京东方实际上是沪深两市最贵的股票，大家怎么不_百度知道
京东方实际上是沪深两市最贵的股票，大家怎么不
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如果复权，价格相当惊人，可惜业绩一般般
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关于京东方股市排名两市倒数第二的讨论
京东方现价4.52元，两市排名倒数第二，有些人觉得股价这么低，可以长期持有，赚取投资价值，但大家有没有想过，其实京东方并不是一家生产企业，而是一家资本运作的公司，上市14年来股本扩张了92倍（基本都是增发带来的扩张），累计募集资金718亿元，累计分红1.2亿元，募集资金与分红比两市倒第一，原始股东现在还是套牢状态。 只要二级市场股价在定向增发前，不跌破每股净资产，能保证顺利增发，在定增上市后，股价能让定增有合理的利润空间抛售（我觉得两年100%已经比较合理了）。 现在净资产是2.13元每股，股价4.52元，13年210亿股的定增价2.1元，大家可以来讨论下他现在倒数第二的位子是否合理，4.52元的股价到底是低还是高。。
刚又仔细查了下资料，前3次定向增发，2.1元和2.4元的两次，都几乎获得了最高数量的定格增发，而3.03元的那次增发，却只发出去最低增发量的一半，这只能说明，机构投资者，认可京东方的价值只有净资产附近，一旦超过净资产的30%以上，马上用脚投票了。
业绩差，盘极子大，股价肯定低。现价4.52元对比2.10元增发价，确实太高了，所以梦想京东方股价大涨不现实。
各人各看法，大家各抒己见吧
: 业绩差，盘极子大，股价肯定低。现价4.52元对比2.10元增发价，确实太高了，所以梦想京东方股价大涨不现实。
业绩很差吗？ 2015年实现百亿收入 净利60亿 2016年鄂尔多斯 重庆贡献利润后年利润可以达到150亿左右 对于352亿的盘子 每股净利4毛多 科技股按50倍适应力 股价20多 这还没有考虑健康医疗 智慧服务部分的利润 你觉得这还不够吗? 如果加上健康医疗 智慧服务每年增加的利润 可以根据年报看这两块的净利率非常高 算上这部分利润 京东方年利润达2016年后利润可到200亿 对应股价差不多在30附近 目前只有4.5 给你了多好的机会 也就是躺着不动 两年后你的股票可以升值7倍以上 你还想要多好的股票 好好珍惜吧 眼光长远点 如果你现在买入一百万京东方 两年后你可以达到700万资产 你上班或者做生意 两年能有这么大的收入吗？ 给了你机会就好好把握吧 别总是盯着眼前这点涨跌 当股价两年后达到34的时候你还会在乎现在每天的几分钱的涨跌吗
: 业绩差，盘极子大，股价肯定低。现价4.52元对比2.10元增发价，确实太高了，所以梦想京东方股价大涨不现实。
新股发行，现在都涨几倍了，去查查，然后给我汇报一下
: 业绩很差吗？ 2015年实现百亿收入 净利60亿 2016年鄂尔多斯 重庆贡献利润后年利润可以达到150亿左右 对于352亿的盘子 每股净利4毛多 科技股按50倍适应力 股价20多 这还没有考虑健康医疗 智慧服务部分的利润 你觉得这还不够吗? 如果加上健康医疗 智慧...
如果真像你描绘的前景这样，机构投资者需要玩命的抛售减持吗，人家知道的情况可要比我们真实的多，京东方前4次增发哪次不是说的花好桃好的，但实际情况那，利润在哪里？回报在哪里？那个持有的机构不是跑的干干净净，留下小三们一地鸡毛，等他下次又来低价增发了，他的说辞又会变成产能过剩，产品滞销，计提减值准备，巨亏100亿。到时候你的100万，可能又只有50万了。
京东方现在所做的铺垫是想做成超越苹果的规模 不用担心京东方倒闭什么的 有国家在后面做后盾 这些都不是你操心的事 京东方未来3-5年一定会超越三星 10年超越苹果 目前苹果市值4万亿 京东方如果达到市值4万亿的一半就是2万亿 我们假设5年后达到苹果市值的一半 就是2万亿的规模 目前市值只有1600亿 那么5年后股价将达到50元以上 也就是你的股票升值了12倍 现在买一百万5年后你可以收入1200万 你能有多大的能耐能在5年赚到1200万？ 现在买进京东方 躺着睡觉等5年 你这辈子再也不用考虑打工和生计问题了 没有长远的眼光你永远也成就不了超越 现在给你了机会 好...
: 如果真像你描绘的前景这样，机构投资者需要玩命的抛售减持吗，人家知道的情况可要比我们真实的多，京东方前4次增发哪次不是说的花好桃好的，但实际情况那，利润在哪里？回报在哪里？那个持有的机构不是跑的干干净净，留下小三们一地鸡毛，等他下次又来低价增发了，他的说辞又会变成产能过剩，产品滞销，计提减值准备，巨亏100亿。到时候你的100万，可能又只有50万了。
你哪个眼睛看到抛售了？ 你知道平安是在抛售？ 如果平安不分利给别的机构 或者是倒仓它怎么来运作京东方的股价？ 你看的都是表面的东西 真正的平安入驻都是经过深思熟虑的 不会说轻易几百亿说离开就离开 平安是战略入驻 京东方只是在产业上运作 平安的入驻是为了帮助京东方实施资本和股价的运作 同时平安通过自己在保险 银行 智慧服务方面给京东方铺路 目前所能看到的就是京东方 和平安联手打造智能银行 这些都已经出了成果 目前深圳首家智能银行已经落地并开始运营
: 你哪个眼睛看到抛售了？ 你知道平安是在抛售？ 如果平安不分利给别的机构 或者是倒仓它怎么来运作京东方的股价？ 你看的都是表面的东西 真正的平安入驻都是经过深思熟虑的 不会说轻易几百亿说离开就离开 平安是战略入驻 京东方只是在产业上运作 平安的入驻是为了帮助京东方实施资本和股价的运作 同时平安通过自己在保险 银行 智慧服务方面给京东方铺路 目前所能看到的就是京东方 和平安联手打造智能银行 这些都已经出了成果 目前深圳首家智能银行已经落地并开始运营
抛售可看公司减持公告，一减持就是6亿股，10亿股的，一共有多少公告，自己去数，哪个不长眼的机构敢往上做股价，就是和王东生过不去，档他的财路，不让他继续搞低价增发圈钱的把戏
什么是高科技 目前真正能称得上的高科技企业中国看似很多 实际真正的高科技在于超强的研发能力 目前来看实力最强 后期最有前景能超越三星和苹果的我所能看到的只有华为和京东方 中国所缺的是智能制造 一芯一屏 目前京东方已经有一屏的规模和前景 目前也已经开始进入智能制造 可看到合肥智能机器人的下线 合肥智能机器人公司的法人是京东方副总 尽管王东升否认这是京东方的主业 但是合肥机器人一定是京东方控股的 也是京东方投资的 京东方又准备进军内存领域 从这你就能看出国家准备把京东方打造成什么样的企业了？ 而且京东方背负着军工研发和生产的重任，这一点绝对是真实的 尽管公司一直以保密为搪塞 因为京东方的前身就是军工企业 好好研究京东方 研究透了你才能拿的安心 买的放心 从京东方的前景 国家战略支持 等等各方面好好研究透吧 别总是买了一个股票跟赌博一样来来回回的倒腾 以为自己很聪明
我是研究透了，所以会在2.2元以下建仓，比战略投资者稍微贵点
不可否认，京东方的确是高科技，不过他的科技全用在圈钱上了
: 抛售可看公司减持公告，一减持就是6亿股，10亿股的，一共有多少公告，自己去数，哪个不长眼的机构敢往上做股价，就是和王东生过不去，档他的财路，不让他继续搞低价增发圈钱的把戏
你看问题怎么总是那么片面？ 它减持给谁了？ 看看大宗交易的公告
4.50 2.10 海通证券交易单元(016606) 机构专用4.50 950 4275 华泰证券股份有限公司海门解放中路证券营业部 机构专用 4.57
第一创业证券股份有限公司深圳笋岗东路证券营业部 机构专用 4.63
东兴证券交易单元(392033) 机构专用 4.29 2.25 安信证券股份有限公司上海世纪大道证券营业部 机构专用4.29 20...
看看上面的大宗 别人拿几亿 十几亿的买都是缺心眼的傻子 ？ 难道买了就是为了被套 亏损？ 别人能拿几十亿来买京东方都是来为赚钱的
: 我是研究透了，所以会在2.2元以下建仓，比战略投资者稍微贵点
你说这么幼稚的话有意思吗？ 说明你很不成熟？ 目前看你觉得京东方能回到2.2？ 大宗交易和二级市场接盘的人会让自己亏损50^%？另外看看两市股价有4元以下的吗？ 别说到2.2了 你让庄家把京东方砸到4元以下看看它还能收回筹码不？
不看好还留在这里干嘛呢?每天都有涨停的股票，去找找就是了。
: 抱歉！内容已删除。
不需要圈钱就圈了400多亿，还是净资产2.1元一股圈的，现在市场上以净资产增发的，独此一家，别无他号，照你这么说，他是不是应该1块钱一股，增发个2000亿股，才代表他缺钱
: 业绩很差吗？ 2015年实现百亿收入 净利60亿 2016年鄂尔多斯 重庆贡献利润后年利润可以达到150亿左右 对于352亿的盘子 每股净利4毛多 科技股按50倍适应力 股价20多 这还没有考虑健康医疗 智慧服务部分的利润 你觉得这还不够吗? 如果加上健康医疗 智慧...
LZ从信立泰和豪迈科技出来，到这里唱空接筹码呢吧。
: 不需要圈钱就圈了400多亿，还是净资产2.1元一股圈的，现在市场上以净资产增发的，独此一家，别无他号，照你这么说，他是不是应该1块钱一股，增发个2000亿股，才代表他缺钱
圈你的钱了吗？你出一分钱了？ 它增发别人的钱来为你投资股票未来能赚大钱 你不感恩还要贬低？ 京东方圈别人的钱来成就国家的重任和企业前景的战略卡位， 没有那460亿京东方如何能在未来保持超越三星的态势？ 没有重庆的 鄂尔多斯的5.5 合肥的8.5线 三年后的京东方还能有什么前景？ 看似投入460亿 可是这460亿的产出综合考量能达到4600亿 因为当地的产业收入 税收 工人工资 加上以后每年的企业产值等等 你看的总是那么窄 那么狭隘
不是热点买了也没用，我也觉得值得买，同时买了它和电建，电建己翻番，，这股涨点就回调，在牛市不涨都是亏，
说话要讲理 要有理有据 你不能胡搅蛮缠 你不看好卖掉就是 给了你机会你不珍惜还偏偏要诋毁诟病
股市有三千多只股票 你却偏偏要盯着京东方 ？ 你的性格只是急于求成 你应该去做热门股票 京东方真不适合你 换个股票吧 大财靠命 中财靠智 小财靠勤奋 你本身的性格决定你不是大财的命就不要强求了 去做中财的事吧
: 京东方现在所做的铺垫是想做成超越苹果的规模 不用担心京东方倒闭什么的 有国家在后面做后盾 这些都不是你操心的事 京东方未来3-5年一定会超越三星 10年超越苹果 目前苹果市值4万亿 京东方如果达到市值4万亿的一半就是2万亿 我们假设5年后达到苹果市值的一半 就是2...
