36、上海威士顿信息技术股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：存在对单一客户重大依赖且短期内发行人没有根本解决的可能；对报告期毛利率高于同行业可比上市公司平均水平、管理费用率低于同行业上市公司的平均水平的原因及其合理性未能作出充分有力的解释；&/p&&p&&b&37、西藏国策环保科技股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：业务模式的商业合理性存疑；发行人的业绩规模偏小且集中；财务核算极度不规范。&/p&&p&&b&38、力合科技(湖南)股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人销售费用占比高于同行业，且发生商业贿赂，内控制度存在缺陷；应收账款余额逐年大幅上升，对业绩和持续经营能力造成不利影响。&/p&&p&&b&39、江苏联动轴承股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人的行业较传统且报告期内业绩规模一直在3000万元左右徘徊；发行人薪资水平偏低且两年现金股利分配金额大幅提高远高于当年净利润；实际控制人与发行人存在多次关联交易及资金占用情形。&/p&&p&&b&40、嘉必优生物技术(武汉)股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：业绩规模相对较低；发行人对曾经的关联方的销售价格比向无关联第三方销售同类产品价格相对较高及不同客户间销售价格差异较大；发行人未取得食品生产许可证而使用分公司的许可证；&/p&&p&&b&41、爱威科技股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人业绩规模偏低且未来发展前景不会有重大突破；对发行人毛利率远高于比同行业、发行人产品销售价格差异比较大以及发行人不同销售模式毛利率差异较大等问题未能作出充分有力的解释。&/p&&p&&b&42、福州瑞芯微电子股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：报告期内业绩波动较大且对下游客户存在一定依赖；发行人未能对报告期内研发费用过高的问题作出充分有力的解释；发行人报告期内持续计提了超过5000万元的存货跌价准备；发行人对既向英特尔采购成品芯片，又向英特尔提供技术服务的原因及合理性未能作出充分合理的解释、披露。&/p&&p&&b&43、安徽泰达新材料股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人报告期内的业绩规模虽具有增长趋势但持续偏低；发行人管理费用率、薪资水平、单位产品成本低且报告期内每年均进行大比例分红的合理性；发行人未将金茂典当认定为控股子公司并合并报表；财务总监将持股比例10%左右的股权全部质押且被担保方的履约能力存疑。&/p&&p&&b&44、珠海元盛电子科技股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人报告期内存在数量较多、金额较大且公允性存在重大疑问的关联交易；实际控制人将与发行人可能存在同业竞争甚至利益输送的企业的股权转让的真实性存疑；补缴社保和公积金对公司扣非后净利润的影响。&/p&&p&&b&45、西藏新博美商业管理连锁股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：报告期内业绩规模较低、存在波动且没有明显的增长；发行人出租率和出租单价报告期内呈现持续处于下滑的趋势；发行人租赁房产存在被抵押、查封或设诉情形。&/p&&p&&b&46、江西耐普矿机新材料股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人所处行业在经济下行的大背景下呈现下坡趋势，对发行人的生产经营产生重大不利影响，持续经营能力存疑，且以及大幅提升与客观经济状况不匹配，业绩真实性存疑。&/p&&p&&b&47、如意情生物科技股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人为农业企业，财务核算不规范，内部控制不健全，存在第三方回款、现金回款，未签订合同直接销售的情形；经销商占比较高以及经销商销售核查问题；食品安全问题。&/p&&p&&b&48、杭州致瑞传媒股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人净利润规模太小，且存在对客户和供应商重大依赖的风险，业务发展的稳定性和持续性存疑；存在商业贿赂嫌疑，实际控制人占用资金及资产，内部控制不健全；&/p&&p&&b&49、珠海市赛纬电子材料股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人第一大客户沃特玛同时又是发行人第一大供应商，收入确认的规范性以及真实性存疑，财务数据的真实性存疑，&/p&&p&&b&50、智业软件股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人存在商誉减值，会计处理的规范性存在问题；股份支付会计处理方式存在问题，存在少确认股份支付费用的嫌疑；发行人研发费用数据与税务申报数据存在大额差异，会计核算规范性存疑。&/p&&p&&b&51、世纪恒通科技股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人业绩规模在IPO门槛徘徊，发行人经营的主要业务出现毛利率持续下降的情况，未来持续经营能力存疑；发行人设计的募投方向的业务毛利率水平下降，其发展这样业务的合理性存疑；同时发审会对于公司是否符合《创业板首发管理办法》中主要经营一种业务，以及最近两年内主营业务没有发生重大变化情形的相关规定提出质疑。&/p&&p&&b&52、湖南广信科技股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人业绩规模较小，报告期最后一期净利润仅2000万&/p&&p&&b&53、上能电气股份有限公司&/b&&/p&&p&否决原因：发行人经营现金流持续为负，持续经营能力存疑；存在违规贷款问题，内部控制制度存疑；经营业绩存在大幅下滑风险；发行人资产来源的合规性以及存在技术纠纷的潜在风险。&/p&
2017年IPO审核的速度确实是创历史的快节奏，目前来看创造历史已经是板上钉钉的事情。当然，伴随着快节奏审核的就是高居不下的否决率。截至目前，未通过IPO审核的企业已经超过50家。较往年而言明显提升的否决率，早已成为2017年IPO话题中最火热的一个。下面…
&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-ead2ab65d3d95f67abcc1dc_b.jpg& data-rawwidth=&1707& data-rawheight=&960& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1707& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-ead2ab65d3d95f67abcc1dc_r.jpg&&&/figure&&p&&b&&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&这是我亲手采集来的最新一批行业研究报告，全都是2017年1月~2017年10月产出的最新内容。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&数量不多，总共接近600份行业研究报告，大小不到3G，但确实全都是最新、站在时代最前沿的内容。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&这些内容全部来自公开渠道，并不涉及版权问题。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&而且在分类的时候，我也按获取渠道作为子目录名挨个分好。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&其中的主要内容和互联网、金融、旅行、医疗等行业相关，还广泛覆盖了其他新兴行业和传统行业。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&主要渠道来源接近30个、包括腾讯的企鹅智酷、阿里研究院、百度营销中心、网易态度营销、新浪微博数据中心、360营销研究院等，以及艾媒、艾瑞、CBNData、CNNIC等专注于数据挖掘和整理的企业/组织。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&先上部分截图：&/b&&/p&&figure&&img data-rawheight=&742& src=&http://pic2.zhimg.com/v2-e0f5eff410ce606e422ff69_b.jpg& data-rawwidth=&2335& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2335& data-original=&http://pic2.zhimg.com/v2-e0f5eff410ce606e422ff69_r.jpg&&&/figure&&figure&&img data-rawheight=&1529& src=&http://pic2.zhimg.com/v2-43e87d62f259b4a07b2adc845bd15905_b.jpg& data-rawwidth=&2536& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2536& data-original=&http://pic2.zhimg.com/v2-43e87d62f259b4a07b2adc845bd15905_r.jpg&&&/figure&&figure&&img data-rawheight=&564& src=&http://pic2.zhimg.com/v2-b14ad6df32e04a107ef0d_b.jpg& data-rawwidth=&2517& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2517& data-original=&http://pic2.zhimg.com/v2-b14ad6df32e04a107ef0d_r.jpg&&&/figure&&figure&&img data-rawheight=&1561& src=&http://pic4.zhimg.com/v2-6b66e296abf79dda9c554ad09cff75c3_b.jpg& data-rawwidth=&2474& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2474& data-original=&http://pic4.zhimg.com/v2-6b66e296abf79dda9c554ad09cff75c3_r.jpg&&&/figure&&figure&&img