专业投资人，15年以上研发、市场销售、投资经验，复星董事总经理。代表案例凤凰医疗（1515.HK）、微芯生物等。曾在GSK、罗氏诊断工作。清华大学本科、医学院博士，香港中文大学金融MBA
乔继英Kelly的文章
生物科技独角兽企业应该选择香港还是A股上市
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生物科技企业成了A股和港股争相吸引的目标>>
独角兽目前成了和A股争相吸引的目标。监管机构开始对生物医疗企业开绿灯，有一种拼抢优质企业的味道。留住“下一个BATJ”！证监会放大招，独角兽IPO绿色通道来了！港交所：允许尚未盈利、无收入生物科技企业在主板！优秀的生物制药企业应该选择A股还是香港上市？两地交易所各自的吸引力在哪里？符合哪些标准的企业可以上市？01 为什么无收入生物科技企业也可以上市可以直接参考美股。这几年美股的生物科技公司40%在临床I期或者临床前期就上市了。A股目前还没有无盈利公司上市的先例。当然，这届证监会、刘主席都是铆足了劲要严监管、支持新经济的，刘主席自己说了：我们会创造工具和制度安排，让企业自己选择。富士康36天闪电过会就是铁的证明。创纪录!富士康36天IPO闯关成功 3500亿的巨无霸来了在目前的港股体系里，满足一定的市值和收入要求，即使无盈利的科技公司也可以上市，比如美图。但是无收入的公司还没有先例。所以港交所这次是对没有收入的生物科技企业开通了特别通道。为什么美股和港股都愿意对无收入生物科技企业开设IPO通道？相比其他企业，生物科技企业是受行业严格监管的，在开始临床实验前，必须获取FDA、EMA、CFDA等药监机构的严格认证，每一期的临床资格也都需要药监的审批。所以相对来讲，监管部门为生物科技企业提供了一定的背书，这也说明了生物科技企业的高门槛、专业性所在。港交所号称中西结合，有美股可以参考，这次也对无收入生物科技企业敞开了大门。不然，像百济神州这样的高科技企业都去美股上市了。02 符合哪些标准的生物科技企业可以上市先看港股。原来的主板上市标准有三项测试，公司能通过任何一项都可以上市。这三项共有的标准有三个，（1）都需要至少三年的营业记录，（2）营运资金足够应付刊发上市文件后12个月，（3）资产不能全部是现金或者一年内的证券。第一种是盈利测试。要求是3年5000万港币盈利，最近一个年度盈利不低于2000万港币，首两个会计年度累计盈利不低于3000万港币。上市时最低市值不少于5亿港币。第二种是市值/收益/现金流量测试。如果企业满足不了盈利的条件，可以尝试这条。要求最近一个会计年度收入不低于5亿港币，前三个会计年度经营性现金流总量不低于1亿港币，市值最少20亿港币。第三种是市值/收益测试。如果企业满足不了盈利条件、现金流也不够，可以尝试这条。要求最近一个会计年度收入不低于5亿港币，市值最少40亿港币。无论满足上述三项测试的任何一条，企业都可以在联交所主板上市。对于无盈利、现金流也难满足的生物科技企业来讲，达到第三项5亿港币收入、市值40亿港币的企业有时也比较困难。所以港交所希望专门新设为无收入生物科技企业开绿灯，系统工作也在紧锣密鼓进行中。日，港交所就新兴和创新产业公司上市制度专门进行了公开市场咨询，并发布了正式的咨询文件，在日前公开征集社会意见，从李小加主席到各个部门都很重视，还有专门的市场人员。如果不符合原来的主板测试，哪些生物科技企业可以按照新规上市？先看生物科技企业包括哪些种类？并没有单独限于生物制药企业。（1）小分子化学药物（2）生物制剂（3）医疗器械（包括诊断）（4）其他生物科技产品上述四大类的企业具体需要符合以下十个标准。（1）至少有一个核心产品已经通过概念阶段，可以理解为临床实验（2）必须以研发为主（3）上市前最少12个月一直从事核心产品研发（4）上市集资主要用作研发用途，将核心产品上市销售（5）必须拥有核心产品的专利和知识产权（6）证明拥有多个潜在产品、管线（7）上市日期前的至少六个月前获得了资深投资者的相当数额的投资并且到IPO时还没有撤资（8）上市前最少两个会计年度一直从事现有业务，且管理层大致相同（9）申请人的营运资金（包括IPO募资额）需覆盖未来至少12个月开支的125%（10）上市预期市值不低于15亿港币看起来有点复杂，不过对于真正从事研发的生物科技企业来讲相对好满足，最关键的其实是有拳头产品已经进入临床、市值不低于15亿港币、有知名投资人背书。