不催牛逼你能死啊
有用吗，他能叫蓝思奶奶就很好了，这些有花头不实用
: 不需要圈钱就圈了400多亿，还是净资产2.1元一股圈的，现在市场上以净资产增发的，独此一家，别无他号，照你这么说，他是不是应该1块钱一股，增发个2000亿股，才代表他缺钱
谁净资产增发，都是净资产的几倍增发
: 有用吗，他能叫蓝思奶奶就很好了，这些有花头不实用
短期没用 长期有用 看你做短还是做长 如果做短就没意义 如果长线就有意义
我顶你，不要和sB托说事，强烈要求巡视组彻查王东生!
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关注天天基金A股票为何就不能大涨?A, 这只股不得了！中国散户持仓最多的一只股，350万股民十足的人气王。埋头苦干了三年之久，研发的专利尽百项，国家支持了几千亿，打破了三星常年的显示屏垄断，创了巨屏幕甩了夏普LG友达!底部横盘2块多一股，低迷了三年……日线17年11月触顶6.77（大牛股翻倍啦）周线16年12月份启动（周线股价翻倍）2010年至今一股现今5.47（翻三倍多）三到五年一个中长周期，这就是牛股啊！短期日线去年触定随后高位震荡，中间经历了三波起伏，单没有越过6.77高点!如果是6.5附近进场的，想必煎熬了几个月实在不好受啊！这么个风口350多万散户，近百家机构驻扎的个股；股价震荡高低经历就是一本如何穿越的教科书。为啥？股价低啊，股东数多啊！想拉涨停难啊！想跌停也是没那么容易滴。。。的行情牵动百几十万散户，所以很多朋友很关心。不可否认是一个好股，尤其是在2017年研发出柔性屏幕，（也叫曲面屏）一举突破多年来在屏幕需求这一块长期依赖国外进口的短板。曲面屏在手机和电视这一块需求量很大，所以好多人看好未来未来几年的发展，那为什么不能大涨呢？一只股票涨与不涨，都是资金说了算。买方要筹码，卖方要现金。1，现在的A,里面的股东更想要现金，有的股东清仓式减持，去年11月份的下跌其实就是来自股东减持的利空。同时也是因为它暴涨导致监管感觉炒作过度，想给它降降温。2，A不是没大涨过，从底部2元涨算，到现在仍有近3倍的涨幅。在超级大盘股里，算是很牛的了，底部建仓的机构，面对这么大的利润，要兑现都是随时可能。之前上涨受益行业龙头的炒作，超级大盘股的炒作，科技股的炒作。3，A前些年，一直都是巨亏的，曾一度是靠财政补贴过日子。去年虽然它的利润超75个亿，但是它面板这个东西是有周期性的，因此连它自己都心里没有底，风口何时会过去，更何况股东了。对于超级大盘股来说，里面的股东大都是做价值投资的多，或者资产配置的多。都明白一个道理，不求卖最高点，但求稳定。而对于散户来说，都是等利好出来了，才去接盘的多。4，市场风格又切换回中小创了，存量资金下，超级大盘股炒不动。受上层鼓励新经济成长型公司的影响，中小创超跌股又被重新拾起，这种情况下做大盘股难度较大，因为大盘股刚刚套过一批人，要想起来是比较难的。以上各个原因都不支持它再大涨，但因为现在业绩上还算稳定，因此要跌下去也不容易，除非系统性风险。其实股票涨不涨，还是资金的问题，尤其是对于吸金的大盘股，上涨往往需要更大的合力。A在17年9月份到11月份大涨了60%多，所以并不是这个票涨不起来，而是还没到时候。再看的图：第一，没有资金进入第二、股价跌至弹簧线的下缘，90%以上筹码亏损第三，偶有买入信号，也是失效。再看量化数据未来两个月，涨跌概率大体相当，大跌大涨都很难，总体偏跌势。未来3-4个月，稍有起色。未来预期不佳，空间偏小。概述：典型的散户行情，盘子大，主力跑了，散户留下了。目前的游资在创业板和潜在二线蓝筹。需要进一步的盘着。同时，中美贸易战一定程度利空。坚守着，很痛苦的！股票数据猫只能按数据解读了，这样尽管很残忍。也进一步提醒散户，热门别追！潜伏是王道。
作者已持有文中所涉及的股票或其他投资组合。
本文仅代表撰稿人个人观点，不代表摩尔金融平台。【图片】京东方员工们：一定要买公司的股票，这将是你们一生最大的财富_京东方吧_百度贴吧
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京东方员工们：一定要买公司的股票，这将是你们一生最大的财富收藏
【000725京东方】国际大师，香港股神大力推荐，值得投资！
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五年后京东方员工会很自豪的说我是京东方股东因为我持有公司股票
京东方困难时期会很快渡过
楼主你快洗洗睡吧
我睡前从来不洗
呵呵 你看过郎眼吗？京东方真的能变好吗？
这个你放心，这是国家战略
两周内京东方将进行重大股权整合，你们看着办吧
京东方已纳入融资融券板块
一、发展中的京东方： 1、2012——京东方全年经营盈利。 2、2012——京东方全球市场份额已经占到9％了，进入全球前五名。 3、2012——京东方推出全球首款最大尺寸的4K超高清氧化物TFT显示屏。 4、2012——京东方推出全球首款17英寸氧化物技术加上喷墨打印技术的产品。 5、2012——京东方在本土采购已经超过了40亿元，材料国产化率达到60％，设备国产化率达到15％。 6、2012——京东方拥有可使用专利9000余项，全年新增专利申请突破2500项。氧化物半导体、AMOLED领域的相关专利超过2000项，居全球前列。
国家发改委将会同有关部门调动相关资源，推动京东方加大研发投入，提升产业创新能力，引导产业的垂直和水平整合，集中力量扶持京东方，力争使京东方在3-5年时间进入世界前三的龙头企业，从而带动国内产业的全面发展。
互动回复: 一、问:据悉,近期京东方将与苹果签署战略合作协议,苹果将逐步开始试采购公司相关面板产品,苹果将对鄂尔多斯AMOLED5.5代线以及合肥Oxide8.5代线提供技术支持,并很可能会附加相关产品采购的排它性条款。请问:是否属实? 答:您好!公司一直与美国苹果公司（Apple inc.）保持技术与产品的沟通和交流。截至目前,公司尚未向苹果公司供货,谢谢! 备注：人家京东方还特别声明是：美国苹果公司（Apple inc.）二、问:公司在回复中言一直与美国苹果公司（Apple inc.）保持技术与产品的沟通和交流。但截至目前,公司尚未向苹果公司供货。请问就公司目前的产能状况是否具备向苹果的供货能力?对公司加入苹果供应链或双方进行战略合作投资者能保持乐观预期吗? 答:向全球顶尖客户提供激动人心的产品和服务一直是京东方所追求的。随着京东方从区域性制造企业全面转向全球性的创新公司,公司将有更多的机会服务于包括苹果公司在内的全球客户。
中国未来10年内要成为国际硅谷，用发展的眼光看中国，有高瞻的思维畅想中国,一个美国90岁老人曾对我说：中国了不起！能解决世界三分之一人口就业吃饭问题，这样的国家是世界上无任何国家能做到的
再娱乐一下：昨天，国际环球价值投资暨价值投机研讨会，在吧召开。本人有幸参加旁听，因对各位大师都比较熟悉，为表示亲切，故以师傅相称。各位就座后，罗师傅先表态：我只说两点，一。京东方是好公司。二。股价一旦上去，就不好操作了！李师傅笑着说：可这么大的盘子，它也不好推啊。。。。。。话音未落，索师傅接话道：哎，现在做空嘛，这一点，我非常清楚，因为只要不是铁板一块，就符合我的“七字绝杀技”，那就是：苍蝇不叮无缝蛋！这时，股神巴师傅开腔了：各位，先不忙着炒作，现股价我觉着还是符合我的预期的，别老看着现在总亏损，那是因为，呃，我打个比方，马拉松赛都开始了，这位还没到场，先不管原因，最终还是来了，至少这运动员劲头挺足，马拉松嘛，让其他人先飞一会儿，呵呵。。。。。。我打算先买他50亿股，等进了董事会，争取督促制订一个好的分红政策出来，各位有何高见？啊，索师傅站了起来：您要是参与，我就攥紧不撒手了，哈哈哈。
精英良品：我与叶檀，郎咸平目标一致，都是为了赚钱 精英良品：我是靠投资京东方赚钱叶檀、郎咸平：我们赚钱靠知名度，唱空京东方可以吸引眼球
京东方十几年的业绩拐点千载难逢
引领电视“大屏”风 合肥京东方将产“全球第一屏”从“跟随者”到“挑战者”的一个华丽转身，让京东方为自己的龙年画上了一个圆满的句号。 今天上午，本网记者从合肥京东方光电科技有限公司获得的最新消息：作为中国大陆显示领域“领军者”的京东方，已经成功研制出全球最大尺寸超高清氧化物显示屏，并有望于今年6月底，在合肥6代线上量产。这也意味着，国产显示屏即将引领大屏幕高清电视新风尚，而且价格也将越来越“亲民”。 采访中记者得知，这种65英寸的超高清氧化物显示屏，分辨率高达（4K×2K级别），使其清晰度达到4倍于FHD（全高清）的UHD（Ultra HD）超高清级别，引领超高分辨率市场潮流，并且还集成了1G2D panel驱动技术、大尺寸拼接技术等先进技术，其画面更立体、更细腻、更真美。即使用户与该款大屏距离很近，也可以看到更细腻、清晰的画面，可获得影院级的视觉享受。 有行业人士指出，高分辨率面板风潮已从智能型手机逐步延伸到平板电脑及电视领域。这是因为，更高分辨率的产品能够带来更好的用户体验，也必然能创造出更多的产品价值，提升企业盈利水平。京东方日前宣布三季度盈利，除了其规模效应的进一步释放外，更得益于其长期以来在新技术及产品领域，特别是新型显示领域的不断创新。据悉，京东方还将根据市场需求，推出搭载3D显示与触控显示技术的超高清氧化物显示屏。
“归根到底，我们是要让老百姓的日子好起来，要用改革的办法，让改革红利最终使老百姓获利。”
不懂怎么买股票的员工表示很难
盐鹿紫翩 你OUT了，今年流行我嘞个去
我嘞个去~~朝鲜核爆震惊东方！第一次核试，中国处于大牛市，当天指数大涨32.97，收报1785.39点，日是我们开假的第一天，牛市到日的6124.04点。（998.23点） 第二次核试，中国处于大熊市反弹途中，当天指数涨12.41，低开高走，结束调整，收报2610.01点，一路反弹到8月4日的3478.01点。（1664.93点） 第三次核试，中国处于反弹途中，股市在休市，目前指数2432.40点，日距离我们开假18日还有6天的时间，结合前两次的大盘走势及点位位置，可以预计开盘大盘应该大涨，而且反弹行情不会就此结束。（1949.46点）
