一分钟告诉你：人民币加入SDR对后市影响有多大
来源：同花顺
　　11月30日，国际货币基金组织即将公布对于人民币能否成功纳入特别提款权(SDR)货币篮子的最终决定。但站在历史角度上看:人民币加入SDR几乎已成定局。SDR作为国际货币基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利无疑说明了其中的货币在全球贸易中的地位举足轻重，影响广泛深远。放眼过去，我国对外贸易额度稳步增加，与各国贸易水平逐步提高。人民币加入SDR 可谓水到渠成，是过去多年来我国经济金融发展的结果。那么，加入SDR 对人民币意味着什么呢？
　　短期助信心，长期推改革
　　人民币加入SDR 是我国经济与金融发展的结果，但其本身对人民币国际化的推动作用并不大。因为SDR 自身在国际储备中占比就很低，仅约为2.4%，因此加入SDR 本身对人民币国际化的影响有限，但短期看至少可以预见：
　　加入SDR 将增强市场对人民币的信心，短期或许会缓和人民币汇率的下行压力：近期，伴随着美元加息预期与中国经济下行压力增强，人民币对美元汇率出现了一定的贬值压力，加入SDR 将提升市场对人民币的信心，但人民币贬值压力是否能得到有效缓解终究还是要看经济下行压力能否得到明显减弱。
　　加入SDR 有利于推动国内金融改革：为了加入SDR 在国内做了许多配套改革，加入SDR 意味着这些改革措施得到了国际社会的充分认可，会进一步激励中国金融改革的推进。同时也意味着人民币国际化也正式进入了一条“不归路”，即中国的资本账户开放、利率自由化以及浮动汇率将是坚定不移的方向，即便中间可能出现波折，金融自由化的方向不会改变。
　　实际上，债券市场比股票市场对货币国际化更为重要。一般来而言，股票波动性更大，风险较债市更高。从价值储藏角度看，各国外汇储备通常投资于储备货币国的债市，而不是股市。同时，股票主要由私营机构发行，而债券既可由私营机构发行，也可以由公共部门发行，期限亦灵活。因此，债市相对而言可以为海外投资者提供更多层次的选择，从而满足他们不同的偏好，加入SDR将利好债市，而由于未来经济联系紧密，上市公司可能存在一个和国外比较的过程，股市的表现则更多取决于公司业绩和宏观经济的情况。
(责任编辑：田欣鑫)
原标题：一分钟告诉你：人民币加入SDR对后市影响有多大
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周一两市盘中大跌逾3%，沪指逼近3300点，午后银行券商强势护盘，带动股指翻红实现反转。截至收盘，沪指涨0.26%报3445.41点，成交3875亿元；深成指涨0.64%报12037.86点，成交5966亿元。
当日两市开盘后，沪深两市涨跌不一，但临近午盘开始大幅跳水，沪指一度跌逾3%，创业板跌逾5%，眼见又是暴跌日，银行、券商强势拉升，两市探底回升跌幅收窄，尾盘收红。截至收盘，沪指报3445.41点，涨幅0.26%；创业板报2672.58点，涨幅0.87%。成交量方面，沪市成交3875.0亿，深市成交5966.3亿，两市共成交9841.3亿元，比上一交易日有所减少。
板块方面，银行和地产板块领涨权重，题材股则弱市称雄，年报高送转的次新股概念和石墨烯等题材大涨，军工板块跌幅居前。
值得注意的是，在此次沪指深V反弹中，沪股通在经历了一波连续21个交易日的资金净流出之后，近期呈现连续7天净买入，11月30日更是大规模抢筹，净买入34.67亿。
北京时间12月1日凌晨，国际货币基金（IMF）宣布，将人民币纳入SDR（特别提款权）货币篮子，日正式生效，成为可以自由使用的货币。成功纳入SDR的货币篮子，是人民币国际化之路上的里程碑。不过，多位分析人士指出，人民币的国际化是一个程度问题，不能简单用是与否衡量。对于人民币而言，加入SDR是国际化之路的一个新起点。