data-rawheight=&1637& src=&http://pic1.zhimg.com/v2-9e5e3d2d7df6f74fafeb6e95f91d2ae8_b.jpg& data-rawwidth=&3259& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&3259& data-original=&http://pic1.zhimg.com/v2-9e5e3d2d7df6f74fafeb6e95f91d2ae8_r.jpg&&&/figure&&figure&&img data-rawheight=&548& src=&http://pic1.zhimg.com/v2-19fff8c27cd_b.jpg& data-rawwidth=&3269& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&3269& data-original=&http://pic1.zhimg.com/v2-19fff8c27cd_r.jpg&&&/figure&&figure&&img data-rawheight=&643& src=&http://pic4.zhimg.com/v2-0cc3cc934b28ebc44e102fadda392f17_b.jpg& data-rawwidth=&3072& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&3072& data-original=&http://pic4.zhimg.com/v2-0cc3cc934b28ebc44e102fadda392f17_r.jpg&&&/figure&&figure&&img data-rawheight=&1545& src=&http://pic2.zhimg.com/v2-4c12aa0587042fee2c65e1c80f3c53c9_b.jpg& data-rawwidth=&3175& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&3175& data-original=&http://pic2.zhimg.com/v2-4c12aa0587042fee2c65e1c80f3c53c9_r.jpg&&&/figure&&figure&&img data-rawheight=&660& src=&http://pic4.zhimg.com/v2-75eab0aafc898bff9af57ab_b.jpg& data-rawwidth=&3254& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&3254& data-original=&http://pic4.zhimg.com/v2-75eab0aafc898bff9af57ab_r.jpg&&&/figure&&figure&&img data-rawheight=&1594& src=&http://pic4.zhimg.com/v2-5b18aceaecfbafa11c42d7_b.jpg& data-rawwidth=&3270& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&3270& data-original=&http://pic4.zhimg.com/v2-5b18aceaecfbafa11c42d7_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&整体的分享链接无法挂出，先按获取渠道挂一部分吧：&/p&&p&&br&&/p&&p&CBNData第一财经商业数据中心：链接：&a href=&http://link.zhihu.com/?target=http%3A//pan.baidu.com/s/1gePvCiB& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&pan.baidu.com/s/1gePvCi&/span&&span class=&invisible&&B&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a& 密码：ojx8&/p&&p&&br&&/p&&p&TalkingData：链接：&a href=&http://link.zhihu.com/?target=http%3A//pan.baidu.com/s/1pLxBpMV& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&pan.baidu.com/s/1pLxBpM&/span&&span class=&invisible&&V&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a& 密码：bm6v&/p&&p&&br&&/p&&p&阿里巴巴：链接：&a href=&http://link.zhihu.com/?target=http%3A//pan.baidu.com/s/1mixHuv2& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&pan.baidu.com/s/1mixHuv&/span&&span class=&invisible&&2&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a& 密码：l7w2&/p&&p&&br&&/p&&p&艾媒：链接：&a href=&http://link.zhihu.com/?target=http%3A//pan.baidu.com/s/1dE5hbNV& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&pan.baidu.com/s/1dE5hbN&/span&&span class=&invisible&&V&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a& 密码：bwy0&/p&&p&&br&&/p&&p&艾瑞：链接：&a href=&http://link.zhihu.com/?target=https%3A//pan.baidu.com/s/1eR5KUsU& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&pan.baidu.com/s/1eR5KUs&/span&&span class=&invisible&&U&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a& 密码：kems&/p&&p&&br&&/p&&p&高德地图：链接：&a href=&http://link.zhihu.com/?target=http%3A//pan.baidu.com/s/1dFjcAHz& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&pan.baidu.com/s/1dFjcAH&/span&&span class=&invisible&&z&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a& 密码：vn9l&/p&&p&&br&&/p&&p&极光大数据：链接：&a href=&http://link.zhihu.com/?target=http%3A//pan.baidu.com/s/1o7AonOY& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&pan.baidu.com/s/1o7AonO&/span&&span class=&invisible&&Y&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a& 密码：pj3l&/p&&p&&br&&/p&&p&今日头条：链接：&a href=&http://link.zhihu.com/?target=http%3A//pan.baidu.com/s/1kVmod3T& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&pan.baidu.com/s/1kVmod3&/span&&span class=&invisible&&T&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a& 密码：2sfg&/p&&p&&br&&/p&&p&普华永道：链接：&a href=&http://link.zhihu.com/?target=http%3A//pan.baidu.com/s/1pLFSm87& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&pan.baidu.com/s/1pLFSm8&/span&&span class=&invisible&&7&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a& 密码：gh7v&/p&&p&&br&&/p&&p&易观智库：链接：&a href=&http://link.zhihu.com/?target=http%3A//pan.baidu.com/s/1nuZYNyx& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&pan.baidu.com/s/1nuZYNy&/span&&span class=&invisible&&x&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a& 密码：tryk&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&链接打不开的时候请登录账户Download&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&hr&&p&&br&&/p&&p&By the way，以往收集的行业研究报告也按获取来源分类整理放在这儿了，方便大家收藏（报告时间为2016年-2017年初，大小1.56G，总量接近400份）：&/p&&figure&&img data-rawheight=&531& src=&http://pic3.zhimg.com/v2-b4e9a4bb6_b.jpg& data-rawwidth=&987& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&987& data-original=&http://pic3.zhimg.com/v2-b4e9a4bb6_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&艾媒咨询：链接：&a