155只股票价格低于1849点历史大底 市场要见底了吗？_凤凰财经
155只股票价格低于1849点历史大底 市场要见底了吗？
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文章来源：微信公众号&中国证券报& 作者：王朱莹从&二八分化&到&一九分化&，市场结构性行情越显极端。在部分权重蓝筹股创出新高的
文章来源：微信公众号&中国证券报& 作者：王朱莹从&二八分化&到&一九分化&，市场结构性行情越显极端。在部分权重蓝筹股创出新高的同时，却有一部分股票的股价（前复权）已经低于日沪综指创下1849点历史低点时的股价。这些股票有何特征？为何被市场抛弃？股价低于历史大底时期，是否意味着市场底部正渐行渐近？部分股票价格跌破历史低点5月以来，沪深两市延续4月中旬开启的跌势。沪综指月初以来下跌2.87%，深证成指同期跌幅为4.13%，创业板指数和中小板指同期跌幅则为4.02%和2.71%。其中创业板指数创下了1年多新低。从个股表现上看，目前有710只股票的股价（不复权）已经低于日1849.65点历史低点时的股价，占当时已上市公司股票数量比例为28.91%。若考虑分红送转因素，以前复权价进行统计，则有155只股票的股价（前复权）低于1849点历史低点时，占比为6.31%。部分股价（前复权）跌破1849点历史低点的股票数据来源：wind资讯这155只股票中，有13只的股价（前复权）相对日当日股价（前复权），跌幅在50%-67%之间，占比为8%，跌幅前五为广汇能源、阳煤化工、冠豪高新、杰瑞股份和*ST昌九。跌幅在20%-49%之间的有28只，占比为18%。这些数据背后有何规律可循？据Wind统计显示，这155只当前股价低于历史大底的股票，具有两大显著特征：其一，低流通市值，这些股票的平均流通市值仅为96.63亿元。最高的是三一重工，最新流通市值为508亿元，最低的*ST墨龙，最新流通市值仅13.14亿元。其二，业绩不佳，2013年上述股票归属母公司股东净利润同比增长率均值为-91.2%。而2016年年报上述股票的归母净利润同比增长率均值为-226.15%。其中包含了17只*ST股。数据来源：wind资讯中信证券深圳分公司首席投资顾问符海问指出，市场风格已变，部分股票跌破1849点历史大底时股价且多数为中小盘股，意味着真成长股、真价值股将越来越受到资金追捧，而伪成长股、伪价值股将逐步被边缘化，这是监管方向，也是大势所趋。时势造牛风水轮流部分中小盘股股价跌破历史低点，有其特定的A股历史背景在内。在经历了极其疲弱的2012年后，中小盘股的机会自绝望中诞生，不仅在2013年取得了正收益，还走出了一波大行情。2013年沪综指年度下跌了6.75%，但创业板指当年却上涨了82.73%。仅2013年初至日，沪综指下跌了13.94%，创业板指却上涨了37.95%。代表新兴产业的传媒、电子、计算机、军工、医药和通信一马当先，收益率均超过30%，其中领头的传媒板块更是上涨逾40%，十分惊人。煤炭、有色、钢铁和石油石化等周期性行业全面失宠，而食品饮料受白酒消费下滑冲击也处于跌幅榜前列。沪综指2013年初至6月25日跌幅创业板2013年初至6月25日涨幅&当时受追捧的主要原因和背景是国家正大力淘汰落后产能、扶持新兴行业，中小盘股特别是创业板当中，大部分属于新兴行业，作为创新行业的排头兵，自然受到市场的极大关注，市场给予的估值也非常高，所以当时的创业板发动了一轮波澜壮阔的牛市。&符海问说。2013年6月中上旬开始，受宏观经济数据和银行间市场流动性的影响，A股市场整体出现调整，从而创出历史低点。但以创业板为代表的中小盘股依然表现坚挺，经济转型成为投资主线，市场情绪高涨，估值因素被淡化，以新兴产业为主的创业板表现明显优于主板小盘股和中小板公司，因此屡创新高，也积聚了一定的泡沫。