为什么说“90%的基金投资经理都是骗子”？！
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为什么说“90%的基金投资经理都是骗子”？！
来源：路哥谈钱（ID：LuGeTanQian）；作者路瑞锁一、那些“专业替你亏钱”的基金经理们&2016年1月份，很多散户亏了钱。&不过，散户先别哭，你们可以看看那些一直牛逼哄哄被定义为“专业投资者”的基金经理们的业绩。&就公募基金的业绩来看，过去的2016年1月份，主动股票型基金和混合型基金，均创出了历史最大单月跌幅。不可思议的是，1月份共有逾700只基金净值跌幅超过通常被作为业绩比较基准的沪深300指数（1月跌21.04％），而单位净值跌幅超过创业板指数（1月跌26.53％）的基金数量也达到300多只！&特别是，去年收益率里那些数一数二的“绩优基金”，现在的亏损也大幅度领先……&这就各种各样的财经媒体上经常展示给大家的所谓“监管规范、风控严格、专家投资”可靠形象的公募基金，也正是打着这个旗号，不管基金本身挣钱或者赔钱，这些投资经理们都要抽取相应比例的管理费……&正应了老股民的一句话——公募基金，就是基民的公墓!&再来看看私募。&据私募排排网的统计，截至1月26日收盘，今年共有5662只私募基金产品更新净值，其中781只的净值跌破0.8，占13.8%，跌破0.7的产品有342只，占比达6%，更有“良沃1号B”、“广州摇钱树1号”、“长安信托-安盈1号”等几只私募基金产品净值跌至0.2之下……&其中，不乏很多牛逼的基金经理。&根据好买基金研究中心数据显示，截止到2016年1月15日，有近1千只单位净值跌破0.8元的股票私募基金，其中近一半（428只）的基金单位净值在0.7元左右，其中超过一半（650只）成立于2015年上半年牛市高位。市场上通常的说法是，阳光私募基金的清盘止损线一般设在0.8元～0.7元，这就意味着去年股灾以来，千只私募基金处于岌岌可危的状态。&这就是传说中那些牛逼而又神秘的私募基金的战绩。&有投资者该说了，大市不好，谁也没办法啊！&这个我的确承认——今年1月份，大盘跌成了翔，这是基金经理们亏损的最核心原因。&但是，如果作为一个专业的、有风控意识的、为客户负责任的投资经理，除了极个别人可能会遭遇所谓的“意想不到的风险”之外，绝对不应该有这么多投资经理远远跑输大盘，甚至搞到基金净值跌至0.2……&这如果叫“专业”——干脆叫专业替别人亏钱好了！&如果说有区别，散户亏的钱是自己的，而那些基金经理们亏的钱，是别人的！&二、巴菲特如何证明自己不是大猩猩&现在，我们有必要给大家介绍一位世界上最出色的投资经理，他的名字叫Richard。&为什么说他最出色，是因为在过去30年间，他投资的年复合收益率高达24.55%，而同期的标普指数则只有9.4%——至于巴菲特，或者索罗斯，其实都比他差远了。&为什么你到处听说巴菲特、索罗斯，却没有怎么听说过他？&很简单——因为他是个虚构的人物。&Richard是自由投资人、专栏作家Morgan Housel编制的一个Excel模型的随机结果之一，这位投资者兼专栏作家编制了一个Excel模型，模拟65000个假定的投资者，完全用历史数据代入随机的投资过程而产生。&Richard呢，就是那个闭着眼睛扔飞镖，但几乎每次都正中红心的那个人。他并不需要什么特殊的投资才华，甚至连意识和生命也没有，他只是拥有一样东西——运气！&30年当中，6.5万个随机的投资者，便可产生一个超越巴菲特的人物——仅中国A股市场的投资者就有1亿人，全球更是有超过5亿的投资者，能产生多少超越巴菲特的人物？&在某个著名的私募一哥被抓后，我曾经写过一篇文章，叫做《中国没有股神，只有造神》，就是想说明这个问题。&不要说前文列举的公募基金和私募基金中那些业绩差的投资经理了，即便是绝大多数看起来业绩很不错的投资经理，其实也是骗子——只是这些骗子相比另外一些骗子的运气好，而他自己又不自知而已。&早在1973年，《漫步华尔街》的作者麦基尔就曾经记录一个著名实验：把一只猴子蒙上双眼后让它向报纸的金融版掷飞镖，通过飞镖掷中的投资组合，和那些专家小心谨慎选择的投资组合相比，盈利性一样好！