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近期政府策略已调整为：稳汇、托房、保债、弃股逻辑（房地产、银行、人民币、美元、汇率、贬值、A股
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·见闻名家·地产新政背后：政府真的是为“救市”吗？&&&&&&&&&&&&&&文&/&均衡博弈公共研究&&日&09:10:05&&41&&&&&&&长期来看，保债、启股、贬汇、压房的逻辑更加符合中国经济
升级要求。但2016汇股联动双杀后，对债市稳定造成巨大冲击，形成汇贬预期、股跌现实以及债忧、房降的风险传导链条；为避免风险向债市传导引发系统性风险，近期政府策略调整为稳汇、托房、保债、弃股逻辑。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&地产新政背后：政府真的是为“救市”吗？&&&&&&&文&/&均衡博弈公共研究&&日&09:10:05&&42&&&&&&&作者：均衡博弈公共研究，授权华尔街见闻转载，本报告简略版见此&&&&&&&日，央行与银监会联合推出地产新政，要求调低不限购城市的购房首付比例。在农历年关之前出台这样的政策实属罕见，政府意图表面是“救市”，实则有更深层次的动因。保证地方政府债务置换平稳有序进行，避免政府信用违约，是目前需要解决的核心问题。
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者身上，房子卖不出去，开发商还不上钱你杀了他也没用，转移到个人身上，一来可以延长违约风险爆发的时间，二来可以有多种方式促其还钱，所以降首付是为了风险转嫁&&&&&&&&&&&&&&4小时前&&回复&&顶(41)&&踩&&&&&&&&&&&&&&致尚&&&&&&&既使房价以民币计价稳住了，如果民币对美元贬20%，以美元计价还是亏20%&&&&&&&&&&&&&&4小时前&&回复&&顶(32)&&踩(1)&&&&&&&&&&&&&&shukaiwag&&&&&&&对冲将来的货币贬值？&&&&&&&&&&&&&&4小时前&&回复&&顶(29)&&踩(1)&&&&&&&&&&&&&&AKMAN&&&&&&&股市崩盘爆仓&有多少人还有首付购房！！！？&&&&&&&&&&&&&&4小时前&&回复&&顶(27)&&踩(1)&&&&&&&&&&&&&&直击本质&&&&&&&
去库存，哈哈&&&&&&&&&&&&&&4小时前&&回复&&顶(25)&&踩&&&&&&&&&&&&&&胡服与骑射委员会&&&&&&&我国的国情应该政治挂帅，我国特色的救市新政应该是讲政治的，而不是讲经济的，这是由我国的阶级性质决定的。&&&&&&&&&&&&&&4小时前&&回复&&顶(24)&&踩(2)&&&&&&&&&&&&&&真相就是这么扯蛋&&&&&&&股市汇市楼市，三座大山&&&&&&&&&&&&&&4小时前&&回复&&顶(19)&&踩(1)&&&&&&&&&&&&&&wii924&&&&&&&七個茶壺五個蓋！&&&&&&&&&&&&&&4小时前&&回复&&顶(11)&&踩&&&&&&&最新评论（42）&最新&最早&最热&&&&&&&&&&&&&&fsz16&&&&&&&但我们的计价是按人民币来算的，结汇也是。中国经济
不会那么顺利，还有美国的围追堵截，以后的处境将更加艰难。对美元贬值也没什么不好，对国内也没什么影响。&&&&&&&&&&&&&&1小时前&&回复&&顶&&踩(1)&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&真不敢想象将来如果有一天
崩了中国会是什么样。&&&&&&&&&&&&&&1小时前&&回复&&顶(3)&&踩&&&&&&&&&&&&&&Schweinkopf&&&&&&&理想很丰满，现实很骨感。&&&&&&&&&&&&&&1小时前&&回复&&顶(3)&&踩&&&&&&&&&&&&&&lelouch&&&&&&&其实嘛，问了问做
贷款的同学，现在还是有人兜底的～说到底最后不还是央行出来继续印钞票，等到拖到经济复苏时候就可以了～只是这种凯恩斯游戏真的快玩不下去了&&&&&&&&&&&&&&1小时前&&回复&&顶(3)&&踩(1)&&&&&&&&&&&&&&twb17390&&&&&&&困兽犹斗&&&&&&&&&&&&&&2小时前&&回复&&顶(1)&&踩&&&&&&&&&&&&&&JESSICA_W&&&&&&&农民就算买了房子拖拉机停哪？免费提供车库嘛？&&&&&&&&&&&&&&2小时前&&回复&&顶(1)&&踩(1)&&&&&&&&&&&&&&奥八马&&&&&&&明年大多城里人喝西北风，都回家种田&&&&&&&&&&&&&&2小时前&&回复&&顶(4)&&踩&&&&&&&&&&&&&&topism&&&&&&&通过提高杠杠，降低首付门槛，将风险分散转嫁给房奴们……&&&&&&&&&&&&&&2小时前&&回复&&顶(4)&&踩&&&&&&&&&&&&&&wg_2003_wg&&&&&&&赶在农民工大量返乡的春节前出台政策，就是为了去三四线城市的商品房库存。&&&&&&&&&&&&&&2小时前&&回复&&顶(6)&&踩&&&&&&&&&&&&&&大刀见红&&&&&&&就是不买！！！
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泡沫的最后一枪：假如房地产泡沫破灭，就将引发资产负债表通缩衰退潮。这是中国和全球都要警惕的风险（洪灏&&&&&&&·&转帖：&三点&&&&12:58&只看楼主(-1)&&&浏览/回复2464/35&·&&&&&&&&&&&&&拯救房地产&泡沫的最后一枪：假如房地产泡沫破灭，就将引发资产负债表通缩衰退潮。这是中国和全球都要警惕的风险（洪灏&&&&&&&&&&&&&&拯救房地产泡沫的最后一枪&&&&&&&&&&&&&&文&/&洪灏&&日&12:49:32&&0&&&&&&&&&&&&&&交银国际首席策略师洪灏认为，中国51亿平方米的在建住宅将使住房拥有率推升至100％。这是中国房地产投资增长的极限。假如房地产泡沫破灭，就将引发资产负债表通缩衰退潮。这是中国和全球都要警惕的风险。
.&&&&&&&&&&&&&&地产新政背后：政府真的是为“救市”吗？&&&&&&&&&&&&&&文&/&均衡博弈公共研究&&日&09:10:05&&42&&&&&&&作者：均衡博弈公共研究，授权华尔街见闻转载，本报告简略版见此&&&&&&&&&&&&&&日，央行与银监会联合推出地产新政，要求调低不限购城市的购房首付比例。在农历年关之前出台这样的政策实属罕见，政府意图表面是“救市”，实则有更深层次的动因。保证地方政府债务置换平稳有序进行，避免政府信用违约，是目前需要解决的核心问题。&&&&&&&&&&&&&&房产新政细节：&&&&&&&&&&&&&&房贷最低首付调至20%：在不实施“限购”措施的城市，居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款，原则上最低首付款比例为25%，各地可向下浮动5个百分点；对拥有1套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭，为改善居住条件再次申请商业性个人住房贷款购买普通住房，最低首付款比例调整为不低于30%。&&&&&&&&&&&&&&推出地产新政，央行在担心什么？&&&&&&&&&&&&&&市场对地产新政的解读&&&&&&&新政一出，无论是经济学家还是地产业内人士、包括银行等金融机构的解读，大都集中在“‘救’市”。一时间，围绕着行业，“救市大幕拉开”、“不排除进一步下调可能”、“楼市注入强心针、一系列政策加速落地”、等预期开始产生，当然也有“贯彻去库存的政策意向”、“对稳定房地产市场有正面作用”等关注于“去库存”的观点。业内人士也开始乐观，“2016年上半年继续复苏”，甚至在地产新政推出之前就有“2016再不买房担心返贫”的惊人观点。&&&&&&&&&&&&&&那么，到底是“救市”还是其他呢？抑或有更深层次的动因？均衡博弈公共研究认为：&&&&&&&&&&&&&&地产新政与其说是“救市”，不如说是“稳市”，更接近真相的是“稳定资产价格”；“项庄舞剑，意在沛公”，保证地方债务置换的平稳有序进行才是政策的核心目的；联想到16年初，央行将尽快出台“两权”（农村承包土地经营权及农民住房财产权）抵押贷款管理办法，该举措将大大提高国内资产池容量，为市场流动性、基础货币发行脱钩与规模扩张、人民币国际化提供更加多样化的资产选择。&&&&&&&&&&&&&&地产新政，真的是为了救房地产吗？&&&&&&&资产与债务，是硬币的两面；当资产价格无法稳定，那么债务风险敞口将继续放大，甚至出现违约；当违约造成的恐慌在该债务市场内和债务市场间传递、放大之后，形成负向正反馈效应，进而造成社会整体信用收敛。相对于债务的刚性，价格走势是决定资产软硬程度的关键因素；当资产价格处于下行通道之时，一方面会造成资产价值对债务的覆盖率降低，同时还会因“买涨不买跌”的心理效应使得资产流动性快速下降，金融加速器效应出现。