风水轮流转，今年以来以贵州茅台为代表的&漂亮50&备受追捧，同时中小盘股却在市场环境生变（游资遭遇严监管、壳价值缩水严重、科网泡沫破灭）的背景下继续遭到资金抛弃，开启了去泡沫化之旅。创业板指去年年初以来累计跌幅达34.55%，同期沪综指跌幅为13.42%。这便形成了当下较为极端的&一九行情&。创业板指近两年走势沪综指近两年走势清和泉资本策略分析师赵宇亮表示，一九分化的原因在于两点，一方面，市场大幅调整，资金选择低估值、高股息的大蓝筹，进行调仓避险。另一方面，在强监管、重改革、去风险的背景下，传统周期行业内部公司大幅分化，经营平稳风格稳健的大蓝筹盈利基本面触底反弹，估值得以修复。何时可言底经过长时期的挤泡沫之后，部分中小盘股已经跌破了日的水平，这155只股票目前平均市盈率（PE，TTM）为-642倍，而日该数值为71.16倍。这是否意味着中小票挤泡沫已经接近尾声，市场接近底部了呢？&从目前估值看，中小创的估值还不算低，有继续回归其真实价值的过程，特别是前几年市场给予过高的预期，严重透支其未来行情，因此判断大部分的中小板个股还会不断被挤泡沫。而白马股，由于资金的逐利性，决定了资金大多都会选择白马股抱团取暖，白马股有望继续稳中有升。&符海问说。Wind数据显示，创业板、中小板目前市盈率（TTM，整体法）分别为50.23倍和39.63倍，日上述数据则分别为45.67倍和30.70倍，整体仍然高于历史低点时期。数据来源：wind资讯安信证券分析师陈果、曹海军指出，大小票风格转换缺乏微观基础，三季度中后期市场面临宏观环境会好于二季度，但看不到有利于小股票的剧烈变化。 当前小市值股票市值和2012 年底比偏高，而且当前壳公司与小股票的环境更严峻。&从历史经验看，白马股涨到一定程度，市场均认为远高于其正常的估值水平，而中小创继续跌到低于其正常估值水平一定程度时，大盘才有可能真正见底，但目前看，这种情况还未发生。因此判断，短期内白马股和中小板继续分化的格局将延续。&符海问说。赵宇亮表示，目前大盘下行风险不大，放眼全年依然以震荡为主。但是短期对指数并不乐观，整个二季度市场策略为&弱指数重个股，看好消费价值机会&,后续将继续关注价值型投资机会，成长股会遭遇磨炼、市场选择会越加严谨。真正在下半年能走出来的一定是类似海外行业龙头类的公司，其基因需具备高壁垒、空间大、竞争格局好等特质。
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单项选择题股票价格已经反映了所有的历史信息，如价格的变化状况、交易量变化状况等，因此技术分析手段对了解股票价格未来变化没有帮助。这一市场是指(
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独董提请罢免董事长，*ST海润被出具监管函：*ST海润11日公告称公司独立董事徐小平提请公司召开临时股东大会，就罢免董事长的相关议案进行审议。“待产”券商增至21家自去年10月，上海自贸区有两家全牌照证券公司获批，分别是申港证券和华菁证券，如今其他自贸区如广东(包括南沙自贸区和横琴自贸区)、深圳前海自贸区的全牌照证券公司也在紧锣密鼓申请中。截至6月23日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3888元/吨，一周下跌18元/吨。图为SHFE各金属合约中夜盘交易所占的份额铝库存：从欧洲转向亚洲随着上海金属交易市场活跃度不断增强，LME铝金属合约价格与亚洲市场的联系也越来越紧密。在a股“入摩”消息尘埃落定之后，虽然指数型的被动配置资金不会马上进来，但不受约束的主动型外资却已提前布局。