href=&http://link.zhihu.com/?target=http%3A//pan.baidu.com/s/1bpjBGwn& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&pan.baidu.com/s/1bpjBGw&/span&&span class=&invisible&&n&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a& 密码：rkqa&/p&&p&&br&&/p&&p&阿里巴巴：链接：&a href=&http://link.zhihu.com/?target=http%3A//pan.baidu.com/s/1bpGfE7l& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&pan.baidu.com/s/1bpGfE7&/span&&span class=&invisible&&l&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a& 密码：ikbi&/p&&p&&br&&/p&&p&艾瑞：链接：&a href=&http://link.zhihu.com/?target=http%3A//pan.baidu.com/s/1miI5keO& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&pan.baidu.com/s/1miI5ke&/span&&span class=&invisible&&O&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a& 密码：j1ai&/p&&p&&br&&/p&&p&北森：链接：&a href=&http://link.zhihu.com/?target=http%3A//pan.baidu.com/s/1geTUz9D& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&pan.baidu.com/s/1geTUz9&/span&&span class=&invisible&&D&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a& 密码：1v20&/p&&p&&br&&/p&&p&波士顿：链接：&a href=&http://link.zhihu.com/?target=http%3A//pan.baidu.com/s/1gfdxTEN& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&pan.baidu.com/s/1gfdxTE&/span&&span class=&invisible&&N&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a& 密码：y46x&/p&&p&&br&&/p&&p&德勤：链接：&a href=&http://link.zhihu.com/?target=http%3A//pan.baidu.com/s/1eSpBm50& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&pan.baidu.com/s/1eSpBm5&/span&&span class=&invisible&&0&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a& 密码：2bb9&/p&&p&&br&&/p&&p&胡润百富：链接：&a href=&http://link.zhihu.com/?target=http%3A//pan.baidu.com/s/1dFkn3od& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&pan.baidu.com/s/1dFkn3o&/span&&span class=&invisible&&d&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a& 密码：9vbd&/p&&p&&br&&/p&&p&新浪：链接：&a href=&http://link.zhihu.com/?target=http%3A//pan.baidu.com/s/1bp9ucu7& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&pan.baidu.com/s/1bp9ucu&/span&&span class=&invisible&&7&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a& 密码：i9yy&/p&&p&&br&&/p&&p&艺恩：链接：&a href=&http://link.zhihu.com/?target=http%3A//pan.baidu.com/s/1kUD7q55& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&pan.baidu.com/s/1kUD7q5&/span&&span class=&invisible&&5&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a& 密码：z5e4&/p&&p&&br&&/p&&p&易观智库：链接：&a href=&http://link.zhihu.com/?target=http%3A//pan.baidu.com/s/1i5qlcwP& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&pan.baidu.com/s/1i5qlcw&/span&&span class=&invisible&&P&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a& 密码：7nzv&/p&&p&&br&&/p&&p&CBNData：链接：&a href=&http://link.zhihu.com/?target=http%3A//pan.baidu.com/s/1qYyKlPE& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&pan.baidu.com/s/1qYyKlP&/span&&span class=&invisible&&E&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a& 密码：e1af&/p&&p&&br&&/p&&p&TrustData：链接：&a href=&http://link.zhihu.com/?target=http%3A//pan.baidu.com/s/1c1I5pXQ& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&pan.baidu.com/s/1c1I5pX&/span&&span class=&invisible&&Q&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a& 密码：w6np&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&链接打不开的时候请登录账户Download&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&Tips：希望大家不要弄混了，上面的是最新的行业研究报告（全部是2017年新内容），而下面的是稍早期的行业研究报告（主要是2016年的内容）&/p&&p&&br&&/p&&p&同时，我也会持续收集+更新相关数据，报告的优质内容都会首发在我的个人公众号—— &b&Boyka同学&/b&&/p&&p&&b&在公众号回复关键字“行业研究报告”，即可免费领取以上所有报告。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&最后，感谢大家一直以来的关注和支持~（＾?＾●）&/p&
这是我亲手采集来的最新一批行业研究报告，全都是2017年1月~2017年10月产出的最新内容。 数量不多，总共接近600份行业研究报告，大小不到3G，但确实全都是最新、站在时代最前沿的内容。 这些内容全部来自公开渠道，并不涉及版权问题。 而且在分类…
&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-d3d1deca0ecd33_b.jpg& data-rawwidth=&1944& data-rawheight=&1296& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1944& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-d3d1deca0ecd33_r.jpg&&&/figure&&p&之前曾在&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&一个财务分析小工具(Excel版)&/a& 给大家分享过一个EXCEL的小工具，现在下载数量已经过千了，很荣幸能够为大家分析财务报表做一点微小的工作，这次是对上次那个工具的一个升级，更正了一些计算错误的字段，删除了可视化图表，解除了工作表锁定，方便知友们自行进行修改及个性化（注意：vba工程依然锁定)。不过为了vba与表格的互通，我在表格里面定义了很多全局区域，所以大家在修改的时候建议采用另存的方式。&/p&&p&表格的组织：&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-b94897eac1b8e0a353fbc_b.jpg& data-rawwidth=&1142& data-rawheight=&200& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1142& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-b94897eac1b8e0a353fbc_r.jpg&&&/figure&&p&&b&一、Command表格&/b&&/p&&p&&b&股票参数输入区&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-e4d13d460c634fa7eebfd5_b.jpg& data-rawwidth=&1149& data-rawheight=&515& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1149& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-e4d13d460c634fa7eebfd5_r.jpg&&&/figure&&p&这个区域用于大家输入所需获取报表相关参数，其中：&/p&&p&&b&股票代码&/b&：所需要分析的股票，只适用沪深两市主板、中小板、创业板股票&/p&&p&&b&报表类型&/b&：如图所示&/p&&p&&b&获取周期&/b&：默认获取4年，如果需要获得更多，则需要修改全局名称bs*, is*,cf*等变量引用的单元格，并且不要手动往表格填写数据，通过&b&公式-&名称管理器&/b&就能看到了，每个变量都有说明，一看就明白了。