&&&&&&&&&&&&&&保证地方政府债务置换平稳有序进行，避免政府信用违约，是目前需要解决的核心问题。&&&&&&&&&&&&&&从债务结构来看，以地方政府债券和地方政府主权外债形式存在的地方政府直接显性负债仅占总负债的5.28%（2014年数据），其余债务或以政府信用、或以相应资产收益作为担保的形式存在。截止到2014年底，地方政府的直接显性负债仅为1.6万亿元，同期地方政府总负债高达30.28亿元；剔除地方政府融资平台债务和或有隐性负债，2015年末地方政府总债务为11.2万亿元。&&&&&&&&&&&&&&QQ截图30&&&&&&&&&&&&&&从债务置换来看，重点在于存量债务中的银行贷款部分以及向信托、证券、保险等其他机构融资形成的债务。如何将这两部分从担保贷款形式转换为信用贷款（地方政府债券）形式，是地方政府债务置换需要突破的重点。&&&&&&&&&&&&&&在没有完成转换之前，如果房产价格（房产是主要的抵押品）如若不能保持相对稳定，那么极有可能引发以抵押形式存在国有企业、部分融资平台债务违约风险上升甚至爆发，进而传染至地方政府的担保类债务，产生整体性的恐慌情绪；房产价格持续下跌，将会引发收储土地流拍、债务规模增大、财政收入吃紧等一系列后果，地方政府债务将会承受更大的压力。&&&&&&&&&&&&&&如若产生上述情况，地方政府债务置换势必也会受到负面影响，同样也会反馈作用于非政府担保、类公共部门（包括融资平台、部分地方国有企业）的抵押债务市场，造成社会整体债务风险的集中爆发。&&&&&&&&&&&&&&社会信用收敛，不仅会造成货币存量无处可去，同时也严重压制了基础货币的扩张潜力。&&&&&&&&&&&&&&首先，房地产依旧是社会整体信用派生、维持的核心部门。截止到2013年底，居民房地产总量为117.76万亿，同期非金融类国家资产为336.20万亿，占比为35.02%。在新的资产池（包括股市在内）和信用扩张方式没有形成之前，如果不能稳住房地产价格，那么社会信用将会快速收敛，债务-通缩循环将会启动，风险将会集中式爆发。&&&&&&&&&&&&&&QQ截图21&&&&&&&&&&&&&&其次，以农村承包土地经营权及农民住房财产权抵押贷款为核心的资产池和信用扩张方式尚是“远水”（相对于债务风险隐患而言）。据《证券日报》报道，“央行将在充分征求相关部门、地方政府和金融机构意见的基础上，会同相关部门尽快出台‘两权’抵押贷款管理办法。”央行有关负责人在回答《证券日报》记者提问时指出，同时推动相关部门完善配套设施建设和扶持政策，推动试点地区工作指导小组制定具体实施意见、支持政策，指导督促金融机构建立相关信贷管理制度并制定实施细则，，针对“两权”抵押贷款的特点，建立统计监测制度，对试点工作进行跟踪、监督和指导，按季动态监测，开展年度评估。&&&&&&&&&&&&&&降低首付的地产新政与农村两权质押贷款的推广，前者是维护资产的价格，后者是增加资产的数量，两个政策表面是悖论，实际是统一的。维护资产价格与增加资产数量，最终目的都是增加国内资产的货币吸纳能力，扭转通缩预期，重新扩张国内信用，稀释债务降低债务泡沫。&&&&&&&&&&&&&&央行政策框架的三个逻辑&&&&&&&&&&&&&&从更长的久期来看，保债、启股、贬汇、压房的改革设计逻辑更加符合中国供给侧改革、经济
升级的要求，但由于2016年初汇股联动双杀（当然熔断机制的贡献也不可小觑）后，对债市稳定造成了巨大冲击，形成了汇贬预期、股跌现实以及债忧、房降的风险传导链条；为避免汇股联动引发的风险向债市传导引发的系统性风险，斩断风险传导链条，近期操作策略调整为稳汇（同时辅以资本管制，三元悖论/蒙代尔不可能三角）、托房（2月2日的地产新政以及15年的系列政策）、保债、弃股（让市场自身调整）的政策修正逻辑。&&&&&&&&&&&&&&改革设计逻辑：保债、启股、贬汇、压房&&&&&&&通过保债、启股、贬汇、压房的改革设计路径，有序释放债务风险、切换经济发展动力。&&&&&&&&&&&&&&保债：完成债务置换，降低企业与地方政府部门的财务压力，帮助企业部门恢复盈利能力，使实体经济卸掉包袱、轻装上阵；通过地方政府债务置换，确保地方政府和类公共部门重新获得信用保证，让经济发展动能适度恢复。&&&&&&&&&&&&&&启股：通过启动股市，在国内债务难以继续扩张、社会整体信用收缩的当下，通过股市的直接融资为企业补充资本和流动性，服务于国内经济改革与发展；当汇率贬值时，利用股市上涨带来的赚钱效应，对冲资本外逃的压力；同时为参与国内产能出清、
的资本提供退出通道，助力供给侧改革的推进；为
的顺利启动提供保障，实现股市扩容，为人民币国际化提供更大的基础资产池（分析详见《IPO的重启——构筑人民币国际化的资产池》）。&&&&&&&&&&&&&&贬汇：通过汇率贬值与利率市场的联动完成对通缩预期的扭转，改善实体经济的需求环境（分析详见《2016年度宏观预测系列报告》之二《对冲——宽松潮、资产荒和流动异化》）。通过引导汇率贬值和利率下行，一方面可以稳定外需市场份额，同时与供给侧改革相关政策的配套推进，提升国内优质产能的利用率和相关企业的盈利能力，保护国内优质产能；伴随着流动性的扩张，为股市上涨、扩容提供支撑。&&&&&&&&&&&&&&压房：通过房地产价格的逐步下行，在三四线城市完成以价换量，促进库存消化，并通过价格的回归，逐步降低超级地租对实体经济竞争力的侵蚀。2015年，国内商品房待售面积为6.96亿平米，同期住宅待售面积为4.41亿平米，通过政策空间，以价换量，改善供需关系，化解房地产对于经济发展的桎梏，是这一政策的基石。&&&&&&&&&&&&&&风险爆发逻辑：汇贬、股跌、债忧、房降&&&&&&&由于对企业及居民部门风险规避情绪估计不足，15年10月底启动的汇率贬值，引发了较大规模的资本外流；16年初在熔断机制的“配合”下，股市出现大幅下挫，造成股、汇联动双杀，并对债市稳定造成了巨大冲击，形成了汇贬、股跌、债忧、房降的风险传导链条。&&&&&&&&&&&&&&地方政府债务置换，低息新债置换高息旧债遭遇银行的抵制，需要相应的配套政策体系来化解银政冲突。配套政策体系的完善并非一时一日之功，需要一段时间才能完成。在此过程中，房产价格如若不能保持相对稳定，那么债务风险极有可能集中爆发。&&&&&&&&&&&&&&银政博弈的加剧让2016年地方债务置换工作面临挑战：2016年，地方政府债务置换将不限于到期债务，未到期债务也可定向置换，随着债务置换规模的攀升，银行和地方政府之间的博弈将进一步升级。一面置换债利息只有不超过4%，金融机构对地方债置换的不积极，另一面是数万亿规模到期债务的压力，这让不少地方融资平台压力巨大。&&&&&&&&&&&&&&政策修正逻辑：稳汇、托房、保债、启股&&&&&&&15年，由于银行坏账率的迅速攀升及利润的大幅下滑，债务置换规模的攀升，银行和地方政府之间的博弈进一步升级。由于资金供给压力仍然集中在商业银行，定向置换债不能在二级市场交易，银行置换意愿低迷，为降低债市僵局对实体与金融机构的冲击、导致系统性风险爆发，短期操作策略修正为稳汇、托房、保债、启股。&&&&&&&&&&&&&&首当其冲的是稳定汇率。否则汇率贬值、资本外逃的持续，会进一步造成商业银行的流动性趋紧，会进一步降低商业银行的置换意愿，不利于置换的推进。&&&&&&&&&&&&&&其次，债务的信用背书是资产，债务债置换完之前，资产的价格需要稳定，否则资产负债表难以支撑。本轮刺激销量、稳定房价的地产新政是为避免国内债务风险蔓延，而采取的临时性对冲措施。&&&&&&&&&&&&&&再次，在汇率稳定、国内流动性充裕，房地产市场在政策空间下以价换量的局面打开，商业银行债务置换的意愿方能提升，置换方能推进，债务风险方能平滑过渡。&&&&&&&&&&&&&&最后，人民币国际化的推进，国内资产参与到国际资产池中进行比价，已不可避免。从全球股市的资产池比价中看，沪深300的
对流动性的吸引力远强于地产与债市，暂时不需要过多的“扶持”。为规避债市所带来的系统性风险，流动性不能先入股市，必须先入债市，注册制的推进及A股的新一轮行情有可能被阶段性延后。&&&&&&&&&&&&&&国内大类资产的配置次序&&&&&&&&&&&&&&由于保债为当前第一要务，所有政策重心都将围绕为债务置换创造有利条件、平滑债务风险展开。2016年经济持续下行与供给侧改革的推动，更加重了债务泡沫的压力，而近期票据诈骗更加表明了经济已到明斯基时刻最疯狂的庞氏后期。&&&&&&&&&&&&&&按照保债、稳汇、托房、启股的政策修正逻辑：&&&&&&&&&&&&&&首先，在地方政府债务置换没有得到，债依然会好，信用债不会贸然打破刚兑。&&&&&&&&&&&&&&2016年地方债置换与新增规模将达到6万亿，三季度前完成置换：据财政部《关于做好2016年地方政府债券収行工作的通知》，&2016年地方债置换与新增规模将达到6万亿左右，截至第一季度末发行量不得超过30%，截至第二季度末发行量不得超过60%，截至第三季度末发行量不得超过90%。&&&&&&&&&&&&&&其次，在地方债务置换进展没有达到目标之前，二三线城市会通过政策空间，推动以价换量去库存，地产价格会有一段时间的修复。&&&&&&&&&&&&&&最后，随着债务置换完成、债务风险得以平缓施放，二三线城市地产市场以价换量局面打开，人民币脱钩美元、汇率贬值战略重启，爆发系统性金融风险的警报才有可能被解除。届时，利用股市与实体经济之间多元化的通道，重新塑造流动性陷阱下的实体回流路径，通过股市提升风险偏好、完成信用扩张，有望成为决策层再次思考和工作的重点。&&&&&&&&&&&&&&再次，在地方政府债务置换没有达到目标之前，人民币汇率将保持基本稳定；当地方债务置换洪峰平滑过渡、房市以价换量稳定后，人民币有望重新启动脱钩美元、相对贬值，为供给侧改革、经济转型升级提供更好的国内外市场环境。