&1亿的中国投资者，就是足够大的随机结果试验场，就一定会出来一些疯狂的结果——筛选下的那些投资幸运儿，除了少数真正有真货的人，绝大多数都是运气好的骗子而已！&本-格雷厄姆写过一本书名叫《证券分析》，在这部著作发表50周年纪念日，哥伦比亚商学院召开了一次研讨会，巴菲特应邀出席，并作了演讲——他演讲的主题就是要用逻辑来证明自己不是随机的幸运儿，用他自己的话说，他不是那个幸运的大猩猩。&（以下灰色字体为巴菲特演讲的内容概要）&每一次的金融投资，无非是涨和跌两个方向，这和扔硬币的原理基本一致。据此假定，全部美国人参加一场掷硬币比赛，猜中者奖1美元，猜输的人退出，这样经过20轮比赛，剩下的215名赢者就挣得了100万美元。&这215个人，需要什么特殊的才能么？&当然不需要！因为你找一堆大猩猩来，也会产生同样的结果。&但是，你要考虑到另外一个问题——那就是，如果这215个大猩猩，有40个以上都来自于同一个动物园里，难道我们就不想问一问他们的管理员给那些大猩猩吃了些什么吗?&巴菲特指出，任何高度集中发生在某一领域的事件，都有可能是某些不寻常的事情，并值得我们去调查。他得出关键性结论：万一这群独特的获胜成员靠的不是他们吃了什么，而是靠向某人学的手艺呢?&诚实的说，巴菲特的反驳逻辑有些问题——如果真的出现了40个大猩猩来自同一个动物园这样的事情，那么20次连续猜对的大猩猩就不应该是215个，而是明显大于这个数目。&三、投资，其实更像打扑克&就我看来，投资与扔硬币最大不同在于——&扔硬币本身是一个客观事件，再多人参与不会改变扔硬币的结果，而投资却完全不同，越多人参与，便越会影响到市场本身——这就是我特别欣赏的索罗斯所谓的“反身性”金融哲学的意义。&投资这东西，和猴子掷飞镖，或者大猩猩掷硬币根本没有什么可比性！与投资更类似的不是掷硬币，而是打扑克牌。&打扑克的时候，我们都承认有高手和低手，就具体的某一把牌开打之前，你不能说A肯定赢，或者B肯定赢——但是，只要扑克牌持续次数足够多，高手和低手总是能区分出来。&为什么你能够区分出来呢？&答案很简单——互相博弈过程中，同样的牌，高手赢的概率比较大，而低手输的概率比较大。&进一步发问，高手为什么赢的概率比较大？&高手对于对家牌的估算能力和应对策略，相对比较理性而符合概率逻辑，而低手对于对手的牌的概率没有正确的估算，或者虽有正确估算，却没有合理的应对逻辑……&每一次的投资其实都是一个概率事件，可能涨或者可能跌，但如果在同等盈亏的情况下，你每次都选择大概率事件，或选择概率虽小但回报超高的机会，那么你超越市场的可能性就越大。&这正如扑克牌高手并不是说打牌不会输，而是说他们随时能够观察对手的状态和对手的牌，在赢的时候赢得多，输的时候输得少，每打一张牌，他们都尽量选择大概率赢的方式就行了。&就和扑克牌中你要识别对手出牌的概率、情绪与逻辑一样，真正杰出而有才华的投资经理，他们对于自己的对手（大众）的贪婪和恐惧情绪应该有深刻的洞察，他们对整体市场的状况处于什么样的一个水平有着清晰的判断，对于政府的支持能力有着清醒的认识……&在此基础之上，他们进行相应的逻辑分析和概率计算，然后出手，不是说他每次都肯定赢，而是说他每次赢的概率都比别人大，每次他赢的数量都比别人多……&说到底，投资是一份结合了艺术创作和科学分析的工作。&相比之下，90%的投资经理，都在夸夸其谈一大堆空泛而没有意义的宏观经济问题，或者在谈一些似是而非的阴谋论，然后再生拉硬扯一些奇怪的逻辑链条，还时不时传出一些内幕消息，然后再展示自己以往的投资业绩是多么多么牛逼……&凡是给你大谈而特谈这些的投资经理，我确信的告诉你，他们都是骗子！如果你不相信，去看看2015年4500点以后还在不断加仓的那些基金经理们就知道了！&正如我的文章题目所说，“90%的投资经理都是骗子”，要么他们知道自己就是骗子（比方那些通过自己的基金实现利益输送的那些投资经理们），可能更多的人，还并不相信也不知道自己其实就是个骗子，只不过是个运气好一点儿的骗子！&四、什么样的投资经理不是骗子？&既然90%的投资经理都是骗子，那么，接下来，我们究竟应该如何找到和发现那些真正拥有稳定可靠个人才能的投资经理呢？