对于A股来讲，目前还没有明确的条文出来，只是提出了大力支持“四新”企业，包括生物科技、高端制造、人工智能、云计算等。可以密切关注，估计A股会采用标杆企业试点、逐步摸索的方式。03 应该选择港股还是A股上市&几条建议原则。（1）能早IPO就早IPO。对科技型成长企业来讲，技术和融资能力已经成为发展的两翼，有些企业的老大会说我不缺钱；作为一个成长型企业，还没见过真正不缺钱的，所以能早上市就早上市，上市以后获得的融资可以帮助获得市场空间和时间。从早年的互联网企业来参考，早上市和晚上市的区别可能是生存和灭亡，错过了上市窗口可能就错过了融资的机会，当对手比你多拿了几个亿在发展的时候，竞争压力可想而知。（2）如果港股和A股都可以去上市，就都尝试两边上市。当然前提是手续流程没有那么复杂。两边上市的好处显而易见，首先多了融资渠道，其次，作为连接国内和海外的枢纽，有融外币的优势、连接海外市场的便利；第三，两边的优惠政策都可以享受到。当然有人会问，会不会两边的交易所让你签独家？A股没出明文，港交所这次咨询已经透露接受第二上市，是个信号。（3）如果还没有盈利、甚至没有收入的企业，短时间内推荐先到港股。因为港股已经明确出了细则，也有了时间表，另外，港股不需要辅导期。虽然说A股有可能出现富士康36天过会的案例，但是企业家也要自问下自己，自己和自己的企业有没有达到郭台铭老板和富士康的实力？如果没有，就要从现实出发考虑。（4）某些国有持股的企业去港股上市可能涉及到监管审批的问题。需要分析下具体情况，看哪边上市合适。（5）也可以参考两个交易所已上市生物科技企业的情况。比如港交所已经有了药明生物、三生、金瑞斯等，看企业是否希望和这些企业在一个交易所，这些企业可以提供估值参考。（6）尽量找专业有经验的投行和保荐机构。这些机构可以有效和监管机构、交易所沟通，有处理复杂问题的能力和经验，对上市这样关键的事情来讲还是找专业的机构靠谱点。从我做投资的经历来看，保荐机构的重要性怎么讲都不为过。当然，有的企业说，这两个市场我都不想考虑，那还有美股市场也是个选择。中概股好多也在回归，证监会正在讨论CDR吸引新经济企业回归。从美国ADR看中国CDR对A股带来的影响。本文原发表于公众号“Q庄主的投资与生活”。
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道指成分股几乎全线下挫 科技股龙头领跌纳指再度“失宠”
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【道指成分股几乎全线下挫 科技股龙头领跌纳指再度“失宠”】东方财富网30日讯，美东时间周四，美股三大股指集体走弱，道指成分股几乎全线下挫，龙头FAANG带领科技股则进入普跌状态，纳指再次跌逾1%。分析人士指出，在经历了长达八年的牛市后，现在正接近牛市最后的“井喷期”。
　　东方财富网30日讯，美东时间周四，美股三大股指集体走弱，道指成分股几乎全线下挫，龙头FAANG带领科技股则进入普跌状态，纳指再次跌逾1%。分析人士指出，在经历了长达八年的牛市后，现在正接近牛市最后的“井喷期”。 　　美股收盘行情表现如下：指数最新价涨跌幅(%)道琼斯工业平均指数21287.03-0.78%标普500指数2419.70-0.86%纳斯达克综合指数6144.35-1.44%　　道琼斯工业平均指数大幅收跌，30个道指成分股几乎全线下挫，3M、苹果、波音及VISA贡献最大跌幅，仅摩根大通、高盛收涨。　　消息面上，所有34家金融服务公司都通过了所谓“压力测试”，其面向股东的资本返还计划也都获得了批准。该消息利好美国银行股，银行股艰难上涨，道指成分股也仅摩根大通及高盛上扬。　　龙头FAANG带领科技股则进入普跌状态，FACEBOOK收跌1.44%，苹果跌1.47%，亚马逊跌1.45%，Netflix跌2.16%，谷歌跌2.41%。　　值得注意的是，自6月9号以来，纳斯达克综合指数就进入宽幅震荡周期，改变了此前暴跌后慢涨的行情规律。6月9日暴跌近2%，随后便巨幅波动，6月12日再次跌逾0.5%，随后便逆势反弹近1%，最终在美联储议息期间又跌至起点，近期日跌逾1%更是家常便饭。这一新现象自然离不开美联储鹰派加息及全球其它几个央行的鹰派态度。