美国人的家底到底有多厚-云财富
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美国人的家底到底有多厚 2010年美国家庭资产总额为72.7万亿美元，家庭负债13.9万亿美元，家庭净资产总额为58.8万亿美元。如果按家庭为单位，美国家庭净资产中位值为77300美元，家庭平均拥有的净资产为498800美元。
文/本刊特约记者 乔磊（发自洛杉矶）
民富意味着一个国家的国民家底厚，从家庭拥有财富的多寡可见一斑。美国衡量家庭财富的方式采用家庭净资产作为指标。所谓家庭净资产，是指家庭拥有的资产总额减去负债额。那么美国人的家底到底有多少呢？根据美联储的统计，2010年美国家庭资产总额为72.7万亿美元，家庭负债13.9万亿美元，家庭净资产总额为58.8万亿美元。如果按家庭为单位，美国家庭净资产中位值为77300美元，家庭平均拥有的净资产为498800美元。
美国家庭净资产的变化
一个家庭的财务状况既受到家庭理财和生活方式的影响，也会被经济发展状况所制约。年，美国经济遭受了自大萧条时代以来最严重的危机，国内生产总值下降了5.5%，失业率高达9.5%，而唯一还能令人感到欣慰的是通货膨胀率从2007年的2.8%下降到2010年的1.6%。从2007年9月至2009年3月，美国股市的主要股指下跌了50%。2007年，30年房贷利率为6.38%，到了2010年9月，30年房贷利率下滑为4.35%。房贷利率下降有利于民众购房，但房地产泡沫搞得人心惶惶，老百姓也无心和无力去买房。从2007年9月至2010年9月，仅两年光景美国的房价就下跌了22%。在加州、内华达州、亚利桑那州和佛州，房价下跌幅度更高达40%至50%。
美国家庭资产主要由金融资产和房地产组成，经济危机是双管齐下，股市和房市一起受挫，这就让老百姓叫天天不灵、叫地地不应。年美国家庭资产下滑最厉害，2008年比2007年少了近13万亿美元，2009年比2007年少了10多万亿美元。年局面有所好转，但美国家庭资产总额仍达不到2007年的水平。如果对比房地产和金融资产的变化情况，2011年美国家庭房地产资产总额比2007年房地产资产总额下降了7万多亿美元，而金融资产在同期减少了2万多亿美元。由此可见，房地产财富缩水对美国家庭打击要甚于金融资产的廋身。这不仅反映在房地产财富减少的巨大金额上，而且美国中产阶级和低收入家庭的财富主要体现在房地产上。所以说，经济危机重挫了美国中产阶级，原因就在这里。
美国家庭实际收入状况
家庭的家底靠积累而成，而积攒家底的财源主要还是来自收入。收入低家底就薄，要想家底厚实，最起码收入不能太低。经济危机给美国民众的另外一个打击是，民众的收入不仅没有得到提升，反而是出现下降。在这种情况下，家庭财富不缩水都难。美联储的数据显示，美国家庭的中位收入2007年为49600美元，2010年下降到45800美元，下降幅度为7.7%；2007年美国家庭的平均收入为88300美元，2010年为78500美元，家庭平均收入下降的幅度更大，达到11.1%。
2010年美国家庭收入下降，那么不同家庭收入又是处在一个什么水平上呢？如果将所有家庭按收入分成6个等级，可较为详细地看出美国家庭的实际收入状况。在了解了2010年美国全部家庭的中位收入和平均收入后，进一步观察低、中等和高收入家庭的状况可以使人们对美国家庭的实际收入水平有更进一步的认知。在收入最低20%家庭，2010年的年中位收入为13400美元，年平均收入为12900美元，这种收入水平基本上就属于美国的穷人。20%家庭属于中下收入家庭的范围，这些家庭的年中位收入为28100美元，年平均收入为27900美元，这类家庭只能过着温饱的生活。可以说美国40%的家庭收入不高，收入都用于维持基本生活之需，要想积累家底并不容易。20%的美国家庭属于中等收入家庭，这类家庭的年中位收入为45800美元，年平均收入为46300美元。中等收入家庭解决温饱没问题，但要想过上较好的小康日子还有些难度。