市场风格经历了从上证50领涨到二八切换，再到普涨行情的轮动。报告的数据显示，在选择金融产品或服务时，只有38.09%的消费者会仔细阅读合同条款，还有10.18%的消费者根本不阅读。4、在手订单充足，“大生态+泛游乐”双轮驱动，维持“强烈推荐-A”评级公司在手订单充足，业绩高增长有保障；实施“大生态+泛游乐”战略，协同发展，提供未来飞速发展契机；此外，员工持股计划推出，加速业绩释放，预计17、18年EPS分别为1.20和1.75元/股，对应PE为20.1和13.8倍，维持强烈推荐评级。困难的时候想到这些，她尤其觉得愧疚。截至收盘，安源煤业(600397,股吧)仍维持强势涨停。与外资在食用油脂与面粉行业等占据主导地位相比，在玉米深加工业，外资还没有达到控制的地步，但其扩张的“野心”很大，扩张速度依然很快，如今在准入放开后，玉米深加工企业要十分当心“狼真的来了”。真的是这样吗？公司最大客户为光弘系下的惠州光弘科技股份有限公司和嘉兴光弘实业有限公司，嘉兴光弘实业有限公司又是惠州光弘科技股份有限公司的一级子公司，2016年合并采购9871万元，成为公司第一大客户，但他们却没有在应收账款余额前五大客户里显示，可以说基本全部收回款项。但我对空头能如此顺利减仓实在不理解。其次，部分房地产公司及保险公司也具备配置价值。股票 历史价格查询――周一(7月17日)亚市盘中，欧元兑美元于平盘附近窄幅震荡，现交投于1.1466一线。但是，在另一个市场，正上演着一场股权销售的疯狂。这也是我们看待所有产品的方式。过去这一周，王志峰也一直在路上。按照嘉行传媒2016年实现1.29亿归母净利润计算，其50亿的估值对应市盈率高达近39倍。晋州污水处理厂是公司水处理的应用项目之一，公司智能配电产品已成功应用于沪昆高铁和长沙磁悬浮项目。股票 历史价格查询市场仍呈现结构性行情特征，继续关注国家发展战略、供给侧改革、国企并购重组及PPP等主题。事实上，离职潮被曝出的这个春天，理应是FF公司最忙的时候――1月，FF公司在美国CES上发布第一款“互联网生态电动车”FF91，据官方表述，发布会后不到36个小时，订单已经达到64124辆。不同时期、不同国家收支平衡所需油价走势到2005年，当布伦特原油超过50美元/桶之后，这些净出口国需要的收支平衡油价还维持在35美元/桶水平。图6：主要经济体10年期国债收益数据图表来源：招金期货贵金属研究院（三）下半年美元和黄金负相关性回归美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。股票 历史价格查询积极研发信用保证基金信贷产品；探索支持供应链金融和企业全产业链发展；推行限时办贷制度，确保资金供应不断档、不脱节；在国定、省定贫困县开辟对贫困人口售粮的绿色通道，提升精准扶贫成效。但2008年金融危机期间，油价与股市一起崩盘，二者倾向于同涨同跌；而近期油价开始大幅下跌，许多投资者也开始担心油价会拖累股市。”基于上述判断，何谦认为当前还是应该奉行“现金为王”的投资策略，“也可以买点理财或者货币基金，期限不要太长。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。这也正是散户总喜欢买入还没有启动的股票，而对主力发动行情的股票视而不见的根本原因！近期财政支出力度较大支撑资金面，目前公开市场上央行在逐步回笼，但节奏比较缓慢，预计流动性宽松可维持至季末。5月北达科塔州石油产量减少1万桶/日。瑞再在这方面有一个非常好的控制手段，有一个对业务的客观的价值的衡量标准，用这样一套稳定、长期的标准来接受风险，来支持业务，我们认为这样一家153年的公司有它比较独特的地方。目前，荷兰50%左右的精饲料、60%左右的化肥、70%左右的蔬菜、80%左右的牛奶以及95%以上的花卉和马铃薯由农业合作社提供或生产。