&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-bfbb2a17f91a591e18c4580_b.jpg& data-rawwidth=&1104& data-rawheight=&860& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1104& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-bfbb2a17f91a591e18c4580_r.jpg&&&/figure&&p&&b&系统状态：提示所分析的股票，由vba程序管理&/b&&/p&&p&需要输入的参数为前三个，输入后点击更新数据即可。有知友说不会用，这，我也很为难哪。&/p&&p&&b&1.2. 估值输入区&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-802fc48aebe2660cce81a9_b.jpg& data-rawwidth=&1183& data-rawheight=&371& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1183& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-802fc48aebe2660cce81a9_r.jpg&&&/figure&&p&估值表输入参数允许输入一个预期业绩增速及4个市盈率，系统会自动在Valuation表显示在给定条件下的最高价格，有要求一定贴现率后的目标价格，见Valuation表&/p&&p&&b&1.3. 基本信息区&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-ceefe68a074e_b.jpg& data-rawwidth=&1073& data-rawheight=&439& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1073& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-ceefe68a074e_r.jpg&&&/figure&&p&显示公司的一些基本信息，该表格由系统自动管理，不要手动修改它&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&二、Valuation表&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-e5aab2a23a5d6baa60b18c1_b.jpg& data-rawwidth=&1282& data-rawheight=&738& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1282& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-e5aab2a23a5d6baa60b18c1_r.jpg&&&/figure&&p&分别以当前业务增速与主观预期为基础计算的数据。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&三、财务分析表&/b&&/p&&p&&b&3.1. 资产负债TOP10&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-a9f5ebd82cdae_b.jpg& data-rawwidth=&1944& data-rawheight=&1296& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1944& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-a9f5ebd82cdae_r.jpg&&&/figure&&p&&b&3.2. 资产负债分类&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-eb6d31c8259cc8cacad276a_b.jpg& data-rawwidth=&1944& data-rawheight=&1296& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1944& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-eb6d31c8259cc8cacad276a_r.jpg&&&/figure&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&网络狗读财报[1]-结构分析、基本分析&/a&&/p&&p&&b&3.3. 风险评估表&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-49eddb5f18096fecf766cc8eb030239b_b.jpg& data-rawwidth=&1944& data-rawheight=&1296& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1944& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-49eddb5f18096fecf766cc8eb030239b_r.jpg&&&/figure&&p&见：&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&网络狗读财报[4]--风险评估篇&/a&&/p&&p&&b&3.4. 损益表分析&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-d739a9c0edb9c15e30c9f2c8cab14ec0_b.jpg& data-rawwidth=&1944& data-rawheight=&1296& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1944& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-d739a9c0edb9c15e30c9f2c8cab14ec0_r.jpg&&&/figure&&p&&b&3.5. 现金流&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-b123b94fbbd2170fec8b00_b.jpg& data-rawwidth=&1944& data-rawheight=&1296& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1944& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-b123b94fbbd2170fec8b00_r.jpg&&&/figure&&p&3.6. 财务指标&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-168ace4d978f77b1d422f_b.jpg& data-rawwidth=&1944& data-rawheight=&1296& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1944& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-168ace4d978f77b1d422f_r.jpg&&&/figure&&p&未全，具体参见小工具。&/p&&p&&b&四、QuaterlyA表&/b&&/p&&p&&b&本表为针对损益表进行的补充分析。见：&/b&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&网络狗读财报[2]--经营分析&/a&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-6eee671c439bbaac113d_b.jpg& data-rawwidth=&1944& data-rawheight=&1296& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1944& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-6eee671c439bbaac113d_r.jpg&&&/figure&&p&另外，为了方便知友们编写自己的财务指标，我将财务报表原数据放在两个隐藏表格，Source,Quaterly两个表格了，其中Source表为所有数据，Quaterly表为将原数据按照报告期拆分并存放在bs_Q1~Q4, is_Q1~Q4, cf_Q1~Q4所引用的单元格中。显示表格的方法为：&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-5f98cf0cd229a167ce49a_b.jpg& data-rawwidth=&2160& data-rawheight=&1440& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2160& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-5f98cf0cd229a167ce49a_r.jpg&&&/figure&&p&选择取消隐藏：&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-665ad36b7ab8c13aa6c8_b.jpg& data-rawwidth=&632& data-rawheight=&464& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&632& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-665ad36b7ab8c13aa6c8_r.jpg&&&/figure&&p&下载地址：&/p&&p&链接: &a href=&https://link.zhihu.com/?target=https%3A//pan.baidu.com/s/1bpev5gF& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&pan.baidu.com/s/1bpev5g&/span&&span class=&invisible&&F&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a& 密码: auqn&/p&&p&另：我最近要上研究生的课，比较累可能不会更新文章，不过之前挖的坑一定会继续填完的，欢迎大家关注我的专栏：&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/c-HsiaoTien& class=&internal&&网络狗读财报&/a&&/p&&p&&br&&/p&&p&冯晓天/&/p&