美国有40%的家庭应当说日子过得挺舒心，原因是收入较高，不差钱自然可以扩充家业。美国20%的家庭属于中上收入家庭，这类家庭的年中位收入为71700美元，年平均收入为73600美元。中上收入家庭可以过上较好的中产阶级生活，钱虽然不算太多，但小康日子还是可以享受的。美国10%的家庭属于高收入家庭，另有10%的家庭属于最高收入家庭，两者合计占美国家庭总数的20%。这两类收入家庭构成了美国富有的中产阶级和富人群体。这类家庭的收入可以满足他们的家庭之需，同时也占有了更多的家庭财富。高收入家庭的年中位收入为112800美元，年平均收入为114600美元，家庭年收入过了100000美元，就等于进入较富有家庭的行列。而要想进入美国最高收入家庭行列，这就有了一定的难度。10%的美国家庭属于最高收入家庭，这类家庭的年中位收入为205300美元，年平均收入为349000美元。
表1 2010年美国6个等级家庭收入状况 单位：美元
家庭收入等级 家庭中位收入 家庭平均收入
收入最低20%家庭
中下收入20%家庭
中等收入20%家庭
中上收入20%家庭
高收入10%家庭 600
最高收入10%家庭 000
45至64岁是赚钱黄金时段
美国家庭收入差距较大，这与职业、教育程度、甚至是年龄都有着关联。美国家庭收入在年龄上有着极其鲜明的特色，那是两头小、中间大。35岁以下家庭和75岁以上家庭属于收入最低的家庭。2010年美国35岁以下家庭的中位收入为35100美元，平均收入为47700美元。75岁以上家庭属于收入最低群体，这个年龄段的年中位收入为29100美元，年平均收入为46100美元。45至64岁家庭的年收入在各个年龄段家庭中最高，也是人们赚钱的黄金时段。45岁至54岁家庭处于年富力强阶段，2010年，美国45至54岁家庭的年中位收入为61000美元，年平均收入为102200美元。55至64岁家庭年中位收入虽然开始下滑，但平均收入却在所有年龄段家庭中名列前茅。2010年，55至64岁家庭的中位收入为55100美元，平均收入为105800美元。
表2 2010年美国不同年龄段家庭收入状况 单位：美元
年龄段 家庭中位收入 家庭平均收入
夫妇家庭收入高一筹
从家庭结构上来看，夫妇带有需要抚养孩子的家庭收入最高，单身带着需要抚养孩子的家庭收入最低，这表明婚姻和是否有孩子对家庭财富多寡的影响很大。2010年，单身带着需要抚养孩子家庭的中位收入为29500美元，平均收入为39400美元。55岁以下单身没有孩子需要抚养的家庭年中位收入为30500美元，年平均收入为42400美元。55岁以上单身没有孩子需要抚养的家庭年中位收入为24200美元，年平均收入为39600美元。夫妇带有需要抚养孩子家庭的年中位收入为67700美元，年平均收入为109400美元。夫妇没有孩子需要抚养家庭的年中位收入为61800美元，年平均收入为101700美元。
表3 2010年美国不同结构家庭收入状况 单位：美元
家庭结构 家庭中位收入 家庭平均收入
单身带着需要抚养孩子家庭
55岁以下单身没有孩子需要抚养家庭
55岁以上单身没有孩子需要抚养家庭
夫妇带着需要抚养孩子家庭
夫妇没有孩子需要抚养家庭
多数家庭积攒家底主要靠工资