.&&&&&&&&&&&&&&快讯：美国增长放缓、美元盘中暴跌2%、创七年来最大单日跌幅、美油暴涨逾9.5%、投资者加速涌向安全资产、金价突破&&&&&&&·&转帖：&三点&&&&07:36&只看楼主(-1)&&&浏览/回复1592/16&·...&&&&&&&&&&&&&快讯：美国增长放缓、美元盘中暴跌2%、创七年来最大单日跌幅、美油暴涨逾9.5%、投资者加速涌向安全资产、金价突破200日均线创3个月来新高、新兴市场问题恐会蔓延至美国、形势逼人、推迟美联储加息预期至6月&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&EIA原油库存再增近800万桶至纪录新高&油价短线下跌后大涨近7%&&&&&&&&&&&&&&文&/&吴晓喻&&日&23:42:24&&48&&&&&&&&&&&&&&美国1月29日当周EIA原油库存猛增779.2万桶至超过5亿桶，达1930年来新高。数据公布后，WTI原油回吐日内涨幅，失守30美元关口，不过，受到减产预期和美元指数暴跌的影响，美油很快反弹并涨逾2美元，刷新日高至每桶31.95美元，涨幅逼近7%。布伦特原油
&涨逾2.1美元，刷新日高至每桶34.91美元。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&投资者加速涌向安全资产&金价突破200日均线创3个月来新高&&&&&&&&&&&&&&文&/&石萌&&日&02:02:19&&10&&&&&&&&&&&&&&最新数据显示美国服务业增长放缓，制造业仍呈现收缩。美元指数、美股、美债收益率闻讯下跌。金价华丽丽地突破了每盎司1135美元，以及200日均量线。分析师认为经济前景不佳以及日本央行的负利率政策，令投资者转向
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&预期高。USD-CNH期权市场上，主要期限隐含波动率高，也暗示人民币贬值“需要”。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&美元指数创七年最大单日跌幅&美油暴涨逾9.5%&&&&&&&&&&&&&&文&/&吴晓喻&&日&05:52:22&&7&&&&&&&&&&&&&&美国服务业活动扩张速度放缓至2014年以来最慢，加重了投资者对美国经济正在降温的担忧情绪，美元指数和两年期美债收益率双双刷新三个月以来新低。周三，指数收涨0.50%，道指收涨1.13%，纳指收跌0.28%。富时泛欧绩优300指数收跌1.61%。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&美银美林：金价今年将触底&预计年末涨至1250美元&&&&&&&&&&&&&&文&/&王维丹&&日&06:09:12&&2&&&&&&&&&&&&&&从2013年起看空黄金的美银美林开始转变立场，预计今年金价将见底，到年底可能涨到1250美元/盎司，相当于在今日高位基础上涨约10%；美银美林认为，若中国结构性问题升级、美国经济活动数据恶化，金价可能更早达到这一价位。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&美联储年内加息概率有多大？市场认为仅不到三成&&&&&&&&&&&&&&文&/&张舒&&日&06:21:06&&3&&&&&&&&&&&&&&从联邦基金利率期货市场数据看，债券交易员们预计美联储年内只有不到三成的概率加息，较去年年底时93%的概率大幅下降。周三，美国1月ISM非制造业大幅不及预期、美联储三号人物称若金融环境持续收紧，那么将影响美联储决策。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&美联储理事Brainard：新兴市场问题恐会蔓延至美国&美联储需谨慎等待&&&&&&&&&&&&&&文&/&石萌&&日&06:33:18&&3&&&&&&&&&&&&&&美联储理事Lael&Brainard称，来自包括中国的新兴市场的压力以及发达经济体的增长放缓会波及美国。近期形势的发展说明美联储还需要谨慎等待。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&形势逼人&高盛推迟美联储加息预期至6月&&&&&&&&&&&&&&文&/&王维丹&&日&06:54:30&&8&&&&&&&&&&&&&&高盛将美联储加息预期时点由3月推迟到6月，指出金融环境明显吃紧，联储高官预计的加息风险超过高盛此前预期，他们倾向多花时间收集数据，观察市场变化。最近市场数据显示，投资者预计今年美联储加息几率约50%，甚至有25%的几率降息。
.&&&&&&&&&&&&&&·&·&转贴&不错&&&&&12:11只看该作者(-1)·&&&&&&&&&&&&&&楼主：大江宁静&时间：&10:50:08&&&&&&&&&&&&&&最近这两天都在县里跑，瞎忙。财政情况很严峻，多个县财政困难，年关财政供养人员工资都发不出，在省财政厅借了几个亿保障工资发放。县里面把各个机关和部办委局的可用财力全部收缴，现在各局除了财政保障人员有工资外，自收自支人员和企业编制已经数月没有发工资。估计编外人员下岗潮会来临。&&&&&&&&&&&&&&&======================&&&&&&&&&&&&&&好现象啊，吃皇粮的终于要减负了。。
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时间总不够：&&&&&&&&&&&&&&妈滴，这个扫把星，之前鼓吹上50，结果跌成狗了；元旦鼓吹不持股会后悔一辈子，果然持股的后悔一辈子了，现在…下午就得跑路了啊&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&RAISON2013:&&&&&&&他能发基金，也说明有本事了。他火了也不是一年两年了。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&昆山法律：&&&&&&&忽悠五毛钱智商税的人，基金名字叫精忠报国&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&喵君的铲屎官：&&&&&&&查了净值&简直吓尿&牛市大幅跑输[不赞]&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&昆山法律:&&&&&&&私募不设清盘线，收一辈子管理费的机智哥叶荣添又来了:[cp]一定要持股过节，记住，谁不持股2月15日就让他后悔一辈子！[/cp]&&&&&&&上一次是12月底[cp]一定要持股过节，记住，谁不持股元旦后就让他后悔一辈子！[/cp]&&&&&&&今天&11:39来自Android客户端
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网络借贷、银行、
、弃股救房、黎友焕（国务院发布&&&&&&&·&转帖：&三点&&&&08:15&只看楼主(-1)&&&浏览/回复1782/39&·&&&&&&&&&&&&&高利贷：这次是真打还是假打？！（非法集资、庞氏骗局、韦森、P2P&网络借贷、银行、房地产&、弃股救房、黎友焕（国务院发布《关于进一步做好防范和处置非法集资工作的意见》）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&国务院：非法集资形势严峻&密切关注P2P等高发领域&&&&&&&&&&&&&&文&/&朱轶天&&日&20:03:00&&23&&&&&&&&&&&&&&国务院发布《关于进一步做好防范和处置非法集资工作的意见》，要求对非法集资大案要案依法打击，稳妥处置。国务院指出，要密切关注投资理财、非融资性担保、P2P网络借贷等新的高发重点领域。当前非法集资形势严峻，并有扩散蔓延趋势。
.&&&&&&&&&&&&&&春节七天假广州卖出20套新房&同比下滑46%&&&&&&&&时间：日&10:45:26&中财网&&&&&&&&&　　昨日是初七开工日，数据显示，今年除夕至初六(2月7日至2月13日)，全市共成交20套一手房，与去年同期相比减少17套，同比下滑46%。业界人士认为，春节本来就不是传统购房时间，其波动变化不具代表性。&&&&&&&&&&&&&&　　从区域来看，外围五郊区依然是春节期间一手楼成交的主力军。花都以9套成为十一区成交量榜首，与去年的“零成交”相比有较大突破；增城以成交7套位居第二，同比去年下滑13%；番禺、