人民币加入SDR在预期之中，以美银美林为代表的华尔街投行认为，人民币在SDR评估后，将再次开启贬值之旅，而高盛高华首席中国经济学家宋宇称，预计人民币汇率在年底前保持稳定。明年人民币有非常小幅的贬值，前提是美元有效汇率走强。
央行副行长易纲本月稍早指出，人民币被纳入SDR后，将在一个合理、均衡水平维持稳定。
但对中国来说，目前将人民币纳入SDR具有重要象征和政治意义，也会在一定程度上推进中国的金融改革。
对个人或投资者而言，好处也是显而易见的，如人民币币值更坚挺，不用担心你的钱袋缩水；不需兑换外汇，带上人民币出国直接花；去国外买房炒股更方便；跨境交易收购更加便捷等。
从长期来看，人民币纳入SDR将提升国内外投资者的信心，并吸引国外资金进入国内资本市场。据渣打预计，人民币纳入SDR将在未来5年吸引4万至7万亿元人民币的资金进入中国。
不过中信证券研究员胡玉峰则认为，中国基本面不乐观，叠加美联储加息在即，在内部经济增长乏力、外部分流吸引强烈的条件下，人民币加入SDR后难以出现资金大量流入国内资本市场的盛景，因此，对中国股市来说，人民币“入篮”很难称是很大利好。
11月30日A股已经有一些SDR概念股开始浮出，物产中大（600704）、四方精创（300468）、汇金股份（300368）、百隆东方（601339）、冠豪高新（600433）、鲁泰A（000726）、物产中拓（000906）涨停，中国银行(601988)大涨4%带动银行股护盘。
对于暴跌后的A股市场，新财富2015年最佳宏观分析师、国泰君安首席宏观分析师任泽平表示，”股市已是正常市，未来的调整也是正常调整，不会重现6-7月情况。未来核心观察增量资金和改革落地。”
海通证券同样也认为，此次调整不是615去杠杆的暴跌，也不是811汇率贬值后的暴跌，更类似于2015年1月的阶段性休整蓄势，战略上保持乐观，战术上可利用急跌后的反抽，参与波动性操作。
持类似观点的还有很多，如中信证券发布A股策略周报称，市场下行压力释放后，后续风险因素反而降低，连续下跌的可能性很小，下行压力释放后，市场可望进入弱震荡期。
长江证券周晓忠认为，周一虽然出现单日反转，但新的盈利模式和投资热点并不明显，短期反弹高度或有限。从技术方面看，沪指上周五的断头闸刀走势基本上宣告9月以来的反弹告一段落，周一探低至3327点出现大幅反抽，留下较长下影线，结合上周五的长阴线，大盘就此止跌的概率并不大，后期仍有再度向下考验周一下影线区域的要求，如果跌穿则将试探3200点附近支撑。
操作方面，原则上需要降低总体仓位，适当加快操作频率。高送转可能仍会是短期活跃资金关注的重点。
银河证券建议继续去伪存真，寻找成长逻辑通顺、业绩较好的公司。第一，大健康类，持续推荐研发创新能力较强的医药公司。第二，智能设备类，持续看好中国制造2025大方向。第三，移动互联网龙头，“互联网+”大浪淘沙，优选未来王者。第四，信息安全，行业景气度高、政策扶持方向确定。
另外，12月1日还有8只新股申购，分别为：
中坚科技：申购代码002779，申购上限0.85万股，申购价格12.11元，公司主营园林机械及便携式数码发电机。
三夫户外：申购代码002780，申购上限0.65万股，申购价格9.42元，公司主营户外用品。
润欣科技：申购代码300493，申购上限1.20万股，申购价格6.87元，公司主营通讯连接芯片和传感器芯片等IC产品分销。
邦宝益智：申购代码732398，申购上限0.90万股，申购价格13.97元，公司主营益智玩具。
安记食品：申购代码732696，申购上限1.20万股，申购价格10.10元，公司主营调味品。
道森股份：申购代码732800，申购上限2.00万股，申购价格10.95元，公司主营石油、天然气及页岩气钻采设备。
博敏电子：申购代码732936，申购上限1.60万股，申购价格8.06元，公司主营高精密印制电路板。
读者传媒：申购代码732999，申购上限2.40万股，申购价格9.77元，公司主营期刊、图书。
