中国国债期货18年后重返舞台 上市首日平稳运行-中新网
中国国债期货18年后重返舞台 上市首日平稳运行
　　北京9月6日电 (记者 陈康亮 于俊)日，5年期国债期货合约在中国金融期货交易所(下称“中金所”)顺利上市交易，这是国债期货时隔18年后重返中国金融舞台。上市首日，国债期货市场总体运行平稳。
　　当天，国债期货跟随现货走势，各合约早盘高开，随后小幅下行。其中，主力合约TF年12月到期的合约)以94.220元(人民币，下同)开盘，最高价94.540元，最低价94.140元，收盘于94.170元，较挂盘基准价(94.168元)上涨0.002%。
　　国债期货市场交投较为活跃，成交持仓结构合理。来自中金所的数据显示，全天共成交合约36635手，成交金额345.67亿元，持仓量2959手。挂牌的三个合约成交量分别为34248手、1840手和547手，持仓量分别为2625手、218手和116手，合约成交持仓主要集中于近月合约，分布情况符合国际市场惯例。
　　分析人士指，从全天交易看，投资者交易理性，机构投资者积极参与，期现价格联动性良好。
　　截至6日收盘，上证指数收于2139点，较昨日上涨0.83%。从首日运行情况来看，国债期货上市没有分流股市资金，也未对证券市场造成显著影响。
　　对此，北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越指出，国债期货有助于规避利率风险，形成基准利率。中国维持负利率水平已达24个月，投资者和普通百姓面对人民币外升内贬的双重风险束手无策；国债期货有助于推进利率市场化，为债券市场提供有效的定价基准，形成健全完善的基准利率体系。
　　针对如何避免国债期货重蹈类似1995年“327”国债事件的覆辙，华安财产保险资产管理中心首席交易员熊建国在接受记者采访时指出，目前交易所在市场风险监控、合约设计等方面已做了重大改进。其中一个重要的区别在于，“327”国债事件的标的是1992年发行、于1995年6月到期的3年期国债，而即将上市的国债期货针对的标的是面值、利率固定的标准化证券，供应充足，将大大降低恶性“逼仓”事件的出现，能有效避免“327”事件的再次发生。
　　“327”国债违规事件是中国金融市场的一次重大“地震”。鉴于其恶劣影响，日，中国证监会发出《关于暂停中国范围内国债期货交易试点的紧急通知》，开市仅两年零六个月的国债期货宣告暂停。(完)
>证券频道精选：
直隶巴人的原贴：我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
66833 34708 30649 18963 18348 16939 12753 12482 12188 12157
　| 　|　　|　　|　　|　　|　　|　
本网站所刊载信息，不代表中新社和中新网观点。 刊用本网站稿件，务经书面授权。
未经授权禁止转载、摘编、复制及建立镜像，违者将依法追究法律责任。
[] [] [京公网安备:-1] [] 总机：86-10-
Copyright &1999-
chinanews.com. All Rights Reserved首批国债开售最高年利率4.17% 全年18只哪种更适合你
从财政部官网获悉，2017年储蓄国债（凭证式）今天发行。票面年利率与去年最后一批国债相同，三年期3.8％，五年期4.17％。
　　从财政部官网获悉，2017年（凭证式）今天发行。票面年利率与去年最后一批国债相同，三年期3.8%，五年期4.17%。
　　本次两期国债计划最大发行总额为300亿元，其中，第一期为150亿元，期限为3年期，票面年利率为3.8%；第二期为150亿元，期限为5年期，票面年利率为4.17%。两期国债发行日期为3月10日至3月19日，投资者购买的两期国债从购买之日开始计息，到期一次还本付息，不计复利，逾期兑付不加计利息。