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京东方A，就是股市的一面照妖镜！
作者：之家哥
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《京东方A，就是股市的一面照妖镜！》的相关文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《京东方A，就是股市的一面照妖镜！》 精选一股市里的妖，有很多种，今天我们借着京东方A（000725）一个一个来说，文中内容请不要对号入座，我没有说你~京东方在咱大一直是一个怪异的存在，每一个买入他的人都听说这公司很好，一看股价还特别便宜，可是买进去挣钱的真没几个！上图是前走势图，对比咱们前篇文章中提到的恒瑞医药，简直就跟狗屎一样。简单说下这公司哈：（1）公司做液晶显示面板的，国家层面的战略布局之一，频频登上央视甚至新闻联播，得到无数**补贴；（2）公司把产品做出来之后，就面临国际竞争对手的价格战，你会发现所有家电中液晶电视的价格是掉的最多最快的，所以公司多年来都是巨亏的；（3）互联网改变了这公司的命运，因为用上液晶显示屏的不再仅仅是电视机，电脑、手机、平板电脑、手表等等都需要显示屏幕；（4）如今公司的液晶显示面板出货量已经世界第一，10000多研发人员，50000多专利；（5）在OLED领域，公司具备量产实力，可与三星对标，未来前景广阔。当然，今天不是说京东方本身的，而是说说在这的台前幕后，进进出出的妖们！第一种，靠“听说”的妖。说穿了，就是群总想不劳而获的妖，不想自己劳动，总觉得那个幸运的妖就是自己。我想稍微有些年份的股民，多多少少都会买过这个股票，而且都是听别人说这公司很好，一看股价这么低，想着应该不会再跌什么了吧，要跌也跌不到哪里去啦。。。最后，凡是说起这股票，“哎，买过，当年两的时候就买过了，这股票没用~”第二种，怎么劝都不听的妖。你留给这种妖第一印象是什么样的，那永远就是那样的，这种妖不知道这个世界是变化的。公司亿净利润，大部分都是补贴，扣除非正常损益之后只有1253万的净利润。而今年一季度扣非净利润23亿，二季度40.2亿。这就是变化，而这个变化就是互联网和移动互联网带来的。这种妖是看不到这些的，他们的眼里只有K线，只有曾经。你再怎么和他说基本面的变化，他都不管，他的股市世界观中，基本面是没用的。第三种，“先知先觉”的妖。2016年的年度财务报表和2017年一季度报表是2017年4月同时公布。可是呢，股价从2016年9月就开始涨了，涨到4月份公布财报的时候，涨幅已经超过70%，然后股价开始，直到最近因为苹果团队入驻才引发一波上涨。这种妖啊，厉害，提前获取信息的时间远远早于公开市场。而等到公开市场获取信息之后，又产生了不少第一种妖，买进去又不赚钱了。等到最近股价跌破叫大家买的时候，又出现了第二种妖。京东方A这个奇葩股票，能够让不少股民记忆犹新，也让不少股民后悔莫及，更让我们领略到市场中总有不少“先知先觉”的“特殊股民”。我们做不了第三种妖，但希望尽量不要做第一种和第二种妖~《京东方A，就是股市的一面照妖镜！》 精选二来源 |
老娘舅（ID：lclaoniangjiu）小白导读在人们的眼中，他是财富的化身，他说的话是所有股民的宝典，他手上的是有史以来最赚钱的，他就是股票天使彼得 · 林奇——历史上最伟大的之一。他让变成了一种艺术，而且紧紧地抓住全国每一个投资人和储蓄者的注意力。当然，他也在这场比赛中获得了极大的名誉和财富。「正文」危险说法一：既然股价已经下跌了这么多，它还能跌多少呢？差不多在我刚开始为富达工作的时候，我很喜欢凯泽工业这只股票。当时凯泽的股价从 25 至 13 美元。那时我就使用了危险的说法 1 这条规则。我们买入了美国证券交易历史上规模最大的一宗交易。我们要么买入 1250 万股 , 要么就买入了 1450 万股，买入价是 11.125 美元，比市场价格低 1.5 美元。我说，我们在这只股票上面做的投资多好啊！它已经下跌至 13 美元。从 25 美元跌到这个水平，不可能跌得更低了。现在是 11.125 美元。当凯泽的股价跌至 9 美元的时候，我告诉我母亲，赶紧买，既然股价已经下跌了这么多，它不可能跌至更低。幸运的是，我母亲没有听从我的建议，因为股价在接下来 3 个月跌至 4 美元。凯泽公司没有负债，持有凯泽钢铁 50% 的股份、凯泽铝业 40% 的股份、凯泽水泥、凯泽机械以及凯泽广播 30% 的股份——该公司共计持有 19 家子公司。在那个时点，由于股价跌至 4 美元，1 亿美元可以把整个公司买下来。回想那时，一架波音 747 飞机的售价是 2400 。如今，我想这么多钱你连波音 747 的一个厕所都买不了，或许可以买一个引擎。不过那时凯泽工业公司的市值可以买下 4 架波音 747 飞机。该公司没有负债。我不担心它会破产。但是我买入得太早了，我们不能买入更多股份，因为我们已经达到了上限。最终在 4 年之后，他们了他们持有的所有，结果这只股票成为一个极好的投资。最后每股的价值是 35 美元或 40 美元。但是，仅仅因为一只股票的价格已经下跌很多而买入不是一个好的投资思路。危险说法二：股价还能上涨多少？和之前那个刚好相反，这和沃尔玛的故事很像，‘既然股价已经上涨了这么多了，它怎么可能还会涨得更高？我举一个公司，你可能认为它不是成长型公司。1950 年，菲力普莫利斯公司的股价是 75 美分。11 年后的 1961 年，股价涨到 2.5 美元 -- 上涨了 3 倍。你可能会说，对一个处于衰退行业的公司 -- 该公司的产品很糟糕并且没有前景——而言，这么大的涨幅已经够多了。它还能涨到多高呢？它已经涨到 2.5 了。因此你可能会在 1961 年把它卖掉。11 年后的 1972 年，该公司的股价上升到 28 美元。从你在 1961 年赚了 3 倍卖出之后又上涨了 11 倍。1972 年你可能会对自己说，既然股价已经上涨了这么高，它还能涨到多高呢？然后你在股价上涨了 11 倍之后卖出，在上涨了 3 倍之后又上涨了 5 倍，你错过了赚 7 倍利润的机会。因此我要说的是，不要卷入对股票表现的技术分析。员会使用所有这些术语、形容词和开场白。如果一只股票的价格上涨，他们不断地添加新的称谓。他们会说股价过于膨胀，然后是太高了，与内在价值严重不符，或者股价超级膨胀。他们掌握了所有描绘股票被过高定价的术语。如果你喜欢这家公司，这不应该对你造成干扰。你应该对自己说，我喜欢这只售价 30 美元的股票。不过你永远无法摆脱股票评论员的评论。但是你不得不摆脱这些评论。因为你是正确的，你应该说，‘我喜欢这只售价 30 美元的股票。这些评论员是错误的。不过，当这只股票的价格涨到 50 美元的时候，评论员的话可能会浮现在你的脑海里。你可能会说，等等，在股价为 30 美元的时候，这些人就很确定股价被高估了。现在股价已经涨到 50 了，他们肯定是对的。因此你真的需要将这些评论屏蔽起来免遭它们的影响。我曾经在斯巴鲁上涨至原来的 20 倍之后买入。我很幸运，因为买入之后赚了 7 倍。我也买入过股价从 20 美元跌至 12 美元的股票。我买入过很多这种类型的股票。现在，你不能以 5 美元买入一盒 Hershey Bar 巧克力了，它们 5 分钱一块。因此，表现和未来表现无关。公司的绩效才与未来表现有关。危险说法三：我能赔多少？股价只有 3 美元我永远都能听到这个说法：股价 3 美元。我能赔多少？股价只有 3 美元。现在我们来做个算术，回到我们基本的数学知识。如果你买入两只股票，一只股价为 60 美元，另外一只 6 美元，你在这两只股票上面各投入 1 万美元，如果他们的股价全都跌至零，你赔的钱完全一样。这很明显。结果就是这样。人们就是不相信这一点。你们回家之后自己算一算就知道了。很多人经常说，天啊，这群笨蛋竟然买价格为 60 美元的股票，我买的股票只有 6 美元。我这个投资多好啊。但是，注意观察那些通过卖空股票赚钱的人，他们不会在股价达到 60 或者 70 美元并且仍然处于上涨通道的时候卖空这只股票。他们选择在股价下降的过程中杀进来，在股价跌至 3 美元的时候卖空。那么是谁在接盘这些人卖空的股票呢？就是那些说股价只有 3 美元，还能跌到哪去的人。危险说法四：最终，跌去的全都将反弹回来以 RCA 公司为例。它曾经是一家非常成功的企业。RCA 的股价反弹回 1929 年的价位用了 55 年。可以看出，当时它过高定价的程度有多高。所以抱牢一只股票并认为它终将反弹到某个价位的想法完全行不通。Johns Manville 公司、移动房屋公司、双排钮针织服装公司、软盘公司 --Winchester 光盘驱动公司，记住这些公司，它们的股价跌下去之后就永远没有反弹回去。不要等待这些公司的股价反弹。危险说法五：情况糟糕得不能再糟糕了，我应该买入仅仅因为公司的情况很惨淡而买入它的股票。当情况糟糕得不能再糟糕的时候就是买入的时候（是很危险的）。1979 年，美国有 96000 节铁路货运车厢。截至 1981 年，该数字减少到 45000 节。这是 17 年中的低谷。你对自己说，铁路货运车厢已经从 96000 节下跌至 45000 节。这是 17 年中最糟糕的情形，还能变得有多糟呢？如果这是你买入的唯一原因，那么 1982 年你将发现货运车厢数量从 45000 节减少到 17000 节，并且在 1983 年又进一步减少到 5700 节。仅仅因为某个行业的景气状况正在恶化这一个唯一的原因而在这个行业投入大量资金是很危险的。再举一个石油钻井的例子，1981 年美国有 4520 台在岸石油钻井。1984 年这一数量减少了一半至 2200 台。这时，许多人闯入该行业。人们说是时候买入石油服务行业了，因为钻井数量减少了一半。两年后，钻井数量减少了 70% 只有 686 台。现在，该数量仍然在 1000 台以下。因此仅仅因为某家公司的状况很糟糕而买入是不明智的。