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今日搜狐热点加入SDR，对人民币和中国意味着什么？
　　当地时间日，IMF总裁拉加德召开新闻发布会，宣布IMF同意将人民币纳入“特别提款权”篮子。
　　● 在纳入人民币之后，SDR货币篮子中的各种货币权重均出现了变化。美元从41.9%降至41.7%，欧元从37.4%降至30.9%，日元从9.4%降至8.3%，英镑从11.3%降至8.1%。
　　● 人民币加入SDR并不是一劳永逸。SDR每5年作一次评审，一种货币在符合条件的时候可以加入SDR，当不符合条件的时候也可以退出SDR。这意味着国内国际多方面市场环境的监督、制约、观察、研究，都加强了对人民币的要求
　　“人民币进入SDR将是中国经济融入全球金融体系的重要里程碑，这也是对于中国政府过去几年在货币和金融体系改革方面所取得的进步的认可。”
　　11月30日，国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德正式宣布人民币进入特别提款权（SDR）货币篮子，并于日生效。
　　这一结果并不意外，市场对此早有预期。在第二天的媒体吹风会上，人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲用“喜悦、平静、谦虚”六个字表达了自己的心情。
　　虽然言简意赅，但人民币纳入SDR的意义却不言自明。外界甚至将此次人民币纳入SDR与2001年中国加入WTO相提并论。上一次，中国站上国际贸易的舞台，不仅成为了这一体系的最大受益者，还成为了全球经济增长的动力；这一次，中国站上国际资本市场的舞台，又会带来哪些改变？
　　人民币进入后SDR时代，全球资本市场都在翘首以待，开启更多的想象空间。
　　欧元让路多　　
　　人民币成进入SDR货币篮子，自然会引起现有货币权重的调整。其中，向来主张IMF改革的欧元区调整最大，欧元权重从36%下降为30.93%。可以说，人民币获得的权重主要是从欧元权重中“挤出”的　　
　　在纳入人民币之后，SDR货币篮子中的各种货币权重均出现了变化。美元从41.9%降至41.7%，欧元从37.4%降至30.9%，日元从9.4%降至8.3%，英镑从11.3%降至8.1%。
　　而经IMF确认后的人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%，高于日元和英镑，位列第三。但是，10.92%的权重还是低于了市场预期。在今年7月的初步评估报告中，IMF工作人员曾估计人民币的权重将在14%-16%。
　　在IMF官方网站公布的《关于2015年特别提款权审查的问题与解答》中，IMF表示目前的标准是执董会在2000年批准的。IMF已经根据新的权重公式对SDR货币篮子中各货币的权重作了调整，新公式是基于发行国的出口价值、基金组织其他成员国持有的以各篮子货币计值的储备数额、外汇市场交投总额以及以各篮子货币计值的国际银行负债和国际债务证券。
　　据IMF在问答中透露，执董会长期以来一直认识到决定特别提款权篮子货币权重的旧有方法存在缺陷，特别是金融变量的权重相对较低、范围相对较窄，并且流量（出口）和存量（储备）的加权有内生性。执董会批准的新公式是2010年审议提出的两个备选方案之一。新公式提高了金融变量的比重和代表性，并克服了旧公式的内生权重问题。在新公式中，出口和金融变量具有相同的权重，并且金融指标的范围得以扩大，以更好地反映不同的金融交易。
　　“人民币在SDR货币篮子中的权重低于市场预期，主要是IMF提高了金融指标在计算中的比例。在IMF调整了SDR的计算方法后，由于贸易权重由63.6%下降到50%，导致人民币所占权重为10.9%，低于按旧方法计算的14%。”复旦大学经济学院副院长孙立坚在接受《国际金融报》记者采访时指出。