之前曾在 给大家分享过一个EXCEL的小工具，现在下载数量已经过千了，很荣幸能够为大家分析财务报表做一点微小的工作，这次是对上次那个工具的一个升级，更正了一些计算错误的字段，删除了可视化图表，解除了工作表锁定，方便知…
&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-a80bc83ea48c14a37b826f_b.jpg& data-rawwidth=&665& data-rawheight=&377& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&665& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-a80bc83ea48c14a37b826f_r.jpg&&&/figure&&strong&&p&2016年上半年PE机构新募集基金696支，其中已披露金额的基金共计484支，募资规模达到了3,236.29亿元人民币。私募股权投资基金的热度不断上涨，募集规模亦稳步上涨。那么，私募股权基金到底有哪些形式，投资决策有哪些要点，管理和退出又有那些关注点呢？看完这篇葵花宝典，募投管退全流程自当了然于胸。&/p&&br&&p&&figure&&img src=&http://pic2.zhimg.com/v2-fb8caf22f00595_b.png& data-rawwidth=&653& data-rawheight=&402& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&653& data-original=&http://pic2.zhimg.com/v2-fb8caf22f00595_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic4.zhimg.com/v2-6ec0bfcabfabdb_b.png& data-rawwidth=&658& data-rawheight=&423& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&658& data-original=&http://pic4.zhimg.com/v2-6ec0bfcabfabdb_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic1.zhimg.com/v2-9ec44e969baa30a34d177d_b.png& data-rawwidth=&635& data-rawheight=&492& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&635& data-original=&http://pic1.zhimg.com/v2-9ec44e969baa30a34d177d_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic2.zhimg.com/v2-3337d6aad64864dbd2e5_b.png& data-rawwidth=&627& data-rawheight=&501& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&627& data-original=&http://pic2.zhimg.com/v2-3337d6aad64864dbd2e5_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic1.zhimg.com/v2-4a3f868dc5a101e335a0_b.png& data-rawwidth=&634& data-rawheight=&477& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&634& data-original=&http://pic1.zhimg.com/v2-4a3f868dc5a101e335a0_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic3.zhimg.com/v2-2e227b8810bc4cfbd3b69f2dd9bbdd2e_b.png& data-rawwidth=&633& data-rawheight=&483& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&633& data-original=&http://pic3.zhimg.com/v2-2e227b8810bc4cfbd3b69f2dd9bbdd2e_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic1.zhimg.com/v2-e987d83f2de812d4afc630_b.png& data-rawwidth=&632& data-rawheight=&473& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&632& data-original=&http://pic1.zhimg.com/v2-e987d83f2de812d4afc630_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic1.zhimg.com/v2-893db72be56c60f980b829ace47f3b30_b.png& data-rawwidth=&662& data-rawheight=&471& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&662& data-original=&http://pic1.zhimg.com/v2-893db72be56c60f980b829ace47f3b30_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic2.zhimg.com/v2-4e864ef0d4b1a8ed1106e9d_b.png& data-rawwidth=&629& data-rawheight=&478& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&629& data-original=&http://pic2.zhimg.com/v2-4e864ef0d4b1a8ed1106e9d_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic4.zhimg.com/v2-2da70bee0b_b.png& data-rawwidth=&629& data-rawheight=&488& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&629& data-original=&http://pic4.zhimg.com/v2-2da70bee0b_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic1.zhimg.com/v2-ee9c2a450bde013a0bab19fb8330ab7c_b.png& data-rawwidth=&633& data-rawheight=&475& 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data-rawwidth=&633& data-rawheight=&470& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&633& data-original=&http://pic2.zhimg.com/v2-e56ee6fdbcb4e636c035_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic3.zhimg.com/v2-0f03cdcbf7bbe_b.png& data-rawwidth=&618& data-rawheight=&480& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&618& data-original=&http://pic3.zhimg.com/v2-0f03cdcbf7bbe_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic2.zhimg.com/v2-1b9cb8af72d25d13a11ad1_b.png& data-rawwidth=&630& data-rawheight=&396& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&630& data-original=&http://pic2.zhimg.com/v2-1b9cb8af72d25d13a11ad1_r.png&&&/figure&QFII/QFLP? 