　　根据财政部发行计划，今年发行的储蓄类国债包括凭证式和电子式。从3月起到11月，每月10日都会有1只三年期和1只五年期的品种出炉。其中，3月、5月、9月、11月是凭证式，4月、6月、7月、8月和10月是电子式。凭证式国债必须通过柜台购买，到期一次还本付息；电子式国债可以从网银、手机银行等电子渠道购买，每年付息。根据往年情况，国债一般是早上8：30开售，五年期的国债抢购比较激烈，电子式比凭证式受欢迎。
　　业内人士指出，国债作为无风险收益理财的标尺，普通人即便不买也应该保持关注，用以衡量其他的收益和风险。
　　利率分别为3.8%和4.17%
　　据了解，今年首期凭证式国债3年期和5年期票面利率分别为3.8%和4.17%，为固定利率固定期限品种，最大发行额各150亿元。与去年最后两次发行的凭证式国债票面年利率一样。市民购买10万元5年期国债，5年总利息为20850元。
　　与银行普通存款相比，国债具有一定利率优势，投资者购买的两期国债从购买之日起计息，到期一次还本付息，不计复利，逾期不加计利息。两期国债为记名国债，可以挂失，可以提前兑取和办理质押，但不得更名，不可流通转让。两期国债提前兑取时，利息按投资者实际持有天数共和计付。提前兑取按兑取本金数额的1 收取手续费。
　　值得注意的是，2017年起凭证式国债正式更名为储蓄国债（凭证式），2017年首期储蓄国债发行首日即启用“中华人民共和国储蓄国债收款凭证”。此前，投资者认购2017年以前发行的凭证式国债所取得的“中华人民共和国凭证式国债收款凭证”仍有效，无需更换。如因凭证挂失、损坏等原因需补打凭证的，一律采用新版凭证。
　　银行工作人员表示，凭证式国债更名对客户没有影响，购买流程也一样，不过以前购买国债后如急用钱第二天就可以提前支取，现在则要等到国债发行结束后第二天才能提前支取。
　　国债利率、支取优势仍在
　　今年发行的储蓄类国债包括凭证式国债和电子式储蓄国债，从3月起到11月，每月都会有1只三年期和1只五年期的品种出炉，其中，凭证式共8只，电子式共10只。
　　昨日公布的利率与去年最后一期持平。与同期限银行定期存款（三年期年利率3%不到，五年期年利率3.5%不到）相比显然具一定优势。
　　和其他理财产品相比，国债具有“可提前支取”的优势。除了持有不满6个月不予计息外，满6个月但未持有到期，赎回可以享受部分利息，且持有时间越长越划算。相对于定存提前支取全部享受活期利息、不可提前赎回，国债的灵活性同样更吸引人。
　　银行奖励力度加大
　　“我行将于本周五代理发行财政部2017年第一期、第二期凭证式储蓄国债”、“准备购买国债的亲们，请提前做好准备”……3月8日，市民王女士的微信朋友圈里，“买国债”成了一个热点词。进入3月，偏好储蓄国债投资的人早已“摩拳擦掌”，等待国债开售。而银行方面，也有不少银行提前出招开始预热国债。
　　3月8日，记者看到，银行大厅的显眼位置公布了首期国债的收益利率，较高的收益吸引了不少老年消费者的关注。而在一些城商行内，针对购买首期国债的消费者来说，还会有一些礼品馈赠，记者看到，根据购买国债的额度不同，会有抽纸、保鲜碗、锅具、养生壶等不同价位的奖品，且这些奖励仅限于首期国债。
　　为何首期国债受到如此高的关注？一般来说，每年的3月到11月都有国债发售，当11月发售完当年最后一期国债后，中间间隔近四个月，且经历春节，节前到手的年终奖、节日期间收到的红包、压岁钱等等，市民手头的资金得到了一定的积累，需要找个升值的好去处。于是，首期国债便成了关注的热点。
　　与往年不同的是，部分银行开始重视国债的销售，不仅加大宣传力度，还增加相应的奖励。对此，业内人士表示，此举也是银行转型的一个表现，记者了解到，银行通过代销国债，能获得一定的中间业务收入，从近两年的发展来看，市民开始偏向于通过理财产品、基金、股票等进行投资，银行的储蓄业务有所下降，与此同时，银行代销国债、基金、保险等带来的业务收入开始逐步上涨，代销业务也就渐渐成为银行的一个重点。