四川成渝(601107,股吧)(601107)可以凭借多年来在工程施工领域积累的专业技能和经验，利用资金优势、区位优势和品牌优势，大力拓展公路工程施工、城市基础设施及沿线房地产开发等业务。据审计报告，截至日，广州多迪的资产总额为4237.52万元，负债总额2106.56万元，或有事项涉及总额（担保）0元，净资产2130.95万元。同时，新兴市场更加依赖彼此而非欧美等发达经济体。雨季来临，有关人身、车辆、财产的看这里―――“涉水”保险都要注意啥？◆经济导报记者段海涛济南报道近期，随着全国多地强降雨来袭，不少地方出现暴雨天气。美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至6月2日，美国的商业原油库存为51320.7万桶，较前一周增加329.5万桶；汽油库存和精炼油库存也都呈现增加的态势，且大幅超出市场预期。3.周三全球最大黄金ETF--SPDRGoldTrust持仓较上日减少5.62吨，当前持仓量为840.67吨。塑料pp等待回调后的买多机会美银美林表示，将今年美国原油的均价预期下调至47美元、2018年为50美元，分别低于之前预计的52美元和53美元。爱普生790K针式打印机功能强大，适用于证卡、报表及票据打印，厚度可至3.6毫米，高效省时，打印速度高达440字符／秒，海量打印快速完成。本届“心之魂”成果展以生肖丁酉“鸡”艺术作品为载体，讲述了生肖文化中丁酉“鸡”生肖的形成，结合涉及一亿多人的属相，讲述了自然与人文的中国故事。郑煤1709合约：期市高位短暂整理继续上行创新高，动力煤产地价格频涨，且出货顺畅，贸易商拿货成本上升，南方强降雨长江下游水患，影响上游水电发力，火电日耗或有回升，后续继续偏多思路，逢低多策略。结果，没有一个人承认皇帝并没有穿衣服。付亮指出，“如果用户正常使用，基本上很难达到三大运营商规定的封顶流量。本次除险加固主要内容为：对东西支拦河闸的上游左、右岸防洪堤、闸前铺盖、闸室、消力池、原防冲槽、海漫及其末端防冲设施、检修便桥，翻身渠闸的闸室、涵洞段、东西支闸之间圆弧形岸墙，交通桥，控制楼等进行除险加固工作。再深一步分析，目前这种银行间资金利率与贷款利率的倒挂，是市场对6月底前资金面持续紧平衡的一种正常反应。”虽然只是李开复一家之谈，但科大讯飞所勾画的“人工智能+教育”蓝图，到底会走到哪一步，还需时间和产品去检验。十三集团（00577）下跌15.38%，报1.21元；成交约1094万股，涉资1389万元，盘中低见1.2元创5年来新低，主动卖盘达72%。怕上火？识食的人早就发现了新吃法――“荔枝鸡”。
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选择在何处添加结果：终于有人彻底总结了一次中国股市发展史！
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终于有人彻底总结了一次中国股市发展史！
　　▽ 编辑：口袋君 ▽
　　让投顾与投资者坦诚相待
　　以人为镜，可以知得失
　　以史为镜，可以知兴替
　　投资者，知彼知己，方且入市
　　股市的诞生
　　上个世纪80年代，改革开放刚刚起步，整个社会都弥漫着除旧布新的气息和不破不立的激情，但是同时各种新潮思想也随时要应付相应的政治风险。
　　笔者认为资本市场构想的提出具有划时代的意义，非常佩服当时中国人民银行研究部的那20个研究生。他们在1984年写的一篇“中国金融改革战略探讨”引爆金融界。其中第一次谈到了在中国建立证券市场的构想，直接引发了当时的股份制热潮。
　　日，中国第一个公开发行的股票-飞乐音响向社会发行1万股（每股票面50元）。