家庭财富体现在住房、汽车以及金融资产上，而要想积累家庭财富，首先得要有收入来源。收入越高财富积累越快，如果欠债少，家庭净资产就会水涨船高。表3的数据表明，工资收入是美国家庭最主要的收入来源，因此工资收入高低对家庭财富的积累就有着特殊的意义。在美国全部家庭中，工资收入占全部收入的比例最高，为68.1%。排在第二位的是商业收入，这包括自己弄个小买卖，当个小老板自负盈亏，商业收入占家庭收入的比例为12.2%。排在第三位的是社安金和退休金收入，占家庭收入的12%。投资的利息和分红占美国家庭收入的比例为3.6%，其他收入占3%，而资本利得收入占0.9%。
可以说绝大多数美国家庭主要是靠打工吃饭，年老的家庭则是依赖社会安全金和退休金维持晚年生活，真正靠投资赚钱的家庭比例较小，通常那都是有钱人玩的游戏。在美国低收入家庭，工资收入占收入比例为75.9%，社安金和退休金收入占9.4%，这两项收入合计占收入的比例达到85%。低收入家庭中很大一部分收入是来自其他收入，而这类收入对于穷人来说实际上就是政府提供的各类福利。其他收入占低收入家庭收入的11.1%，吃福利饭就表现在这里。至于投资收入，在低收入家庭是少得可怜。穷人家底薄，收入低是攒不下财富的主要原因。美国中等收入家庭各类收入来源所占比例与低收入家庭收入来源所占比例差不多，这类收入家庭主要是依赖工资和社安金、养老金来生活和积累财富。而收入最高家庭的收入来源虽然也依赖工资收入，但金融资产和商业收入在收入来源上比中、低收入家庭有着相对较高的的比例，这就是富人为何家底厚、财富多的一个原因。
表4 2010年美国家庭收入来源比例一览表
家庭类别 工资收入 利息分红 商业收入 资本利得 社安金、退休金 其他收入
全部家庭 68.1% 3.6% 12.2% 0.9% 12% 3%
低收入家庭 75.9% 0.1% 3.5% 0.1% 9.4% 11.1%
中等收入家庭 76.3% 0.4% 4.8% 0.1% 15.9% 2.5%
最高收入家庭 55.8% 8.7% 23.9% 2.3% 7.8% 1.5%
富有中产阶级财富缩水最严重
2008年后的金融危机和经济衰退对普通美国家庭造成重大影响，家庭财富缩水成为普遍现象，而最富有的美国家庭拥有更多的股票、债券以及各项投资，家庭财富虽然也出现缩水，但还未到伤筋动骨的程度。普通中产家庭的主要资产是房屋，房地产泡沫造成房屋价值大幅贬值，直接将中产阶级家庭的财富吞噬掉。从2007年至2010年，美国家庭净资产中位值下降了38.8%，平均值下降了14.6%，可以说在经济危机覆巢之下几无完卵。
2001年至2007年是美国中产阶级财富增加的黄金时段，中等收入家庭净资产中位值增加了15.2%，平均值上升了9.5%。中上收入家庭净资产中位值增加幅度最大，为18%，平均值上升了8.4%。高收入家庭净资产中位值增加了13.6%，平均值上升了12.2%。最高收入家庭净资产中位值增加了12.8%，平均值上升了20%。年对中低收入和低收入家庭而言，则是该穷的照样穷，而且是变得更穷。2001年至2007年，美国低收入家庭净资产不仅没有上升反而下滑，家庭净资产中位值下降了11.4%，中下收入家庭净资产平均值下降了13.7%。这组数据表明，从2001年至2007年，美国60%家庭的财富有明显增加，其中中等收入和中上收入家庭净资产中位值增加幅度最大。
从2007年至2010年，如果按照家庭净资产中位值和平均值来观察，美国6个收入等级家庭中资产缩水最严重的属于中上收入家庭。中上收入家庭占美国家庭总数的20%，是典型的中产阶级家庭。从2007年至2010年，中上收入家庭净资产中位值下降了40.3%，平均值下降了25.3%。中下收入、中等收入和高收入家庭净资产中位值下降幅度均超过23%，这表明美国90%的家庭成为经济危机最大的受害者，而70%可以称作是中产阶级的家庭财富流失对中产阶级形成了重创。相反，美国最富有10%家庭的净资产平均值虽然也下降了15.2%，但净资产中位值却增加了1.8%。因此，在今年的美国总统大选中，现任总统奥巴马把选举定性为：他的保卫中产阶级利益和罗姆尼的把富人利益放在首位的战斗。奥巴马更强调，这不是一场抽象的辩论，这不是另一场华盛顿琐碎的辩论，这是我们中产阶级突破或者灭亡的时刻。