　　哪种国债更适合你
　　目前，购买国债的渠道主要是银行柜面和网银两种，凭证式可在银行网点持现金直接购买，而电子式则需先开立个人国债账户。
　　在选择期限上，五年期国债仍是最佳选择。这是因为国债采取分档计息的规则，满36个月不满60个月，则按发行利率计息并扣除60天利息。按此计算，购买五年期的国债，即使没有持有到期，如持有3年，提前兑取时，扣取部分利息及手续费后，所获取的利息仍要高于三年期国债。
　　具体品种选择上，还要分清楚凭证式和电子式的区别。两者起息日不同，凭证式从购买当日开始计算利息，而电子式则有统一日期开始计息；提前支取规定也不同，电子式持有不满半年不能提前支取，凭证式在半年内可提前支取，但不计付利息。需要注意的是，无论是哪一种储蓄国债，提前支取都会有利息和手续费的损失。
　　此外，电子式国债每年付息一次，最后一年支付本金；而同类型的凭证式国债，只能3年之后一次性提取本息。
　　去年国债屡遭秒抢
　　去年国债票面利率出现不同程度的下滑，但仍难以阻挡投资者购买的热情。采访中，不少银行工作人员表示，除了银行理财产品，最受客户欢迎的理财品种当数国债了，尤其是中老年投资者。每逢国债发售，不少银行网点频现市民抢购的情形。“去年，多期国债发售当天的早晨，我行的额度就被抢购一空。”一家国有银行工作人员介绍。
　　数据显示，去年3月至11月的每月10日都有国债发行，全年共发行了9期。2016年3月份发行的首期凭证式国债的票面年利率分别较2015年下降了0.92%和0.9%，其中3年期票面年利率为4%；5年期票面年利率为4.42%。到了11月份，2016年最后一期储蓄国债发行利率降至3年期3.8%、5年期4.17%，较2015年最后一期凭证式国债3年期和5年期分别下降了0.45%和0.5%。
　　记者了解到，按照财政部的发行计划，今年将发行9期共18只储蓄国债，其中包括凭证式国债和电子式国债两个品种。从3月至11月的9个月时间内，每月都将各发行1只3年期和5年期储蓄国债。其中储蓄国债（凭证式）4次，储蓄国债（电子式）5次。
　　国债投资“最安全”
　　记者了解到，从目前银行理财品种来看，定期储蓄、大额存单、银行理财产品和国债是大多数市民闲钱长期投资的主要品种。银行人士指出，相比其他投资渠道，国债具有绝对的安全性、较低的购买门槛、相对高的收益率、可提前支取等特点，仍是普通市民较好的闲钱长期投资品种。
　　以购买10万元3年期国债为例，2017年首期国债利率为3.8%，而省城多家银行3年期定存利率为3.3%左右。也就是说，10万元3年期国债，到期利息有11400元，10万元3年期定存，到期利息为9900元，国债比定存利息多出1500元。5年期国债在利率上优势更为明显，不少银行5年期定存利率和3年期定存利率一样为3.3%左右，而2017年首期5年期国债利率高达4.17%。算下来，10万元5年期国债的到期利息比5年定存多出4350元。
　　储蓄国债更适合老年群体
　　据悉，市民可以通过以下一些银行购买今年第一期储蓄国债：(601398,)、(601288,)、(601988,)、(601939,)、(601328,)、(601998,)、(600015,)、(600000,)、(601166,)、(600036,)、(000001,)、(600016,)、广发银行、、邮储银行。银行工作人员表示，投资者应通过银行柜台购买储蓄国债（凭证式），销售面值为百元的整数倍。
　　那么，什么样的人适合购买国债呢？国债具有安全性极高、利率不低、期限较长等特点，适合不追求高收益，并且对流动性要求不高，也就是三五年内用不到这笔钱的老年群体。