分别成交2套和1套，但同比去年下滑超过九成。中心六区中，仅荔湾区有一套成交，与去年成绩持平，越秀、天河已连续两年零成交。&&&&&&&&&&&&&&　　由于成交结构以外围五郊区为主，除夕至初六，全市一手成交均价被拉低至11308元/平方米，同比下滑14%。&&&&&&&&&&&&&&　　数据中心显示，除夕至初六网签成交TOP10榜单被外围五郊区包揽，增城和花都各占据4席，番禺占据2席。其中，花都区的祈福辉煌台以5套成为全市销冠，均价10489元/平方米。&&&&&&&&　&.信.息.时.报&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&：中国地产资产占全球地产资产近四分之一、美国占21％（人民币、美元、贬值、人口、GDP&&&&&&&·&转帖：&三点&&&&20:18&只看楼主(-1)&&&浏览/回复1155/12&·&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&A股别吃醋哈：弃股救房、央行称不限购城市首付比例最低可至20%、将控制银行委外规模控制债券投资杠杆比例、启动金融专项整治&&&&&&&&·&转帖：&三点&&&&22:58&只看楼主(-1)&&&浏览/回复3669/53&·...&&&&&&&A股别吃醋哈：弃股救房、央行称不限购城市首付比例最低可至20%、将控制银行委外规模控制债券投资杠杆比例、启动互联&专项整治（e租宝、
&&、然并卵）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&拯救房地产泡沫的最后一枪：假如房地产泡沫破灭，就将引发资产负债表通缩衰退潮。这是中国和全球都要警惕的风险（洪灏&&&&&&&·&转帖：&三点&&&&12:58&只看楼主(-1)&&&浏览/回复3258/51&·&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&A股：房地产，呵呵！不进城买房，就没媳妇！（新华网：甘肃农村青年遭遇“妻荒”、不进城难找上媳妇）&&&&&&&·&转帖：&三点&&&&21:40&只看楼主(-1)&&&浏览/回复1838/11&·
.&&&&&&&&&&&&&&定位A股：中国股市相对封闭，它暴跌对中国经济的影响都很有限，说它伤害了世界经济，就更加可疑&&&&&&&·&转帖：&三点&&&&09:53&只看楼主(-1)&&&浏览/回复514/10&·...&&&&&&&&&&&&&环球时报：股市暴跌对中国经济影响都很有限&更别说世界&&&&&&&&&&&&&&日07:50&&来源：人民网-环球时报&&&&&&&&&&&&&&&&　　事实上中国经济增长放缓是全球近10年来各种“下行”压力中相对最健康的一个。中国的放缓还包括了减排等正效应，不像美国出问题经常是华尔街的极端金融游戏害了大家。中国股市相对封闭，它暴跌对中国经济的影响都很有限，说它伤害了世界经济，就更加可疑。
.&&&&&&&&&&&&&&·&·&原创:&guan1205&&&&10:50只看该作者(-1)·&&&&&&&&&&&&&&老兄，这里能不能直接上，做一个缩小版的2319走势呢？毕竟历年来看二月几乎没有跌的&&&&&&&&&&&&&&腻味&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&·&·&原创:&投资寻&&&&11:06只看该作者(-1)·&&&&&&&&&&&&&&按照您之前的说法，月线级别的反弹行情&可能发生在6月份之后。那么月线级别反弹后，是不是&下跌整固，然后继续上涨。可能涨到2017年&跨年行情。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&到2018之前，可能突破&6124点。然后再下跌&（很惨烈）&几年&。未来&才产生&您所说的&大牛市。&&对吧？&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&·&·&原创:&腻味&&&&11:15只看该作者(-1)·&&&&&&&guan1205&&&&2-3月整体看是个平台盘整，之后有最后一跌见底。&&&&&&&投资寻&&&&之前算的结构是涨到2017年初，下跌整理，之后再起一波见顶。饭要一口一口吃，边看边看边修正。
：最新招标地价暴跌70%、香港楼市摇摇欲坠（银行、深圳、北上广深、弃股保房、人民币、美元、汇率、贬值&&&&&&&&&&&&&&·&转帖：&三点&&&&12:12&只看楼主(-1)&&&浏览/回复2/0&·&&&&&&&&&&&&&&香港楼市摇摇欲坠&最新招标地价暴跌70%&&&&&&&&&&&&&&文&/&储芸&&日&12:04:45&&0&&&&&&&&&&&&&&香港最新一起大埔市地段土地招标成交价格为5.65万港元/平方米，较去年9月同期价格17.7万港元大幅下挫逾68%。标普称，今年香港房地产&行业形势将更加严峻，房价预计较去年下滑10%-15%，若房价跌超50%，所有开发商的评级都将受到影响。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&miss榆方&&&&&&&终于来了
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：猛啊！效果不明显将追责！20条举措助楼市去库存！（江西、银行、香港、农民、进城、北上广深、土地、地王&&&&&&&·&转帖：&三点&&&&13:50&只看楼主(-1)&&&浏览/回复170/4&·&&&&&&&&&&&&&江西20条举措助楼市去库存&效果不明显将追责&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&时间：日&11:48:48&中财网&&&
刘晓博：央行放出大招！很多人又没看懂&&&&&&&&&&&&&&&时间：日&13:34:35&中财网&&&&&&&&&　　2月14日，中国农历的大年初七，西方的情人节。临近傍晚，央行突然放出大招，此举将对未来两年市场的格局产生重大影响，可惜绝大多数人没有看懂。&&&&&&&&&&&&&&　　央行发布的文件为《全国银行间债券市场柜台业务管理办法》，媒体在报道的时候使用的标题多是“央行发文规范全国银行间债券市场柜台业务”，这些措辞带有极强的催眠作用，让读者不知所云，然后直接忽略。&&&&&&&&&&&&&&　　如果用一句话概括央行的大招，应该是这样的：股市不行了，为了提高直接融资比例，给企业加杠杆、稳增长，央行决定发动人民群众买债券。&&&&&&&&&&&&&&　　中国债券市场分为两部分：一是证券交易所，而是银行间市场。从交易量和规模上看，都是后者为主。而后者主要由金融机构，以及部分符合条件的企业参与。&&&&&&&&&&&&&&　　普通
与债券交易，要么到银行买国债，持有到期限兑付本息；要么去交易所，买卖挂牌的债券。第三种办法是买银行理财产品，而银行拿这笔钱到银行间债券市场买各种债券（国债、地方债、企业债），对于普通投资者来说，这是间接参与。&&&&&&&&&&&&&&　　现在央行的新举措的实质是：让符合条件的金融机构开设柜台交易，小企业和符合条件的个人可以通过柜台交易，买卖以前没有资格直接购买的银行间市场债券。此次被允许在柜台交易中买卖债券的企业，其净资产要不低于1000万；符合条件的个人，要求年收入不低于50万，名下金融资产不低于300万。&&&&&&&&&&&&&&　　有分析认为，这是为了给“地方债置换”寻找接盘侠，这固然是主要目的之一。但另一方面，由于股市低迷，通过股市给企业“加杠杆”的计划受阻，
改革事实上将被再次推迟。在这种情况下，只能在债券市场上打主意。&&&&&&&&&&&&&&　　事实上，2015年中国的债市已经非常火爆，很多金融机构在债券上“加杠杆”，积累的风险不断加大，很多有识之士开始提示债市风险。扩大参与银行间债市的交易主体，等于引入活水，有利于降低债市风险、增加债市的容量。&&&&&&&&&&&&&&　　其实，启动债市只是提高直接融资比例的一招。在主板市场低迷的情况下，管理层还在通过
“暗度陈仓”，给中小创新企业提供上市机会。新三板的快速扩容，将在2016年达到一个新高潮！&&&&&&&&&&&&&&　　那么，管理层启动债市和新三板，对深沪股市将产生怎样的影响？短期看，将产生正面影响，因为降低了市场扩容压力，还实现了向企业特别是上市公司输血（主要是债市）。长期看有负面影响，对市场资金将造成分流，甚至可能出现新三板和债市将股市边缘化的可能（当年国债
就这样干过）。&&&&&&&&&&&&&&　　但这是没有办法的办法，谁让深沪股市不争气呢？&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　&.凤.凰.网