表5 年美国6个等级家庭净资产变化情况
家庭收入等级 家庭净值产中位值 家庭净资产平均值
全部家庭 -38.8% -14.6%
收入最低20%家庭 -27% +5.1%
中下收入20%家庭 -35% -9.5%
中等收入20%家庭 -28.6% -9.8%
中上收入20%家庭 -40.3% -25.3%
高收入10%家庭 -23.2% -11.1%
最高收入10%家庭 +1.8% -15.2%
家庭财富平均接近50万美元
如果用句形容词来描绘美国家庭财富在过去10年的变化，那就是辛辛苦苦干了10年，一夜回到10年前。2001年，美国家庭净资产中位值为106100美元，平均值为487000美元。2004年，家庭净资产中位值为107200美元，平均值为517100美元。2007年，家庭净资产中位值为126400美元，平均值为584600美元。2010年，家庭净资产中位值为77300美元，家庭平均拥有的净资产为498800美元。
按照比较科学的家庭净资产中位值观察，美国家庭财富在2010年降到了10年来的低点，但尽管如此，美国家庭财富平均值接近500000美元，这在世界各国也属于较高水平。但由于家庭财富中位值并不算很高，这也反映出美国贫富差距较大的问题。表6是2010年美国不同收入等级家庭净资产的基本状况，全美20%家庭属于收入最低家庭，这类家庭的净资产中位值只有6200美元，平均值为116800美元，基本上等于没什么家底。中等收入家庭财富稍多一些，这类家庭的净资产中位值为65900美元，平均值为199000美元。美国60%的家庭看起来底子不厚，平均拥有的家庭财富不超过200000美元。在美国真正有着殷实家底的家庭占40%，中上收入家庭的财富平均接近300000美元，高收入家庭的财富平均为567200美元，而最富有10%家庭的财富平均接近300万美元。
表6 2010年美国6个等级家庭净资产状况 单位：美元
家庭收入等级 家庭净值产中位值 家庭净资产平均值
收入最低20%家庭
中下收入20%家庭
中等收入20%家庭
中上收入20%家庭 900
高收入10%家庭 200
最高收入10%家庭 4100全球12大都市十年变迁：经济权力与城市崛起
雷曼破产之后的2009年，全球前20名城市的房地产交易额占全年总额的72%，它们多处在亚洲地区，且以中国城市为主；而2015年，前20座城市交易额中，美国占比达46%，交易重心也从东半球回到西半球。这 说明“新世界”因自生性发展及刺激政策较好的抵抗住了金融危机，而“老世界”却受损严重，但也并非坏事，反而借此机会调整了经济结构，在接下来的数年反而超越“新世界”。过去十年世界一线顶级城市的变迁，大致反映了经济结构和经济形态的变化，而这对中国同样适用——中国城市房价的涨幅变动已很好的解释了这种变化，并且这种变化还会进一步强化下去——城市两级分化，好的城市越好，差的城市越差。具体到中国国情，还要在考虑市场经济因素外，再加个权力因素，权力集中个城市同样不会太差。文章：12座城市租金变化揭示的都市化特征来源：米筐投资作者：A先生前言：;2015这十年，世界经历了一个完整的经济周期，有复苏、有繁荣、有高潮，当然也有谷底—&#年的金融危机。