机构看好券商股“跳出”估值洼地 三主线把握估值修复行情|券商|中信证券|广发证券_新浪财经_新浪网
　　原标题：机构认定券商股能“跳出”估值洼地 三主线把握板块估值修复行情　　
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　　本报记者&莫&迟&
　　在昨日市场出现小幅调整之际，券商板块脱颖而出，整体上涨0.86%，实现了较为出色的市场表现。
　　具体来看，《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，昨日，板块内32只可交易个股中，有26只均实现上涨，占比超过八成。其中，（5.98%）、（3.99%）、（3.63%）等券商股涨幅均超过3%，而、、、、、等券商股昨日涨幅也在1%以上。
　　事实上，一直以来凭借着较高的贝塔值，券商板块的表现往往被投资者视为市场未来走势的风向标。对此，分析人士表示，尽管近年来证券公司投行等多元业务逐渐崛起并占据更多业绩份额，但经纪业务以及自营业务仍是券商收入的主要来源，因此，虽然目前券商业绩对市场整体走势的敏感度出现一定弱化，但仍是场内贝塔值最高的板块之一。在此背景下，场内资金对于板块的追捧，也从一个侧面反映出资金对于市场未来走势的看好。
　　仅从资金流向来看，昨日板块内共有18只个股实现大单资金净流入超过千万元，其中，华泰证券、东方证券、等3家券商昨日实现大单资金净流入均超过1亿元，分别为：25666.62万元、12941.63万元、11698.95万元，此外，（8821.95万元）、（7689.24万元）、（5623.57万元）、第一创业（5586.32万元）、（3978.60万元）、（3577.26万元）等6只个股昨日大单资金净流入也在3000万元以上，上述9只个股昨日合计净流入资金达8.56亿元。
　　值得一提的是，券商板块的后市投资机会亦受到目前主流机构的广泛认可，在对7月份以来机构发布的研报梳理中发现，月内共有广发证券、、、、华泰证券、长江证券、中泰证券、中信建投证券等14家机构表示看好当前券商板块的整体投资机会。进一步梳理发现，在投资理念更趋于价值的背景下，券商股整体较低的估值水平成为近期机构看好板块投资机会的主要逻辑。
　　具体来看，在两市34只券商股中，共有17只最新市净率不足2倍，其中，（1.31倍）、中信证券（1.42倍）、（1.45倍）等券商最新市净率均在1.5倍以下，此外，华泰证券、、海通证券、兴业证券、广发证券、招商证券等券商市净率也不足1.7倍。对此，中信证券表示，券商A股存在估值修复机会，在资金面趋紧情况下，长线资金逐渐加大对蓝筹金融股的配置，预计随着三季度资管统筹监管文件出台，金融去杠杆预期逐渐明朗，压制估值的负面因素边际转好，处于估值洼地的券商股有望出现估值修复行情，目前大券商估值距离历史中枢仍有15%-20%空间。
　　而在投资标的选择上，证券建议根据三条投资主线布局：1．超跌反弹个股，建议关注山西证券、、锦龙股份；2．管理处于拐点，高弹性的优质券商，主要包括、长江证券；3．市场份额提升，实力增强的优质券商，推荐：中信证券、国泰君安。
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责任编辑：依然机构看好券商股未来表现
作者：万宇来源：中国证券报?中证网 07:51
　　自5月23日以来，证券公司指数已经从754.51点上涨至844.02点，行业涨幅达到11.86%，领涨非银大板块，部分个股更出现超过30%的涨幅。在IPO常态化、并购重组审核加速的利好驱动下，不少机构看好券商板块未来的表现。
　　券商板块再度走强
　　继7月份整体上涨4.05%后，进入8月，券商板块再度集体走强。8月2日，证券公司指数达到5月23日以来的区间最大值857.80点，当天午后第一创业涨停，带动证券股涨幅居前，中国银河、浙商证券、中原证券、宝硕股份等均有不小的涨幅。
　　在券商板块走强的背后，是券商良好的业绩表现。choice数据显示，券商6月业绩大增，全部实现环比上涨，行业环比上涨123%，环比增幅最大的山西证券达到了2504.07%。种种迹象也显示，券商7月份业绩也有望继续超预期。而与券商板块基本面向好形成对比的是，目前券商股估值处于历史低位水平。华泰证券研报显示，大券商PB水平为1.4倍左右，PE水平为14-16倍。