详细解读阅读“&strong&&a href=&http://link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzA4Mzg3MjExNQ%3D%3D%26mid%3Didx%3D1%26sn%3Dd570ecf101d0fd6ab437f398c379f934%26scene%3D21%23wechat_redirect& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&百页ppt图解史上最全跨境资金通道&/a&&/strong&”&br&&/p&&figure&&img src=&http://pic1.zhimg.com/v2-35dfef992a14f4cddba8_b.png& data-rawwidth=&636& data-rawheight=&467& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&636& data-original=&http://pic1.zhimg.com/v2-35dfef992a14f4cddba8_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic3.zhimg.com/v2-904adede66e4cf237ff2_b.png& data-rawwidth=&622& data-rawheight=&480& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&622& data-original=&http://pic3.zhimg.com/v2-904adede66e4cf237ff2_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic3.zhimg.com/v2-38e0e82beeeac58e4e63e_b.png& data-rawwidth=&614& data-rawheight=&458& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&614& data-original=&http://pic3.zhimg.com/v2-38e0e82beeeac58e4e63e_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic1.zhimg.com/v2-aa29c91f135e33cfbbeb148_b.png& data-rawwidth=&616& data-rawheight=&462& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&616& data-original=&http://pic1.zhimg.com/v2-aa29c91f135e33cfbbeb148_r.png&&&/figure&&figure&&img 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src=&http://pic2.zhimg.com/v2-3ae8ac0f51e5d1df70a75397b09cea45_b.png& data-rawwidth=&607& data-rawheight=&468& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&607& data-original=&http://pic2.zhimg.com/v2-3ae8ac0f51e5d1df70a75397b09cea45_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic2.zhimg.com/v2-d591d9decdca773e175251_b.png& data-rawwidth=&598& data-rawheight=&469& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&598& data-original=&http://pic2.zhimg.com/v2-d591d9decdca773e175251_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic2.zhimg.com/v2-be2fc38f1febd_b.png& data-rawwidth=&642& data-rawheight=&477& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&642& data-original=&http://pic2.zhimg.com/v2-be2fc38f1febd_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic1.zhimg.com/v2-3ac1af19bfd92aa98da74b1b55fe8500_b.png& data-rawwidth=&614& data-rawheight=&476& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&614& data-original=&http://pic1.zhimg.com/v2-3ac1af19bfd92aa98da74b1b55fe8500_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic2.zhimg.com/v2-0fb8d91136d3ecf6becfb02b3aa5cf29_b.png& data-rawwidth=&620& data-rawheight=&469& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&620& data-original=&http://pic2.zhimg.com/v2-0fb8d91136d3ecf6becfb02b3aa5cf29_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic1.zhimg.com/v2-4e2fff5f0_b.png& data-rawwidth=&603& data-rawheight=&459& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&603& data-original=&http://pic1.zhimg.com/v2-4e2fff5f0_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic1.zhimg.com/v2-508ad9b25b57ac6cb1a5bc4_b.png& data-rawwidth=&621& data-rawheight=&466& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&621& data-original=&http://pic1.zhimg.com/v2-508ad9b25b57ac6cb1a5bc4_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic3.zhimg.com/v2-d32dcd244cc2_b.png& data-rawwidth=&610& data-rawheight=&463& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&610& data-original=&http://pic3.zhimg.com/v2-d32dcd244cc2_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic4.zhimg.com/v2-10bbd00fabf7d8246cf55f_b.png& data-rawwidth=&624& data-rawheight=&459& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&624& data-original=&http://pic4.zhimg.com/v2-10bbd00fabf7d8246cf55f_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic4.zhimg.com/v2-fc4b4e702b_b.png& data-rawwidth=&608& data-rawheight=&471& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&608& data-original=&http://pic4.zhimg.com/v2-fc4b4e702b_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic3.zhimg.com/v2-86e29a51fefaeb4ae9fd26_b.png& data-rawwidth=&608& data-rawheight=&456& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&608& data-original=&http://pic3.zhimg.com/v2-86e29a51fefaeb4ae9fd26_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic1.zhimg.com/v2-5c1ed4bc2be23a87f43af199a2ec3eec_b.png& data-rawwidth=&610& data-rawheight=&465& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&610& data-original=&http://pic1.zhimg.com/v2-5c1ed4bc2be23a87f43af199a2ec3eec_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&http://pic1.zhimg.com/v2-14da93bda64bfdf4ef9e4c_b.png& data-rawwidth=&631& data-rawheight=&458& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&631& data-original=&http://pic1.zhimg.com/v2-14da93bda64bfdf4ef9e4c_r.png&&&/figure&&/strong&
2016年上半年PE机构新募集基金696支，其中已披露金额的基金共计484支，募资规模达到了3,236.29亿元人民币。私募股权投资基金的热度不断上涨，募集规模亦稳步上涨。那么，私募股权基金到底有哪些形式，投资决策有哪些要点，管理和退出又有那些关注点呢？看完…”