我见到过处境不佳的公司，下一次你称它们的情况糟糕得让人难以相信，然后你会用可怕、失望或者惨不忍睹等字眼来形容它们的境况。因此我从纺织行业学到的最好的经验是柏林顿工业公司仍然是一家相对比较新的纺织公司，因为它成立于 1908 年，而纺织工业存在了很长时间。纺织行业经历过惨淡的时期，它们知道那是什么样的。它们见识过衰退时代。纺织公司和成衣展览公司的人不一样。后者是一个相对乐观的群体。如果你问它们展览的效果如何，它们的答案永远是很好、精彩绝伦、太棒了、每个人都很喜欢等这类字眼。它们永远是欢快的，和软件公司的人很像。但是纺织行业的人比较平静。它们经历过衰退和艰难的市场行情。纺织行业有一句绝妙的谚语：否极泰不来。危险说法六：当股价反弹到 10 美元的时候，我就卖出一旦你说这句话，股价永远不会反弹到 10 美元——永远不会。这种情况发生了多少次？你挑选了一个价格，然后说，‘我不喜欢这只股票，当股价回到 10 美元的时候，我就卖出。这种态度将让你饱受折磨。股价可能会回到 9.625 美元，你等一辈子可能都等不到它回到 10 美元。如果你不喜欢一家公司，不管你当时的买入价是 40 美元还是 4 美元，如果公司成功的因素不在了，如果基本面变弱，那么你应该忘记股票以前的价格走势。希望和祈祷股价上涨没有任何用处。我曾经试着这么做过，没用。股票可不知道是你在持有它。危险说法七：永远不卖长岛照明公司ConEd 的股价在 18 个月之内下跌了 80%，然后上涨至原来的 6 倍。印第安纳州公共服务公司、湾州市政公司以及长岛照明公司这三家公司每一家都下跌过 75%，然后又出现了大幅上涨。德州一些质地良好的银行 -- 我说的这些银行权益对资产的比率都在 8% 到 9% ——股价下跌了 100%。公司是动态的。他们的发展是由一些力量推动的。你必须清楚这些力量是什么。人生的一个悲剧是有时候人们会继承股票。他们继承了一只股票，不知道这只，但是他们的母亲告诉他们，不管你做什么，永远不要出售长岛照明公司的股票。我说的不是阅读报纸的财经版面。该公司有一个小型工厂叫 Shoreham，这座工厂的建设已经七八年了，并且预算超支了 50 亿到 70 亿美元，人们不想要它。危险说法八：因为没有买入而赔的钱这个说法很可怕：看看我因为没有买入而赔的啊。这个说法一直困扰着我。记住：如果你不持有某只，赶快查你的银行账户，你没有损失一分钱。如果你看到家庭销售网络的股价从 6 美元涨到 60 美元，并且你不持有该公司的股票，你并没有赔 30 万美元。只有当你持有股票并且股价从 60 美元跌至 6 美元的时候，你才会赔钱。为踏空感到烦恼的人多得难以置信，根据我的想象，如果股市一天之内上涨了 50 点，有人可能会说，我刚刚损失了 280 亿美元。所以，记住：如果你没有买入某只股票，然而股价后来涨了上去，你实际上并没有赔钱。在美国，赔钱的唯一方式就是持有了某只股票，然后股价下跌。这种情况我经历了很多次。有一个很常见也很基本的事实是，如果你在一只股票上面投入 1000 美元，除非你疯了去做保证金交易，不然你的全部损失顶多是 1000 美元。危险说法九：这是下一个伟大的公司不管什么时候，当你听到这是下一个 ……的时候赶紧试着中断你的思维不要听后面的话，因为后面的话将永远是激动人心的。下一个伟大的公司永远都没有成功过。下一个玩具反斗城没有成功，下一个家德宝没有成功，下一个施乐没有成功——施乐自己做的也不是很好，下一个麦当劳等等都失败了。任何时候你听到下一个什么什么的时候，不要理它就是了。危险说法十：股价上涨了，我的看法肯定是对的股价上涨了，所以我的看法肯定是对的，或者股价下跌了，我的看法肯定是错的。这些电话永远让我觉得惊奇，有人来电说，我不久前刚以 10 美元的价格买了一只股票，现在它涨到 14 美元。你应该买这只股票。’他这话是什么意思？他 10 美元买进的，现在涨到了 14 美元，我为什么应该买呢，就因为股价从 10 美元涨到了 14 美元吗？显然，人们觉得股价上涨的事实意味着他们是对的。这并不意味着他们可以指点别人。这什么都意味不了。我曾经在上买入了一只股票，股价从 10 美元涨到 14 美元，然后跌到 3 美分。我没有开玩笑。我也买入过从 10 美元跌到 6 美元的股票，后来涨到 60 美元。我可能在 6.125 了。— END —《京东方A，就是股市的一面照妖镜！》 精选三今日股市终于暂时结束了下跌，上演了暴涨的悲喜剧，但是这几周股市蒸发的钱都去哪儿了？中国绝大多数股民都听过“中国股市蒸发xx亿人民币，股价急剧下跌。”这句话，但是真正理解“股市蒸发”意义的微乎其微。甚至大多数人还在认为下跌的股价真的是人间蒸发了——没有任何人得到。这个认识大错特错，以下我将以尽量简单的方式来解释这个问题。一、——商品钱是人类制造的用来量化价值的商品。顾名思义，钱具备两种功能：①量化价值：这里只是衡量商品等价于多少数量的钱，而不需要实际存在一笔钱。②作为商品交易：利用钱的商品属性进行交易，这里必须是实际存在的钱。但由于这两个功能通常是关联发生的，所以很多人会把它们混淆、捆绑，但其实这两个概念是独立的。举例：鉴宝栏目，专家鉴定这个古玩价值40万，他并不需要现场拿40万出来买下来。问题核心：“值多少钱”和“有多少钱”是两个不同的概念，前者是描述商品价值，后者是描述资金量。股市同理，大家把“股票值多少钱”和‘股市里流动的资金’搞混了。有人以为股票值多少钱，股市里就有同样数量的钱，当缩水20%，他们会觉得有等价于20%的钱也不见了。所谓的股市里的钱蒸发了，是指股票贬值等同于多少钱损失了，并不是真有一笔等价的钱蒸发”了，只是降低了。股市的股票可以理解为一种商品，它和普通的商品基本上没有区别，这种商品的价值和市场对它的估值有关。拿一个苹果举例，你有一个苹果，今天苹果卖3块一个，明天降价卖2块一个，你的苹果还是苹果，但是从价值上，你损失了1块，这就是蒸发。很多人提到股市蒸发，还是有人得利的，这样的说法也对，但是这是针对整个经济体系的，市场中任何一件商品的价格变化，必然带动影响了整个市场。就好像猪肉掉价了，卖肉的亏了，但是消费者赚了。但是单独谈猪肉，它的价值是蒸发了。所以很多人提到股市是一个交易的过程，这没有错，但是这其实和股市蒸发增值是两个不同的概念。二、股市的实质——虚拟资本股票不存在生产的过程，只有交易的过程，赚钱的方法就是涨的时候持有，跌的时候交给别人持有。所以股市有著名的“搏傻理论”，股票赚钱就是比谁更傻，更傻的人会在跌的时候接盘，就会赔钱。很多人理解，赚的钱就是别人赔的钱。这是错误的。股票真正赚的钱，是该的变化，所以你能在升值的时候去持有，贬值的时候做空。你赚多少和别人亏多少无关，只是股票的价值发生了变化。所以赚钱，关键是何时持有的问题。最大的区别是股票没有其他意义，股票仅有的意义就是他所代表的股权。在中国，这个股权只能在股市上体现他的市场价值，所以的唯一功能就是交易。不像苹果还可以吃，还可以做糖。但是如果单从交易形式上，它们没有区别。拿房子来举例。我十年前买了个房，当时只要10W，现在转手可以卖80W，房产商建好后卖给我，整个过程它一直是我的房子，它涨了70W，这个过程没人亏损，只是我在持有房子的过程中，它的价值发生了变化。蒸发也是一个道理，在商品价值的属性上，股票和房子没有任何区别。还是那句话，我们要做就是股票增值的时候持有，亏损的时候不持有而已。股票是虚拟资本，它的总价格并不完全对应真实资本，所以如果从整个股市的宏观角度来看，股市的市值是全部股票按照最近成交价进行的加权计算，所以所谓的蒸发其实是成交价的下跌造成的虚拟资本总值的下降。假设股市里只有一只股票，单价为1元，总量为100股，全部都由A持有，B不持有股票，但是持有200元现金，全世界就他们俩人。那么全部的资本额就是200元现金，和市价100元的股票。B看未来的发展，所以愿意花120元购买这100股，A同意，成交后（不计算交易费用），A拥有120元现金，B拥有80元现金和市价为120元的股票。全部的资本变为200元现金和市价120元的股票。仅仅是B对于股市的变化并购买，就造成了股市市值的增长，股市这20元的增加是虚拟资本的增加，也就是媒体常说的“泡沫”。之后由于该股票的发行公司表现不好，没有，B觉得自己判断错了，想要卖掉，最后100元和A成交，那么最后A拥有100元市值的股票和20元现金，B拥有180元的现金，整个市场还是200元现金，但是股票回到了100元，就是所谓的“蒸发了20元”。相比最初，股票的价格没有变，但是A和B的资本量发生了变化，所以股市的蒸发仅仅是虚拟资本的变化，实体资本变化是由于虚拟资本变化过程中产生的现实资本转移。这才是股市的实质。三、股市流通——股市是一个，股价只是一个货币符号，在不同点位下代表着不同的数字。整个股市有2/3处于非流通状态，加上流通价的下跌产生了一定杠杆效应。“事实上，股市是流通者的4万亿撬动着13万亿的资本流动。当时计算的市值也并非代表真正有那么多货币在股市。”举一个简单的例子来说，你有三亩地，以1万元的价格卖了一亩给别人，于是市场价就是1万元，你还有2亩，身价就是2万元。后来那个人把地转给另一个人，2万元成交，于是每亩市场价升到了2万元。于是你的资产就要重新计算了，变成4万元。最后那亩地被辗转交易多次了，最后接手的人用了100万元，于是最新的市场价达到了100万元，你资产又要重新计算了，你有200万元了。后来碰到经济萧条，最后接盘的人被迫以1万元卖掉土地，市场价格又回到了1万元。你的资产打回原形，从200万元到起点2万元，中间蒸发了198万元。其实就是一场纸上富贵，并没有真实金钱的损失。可见，市值蒸发并不等同于真实的财富缩水，这种蒸发的奇观源于“边际撬动”的现象，即某个交易日里仅仅有10％的，就能把带到一个不可思议的高度，那么其他90％的没参与交易的股票也自动分享了这一“疯狂的荣耀”，于是乎，市值是一个怪物，它有属于自己夸张的“数字杠杆”。四、的原因①股票的买卖的时候是众多买家卖家一起出价，看谁和谁的正好碰在了一起。