　　北京拙扑投资研究员原欣亮认为，今年以来，A股市场上“漂亮50”持续上涨，创业板则下跌去泡沫。随着大盘蓝筹股估值的上升，市场资金开始挖掘二线蓝筹机会，部分机构资金逐渐向估值较低的券商概念板块转移。同时，有色、煤炭等周期品的轮番上涨带动各板块轮动，市场交投气氛回暖，大盘表现相对较好。由于券商表现与大盘指数呈正相关的关系，大盘的表现也带动了券商指数的反弹。
　　行业基本面回暖
　　近期成交金额持续回暖，投行业务环境持续改善，券商基本面持续回暖，不少基金等机构坚定看好券商板块，尤其是优质大券商。
　　choice数据显示，近3个月来，在19只券商概念主题基金中，收益为负的仅有4只，天弘中证证券保险指数型发起式基金等4只基金收益率超过15%，而最近一周收益为负的券商概念主题基金仅有一只。
　　富荣基金副总经理胡长虹也表示今年下半年看好金融板块。具体到券商板块，他认为，券商板块将维持稳中求进的走势。由于近期IPO常态化，以及规范和支持上市公司并购重组等利好政策的落地，使券商投行等业务得到了政策上的保证，这对于券商板块来说是重要利好。方正中期期货研究员彭博认为，随着国内可投资资金规模的增加以及房地产的去金融化，有一部分资金将通过券商进入市场，这也有助于券商资管业务的发展。
　　但也有基金经理指出，由于牛市尚未到来，因此券商的经纪业务并非处在最好的时期。而在金融强监管的背景下，券商的其他业务发展也会受到一定的限制，因此券商股价不一定会持续上涨。
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昨日A股两市题材股全面启动，沪指成功站上2900点整数关，而创业板指数则实现了2.52%的较大涨幅。
本周以来，券商股持续走强。大智慧行情终端显示，券商板块指数自6月17日以来，连续四个交易日收高。从市场资金方面看，数据显示，21日，券商板块整体呈现大单资金净流入态势，累计大单资金净流入39539.83万元，其中，12只成份股获大单资金青睐。22日，这一趋势仍在延续。
在众多权重股中，券商股其实是弹性最好、活跃度最高的品种，这也是资金频频以券商股为发力点的主因。所以，券商股本周以来再度走强。面对下半年行情，券商股的机会也受到诸多机构的关注。
首创证券：5月上市券商业绩回暖
首创证券看好券商股的理由在于，上市券商5月份业绩虽然较去年同期相比下降幅度较大，但环比上月呈现企稳回暖趋势。
首创证券指出，目前券商各业务线条中，经纪业务受市场环境影响较大，成交量萎缩导致佣金费率持续走低，但投行业务在新三板分层等利好政策下增长仍较强劲，资管业务也在监管机构推出对基金子公司和保险公司资管新政的背景下迎来相对利好。未来随着深港通、养老金入市等一系列政策预期逐渐升温，利好消息对券商板块形成支撑。而目前行业板块仍处于历史估值底部区间，建议在当前时点积极布局业绩优良、估值较低的华泰证券和流通市值较低的东兴证券。
安信：逢低坚定加仓券商
安信证券看好券商的理由则在于，前日央行年报中透露，我国正在研究推出CDR。该消息造成了6月21日市场尾盘出现跳水。
但安信证券表示，从各方面了解的情况看，CDR应该还处于研究阶段而非实施阶段。如果实施，影响巨大。安信证券认为，如果看到短期调整，建议坚定加仓券商，反弹来的时候，低位的券商就当指数加强版来买。
国盛证券：券商股望继续分享政策红利
国盛证券则表示，短期券商股基本面无大的变化，重点关注政策面的利好，券商股有望继续分享政策催化剂带来的红利。个股选择上，看好国企改革走在前列，全面布局互联网金融的券商标的。
华泰证券：券商股估值处于历史低位
华泰证券是坚定的券商股“看多派”。华泰证券最新召开的中期策略会指出，深港通准备紧密推进，引导海外资金配置A股，预期市场将逐步企稳。新市场环境下行业格局分化加速，优质券商将保持良性发展。当前券商股估值处于历史低位，大券商PB水平1.3倍左右，PE水平14-15倍，是较好配置时机。
整体来看，券商股之所以再度受到多家机构看好的原因在于，下半年深港通开通预期较强、资本市场改革力度加强、新三板分层政策落地等政策面上的利好。