打乱不少投资人的阵脚。除美联储外，加拿大央行，英国央行及欧洲央行纷纷加强了12月加息态度，加拿大央行加息概率更是超过100%。　　德国10年期公债收益率周二出现2015年以来最大涨幅，欧元的表现则创4月以来最佳，当天欧洲央行行长德拉吉表示，欧元区通货再膨胀因素已经取代通货紧缩因素。而英国2年期公债收益率周三升至2016年6月以来最高，英镑飙升，因为英国央行总裁卡尼似乎转向鹰派，他表示货币政策委员会可能需要开始撤除刺激措施。　　短短两周，欧洲和北美决策官员的讲话改写了市场展望；根据隔夜指数掉期，英国央行和加拿大央行年底前很有可能跟随美联储升息。即使是原本看似几乎不可能的欧洲央行升息，如今几率也逐渐增加。　　经过多年宽松政策后，全球五大央行其中有四个同时可能转向紧缩政策，令交易员感到震惊。据彭博此前报道，全球央行正在协力释放重要信号：资本成本即将上升——市场最好能够适应这种情况。　　然而，据高盛报告指出，许多二战前衰退的主要因素是出自于金融行业，很多二战后的衰退的主要因素是冲击和货币政策收紧。而投资者情绪驱动(即动物精神主导)的借贷和投资波动，是两个时期导致衰退的共同因素。　　历史表明，过快的政策收紧依旧是当前的一个风险，因为即使是温和的收缩周期，有时也会导致衰退。同时，情绪驱动的资产价格和借贷投资波动，依旧是衰退风险的一大来源。　　股市起源于经济又提前反映于经济状况，全球各大央行的鹰派态度给投资者带来恐慌，一旦再有任何风吹草动就会引起股市大幅波动。　　对于美股后市方面，分析人士指出，在经历了长达八年的牛市后，现在正接近牛市最后的“井喷期”。四大因素将会终结牛市！　　牛市还有上升空间，但是我们已经看到了泡沫迹象，尤其是在所谓的“FAANG”股票(Facebook、Amazon.com(亚马逊)、Apple Inc.(苹果)、Nlix、Google(谷歌)母公司Alphabet)身上。即便是价值型投资人，都争先恐后地涌入“FAANG”股票，旨在追求这些股票的超凡表现。　　不过，本月早些时候，这些股票遭遇抛售。自那以后，投资者已经切换至金融板块。据悉，金融板块助燃了美国大选后选举时代的“特朗普反弹”。这种板块轮转是健康的，可能会延长美国股市的牛市。　　但是，在经历了长达八年的牛市，道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数上涨至少三倍之后，该想想什么会让这个牛市迎来适时或不适时结束了。　　以下这四大因素有可能导致美股牛市死亡：　　1、经济衰退　　诺贝尔经济学奖获得者保罗萨缪尔森(Paul Samuelson)曾开玩笑说，“股票市场预言了过去5次经济衰退中的9次”。半个世纪后，他的玩笑在很大程度上成了真事：自二次世界大战以来，13个熊市中仅有7个熊市催生了经济衰退。但是，尽管并非每次熊市都预言了经济衰退，但是每次衰退都由熊市或市场修正来“打头阵”。　　那么，经济衰退的可能性有多大？从当前的实际情况来看，非常低。在过去数月内，美国就业增长放缓，同时增长率仅有1.2%，但是并不是我们在经济衰退中经常看到的那种衰退。我们并不指望以总统特朗普为首的美国政府所承诺的大规模财政刺激计划能大幅度提振经济增长，但是此类计划或许拖延了下次经济衰退的到来。　　Econbrowser的衰退指数仅为8.4%，十有八九下半年也会居于这种水平。明年出现经济衰退的可能性介于20%-30%之间，2019年这种可能性会更高。　　2、美联储　　伴随着失业率已经下滑至4.3%，美联储继续循序渐进地加息。在上次联邦公开市场委员会会议之后，美联储主席珍妮特耶伦暗示称，今年将加息三次，明年也将走在加息轨迹中，尽管通胀率低于该央行设定的目标值(2%)。她还指出，美联储将开始缩减该央行数额高达4.5万亿美元的资产负债表。在2008年爆发的金融危机期间，美联储先后推行三轮量化宽松计划，导致该央行资产负债表迅速膨胀。　　目前介于1%-1.25%的联邦，仍处于历史低位。在上两次经济衰退和熊市中，联邦利率曾被上调至6.5%(2000年)，2007年为5.25%。因此，在对股市构成威胁之前，仍有很大上调空间。继续放缓的国内生产总值增长，可能会让耶伦及其接班人避开太过快速的加息。不过，循序渐进的加息，再加上稳定的资产负债表缩减，最终可能会终结牛市。　　