　　伦敦商学院教授威廉·伯格（William Berg）在接受《国际金融报》记者采访时就指出：“各国货币在SDR货币篮子中的权重从来都不是单一的数学模型可以计算得出的，各国之间的谈判与博弈起着很大的影响。而人民币在SDR货币篮子中10.92%的权重显然是各国间经过精心计算的。”
　　威廉·伯格认为，SDR货币篮子从四种货币变为五种货币，虽然各货币的权重会自然发生变化，但人民币获得的权重主要是从欧元权重中“挤出”的。
　　“自从几年前IMF启动改革以来，欧洲方面一直较为积极，而阻碍则多来自美国。如今这样的权重变化完全体现了当初各方对于推进IMF改革的姿态。”威廉·伯格说。
　　国泰君安首席经济学家林采宜也分析指出，欧元在SDR的比重下降了6.5个百分点，主要是受到了贸易权重下降及金融指标贡献不足的双重影响。
　　“全球最大的贸易体欧元区，受到了出口份额下降以及贸易权重占比下降的双重影响，因此贸易对欧元在SDR权重的贡献度下降。而尽管金融指标的权重上升，但是在欧债危机的影响下，其金融指标的贡献度仅从2010年的8.8%上升到了13.5%，不足以弥补贸易指标的下降。”林采宜分析指出。
　　林采宜进而指出，相比于5年之前，英国出口规模的绝对量出现了下降，这也使贸易对英镑在SDR权重中的贡献度有所下降；而外汇交易量和跨境信贷债券指标的增加，使金融指标的贡献度上升。但总体上，英镑在SDR中的权重仍下降了3.2%。
　　美元和日元的比重相对平稳，较高的储备资产份额和外汇交易量份额，使得金融指标的贡献度上升抵消了贸易贡献度下降的冲击，两种货币的权重仅分别下降0.2%和1.1%。因此，人民币纳入SDR货币篮子主要是挤占了贸易份额高和贸易量下降明显的欧元和英镑的份额。
　　中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲在此前的新闻发布会上表示，对权重的计算结果表示尊重和认可。“我们也积极地参与了公式制定的讨论。实际上，公式的制定中，权重一半是出口，也就是贸易，货物贸易和服务贸易；另外一半是金融变量，其中主要考虑三个变量：外汇储备、外汇交易和国际金融业务，包括国际银行业负债，还有国际债务、证券等。”
　　易纲还表示，外汇储备就是各国央行持有的外汇储备中的构成。外汇交易是全世界外汇市场外汇交易的量，这些数字是明摆着的。国际金融业务，债券、证券的发行等都是用哪国货币做的。金融这方面给的权重各占1/3，最后算出来就是国际货币基金组织最后公布的权重。
　　历史转折
　　无论对于中国还是世界而言，人民币纳入SDR都具有重要的象征意义。外界甚至将此次事件与2001年中国加入WTO相提并论，认为人民币纳入SDR将加速中国资本账户开放，这将给全球经济带来变革
　　近年来，中国一直在为人民币被纳入SDR货币篮子而做着各种努力。中国国家领导人也在众多国际场合呼吁IMF推进改革，将人民币纳入SDR货币篮子。
　　2010年时，IMF执行董事会曾在评估后否决将人民币纳入SDR，当时称人民币不符合可自由使用的条件。IMF在今年8月初发布的报告称，在上一次评估中，中国满足了“出口”这一入门要求，但人民币并没有被纳入SDR是因为“它并不被判定为能够自由使用，这是货币选择的第二个要求。”
　　而这一次人民币能够被纳入SDR货币篮子，主要是因为已经满足了第二个要求。在IMF宣布决定后的媒体会上，IMF策略、政策及评论部主任Siddharth Tiwari表示，按照IMF条款定义，“可自由使用”是指一国货币在国际交易中被广泛使用作为支付货币，即直接用于国际进出口或债务支付，同时也在国际汇率市场上可以广泛兑换并直接使用。
　　而IMF最新的评估报告认为，自从2010年以来，人民币已经在国际交易中越来越被广泛使用。多数指标显示，人民币在国际交易中的使用已经显著上升。报告还指出，人民币在外汇市场市场上也得到了频繁交易，其深度已经可以满足IMF操作的要求。