在此期间，世界一线城市的房价和租金也跟随着涨跌起伏，因人和钱的流动聚散是推动房价和租金涨跌的根本动力，由此我们也能看到世界经济的起伏变化及其背后根源。就像蒸汽机的工业革命成就了伦敦、电的工业革命成就了芝加哥、生物/电子/信息的技术革命成就了纽约等城市一样，在新的技术/信息/工业革命发生之前，目前的世界一线城市其地位仍固若金汤。但也出现了变化的苗头，随着世界经济由资源依赖型的重化工业向知识依赖型的新经济转换，文化创意/数字电子/网络技术等知识经济正在催生一批世界级城市新贵，而这种变化同样在中国城市间出现。或许从世界级城市房价租金的变化及全球经济转型的趋势中，我们能预测出中国那些城市更有未来。一、世界级城市也是世界级的高房价和高租金作为世界知名的房地产服务提供商，第一太平戴维斯按照城市的全球连通性、经济表现、实力以及竞争力，进行加权综合，得出一份世界级城市排名，并对其中的12个城市进行分析。注：单位/美元；莫斯科在世界级城市排名15位，但入选12城，其他城市与排名一致；数据来源：第一太平戴维斯数据来源：KnightFrank和DouglasElliman发布的《2016年财富报告》第一太平戴维斯评定的世界一线顶级12城，年人均居住/工作物业成本最高的是伦敦112800美元，最低的是上海43700美元，12城的平均值为69100美元，而世界级城市评分与居住/工作物业成本之间高度相关，相关系数达89%。再由上面两个图表可知，世界一线城市跟世界房价最贵的城市高度重合。也就是说，世界级的一线城市，也有着世界级的高房价和高租金，人和钱的流入汇聚自然让房价和租金水涨船高。这些世界一线顶级城市多是历史上就赫赫有名的国际都市，本身就有着深刻的地缘、政治、经济渊源优势，但也不乏二战后、尤其是最近几十年新发展起来的新贵，如新加坡，凭借扼守马六甲海峡的战略位置，在战后亚洲经济崛起中受益巨大；迪拜，凭借大胆前卫的城市管理理念，吸引了全球各地资本和人才在此天马行空的展开了各种创造，进而跻身国际一线城市。由此，我们也能预测到随着新技术的革命，或出于某种历史性的机缘机遇巧合（如香港），会有一些曾默默无闻的城市进入世界一线城市行列。二、次贷危机引发的世界级城市房价起伏变化2008年的次贷危机具有标志性的意义，其对经济/政治/世界格局产生深远影响。第一太平戴维斯根据经济/政治/文化/地理/历史等的差异，把全球分为“老世界”和“新世界”，并各选取了5个城市作为代表来研究。若以次贷危机为分水岭，数据显示年间，“新世界”的代表城市上海、孟买、莫斯科、香港和新加坡整体房价上涨123%，而“老世界”的代表城市伦敦、纽约、巴黎、东京和悉尼整体房价至上涨32%；而年间，“旧世界”代表城市的房价整体涨幅为35%，而“新世界”却只有6%。另一个数据是，雷曼破产之后的2009年，全球前20名城市的房地产交易额占全年总额的72%，它们多处在亚洲地区，且以中国城市为主；而2015年，前20座城市交易额中，美国占比达46%，交易重心也从东半球回到西半球。这 说明“新世界”因自生性发展及刺激政策较好的抵抗住了金融危机，而“老世界”却受损严重，但也并非坏事，反而借此机会调整了经济结构，在接下来的数年反而超越“新世界”。次贷危机是地产泡沫的黑天鹅事件，疯狂投机的都柏林房价在年间从巅峰最高跌57%，孟买的写字楼租金在2015年虽有显著增长，但仍比2008年高点低32%，迪拜同样如此，2015写字楼租金同比跌16%。没能跟上新经济且转型艰难的城市日趋衰落，资源经济的没落让对其过分依赖的城市如莫斯科苦不堪言，其住宅租金自2008年高点至今跌53%，房价同样一个劲地下落。由图，2008年后，“老世界”的住宅和写字楼租金年均涨幅都大于“新世界”，说明其经济转型要好于“新世界”。