可能性：2017年介于10%-20%之间，2018年介于20%-30%之间。　　3、FAANG股票或独角兽崩溃　　在过去的三年内，此类股票在美股市场波动占据了非常大的份额，以至于该板块任何严重的脱位都可能会让整个股市脱轨。这些基本面——利润和营收增长——很稳定，因而很难想象FAANG股票将会崩盘。但是，2000年，思科系统等股票看上去也很强大，但是后来仍跌入谷底。此类股票中的任何只若呈现出非常令人失望的表现，或者准上市“独角兽”公司中的几家溃败，都可能会引发恐慌抛售。　　可能性：2017年介于10%-20%之间，2018年介于20%-30%之间。　　4、战争　　朝鲜局势被认为是美国市场以及其它市场大的地缘政治“黑天鹅”，因为它可能会演变成灾难性事件。　　但是，出于某些原因，叙利亚美国主导的国际联盟空军击落了叙利亚空军战机，致使叙利亚的主要盟友俄罗斯和伊朗发出警告。特朗普政府可能憋足了劲儿要与伊朗开战。　　长久以来，我们一直认为塞满了亿万富翁、活跃又退了休的军官以及前石油人的政府，将会渴望战争。　　在这四大因素中，战争是不可预测的，而会被战争破坏的远不止市场和经济。一旦真的爆发战争，油价或道琼斯工业平均指数或标准普尔500指数也许是我们不担心的事情。
(责任编辑：DF318)
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美股三季度持仓报告出炉 增仓科技股却成当下重灾区
中国证券报
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美国证交会披露的13F持仓报告显示，第三季度在美股进一步刷新历史高位之际，美国知名投资者纷纷增持科技股，其中以苹果、脸谱、亚马逊、Alphabet为代表的权重股最受青睐。不过伴随着特朗普当选美国总统这一华尔街始料未及的结果出炉，科技板块瞬间成为抛售重灾区。自上周大选结束以来，标普500信息技术指数连续四个交易日下挫，权重股几乎全军覆没，投资人浮亏惨重。
　　证交会披露的13F持仓报告显示，第三季度在美股进一步刷新历史高位之际，美国知名投资者纷纷增持科技股，其中以、脸谱、、Alphabet为代表的权重股最受青睐。不过伴随着特朗普当选美国总统这一华尔街始料未及的结果出炉，科技板块瞬间成为抛售重灾区。自上周大选结束以来，标普技术指数连续四个交易日下挫，权重股几乎全军覆没，投资人浮亏惨重。　　投资者普遍增持科技股　　最新持仓报告显示，美国投资者特别是对冲基金在第三季度纷纷增持科技股。据彭博统计的数据，第三季度投资人持仓组合中科技板块的占比达到13.5%，市值约合2.5万亿美元，较前一季度增长0.8%，是全部分类板块中增长比例最高的。　　知名机构中，老虎环球管理公司上季新买入537万股，价值5.8亿美元，新买入28.4万股谷歌母公司Alphabet，价值2.2亿美元，此外增持17万股Priceline和223万股苹果，后者的最新持仓量较前一季度末大增161%。　　大卫·泰珀执掌的对冲基金Appaloosa在上季度新买入80万股苹果和180万股股票，并增持150万股脸谱股票。路易斯·贝肯的摩尔资本将脸谱的持仓翻倍，并新建仓Alphabet。斯蒂夫·的Point 72买入价值3.4亿美元的Alphabet股票。索罗斯基金管理公司上季买入Alphabet、奈飞等公司股份。　　当然并非所有的对冲基金都一致看好科技股。知名投资者大卫·埃因霍恩执掌的对冲基金就在第三季度减持了170万股苹果股份，但截至第三季度末，苹果仍是该基金的第一大重仓股。另一家知名对冲基金孤松资本第三季度新建仓EBay、阿里巴巴和在线旅游平台，但同时减持了亚马逊、脸谱、和Alphabet.　　“股神”巴菲特则继续持有此前买入的IBM和苹果股份，没有进一步举动。不过最新报告显示，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司在第三季度集中买入航空股，包括2180万股、630万股和460万股美联航股票。　　市场显现分歧　　在美股再创历史新高的第三季度，科技股堪称一枝独秀，标普技术指数当季上涨13%，位居全部十一个行业板块的首位，显著跑赢大市。主要衡量科技股表现的纳斯达克100指数第三季度上涨9.7，并在9月下旬创下5339.5点的历史新高。　　