　　对于年轻人来说，理财师认为，储蓄国债（凭证式）需要到柜台购买，而年轻人工作日要去上班，没时间排几小时的队，其次，年轻人生活稳定性差，对资金的流动性要求高，此外，国债的收益不足以抵抗通胀率，因此，为了达到财富保值、增值的目的，年轻人应该尝试更加灵活的资产配置，提升自己的理财收益水平。
关键词阅读：
责任编辑：卢珊&RF10057
已有&0&条评论
最近访问股
以下为您的最近访问股
24小时新闻榜
理财产品推荐国债期货时隔18年重启_专题频道_东方财富网
327国债事件始末
　　327是一个国债的产品，兑付办法是票面利率8%加保值贴息。由于保值贴息的不确定性，决定了该产品在期货市场上有一定的投机价值，成为了当年最为热门的炒作素材，而由此引发的327案，也成为了中国证券史上的&巴林事件&，民间则将2月23日称为中国证券史上最黑暗的一天。(解释：327是国债代号，并不是案发当日，出事的那天是95年的2.23)&&[]
国债期货对债券市场具有定价和避险作用，但是由于&327国债事件&的发生，国债期货被暂停。时隔18年后，国债期货将在日上市。[] []
国债期货上市现场图片
韩正肖钢敲钟
证监会主席肖钢讲话
中金所现场1
中金所现场2
中金所现场3
中金所现场4
中金所现场5
&&&&国债期货于今日重新推出。这是利率市场化的必备前提，也是发展债券投资市场、国际人民币投资品种中的基本品种。...[]
&&&&时隔18年后，国债期货在日上市。对此，英大证券首席经济学家李大霄表示，国债期货对股市的冲击有限。...[]
&&&&尽管在推出之际动静似乎比较大，但不太可能对股市资金造成分流。因为股票投资者其自身对于现在的国债期货也未必有太大的兴趣。...[]
　　国债期货更加重要的一个方面，现在发行的国债已经没有保值退步，这个就使国债期货未来价格的不确定性减少了许多。...[]
&&&&我国资本市场经历了18年的发展，规模不断扩大，监管水平逐步提高，法律法规不断完善，历史条件已经发生重大变化。...[]
　　上市国债期货有助于完善金融市场整体机制、促进我国金融创新发展，有助于提高利率风险管理水平，为股票市场树立一个利率走势的风向标。...[]
&&&&信贷资产证券化牵涉到利率风险溢价的问题，国债期货是以五年期国债最为主要的交割券，通过市场交易即可形成可参比的利率定价模式。...[]
&&&&四大行、股份制银行、城商银行是否会释放更多国债头寸参与二级市场交易，因而面对阶段性利率风险时将考虑运用国债期货对冲风险的需求。...[]
国债期货基本知识与规则
　　国债期货开户交易步骤　　一、申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元。　　二、具有累计10个交易日、20笔以上的金融期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上的期货交易记录等。　　三、具备金融期货基础知识，通过相关测试；　　四、到开办了相关业务的期货公司网点办理国债期货开户手续，如果已有股指期货开户，可直接用于国债期货交易。　　五、下载期货公司软件，择机购买合约，开始投资。　　六、开仓后需有足够时间盯盘，若不在规定时限内补足保证金，将面临被强行平仓的风险。　　国债期货交易要素　　一、首批上市合约：12月(TF1312)、2014年3月(TF1403)和6月(TF1406)　　二、一手需4万元。按期货公司4%的最低保证金算，4万元可买卖一手合约。　　三、保证金：暂时定为3%-5%，期货公司可能会再追加1%以上的保证金。　　四、涨跌停板幅度：为上一交易日结算价的2%，上市首日涨跌停板为4%；　　五、手续费：5年期合约暂定为每手3元，交割标准为每手5元。　　六、报价方式：百元净价报价(不含利息)。　　七、交割债券：首批合约可交割券种多达26只。　　八、5年期合约的基准价：TF1312合约的挂盘基准价为94.168元；TF1403合约的挂盘基准价为94.188元；TF1406合约的挂盘基准价为94.218元。