　　“人民币加入SDR货币篮子是IMF对人民币地位的一种认可。多年来，通过不断的改革和开放，人民币在国际化进程中所取得的成绩是有目共睹的。而且，中国已经是全球第二大经济体，而人民币的国际地位以及国际利益则与中国第二大经济体的地位不符。”孙立坚表示。
　　人民币国际地位提高，在外汇储备、国际债券、国际外汇市场现汇交易、外汇市场衍生品交易等方面表现不凡。从2013年第二季度开始，人民币未偿付国际货币市场工具总额已超越日元未偿付国际货币市场工具总额，位居全球第四位。
　　人民币在国际外汇市场上的现汇交易量也在迅速增长。今年9月，人民币日均现汇交易量为4180亿美元，比8月份上涨18%。而且，越来越多的国家开始考虑或者已经将人民币作为国际储备货币之一。目前，央行已与31个国家或地区签署有货币互换协议，协议总金额3.1万亿元人民币。
　　威廉·伯格表示：“人民币在国际化进程中，作为跨境贸易结算支付货币的使用量明显上升，在外汇市场的交易量也明显上涨。但是作为国际储备货币在国际市场的接受度仍不是很高。人民币纳入SDR货币篮子，对人民币作为储备货币地位的促进是极大的。”
　　IMF此前的一份调查表明，已有38个国家持有人民币资产，占其全部外汇资产的1.1%。瑞银中国首席经济学家汪涛在接受《国际金融报》记者采访时表示：“未来几年人民币在全球储备中的占比可能将升至5%，但国内债券市场的发展和金融改革至关重要。截至今年二季度末，全球外汇储备规模达11.5万亿美元，其中中国外汇储备3.5万亿美元。如果未来人民币资产占比提升至5%，则意味着外国央行将增加4500亿美元的人民币资产需求。”
　　当然，除了提升人民币的国际地位之外，境内外人士更看重的则是，人民币纳入SDR货币篮子后对中国进一步金融改革的推动作用。
　　“人民币加入SDR货币篮子其重要性将继续体现在，决策层会以人民币加入SDR为契机和催化剂，为实现进一步人民币国际化的目标，将着力推进落实国内金融改革和资本项目开放。决策层认为这些改革对提高资本配置效率至关重要。”汪涛指出。
　　易纲表示，人民币加入SDR不是一劳永逸。SDR每5年作一次评审，一种货币在符合条件的时候可以加入SDR，当不符合条件的时候也可以退出SDR。所以要继续坚持改革开放，人民币作为SDR篮子货币的地位才能得到不断巩固。
　　在恒生银行首席经济师薛俊昇看来，人民币纳入SDR篮子货币后，中国会继续推行金融改革以促进人民币国际化，并于2020年实现资本账户基本对外开放，这亦与“十三五”规划建议扩大金融业开放的步伐一致。值得一提的是，监管层倾向于继续采取地区分类开展金融改革创新试点的模式，为深化金融改革开放积累经验。
　　长期利好
　　或许是“吹风”吹得太久，市场已经消化了人民币纳入SDR的预期。因此，在IMF正式宣布决定之后，市场表现平稳。但从长期来看，人民币进入后SDR时代，资本市场将会有更多的想象空间
　　显然，对于中国的金融改革开放以及人民币的国际化进程而言，人民币纳入SDR货币篮子无疑是具有战略意义的。但是，对于国内外的投资者而言，人民币成为SDR货币篮子中的第五种货币究竟会带来哪些变化？
　　在IMF正式宣布人民币纳入SDR货币篮子当日，中国境内银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价设于6.3973元，较前一交易日下跌11个基点，再创8月28日以来新低。此前一天，境内银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价设于6.3962元，较前一交易日下跌47个基点，创8月28日以来新低。
　　在人民币“入篮”前夕，离岸人民币出现大幅攀升，创一个月最大涨幅，使得离岸和在岸汇率差价大幅收窄。不过，在消息公布的当日，离岸人民币重现贬值压力，较前一交易日下跌140个基点。
　　显然，人民币纳入SDR货币篮子的利好并未对人民币汇率起到提振作用。甚至，随着人民币愈加国际化，资本跨境流动更加自由，有投资者担心资本流出会加剧，进而导致人民币汇率波动幅度加大，加剧贬值的趋势。