被华尔街称为“FANG”(脸谱、亚马逊、奈飞和谷歌四家公司首字母合写)的投资组合表现尤为抢眼，上季度脸谱上涨12.2%，亚马逊上涨17%，奈飞上涨7.3%，Alphabet上涨12.3%。此外美股第一大权重股苹果在第三季度大涨18%，阿里巴巴上涨33%。　　但步入第四季度以来，美股科技板块涨势明显放缓。特别是特朗普当选总统的结果公布后，指数调头向下。在大选结束至本周一的四个交易日内，该指数累计下跌3.1%，相比指数落后4.2个百分点，创2009年5月以来最大差距。　　主要权重股中，苹果在第四季度内已下跌6.5%，亚马逊下跌14%，脸谱下跌10.3%，谷歌下跌6.2%，阿里巴巴下跌15%。　　市场对科技股的态度出现大转折，主要是预期特朗普的贸易和移民政策可能导致科技企业未来盈利受损。指出，特朗普当选后，硅谷和白宫的关系将显著弱化，新的贸易政策可能给苹果和其他设备生产商的海外业务带来挑战，而这恰恰是科技企业最重要的收入来源之一。　　目前科技板块是标普500指数第一大权重板块，也是唯一一个连续18个月实现盈利增长的板块。资本咨询公司董事总经理钱宁·史密斯表示，科技板块为全球经济带来了生产率的提升，很多大型公司如苹果和亚马逊等一直为市场照亮前进的道路，“没有这些公司的参与，大盘必然面临逆风”。
(原标题：美股三季度持仓报告出炉 增仓科技股却成当下重灾区)
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关注天天基金【大盘分析】今天是女神节，过了今天明天就是妇女节，所以今天老怪中国祝粉友女神们节日快乐、天天漂亮、开心、有花不完的钱。同时也祝粉友男神们节日快乐你们辛苦了、你们不但要让女神们更快乐、还必须天天挣很多很多的钱、才能让女神们瞧得起你呀！上证指数在昨天突破上方缺口之后，今天迎来情绪提升，但持续性受到考验，最终收盘再度站在了年线下方。而创业板在年线和半年线位置继续受到压制，收盘略微跌破5日均线。目前来看，创业板指并未在压力面前出现破位的下跌，且今天的量能也是比较良性的，短期关注能否再度收复到5日线上方。近期我们一直提示，短线操作难度是加大的，主要是指数经过一波上涨之后，已经来到压力附近，在此阶段，应该减少短线的操作，更多关注具备中期投资价值的行业龙头，控制好仓位。消息面据说很多人反对特朗普的贸易战，关于铁铝等进口关税问题很可能实施不下去，所以昨晚欧美股指大涨。但今天看来市场仍是很担忧的。我认为贸易战还是变相着要打的，特朗普政.府都关过门，然后还不是照样开了，估计几个迂回曲折，最多让点步，特朗普还是会倔强到底的，因而美股也不会反弹的那么顺利，还是对欧亚太包括A股后面有影响的。国内昨天也传来一则重磅利好。哪个利好？银监会调整监管标准（7号文），对相关指标达标的银行，适度下调贷款损失准备监管要求。对相关指标达标的银行，适度下调贷款损失准备监管要求。没有做过商业银行高管经历的人员可能不知道，拨备覆盖率与拨付率等监管指标的影响对商业银行的影响有多大和有多重要。题材表现近几天带动盘面火热的“独角兽”题材股今天集体下行，有的直接大幅低开。只有数只个股在红盘，如天华超净、佳都科技等。其它的如安彩高科、合肥城建等都大幅下跌。明天富士康上会，安彩高科预计将利好出尽而下跌。独角兽企业参股的上市公司题材股，后面还会有一轮，但不会过度炒作，只当作科技股的反复行情。所以，对于下调拨备比率的重磅利好，仍是有机会发酵的。只不过，在压力位置的技术面、外围糟糕的环境面，再加上最火人气题材首次出现调整，使得今天出现了大小盘的同步调整而已。好在今天大小盘分化并不是太严重，仍属于正常蓄势状态，但这个时期不宜过长，即士气可鼓不可泄，如本周近两天半走软，则需要适当回避已涨了一波的个股，减仓等候下一轮行情。如本周后两天出现逆转，那么人气科技股仍要承担大任，在独角兽题材回落与震荡时，题材股主要看国产芯片、生物医疗、通信5G、智能（工业互联）等的人气度，同时，题材中看业绩报的高送转会有表现。对于蓝筹，地方国改中的超跌板块会随着两会热议的话题会有插针式的表现。周四策略震荡市，板块轮动没有方向，指数可能短期阴跌探底箱体低位。这样的格局容易多做多错。因此对于绝大部分投资者而言，行情“垃圾时间”以轻（清）仓观望为好，不要轻易盘中追高参与。