如果市场普遍看好某支股票，更多的人都想把它买进来，愿意把它卖出的人相对比较少——卖的人报的售价就会比较高，以满足自己获利的目的；买的人看到价位比较高，就会考虑买入是否合算，如果觉得合算，就可以报一个比上一次成交价更高的价位，达成一次新的成交价。这样价格就逐步抬上去了反之如果股票不被看好，多数人希望赶紧抛掉，就会压价卖，让买方接收过去，价格就逐步被压下来。②公司业绩股票的价格和业绩有一定的关系但不是紧密相关，型的庄家手里操纵着数十万、数百万股，股价即使只波动几分钱，都会带来巨大的资金变化，他们不会像中小股民那样愿意捂着等结果，而是会积极地寻求新的投机方向，因此一旦有苗头某支股票今后可能会跌，就要在其成为事实之间赶紧出逃，反之就得迅速。只有投资型的庄家，对某支股票买上百分之十几到几十的股份，等着最后吃红利的，就不会随意抛售。比如有1000股，价格10元。如果有10人要买，且愿意付出一定的溢价也能接受。结果愿意在10块这个价格卖的股票只有100股，有一个人手很快很高兴的全买走了。然后其他9人看到没有了，于是有个人提高了价格，说，10.1我买100股。正好只有一个人愿意卖。于是他们又成交了。又没有卖的了。于是又有人加价买，依次股价就涨起来了。根据市场的需求和销售曲线。股价越高卖的量越多，反之相反。资料来源于网络想了解更多关于的信息，请关注公众号【】理财/投资/咨询等，欢迎骚扰小编！小编微信号：hsdscqt《京东方A，就是股市的一面照妖镜！》 精选四点击上方“”可以订阅哦！A股本周再度巨震，股市人心惶惶。在这种情况下岛君特意找到重庆市市长黄奇帆2月11日在重庆市金融工作会上的讲话，黄奇帆表示：金融的本质就三句话！哪三句话呢？以下为黄奇帆讲话实录稿精选版：一、说说金融的本质首先，说说金融的本质。就是三句话：一是为有钱人理财，为缺钱人；二是信用、信用、信用，杠杆、杠杆、杠杆，风险、风险、风险，实际上就三个词“信用”、“杠杆”、“风险”；三是金融不是单纯的卡拉OK、自拉自唱的行业，它是为实体经济服务的，金融如果不为实体经济服务，就没有灵魂，就是毫无意义的泡沫。在这个意义上，金融业就是服务业。具体来讲，第一个特点，为有钱人理财，为缺钱人融资。银行是干什么的？一方面，老百姓有钱存在银行里；另一方面，企业需要钱，银行就是在之间起着桥梁，起到中介和服务作用。干什么的？实际上是人在健康、安全的时候，有余钱买了保险，发生生病、死亡等意外突发事件的时候拿来救急，这个过程是人自己给自己的一个平衡，当这笔钱放在，又可以为提供资金来源。证券市场更是如此，老百姓冒一定的买股票，取得回报，不管是赚的企业利润分配，还是股价差价，总之是为有钱人理财的一个桥梁。租赁也一样，一个企业没钱一次性投资10亿，就要借债，如果通过租赁，把一次性的巨额投资转化为日常的租赁费用，那么和资金就转化为租赁公司的资金，而企业不出这笔钱，摊入运行成本，运行成本增加以后，少交一点所得税，或者产生各种各样的效益。这也一样起到为需要钱的人融资的作用。在座的都是金融业专家、领导，都明白这个金融的定位。我们有十几个金融品种，不管是直接金融系统的资本市场、发股票，还是间接的金融系统商业银行或者非银行金融系统，都是各种理财方式、中介方式，本质上就是为有钱人理财，为缺钱人融资。金融的第二个本质，是信用、杠杆、风险。首先是信用。没有信用就没有金融，信用是金融的立身之本，是金融的生命线。金融的生命线，一种体现在是金融企业本身的生命线，金融企业本身要有信用；一种体现在与金融机构借钱的企业也要有信用；还有一种体现在老百姓在你这儿存款、过程中，各种中介服务类的企业当然也要有信用。信用从哪儿来呢？对非金融企业来说，你跟金融单位融资，没有信用就无法融资，任何在这个问题上投机取巧的人，最终一定会受到惩罚。说我不要信用也能融资都是胡扯，离开金融本源的任何理论都是不成立的，这个本源就是两个字——“信用”，是金融安身立命之本。企业的信用在哪儿呢？第一，企业要有现金流，你向银行借1亿，银行就要审核这个企业每天、每月、每季度、每年现金流怎么样，现金流比利润还重要，哪怕利润很高，如果某一个月资金链断了，把你弄得崩盘了，后边哪怕有暴利，你已经死了，也没有用。所以，资本市场上考核企业的第一个信用就是分析财务报表里的现金流。第二，要讲企业的利润，我们说一年有1亿利润，10倍，可以值10亿，增长很高，市盈率30倍、50倍还有人愿意买，是买它的未来，因为利润增长很快，买了以后，过三年、五年，高增长率会把这个市盈率从30倍又降到10倍，我买的股票就赚钱了，总之和回报率有关。第三，和抵押物有关，如果回报率、现金流不大讲得清，但这个企业很重要，愿意为他担保，或者某个第三方企业帮他担保，担保物是充实的，银行当然可以照贷无误，如果万一企业不行，担保公司、第三方企业赔，只要这个事铁板钉钉，也是可以的，也是一种信用。第四，就是企业的高管人员，企业的经理是一个世界有名、中国有名、区域有名的非常实诚的优秀企业家，如果遇上，遇上特殊困难，暂时遇到困难，凭他个人信用的含金量，大家可以帮忙。另外企业的品牌等一些也是有价值的。这些都是一些金融学的常识，但人们往往不按常识做事。我们有时候说现在分析，不管怎么分析，如果看不到企业的现金流，看不到企业的资本回报率，看不到企业的，看不到企业非常实际的一些信用物，大数据分析就能把几百万、几千万借出去？我觉得这也会很荒唐的。我的意思说什么呢？如果直接了解企业这些相关数据当然最好，如果用大数据，网络的方法间接地、确切地了解企业的这些数据，也是一样的效果。但是，如果说大数据分析的结果是不需要有资本回报，不需要有现金流概念，不需要有担保物，也不需要有其他的信用物，那大数据就是赌博。所以，金融的本源其实并不复杂，如果一套说法说得把金融ABC给丢了，它哪怕再复杂再高端，也别信。金融的衍生工具也一样，有许多许多的衍生工具，但是不管什么衍生工具，总是能看到信用几个基本特征的痕迹，如果全部抛弃了，还原不了，根本搞不清了，那就是泡沫。美国2008年的金融危机就是这样，次贷产品本来是房地产商卖房子，不需要抵押物，零首付，不受制约，房价就会涨，涨了大家都赚钱。一旦这样的房子，没有抵押物，全是银行背账，银行风险就大了，但银行不是想办法把次贷变成正常贷款，从抵押物上做文章，而是把这个次贷卖到，变成了，这个CDS比到了1：40，公司购买了1600亿美元的CDS。如果这个10%，他就赚400%，40亿美元变成，如果跌10%，就立马崩盘了。总之，考核数据分析或者品种转换的根由，就是信用物。没有信用的一切金融都是假金融、伪金融，在重庆决不让它发展，这是常识。第二个就是杠杆。金融的特点就是杠杆，没有杠杆就没有金融。为什么要信用？因为信用是杠杆的基础，你有信用，我才杠杆，如果什么事都是1：1的，我拿100块给你，你就我给100块的货物，大家一手交钱，一手交货，就不需要信用了。一旦有信用，就有透支，透支就是杠杆。银行的，就是一种。有10亿注册资本，可以搞100亿贷款，1：10，也是个杠杆比。租赁公司如果有50亿资本，可以搞500亿租赁，也是1：10的杠杆。搞期货一般是1：20的杠杆，5块钱的资金可以做100块钱的投资，如果做远期交易，1：5的杠杆，100块钱的交易付20%，半年以后货物到了再付剩余的，这中间也有个透支，是1：5。最近，股票市场搞，也是个杠杆比，你有100万的股票，跟可以融资也罢，融券也罢，借给你一定比例的透支，总之没有比例就没有金融。虽然这也是金融课堂的ABC，但是一切的都是背离了这些基本原理而所致的，所以这些基本原理要当真经来念，不管是行长还是科员，这个真经要天天念、月月念、年年念。所有的金融风险都是杠杆比过高造成的，没有杠杆比就没有金融，但杠杆比过高就产生风险。刚才我用了信用、信用、信用，杠杆、杠杆、杠杆，风险、风险、风险三个叠加词，就是用最土的方法引起大家的高度重视。一切金融的创新都是想方法把杠杆放大，一级杠杆1：3，二级杠杆再来一个1：3，整体系统叠加就变1：9，如果有三级、四级就更上去了，每一级都在策划杠杆比，一切金融危机的本质就是杠杆比放大，真正的智慧就是设计一个风险比较小的、有一定信用基础的、可靠的、不容易坏账的杠杆比，那才是智慧，是金融的精髓。我们说过分的杠杆比是一切坏账、一切风险、一切金融危机的来源，坏账是讲具体的一个企业，风险是这个系统体系发生的事，危机就是延伸到一个地区，一个国家，乃至整个世界的事。所有的这些，都和杠杆比、和风险没控制好有关系。解决金融危机的全部办法也就是三个字：“”，不管是国家级的去杠杆，还是某个行业的去杠杆，还是某个企业的去杠杆，实质就这么简单。这是金融的第二个本质，风险、杠杆和信用。这三件事是互动的，信用高的风险当然就低，杠杆比一般也不会太高；杠杆比高的信用就会降低，风险也就比较高。金融专家、企业的创新都是围绕这三件事在运转，最关键的是要把握好一个度。第三个本质，金融的要义是为实体经济服务。记得***老人家当年视察浦东，也就是号，大年初四，他说了一句话：“金融很重要，金融是现代经济的核心。金融搞好了，一招棋活，全盘皆活。上海过去是货币自由兑换的地方，今后也要这样搞，中国的金融要在世界上有地位，首先要从上海搞起。”这段话讲了三层意思：一是金融和各个行业的关系，一招棋活全盘皆活，是个中心。二是上海过去是货币自由兑换，以后也要这么搞，当时金融是管制的，贸易项下也不能自由兑换，老人家已经想到以后贸易项下自由兑换，今后要这么干。三是，当时人们认为北京是金融中心，上海不值一谈。老人家说中国的金融要从上海搞起，上海才真正敢把金融中心作为自己的奋斗目标。金融是现代经济的核心，这个核心是怎么形成的？要为实体经济服务，如果不为实体经济服务，这个中心就变成以自我为中心，就会异化为一个卡拉OK、自拉自唱、虚无缥渺的东西。金融只有在为实体经济服务的过程中，围绕着实体经济运转的过程中，才能成为中心。对此，王岐山同志在当国务院副**时曾说过，“百业兴，则金融兴；百业稳，则金融稳”，这两句话应该是金融界的戒律。我讲这段话，是让大家理解金融的本源，金融的三个要义。你哪怕成了大银行的老总，这段话也应该温故而知新，每当我们发生任何金融风险，无论是金融危机，还是一个企业破产倒闭，或者一个P2P的时候，你都可以从这三个特征值里找到问题的本源。