&说到这个问题，我立即想起了美国喜马拉雅资本创始人李录对于资产管理行业的独特性及其对从业人员的底线的要求（以下灰色文字均为2015年10月23日李录先生在北大光华管理学院1号楼202教室的讲座内容）。&第一，把对真知、智慧的追求当做是自己的道德责任，要有意识地杜绝一切屁股决定脑袋的理论。一旦进入职场你就会发现几乎所有的理论都跟屁股和脑袋的关系紧密相连，如果你思考得不深，你很快就把自己的利益当做客户的利益。这是人的本性，谁也阻挡不了。所以我希望所有致力于进入这个行业的年轻人都能够树立起这样一个道德底线，不会有意地去散布那些对自己有利、而对客户不利地理论，也不会被其他那些似是而非的理论所蛊惑。这点非常非常重要。&第二，真正要建立起受托人责任的意识，Fiduciary duty。什么是受托人责任？客户给你的每一分钱你都把它看作是自己的父母辛勤劳动、勤俭节省、积攒了一辈子、交到你手上去打理的钱。受托人责任这个概念，我认为多多少少有些先天的基因在里面。如果没有的话，我劝大家一定不要进入这个行业。因为你进入这个行业一定会成为无数家庭财富的破坏者、终结者。08年、09年的经济危机很大意义上就是因为这样一些不具备受托人责任的人长期的所谓成功的行为最后导致的，这样的成功是对整个社会的破坏。&对于这两条标准，我真的是不能同意更多——实际上，国内很多投资经理把抖露聪明、获取小道消息、欺骗别人作为自己胜过其他投资者的地方，这就是典型的骗子特征！&李录强调了价值投资的四个原理——凡是不能坚持这些原理的投资经理，基本上都可以划归的骗子的范畴。&第一，股票是代表对公司的部分所有权，作为部分所有者，我们持有部分股权的价值也会随着公司价值的增长而增长；第二，市场从来不能告诉你真正的价值是什么，它告诉你的只是价格，他不是你老师，它只是为了你在需要的时候把资产变成现金的一个工具；第三，投资的本质是对未来进行预测，而预测结果不可能百分之百准确，那么当我们做判断的时候，就必须要预留很大的空间，这叫安全边际；第四，投资人可以通过长期不懈的努力建立起自己的能力圈，能够对某些公司、某些行业获得超出几乎所有人更深的理解，而且能够对公司未来长期的表现，做出高出所有其他人更准确的判断，这是投资者自己的独特能力——而这一条，是巴菲特所创造出来的概念。&接受这四个基本理念，你就可以以足够低的价格买入自己能力圈范围内的公司长期持有，通过公司本身内在价值的增长以及价格对价值的回归取得长期、良好、可靠的回报。&在告诉大家“什么是投资的大道？怎样成为优秀的投资人”之后，李录强调：&做这个行业最根本的要求，是一定要在知识上做完完整整、百分之百诚实的人。千万不能骗自己，因为自己其实最好骗，尤其在这个行业里。只要屁股坐在这儿，你就可以告诉别人假话，假话说多了连你自己都信了。但是这样的人永远不可能成为优秀的投资人，一定在某种市场状态下彻底被毁掉。这就是为什么我们行业里面几乎产生不了很多长期的优秀投资人。我们今天谈论的一些所谓明星投资人，有连续十几年20%的年回报率，可是最后一年关门的时候一下子跌了百分之几十。他在最早创建基业的时候，基金规模很小，丢钱的时候基金的规模已经很大，最终为投资者亏损的钱可能远远大于为投资者赚的钱。但是他自己赚的钱很多，如果从开头到结尾结算一下，他一分钱都不应该赚。&好吧，让我来简单总结李录先生的那些话：什么样的投资经理不是骗子？&答案是——可辨识的诚实、理性与逻辑。&首要投资经理在道德上必须诚实，不仅对自己诚实，对别人也是诚实的，只有一个诚实的人才能建立起所谓的“受托人责任意识”，尤其是，这种诚实，是可以被大家辨识到的。&其次，投资人必须理性，只有一个理性的投资经理，才会把对真知、智慧的追求当做是自己的道德责任，会有意识地杜绝一切屁股决定脑袋的理论、一切似是而非的逻辑……&最后是逻辑，也就是说，投资经理的投资逻辑是可以辨识的符合一个简单逻辑，比方说，在一个很短的时间段之内，他认为A股市场2000点的股市比4000的股市风险要低，而不是愚蠢的告诉别人4000点的股市比2000点的股市风险要低，所以在2000点的时候卖出股票，而在4000点以上的时候大肆买入……&为什么要加上“可辨识”这个词语，是因为我想强调的是，无论诚实、理性还是符合逻辑，投资经理的所有这些特征必须是普通人就可以轻易辨识，而不是需要经过什么政府部门认证，或者是过往业绩证明，或者是某个领导认可，或者是通过什么高深莫测的评测方法！&总结起来，不是骗子的投资经理，其实并没有那么难以辨认——只要看你能不能坚持自己的初心和客观，避免被贪婪和欲望蒙蔽双眼。