若周四周五某天早上创业板和沪指都出现跳空低开，且消费白马和前期热门概念（芯片、工业互联、独角兽）出现集体杀跌，则可看成是加速回踩箱体下方的信号，考虑短期先回避，在箱体低位趁恐慌再进行低吸。低吸标的主要还是考虑近期成交活跃、有充分业绩基础的中线价值投资类标的。短线水平非常高的投资者可以考虑去押次新独立走势，但创业板如果快速回调，若叠加死鱼哥特停出手，对市场风险偏好会产生较大挫伤，次新或出现整体调整，同样应注意风险。有分析人士列举了部分标的：方大炭素、山鹰纸业、新凤鸣、神马股份；横店影视；新疆火炬文昊提示：不建议看文昊的文章买股票，因为文昊无法在文章中跟你说进出场点位和仓位管理等，是否进出场也是在实盘圈根据行情走势做出决策的。
把握股市热点，规避股市风险，发掘潜力牛股！
历史收益率走势(%)
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转眼一季度即将过去，在过去的近三个月的时间里，周期股、白马股以及以中小创为代表的科技股曾经先后走强。与去年价值投资一枝独秀相比，今年各种投资方法都有机会一显身手，大家八仙过海各显神通。所以，这一期的热门基金点评也很有意思。还是那句老话：仅是点评性质，正式推荐以《每月策略》为准。一、
东吴阿尔法灵活配置（000531）今年谁穿黄色领骑衫？不是去年风光无限的东方红，也不是任泽松、大宋这样的创业板猎手，而是东吴旗下这个默默无闻的小基金。截止上周五，今年以来的收益已经接近20%。今年以来的市场行情大
上周五尾盘沪指跳水杀跌，最终报收于3270点，5、10、2日线相继失守，5、60周线岌岌可危。短暂周末转瞬即过。周一大盘上涨还是下跌？请看笔者博文。一、前博简要回顾3月17日周博《空头炮砸出多大黄金坑？》中说到：【沪指大盘前期见3587点后大幅回撤，近期在3300点大关附近夯实基础，本周击穿3300点大关，回踩60周线，必然砸出2季度700点的黄金坑，在2季度很多股票将大涨30%以上，翻翻个股不在少数，这是近几年难得的一段赚钱好时光，且行且珍惜吧。但下周仍未到大盘快速上攻阶段，多空仍会围绕330
【牛邦投教研报】日，监管层对券商作出指导，包括生物科技、云计算、高端制造在内的四个行业若有“独角兽”，立即向发行部报告，符合相关规定者可以实行“即报即审”。在这次两会上，习近平总书记在参加广东代表团审议时强调：建设现代化经济体系，事关我们能否引领世界科技革命和产业变革潮流、赢得国际竞争的主动，事关我们能否顺利实现“两个一百年”奋斗目标。要更加重视发展实体经济，把新一代信息技术、高端装备制造、绿色低碳、生物医药、数字经济、新材料、海洋经济等战略性新兴产业发展作为重中之重，构建产业
第一类：次新+独角兽1.万兴科技：行业独特消费，软件领域的霸主目前公认的兽王；2.创业黑马：独角兽孵化器行业独特，换手龙；3.掌阅科技：数字阅读APP的绝对龙头，3月1日最早启动涨停的独角兽，最终被万兴科技抢走兽王；4.伊戈尔：勇夺南海，制造业全国隐形冠军头衔，假兽；第二类：独角兽孵化器创投类1. 华金资本：优必选（投资3000万，估值50亿美元），博纳影业（投资3亿元，参与博纳影业私有化，目前博纳影业IPO排名在30名以内），活力天汇、最淘科技、七乐康、豆荚科技，找钢网，有米科技，和力辰光、唱
人类长河中，有水才有生命；在股市里，资金如水，资金再是股市的生命。有资金，才有股市；有股市，才有故事；有故事，才有精彩，……，无资金，一切免谈。水是流动的，资金是流通的，流到那里，那里才会出现故事，爆发精彩。源源不断的水，才演绎成为河流。没有足够水源，存量的水，流到那里，那里才有生机，……市场上，源源不断的资金，方能演绎出河流般的主升浪行情存量资金，进入那里，那里才有主线与热点，……无足够的外来增量资金，“主线＋热点的吸金效应，必然形成挤出效应。因此，“主线＋热点”一旦形成，其他板块必然边缘化，
大家好！我是盘之感，周末很高兴和大家一起谈股论金！深交所近日发布了《2017年个人投资者状况调查报告》，这是自2009年以来的第9次个人投资者状况调查活动，主要涉及投资者结构、知识水平、投资理念、投资行为、知权与行权状况等多个方面，同时增加了投资者对于2018年股市风险因素以及资本市场热点问题看法等调查内容，对小散进行了全面剖析。据深交所调查，去年非理性投资行为发生比例依然较高，有近六成投资者没有明确止损策略。80后、90后将成为新增投资者的主力；至于报告全文大家可以各大财经网站细读！看到这篇报