国债期货投资攻略
5年期国债期货合约
正式公布版内容
征求意见稿内容
面额为100万元人民币，票面利率为 3%的 5年期名义中期国债
面额为100万元人民币，票面利率为 3%的 5年期名义标准国债
百元净价报价
最小变动价位
最近的三个季月（三、六、九、十二季月循环）
上午交易时间：9:15&11:30 下午交易时间：13:00&15:15
最后交易日交易时间：9:15&11:30
每日价格最大波动限制
为上一交易日结算价的2%，上市首日涨跌停板为4%
最低交易保证金
暂时定为3%-5%，期货公司可能会再追加1%以上的保证金
当日结算价
正式版未有相关条款
最后一小时成交价格按成交量加权平均价
最后交易日
合约到期月份的第二个星期五
最后交易日后连续三个工作日
可交割债券
合约到期月首日剩余期限为4-7年的记账式附息国债
交割结算价
正式版未有相关条款
最后交易日全天成交量加权平均价
部分持股期货公司的上市公司
持有的期货公司
毛利358万元
净利润391万元
毛利1.1亿元
毛利1088万元
毛利926万元
毛利2342万元
美尔雅期货
净利润4219万元
净利润7409万元
净利润亏损50万元
净利润722.5万元
净利润16.67万元
净利润亏损82.8万元
净利润879.6万元
净利润4229.61万元
净利润1260万元
国债期货与股指期货比较
最近三个季月，同时只有三个合约挂牌交易
当月、下月和随后两个季月，同时有四个合约挂牌交易
5年期国债期货却是虚拟的&名义标准券&，即面值100万元人民币、票面利率为3%的中期国债。其可交割券种包括在交割月首日剩余期限4~7年、可用于交割的&一篮子&固定利率国债。由于各券种票面利率、到期时间等各不相同，故须通过&转换因子&(即面值1元的可交割国债在最后交割日的净价)折算为合约标的名义标准券。&转换因子&由中金所在合约上市时公布，其数值在合约存续期间不变。
实实在在独一无二的沪深300指数
平时二者一致。即工作日上午9：15~11：30，下午13：00~15：15，但最后交易日国债期货只交易上午半天。一是为了与国际惯例接轨，二是为了在覆盖国债现货交易活跃时段的基础上，让交割的卖方有更充分的时间融券，以保障顺利交割，减少违约风险。
最后交易日股指期货下午为13：00~15：00
涨跌停板和最低交易保证金
均为2%。上市首日为挂盘基准价的4%。这是由于国债为固定利率产品，期现货价格波动都很小，现货日均波动通常仅1毛钱，期货仿真交易日间绝对平均波幅仅在0.2元以内。
分别为10%和合约价值的12%。最后交易日和季月合约上市首日涨跌停板为20%
采用实物交割，将在四个交割日中进行滚动交割，交割结算价为合约最后交易日全天成交价格按照成交量的加权平均价，计算结果保留至小数点后两位。
采用现金方式，于最后交易日即交割日集中交割，交割结算价为沪深300指数最后2小时的算术平均价
国债期货由于名义标准券对应券种同期多达30来个(其中最合适约4个)，故最终交割时，买方支付的金额也因卖方选择的券种和交割时间而不尽相同。买方接收每百元国债支付给卖方的实际金额即为发票价格，其金额为期货价格&交割债券的转换因子+交割债券的应计利息。
所有期货品种完成交易后均以统一价格水平进行交割。
新旧国债期货合约比较
中金所仿真合约
327国债期货
票面利率3%的5年期名义标准国债
3、6、9、12月
3、6、9、12月
每日最大波动
上一交易日结算价的&2%
无涨跌停板
保证金比例
剩余期限4-7年(不含7年)固定利率国债
一般账户非交割月限800手，交割月限300手，合约最大持仓40万手