...&&&&&&&&&&&&&&.&&&&&&&&&&&&&&.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&今天又是地量，钱都跑哪里去啦&&&&&&&&&&&&&&·&原创:&黄石板&&&&11:11&只看楼主(-1)&&&浏览/回复1315/15&·&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&·&·&原创:&yifanfs&&&&11:35只看该作者(-1)·&&&&&&&&&&&&&&都去炒房啦&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&·&·&原创:&爱尔兰咖啡&&&&16:21只看该作者(-1)·&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&11-12月接到通知，国家队，证金，汇金，四大
&&基金开始减持，减持的金额也就减了2-3层左右仓位，四大维稳基金减掉了一半仓&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&自己去算算
...&&&&&&&&&&&&&&.&&&&&&&·&·&原创:&吃点啥呢&&&&13:06只看该作者(-1)·&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);"galleryImg="no">&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&·&·&原创:&吃点啥呢&&&&12:29只看该作者(-1)·.&&&&&&&&&&&&&&1月&信贷投放这么大？&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&·&·&原创:&吃点啥呢&&&&14:02只看该作者(-1)·&&&&&&&&&&&&&&需求大于供给，价格上涨。1月信贷爆增说明资金价格便宜，而需求旺盛，国家要考虑何时加息了。&&&&&&&&&&&&&&M2与M1倒剪刀差，说明这钱没有流入实体用于生产，而是被企业补了窟窿，或变成了资产或活期存款，1月股市爆跌，没有资金流入，也就是说这钱有相当部分仍流入了地产。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&·&·&原创:&吃点啥呢&&&&14:21只看该作者(-1)·&&&&&&&&&&&&&&汇率两个雷，一个是股市，一个是房市，现在股市这个雷基本上已被拆除，那么看何时拆房市&这个雷了，从1月信贷来看，仍有大量资金流入房市，撑着房价，看银行数据有40%的投向是个人，也就是说这部分人还在加扛杆，但是看上面的图，你会发现基础货币已经在下行，也就是说流向房市的钱在枯竭，随着未来几个月资金价格的上升，国家到了要拆房市这个雷的时候了。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&香港的地产已经挺不住了，过不了多长时间就会传导到深圳，过去的一年深圳的地产在疯狂
&，很可能深圳会第一个炸。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&原帖由爱喝酸奶的猫在&13:38发表&&&&&&&&&&&&&&大放水，大烟加量了，啥后果&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&·&·&原创:&吃点啥呢&&&&14:23只看该作者(-1)·&&&&&&&&&&&&&&国家没放水，相反未来会收缩。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&原帖由三点在&13:47发表&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&企业还美元借人民币赌
&&&？！&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&·&·&原创:&吃点啥呢&&&&14:25只看该作者(-1)·&&&&&&&&&&&&&&人民币对美元会小贬，但对其它货币仍是升值的，人民币是仅次于美元第二强的货币。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&·&·&原创:&王素芳&&&&15:19只看该作者(-1)·&&&&&&&&&&&&&&全是短线资金，这帮犊子太坏了&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&·&·&原创:&吃点啥呢&&&&17:32只看该作者(-1)·&&&&&&&&&&&&&&从盘面来看，确是短线资金居多。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&·&·&原创:&吃点啥呢&&&&09:39只看该作者(-1)·&&&&&&&&&&&&&&更正数据：住户部门贷款增加6075亿元，毛估约占2成5.&&&&&&&&&&&&&&1月贷款这么大的量，表明个人——企业仍在加扛杆，大家都借钱过日子，这日子以后还怎么过？&&&&&&&&&&&&&&从历史数据来看，未来几个月的信贷可能也低不了，之后呢？国家加息吧！&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&A股：中国越战越勇、刺激银行放贷、1月信贷激增创纪录、
继续降首付促农民买房、“稳增长”再度吹响号角&&&&&&&·&转帖：&三点&&&&07:56&只看楼主(-1)&&&浏览/回复763/16&·&&&&&&&&&&&&&A股：中国越战越勇、刺激银行放贷、1月信贷激增创纪录、房地产&继续降首付促农民买房、“稳增长”再度吹响号角、中国全力”稳增长“（彭博称中国考虑降低银行坏账拨备覆盖率、标普称中国债务激增可能会令评级承压）
香港新界最近有块地皮拍卖，价格比去年同期区域的均价下降了70%。
中国的体制+ZF坐庄+外贸=玩残WTO&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&王文：没有中国参与，TTIP和
将犯历史错误&&&&&&&2月13日，“外交”国际论坛在土耳其最大城市伊斯坦布尔召开，包括土耳其欧洲事务部部长博茨其尔、前世界贸易组织（WTO）总干事拉米、土耳其最大商会伊斯坦布尔产业协会主席博齐凡尔等来自中东及欧亚部分国家的200多位官员、商会负责人、企业家、智库代表、媒体人，围绕TTP（跨战略经济伙伴关系协定）、TTIP（跨贸易与投资伙伴协议）在当下自由贸易体系中的作用展开了为期一天的探讨。中国人民大学重阳金融研究院执行院长王文受邀作为唯一中国代表在论坛上做了主旨发言，本文为发言稿，作者授权观察者网发布。
王文：没有中国参与，TTIP和
&将犯历史错误&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&“中国智库界普遍认为，TTIP和TPP正在成为WTO2.0版”&&&&&&&“换句话说，TTIP和TPP可能会掀起一场国际经济贸易体系的新革命。”&&&&&&&“第一，目前已签署的TPP和有望在2016年年内达成TTIP协议与美国既定的战略初衷相违背。”
不走TC的伟光正路，歪果仁已经犯了起码一百多年的历史错误了。
由于极度贪婪与极低的信用，某些人已经成为国际公敌了。外围套在脖子上的绳索这次越来越紧。如果天朝不能战(主要是核震慑，所以日韩引入萨德
其实对这某些人的利空非常大，大到普通民众无法想象的地步)，那么就得用打掉
泡沫作为对外交易不被孤立的条件，同时国内会加大力度WW。
.&&&&&&&&&&&&&&.&&&&&&&M1、M2、牛、熊&&&&&&&·&转帖：&三点&&&&11:43&只看楼主(-1)&&&浏览/回复8373/53&·&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&·&·&原创:&jx-10&10:49&只看该作者(-1)&&·&&&&&&&&&&&&&&总结:&&&&&&&M2高M1&5%以上，见底&&&牛市成立&&&&&&&M1高M2&5%以上，见顶&&&熊市成立&&&&&&&M1增速低于10就接近底部了，可以开始抄底&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&原帖由许森森在&15:05发表&&&&&&&江湖上说&&&&&&&M2高M1&5%以上，见底&&&牛市成立&&&&&&&反之&&&&&&&M1高M2&&&&5%以上，见顶&&&&&&熊市成立&&&&&&&
最近对的崴脚辞令已经顾不上礼不礼的了。什么股市、楼市(除了自住)，能躲多远躲多远，不会错的。&&&&&&&&&&&&&&对美&“耳光打在谁的脸上谁心里清楚”&&&&&&&对英&“指手画脚、说三道四”&&&&&&&&&&&&&&崴脚危机。
美联储缓慢加息，其实是等军事上的配套准备，美国不会随便跟老虎这样的大国开打，但是会拔掉老虎的牙齿和利爪，让它无法打别人。一旦军事战略防备的包围网部署完毕，美联储就不会再遮遮掩掩了。行长大人如果到时候不大幅加息，大家50元一公斤菜心的福利就可以天天享用了。