另外，“新贵”城市的租金涨幅更大，而其正适应了新经济的发展。三、创意数字类知识经济催生世界级城市新贵次贷危机后，世界经济正逐渐的由过往注重资源的重化工经济向注重文化创意/电子信息/生物科技的知识经济转型，正是顺应这一趋势，一些世界级城市新贵脱颖而出。柏林和都柏林虽然读起来相近，但分别属于两个经济发展形势差异显著的国家——德国和爱尔兰，并且隔着荷兰和英国两个国家及英吉利和多佛尔两个海峡，但就城市本身而言，它们颇为相似——厚重的历史、闻名的旅游胜地、休闲活动丰富多彩、市中心区域富有活力且功能齐全，而这正是“随遇而安”的技术、创意型人才向往的工作和生活的地方，更何况这些地方房价和房租都相对低廉（但自从新经济发展后，房价和租金也大幅上涨）。柏林技术产业由互联网、电子商务以及软件占主导，成功案例包括音乐存储平台SoundCloud以及互联网企业孵化器Rocket Internet。都柏林则以12.5%的低企业所得税吸引了一批诸如谷歌、脸书、LinkedIn等知名企业入驻，并把欧洲总部或办事处设在此地。在周边产业环境建设被带动起来的同时，也有效的刺激了当地就业增长，如下图。世界级城市的另一个新贵是美国的旧金山。享誉世界的高科技研发基地硅谷即在这个城市，它聚集了苹果、英特尔、惠普、思科等一批世界级的科技巨头，随着知识经济等第三产业占经济比重日趋提高，这类城市正大踏步的向世界一线顶级城市迈进。四、中国房价能获得什么启示？上文多次提到，人和钱的流动聚集推动了房价和租金的上涨，而人和钱只会向更具经济活力的地区和城市聚集——它的背后反映了经济结构的变化趋势。这两年，无论从房价涨幅还是绝对值来看，环北京、长三角、珠三角都名列前茅，靠后的地区是东北和西北，其背后的逻辑就是我国也在进行经济结构转型——由资源型重化工业向数字信息创意等服务业转型，所以煤矿、钢铁、水泥、重型制造业的东北、西北、河北省、山西省经济就不行了。如果再具体到城市，房价及涨幅靠前的城市为北京、上海、南京、深圳、广州、杭州等城市，而这些地区正是我国数字信息/文化创意/高新科技等第三产业发达的城市。当然，中国还不是完全的市场经济，政治权力在社会资源的分配中起着很大作用，所以权利集中的城市会分配到更多的资源，房价当然也会高涨，典型的如北京市，及各省的省会。*文中部分数据来自第一太平戴维斯《12城，世界城市房地产的投资与使用成本》报告，在此表示感谢！后记：过去十年世界一线顶级城市的变迁，大致反映了经济结构和经济形态的变化，而这对中国同样适用——中国城市房价的涨幅变动已很好的解释了这种变化，并且这种变化还会进一步强化下去——城市两级分化，好的城市越好，差的城市越差。具体到中国国情，还要在考虑市场经济因素外，再加个权力因素，权力集中个城市同样不会太差。相关资料内地6个城市的房屋总值已超过纽约的房屋总值；中国4城市入榜全球涨幅最大城市前五；中国经济进入了棋局中后盘，投资回报率越来越低，传统资产配置模式面临转型。1国内6座城市房价超过纽约据悉，目前中国内地6城市房屋市值超纽约，房价上涨进入末段 。经过2016年上半年的新一轮暴涨后，中国内地居民房屋总价超过美国，成为世界第一！内地6个城市包括北京、上海、广州、深圳等房屋总价超过纽约。（中国内地城市房屋市值排行20强）纽约市政府宣布，2015年纽约市5大区平均房价上涨10%，首次超过一万亿美元（约合人名币6.7万亿）。由此，对比上表有一个震撼的发现，中国内地6个城市房屋总价超过纽约。警示一：房价已进入天花板区域今年6月，中国内地50个城市的房屋总值达到219万亿，超过了美国；中国内地6个城市的房屋总值已超过纽约的房屋总值，其中北京和上海是纽约的5倍，深圳是纽约的3倍，南京杭州也向纽约看齐。