第二，一个地方**为企业服务，推动金融发展，最重要的该抓什么？我们要为实体经济服务，为小微企业服务，为“”服务，为结构调整服务，为国家的战略重点服务。在这样的服务过程中，抓手是什么？我认为最重要的就是按“”的金融政策，努力做好“三管齐下”的工作。“第一管”就是间接金融中的融通的体系，“第二管”就是要发展直接金融中资本市场的融资体系，“第三管”就是发展小贷公司，，财务公司，租赁公司等各种各样的非银行金融体系。这三个体系如果完全靠布朗运动，自我发展，没有地方调控，就会没有方向。以前计划经济时期没有资本市场，也没有非银行金融体系，只有银行，金融体系90%以上靠银行贷款，这个经济不会活跃，也不会快速发展，也不会分类调控产生结构的改进，大家都一刀切。现在国家一年15万亿的社会新增融资，银行占10万亿左右，如果那5万亿不存在，就靠这10万亿，支撑不了当下中国的国民经济发展。所以，要依靠银行，但不能一棵树吊死。是“一行三会”在年全面启动的，而且放权给地方**干，“一行三会”给予这些非银行金融机构一定的政策框架，地方**按照“一行三会”的政策框架审批这些机构。从那时候开始到现在，全国非银行金融机构的法人数量、融资总量，都有惊人的增长。虽然它的融资利息一般比商业银行高一倍，但它还是受国家管制的一个相对规范的非银行机构。我们把它叫普惠银行，有点褒义和鼓励的意思，也可以把它叫做，是银行的一个对比，也没有贬义。发展非银行金融机构的好处就是，凡是它发达的地方，社会民间的、乱集资就会**减少，大体上减少一大半，因为既然有充分的15%、18%的中利贷可以借，我为什么要借30%、40%、50%的高利贷呢？重庆的典当行、高利贷公司，在十年前可以说非常多，近几年我们批了两三百个小贷公司，形成了几百亿、上千亿信贷余额，他们**压缩了高利贷、地下钱庄的生存空间。现在重庆的高利贷、地下钱庄，我不能说没有，但是**减少了，这是好的一面。但是它也有缺点的一面，利息总而言之比银行高，这个比例如果过高，对整个融资系统也是不健康的。怎么解决这件事？很重要的一点就是大力推进直接金融系统，也就是资本市场、。最近几年，在“一行三会”的支持下，重庆融资结构的比例有了明显变化。十年前我们90%以上的新增融资是银行，后来非统5%、10%、20%、30%，逐渐逐渐地提高，当提高到40%多以后，又变得不合理了。改变这种局面，不能把银行的贷款占比又去提得很高。一方面是受制于银行额度制约，另一方面**真正有作为的是抓直接融资。去年，我们在这方面又取得新成效，去年5600多亿新增融资，银行贷款占45%左右，直接融资系统提高到24%左右，然后小贷公司、信公司等差不多占30%。资本市场融资其实有五六个渠道，很宽的。第一个是上市，不管深圳、上海A股市场，还是香港、美国上市。由于我国上市是管制审批，上市的很有限，最近我们几个大机构都是跑到香港上市，因为香港属于注册制，上市快。第二块就是发债券，，由国家发改委、证监会审批，最后在A股市场上市，因为是审批制，规模也放不开。我们最支持的就是让重庆有信用的企业到人民银行的银行间市场去发行企业债，去年有120个重庆的工商企业发了900亿银行间的市场债券。所以，哪个市场对地方**、地方企业有效，我们就走哪个市场。发银行间中票或者资本市场的债券又是一种，定向增发也是一种直接金融行为，让作为投进来也是一种。去年，我们有一件事做得很成功，就是京东方定向增发。京东方作为中国最优秀的液晶面板类公司之一，在世界生产能力第五，生产的产品供不应求。中国一年要进口液晶面板1800亿美元，看准这个方向，就要有勇气投资，效益一定会好的，所以我们请他来投资。京东方想投资，愿意占据这个市场，也有这个技术，但是缺钱，拿不出330亿。我们当然不能说你拿不出，我帮你拿，但可以买你的股票，你定向增发100亿股，按市场价2.1块一股卖给我，你得到210亿，再向银行融资120亿，就有330亿，投在重庆，一年多时间把这个厂造好，今年三四月份就能投产，投产以后一年可以形成五六百亿的产值。这是一个很好的投融资项目，解决了战略性新兴产业的巨资金来源，真正起到为有钱人理财、为缺钱人融资的作用。这单业务是西南证券做的，是一个好项目。本来我们起初是想把这个融资需求交给重庆的民营企业，他们如果有钱没有地方用，投到这个项目，肯定比放100亿小贷好，不容易坏账，但后来民营企业没有实质跟进。倒是重庆的一些国有企业，还有上海、北京的一些外地企业很睿智，都争着来投资。所以一个月210亿的股权融资，120亿的银行融资到位。现在，京东方的股价是3块多一股，每股赚1块钱，210亿投资现在价值300多亿。我讲这段话的意思，直接融资里边有许多工具、很多方式，在座的银行、企业，都该深度了解，了解以后，把这一块努力拓宽，我们的金融体系就活了。我为什么这么讲？大家要明白，直接融资系统会带来整体的下降。所有的债券、中票，它的利息低于1个百分点左右，是低利贷系统。1000亿、2000亿的融资量，利息下降1个百分点，就会拉动整个重庆的金融系统的往下降，重庆企业的融资成本就降低了，这是**该作为的地方。宏观上金融为地方经济服务，为实体经济服务，实际上要把金融系统的融资结构“三管齐下”，三个比例要适当。你也不能说把影子银行都废掉，你也不能说银行占比越小越好。当我们一些信用比较好的企业通过直接金融系统融资了2000亿的时候，肯定就会向银行少借2000亿，银行这些钱借给谁？**引导他们更多借给“三农”、小微、高新技术、结构调整等实体经济，实体经济多了这笔钱以后，信托、租赁、小贷公司的钱自然就会少用。总之，金融系统市场细分，各有定位，但这个比例十分重要。这种比例来源是国家“一行三会”的金融货币政策，我们是把国家政策和重庆实际结合起来，力争做得更好。当下，金融要围绕党中央、国务院的战略部署服务。具体到重庆，首先要考虑重庆是西部大开发的领头羊城市，是“一带一路”和长江经济带的支点和节点城市，也是国家超大城市之一。讲节点支点，就是长江经济带，我们是上游枢纽；丝绸之路经济带，我们是中国方面的一个起点，渝新欧国际铁路联运大通道起点重庆、终点德国杜伊斯堡，是当下中国丝绸之路经济带的主通道，这两年的货物价值量占到全国经过新疆阿拉山口到欧洲货运量的80%。这个意义上讲，不管是直接金融系统还是间接金融系统还是非银行金融系统，都该围绕这些战略去落实工作。这里边有许多大项目，比如今年市**工作报告里讲到十大基础设施，包括高铁项目、货运铁路项目、隧道桥梁项目，以及地铁、高速公路、水利工程、通信工程、能源工程等，有1万多亿投资。另外和大都市发展有关的城市开发，也会有几千亿，都是和国家战略有关系，金融当然应该支持。第二，要为改革开放服务。有时候改革的过程也是需要投资的。比如我们把基础设施投资变成PPP投资，以前是**跟你们借钱，你们很容易就可以借；现在企业如果用PPP方式来干这个活，**不负担信用风险，但是有资源配置给企业，这个企业要跟你们融资，你们是不是能够采用各种办法，或者，或者，或者各种租赁的方式，跟这些项目合作？这一块其实就是改革，需要金融提供服务。改革包括各个方面，其中有不少和融资有关，而且往往都是资本效益提升的，金融参与其中也是有很大效益的。去年我们搞了1300亿PPP，国有资本按五种路径的混合所有制搞了1000亿，本来这2000多亿是需要重庆**自己用资源或土地抵押了去融资，然后来搞这些项目；现在我们卸掉了包袱，吸引民营、国有、外地、外国的企业进来了，他们当然也需要融资，金融系统这时候支持他，给他融资，也就是支持了重庆**的改革，这是一个互动的。去年因为我们搞了这些改革，重庆**的债务从6000多亿降到5000多亿，降了1000亿，但是我们的基础设施投资增长了18%，没有出现说要减债了、该搞的项目不搞了。改革会有，会实现资源优化配置，会使得各种所有制结构更加协调。这个时候，中间起融通作用的当然是在座的，各得其所。开放的过程也会花钱，我们每年引外资，这是注册资本金，会贷出1千多亿贷款，最终外资一年在重庆的投资量是2000亿，占1万多亿投资的近20%，比例是不低的。从这个意义上讲，在座的企业为外资企业服务，就是服务于开放。重庆的开放有几个特征：一是利用外资多，连续几年每年100亿美元以上的外资到位数，在中西部排在前列，全国排在第七位。二是进出口量大，去年955亿美元进出口，出口排全国第八、进口排第十，这个进出口贸易当然有短期流动资金、长期流动资金以及出口信贷等在里边起到周转作用。三是实现了大交通枢纽、大口岸、大保税进出的平台。去年机场吞吐量达到2970万人次，在国家主要机场增长率排名第一，港口集装箱吞吐量也过了百万标箱。总之，凡这些开放特征方面需要资金，各方面应该特别倾斜一些，就是支持改革开放。第三，要支持实体经济、工商企业特别是“三农”、小微企业发展。去年国务院专门发了支持小微企业、支持“三农”、支持实体经济的文件，国务院督查组还专门来重庆进行了督查。总体看，督查组认为重庆按照国务院要求做得比较到位。第四，要为调结构服务。“6+1”支柱产业要升级换代。电子信息产业几年时间做到了2亿台件的终端产品，生产量已经是全国之最。汽车去年生产了262万辆，也实现了全国排名第一。这些支柱产业升级换代的资金融通当然应该支持。重庆的支柱产业发展，我们是按照三种集群的理念来推进：第一种是产业链上游、中游、下游关联企业，整机厂、零部件厂、原材料厂一体化形成集群；第二种是同类型产品、同类型企业扎堆运作；第三种是生产性服务业和制造业企业形成集群互动。这三种集群背后体现的支柱产业，融通要给予支持。第五，凡是有利于重庆产业创新的，不管是工业创新，还是服务业创新，应多予以支持。我们现在讲的十大战略性新兴产业，其中集成电路、液晶面板、、机器人、纳米新材料这五大类和现代信息活动有关，还有五大类包括页岩气、综合化工材料、新能源汽车、环保产业、生物医药。这十个方面去年是600多亿产值，今年预计1500亿，可以翻番的，我们希望五六年以后到1万亿。这不叫浪漫，是看得见，摸得着的。比如液晶面板，去年京东方330亿投下去，今年半年多时间可以做200亿产值，明年就是四五百亿。