“国家队”将如何处置那些已经买进的股票？_凤凰财经
“国家队”将如何处置那些已经买进的股票？
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中国政府已经取得了一些成绩，截至上周四，官方两融余额数据已经降至人民币1万亿元多一点，而7月份高位时为人民币2.27万亿元。到某一时刻，中国政府可能意识到救市的无用。一旦救助停止，对已买入股票的清理将不得不开始。
新闻配图 中国股市过去一周的创纪录大跌让人们觉得：中国政府也许已经放弃救市，或至少撤退到一个更低的防守点位。问题在于，政府将如何处置那些已经买进的股票？ 华尔街日报称，不同于2008年和2009年美国的救市，中国政府陷入一种尴尬的处境：在股市几乎见顶时买进了股票，而不是在底部。到目前为止，大盘点位远远低于中国政府入市买进的水平，所以要像美国问题资产救助计划(Troubled Asset Relief Program, 简称TARP)那样取得投资获利的可能性似乎很低。 如果&国家队&（指参与救市的银行、券商、养老基金和政府机构）停止救市，那么它们手上持有的这些股票市值将进一步缩水。在泡沫形成前的三年里，上证综指一直在点区间内波动。如果股指跌入这一区间，则意味着较近期低点再下跌20%。中国政府将需要设法应对这一问题，以免股市下跌进一步拖累本已放缓的经济。目前还没有关于政府已砸下多少资金救市的官方统计数据。8月初，高盛(Goldman Sachs)估计&国家队&已投入多达9,000亿元（约合1,410亿）救市，估计可动用的救市资金总额为2万亿元。 据投资者称，如果算上被迫回购股票的国有企业，这个数字可能上升为人民币3.5万亿元。这还没有算上那些若非大股东减持禁令可能已经被抛售的股票。 买入这些股票后，一旦亏损幅度达到40%左右，就意味着人民币1.4万亿元的损失，这些损失将由&国家队&的各个成员来承担。再来看看银行方面的损失。股市上涨期间，银行曾允许投资者以股票作为抵押品，向它们提供贷款。尽管由于这些贷款已被完全抵押，银行或许不会遭受实质性的损失，但银行可能会被阻止抛售这些作为抵押品的股票，而这将对接下来的放贷造成阻碍。澳新银行(ANZ)指出，以股票作为抵押品的贷款总额达人民币7,200亿元。 虽然从政策方面看，救市资金的投入效果不佳，但传统观点却认为，政府有能力收拾它一手造成的残局。或许政府也需要这么做，至少是为了让银行和券商将他们所持有的大量股票脱手。 中央政府的预算赤字为()的2.7%左右，债务与GDP之比不足20%。但这绝非事情的全部。按照国际货币基金组织(IMF)的估计，若将地方政府债务考虑在内，&扩大后的&中国年度预算赤字接近10%。而扩大后的政府债务与GDP之比今年将达到60%，2011年为47%。 政府的借款能力不存在绝对的上限，在这个问题上，日本便是一个例子。与西方国家不同，在中国，财政层面与货币层面之间的界限较为模糊，因此中国央行在直接干预贷款市场和债券市场时并没有太多的禁忌。 从地方政府债务救助来看，这一点相当清楚。中国央行正在为解决地方政府债务问题提供支持。上周五，地方政府债务置换额度提高至人民币3.2万亿元，相当于3月份宣布的最初额度的三倍。 不过，中国央行参与到收拾残局的过程中也引发了另外一个风险：中国像西方国家那样，在经济需要更加根本性的改造时，依赖货币政策支撑经济。 中国政府是否已经完全放弃救市还很难说。政府或许会决定继续投入，至少要等到两融余额的规模降下来。融资交易帮助催生了中国的股市泡沫。中国政府已经取得了一些成绩，截至上周四，官方两融余额数据已经降至人民币1万亿元多一点，而7月份高位时为人民币2.27万亿元。到某一时刻，中国政府可能意识到救市的无用。一旦救助停止，对已买入股票的清理将不得不开始。 风险提示：本文仅作为一般财经信息供读者参考，不代表凤凰iMarkets立场。本文或其任何部分不应被视为任何买卖的邀请或诱导。凤凰iMarkets不能保证文中信息的准确性、完整性和及时性，文中的任何错误都不能成为向凤凰iMarkets提起任何申诉的基础。