警示二：推动中国房价上涨的力量在变化过去购房者需求旺盛，需要改善的人多，加上M2持续超发；现在由于人口结构的变化，中国人口抚养比快速靠近1：1，需求已基本满足，M2超发成为持续上涨的主要动力。中国M2最近10年增长4.5倍美国 M2 最近10年增长0.8倍中国人口抚养比快速靠近1：1，年轻劳动力数量快速衰退，对房屋的需求大幅度减少。中国的人口抚养比在快速靠近1：1。最快可能只有3-5年。警示三：房价规律将决定一切根据美国房价指数，从1890年到2013年的123年中，有28年是下跌的（占23%），95年是上涨的（占77%）。美国的房价在过去的100多年中的年平均增长率约为3%，略高于美国的通胀率（2.8%）。房屋牛市期间年平均涨幅为11%。纽约等热点地区涨幅略高。最近40年，平均年涨幅5%左右。英国伦敦莱坊公司公布，2016年一季度全球150个主要城市房价涨幅榜中，涨幅最大的前五个城市，中国的深圳、上海、南京、北京占据了四席。在跌幅的前十城市中，中国台北以-8.2%名列第二，香港以-5%名列第八。没有只涨不跌的房价，规律最终将发挥决定性作用。通过这些数字，我们可以从中看出：作为投资品来说，内地城市的房价在总体趋势上上涨已进入尾声。房屋在资产配置中将由超配转为标配。2人民币汇率下跌趋势已成 且将持续最近一年人民币兑美元汇率年下跌8%。一旦贬值预期形成，警惕加速过程。最近5年，跟中国一样的新兴经济体的汇率平均贬值20%，中国会有一个补贬过程。同时对比日本和俄罗斯，发现贬值压力更大：日本：1992年-2000年日元贬值，从75:1贬值到149:1，最后稳定到105:1，贬值幅度为50%。俄罗斯：2012年卢布兑美元升值5%，2013年贬值7%，2014年贬值53%，2015年贬值24%。累计贬值70%以上。仅仅两年，中国的外汇储备从四万亿美元下降到3万亿美元。对外汇的需求不断增长。汇率贬值，我们须格外小心，及时做好应对准备。高净值人群甚至普通老百姓，应该增加配置海外资产，尤其是美元资产。3关于A股近期从过去10年比较中和未来的思考中，我们得出一个结论：A股近期难有趋势性机会，只有结构性机会。而消费+科技、科技+资本是两个值得关注的亮点。高科技在未来有较大的产能空间，科技跟资本的结合，能够真正让一些科技公司跟踪世界前沿，这是在未来股市当中能给我们带来巨大想象空间的板块。中美最赚钱行业比较：中国 ：1.银行2.房地产3.制造业美国： 1.医疗2.消费电子及通讯 3.消费 4.银行中美股市比较：美国股市道琼斯指数 ：1972年 1000点 ，1987年 2000点，1990年 3000点，2006年 12000点，2016年 18000点。最近10年上涨50% 。中国股市上证指数：2000年 2200点 ，2007年 6000点 ，2015年 5000点 ，2016年 3000点。最近10年整体下跌。未来两年左右，A股可能都在之间波动。因此，建议适度减配A股。4高净值人群加速增长怎样在疾风中转向，未来投资的新模式是什么？国内居民原有的“房产+股票”投资组合，到了必须要“改革”的时候了。投资模式如何改变？增加海外资产配置。当企业家和高净值人群都感到投资越来越难，投资回报率越来越低。而海外资产配置是使你将来资产保值有了新路径。适度减持国内房产、A股，适度增大对海外资产的配置，加大对美国、印度经济和投资机会的关注。传统模式：房70%+股30%，房30%+股70% 。新模式： 80%以下国内“房+股” ，20%以上海外配置。
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