狄更斯在《双城记》开篇中如此写道： 这是最好的时代，这是最坏的时代；这是智慧的时代，这是愚蠢的时代；这是信仰的时期，这是怀疑的时期；这是光明的季节，这是黑暗的季节；这是希望之春，这是失望之冬……老司基觉着，这段话用来形容如今的公募基金行业再恰当不过。今天是周一，A股各大指数基本以红盘报收，创业板指大涨1.19%。在说行业大事之前，按照惯例，我们先来盘点下老司基低估1号的最新净值情况。上周（第十一周）上证指数下跌1.13%，低估1号再次跑赢大盘，微跌0.89%。表现最好的基金为110031易方达恒
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业绩连续四年亏损，叠加财务造假被证监会处罚，或成为2018年第一只“强制退市”股。
年报披露临近，ST股迎来脱帽炒作行情，不过也有ST股将迎来“噩梦”！如*ST昆机、*ST吉恩……
已处于暂停上市状态的*ST昆机，1月10日发布重大退市风险提示公告。*ST昆机此次特别表示：“预计公司2017年度不能盈利，公司A股股票将可能被终止上市。”
也就是说，*ST昆机2017年度将大概率继续亏损，按照规定，可能被强制终止上市，即强制退市。
数据显示，昆明机床2014
股票投资是一场没有终点的修行，唯有专注，才够专业！最近，“独角兽”已经成为A股最火热的话题。不少人把希望寄托在独角兽相关概念股身上。而市场近日的表现也表明，多数独角兽相关概念股在独角兽的被热捧中收益颇丰。独角兽相关概念股还需要一个“去伪存真”的过程。今天介绍一家比较正宗的独角兽概念股：东方网力参股或合作：1.商汤科技商汤科技是跟云从科技同级别的人脸识别 龙头公司。2017年底的一轮融资，就已经估值30亿美金，阿里投资15亿人民币参股。东方网力与商汤合作成立深网视界将深度学习等前沿先进技术用于监控
周五早盘沪深两市基本平开，蓝筹中仅央改军改相对强势，其余板块泛善可陈，题材上次新高送转、独角兽、新零售等结构活跃，创业板盘初领涨，于5日均线附近遇阻，并在上证50冲高回落压制下，快速回落，各大指数均收于早盘低点，午后次新高送、独角兽继续发酵扩容涨停，创业板一度反弹翻红，但上证50、创50、中国芯等共振砸盘，各大指数全线下挫，均收于全天低点。蓝筹中仅央改军改、地产股维持相对强势，其余板块几乎尽默，周期股、白马股跌幅居前，题材上出现明显分化，次新高送、独角兽、新零售、传媒娱乐、新能源车等逆市走强，积
先来看下A股市场三个重要指数的数据。沪深300指数从今年2月9日的最低点3759.15至昨天3月14日的收盘点4073.35，上涨了8.36%；中证500指数从从今年2月9日的最低点5490.62至昨天的收盘点6189.32，上涨了12.73%；创业板指数从今年2月7日的最低点1571.47至昨天的收盘点1841.29，上涨了17.17%。可见，最近一个月多来创业板指数涨幅和中证500指数涨幅都远远领先沪深300指数。为什么要以这三个指数数据来说明呢？因为沪深300代表了价值股投资，中证500和
一根阳线改变信仰。2月9日都还在讨论是否会发生系统性风险，争先恐后割肉；3月9日又开始讨论创业板的牛市是不是来了。仅仅只是上周五创业板那一根放量的阳线。从技术分析的角度来看，这一根携巨量的阳线突破了年线，量价配合较为完美，使创业板的技术形态得到了较大的改观，后市相对乐观。今年我一直提倡基金投资要均衡配置，不要单押某一个板块。既然它来了，就顺势而为吧。在过去的一年，我（二鸟说）对价值投资和价值风格的基金讲的比较多，成长风格的基金提及较少，本文就专门讲一下成长风格的基金。一、长线成长风格基金这类基金
股票可以分成很多的板块，有中小板股票有创业板股票，那么二者究竟有哪些区别呢？中小板和创业板之所以出现这样的区别，到底是为什么呢？如果用一句话来概括的话，那么中小板股票是创业板股票的过度，创业板股票是在中小板股票之后所设立起来的，同时，中小板股票仍然存在，二者同时存在并行不悖。关于二者的具体区别，还需要从二者的相关介绍中得知。　
1、中小板股票。顾名思义，这是中小企业板块所发行的股票，流通的金额在1亿人民币以下的创业板块都可以称之为中小板块，中小板块是相对于主板市场来说的，因为有些上市公司的条