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48小时点击排行中国股市市值超日本约1万亿美元 英报：不会大涨(图)_网易新闻
中国股市市值超日本约1万亿美元 英报：不会大涨(图)
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图中蓝线为中国股市市值，红线为日本股市市值，均以美元计。　　参考消息网3月19日报道
　　外媒称，去年11月，中国股市总市值就已超越了日本。如今差距再度拉大：中国股市总市值已较日本高出约1万亿美元。
　　据英国《金融时报》3月18日报道，18日上证综指大涨2.1%，创2008年5月以来新高。今年迄今，上证综指累计上涨10.6%。
　　东京日经225指数（Nikkei 225）今年涨幅达到更高的12%，创15年新高。
　　但日本股市上涨的同时，日元在走低，而与美元挂钩的人民币则与美元一同走高。衡量美元对一揽子货币汇率变化的美元指数已创下12年新高。
　　按美元计，中国股市总市值今年累计升高18.2%。相比之下，日本股市总市值则升高9.8%（均根据截至17日的彭博数据）。
　　18日，上交所成交量较30日平均水平高出91%，股市连续第6天上涨。原材料、工业和金融板块涨幅均高于2.3%。与许多全球性市场类似，这轮上攻行情也是由市场对政策制定者宽松政策的预期驱动的。
　　安保资本首席经济学家谢恩·奥利弗说：“货币政策开始放松，政府暗示或加大刺激力度，房地产不景气的威胁减轻了一点儿，尽管像去年那样上涨50%不大可能，但中国股票仍有吸引力。”
　　延伸阅读外媒：中国国企股票公告前涨停凸显股市风险
　　美股行情中心：独家提供全美股行业板块、盘前盘后、ETF、权证实时行情路透：图为上海浦东陆家嘴夜景
　　路透北京3月11日 - 上周，五家国有企业的股票在企业发布公告前涨停，引发对中国国企改革计划是否在公布前被一些投资者获知的疑问。
　　监管机构多年来一直试图将股市打造为散户心中安全的投资场所，但官僚体制和繁多的监管制度难以驾驭。企业需要与体制内的政客建立关系，以便获批上市或重组，而这样的沟通体系很容易出现信息泄露。
　　中国北车和中国南车都在3月5日涨停，此后几小时两家公司宣布获得国资委[微博]批准合并，合并后总资产约320亿美元。
　　同样，沈阳机床在3月3日停盘前两天连续涨停；百联股份和顺鑫农业也都在停盘前涨停。
　　一名市场分析师匿名表示：“国内股市一般肯定都是提前的，就是说肯定是有一些信息不对称的现象在里面。”
　　顺鑫农业称，绝对没有在发布公告前泄露消息；沈阳机床拒绝发表评论；无法联系到百联股份进行置评。无法联系到北京或沈阳国资委[微博]就此发表评论。上海国资委拒绝立即予以置评。
　　当被问及南北车宣布合并前是否存在内幕交易时，中国证监会[微博]新闻发言人张晓军表示，证监会对此非常重视。
　　“一直以来我会(证监会)始终保持对内幕交易的高压态势....。.包括现在报导比较多的操纵市场。”
　　中国北车和中国南车1月否认媒体提出的内幕交易指控，称在宣布合并前交易股票的高管不清楚重组的情况。
　　证监会曾表示，将就涉嫌违反监管规定对国内的大型证券公司和基金公司展开调查，其中包括华夏基金[微博]和海富通基金等。
　　信达证券研究中心副总经理刘景德说：“有的时候从上到下国家准备要有一些布局的，那上层事先知道，比如说甚至发改委、国家有关部门，然后是上市公司，然后上市公司要找证券公司的人做项目，然后报到证监会、报到国资委、报到相关部门，那就大家都知道了。这些东西肯定是有保密原则的，但有时候可能还是控制不住。”
本文来源：参考消息网