　　对此，易纲指出：“我们要充分考虑流入效应和流出效应，如果政策设计得比较巧妙，可以把流入和流出的政策平衡地出台，使得流入和流出都可以做，那时流入流出就可大致抵消，或者抵消一大部分。”
　　渣打中国财富管理部投资策略总监王昕杰同样指出：“人民币纳入SDR，对于个人投资者而言不会有即刻的变化。一方面，美元走强的大背景下，中国会面临一些资本外流的压力。另一方面，人民币也因为其SDR储备货币的地位，将被各大央行增加配置。两个因素抵消后，我们预计人民币汇率短期内恐怕不会因为纳入SDR而大幅波动。”
　　“在短期内，人民币加入SDR更多地具有象征性意义，它真正的意义要经过较长时间才能显现出来，是长期利好。加入SDR以后，人民币成为SDR的篮子货币，成为国际货币基金组织官方储备货币之一，这意味着国际市场对人民币有更高的期许和更严格的要求，国内国际多方面市场环境的监督、制约、观察、研究，都加强了对人民币的要求。”易纲表示，整体来看，人民币的形象和市场对人民币的预期提升，人民币将成为更加稳定和更被广泛接受的货币，人们也将更有信心持有人民币资产。
　　易纲指出，在这样的环境下，货币政策的执行考量和政策制定会更有纪律、更全面，以使货币更加稳定，在全世界的信用更高，这必然会减少大家钱包里钱的“缩水”压力；将来人们在世界各地旅游、上学、购物时使用人民币将更加方便；人民币成为被广泛接受的货币后，使用人民币进行跨境投资也会更加方便。
　　“虽然在短期内，这些影响还不能很快就显现出来，但经过一段时间，人民币纳入SDR的深远意义和给老百姓带来的好处将体现得更加明显。可以说，不仅仅对中国老百姓，对东南亚地区周边国家、‘一带一路’沿线国家及世界各国来说，人民币纳入SDR都会给那里的人们带来实惠和好处。”易纲称。
　　汪涛认为，在当前市场环境下，人民币通过评审并纳入SDR对中国股市的影响在今后3-6个月内将偏负面，但长期而言将偏正面。“今后3-6个月内，人民币纳入SDR后的货币风险不利于H股。首先，IMF批准人民币作为储备货币未必意味着外国投资者会增加中国资产的配置。同时，人民币可能会继续贬值。从历史来看，H股市场对人民币贬值的反应往往是负面的，特别是发生突然或大幅的贬值时。”
　　尽管如此，汪涛认为，长期来看，人民币纳入SDR，伴随着人民币小幅贬值，可能会加剧国内股市资金的流出和流入。“一方面，中国投资者将持续意识到把国内储蓄转化为海外资产，以分散投资的必要性，导致对中国股市流动性的分流。另一方面，随着人民币计价资产预期逐步成为全球投资组合中不可或缺的一部分，进入中国国内资本市场的资金也将稳步增长，特别是在中国资本账户开放的最后阶段，当对资金流入的限制逐步被放宽时。”
　　在孙立坚看来，人民币纳入SDR货币篮子对中国债券市场的影响则更具有预见性。“对于全球所有有分散化需求的资金来说，中国资本市场已成为一个不可忽略的资产类别。中国相对稳定的政治前景、以及人民币国际化进程可为人民币带来的长期价值，均可能会进一步提高投资人民币计价资产的吸引力。此外，随着人民币逐步发展为全球储备货币，投资者对在岸和离岸人民币计价债券的需求应会提升。”
　　11月30日，韩国政府消息人士称，韩国今年年内将在中国发行以人民币计价的外汇稳定债券，以满足不断增长的人民币需求和促进韩国企业在这个全球第二大经济体的发展。该消息人士说，韩国政府正在等待中国人民银行的许可，若获得许可就可以在12月发行债券。估计此次人民币债券的发行规模约6000亿韩元，约合33亿元人民币。
　　改革新力量
　　SDR的诞生源于布雷顿森林货币体系的崩溃，而人民币是后布雷顿森林体系时代第一个真正新增的SDR货币，也是第一个来自发展中国家的SDR货币。这将是国际货币体系发展史上一个重要的里程碑
　　其实，人民币纳入SDR货币篮子，不仅对中国具有里程碑式的意义，对于IMF甚至整个国际金融体系都有着重要意义。“人民币纳入SDR货币篮子绝不仅仅是中国的需要，IMF改革的推进同样需要人民币这一‘血液’的注入。”威廉·伯格表示。