所谓反f就跟朝核一个样，深圳房价直接再翻番。坚持朝鲜无核，现在不仅有核，而且中程变远程。说话没有人听了。
.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&.&&&&&&&中国能否摆脱日本的命运？快则半年慢则一两年见分晓&&&&&&&日&07:45&&&&&&&来源：凤凰财知道&作者：贝乐斯&&&&&&&&文/贝乐斯&量化投资专家&&&&&&&&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);"galleryImg="no">&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);"galleryImg="no">&&&&&&&&&&&&&&日本当年M2增长脱离指数增长曲线的时间是1990年10月，到了1991年日本
价格创下了最高，之后一路下滑。目前观察到的中国M2增长脱离指数增长的时间是2014年6月。&&&&&&&&&&&&&&中国能否摆脱日本的命运，能否战胜地心引力？快则半年，慢则一两年见分晓。&&&&&&&&&&&&&&第二幅图的名字应该叫“中国有多努力，你知道吗？”&&&&&&&&&&&&&&为了保证数据质量，发一个中国自1999年12月有M2数据以来的拟合，与指数增长曲线分离的点还是2014年6月。这个时间点也是之前LPPL模型所预测的时点。回头看，正是在2014年6月，外汇占款增速放缓，基础货币增速放缓，造成M2增速拐点。&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);"galleryImg="no">&&&&&&&&&&&&&&为什么是指数增长曲线？如果你利息都还不上，只能借新还旧，总债务就是复利增长，取极限就是以e为底的指数增长。这就是明斯基所说的庞氏借贷人。经济稳定发展，庞氏借贷人越来越多，由于指数增长快，占比例越来越高。当庞氏借贷人的比例太高时，需要的货币增长速度越来越快，跟不上了，时间长就爆了。&&&&&&&&&&&&&&上一个大战地心引力的是日本。在1990年之前，日本的M2货币增长完美的契合了指数增长曲线，但是1990年以后，M2增长的速度再也追不上指数增长的步伐。之后发生的一切都是历史了。指数增长的威力就在于速度越来越快，而不是线性的增加。追不上指数增长的后果很严重。&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);"galleryImg="no">&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);"galleryImg="no">&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);"galleryImg="no">&&&&&&&&&&&&&&指数增长的一个重要特点就是非线性加速增长，这就要求放水的速度越来越快。为了维持趋势，今年上半年M2必须突破150万亿，2017年必须突破200万亿，否则坏账爆炸。还记得有一个老
《生死时速》吗？那里面
必须速度不低于每小时五十英里，否则炸弹爆炸。但目前央行这车的必须最低速度是不断上调的。&&&&&&&&&&&&&&为什么要放水？因为庞氏借贷人越来越多，不得不借新还旧，借贷需求是指数增长，因此货币供应也必须指数增长，甚至是超指数增长。另一方面，坏账的大量爆发是摧毁信用，效果是通缩的，必须放水应对，平衡通缩的力量。水放的越多，越说明庞氏借贷人到了最后阶段，说明坏账爆发已经开始。放水是不得已。&&&&&&&&&&&&&&前段时间到处都说供给派的解决方案，但是，这个药方的核心，减税，除掉僵尸企业，放松管制加强竞争，哪条都是跟目前的做法完全背道而驰的。这需要180度的经济政策大转弯，而且必然带来短期的巨大痛苦。僵尸企业多是国企，但是国企目前做大做强合并成风。僵尸与胖子合体就活了吗？壮士断腕，说说容易。&&&&&&&&&&&&&&根据这些办法的难易程度和痛苦程度，最后很可能只搞了天量赤字的“供给派”经济学，其他的都不变。&&&&&&&&&&&&&&如果是这样，目测会有天量国债发行，并伴以央行天量放水。&&&&&&&&&&&&&&中国目前的M2增长已经明显是超指数增长。模型预测将在月左右，M2达到148万亿左右发生剧烈震荡，进而影响整个经济系统。由于M2的采样频率问题，模型的误差范围会在前后几个月。&&&&&&&&&&&&&&目前的M2高速增长，货币乘数达到历史最高水平，但实体经济不振，借贷需求低迷。因此，高速增长的货币供应反映的是金融加杠杆。由于杠杆越来越高，经济体系的一致性和协同性越来越高，就好像火烧赤壁的连环计把战船用铁环相连。一旦有风吹草动，波动会被极高的杠杆放大传导，引发股、汇、债、房市场联动。&&&&&&&&&&&&&&看图说话！放水如何影响股市，关键点在汇率。其中大大的问号就在于汇率，现在已经变为了现实。&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);"galleryImg="no">&&&&&&&&&&&&&&还想着大放水有利股市的，再想想吧！其实股市已经不再重要了，避免硬着陆才是第一位的。如同房子着大火，
队员放大量水救火，一门心思想着股市的人看着大放水嘿嘿傻笑，赶紧冲进火场拿脸盆接水。放水短期是有利于脸盆里的水位上升，但是别最后人被烧了，盆里的水也烤干了，人财两失。&&&&&&&&&&&&&&现在明白为什么声讨索罗斯的“硬着陆”说法了吧。那是底线！&&&&&&&&&&&&&&降低银行坏账拨备覆盖率，银行的利润会好看些。这让我想起某IT企业用保修预提玩弄业绩的事情。一般卖出去100块钱的产品，会预留3%的保修预提。但是，为了平滑业绩，该企业在利润好的时候会提高保修预提比例，适当降低利润，当利润不好的时候，会降低保修预提，并释放出以前过高的预提，提高当期业绩。&&&&&&&&&&&&&&但是有的企业弄巧成拙，利润长期不好，长期过低保修预提，当之前藏的利润放完了之后，实际保修支出超过预提，必须补上，业绩断崖。&&&&&&&&&&&&&&银监会监管指标数据显示，截至2015年四季度末，商业银行不良贷款余额为1.27万亿元，商业银行不良贷款率1.67%，商业银行拨备覆盖率为181.18%。如果真实不良贷款率是3%以上，那么现有的拨备覆盖率就是不足的。现在下调覆盖率，只会更加不足。其实用这种办法提振业绩也是为了将来资产负债表显得更坚实些。&&&&&&&&&&&&&&降低银行坏账拨备覆盖率这件事本身就是一个非常强烈的信号：银行的利润不行了，需要其他手段提振业绩。&&&&&&&
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快讯：楼市刺激政策不断，交易环节契税、营业税优惠力度加大&&&&&&&·&转帖：&三点&&&&15:55&只看楼主(-1)&&&浏览/回复392/11&·...
奥黑历史性访问古巴&&&&&&&&&&&&&&3月访问越南&&&&&&&&&&&&&&全球只剩下&&朝鲜&和西朝鲜哥俩啦！！
....&&&&&&&&&&&&&&价值at风险杭州星瀚投资管理有限公司投资总监&陈晓虎:&&&&&&&&&&&&&&我们既要稳住汇率减少资金流出，又要资产泡沫不破，还要解决债务问题，但这几乎是不可能的。国内资产价格回报率降低以及资产价格远高于国外必然导致大量资本流出（外资投资减少、企业海外收购、居民海外购物）。想要让资金不流出就要让资产价格泡沫消失或资本回报率提升，而现在资产回报率无法快速提升，
仍需时日，故外资投资会减少，息差套利资金（海外低息贷款投资高息中国资产）会流出；另一方面资产价格的泡沫又破不得，杠杆也去不得，因为债务会大量违约，而维持泡沫会导致资本加速流出，且维持泡沫本身就会打压汇率（大放水导致货币信用下降即贬值），这是一个向下的正反馈过程。&&&&&&&&&&&&&&所以，接下来大概率是牺牲不可能三角里的资本自由流动，但完全的外汇管制理论上是不可能维持汇率的，如委内瑞拉这种小国家外汇管制后形成了两套汇率，黑市汇率是官方汇率的100倍，实际汇率仍是大幅贬值，国内严重通胀。不过即便是完全的资本管制，汇率能够保持，客观规律仍告诉我们债务**的滚动是有上限的，即便我们M2仍保持天量投放也不可能持续追上债务的复利指数增长（而且在大放水的情况下会导致胀），现在我们的债务已经进入庞氏阶段，你不主动戳破，也一定会被动去杠杆（历史上没有主动戳破的成功案例，人性告诉我们肯定是被动戳破，没人会自己看自己的手）。&&&&&&&&&&&&&&我认为08年是最好的出清时间，但我认为现在仍不晚，越早出清越好，每迟一天伤害就越大。泡沫真的破了又如何？硬着陆又如何？只要走对了路，彻底改革（市场化，取消管制和垄断），我相信凭借中国人小强般吃苦耐劳的意志，经济一定会弹得更高。我对未来还是有信心的，不就是苦一代人，我还年轻等得起，相信体制改革后的好日子我能看得到。&&&&&&&今天&13:49
奥黑启动单方面制裁。什么两桶油，银行之类的，小心黑天鹅。原帖由xterra在16-02-19&16:30发表
奥黑历史性访问古巴 ...