这两天，有类基金入“摩”走火了。没错，说的就是MSCI主题基金。距离A股正式纳入MSCI新兴市场指数只剩3个月不到的时间，目前市场上已经有13家基金公司共计申报了23只MSCI主题类基金。有5只已经获批，招商基金是行业内，动作最快的。招商MSCI中国A股国际通指数型基金已经抢先在3月13日发行。可能你还没反应过来，为啥这么多基金公司要去抱MSCI的大腿？咱们还是再来复习下：MSCI指数，是摩根士丹利资本国际指数的简称，英文不好的，可以记住它的中文名字“明晟”指数~它最最重要的作用就是帮助全世界的
先来看一则最新消息吧：目前国内独角兽企业中，资产10亿美金的约100家左右，20亿美金的不超过50家，接下来准备分批推进A股上市。放出此消息的可是比较官方的途径哦。一提到【独角兽】概念，大家的脑海里肯定离不开“科技”两字。没错，司令在上周的文章里也有谈到，这些“兽们”确实主要分布在互联网、电商、高端制造、云计算、人工智能、生物科技等领域。所以，好几位小伙伴就来问：“有没有科技主题的基金推荐？富士康上市会利好哪些板块的基金？”今天我们就来分析下，是不是名字带有【科技】两字的基金就是未来的【独角兽】
南方绝对收益、南方消费基金经理美国南加州大学金融工程硕士，CFA，南方消费、南方中证500增强、南方绝对收益基金经理。
一、量化对冲基金特点及定位：1、基金特点：该类基金通过量化模型选股构建股票多头组合，同时做空股指期货对冲股票市场系统性风险，波动率较小，力争在有效控制回撤的基础上，提供超额收益。2、基金定位：该类基金与目前较为流行的股票型、债券型基金不同，基金分类上属“股票多空”类基金，属于中低风险产品，具有一定的配置价值。
二、影响量化对冲基金的因素：①组合构建（多头）
如果你通读一下今年的政府工作报告，就不难从中发现涉及到加强雾霾治理的内容，随着2020冬奥会时间的拉近，环境治理力度的进一步加强并不令人感到意外。反观当前A股当中环保板块的表现，估值仅为25，业已处于3%的极端历史地位水平，即使没有政策方面的利好单就技术层面而论也存在相当强烈的反弹需要吧。其实早在今冬供暖季到来之前兰兰就曾推荐过一只环保主题的基金，奈何并未如愿走好，不过近期随着政策热度的提升重又回到了兰兰的视野当中，它就是汇添富中证环境治理指数C(501031)。▼基金把脉关于此基的基本信息在之
谈及时下最热的话题，恐怕非以BATJ为代表的海外上市“独角兽”公司回归A股莫属了吧，虽然在最近一届的政府工作报告当中明确提出了支持优质创新型企业上市融资的动议，证监会方面也给出了政策方面打开绿灯的说法，但毕竟在具体实施层面上还存在包括CDR在内的诸多障碍需要一一排除，实际推进或许难以一蹴而就。不过这并不妨碍相关概念股引发资金的关注从而提前迎来一波行情，今天兰兰就为大家推荐一只概念股集中的基金：天弘中证计算机指数C(001630)。▼基金把脉其实涉及到独角兽相关概念股的基金不在少数，之所以选中此基
转眼一季度即将过去，在过去的近三个月的时间里，周期股、白马股以及以中小创为代表的科技股曾经先后走强。与去年价值投资一枝独秀相比，今年各种投资方法都有机会一显身手，大家八仙过海各显神通。所以，这一期的热门基金点评也很有意思。还是那句老话：仅是点评性质，正式推荐以《每月策略》为准。一、
东吴阿尔法灵活配置（000531）今年谁穿黄色领骑衫？不是去年风光无限的东方红，也不是任泽松、大宋这样的创业板猎手，而是东吴旗下这个默默无闻的小基金。截止上周五，今年以来的收益已经接近20%。今年以来的市场行情大
世上本无价值，跌得多了便跌出了价值、风吹的多了也吹出了价值。继去年白酒家电一骑绝尘之后，今年风水“赚”到了创业板头上（就当下来看）。据统计，今年以来主要宽基指数中，创业板独占鳌头，创业板50则堪称鳌头中的鳌头。表：今年以来主要指数涨幅对比数据来源：Wind资讯
统计截止日期：板块轮动了，但“大”者领涨，哦不，“龙头”领涨的格局仍在。这或许便是创业板的价值投资哲学。创业板涨得好，创业板基们也乌央乌央的挤在了基金收益排名的前列。据统计，截止昨日收盘：1. 今年以来收益排名前12的
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