　 飞乐当时得天时地利人和，在1984年7月，上海颁布了一个地方性法规-《关于发行股票的暂行规定》，飞乐抓住这一次机会，一切都顺理成章的发生了，用现在的话讲就是第一个吃螃蟹的人
　　中国第一张上市公司股票
　　就这样，“小飞乐”承担起了我国证券市场从无到有——零的突破。
　　日，中国工商银行上海分行信托投资公司（静安分公司曾于1984年公开发行“飞乐音响”股票）开设交易柜台-静安证券业务部，中国第一个证券交易部诞生，产生了股票交易。
　　●这一阶段，涉及到两个重要人物
　　黄贵显（静安分公司经理，后更名为静安证券营业部）
　　主导“飞乐音响”股票的发行，在1986年9月静安营业部开设交易柜台批准成立，在他的努力下新中国真正意义上出现了股票交易
　　黄贵显在静安证券交易部
　　秦其斌（前飞乐音响董事长）
　　一个很有想法也很果断的人，跟吴邦国关系很要好，在领导下面自然得做出点成绩来啊，1984年上半年，他便提出了股份制的构想，通过发行股票向其他单位和内部职工集资。
　　秦其斌在接受采访
　　量变到质变：由于后续股票交易的火爆，已经越来越多的股份制公司开始发行股票，为了规范化，同时加深金融改革，大的背景是改革开放-证券交易所应运而生。
　　日，上海证券交易所成立，同年12月19日正式营业，以当日为基日，基日指数定为100点。有上证综合指数，俗称“沪指”。
　　日，深圳证券交易所正式开业。
　　请注意：目前所讲的深指全称为“深证成分股指数”，并不是指“深证综合指数”。
　　值得一提的是，在当时，国际上证券交易的交易模式主要有两种：
　　●口头竞价
　　●电子计算机交易系统
　　尽管上交所的交易规则中规定的是口头竞价和计算机交易两种方式，其实“宝”全部押在电子计算机交易上。可以讲，这是一种极大胆的、跨越式的发展，因为当时连最简单、最基础的交易方法都没有掌握，一下子就进入电子交易领域，谁也不敢保证此事能够成功。评论家会说到中国的股市用十几年的时间就走完了发达国家上百年的路，这其中，电子交易系统的建设功不可没。
　　两大交易所的正式营业正式标志了中国股票市场的真正建立。也表明了当时改革开放背景下敢于尝试资本市场的勇气。在当时国际舆论环境下，形成了中国社会化的股市。
　　起起落落、浮浮沉沉、牛熊交替
　　没有永远的牛市也没有永远的熊市，任何一个国家都是牛熊交替，但是通过对具体中国的股市回顾，不难发现中国股市的一些常规特性。（戳大图可查看具体事件，继续看完全文脑补各种专业知识，分析档次可直接提升！）
　　No.1 第一次牛市：2.5 95-1429点老八股、取消涨停板
　　■持续时间：17个月
　　上海证券交易所正式营业之后，当时挂牌的就只有8只股票，别号“老八股”，在当时，交易制度是实施1%涨跌停板（后改为0.5%），股指从96.05点开始，历史2年半的持续上扬，日，上证交易所取消了涨跌停板限制，在这样的刺激下，一举达到了1429点的高位。话说新生事物刚开始总会野蛮生长，年纪稍大的股民（比如笔者二舅）经常还提起那时候8只股票经常一起封板，那时候他们特别相信中国股市能令人一夜暴富。那时候，散户充满着希望，觉得挖到了新中国的金矿，上证交易所经常座无虚席，有说有笑。
　　●取消涨跌停板（今天再来一次你试试！）日，上海证券交易所放开了仅有的15只上市股票的价格限制，并实行“T+0”交易规则，引发股市暴涨，当天，上证综合指数从前日收盘617点瞬间高开并收盘于1266点。一天之内上涨105%。就这样，中国股市第一次上演了“致富”奇迹，你必须得服！
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　　冲动之后，市场开始价值回归，不成熟的股市波动较大，仅仅半年时间，股指就从1429点下跌到386点，跌幅高达73%，这样的暴跌目前看起来是不敢想象的，但是那时候的投资者还是接受了，可见股市和心态之间的关系（大涨大跌，生活都在继续，第一次熊市后股民的反应就说明了这个道理），时至今日，老股民偶尔会在喝茶时相互调侃，还是早期的股市炒起来爽。