服务业领域，包括跨境电子商务、大数据、类型的企业，或者是平行贸易、保税商品展示销售，实际上是欧洲等国外商品重庆卖，打破原来的商业进货渠道，通过保税区实行平行贸易，使得价格比国内的专卖店便宜，这是个创新，里边有许多企业是新冒出来的，也需要融资。二、金融业要防范好三类风险金融业防风险，最重要的是三个风险：第一个，是非金融的产业出毛病、产能过剩，但和金融系统有关系，坏账冲击金融机构。第二个，是金融系统自身出毛病，自己不谨慎、行为不端或者经营有误造成了危机。第三个，既不是实体经济也不是金融系统出问题，而是社会上的地下钱庄、高利贷、乱集资冲击了经济，连带金融系统陪葬。这三类风险，都是**、社会和各类金融机构要防范的。第一类是产能过剩。市场经济天然会创造产能过剩，因为市场经济中利润高的行业，大家会模仿跟进，供求平衡以后还会有惯性，就会产生过剩。过剩不可怕，市场竞争的优胜劣汰就是淘汰过剩的动力，良性的过剩是10%—15%，市场经济中每年有10%—15%企业发生倒闭，是优秀企业把差的企业挤掉了，别大惊小怪，这很正常。但只要过剩超过30%，全社会利润归零，到了40%几乎不会有企业能盈利。再优秀的企业也会跟着赔本，就会产生。这是市场经济铁的法则。我经常听到有企业家说，即使有30%的过剩，只要我资本实力强、技术好、有经营能力，就有办法让这30%的过剩转给别的企业，自己能100%畅销，甚至还能提价，抱有这种“老子天下第一”的思想，最终是会惨亏的。工业领域，钢铁就是这样，现在10亿吨的产能，需求只有6亿多吨，产能过剩50%，所以全行业亏损。水泥、风力发电、光伏电池、有色金属、电解铝、氧化铝等十几个工业品也都过剩了。重庆2013年工业利润增长42%，去年又涨35%，效益比较好，固然有产品符合市场需求的因素，但很重要的原因是没有产生过剩。全国钢铁十年前1亿吨，现在10亿吨，重庆这十年没有增加1吨钢铁产能，还是600万吨。煤炭，十年前全国18亿吨，现在涨到40多亿吨，实际生产的有30多亿吨，重庆还是4000万吨没增加。如果在这些领域有产能过剩，就会产生大量亏损，抵消掉现在的许多利润。所以，按党中央、国务院的调控方针老老实实、实实在在、认认真真地干，超前谋划不会吃亏。大家一定要相信经济规律，要有理性思维。城市发展也有产能过剩。土地供应上，一个地方每平方公里城市建成区一般应该容纳1万人，100平方公里就是100万人，这样产城融合就比较繁荣。但如果一个地方只有50万人，土地开发了100平方公里，这城市不管造得多么繁华，晚上一定是空城、鬼城、死城，这就是过剩。所以，这十多年，我们始终坚持每平方公里1万人这一条基本规律。工业园区发展也有一个经验标准，每平方公里要有100亿产值，有1000亿产值就10平方公里，3000亿产值就30平方公里，不能拿30平方公里搞了500亿产值，那是糟蹋土地。这种过剩的不景气会像瘟疫，让所有来考察的企业吓得落荒而逃，最终害人害己，决不允许这么干。城市发展中，有六个类型要防止过剩。一是住宅。人均40平方米足矣。如果城市未来最终人口在1000万，住宅需要4亿平米，多了就过剩。有的地方人均80平米，肯定是泡沫一堆。二是写字楼。一个基本的经验，差不多2万GDP1平米。搞多了写字楼，最后不会有人办公。三是商铺。大体上，大都市2万零售额需要1平米商铺，区县城级差地租低，1万零售额1平米商铺。如果5000亿零售额，有1亿平米的商铺，供过于求，毛利付房租都不够，一定赔本。四是贸易市场。各个省模仿浙江义乌搞几个不是不可以，但义乌全国就一个，如果每个县都想搞一个小义乌，一搞就是几十万上百万平米，肯定门可罗雀。五是会展中心。一个千万人口的大都市有几十万平米会展中心是合理的，但是如果地市州和区县城搞几十万平方米的会展中心，那肯定会过剩，有的地方一搞还搞几个，每个都十几二十万平米，不可能有那么多展场来配置。六是城市综合体。如果一个城市建20个综合体，每个区县里都建两三个，一个区县才十几万人，哪有那么多消费？肯定也会产生泡沫。房地产资金消耗量大，一旦过剩，坏账都是金融系统的。有时候银行怕房地产商翘辫子，为了规避风险，把本来应该再贷给房地产商的钱收走不还，房地产商只能转向高利贷，很快就会翘辫子，这种击鼓传花也会造成不稳定。总之，对于金融系统来说，对产能过剩不能被动应付，应该有三种角度预测。第一是**和研究机构，应该对这个地区的产能有客观的、理性的预测，提示和预警各类企业不要卷到过剩产业中去，然后拿出一些政策措施，有效地遏止过剩产能的蔓延。二是企业，该审时度势地分析自己所处的行业是过剩还是不过剩，过剩了就别一根筋地往里挤，要转向别的行业调整结构，别飞蛾扑火，珍惜自己的发展成果。**只能算是第三方指导，企业可是实打实地把自己的血本赔光了，不划算。三是银行，不管是有**指导，还是有企业预防，银行作为资金提供者，都应该有行业分析，要像分析股市、IPO上市企业那样。如果银行都分析不了产能状况，那就是书呆子。金融为实体经济服务，你的服务对象搞不清，那还搞什么金融服务啊？这是第一类防风险，就是产能过剩怎么防，实际上就是“**预测性指导、企业自身加强防范、银行给予帮助”。第二类是金融机构自身风险。金融机构的风险，本质上就是信用、杠杆、风险没控制好。杠杆比太高，最终就导致金融风险。2008年美国次贷危机发生后，“两房”从零首付变成了零，由于两年零按揭，美国房地产走下坡路了。所以，奥巴马向美国国会报告，说零首付是次贷的原因，零按揭又把房产商憋死，能不能首付50%，还有50%按揭，2011年美国国会同意了。这几年，美国房地产又有所复苏，这就是杠杆比的合理利用。目前，金融系统内在滋生的风险，本质上是杠杆比过度的问题。具体表现有几个：一是整个信用风险继续上升，实体经济资金使用效益下降，杠杆程度上升。以前，一般一个地方GDP增长1块钱，要新增3块钱左右的融资。去年，全国GDP每增长1块钱，新增融资在3块多，还比较合理。但有的地方高达5块、6块、7块，就是说新增融资1000亿，GDP只增长两三百亿，这个杠杆比肯定有毛病。重庆还好，新增了2000多亿GDP，新增融资量5600亿，杠杆比是2.8块钱左右。二是产能过剩行业的金融风险集中暴露。去年以来，产能过剩行业的风险暴露、贷款积压，导致M2和M1整个资金周转速度都放缓，除120万亿的M2，M1接近40万亿，这是真正的资金，Ｍ1周转慢，比重就越来越大。三是地方**债务清理带来的金融风险。对银行而言，地方**债务清理的过程，会涉及金融系统各种各样的转账，杠杆比也是不一样的。在企业间市场和银行间市场发的债券，这是直接融资，比较清晰。这两种之外的债务，就是非标债务，其实是一笔糊涂账，包括、、、存兑、信用证、应收帐款、社会凭证以及再回购条款的股权性融资。虽然股权不是债务，但是过几年连本带息的固定回报收回，其实最终还是债务。还有，近一两年各种非标业务虽然形式翻新，但本质没变，比如银行将自有资金放贷、，最后变成银行存款，就稀里糊涂规避了监管，这个过程中比提高了，特别是非标准债务领域的流程内审不规范了。金融、，本质上是由银行、非银行金融机构以及直接金融系统一起操作。操作过程中，杠杆比高了，风险大了，但是利润利益的确多，不出风险侥幸赚暴利也是可能的，但人一有侥幸思想，就会不可控制地陷入进去，最后出事就在这个地方，我们要特别当心。从这个意义上讲，金融系统是最好的预测师，理应站出来提醒纠偏。第三类风险，既不是来自企业，也不是来自金融单位，完全属于非法金融活动造成的金融风险。主要包括这几个方面：第一种就是高息揽储乱集资，这种高息揽储不是小贷公司等经过“一行三会”允许的、有规范要求、有杠杆比调控要求的，而是社会上的一种瞎搞，后果不比杀人放火轻。**以及公安、“一行三会”都要高度重视这个事。一旦在哪个区县发生，成千上万的老百姓卷进去，最后找不到事主就找**。第二种就是民间的“老鼠会”、活动。第三种是民间的典当行、地下钱庄，高利贷公司。第四种就是不规范的P2P。今天《中国证券报》上的信息指出，P2P“类银行”模式遭疑了，从主要做小微贷款转为大额贷款项目，并开始大量起用银行从业人员，在手段上也逐步向银行靠拢。由于这种业务实际上没有真正的控制手段，所以就在上个月，全国的P2P达到69家，月发生率为3.9%。所以大家别以为P2P是创新，如果没有规范，宁可不创新。本人虽然很多事情都比较开放，但是在风险防控上属于保守型。2013年4月份，市工商局一个简报说沿海有三个P2P公司到重庆注册，当作新型金融机构落户重庆，作为成绩报给我。我看后，觉得这件事有很大风险，专门批了一段话，大致意思是重庆在P2P公司有关政策没有规范之前，一个都不许注册，别跟风就是雨，如果创新带来巨大的风险就要小心，这不叫创新，而是绝对的冒险，是不懂金融的本质。市**作出明确规定以后，工商局最近做了一个很好的事，建立了五条防范风险的措施，非常到位，是真正动脑筋了。第一条，建立注册登记预警机制，实施投资资格限制措施。在工商登记注册系统中开发建设分析监控软件，通过系统识别与警示提醒，对同一个主体数量过多、某地集中投资一个行业、某行业数量增长过快等异常情况进行识别和提示，加强事中事后监管的针对性，建立管理制度。第二条，加强网络情报监测力度，及时将涉嫌违法信息移送相关部门。依托工商情报信息工作平台，建立搜索非法金融活动数据模型，对全市网站、、博客、微博进行24小时搜索监测，抓取分析网络上与非法金融活动相关的情报信息。第三条，主动开展拉网式清理整顿，及时发现涉嫌行为。对全市以个人名义开办的投资及投资咨询类市场主体，特别是外地人员在我市开办的，由各区县工商监管干部逐户上门排查并登记造册。建立排查台账销号制度。第四条，强化投资咨询类广告监管，及时清查取缔违法广告。对出现“无风险”、“高回报率”等内容的广告一律依法取缔。第五条，实施面对面行政指导，督促企业诚信自律。今天我很大篇幅讲这个，就是要提醒大家注意，要通过日常管理把好前道关，抓好预防体系，不要事后诸葛亮，几百万、几千万都被卷走了，再来处理就晚了。作者 | 黄奇帆本文来源于信托圈，若涉及任何版权问题 请联系财女九妹，我们将在24小时内删除。平台现已进入内测阶段，预计八月份正式上线，敬请期待！