有业内人士表示，从长期看，在利率市场化和金融改革大背景下，从支持资本市场改革和国家产业转型的角度，3年至5年内将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台。同时在监管放松的环境下，券商ROE有望整体步入上升新周期。长期看证券行业板块走势有望强于大盘。
券商忙开策略会 下半年“吃饭”行情分歧大
进入年中阶段，不少券商机构开始了全国各地的中期策略会活动。不过，从密集发布的中期策略报告内容来看，对于今年下半年的行情，各家券商的预判似乎出现了明显分歧，等待反弹行情还是对市场依然保持谨慎，两方立场争议不断。
乐观派：迎接“吃饭”行情
国泰君安的中期策略会认为，实体+金融双重“去杠杆”将继续限制短期A股市场的估值空间，但这将为之后的市场反弹储备更多的超预期空间，预计三季度末、四季度初A股将迎来凌厉的反弹。
兴业证券：大多数风险可能只是“虚惊一场”
兴业证券首席策略分析师王德伦认为，最近市场整体上还是处在熊市的第二阶段，大方向上来看是处于熊市的筑底阶段，但是中间可能会有一个结构性的行情，7、8月份市场可能会迎来一个相对比较温和的做多时期。其中6月份是一个风险比较集中的时间窗口，此时市场担忧情绪加重或者悲观情绪蔓延，都有利于逢低布局。
王德伦认为，7、8月份A股会出现一个相对好一点的“吃饭行情”，其核心逻辑在于悲观预期的修正有利于风险偏好提升。同时，从大类资产配置的角度看，A股的相对吸引力提升，有可能导致增量资金再次入场。
上海证券：“确定性”结构牛市再扬帆
未来中国经济增长逻辑重构的关键在于杠杆和资本存量的调整与修复，这是下半年市场整体呈现区域波动的决定性因素。沪综指2638点是底部，创新低是小概率事件，下半年核心波动区域为点。
建议沿着两方面“确定性”寻找超额收益机会：一方面，创新周期带来的行业景气即将到来，供应链景气反转是大概率事件，预期拐点就在下半年或明年；另一方面，2016年一季度出现ROE拐点的消费涨价行业景气度持续向好。
下半年投资组合推荐：泸州老窖、双象股份、信质电机、深天马A、信维通信、海源机械。
谨慎派：反弹行情随时可能夭折
中信证券指出，今年年底前，上证指数的运行区间在2350点至3150点之间，而向下空间更大。信用和汇率风险是抬升下半年股市风险溢价的主要因素，前者更重要。
国开证券认为，6月市场有望形成小级别反弹，但在熊市背景下，反弹行情在6月中下旬随时可能夭折。
除中期策略会之外，近期券商机构围绕“深港通”主题召开的策略会活动不在少数，市场普遍预期，深港通的开启有望成为A股市场下一轮行情的主要刺激因素。
东方证券指出，在深港通主题下，投资机会主要包括深市稀缺的蓝筹品种、具有一定业绩以及未来具有业绩成长性的个股以及QFII重仓股等三个方向。
国泰君安建议行业配置上紧抓两主线，一是业绩进入长期扩张的“超级周期”，二是估值被低估和错杀的业绩稳定增长的成长股。
长城证券建议今年下半年一是要把握结构性机会，二是要把握好止盈策略，及时兑现盈利，灵活操作，猴年操作离不开一个“猴”字。
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今日搜狐热点国家队控盘券商股 机构抢筹引发券商股大涨 _ 东方财富网
国家队控盘券商股 机构抢筹引发券商股大涨
作者：李隽
第一财经日报
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【国家队控盘券商股 机构抢筹引发券商股大涨】尽管不少卖方人士断言A股目前依然是存量博弈行情，但近两天两市成交量依然在放大，以券商股为代表的蓝筹股继续领涨，到底是什么因素引发的呢？
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　　尽管不少卖方人士断言A股目前依然是存量博弈行情，但近两天两市成交量依然在放大，以券商股为代表的蓝筹股继续领涨，到底是什么因素引发的呢？　　周四盘中，24只券商股再次全部涨停，极大地激活了市场人气，但尾盘有所回落，两市全天共成交13700多亿元，创出近两个月天量，显示蓝筹股做多热情高涨，则逆势下跌，市场风格似乎已经从中小盘转向蓝筹股。　　在《第一财经日报》记者采访的不少市场人士看来，救市行情当中国家队吸入大量筹码，券商也承诺自有资金在4500点以下不减持，这都使得现在市场上的流通筹码减少；考虑到小盘股早已经有较大涨幅，不少错过行情的机构资金开始追入涨幅较小的蓝筹股，券商等蓝筹股受到资金热捧。　　