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　　No.2 第二次牛市3.2 386-1558点邓小平南巡讲话
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　　快速牛市上涨完成后，股市的大扩容也就开始了，伴随着新股的不断发行，上证指数也逐步走低，进而在777点展开长期拉锯，后来777点位失守，大盘再度一蹶不振的持续探底，到日，股指回到325点，但这次熊市带来的结果是上市公司数量急速的膨胀。
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　　证券市场一片萧条，多数股民们已经对股市信心丧失殆尽，市场中甚至一度传言监管层将关闭股市，国家的亲身儿子怎么能看着就此夭折，血浓于水，国家为了挽救市场，相关部门出来三大利好救市。股市再度亢奋，1个半月时间，股指涨幅200%，最高达1052点。
　　●三大利好？
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　　②汇金将购入工中建三银行股票
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　　No.3 第三次熊市5.5 点信心丧失、紧缩政策、发展国债
　　■持续时间：8个月
　　早期的股市不讲究什么价值投资，业绩好坏也是无所谓，最重要的就是流通盘要小，这也好炒（其实就是好投机，好拖动），但是股价的炒高，总有无形的手将股市打低，在日，股指已经回到577点，跌幅接近50%。
　　●谈1995年的熊市，就不得不提国债期货，由于市场经济制度的改革深入，企业规模迅速扩大，融资紧迫，作为国家大儿子的股市状态很不稳定，于是只好将精力放在二儿子“国债期货”身上，为了大力发展国债市场，立即吸引了90%的资金，股市则持续下跌。
　　No.4 第四次牛市1995.5-（三个交易日）582-926点，证券会暂停国债期货交易
　　■持续时间：3天
　　这次牛市只有三个交易日！股市受到管理层关闭国债期货消息的影响，全面暴涨，三天时间股指就从582点上涨到926点。本轮行情充分反映了我国股市对相关“政策”的敏感程度（太敏感）。
　　●至此，中国的股市被投资界很大程度认为是“政策市”，这一说法也从一次牛市出现开始盛行。3天的牛市充分说明了中国的股市投机性颇为严重，那时候还是纸媒盛行的年代，相关政策的风吹草动随时可能引发一场全国性的牛市或者熊市。
　　老股民在交易所盯着盘面
　　No.4 第四次熊市6.1 926-512点限额、历史股票上市、绩优股普跌
　　■持续时间：8个月
　　短暂的三天牛市过后，股市重新下跌，第四次熊市来临。这一年，沪深股市均废除T+0 制度，实行T+1，来大力抑制投机，日，管理层下达55亿的95年额度，同时20家历史遗留问题股票被安排上市。股市的扩容的和政策的抑制，造成了6个月的漫漫熊市。
　　No.5第五次牛市7.5 512-1510点 绩优股价值投资
　　■持续时间：16个月
　　经过连续的下跌，管理层被迫停发新股，而政策也开始偏暖，券商资金面开始宽裕，各路资金也开始对优质股票进行井井有条的建仓。第五次牛市启动，崇尚绩优开始成为主流投资理念。火爆行情非同寻常，管理层连发12道金牌都未能阻止股指上扬。
　　●经过了太多的起起伏伏，股市成长了，股民们的操作心态也成熟了一些，此时可以看出中国股民开始偏重于长线投资。投机氛围稍有减弱，但就是一些好的现象始终持续不长，于是进入了第五次熊市。