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你可能喜欢顾继东／文2015年6月以来国家队巨资救市，截至今年3月31日，国家相关机构持有A股1221家公司共计市值1.00万亿，占流通A股市值的2.8%。如何退出？我建议以基金形式，按人头，发给全国人民吧！中国式货币化融资的财政计划（MFFP）——给全国人民发股票基金——且是通过增加货币供应量来负担成本国家队救市难，退出更难国家队入市，选股如选妃，市场春心荡漾；国家队现在高抛低吸，市场在“狭窄走廊震荡”；未来几年，国家队的持股，仿佛三峡蓄水，始终是市场上行的心理和实际隐忧。国家队救市难，退出更难。兴业证券的研究则显示，在上证50、沪深300、中小板指、创业板指成分股中，证金和十大中证资管计划持股个数占比分别为100%、75%、13%和6%；持股市值占自由流通市值分别为12%、8%、2%和1%。国家队的存在，影响市场的流动性；国家队高抛低吸，会破坏市场公平。中国国家队退出，可以参考香港、等退市方式；也可以参考90年代证券私有化。
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12:02来源：和讯网作者：邱光龙
和讯网消息 日前，所有A股公司均已发布2017年半年报。基于其披露的前十大流通股股东，瑞银统计了2017年2季度末“国家队”的持股情况。，二季度“国家队”进行了增持，一改之前逐步减少股票持仓的趋势。
瑞银称，截至2017年二季度末，“国家队”持股的市值约为1.2万亿元(一季度末为9，500亿元)，占A股流通市值的5.8%，环比/同比上升1.0和0.6个百分点。“国家队”的持股仍以主板个股为主，其大多数增持仓位也来自于主板市场。
“国家队”在二季度继续大幅增持金融股。截至二季度末，“国家队”持股占银行/非银金融板块自由流通市值的15.5%/11.1%，高于一季度末的14.1%/9.0%。银行和非银金融板块分别占到二季度末“国家队”总持仓的23.2%和16.5%。
中国首席策略分析师高挺认为，“国家队”在二季度的增持旨在维稳市场(期间上证综指/万得全A分别下跌0.9%和1.2%)。高挺认为，短期内“国家队”大举撤出A股市场的可能性微乎其微，在市场剧烈波动时，”国家队“的大量金融股持仓可能有助于维稳市场。
此外，半年A股和H股业绩双双强劲增长。通过估算MSCI China指数成份的收入/净利润同比分别增长15%/17%，剔除金融后增速达19%/42%。A股收入/净利润同比增长22%/18%，剔除金融部门后上半年盈利同比增长37.5%，其中二季度(26%)较一季度(54%)有所放缓，符合瑞银的预期。
高挺认为，上半年盈利的强劲增长主要得益于去年同期较低的基数以及周期性行业的持续复苏。虽然原材料价格上涨导致毛利率收窄，但费用率下滑抵消了前者的影响，带动净利率同比改善。同时，经营效率和杠杆率都有所提升，推动ROE升至9%，为近两年半高点。
上半年非金融行业资本开支同比增长9.8%，较一季度的的4.9%进一步提速。尽管如此，高挺称，钢铁、煤炭等产能过剩行业的资本开支仍呈同比下降态势。食品饮料、白电、零售等行业则随着景气度的提升而明显增加了资本开支。另一方面，上半年经营性现金流占营收比例仍处于较低水平，同时库存则继续快速增长，意味着非金融部门可能仍处于补库存通道。
尽管非金融部门总体净利润率上升，但原材料价格上涨确实已经给部分行业的利润率产生了下行压力，瑞银观察到电力、石化、白电、食品加工和服装等行业的毛利率和净利率均出现同比下滑。我们认为，下半年随着：1)上游行业的高价格继续向中下游传导；2)原材料行业去年同期基数开始走高，非金融部门净利率所面临的下行压力也将不断增大。
“我们预计A股和MSCI中国指数成份股全年盈利分别增长11.9%和14%，这一预测隐含着下半年增速将放缓(尤其是非金融部门)的判断。”高挺表示，非金融板块盈利增长势头已在上半年见顶，随着需求走弱、利润率收窄以及基数效应的消退，下半年盈利增速也将进一步放缓。金融板块中，得益于净息差上升、资产质量压力减轻以及保费收入的快速增长，银行和保险上半年双双交出了靓丽的答卷(盈利分别同比增长5%和11%)。
考虑到良好的基本面，瑞银继续看好银行和保险。A股方面，瑞银偏好的板块包括大型银行和保险、独立发电商、医疗保健和食品饮料；H股中，瑞银你则看好保险、必需消费品和医疗保健，同时低配房地产。
(责任编辑：邱光龙HF056)
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