关门，放水。
放水是为了救地产，绝不允许大规模再进股市。再要疯涨，随时
伺候。。。
。&&&&&&&&&&&&&&关于股市和房价的制约关系&&&&&&&·&原创:&hetmess&&&&22:04&只看楼主(-1)&&&浏览/回复5/0&·&&&&&&&&&&&&&最近房子要去库存，国家给了N多利好，一线城市大涨。那么这时候股市能涨么？股市如果也涨了，钱都来炒股了，那谁还去买房子呢？&&&&&&&&&&&&&&因为最近只要涨得好的票动不动就被关，以前可没这么频繁。&&&&&&&&&&&&&&提一些不成熟的想法，欢
。&&&&&&&&&&&&&&·&·&原创:&1&&&&22:51只看该作者(-1)·&&&&&&&&&&&&&&　周小川今天的讲话比较重要，三方面跟股市有关：“中国有强烈的愿望让股本市场有很好的发展，但不能拔苗助长；个人住房加杠杆的逻辑是对的，住房贷款应有大力发展的阶段；当前货币政策处于稳健略偏宽松状态。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　刀锋在爱股票app直播中点评到：愿望是美好的，但现实是残酷的！1天就能把10天的涨幅跌没了，怎么能让大家有信心呢？不能拔苗助长，是在批评某人搞杠杆牛市吧！不过，小川同学怎么就认可加杠杆呢？&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　刀锋认为，这轮暴跌的根本原因，就是楼市太火爆，风头碾压了股市，“卖股买房”釜底抽薪，跷跷板效应让资金从股市流向了楼市！今天周小川的表态“个人住房加杠杆的逻辑是对的，现在是大力发展住房贷款的时候，中国的住房贷款在总贷款中占比非常低，个人住房贷款是比较安全的信贷。”更是非常直白的确认，央行非常支持信贷资金流向楼市。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　千方百计让股市去杠杆，然后给房地产加杠杆，结果大家都看到了，京沪深的房价开始新一轮飙升，1月份70城房价25个上涨……现在不用怀疑了，2.5万亿天量信贷都进了楼市，跟股市没啥关系，A股在事实上已被抛弃。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　哪里有什么改革和经济结构调整，转了一大圈，跟上届一样，“拯救中国经济”还是要靠房地产啊。而且，拯救的方式，竟然跟当初启动A股国家牛一样，依靠配资杠杆！刀锋突然对未来感到悲观，楼市泡沫吹得还不够大吗？没有资金支持，股市前景堪忧，大家暂时回避观望吧！这也是午后大盘跳水的原因。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　“当前货币政策处于稳健略偏宽松的状态。”官方首次提出“货币宽松”的观点，意义十分重大。不过跟股市也没啥关系，都宽松给房地产了。临近尾盘，“傻大黑粗”的
&水泥开始反弹，勉强把拉红。仔细想想，启动这个板块也有道理，银行把钱都投向了房地产和基建，大炼钢铁的时代又要来了。另外，下周一万多亿逆回购到期，“略偏宽松”的央行周末会降准吗？&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　关于后市，虽然人气低迷，但不排除反抽将继续，但高度有限，甚至2800点都成了压力位。刀锋周六将长文详细论述，祝各位周末愉快！&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&中国房地产：你敢加息？看老子涨死你！（美国四季度GDP增速修正值大幅好于预期、核心PCE修正值超预期）&&&&&&&·&转帖：&三点&&&&22:18&只看楼主(-1)&&&浏览/回复689/9&·&&&&&&&&&&&&&美国四季度GDP增速修正值大幅好于预期&核心PCE修正值超预期&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&文&/&祁月&&日&21:30:34&&&&&&&&&&&&&&美国去年四季度GDP修正值和美联储最爱的通胀指标核心PCE双双好于市场预期。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&美国商务部周五公布的数据显示，美国四季度实际GDP年化季环比修正值为增长1.0%，远
&场此前预期的增长0.4%，也好于初值增长0.7%。
。&&&&&&&&&&&&&&原创:&善守者&&&&23:35只看该作者(-1)·&&&&&&&&&&&&&&就是楼市太火爆，风头碾压了股市，“卖股买房”釜底抽薪，跷跷板效应让资金从股市流向了楼市！今天周小川的表态“个人住房加杠杆的逻辑是对的，现在是大力发展住房贷款的时候，中国的住房贷款在总贷款中占比非常低，个人住房贷款是比较安全的信贷。”更是非常直白的确认，央行非常支持信贷资金流向楼市。-----不是一般人去买房了，是大股东们反应过来了卖股5%，去买房，去移民买房了，
&上来以后没这个价格，现在不抓住机会过了这村没那个店了。
过去25年的历史告诉我们：3月对于全球市场不是个“好时光”&&&&&&&&&&&&&&&&文&/&张美&&日&23:47:26&&&&&&&过去25年里，在春暖花开的三月，全球市场往往感受不到春天的暖意。&&&&&&&&&&&&&&美国投行Wedbush证券回购市场分析师Scott&Skyrm在给客户的报告中警告称，过去25年，3月份市场常常会出现一系列的抛售行为。&&&&&&&&&&&&&&据博客Zerohedge，从1992年开始，几乎在每年的3月份，市场表现都较为差劲，糟糕的三月可能会开启一年市场动荡的序幕，市场随后也可能会出现好转。以下是时间与相关的事件汇总：&&&&&&&&&&&&&&1992年3月：短期抛售，市场价格收紧75个基点，但美联储在4月放宽政策。&&&&&&&&&&&&&&1994年3月：美联储2月、3月收紧政策，引发国债收益率曲线长端的抛售。房屋抵押贷款和抵押担保债券（CMO）市场崩盘。长达130年历史的证券公司Kidder&Peabody因虚假利润交易丑闻以及损失惨重，被出售给PaineWebber公司。&&&&&&&&&&&&&&1995年3月：美元崩盘，美元兑世界主要货币均跌入历史低点。各国央行运用大规模操作进行干预，以支撑美元。&&&&&&&&&&&&&&1996年3月：就业数据大涨，引发整个收益率曲线出现抛售。&&&&&&&&&&&&&&1998年3月：2月初开始，市场普遍出现抛售。&&&&&&&&&&&&&&1999年3月：债券市场收益率下跌。&&&&&&&&&&&&&&2000年3月：3月10日指数触及5,408.60的最高点时达到顶峰，随后开始暴跌。&&&&&&&&&&&&&&2001年3月：美联储未大幅削减利率，美国股市出现抛售。&&&&&&&&&&&&&&2003年3月：第二次海湾战争开始后，债券市场出现严重抛售。&&&&&&&&&&&&&&2005年3月：在公布糟糕的盈利后，企业债和新兴市场债券出现抛售。&&&&&&&&&&&&&&2007年2月/3月：中国股市暴跌引发全球市场抛售，避险投资和次贷金融市场承压。&&&&&&&&&&&&&&2008年3月：流动性危机，美国大投行贝尔斯登公司（Bear&Stearns）在美国次级贷款风暴中严重亏损，濒临破产而被收购。&&&&&&&&&&&&&&2009年3月：美股暴跌，指数（Dow&Jones&index）跌至6547的低点，为1996年来最低。&&&&&&&&&&&&&&2010年2月/3月：希腊主权债务危机爆发。&&&&&&&&&&&&&&2011年3月：受日本
影响，日元走高，现货市场出现避险和抛售。&&&&&&&&&&&&&&日：希腊债务
完成后，欧元区和IMF批准了对希腊的1300亿欧元的第二轮救助方案，希腊日到期的145亿欧元国债因此避免硬性违约。&&&&&&&&&&&&&&2016年开年，全球市场动荡。因中国经济疲软和熔断机制影响，A股1月暴跌。受此拖累，1月美股也“跌势汹汹”，创下了美股有史以来最差的开年记录。指数在2月11日跌至三个月来的最低点，之后攀升。A股2月波动仍然较大，2月25日，沪指暴跌6.4%，创一个月最大跌幅，而今日收涨近1%。今年3月很快就要到来了，全球市场会重演历史上的“三月诅咒”还是呈现“春意盎然”的景象？
。&&&&&&&&&&&&&&。&&&&&&&五间双无下天：&&&&&&&国家鼓励楼市加杠杠，周行长公开站台，资金要流向一线城市
了，股市可能会长期熊市，只能打打新股了。&&&&&&&顶(1)赞助回复&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&周小川：个人住房加杠杆逻辑是对的，首付比例原来是30%，现在降低是有空间的（周小川记者会实录：我个人不赞成“资金进入股市&&&&&&&·&转帖：&三点&&&&23:48&只看楼主(-1)&&&浏览/回复59/1&·
不建议进入股市这么说股市真要熊啦。楼市又要火了