TA的最新馆藏[转]&
喜欢该文的人也喜欢基金经理都是骗子吗？这是我过招多年后的感受
很多买了基金的人，
都来和我吐槽，
觉得基金经理都是一群骗子。
事实真的是这样吗？
我们就来聊聊基金经理这群人。
再重点突出一下，
你买的基金都是交给基金经理打理的。
基金经理是不是靠谱，
直接关系到你是赔钱还是赚钱。
上集我们说基金产品都是由基金经理打理的，所以这个人的专业能力直接影响你购买后是否赚钱，那这集我们先来说说基金经理是不是草包？
我一直说看事情要看本质，先来看一个现象，在上海的朋友可能知道，在浦东有个叫联洋的地方，我记得以前是很普通的，房价差不多1万这样，但是从07年开始，我是眼睁睁看着同事们和基金经理们把它一点点买成了每平方10万。你想想，如果基金经理是草包，能把一个普通的地方买成金融新贵的聚集地吗？
所以基金经理大部分不是草包，他们的内部竞争非常激烈。在牛市赚的少，是因为基金产品包含了多种投资标的，有些涨有些跌，在这过程中平均了产品的风险也平均了收益。
从发行上看，基金分为封闭式基金和开放式基金，一听名字就知道，封闭式基金是有固定存续期的，一经发行不能再追加投资或被赎回，只能像股票一样，在二级市场上买卖，所以大家购买的比较少。而开放式基金呢简直是来去自如，大家在银行或者基金网站上购买的都是开放式基金，它更加灵活。
从产品分类上看，基金的分类可多了，常见的有货币型基金、指数型基金、债券型基金、混合型基金、股票型基金、QDII基金、ETF基金等。大家不要闲东西多了烦，这些基金投资的标的都不一样，收益和风险也完全不一样。如果按照风险1为最低、5为最高的话，货币型基金的风险收益最低为1，债券型基金的风险收益为2，混合型基金的风险收益为3，指数、ETF和QDII基金的风险收益为4，而股票型基金得风险收益最高为5。
所以你看，如果你不了解，不知道自己的风险偏好，市场上有2800多只基金，请问你怎么买？
最近上海又出了个地王。
保利拿下了周浦的地块，
回头得卖每平方8万才能保本。
周浦是上海的超级郊区！
大家就看不懂了。
保利是哪根筋搭错了吗？
出那么高的价格拿地，
真的不会亏本吗？
本周五晚上19：00，
我们就来带你看懂这奇葩的房价。
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每周热帖推荐今天大盘上涨1.4点,但基金大涨,是不是我的判断有误;
我还是空仓不动.
小齐怎么比我还贪?
你在那天大跌之前的头一天全部撤离~就已经减少了巨大的损失了,不亏就是赚啊~
其他答案（共43个回答）
又不是炒股票.
,这是我很喜欢的" target="_blank">>,这是我很喜欢的
大盘的一日涨跌不会对基金影响很大，大盘形成趋势运行对基金就影响大了 追答 : 因为股市当前处于熊市，基金出现下跌是很正常的
买指数基金,鹏华50
我们很像啊，生气的时候就是选择不说话。
我想，你们之间缺少了一点点的沟通，这不是谁对谁错的问题，只是在彼此相处的时候还没有找到一个适合的相处模式，所以才会有矛盾...
我对后期大盘的看法是：涨！
何清河朋友好！说实在的我有点幸灾乐祸，连你这样有主意的人都会问出这等问题，说明主力操作非常成功！！！
再想想，我能比你多挣这么一段，感觉很满足！（我也知道我这是...
答: 你好，购买分级基金的进取B类，需要开通证券交易账户，像买卖普通股票一样进行交易，但卖出时没有印花税，并且很多券商对于场内基金的交易收的佣金，都会比买卖股票佣金底...
答: 开始以学习理财为主。以三分之二投资货币基金，另外三分之一申购股票型基金。货币基金风险低，收益略高于银行的一年期存款，而且灵活、方便，没有申购、赎回的费用。中国银...