宜昌市九九金融服务有限公司地址：中国湖北省宜昌市伍家岗区沿江大道182号首信财富中心7层电话：（86）717 6736699网址：www.99jinrong.com《京东方A，就是股市的一面照妖镜！》 精选五在2月11日举行的重庆市金融工作会上，重庆市长黄奇帆为金融机构及区县负责人上了一堂深入浅出的金融学ABC课。强烈推荐阅读！一、说说金融的本质首先，说说金融的本质。就是三句话：一是为有钱人理财，为缺钱人融资；二是信用、信用、信用，杠杆、杠杆、杠杆，风险、风险、风险，实际上就三个词“信用”、“杠杆”、“风险”；三是金融不是单纯的卡拉OK、自拉自唱的行业，它是为实体经济服务的，金融如果不为实体经济服务，就没有灵魂，就是毫无意义的泡沫。在这个意义上，金融业就是服务业。具体来讲，第一个特点，为有钱人理财，为缺钱人融资。银行是干什么的？一方面，老百姓有钱存在银行里；另一方面，企业需要钱，银行就是在之间起着桥梁，起到中介和服务作用。保险是干什么的？保险实际上是人在健康、安全的时候，有余钱买了保险，发生生病、死亡等意外突发事件的时候拿来救急，这个过程是人自己给自己的一个平衡，当这笔钱放在保险公司，又可以为企业融资提供资金来源。证券市场更是如此，老百姓冒一定的风险投资买股票，取得回报，不管是赚的企业利润分配，还是股价差价，总之是为有钱人理财的一个桥梁。租赁也一样，一个企业没钱一次性投资10亿，就要借债，如果通过租赁，把一次性的巨额投资转化为日常的租赁费用，那么投资资本和资金就转化为租赁公司的资金，而企业不出这笔钱，摊入运行成本，运行成本增加以后，少交一点所得税，或者产生各种各样的效益。这也一样起到为需要钱的人融资的作用。在座的都是金融业专家、领导，都明白这个金融的定位。我们有十几个金融品种，不管是直接金融系统的资本市场发债券、发股票，还是间接的金融系统商业银行或者非银行金融系统，都是各种理财方式、中介方式，本质上就是为有钱人理财，为缺钱人融资。金融的第二个本质，是信用、杠杆、风险。首先是信用。没有信用就没有金融，信用是金融的立身之本，是金融的生命线。金融的生命线，一种体现在是金融企业本身的生命线，金融企业本身要有信用；一种体现在与金融机构借钱的企业也要有信用；还有一种体现在老百姓在你这儿存款、投资的过程中，各种中介服务类的企业当然也要有信用。信用从哪儿来呢？对非金融企业来说，你跟金融单位融资，没有信用就无法融资，任何在这个问题上投机取巧的人，最终一定会受到惩罚。说我不要信用也能融资都是胡扯，离开金融本源的任何理论都是不成立的，这个本源就是两个字——“信用”，是金融安身立命之本。企业的信用在哪儿呢？第一，企业要有现金流，你向银行借1亿，银行就要审核这个企业每天、每月、每季度、每年现金流怎么样，现金流比利润还重要，哪怕利润很高，如果某一个月资金链断了，把你弄得崩盘了，后边哪怕有暴利，你已经死了，也没有用。所以，资本市场上考核企业的第一个信用就是分析财务报表里的现金流。第二，要讲企业的利润，我们说一年有1亿利润，10倍市盈率，股票市场价格可以值10亿，增长很高，市盈率30倍、50倍还有人愿意买，是买它的未来，因为利润增长很快，买了以后，过三年、五年，高增长率会把这个市盈率从30倍又降到10倍，我买的股票就赚钱了，总之和回报率有关。第三，和抵押物有关，如果回报率、现金流不大讲得清，但这个企业很重要，担保公司愿意为他担保，或者某个第三方企业帮他担保，担保物是充实的，银行当然可以照贷无误，如果万一企业不行，担保公司、第三方企业赔，只要这个事铁板钉钉，也是可以的，也是一种信用。第四，就是企业的高管人员，企业的经理是一个世界有名、中国有名、区域有名的非常实诚的优秀企业家，如果遇上金融危机，遇上特殊困难，暂时遇到困难，凭他个人信用的含金量，大家可以帮忙。另外企业的品牌等一些无形资产也是有价值的。这些都是一些金融学的常识，但人们往往不按常识做事。我们有时候说现在大数据分析，不管怎么分析，如果看不到企业的现金流，看不到企业的资本回报率，看不到企业的第三方担保，看不到企业非常实际的一些信用物，大数据分析就能把几百万、几千万借出去？我觉得这也会很荒唐的。我的意思说什么呢？如果直接了解企业这些相关数据当然最好，如果用大数据，网络的方法间接地、确切地了解企业的这些数据，也是一样的效果。但是，如果说大数据分析的结果是不需要有资本回报，不需要有现金流概念，不需要有担保物，也不需要有其他的信用物，那大数据就是赌博。所以，金融的本源其实并不复杂，如果一套说法说得把金融ABC给丢了，它哪怕再复杂再高端，也别信。金融的衍生工具也一样，有许多许多的衍生工具，但是不管什么衍生工具，总是能看到信用几个基本特征的痕迹，如果全部抛弃了，还原不了，根本搞不清了，那就是泡沫。美国2008年的金融危机就是这样，次贷产品本来是房地产商卖房子，不需要抵押物，零首付，不受制约，房价就会涨，涨了大家都赚钱。一旦这样的房子坏账，没有抵押物，全是银行背账，银行风险就大了，但银行不是想办法把次贷变成正常贷款，从抵押物上做文章，而是把这个次贷卖到股票市场，变成了CDS债券，这个CDS债券杠杆比到了1：40，曼兄弟公司40亿美元购买了1600亿美元的CDS。如果这个债券涨10%，他就赚400%，40亿美元变成160亿美元，如果跌10%，就立马崩盘了。总之，考核数据分析或者品种转换的根由，就是信用物。没有信用的一切金融都是假金融、伪金融，在重庆决不让它发展，这是常识。第二个就是杠杆。金融的特点就是杠杆，没有杠杆就没有金融。为什么要信用？因为信用是杠杆的基础，你有信用，我才杠杆，如果什么事都是1：1的，我拿100块给你，你就我给100块的货物，大家一手交钱，一手交货，就不需要信用了。一旦有信用，就有透支，透支就是杠杆。银行的存贷比，就是一种杠杆比例。有10亿注册资本，可以搞100亿贷款，资本充足率1：10，也是个杠杆比。租赁公司如果有50亿资本，可以搞500亿租赁，也是1：10的杠杆。搞期货一般是1：20的杠杆，5块钱的资金可以做100块钱的投资，如果做远期交易，1：5的杠杆，100块钱的交易付20%，半年以后货物到了再付剩余的，这中间也有个透支，是1：5。最近，股票市场搞融资融券，也是个杠杆比，你有100万的股票，跟证券公司可以融资也罢，融券也罢，借给你一定比例的透支，总之没有比例就没有金融。虽然这也是金融课堂的ABC，但是一切的金融风险都是背离了这些基本原理而所致的，所以这些基本原理要当真经来念，不管是行长还是科员，这个真经要天天念、月月念、年年念。所有的金融风险都是杠杆比过高造成的，没有杠杆比就没有金融，但杠杆比过高就产生风险。刚才我用了信用、信用、信用，杠杆、杠杆、杠杆，风险、风险、风险三个叠加词，就是用最土的方法引起大家的高度重视。一切金融的创新都是想方法把杠杆放大，一级杠杆1：3，二级杠杆再来一个1：3，整体系统叠加就变1：9，如果有三级、四级就更上去了，每一级都在策划杠杆比，一切金融危机的本质就是杠杆比放大，真正的智慧就是设计一个风险比较小的、有一定信用基础的、可靠的、不容易坏账的杠杆比，那才是智慧，是金融的精髓。我们说过分的杠杆比是一切坏账、一切风险、一切金融危机的来源，坏账是讲具体的一个企业，风险是这个系统体系发生的事，危机就是延伸到一个地区，一个国家，乃至整个世界的事。所有的这些，都和杠杆比、和风险没控制好有关系。解决金融危机的全部办法也就是三个字：“去杠杆”，不管是国家级的去杠杆，还是某个行业的去杠杆，还是某个企业的去杠杆，实质就这么简单。这是金融的第二个本质，风险、杠杆和信用。这三件事是互动的，信用高的风险当然就低，杠杆比一般也不会太高；杠杆比高的信用就会降低，风险也就比较高。金融专家、企业的创新都是围绕这三件事在运转，最关键的是要把握好一个度。第三个本质，金融的要义是为实体经济服务。记得***老人家当年视察浦东，也就是号，大年初四，他说了一句话：“金融很重要，金融是现代经济的核心。金融搞好了，一招棋活，全盘皆活。上海过去是货币自由兑换的地方，今后也要这样搞，中国的金融要在世界上有地位，首先要从上海搞起。”这段话讲了三层意思：一是金融和各个行业的关系，一招棋活全盘皆活，是个中心。二是上海过去是货币自由兑换，以后也要这么搞，当时金融是管制的，贸易项下也不能自由兑换，老人家已经想到以后贸易项下自由兑换，今后要这么干。三是，当时人们认为北京是金融中心，上海不值一谈。老人家说中国的金融要从上海搞起，上海才真正敢把金融中心作为自己的奋斗目标。金融是现代经济的核心，这个核心是怎么形成的？要为实体经济服务，如果不为实体经济服务，这个中心就变成以自我为中心，就会异化为一个卡拉OK、自拉自唱、虚无缥渺的东西。金融只有在为实体经济服务的过程中，围绕着实体经济运转的过程中，才能成为中心。对此，王岐山同志在当国务院副**时曾说过，“百业兴，则金融兴；百业稳，则金融稳”，这两句话应该是金融界的戒律。我讲这段话，是让大家理解金融的本源，金融的三个要义。你哪怕成了大银行的老总，这段话也应该温故而知新，每当我们发生任何金融风险，无论是金融危机，还是一个企业破产倒闭，或者一个金融公司跑路的时候，你都可以从这三个特征值里找到问题的本源。第二，一个地方**为企业服务，推动金融发展，最重要的该抓什么？我们要为实体经济服务，为小微企业服务，为“三农”服务，为结构调整服务，为国家的战略重点服务。在这样的服务过程中，抓手是什么？我认为最重要的就是按“一行三会”的金融政策，努力做好“三管齐下”的工作。“第一管”就是间接金融中的商业银行贷款融通的体系，“第二管”就是要发展直接金融中资本市场的融资体系，“第三管”就是发展小贷公司，信托公司，财务公司，租赁公司等各种各样的非银行金融体系。这三个体系如果完全靠布朗运动，自我发展，没有地方调控，就会没有方向。以前计划经济时期没有资本市场，也没有非银行金融体系，只有银行，金融体系90%以上靠银行贷款，这个经济不会活跃，也不会快速发展，也不会分类调控产生结构的改进，大家都一刀切。现在国家一年15万亿的社会新增融资，银行占10万亿左右，如果那5万亿不存在，就靠这10万亿，支撑