国债期货大事记
　　1992年12月，上海证券交易所最先开放了国债期货交易，共推出12个品种的国债期货合约，只对机构投资者开放。　　日，上交所向个人投资者开放国债期货交易。　　1995年以后，国债期货交易日趋火爆，经常出现日交易量达到400亿元的市况，而同期市场上流通的国债现券不到1050亿元。　　日，上海万国证券公司违规交易327合约，成为轰动市场的&327国债事件&。　　日，证监会和财政部联合颁发了《国债期货交易管理暂行办法》，提高了交易保证金比例，将交易场所从原来的十几个收缩到四大市场。　　日下午，中国证监会发出通知，决定暂停国债期货交易。我国首次国债期货交易试点以失败而告终。　　2011年12月初，中金所总经理朱玉辰在&第七届中国国际期货大会&上透露，中金所正在积极筹备国债期货。　　在2012年1月初召开的全国证券期货监管工作会议上，时任证监会主席的郭树清明确表示，将稳妥推出国债、白银等期货以及期权等金融工具。　　日，证监会主席助理姜洋证实，正在推进国债期货和白银期货。　　日，消息称新任证监会主席肖钢已批准国债期货。　　日，国债期货仿真交易联网测试启动，8家金融机构参与首轮联网测试。后向全市场推广。　　2013年6月末，国债期货获得国务院批准，或于9月中旬正式挂牌。
国债ETF与国债期货
　　一、国债ETF如何对接国债期货　　1、 期现套利　　期现套利的基本原理是这样的：通过比较最便宜可交割券（或其他可交割券）与经转换因子调整后国债期货价格间的差异（基差），利用到期日两者价格趋于收敛的规律，进行相应的买入基差/卖出基差操作以获取无风险收益。　　那么依据这样的原理，针对国债ETF的一篮子可交割券组合，利用市场行情数据，实时计算国债ETF相对各国债期货合约的基差，可以有以下操作：（1）买入基差操作：当国债ETF作为一个组合的基差为负时，买入国债ETF现货，同时卖空相应数量国债期货合约；（2）卖出基差操作：当基差为正时，融券卖空国债ETF现货，同时买入国债期货。持有组合到期后，价格收敛，完成交割，获取收益。　　2、 基差交易　　基差交易的基本原理与期限套利一致，也是通过观察最便宜可交割券（或其他可交割券）与经转换因子调整后国债期货价格间的差异（基差），对其变化趋势进行判断，不同于期限套利的持有到期操作，基差交易会根据基差波动方向及市场情形及时平仓。　　具体操作同样是针对国债ETF的一篮子可交割券组合，利用市场行情数据，实时计算国债ETF相对各国债期货合约的基差。通过对于基差的历史均值的分析，预期组合的基差会扩大时，买入国债ETF现货，同时卖空相应数量国债期货合约，预期组合的基差会缩窄时，融券卖空国债ETF现货，同时买入相应数量国债期货合约，最后根据基差波动方向及市场情形及时平仓。　　基差交易和期现套利的原理一致，唯一不同期现套利一般会持有组合到期，基差收敛至接近于零，进行交割，获取收益。而基差交易则灵活得多，会根据基差和市场变化提前平仓。从过往其他品种的交易类型来看，基差交易比例大大高于期现套利。鉴于这两种方式其实原理相同，所以其实也可以统一叫做国债期货的套利交易。　　二、对接国债期货为什么国债ETF优于现货？　　那为什么进行国债期货的过程中不适用债券而是用国债ETF作为现货选择呢？首先，因为国债ETF的进入门槛较低，最小交易金额为1000元，最小申赎单位为100万元，相对于银行间交易1000万门槛，可以帮助无法在银行间交易的个人或中小机构参与国债期货 。其次，国债ETF的流动性由于银行间债券市场，银行间债券市场的交易为点对点商谈，无法形成连续报价。国债ETF良好的流动性能帮助投资者把握住多时间内出现的机会，国债ETF可以在T日完成买入、确定份额、赎回、获得可交割现券。尤其对于基差交易来说，流动性保障很重要，国债ETF的优势比较突出。　　三、国泰国债ETF现状　　国泰国债ETF于3月25日上市，代码511010，作为首只上市的国债ETF，又有T+0交易制度傍身，从上市至今，国泰国债ETF的日均交易量大约在5亿元左右，牢牢地占据了国债ETF&一哥&的位置。