.&&&&&&&&&&&&&&A股开盘后直线跳水&&&&&&&文&/&张家伟&&日&09:41:07&&0&&&&&&&上证综指跌幅快速扩大至2.7%，深成指跌幅扩大至3.4%，创业板跌幅扩大至4.4%。
等板块跌幅居前。&&&&&&&&&&&&&&&当楼市火爆遭遇经济疲软&&&&&&&文&/&刘雪莲&&日&09:32:43&&0&&&&&&&陈康、孟祥娟称，当楼市火爆遭遇经济疲软，房价过快上涨可能对其他行业形成抑制。政府货币政策宽松空间也受限，甚至有再次偏紧的风险，对信贷的管控很可能加强。为防止资金对楼市的外溢，保增长措施或受到制约，最终可能导致中期经济重回疲软。&&&&&&&&&&&&&&&一二线城市房价暴涨&官方相继表态要给楼市“降温去火”&&&&&&&文&/&刘晓翠&&日&09:25:15&&1&&&&&&&在三四线城市艰难去库存的同时，上海、深圳、南京等大城市却呈现出完全不同的火爆景象。为了给楼市降温，上海住建委表示将抑制投资投机性购房、严格执行住房限购政策，南京政府更狠，祭出了“三大狠招”，涨幅一直领先全国的深圳也流传着限购进一步升级的消息。
随着楼市暴涨，股市暴跌，上海北京深圳一套房的房价买下沪深一个上市公司的时代即将来临&&&&&&&&&&&&&&随便几套豪宅能买下
马化腾的上市公司也不远&&&&&&&
已经成为了最犀利的统治工具。&&&&&&&&&&&&&&原帖由三点在&22:58发表&&&&&&&。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&·&·&原创:&1&&&&22:51只看该作者(-1)·&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　周小川今天的讲话比较重要，三方面跟股市有关：“中国有强烈的愿望让股本市场有很好的发展，但不能拔苗助长；个人住房加杠杆的逻辑是对的，住房贷款应有大力发展的阶段；当前货币政策处于稳健略偏宽松状态。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
股市2016熄火
...&&&&&&&&&&&&&&.&&&&&&&美国财长雅各布·卢：中国保证没有让人民币大幅贬值的计划（新广场协议）&&&&&&&·&转帖：&三点&&&&09:00&只看楼主(-1)&&&浏览/回复460/8&·&&&&&&&&&&&&&卢：中国保证没有让人民币大幅贬值的计划&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&·&·&转贴&三点&&&&09:17只看该作者(-1)·&&&&&&&&&&&&&&也许这就是新广场协议？...
....&&&&&&&&&&&&&&2月29日午：郭嘉已放弃股市&&&&&&&·&原创:&首席屠宰员&&&&&&11:34&只看楼主(-1)&&&浏览/回复771/10&·...&&&&&&&&&&&&&&地产、汇率、股市&&&&&&&&&&&&&&地产和汇率关乎金融和政权稳定&&&&&&&&&&&&&&权衡之下&&&&&&&&&&&&&&只能放弃股市
.....&&&&&&&&&&&&&&.&&&&&&&童思侃：&&&&&&&俄罗斯的教训：最大风险是汇率&&&&&&&我想现在最大的风险是汇率风险，如果人民币和卢布一样贬值，那么无论在房产或者股票配置甚至持有人民币现金，都会面临财富缩水。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&童思侃:&&&&&&&&&&&&&&这个做法和枫叶国相似，但是国外的斯文一点，不现场喊价，设一个截止期，由买方中介帮客户准备offer，卖方中介收集完offer以后交房主挑选，买方卖方中介互相沟通，最后协定出一个成交价，整个交易上下家都不见面，包括过户。&&&&&&&抢房的事情，不光正在魔都帝都发生，在温哥华，华人印度人伊朗人以及本地人也正在抢房，汇率低以及信贷宽松是主要原因。
预期及短时间内对除美元以外的商品货币的相对强势是人民币外流参与全球资产抢夺的一个原因。全球央行合作印钱，买入资产及借入按揭貌似是合理的应对。&&&&&&&我有一朋友过去10几年来在上海投资房产收获颇丰，最近在温哥华抢房，在屡次失败后，果断在一个物业报价基础上直接加价20%，抢得1973年建造的小屋一栋，为筹措首付，在上海出手一套物业，并着手出清手里股票。我们看一套物业的价格高得惊人，想不通为什么有人能够负担时，要理解这个交易里面通常是卖出一套物业再加按揭买入更贵的。一旦这个加杠杆的多米诺启动，房价就集体上一个台阶，而居民们耗去了大量存款并透支了未来多年收入。&&&&&&&我看了一下评论，不少人用股市语言来预测这是房市的最后疯狂或者崩盘等，我的经验告诉我，千万不要去预测房市，毕竟在天朝按揭买房的除了断供不会因为物业估值变化而引起margin&call。&&&&&&&周末还看了一篇流传很广的黑普京大帝顺便影射吾皇的文章&（俄罗斯人现在有多穷？）&&&&&&&http://www.guancha.cn/tushuozu/_352…&&&&&&&突然想起“苏联的今天就是我们的明天”，不妨去看看俄罗斯的情况是怎么样的。卢布2014年崩盘，从30多卢布兑一美元到现在将近80，腰斩不止。而莫斯科的房产以卢布记还在上涨，但以美元调整以后，实际下跌。&&&&&&&有兴趣的可以看这篇：http://www.globalpropertyguide.com/Europe/Rus…&&&&&&&看英文吃力的直接看这个图：http://www.globalpropertyguide.com/real-estat…&（右图看到俄国房产从2014年来并没有跌，不过那是以卢布记，而且俄罗斯目前的利率达到了13%）&&&&&&&如果“以俄为师”，我想现在最大的风险是汇率风险，如果人民币和卢布一样贬值，那么无论怎么在房产或者股票配置甚至持有人民币现金，都可能会面临财富缩水。.
。&&&&&&&&&&&&&&·&·&原创:&索罗斯&&&&&&17:17只看该作者(-1)·&&&&&&&&&&&&&&基本观点没有变化,目前已经基本确认进入到C3-3的主跌中,目标还是区域,什么时间跌到,那就看跌速快慢,跌倒2638附近,加上
&接近,应该有反抽,但由于级别比较小,所以无论时间还是空间,我都没有很大的把握,大家自己根据风险偏好操作吧,后面大家以空仓为主了,等待几个月后今年最大的机会&&&&&&&原帖由三点在&00:01发表&&&&&&&。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&原创:&善守者&&&&23:35只看该作者(-1)·&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&就是楼市太火爆，风头碾压了股市，“卖股买房”釜底抽薪，跷跷板效应让资金从股市流向了楼市！今天周小川的表态“个人住房加杠杆的逻辑是对的，现在是大力发展住房贷款的时候，中国的住房贷款在总贷款中占比非常低，个人住房贷款是比较安全的信贷。”更是非常直白的确认，央行非常支持
.&&&&&&&&&&&&&&66亿债券违约爆发：上海云峰集团、绿地集团、
、银行、庞氏骗局、
、高利贷、理财产品、国有企业&&&&&&&·&转帖：&三点&&&&22:16&只看楼主(-1)&&&浏览/回复3/0&·&&&&&&&&&&&&&66亿债券违约爆发：上海云峰集团、绿地集团、房地产、银行、庞氏骗局、600606、P2P、高利贷、理财产品、国有企业&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&66亿云峰债涉嫌违约&绿地集团撇清关系&&&&&&&&&&&&&&文&/&程俊&&日&21:04:49&&7&&&&&&&&&&&&&&针对上海云峰集团债券违约，未兑付余额达66亿的消息，绿地集团在晚间通过公司的官方
对外回应称：“作为间接参股股东，上市公司在遵守法律法规的前提下，将积极协助云峰集团妥善处理好相关事宜。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&据21世纪经济报道，云峰未兑付的债券余额高达66亿元，构成迄今为止国内存续规模最大的一宗债券违约案例。不过云峰集团未对上述数据进行确认。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&由于云峰频繁大额融资发生在绿地集团作为实际控制人期间，这些融资款项的资金用途绿地集团要履行监管职责，并需合理安排偿债资金来源。而随着绿地解除股权托管，云峰陷入流动性危机。未来即便走司法破产程序，债权人也只能得到些许补偿。
到&<input class="tp_input01" type="text" id="yt_bottom"
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