　　No.5 第五次熊市9.5 点严重扩容 供求失衡
　　■持续时间：24个月
　　这轮大调整也是因为过度投机（这是一个很奇怪的现象，中国股市的跟风现象让一个正常的价值投资也变为了投机效应，似乎一次次证明大涨之后必有大跌，无论什么时候，股民永远是人心惶惶），在绩优股得到了充分炒作之后，到日，股指已经跌至1047点。这两年间，股市的扩容继续疯狂进行，规模出现了难以想象的扩张。严重的供需矛盾使二级市场出现极度失血，持续2年的熊市就此展开。
　　●重大政策影响，日开始，印花税由千三上调至千五。亚洲金融危机的影响。
　　No.6 第六次牛市1.6 点5.19行情、人民日报社论、二级市场配售新股、资金充裕、网络概恋股爆发
　　■持续时间：24个月
　　监管层允许三类企业入市，到99年5月，主力筹码已经非常之多，市场对今后将推出的一系列利好有很高很高的期望，同时在人民日报发表的社论影响（可见当时人民日报的影响力究竟有多大）：中国即将会有很大发展，投资者踊跃入市，网络概念股盛极一时。
　　●人们对新生事物总是抱有极大好奇心，从5.19行情来看，人们对于科技股热潮抱有极大的冲动，充分说明了互联网当时对中国的首次冲击就已经十足震撼，由此，中国迎来了长达两年的大牛市。今天互联网的发展也确实没有让老股民失望，股民们在某种程度上来说比一般人更了解社会各方面的发展趋势。
　　No.6 第六次熊市5.5 点国有股减持
　　■持续时间：47个月
　　2001年的上半年，沪指突破2000点，股民门欢呼雀跃，但是马上就传来了国有股市价减持的消息，随后就是老股民终生难忘的4年漫漫熊市真如铁。
　　●国有股的威力有多大？:国有股的数量巨大，哪怕只是一小部分抛到市场上，就会造成供应量突然放大，用价值规律来解释就是，当商品供不应求的时候，价格上升；反之价格下跌，于是大盘拦腰一半，刀起刀落。
　　No.7 第七次牛市7.点股权分置改革、人民币升值、基金大规模发行
　　■持续时间：19个月
　　2005年5月股权分置改革启动，开放式基金大量发行，人民币的升值预期利好消息，带来的境内资金流动性过剩，资金全面进入到市场。5.30调高印花税都没能改变市场的运行轨迹，一路冲高至6124点。（历史最高点）
　　●总的来说，这一次牛市基本面支撑着整个行情，股权分制问题的解决，人民币升值，公司业绩的不断增长（全球经济繁荣拉动中国大规模出口，中国经济高速增长），QFII（人民币升值加速海外热钱流入）等利好消息。
　　利好消息总能推股市一把，只是程度大小而已，在很多情况下，我们只能说股市的内功还没修炼到位，总需要外部的刺激一下，才能促进整个血液循环。但是如此，让笔者想起了小学老师教学生写字的情形，“提示一下，才会写下一个笔划”，股市亦如此，且是多年如此。
　　No.7 第七次熊市8.11 点通胀、基金暂停发行、次贷危机、大小非减持
　　■持续时间：13个月
　　美国的次贷危机对全球的资本市场都造成了沉重的影响，同时基金的暂停发行。这大概是多数股民们终生难忘但却损失最惨重的一次。
　　●基金暂停发行是因为货币基金过度膨胀，货币市场的容量较上一年上升了30%，但是货币基金的数量却增加了一倍以上，于是证监会叫停基金。
　　NO.8 第八次牛市9.7 点四万亿投资、十大产业振兴规划
　　■持续时间：10个月
　　大名鼎鼎的“四万亿计划”毫无疑问的掀起了新一轮大牛市，不到十个月的时间里暴涨109%。日的逼空上涨性质能与06年和07年的超级疯牛想媲美。即使IPO重启这样特大利空也未能改变牛市的前进。
　　●2008年大环境很不好，汶川地震和美国的金融海啸，内忧外患，这时候出台四万亿计划用于基本建设投资，抵御了金融海啸的影响和振兴了国内经济，其积极作用远大于负面作用。这里不做赘述。