　　SDR诞生于1969年，是IMF创造了它。它的英文名叫作Special Drawing Right，中文名叫特别提款权。它是IMF成员国对可自由使用货币配额的潜在债权，可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府之间国际收支逆差的一种账面资产。作为一种国际储备货币，SDR被称为“纸黄金”。
　　“SDR的诞生最初就是源于美元危机的爆发，以美元为中心的布雷顿森林货币体系难以为继。美元危机迫使美国政府宣布美元停止兑换黄金后，美元再也不能独立作为国际储备货币。因此，西方十国经过研究讨论，最终以SDR来补充国际储备货币和流动货币，从而适应并满足了当时世界贸易的发展。”威廉·伯格指出，“从上世纪70年代初到如今的几十年间，全球贸易格局已然发生了翻天覆地的变化，国际间货币的支付、流通、储备也出现了变化，国际货币体系改革势在必行。”
　　“以人民币为例，当今的人民币已经广泛被用于贸易支付、结算领域，而且人民币的流动性、投资性日益增强，甚至人民币作为储备货币的地位也日益提高。因此，人民币国际化必然是国际货币体系改革的一部分。”
　　上世纪60年代爆发的美元危机最终推动了SDR的诞生，而2008年金融危机的再度爆发，令全世界意识到现行国际货币体系的缺陷，新一轮国际货币体系改革开始启动。
　　IMF研究院在一份最新发布的研究报告中指出，新一代贸易体系旨在将美元的信用锚从石油跃迁到IP（基于服务业的知识产权），从而最终修复美元的基础锚——美国国债。然而，倘若全球货币金融体系不改变，汇率战将无休无止，而TPP将形同虚设，这正是希拉里反对奥巴马的TPP的原因。
　　“超主权治理，主权国家需要让渡货币、财政甚至监管主权，并放弃以内部均衡优先的宏观政策。听上去很天真，长期看来，却是TPP、TTIP规则发展的必然趋势。如果美国单方面牵头构建这一超主权金融机构，那么IMF将被架空。这是欧洲迫切需要重建IMF及SDR篮子的动因之一。”该报告指出，“而当人民币纳入SDR篮子之后，中国在全球货币治理上的权责由虚入实，无论是IMF的治理权还是SDR的“国际纸黄金”属性，从摆设到实权才具有了条件。人民币加入SDR篮子，将使得全球贸易规则重构很难再绕道IMF而行。”
　　中央结算公司研发部主任宗军表示，SDR一直作为美元体制的补充，无法与现行国际货币体系和金融秩序形成竞争。人民币加入SDR实际上是在现有情况下国际社会对中国的认可，目前还不至于对IMF机构改革以及国际货币体系改革起到决定性作用。中国一直是现有国际秩序的建设者，从这个意义来讲，人民币加入SDR是为了向国际社会表明中国无意挑战现有国际金融秩序。不过，宗军也指出，另一方面也不能忽视，人民币将为SDR提供新的支持，注入新的活力，并有利于国际货币体系改革，这与国际货币体系多元化的本质是相同的。
　　“在国际货币体系的旧格局下，虚拟经济与实体经济严重背离，财富创造中心与财富分配中心严重背离。人民币加入SDR货币篮子对于改革世界货币体系将产生积极作用，自IMF份额调整后，我们再次看到了国际货币体系改革的实质性步伐。人民币加入货币篮子扩了大SDR的代表性，拓展其使用范围，进而与人民币国际化形成了良性互动。更重要的是，通过SDR货币篮子的调整，出现了全球财富创造中心与财富分配中心同向发展的趋势，为后续深化国际货币体系改革提供了基础性支持。”中国人民大学国际货币研究所研究员张超表示。
　　中国建设银行总行高级经理孙兆东认为，未来的关键是人民币加入SDR之后怎么样促进SDR和IMF的改革，促进更多发展中国家在国际货币基金组织中发挥作用，让发展中国家影响力对冲由于发达国家经济周期带来的危机，使得国际货币体系更加稳定，成为一个货币锚。记者 付碧莲
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