国债期货知识
　　1、价格发现
　　2、风险转移
　　3、避险工具
　　4、投资组合久期的调节器
　　5、更有效的资产配置工具
　　6、提高资金运用效率
　　7、增加交易的灵活度
什么是国债期货？
　　国债期货是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。国债期货属于金融期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下，为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。
国债期货交易特点
　　1、国债期货交易不牵涉到国债券所有权的转移，只是转移与这种所有权有关的价格变化的风险。
　　2、交易必须在指定的交易场所进行。期货交易市场以公开化和自由化为宗旨，禁止场外交易和私下对冲。
　　3、所有的国债期货合同都是标准化合同。国债期货交易实行保证金制度，是一种杠杆交易。
　　4、国债期货交易实行无负债的每日结算制度。
　　5、国债期货交易一般较少发生实物交割现象。
国债期货合约的标准化条款
　　1、交易单位：也称合约规模，是指交易所对每份期货合约规定的交易数量。
　　2、报价方式：是指期货价格的表示方式。短期国债期货合约的报价方式采取指数报价法，即100减去年收益率。
　　3、最小变动价位：是指在期货交易中价格每次变动的最小幅度。
　　4、每日价格波动限制：是指为了限制期货价格的过度涨跌而设立的涨跌停板制度。
　　5、合约月份：是指期货合约到期交收的月份。
　　6、交易时间：是指由交易所规定的各种合约在每一交易日可以交易的某一具体时间。
　　7、最后交易日：在期货交易中，绝大部分成交的合约都是通过反向交易而平仓的，但这种反向交易必须在规定的时间内进行。这一规定的时间就是最后交易日。
　　8、交割安排：包括交割的时间、交割的地点、交割的方式，以及可用于交割的标的物的等级等。
　　9、部位限制：是指交易所规定的某一交易者在一定时间内可以持有期货合约的最大数量。
　　8月8号,华夏银行拉开16家上市银行2013半年报序幕后，工行等五家国有大型银行以及招行等股份制银行将相继公布其2013年半年报。...[]
&&&&在上千份中期业绩预告中，仍有占比27%的公司业绩报忧。而最近两个月中，有多达419家被券商研究员下调盈利预期，占目前上市公司总数的将近20%。...[]
扫一扫下载APP
东方财富产品
关注东方财富
扫一扫下载APP
关注天天基金阔别18年，国债期货重出江湖
&&国债期货已获国务院批复同意，具体推出日期将由证监会相机决定&&□本报记者&王楠&&阔别18年重返金融舞台&&日前，国债期货已获国务院批复同意，具体推出日期将由证监会相机决定。继沪深300股指期货之后，我国金融期货又将迎来第二个产品。上周二晚间，有官方财经媒体发布消息称：“证监会上报的国债期货推出方案，已获国务院批复同意。具体合约及上市日期将由证监会结合利率波动、债市走势等因素自行确定。”但也有业内人士预计，国债期货可能9月中旬正式挂牌。&&“此前国债期货也被呼吁多时，此次获批是金融市场成熟规范发展的必然结果。”华泰长城期货研究员胥森豪表示。事实上，国债期货在中国并非新生事物。早在1992年，国内就曾推出过国债期货交易，1993年10月，上交所进一步向个人投资者开放国债期货交易。然而，由于当时国债期货在市场环境、合约设计以及监管机制等方面均存在先天不足，投机气氛越加浓厚，最终于1995年2月发生了对中国证券市场影响巨大的“3·27”事件，对国债市场造成沉重打击，国债期货交易也在当年的5月被叫停。