　　No.8 第八次熊市0.7 3478点-2319点IPO重启、紧缩的宏观政策、欧洲债务危机
　　■持续时间：12个月
　　IPO的本质就是新股发行。IPO重启直接影响到其他股票的活跃程度。新股一直是股市动荡的主要原因之一，利空的超强信号。
　　No.9 第九次牛市0.11 点
　　■持续时间：3个月
　　美国第二轮量化宽松货币政策、流动性泛滥、资源股大涨、人民币升值，诸多利好消息快速推进。
　　No.9 第九次熊市1.6 点
　　■持续时间：7个月
　　紧缩调控、新股密集发行。通胀压力、经济增速放缓
　　其实，2009年8月-2014年7月期间有过一些牛熊交替，但是总体看来处于一个令人心寒的长期熊市。这一段时间，美国股市红红火火，中国股市死气沉沉，交易振幅十分之小，市场总体相当萎靡（当然，12-14年的创业板开始兴起），一个下滑的大趋势中，无论何时下注都是赔钱。那个熊市之所以漫长，就是因为07年的牛市太疯狂了，疯狂到印花税半夜鸡叫也打不下来，疯狂到汶川地震时候，国贸投行交易办公室里的员工没一个愿意走的。
　　随后迎来了新一轮的大牛市，也是最近的一次牛市
　　（2054点-5178点）
　　（不揭伤疤，此处省略一千字）
　　十八届三中全会后，中国深化体制改革全面启动，改革意味着进步，这一大环境毫无疑问利多股市，二是美国宽松货币政策全面推出，在改革的红利中，我们送走了长达7年的熊市。
　　最近的“股灾”，最沉重的思考
　　2015年6月股灾，场外配资的清理、场内融资和分级基金去杠杆新城的连锁效应，终于酿成一场灾难。暴跌也分为两个阶段。
　　Stage16月15-7月9日 融资盘强平或直接推送
　　Stage28月18日-8月26日，清理场外配资或有较高关联，很多躲过第一阶段的高手和大户，几乎都倒在了这一阶段的抄底路上。
　　大起大落之后的思考
　　按照正常的经济学来分析，中国股市绝对是是全世界独一无二的，没有之一。美国股市是市场化的结果，属于经济学的自然产生范围。但是中国的股市是在一系列政策背景下产生的，至今都是受政府干预程度很高。
　　那些让我们疼痛的IPO能够很大程度上引起股市波动，中国在控制IPO以稳定其羽翼未丰的股票市场方面，"有着悠久的历史"，自1990年以来中国多次暂停IPO。中国的IPO价格往往被大大低估，因此投资者“打新”犹如购买彩票，对股民吸引力极大。根据一项研究，他们平均首日回报率为137%，相比之下，美国的IPO首日回报率为约17%，而其他新兴经济体为30%左右。而早些时候的IPO价格被平均低估了250%。
　　价值投资的苗头似乎能被一下子就掐灭，股民的蜂拥入市，和对个股的蜂拥交易，带动式的效应明显，投机氛围一直相当浓厚，中国的做市商制度不健全，以前是10个股票9个庄，现在情况虽然好多了，但是还有。
　　大量的投机行为是中国股市最明显的特征，这一种“盛况”跟投资者的金融知识和金融受教育程度有关，培养出正确价值观的投资氛围势在必行，其受政策影响程度高（79%的上市公司为公有制公司），说明股市的自身内循环不够健康，总是需要“政策”这只鞭子抽一下走一下。长期看来仍然是熊长牛短的情况。如果想跟美国一样创造长达35年的长牛市，中国股市还有很长一段路走，或许现在还只是初期阶段。可以想象，未来还会有阵阵剧痛和兴奋，但是最终的目的是拥有成熟的市场。不管你有多恨它，亦或你有多爱它，存在即有理由。如果说它是江湖，是因为有厮杀也有侠义，有许多人选择退出江湖，也有许多也成为了大侠，去留一念之间，全凭修炼。
　　2016年已过去大半，接下来的股市冷暖，拭目以待。
　　祝投资顺利。
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