证金、汇金高度控盘　　对于券商股连续两天的集体暴动，令投资者不解的是到底是什么资金把券商股往上推，一个不可忽视的情况是，国家队高度控盘似乎是一个重要因素。　　资讯数据显示，当前市场上24只券商股当中，有19只都有中国证券金融股份有限公司、中央汇金投资有限责任公司的身影，这24只券商股在11月5日的成交额为1111.54亿元，逼近创业板400多只股票的1729亿元。　　以11月5日换手率达到15.2%、今年刚刚上市的为例，其流通市值只有10亿股，而前三大流通股股东分别为中国证券金融股份有限公司、中央汇金投资有限责任公司、证券股份有限公司，持股分别为1.4亿股、0.54亿股、0.177亿股，也就是说这些承诺一段时期内不减持的资金已经持有超过20%的流通股，其中还没有包括其他券商自营等4500点以下不减持的资金。　　东方证券5日晚间公告称，2015年度第五期16亿元人民币短期融资券已于日发行完毕，票面仅仅为2.8%；此前公告称，2015年度第七期短期融资券已于9月24日发行完毕，发行30亿元，票面只有3.04%；日，称已完成2015年度第九期30亿元短期融资券的发行，票面利率只有2.75%。　　一位非业研究员向《第一财经日报》记者表示，随着多次降息降准，短期债务发行成本下降，有利于扩大利差收入，但是目前大部分券商资金比例充裕，前期发的长期债务资金还需要消化，此前市场低迷券商发短债的频率明显低了，都在还债，不过估计未来随着市场向好，发短债的频率会加快，成本也不高。金融主题基金基金代码基金简称近一年收益手续费操作00025173.97%1.50% 0.60% 16121151.04%1.20% 0.60% 02002148.41%1.20% 0.60% 16062544.14%1.20% 0.60% 16311343.63%1.20% 0.60% 数据来源：Choice数据，天天中心，截至日期：　　市场依然在争论是否有大量增量资金入场，这也使得不少投资者怀疑券商股能否复制2010年10月或者是2014年11月到12月的暴涨行情。“因为很多私募仓位很低，而且国家队控盘较多，流通筹码有限，就算没有太多增量资金，依然可以实现不小涨幅。”该研究员称。　　策略分析师杨德龙认为，考虑到大小盘估值差距依然很大，“二八”分化现象仍然会持续一段时间，券商股作为A股最具人气板块，连续两天大涨吹响了第二波大反弹的号角，投资者情绪大幅改善，上证指数在突破3500点压制后，进一步打开了上涨空间。　　券商救市“因祸得福”？　　因为券商自营参与“救市”，吸纳了近2000亿元的市场流通股票，随着市场逐步回暖，这会不会最终成为券商业绩大翻盘的关键因素？　　券商周四晚间纷纷公布10月财务数据，其中，10月净利润18292.73万元，较9月份441.03万元环比大增逾40倍，最为抢眼，表现亦不俗，10月净利润大增五倍。大券商当中，、国泰君安、增速分别为95%、87%、33%。业内人士认为，股市回暖，无论是交易量的提升以及自营业务的浮盈都让10月券商业绩抢眼。　　中银国际非银行业分析师魏涛称，24家上市券商在“救市名单”中，根据2015年7月底净资产规模8403.96亿元计算，上市券商两次出资总计约1680.79亿元，占9月底净资产的18.34%，由于这两轮救市都运用自有资金，且资金未在市场底部入市，给券商下半年的整体业绩带来了较大的不确定性。　　“一旦股市回暖，这部分资金不但不会亏损，还有望带来可观收益。证券公司在股市巨幅波动之时，若能携手成为‘定海神针’，多方面、多角度地维持资本市场平稳发展，这其中的意义，无论是对金融市场还是证券公司自身，都是远大于平准基金盈亏的。”魏涛称。　　一位看好券商股的资管人士认为，因为现在券商的自营仓位更重，估计未来弹性会变得更大，一旦股指突破3800点甚至更高，那么这些救市过程中买入很多筹码的券商自营仓位就会实现浮盈，对券商业绩是很大的利好，形成一定的正循环。　　券商股暴涨真相&&&　　　　　　　　第二波牛市？&&&　　　　　　专家解读&&&　　
(责任编辑：DF105)
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