&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-281c2d3a96c4e9c3e2c7a9cf5a5b4587_b.jpg& data-rawwidth=&525& data-rawheight=&350& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&525& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-281c2d3a96c4e9c3e2c7a9cf5a5b4587_r.jpg&&&/figure&&h2&&b&（一）使用电脑系统自带的截图功能&/b&&/h2&&p&第一步：快捷键按win+r打开运行窗口&/p&&p&第二步：输入：snippingtool&/p&&figure&&img data-rawheight=&261& src=&http://pic1.zhimg.com/v2-84514b9afdaa9eaabf87dbac_b.jpg& data-rawwidth=&427& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&427& data-original=&http://pic1.zhimg.com/v2-84514b9afdaa9eaabf87dbac_r.jpg&&&/figure&&p&第三步：选择截图格式即可&/p&&figure&&img data-rawheight=&218& src=&http://pic3.zhimg.com/v2-1b8ee48a58cb93aaea82aae_b.jpg& data-rawwidth=&438& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&438& data-original=&http://pic3.zhimg.com/v2-1b8ee48a58cb93aaea82aae_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&h2&&b&（二）设置计算机定时关机&/b&&/h2&&p&第一步：快捷键按win+r打开运行窗口&/p&&p&第二步：输入：&b&shutdown -s -t 3600&/b&，其中数字3600的意思的3600秒，就是设置了3600秒后关机。&/p&&figure&&img data-rawheight=&261& src=&http://pic3.zhimg.com/v2-a640b2aef773a9f8e82f54e_b.jpg& data-rawwidth=&427& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&427& data-original=&http://pic3.zhimg.com/v2-a640b2aef773a9f8e82f54e_r.jpg&&&/figure&&p&第三步：按确认，即设置完毕。&/p&&figure&&img data-rawheight=&88& src=&http://pic4.zhimg.com/v2-cf_b.jpg& data-rawwidth=&271& class=&content_image& width=&271&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&如果你想取消设置，也很简单&/p&&p&第一步：快捷键按win+r打开运行窗口&/p&&p&第二步：输入：&b&shutdown -a&/b&&/p&&figure&&img data-rawheight=&261& src=&http://pic3.zhimg.com/v2-c6f1b1a08dcc41765e06_b.jpg& data-rawwidth=&427& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&427& data-original=&http://pic3.zhimg.com/v2-c6f1b1a08dcc41765e06_r.jpg&&&/figure&&p&第三步：按确认，即可设置取消&/p&&h2&&b&( 三）电脑卡死如何操作&/b&&/h2&&p&很多人电脑卡死时会按电源键重启，其实这样会很伤电脑。&/p&&p&正确的做法是：按快捷键：ctrl+shift+esc，打开任务管理器，然后找到你卡死时的程序，选择结束进程即可。&/p&&figure&&img data-rawheight=&523& src=&http://pic2.zhimg.com/v2-ff78c2d6bae461e90cf8c9_b.jpg& data-rawwidth=&681& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&681& data-original=&http://pic2.zhimg.com/v2-ff78c2d6bae461e90cf8c9_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&如果快捷键无法打开任务管理器，才尝试按电源键吧&/p&&h2&&b&（四）用命令快速清理电脑磁盘&/b&&/h2&&p&第一步：快捷键按win+r打开运行窗口&/p&&p&第二步：输入：cleanmgr，按确认&/p&&figure&&img data-rawheight=&261& src=&http://pic4.zhimg.com/v2-ff0d843a159debbca4a077d7_b.jpg& data-rawwidth=&427& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&427& data-original=&http://pic4.zhimg.com/v2-ff0d843a159debbca4a077d7_r.jpg&&&/figure&&p&第三步：选择需要清理的磁盘即可自动清理&/p&&figure&&img data-rawheight=&221& src=&http://pic4.zhimg.com/v2-ea025cb4b35bbf4da0d7aec76454f4db_b.jpg& data-rawwidth=&435& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&435& data-original=&http://pic4.zhimg.com/v2-ea025cb4b35bbf4da0d7aec76454f4db_r.jpg&&&/figure&&p&自算计自动清理中：&/p&&figure&&img data-rawheight=&236& src=&http://pic2.zhimg.com/v2-95b88cfb23c01c1a0848257afbff600d_b.jpg& data-rawwidth=&566& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&566& data-original=&http://pic2.zhimg.com/v2-95b88cfb23c01c1a0848257afbff600d_r.jpg&&&/figure&&p&更多技巧会继续更新，搜公众号：&b&李云景&/b& ，发现更多实用干货，我会让一部分先优秀起来的！&/p&&p&现在关注我的公众号：李云景 、后台回复： &b&学习&/b&&/p&&p&相关推荐：&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&这些计算机神技能，你知道多少个？&/a&&/p&&p&收录自：&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/c_& class=&internal&&成长技能宝-专栏&/a&&/p&
（一）使用电脑系统自带的截图功能第一步：快捷键按win+r打开运行窗口第二步：输入：snippingtool第三步：选择截图格式即可 （二）设置计算机定时关机第一步：快捷键按win+r打开运行窗口第二步：输入：shutdown -s -t 3600，其中数字3600的意思的3600秒，就…
有知友已经回答了提高的方法，我这里就再补充下！&br&&br&其实，不光是GFI、包括其它的指标值，都代表着结构方程模型的整体适配度评价。结构方程模型各个指标达到标准，说明数据与模型拟合度高，即就是数据很好验证了最先提出的模型（但预设的模型是否有理论支持是另外一回事）。先来看看各个指标的达标标准，图出自重庆大学出版社万卷方法丛书《结构方程模型——AMOS的操作与应用》一书，吴明隆著，好书一定要精读，他的SPSS的书也值得精读。&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/814aeaff57417affda276d_b.png& data-rawheight=&751& data-rawwidth=&574& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&574& data-original=&https://pic2.zhimg.com/814aeaff57417affda276d_r.png&&&/figure&&br&&br&&p&所以从模型适配度这个角度来讲，不是调整指标值那么简单的事情，而关键是从开始到结束怎么保证整个研究过程的质量。当然，有时候前期再把控，可是后期数据验证的时候还是有些指标值不达标，这时候又不可能从开始又做一遍研究。所以，前期的研究过程中有很多注意的地方，这里就不展开讨论，想必题主更加关心的是数据验证的时候指标不达标怎么办，在此和大家分享下。&/p&&br&&br&先看下一个例子，这个是研究模型的一部分，是在AMOS中检测收敛效度，绘出来最原始的结构图：&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/1ad05fd3c4230_b.png& data-rawheight=&388& data-rawwidth=&503& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&503& data-original=&https://pic1.zhimg.com/1ad05fd3c4230_r.png&&&/figure&&br&&p&Calculate estimates之后，在AMOS的Output结果输出窗口，查看Model Fit栏目（其它栏目就不一一介绍了），里面详细列举了各个指标值，截取部分如下。&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/d19c521d9a4d8ef0f21e01287f32eac1_b.png& data-rawheight=&682& data-rawwidth=&439& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&439& data-original=&https://pic2.zhimg.com/d19c521d9a4d8ef0f21e01287f32eac1_r.png&&&/figure&&/p&&br&当然，初次得出结果不是很理想，接下来就要进行修正了，主要关注Modification Indices（修正指标）栏目，里面包括三个小栏目covariance（协方差）、variances（方差），regression weights（回归系数）。