答: 买房,目前不是时机.房价调控还得加大力度.明年再说!
先买理财产品为好,预期收益率4.6%以上基本没有风险.
答: 面对复杂的投资活动和多变的资本市场，有效地使用独立的专业投资顾问是投资者取得稳定收益、规避各种风险的重要条件。
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这个问题分类似乎错了
这个不是我熟悉的地区
相关问答：123456789101112131415转：基金投资经理眼中的证券丑闻：骗子已比傻子多
近期爆出的中信证券(12.56,0.01,0.08%)投行部前执行总经理谢风华和华泰证券(12.37,0.02,0.16%)投行部前执行董事安雪梅夫妇参与内幕交易事件，再次引燃了公众对于证券行业了解的热情。中国的证券行业目前处于一种什么样的状态？这种金融生态对中国宏观经济的正面和负面效应都有哪些？作为一名业内人士，我想说，一国的金融行业必须规范而后生，中国的金融业也不例外。
公募基金变质我的职业生涯凡有六年。有幸在做了三年研究员之后飞速蹿升为投资经理，管理着规模数十亿的养老金。我深知养老金的资金性质，这让我战战兢兢，更加审慎地从事投资。其投资规范也类似社保账户，受谴责的公司、高负债率、特别处理类和未完成重组类公司均不能投资，委托人给我带上这只手套，让我对市场的触摸没有亲密的切肤之感，对价值多了些许坚持，个性上平添些许内敛与淡定。久而久之，我对所谓重要信息已经不那么敏感，大多数时间是在读财务报表、产业演进史和企业家传记。所幸，我的投资跟所谓内幕信息没有瓜葛，买到几只重大资产重组的股票，也都是逻辑判断的机缘巧合。不知有幸还是不幸，近几年中，市场上先后曝光的基金经理&老鼠仓&有两位曾与我短暂共事，至于刚刚立案的谢风华和安雪梅夫妇，我更是跟他们在朋友的婚宴上邂逅，我太太对她那颗大钻戒印象深刻。后来知道他们是各重组了家庭，安对谢无比宽容&&世界太小，我曾经认为的业内高手变成了被立案侦查对象，真有恍若隔世的感觉，对江湖传言，我只能信其有。目前证券业的生态环境，与几年前相比，可谓风向有别。中国的公募基金自1999年成立以来历经辉煌，如今却到了十分尴尬的境地。其间有几个重要节点，昭示着公募基金行业的走向。公募基金在诞生之初，虽然也出现了&基金黑幕&和&海欣股份(9.72,0.13,1.36%)事件&， 但业内以基本面投资为导向的理念，但还是给庄股崩盘后的股市带来些许亮色。这主要归功于整个证券业开始引入国外成熟的基础分析体系，甚至分析的广度，草根调研的深度跟国外大行比有过之而无不及。年是公募基金蓬勃发展的时期，其资产规模从2006年底的不到9000亿狂增至3.32万亿，百亿基金当日售罄和比例配售成为家常便饭。但是，问题也随之出现&&以业绩促进销售成了公募基金的主流模式，市场导向逐步替代研究导向。随着2008年金融危机席卷全球，公募基金的黄金年代戛然而止。2009年，基金平均首发规模29.62亿，2010年全行业净赎回1620亿，到今年一季度净赎回达到1050亿，存量仅为两万亿。实力机构早已抛弃基金，保险公司将其视为资产配置调节器，高端客户转向定向理财，而中小散户对基金的容忍已经到达极限，指数基金和养老金成分为最后的阵地。而凤凰涅的券商反而迎来第二春，历经洗礼的券商早已练就金刚不坏之身，原来最大的风险自营和资产管理风控异常严格，甚至保守到被讽刺不作为的地步；经纪业务佣金价格战基本见底，而投行和直投业务快速发展。公募基金之所以走上规模滞涨甚至萎缩，业绩不断退步，营业利润率持续下降的道路，是诸多因素导致的。从业绩层面追究，据数据统计，2010年股票型基金去年的平均收益率仅有0.77%，而阳光私募基金则达到了6.72%。2011年股票型平均收益率更是为负，而同期沪深300(.91,0.60%)指数略有上涨。明星基金经理的大面积离职和相对排名竞赛导致的交易短期化、研究投机化只是表象，人力资源的素质跟不上行业发展才是主因。他们都会读巴菲特和彼得林奇，但写来的研究报告早已连基本的逻辑都没有，&某某行业不再有周期性&之类的胡言乱语已经司空见惯，
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