&&规避风险意义重大&&目前我国国债存量达7万多亿元，债券总规模在27万亿元以上，然而我国债券市场缺乏有效的防范下跌机制，特别是预期市场下跌时缺乏较好的风险转移机制。&&现阶段国债期货的复出，是适应利率风险规避需求而生的。胥森豪指出，期货本身即为满足投资者规避利率风险的需求而产生的，所以国债期货也如此，同时，国债期货是实现金融安全的有效手段。记者也注意到，随着利率市场化改革进程的加快，我国货币市场和债券市场的规模不断扩大，品种日益丰富，参与机构的种类和数量大幅度增加，这使得利率风险敞口规模迅速增大，然而，国债期货再次复出，可使得一个较大风险分解为若干参与交易的个体共同承担的较小风险，有助于降低风险危害的程度。&&对于国债期货也可在不同风险偏好者中实现风险转移。胥森豪解释说，国债期货推出后，不愿承担利率风险的市场参与者可以通过国债期货交易把利率风险转移给愿意承担相应风险的市场参与者，有利于实现市场的平稳发展，对金融体系的稳定能够起到积极作用。&&套期保值是主导，机构参与者为主角&&据了解，国债期货投资门槛与股指期货类似，根据《中国金融期货交易所5年期国债期货仿真交易合约》规则，5年期国债期货合约标的是面额为100万元人民币、票面利率为3%的每年付息一次的5年期名义标准国债。报价单位为百元人民币，最小变动价位为0.01元，最低交易保证金为合约价值的3%，手续费标准为不高于成交金额的万分之零点一。&&从海外国债期货的运用来看，套期保值在国债期货的运用中占据主导地位。以比较成熟的美国国债期货参与者为例，据美国商品期货期权交易委员会统计，截至2010年底，10年期美国国债期货的投资者中，从事套期保值交易的投资者持仓份额占63.4%，从事投机交易的投资者持仓份额为15.7%，未报告头寸的投资者持仓份额为20.9%。&&由于现阶段我国国债现券主要为机构持有，成熟后国债期货市场主要为机构。华泰长城期货研究员胥森豪认为，目前国内这些无信用风险的债券主要由银行和保险持有，在利率上行的环境中，这些机构的套期保值需求十分强烈，但在银行间市场上很难找到对手接盘，期货市场的流动性会非常好，因而国债期货将成为这些机构的交易目标。同时，对于投资者忧心依旧的A股市场，胥森豪表示，国债期货推出同时也会对A股市场产生一定影响，分流部分资金，但影响的大小还要根据上市后市场情况而定。&&“3·27事件”&&“3·27”是一个国债的产品，兑付办法是票面利率8%加保值贴息。由于保值贴息的不确定性，决定了该产品在期货市场上有一定的投机价值，成为了当年最为热门的炒作素材，而由此引发的“3·27”案，也成为了中国证券史上的“巴林事件”，民间（英国金融时报的说法）则将日称为中国证券史上最黑暗的一天。（解释：327是国债代号，并不是案发当日，出事的那天是1995年的2月23日）&&日，财政部正式发布了提高327国债利率的公告，该日下午4时22分，万国证券把价位打到147.40元。收市后上交所紧急磋商，当即宣布：23日16时22分13秒之后的所有327品种的交易无效、该部分成交不计入当日结算价、成交量和持仓量的范围。万国赔60亿与赚42亿就在一瞬间。3个月后国债期货市场关闭，5个月后万国证券董事长管金生被捕。
<INPUT type=checkbox value=0 name=titlecheckbox sourceid="SourcePh" style="display:none">
全国数字报联盟
----更多媒体----
南国都市报
现代生活报
小龙人学习报
申江服务导报
学生英文报
人才市场报
每日经济新闻
国际金融报
上海证券报
上海环境报
三湘都市报
四川日报农村版
华西都市报
金融投资报
四川政协报
精品健康导刊
连云港日报
安徽日报农村版
安徽法制报
今日生活报