什么意思呢，就是说初始模型不理想，这里给的是修正的建议，有建议修正的会列出来(协方差、回归系数)，没有建议修正的就是空的（方差）。&br&一共有3竖列，第一列是修正建议，如e6&--&e8，意思是在他俩之间绘制双箭头（由固定参数改为自由参数），注意单箭头和双箭头。MI这一列代表可以改变卡方值的大小，Par Change代表参数改变量的大小。详细查看我前面提到的书。&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/caa11ab3df302_b.png& data-rawheight=&476& data-rawwidth=&361& class=&content_image& width=&361&&&/figure&&br&&br&&p&怎么操作呢，上干货：&/p&&p&1、在Convenience小栏目，查看MI，可改变的最大值8.423，对应的建议是绘制e2和感召力A之间的双箭头，这时候要考虑清楚了，所有给出的建议并不一定要全部修订，计算机只关注数据，对于数据之后隐藏的理论意义不知道，所以这个误差项到潜变量的双箭头没有理论支持，所以就不必绘制。&/p&&br&2、接下来找比他小一点的值，8.344，建议绘制e6和e8之间的双箭头，e6和e8属于潜变量感召力A之下观测变量x16和x18的误差项，同一个变量的不同指标之间具有相关性（双箭头），理论上是支持的，而且前期的相关分析数据也是支持的，所以这里绘制双箭头是没问题的。所以我们回到初始模型去绘制。&br&&p&3、绘制了之后，一定要先Calculate estimates下模型，然后再根据Modification Indices（修正指标）栏目进行修正。也就是说要修正一下跑一下数据。而不是把e6e8，e6e3等全部修正完再calculate。因为修正一下之后，模型发生了改变，拟合度变了，修正指标也就根据上一步的改变发生了改变。&/p&&p&4、例子中，最终修正了e2e3、e2e4、e6e8他们之间的关系。最后的各个指标结果基本都达到了所要求的标准，可以看出和刚才的初始结果已经发生了改变。截图部分如下：&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/4db6e113b6b9a2f748a9_b.png& data-rawheight=&696& data-rawwidth=&432& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&432& data-original=&https://pic2.zhimg.com/4db6e113b6b9a2f748a9_r.png&&&/figure&&/p&&br&&br&&br&注意1：有时候建议绘制某个观测变量或者潜在变量或者误差项之间的单箭头（回归），这种情况是很少进行修正的，因为自己的模型是预设好的，单箭头代表进行回归分析，修正了就不是最开始验证的那个模型了。实际操作中，更多的都是修正误差项之间的双箭头（相关）。&br&&p&注意2：有时候修正的建议很多(多达几十个)，这时候不一定要全部修正，修正一步看以下适配度指标，如果达标了，就可以暂时不用修正了。当然也有可能都修正完了还是没有达标，这种情况代表数据没有成功验证模型，或者模型没有理论支持，或者在前期的各项研究工作中出现了问题都是有可能的。&/p&&p&注意3：有时候修正来修正去，总有几个指标还是不达标，这种情况是最正常不过的，如果都达标才有问题呢。不过不达标的数量很少，而且不是特别关键的指标，这种情况也没关系。&/p&&br&建议精读最开始提到的那本书。祝好！
有知友已经回答了提高的方法，我这里就再补充下！ 其实，不光是GFI、包括其它的指标值，都代表着结构方程模型的整体适配度评价。结构方程模型各个指标达到标准，说明数据与模型拟合度高，即就是数据很好验证了最先提出的模型（但预设的模型是否有理论支持是…
&p&对，因为腾讯文学和盛大的结合，阅文其实就是属于腾讯的。&/p&&p&顺便说说QQ阅读，因为我的工作和爱好都与文字有关，所以我需要大量阅读量，虽说酷爱纸质书，但如今无纸化阅读是现代人的必需品，手机里不下载几个阅读器APP怎么行，作为用过市面几乎所有阅读器APP的我，得好好说一下。&/p&&p&在这个看图年代，首先我得上两张图。&/p&&p&首先是各个阅读APP人均月度阅读时长，单位是以分钟为计的。&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/dcb2bbb7d0f44adf4705f_b.png& data-rawwidth=&1944& data-rawheight=&1271& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1944& data-original=&https://pic4.zhimg.com/dcb2bbb7d0f44adf4705f_r.png&&&/figure&&p&之后是阅读APP人均单次阅读时长，单位依然是以分钟为计的。&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/814e8deef2fe6_b.png& data-rawwidth=&1944& data-rawheight=&1271& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1944& data-original=&https://pic3.zhimg.com/814e8deef2fe6_r.png&&&/figure&&br&&p&数据来源于《2014Q4中国移动阅读行业报告》，可以看到无论是月度阅读时长还是单次阅读时长，QQ阅读都是排在前列的。&/p&&p&《变形金刚》里有个有趣的设定——火种源，火种就相当于变形金刚的灵魂，在最早的变形金刚的故事中，火种源是变形金刚火种的来源和归宿地，在真人版电影这里，除了原来的灵魂作用外还包括了提供energon(供变形金刚吸收的能源)的功能。QQ阅读便是阅文集团在移动阅读方面布局最重要的“火种源”，嗯，这就是题主问的QQ阅读与阅文集团的关系。腾讯文学和盛大文学的正版内容都在QQ阅读上呈现的，更直观点说，创世中文网、起点中文网、红袖添香、华文天下、中智博文等网络原创网站及传统出版品牌的内容都在QQ阅读承载，之所以QQ阅读的阅读时长排在前列，正是因为囊括无数热点IP。&/p&&p&可以说，QQ阅读是数字阅读的领先者和旗舰品牌。知乎上常常看到关于在线阅读是否收费的讨论，前段时间那个“网上订书迅速看完再退”的问题更是引发了诸多讨论，我自身在写东西，也认识不少写东西的人，支持正版是绝对要做的事，绝对要做的事，绝对要做的事，重要的事说三遍。关于正版阅读，嗯，我又要上图了，我依然采用我最喜欢的黑白风。&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/c3a12d0eac7ccb91299ad_b.png& data-rawwidth=&1944& data-rawheight=&1272& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1944& data-original=&https://pic2.zhimg.com/c3a12d0eac7ccb91299ad_r.png&&&/figure&&p&QQ阅读非北上广用户比例最高，而在网络文学上，二三线用户的付费意愿普遍强于一线城市，上图足够显示QQ阅读在这一高付费用户上的渗透率较高，所以QQ阅读的用户还是普遍支持正版阅读的。查了查资料，阅文集团聚合了业内核心优质资源，已经拥有中文数字阅读最强大的原创品牌矩阵，成为中国数字出版史上迄今最强的一家运营主体。在品牌的布局上，阅文集团的业务架构横跨了网络原创领域的绝对领先、传统出版的覆盖，以及移动阅读的送达。&/p&&p&写着写着，突然想起前段时间在电视台热播的一档电视节目《中华好诗词》，作为炎黄子孙，当然不能忘却老祖宗留下的珍贵精神财富。《中华好诗词》开放招募选手的平台正是阅文集团旗下产品QQ阅读，阅文集团旗下的多名知名网络小说作家也将亲身参与到中华好诗词的节目录制中，为中华好诗词栏目助力。&/p&&p&古有《七绝·知音难寻》道：“西楼望月几回圆，寻觅知音自古难。今夜风吹愁乍起.心烦意乱与谁言？”QQ阅读与《中华好诗词》栏目的合作可以说是知音相遇，再也不会出现伯牙绝弦的悲凉故事。QQ阅读与《中华好诗词》的合作意味着帮助网络文学与传统文学进行融合，让文学产业格局更加丰富。&/p&&p&总而言之，QQ阅读实现产品全移动化，成功打造综合移动终端渠道，大量资源投向移动互联网的APP推广，通过各个移动终端被推送到所有网民手中，会成为移动互联网上用户极多内容极多的APP。&/p&&p&QQ阅读有个战略理念还是挺得我心的，便是“全民阅读”。大家想必都看到过不少次关于“世界各国人均阅读量”的报道，世界人均读书量排名前5位的国家是:俄罗斯54本；以色列50本；德国47本；日本45本；奥地利43本。&/p&&p&而我们国家：中国人均阅读图书为4.35本。还是上图更一目了然。&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/86ce984a59d_b.png& data-rawwidth=&1944& data-rawheight=&1272& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1944& data-original=&https://pic2.zhimg.com/86ce984a59d_r.png&&&/figure&&p&网上还有个各国每年人均购书量的数据：以色列64本；俄罗斯55本；美国50本，而中国平均每人每年购书不足5本。数据真是惊心动魄，和这些读书量较多的国家相比，我们的人均读书量只有别的国家的十分之一。互联网和智能手机不是让我们不阅读，是让我们更方便更好地阅读。&/p&&p&QQ阅读的“全民阅读”之所以让我觉得概念很棒，正是基于这些数字带给我的震撼，并且，我一向热爱中国古典文化。QQ阅读助力以“重拾传统文化，传承传统文化”为目标的中华好诗词节目，是网络文学与电视媒体的首度跨屏合作，将一直植根于互联网领域的网络文学搬上传统媒体，不仅拓展了用户规模，也让更多的人了解到了网络文学的魅力。&/p&&p&有个段子说“曾经以为自己从小爱看书，现在想想其实不过是没有手机”，听起来好像很有道理，不过还是要反驳的——作为喜欢读书的人，有手机更方便读书好么！为了好好利用碎片时间看书，选阅读APP真是如雾里看花，不过踏破铁鞋无觅处，得来全不费工夫，蓦然回首，那人却在灯火阑珊处。（不要问我什么鬼，连起来读就是这么顺口。）&/p&&p& QQ阅读有个亮眼的突破很吸引我，将旗下上百位编辑团队的精选推荐与基于用户基因的智能推荐进行了有机结合，推出独创的全新信息流模式。&/p&&p&明代的王心斋曾写过一首《乐学歌》：“乐是乐此学，学是学此乐。不乐不是学，不学不是乐。”当然，学习并不仅仅限于读书，但读书也确实是人